คณะกรรมการนโยบายการเงินชุดใหม่ของอินเดียอาจวางรากฐานสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ ขณะที่กระแสการผ่อนคลายนโยบายการเงินทั่วโลกกำลังเริ่มต้นขึ้น และการเติบโตของเศรษฐกิจหลักที่ขยายตัวเร็วที่สุดในโลกเริ่มชะลอตัวลง

ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ 35 คนส่วนใหญ่ที่ตอบแบบสำรวจของ Bloomberg คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน 6 คนของธนาคารกลางอินเดียจะคงอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนหุ้นไว้ที่ 6.5% แต่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าจะเปลี่ยนมายืนจุดยืน "เป็นกลาง" เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2562 จากมุมมองที่เข้มงวดในปัจจุบันของธนาคาร

การประชุมครั้งนี้ถือเป็นการประชุมครั้งแรกภายใต้คณะกรรมการนโยบายชุดใหม่หลังจากการแต่งตั้งสมาชิกภายนอก 3 รายเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังที่มีภูมิหลังด้านวิชาการและการเงิน

จนถึงขณะนี้ ผู้ว่าการ Shaktikanta Das ปฏิเสธข้อเรียกร้องให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากกังวลว่าราคาอาหารที่สูงจะขัดขวางไม่ให้เงินเฟ้ออยู่ที่ระดับเป้าหมาย 4% อย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเปลี่ยนนโยบายและธนาคารกลางอื่นๆ ก็ทำตามด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แรงกดดันกำลังเพิ่มขึ้นให้ RBI ดำเนินการเช่นเดียวกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่มีฝนตกชุกและคาดการณ์ว่าผลผลิตจะเติบโตอย่างล้นหลาม

การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ RBI จะนำไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดในเดือนธันวาคม ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของ HSBC plc ระบุ

“เราเชื่อว่า RBI จะไม่ได้รับประโยชน์จากการรอต่อไปอีก” Pranjul Bhandari และ Aayushi Chaudhary เขียนไว้ในบันทึก พวกเขาคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 จุดในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตรอยู่ที่ 6%

MPC ใหม่เปิดตัวแล้ว

สมาชิกภายนอกรายใหม่ 3 รายเข้าร่วม MPC แม้ว่าจะมีเพียงคนเดียวเท่านั้น — Saugata Bhattacharya อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ Axis Bank Ltd — ที่แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการเติบโตเมื่อเร็วๆ นี้ โดยสนับสนุนให้ RBI ปรับลดอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า ไม่น่าเป็นไปได้ที่สมาชิกใหม่จะลงคะแนนไม่เห็นด้วยกับเจ้าหน้าที่ RBI อีกสามคนใน MPC เร็วขนาดนี้

Rahul Bajoria นักเศรษฐศาสตร์จาก Bank of America Corp. กล่าวว่า "พวกเขาอาจเห็นด้วยกับมุมมองของ RBI ในอีกสักระยะหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลขาเข้าในระยะใกล้ยังคงไม่ชัดเจน และความเสี่ยงด้านการเติบโตดูเหมือนจะเอียงไปทางด้านลบ" เขากล่าว โดยคาดการณ์ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงจุดยืนด้านนโยบาย

ในการประชุม MPC สองครั้งที่ผ่านมา สมาชิกภายนอก Ashima Goyal และ Jayanth Varma ลงคะแนนเสียงให้กับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยระบุและโต้แย้งว่าการที่ RBI ยืนกรานที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงนั้นจะสร้างความเสียหายต่อการเติบโต

วาทกรรมเรื่องเงินเฟ้ออาจได้รับการผ่อนปรนลง

RBI มีแนวโน้มที่จะยึดมั่นกับการคาดการณ์การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อในปีงบประมาณที่ 7.2% และ 4.5% ตามลำดับ แม้ว่าจะมีโอกาสที่การคาดการณ์ CPI รายไตรมาสอาจมีการปรับเปลี่ยน โดยเฉพาะในช่วงเดือนกรกฎาคม-กันยายน Kaushik Das นักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank AG กล่าว

ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 4.4% สำหรับช่วงเวลาดังกล่าว แต่ตัวเลขจริงอาจต่ำกว่านั้นที่จะอยู่ที่ 4-4.1% เขากล่าว

อินเดียมีฝนมรสุมที่ดีที่สุด ซึ่งช่วยให้น้ำชลประทานพื้นที่เกษตรกรรมประมาณครึ่งหนึ่งของประเทศ นับตั้งแต่ปี 2020 ส่งผลให้มีการเก็บเกี่ยวพืชผลอย่างอุดมสมบูรณ์ เช่น ข้าว และส่งเสริมแนวโน้มเศรษฐกิจของพื้นที่ชนบท

นับตั้งแต่การตัดสินใจอัตราครั้งล่าสุด ข้อมูลอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงเหลือ 6.7% ในไตรมาสเมษายน-มิถุนายน ต่ำกว่าที่ธนาคารกลางคาดการณ์ไว้ที่ 7.1% ในขณะเดียวกันก็มีสัญญาณบ่งชี้ว่าการบริโภคในเมืองมีแนวโน้มชะลอตัวมากขึ้น

Upasna Bhardwaj หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร Kotak Mahindra เขียนในบันทึกเมื่อวันจันทร์ว่า “เศรษฐกิจอินเดียไม่ได้แสดงสัญญาณใดๆ บ่งชี้ถึงความเหนื่อยล้าในการเติบโต” “ช่วงเทศกาลและหลังเทศกาลที่จะมาถึงจะมีความสำคัญในการประเมินว่าสัญญาณเหล่านี้จะกลายเป็นสัญญาณเตือนหรือเป็นแค่สัญญาณชั่วครั้งชั่วคราว” เธอกล่าว

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเริ่มปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของอินเดียลง ตัวอย่างเช่น ขณะนี้ Bhardwaj ของ Kotak คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะขยายตัว 6.7% ในปีที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2568 ซึ่งลดลงจาก 6.9% ก่อนหน้านี้

ตลาดพันธบัตรอาจปรับตัวสูงขึ้น

สัญญาณใดๆ ของการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลาง เช่น การปรับเปลี่ยนนโยบายการเงิน อาจส่งผลให้ราคาพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น ผู้ซื้อขายยังจับตาการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่ง่ายขึ้นในระบบธนาคาร อัตราผลตอบแทนลดลงประมาณ 40 จุดพื้นฐานจากระดับสูงสุดของปีที่ 7.25% จากความหวังที่ RBI จะผ่อนปรนนโยบาย

Nathan Sribalasundaram นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยจาก Nomura Holdings Inc ในสิงคโปร์กล่าวว่า “การดำเนินการครั้งต่อไปของ RBI จะเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ย อุปสงค์และอุปทานที่เอื้ออำนวย ความต้องการการลงทุนของธนาคาร และความต้องการของนักลงทุนต่างชาติจะผลักดันให้ผลตอบแทนลดลง”

ที่มา: ตลาดเอจ

ความพยายามของรัฐบาลไทยในการมีอิทธิพลต่อการแต่งตั้งประธานธนาคารกลางคนใหม่ อาจนำไปสู่ “ผลกระทบอันเลวร้าย” ต่อเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ตามที่อดีตผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กล่าว

ทาริซา วัตนาเกส ผู้ว่าการธนาคารกลางหญิงคนแรกของประเทศ กล่าวว่า การผลักดันให้มีการแต่งตั้งบุคคลจากรัฐบาลให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางแห่งประเทศสหรัฐอเมริกา จะส่งผลกระทบต่อความเป็นอิสระของหน่วยงานการเงิน

ความคิดเห็นของเธอมีขึ้นในขณะที่สื่อท้องถิ่นรายงานว่าคณะเจ้าหน้าที่ราชการและหน่วยงานกำกับดูแลที่เกษียณอายุราชการแล้วจะมีการประชุมกันในวันอังคารเพื่อเลือกประธานและสมาชิกคณะกรรมการ 2 คนจากบัญชีรายชื่อที่กระทรวงการคลังและธนาคารกลางเสนอ ทั้งคู่มีความขัดแย้งกันเกี่ยวกับนโยบายการเงินและการคลังมานานเกือบปีแล้ว

“ในอดีต คณะกรรมการคัดเลือกผู้ดำรงตำแหน่งสำคัญของธนาคารแห่งประเทศไทยได้ปฏิบัติหน้าที่โดยอิสระและไม่ยอมรับการแทรกแซง” ทาริซาเขียนในจดหมายเปิดผนึกที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ “ไม่มีใครอยากถูกบันทึกในประวัติศาสตร์ว่าเป็นผู้ที่ทำให้เศรษฐกิจไทยเข้าสู่ขั้นหายนะขั้นแรก”

คณะกรรมการคัดเลือกควรให้แน่ใจว่าประธานและสมาชิกคณะกรรมการใหม่ของ BOT สามารถ "ปฏิบัติหน้าที่ของตนได้อย่างเหมาะสม" และเป็นที่ยอมรับของสังคม Tarisa ผู้ได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้ว่าการโดยรัฐบาลรักษาการหลังการรัฐประหารในปี 2549 กล่าว

รัฐบาลของนายกรัฐมนตรีแพทองธาร ชินวัตร สนับสนุนให้นายกิตติรัตน์ ณ ระนอง นักวิจารณ์นโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลาง และเป็นผู้ภักดีต่อพรรครัฐบาล ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการ ธปท. ยังไม่ได้เปิดเผยรายชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งดังกล่าว

แม้ว่าประธาน ธปท. จะไม่มีอำนาจในการกำหนดนโยบายการเงิน แต่เจ้าหน้าที่สามารถประเมินผลการปฏิบัติงานของผู้ว่าการ ธปท. ได้ นอกจากนี้ ประธานยังมีสิทธิในการเสนอให้ผู้เชี่ยวชาญภายนอกเข้าร่วมในคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ย 7 คน ซึ่งมีนายเศรษฐพุฒ สุทธิวาทนฤพุฒิ ผู้ว่าการ ธปท. เป็นประธาน ซึ่งจะเกษียณอายุในเดือนกันยายนปีหน้า

เศรษฐพุฒ ซึ่งได้รับการแต่งตั้งโดยรัฐบาลที่ได้รับการสนับสนุนจากกองทัพในปี 2563 เพิกเฉยต่อเสียงเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลผสมที่นำโดยพรรคเพื่อไทยมาเกือบปีแล้ว ในขณะที่อดีตหัวหน้าพรรค เศรษฐา ทวีสิน เรียกร้องอย่างเปิดเผยให้ผ่อนปรนต้นทุนการกู้ยืม แพทองธารได้ปล่อยให้เพื่อนร่วมคณะรัฐมนตรีของเธอกดดัน ธปท. ต่อไป

กระทรวงการคลังผลักดันให้เป้าหมายเงินเฟ้อสูงขึ้นในปีหน้าเพื่อให้ ธปท. มีช่องทางในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากระดับสูงสุดในรอบ 10 ปีที่ 2.5% นายเศรษฐพุฒิให้เหตุผลว่าสถานการณ์ปัจจุบันเป็นกลางต่อสภาพเศรษฐกิจและการเงินของไทย และเรียกร้องให้ธนาคารกลางไม่มีการแทรกแซงในการตัดสินใจ

ทาริซา กล่าวว่า การแทรกแซงของรัฐบาลอาจสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจไทยได้ เนื่องจากเน้นนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้น การตัดสินใจแจกเงิน 10,000 บาทแก่ผู้ใหญ่ส่วนใหญ่ ถือเป็นการสร้างภาระทางการเงินมหาศาล ซึ่งอาจส่งผลให้เครดิตเรตติ้งลดลงได้ เธอกล่าว

ที่มา: ตลาดเอดจ์

คู่สกุลเงิน EUR/USD ฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 1.0985 ในวันอังคารระหว่างช่วงเช้าของการซื้อขายในยุโรป คู่สกุลเงินหลักขยับขึ้นเล็กน้อยท่ามกลางการอ่อนค่าลงเล็กน้อยของดอลลาร์สหรัฐ (USD) อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นของ EUR/USD อาจจำกัดอยู่เพียงเท่านั้น เนื่องจากผู้ซื้อขายคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในเดือนพฤศจิกายน

นายฟรองซัวส์ วิลเลอรอย เดอ กาลโฮ ประธานธนาคารกลางฝรั่งเศส กล่าวเมื่อวันอังคารว่า ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอ และส่งผลให้มีความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าเป้าหมายที่ 2% ความเห็นดังกล่าวสนับสนุนการกำหนดราคาตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 150 จุดฐานของอีซีบีในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

ธนาคารกลางยุโรป อิซาเบล ชนาเบล มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในช่วงบ่ายวันอังคาร และจะมีการเปิดเผยข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมในเยอรมนี คำพูดที่มีแนวโน้มผ่อนปรนของผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรป หรือสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป อาจส่งผลให้ค่าเงินยูโร (EUR) อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในด้านของดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่เป็นบวกเมื่อวันศุกร์ทำให้คาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในการประชุมของธนาคารกลางในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในวงกว้างและอาจจำกัดทิศทางขาขึ้นของ EUR/USD ได้ โดยโอกาสที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ 85% เพิ่มขึ้นจาก 31.1% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตามข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME

ที่มา: FXSTREET

จุดยืนของเรา –

มองไปข้างหน้า –

GBP/USD ดิ้นรนเพื่อใช้ประโยชน์จากกำไรเล็กน้อยระหว่างวันเหนือระดับ 1.3100

คู่ GBP/USD ดึงดูดผู้ซื้อบางส่วนในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันอังคาร และในตอนนี้ ดูเหมือนว่าราคาจะทำลายสถิติการร่วงลงติดต่อกัน 5 วันจนแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 4 สัปดาห์ ที่บริเวณ 1.3560 ซึ่งแตะเมื่อวันก่อน อย่างไรก็ตาม ราคาสปอตยังคงดิ้นรนเพื่อสร้างระดับการขยับขึ้นเหนือระดับ 1.3100 ทำให้ผู้ซื้อขายที่มีแนวโน้มจะขึ้นควรระมัดระวัง

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่แตะเมื่อวันศุกร์ และกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนคู่สกุลเงิน GBP/USD อย่างไรก็ตาม การเดิมพันที่ลดลงสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ท่ามกลางสัญญาณว่าตลาดแรงงานสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง อาจทำให้ฝ่ายที่ถือดอลลาร์สหรัฐมีท่าทีไม่มั่นใจที่จะเดิมพันแบบก้าวร้าว นอกจากนี้ ความเสี่ยงที่ลดลงน่าจะทำหน้าที่เป็นแรงหนุนสำหรับเงินดอลลาร์ที่ปลอดภัยและปิดกั้นแนวโน้มขาขึ้นของคู่สกุลเงินนี้

GBP/USD พบกับจุดต่ำสุดใหม่ขณะที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

GBP/USD ร่วงลงอีก 0.25% ในวันจันทร์ ปรับตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์ และปิดตลาดต่ำกว่าระดับ 1.3100 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนกันยายน ความหวังของนักลงทุนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเริ่มสั่นคลอนจากแรงกดดันของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ผู้ซื้อขายไม่กล้าเสี่ยงอีกต่อไป

นักลงทุนเริ่มมีความสนใจน้อยลงในช่วงสัปดาห์การซื้อขายใหม่ เนื่องจากตลาดคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก โดยตลาดอัตราดอกเบี้ยคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 7 พฤศจิกายนเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 0.25 จุด ซึ่งลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐานที่ตลาดอัตราดอกเบี้ยคาดการณ์ไว้หลังจากที่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐานในครั้งแรกเมื่อเดือนกันยายน เฟดได้ส่งสัญญาณไปยังตลาดอย่างต่อเนื่องว่าเศรษฐกิจสหรัฐที่ถดถอยลงอีก โดยเฉพาะตลาดแรงงานสหรัฐ จะเป็นตัวเปิดประตูให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างรุนแรง

ที่มา: FXSTREET

พันธบัตรสหรัฐฯ ร่วงลงในวันจันทร์ โดยเกิดภาวะเทขายอย่างหนักจากข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ทำให้ผู้ซื้อขายลดการเดิมพันเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลงอย่างรุนแรง

การลดลงดังกล่าวส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรสำคัญๆ สูงกว่า 4% ซึ่งเป็นระดับที่เคยเห็นเมื่อเดือนสิงหาคม เนื่องจากนักลงทุนเลิกเดิมพันขาขึ้นกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคมที่ตลาดเงินบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงน้อยกว่า 50 จุดพื้นฐานจนถึงสิ้นปี ปัจจุบัน นักลงทุนมองว่ามีโอกาสเพียง 80% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงถึง 25 จุดพื้นฐานในเดือนพฤศจิกายน

Jan Nevruzi นักยุทธศาสตร์อัตราดอกเบี้ยจาก TD Securities กล่าวว่า "การอภิปรายกำลังเปลี่ยนไปว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ สถานการณ์ทางเศรษฐกิจไม่ได้ดูแย่มากนัก และนั่นทำให้คุณต้องปรับราคาเฟดใหม่" TD ยังคงคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนพฤศจิกายน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีเพิ่มขึ้นถึง 6 จุดพื้นฐานเป็น 4.03% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีเพิ่มขึ้นถึง 10 จุดพื้นฐานเป็น 4.02% พันธบัตรอายุสั้นมีประสิทธิภาพต่ำกว่าเกณฑ์ทำให้ส่วนสำคัญของเส้นอัตราผลตอบแทนพลิกกลับชั่วครู่ ในอดีต เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะลาดขึ้น โดยพันธบัตรอายุยาวให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งเป็นบรรทัดฐานที่ถูกรบกวนมานานเกือบสองปี เนื่องจากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างหนัก

การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนถึงการฟื้นตัวของความคาดหวังในตลาดพันธบัตรว่าเฟดจะบรรลุสถานการณ์ "ไม่ลงจอด" ซึ่งก็คือ เศรษฐกิจสหรัฐยังคงเติบโตต่อไป เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง และเฟดแทบไม่มีช่องทางที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย รายงานเมื่อวันศุกร์ได้จุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจที่ร้อนแรงเกินไปอีกครั้ง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่พุ่งสูงขึ้นติดต่อกันมา 5 เดือนต้องพังทลายลง

“เราคาดว่าผลตอบแทนจะสูงขึ้น แต่คาดว่าจะมีการปรับเปลี่ยนแบบค่อยเป็นค่อยไป” นักยุทธศาสตร์ของ Goldman Sachs Group Inc. รวมถึง George Cole เขียนไว้ในบันทึก “ระดับความแข็งแกร่งของรายงานการจ้างงานในเดือนกันยายนอาจเร่งกระบวนการดังกล่าว โดยเกิดการถกเถียงกันอีกครั้งเกี่ยวกับขอบเขตของข้อจำกัดด้านนโยบาย และในทางกลับกัน ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย”

ข้อมูลอัตราดอกเบี้ยแบบเปิดของวันจันทร์ ซึ่งติดตามการวางตำแหน่งในตลาดฟิวเจอร์ส ลดลงอย่างรวดเร็วในสัญญาหลายฉบับที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนที่มีหลักประกัน ซึ่งเป็นสัญญาณของการยอมจำนนของตำแหน่งซื้อ ในขณะเดียวกันในตลาดออปชั่น มีการป้องกันความเสี่ยงแบบเข้มงวดใหม่จำนวนมาก โดยตั้งเป้าที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 จุดสำหรับปีนี้

นักเศรษฐศาสตร์จาก Citigroup ระบุในรายงานเมื่อวันจันทร์ว่า พวกเขาคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดในเดือนพฤศจิกายน โดยเข้าร่วมกับธนาคารอื่นๆ บนวอลล์สตรีท ที่ยกเลิกการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งจุด หลังจากที่มีการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งในเดือนกันยายนเมื่อวันศุกร์

“เกณฑ์การไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนนั้นค่อนข้างสูง เนื่องจากข้อมูลตลาดแรงงานเพียงเดือนเดียวไม่สามารถลดความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มมากขึ้นหลายเดือนและจากชุดข้อมูลจำนวนมากที่ทำให้เจ้าหน้าที่ตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในเดือนกันยายนได้อย่างน่าเชื่อถือ” Veronica Clark และ Andrew Hollenhorst เขียน “เราคิดว่าความอ่อนแอของตลาดแรงงานจะกลับมาอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และแนวโน้มเงินเฟ้อโดยรวมที่ยังคงชะลอตัวลงจะทำให้เจ้าหน้าที่ของเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bp ในเดือนธันวาคม”

ขณะนี้ บรรดานักเทรดกำลังเฝ้ารอการกล่าวสุนทรพจน์ชุดหนึ่งจากผู้กำหนดนโยบายของเฟดเพื่อหาเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ย ประธานเฟดประจำมินนิอาโปลิส นายนีล คาชคารี รวมไปถึงคู่หูของเขา นายราฟาเอล บอสทิค และนายอัลแบร์โต มูซาเล็ม จากแอตแลนตาและเซนต์หลุยส์ พร้อมด้วยมิเชล โบว์แมน สมาชิกคณะกรรมการเฟด กล่าวสุนทรพจน์ในงานต่างๆ ในวันจันทร์

ตลาดยังรอข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้เช่นกัน คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่น้อยที่สุดในรอบ 3 เดือน ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่า การคาดการณ์ที่ออกโดยเจ้าหน้าที่ควบคู่ไปกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ชี้ให้เห็นถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดในการประชุม 2 ครั้งสุดท้ายของปีนี้

Dario Perkins กรรมการผู้จัดการของ TS Lombard กล่าวว่า "ไม่จำเป็นต้องเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพื่อให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับที่ยอมรับได้ ดังนั้น เฟดจึงผ่อนปรนนโยบายโดยไม่ต้องรอจนกว่าเศรษฐกิจจะอ่อนแอลงอย่างแท้จริง ตอนนี้ ทุกคนควรจะตระหนักแล้วว่าเฟดกำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อน"

ที่มา: ตลาดเอดจ์