อัปเดตเดือนตุลาคม 2024 สำหรับ TIGER: ความสงบบนพื้นผิว ความปั่นป่วนด้านล่าง

เศรษฐกิจ

สรุป:

Eswar Prasad จาก Brookings และ Caroline Smiltneks จาก Cornell ร่วมมือกับ Financial Times (FT) จัดทำดัชนีผสมชุดหนึ่งที่ติดตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก

เศรษฐกิจโลกดูเหมือนจะสงบ โดยอัตราเงินเฟ้อลดลงและการเติบโตที่ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย แต่ลึกๆ แล้วยังมีความปั่นป่วนและความวิตกกังวลที่ยังคงคุกรุ่นอยู่มากมาย การปรับปรุงดัชนี Brookings-FT Tiger ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการเติบโตทั่วโลกกำลังได้รับแรงผลักดัน แต่การเติบโตนี้ยังคงอ่อนแอ ไม่ต่อเนื่อง และขับเคลื่อนโดยประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นหลัก ความเชื่อมั่นของธุรกิจและผู้บริโภคทั่วโลกนั้นเปราะบาง สะท้อนถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนและความไม่แน่นอนทางการเมืองในหลายประเทศ ตลอดจนความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลุกลามในจุดวิกฤตหลายแห่ง

ความไม่สอดคล้องกันประการหนึ่งในเศรษฐกิจโลกเกี่ยวข้องกับความแตกต่างอย่างกว้างขวางในโมเมนตัมและแนวโน้มการเติบโต เศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและอินเดียอยู่ในระดับสูง แต่เศรษฐกิจขั้นสูงอื่นๆ ส่วนใหญ่และเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่จำนวนมากจมดิ่งอยู่ในภาวะตกต่ำและยังคงถูกขัดขวางโดยภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นและการกำหนดนโยบายที่ไม่มีประสิทธิภาพ ความไม่สอดคล้องกันอีกประการหนึ่งคือสภาพทางการเงินที่ดีขึ้นและตลาดหุ้นก็ทำได้ดีแม้ในบางประเทศที่มีแนวโน้มการเติบโตอ่อนแอ ในขณะที่ความเชื่อมั่นของภาคเอกชนลดลงในทุกๆ ด้าน ความไม่สอดคล้องกันนี้อาจเป็นผลมาจากนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนมากขึ้นในขณะที่การปฏิรูปที่หยั่งรากลึกยังคงจับต้องไม่ได้

ในขณะนี้ สหรัฐฯ เริ่มฟื้นตัวอย่างช้าๆ โดยอัตราเงินเฟ้อลดลงเรื่อยๆ แม้ว่าอุปสงค์ในประเทศและตลาดแรงงานจะยังคงแข็งแกร่งก็ตาม การจ้างงานและค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก และตลาดหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นซึ่งบ่งชี้ถึงรายได้ของบริษัทที่เพิ่มมากขึ้น ถือเป็นลางดีสำหรับการเติบโตอย่างยั่งยืน ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีพื้นที่ในการเคลื่อนไหว และกำลังดำเนินการตามแนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปและผ่อนปรนลง ที่น่าประหลาดใจคือ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลงแม้จะมีข่าวดีมากมาย ซึ่งบ่งชี้ถึงความไม่พอใจต่อสภาพเศรษฐกิจ และกลายเป็นประเด็นสำคัญสำหรับการเลือกตั้งครั้งต่อไป อัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัญหาที่นโยบายการเลือกตั้งของทั้งสองพรรคการเมืองจะทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงแทนที่จะควบคุมได้ เป็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค

เศรษฐกิจหลักของยูโรโซน โดยเฉพาะเยอรมนีและฝรั่งเศส อยู่ในภาวะซบเซา ขณะที่ประเทศต่างๆ ในยุโรปใต้ เช่น สเปนและกรีซ มีผลงานที่ดีขึ้น เศรษฐกิจของเยอรมนีอยู่ในภาวะเป็นกลาง เผชิญปัญหาจากต้นทุนพลังงานที่สูง โครงสร้างพื้นฐานด้านอุตสาหกรรมที่ทรุดโทรม ผลผลิตที่ซบเซา และการแข่งขันด้านการส่งออกที่เพิ่มขึ้นจากจีน ฝรั่งเศสเผชิญกับปัญหาทางการคลังที่รุนแรงซึ่งบ่งชี้ถึงความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและการเมืองต่อไป การเติบโตที่ไม่สดใสและอัตราเงินเฟ้อ CPI ที่ลดลงทำให้ธนาคารกลางยุโรปต้องลดอัตราดอกเบี้ยลง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการและการเติบโตของค่าจ้างจะยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าการลงทุนทางธุรกิจจะลดลงและการเติบโตของผลผลิตไม่ดี แต่เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรดูเหมือนว่าจะมีแรงขับเคลื่อนเพิ่มขึ้นบ้าง โดยได้รับการสนับสนุนจากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงและแม้ว่าจะประสบปัญหาทางการคลังอย่างหนักก็ตาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยุงค่าเงินเยนของญี่ปุ่นและลดอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งถือเป็นการแตกหักกับธนาคารกลางอื่น ๆ แต่สิ่งนี้อาจไม่ช่วยกระตุ้นการบริโภคในครัวเรือนได้มากนัก

เศรษฐกิจที่ตกต่ำของจีน ตลอดจนตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้นได้รับการกระตุ้นจากนโยบายการเงินและการคลัง นอกเหนือไปจากมาตรการต่างๆ เพื่อหนุนราคาอสังหาริมทรัพย์และงบดุลของธนาคาร การผสมผสานมาตรการนโยบายการคลังที่กำหนดเป้าหมายได้ชัดเจนเพิ่มเติม ซึ่งรวมถึงการสนับสนุนรายได้ของครัวเรือน การลดหย่อนภาษี และการปรับโครงสร้างความสัมพันธ์ทางการคลังระหว่างภาคกลางและมณฑล ควบคู่ไปกับการปฏิรูปพื้นฐานมากขึ้นเพื่อฟื้นคืนการเติบโตของผลผลิตและฟื้นคืนความเชื่อมั่นของธุรกิจเอกชน ถือเป็นสิ่งสำคัญในการทำให้เศรษฐกิจกลับมาเดินหน้าอีกครั้ง

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ประเมินภาษีศุลกากรของทรัมป์ต่ำเกินไป

พีอี

การเมือง

เศรษฐกิจ

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่มักจะพยายามใช้ข้อมูล (ข้อเท็จจริง) ตัวอย่างเช่น บางคนใช้ข้อมูลเพื่อประเมินว่าภาษีศุลกากรบางประเภทที่อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เสนอจะทำให้ครัวเรือนทั่วไปในสหรัฐฯ สูญเสียเงินมากกว่า 2,600 ดอลลาร์ต่อปี บางคนใช้ข้อมูลเพื่อประเมินว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงเนื่องจากแผนของทรัมป์ในการเก็บภาษีศุลกากรและการเนรเทศคนงานอพยพที่ไม่ได้รับอนุญาตเป็นจำนวนมาก และจากแนวคิดของเขาในการให้ประธานาธิบดีมีอิทธิพลเหนือคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ มากขึ้น

แต่ไม่มีข้อมูลใดๆ ที่จะช่วยประเมินแผนภาษีที่ใหญ่กว่าแต่คลุมเครือของทรัมป์ได้ ทรัมป์ได้สรุปแนวคิดล่าสุดของเขาในการปรากฏตัวที่ Economic Club of Chicago เมื่อไม่นานนี้ เขากล่าวว่าหากเขาชนะการเลือกตั้งอีกครั้ง ภาษีศุลกากรจะเป็นแหล่งรายได้หลักของรัฐบาลและจะถูกใช้เพื่อ:

ตอบโต้ประเทศที่เป็นผู้ค้าที่ไม่เป็นธรรม สร้างสมดุลทางการค้าใหม่กับยุโรปและญี่ปุ่น รวมถึงประเทศอื่นๆ ลงโทษบริษัทอเมริกันที่ลงทุนในต่างประเทศหากวางแผนที่จะขายในตลาดสหรัฐฯ ป้องกันไม่ให้รัฐผู้รุกรานทำสงครามกับเพื่อนบ้าน ฟื้นฟูฐานอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ซ่อมแซมฐานภาษีของสหรัฐฯ ลดการขาดดุลของรัฐบาลกลาง

ตอนนี้มาถึงจุดที่การประมาณการเริ่มยากขึ้น ผลกระทบของภาษีศุลกากรของทรัมป์ที่มีต่อเศรษฐกิจ ธุรกิจ ผู้บริโภคและคนงานแต่ละรายนั้นแทบจะประเมินค่าไม่ได้เลย ทรัมป์ได้บอกเราเกี่ยวกับการใช้ภาษีศุลกากรของเขาในหลายๆ ด้าน แต่เขาละเว้นรายละเอียดเกี่ยวกับว่าภาษีศุลกากรจะสูงแค่ไหน และจะใช้เมื่อใดและอย่างไร ทรัมป์กล่าวว่าภาษีศุลกากรใดๆ ก็สามารถกำหนดได้ที่ร้อยหรือพันเปอร์เซ็นต์ เขาเข้าใจดีว่าหากภาษีศุลกากรสูงพอ การค้าก็จะยุติลง แต่เป็นการเสียสละที่เขาเห็นว่าจำเป็นเพื่อให้บรรลุผลตามที่ต้องการ ไม่มีขีดจำกัดสูงสุด นักเศรษฐศาสตร์สันนิษฐานว่าภาษีศุลกากรจะอยู่ที่ 20 เปอร์เซ็นต์สำหรับสินค้าที่นำเข้าทั้งหมด ยกเว้นสินค้าจากจีนที่จะอยู่ที่ 60 เปอร์เซ็นต์ แต่ทรัมป์กำลังคุกคามมากกว่าภาษีศุลกากรทั่วไปในระดับนั้นมาก

ตามรายงานของสื่อ ผู้สนับสนุนทรัมป์บางส่วนระบุว่าภาษีศุลกากรเป็นเพียงกลวิธีในการเจรจาเท่านั้น แต่อดีตประธานาธิบดีไม่ได้พูดเช่นนั้น หากเราเชื่อคำพูดของทรัมป์ เราคงบอกไม่ได้ว่าจะมีภาษีศุลกากรอะไรบ้าง ความไม่แน่นอนอาจเป็นกลวิธีในการเจรจาภาคเอกชนเมื่อต้องซื้อหรือขายอสังหาริมทรัพย์ และบางครั้งอาจมีประโยชน์ในการขอสัมปทานจากรัฐบาลอื่นๆ ในการเจรจาระดับนานาชาติ แต่ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างแพร่หลายในเศรษฐกิจอาจส่งผลเสียต่อการลงทุนอย่างชัดเจน

นอกจากนี้ยังไม่มีคำตอบที่ชัดเจนว่าทรัมป์จะทำอย่างไรกับภาษีศุลกากรในวาระที่สองโดยดูจากขอบเขตของอำนาจทางกฎหมายที่รัฐสภามอบให้กับประธานาธิบดี

รัฐธรรมนูญกำหนดให้อำนาจเหนือการค้าต่างประเทศเป็นของรัฐสภา ไม่ใช่ประธานาธิบดี แต่รัฐสภาได้มอบอำนาจเหนือภาษีศุลกากรจำนวนมากให้กับประธานาธิบดีมาโดยตลอด

ประธานาธิบดีสามารถตอบโต้การกระทำของต่างชาติที่ไม่สมเหตุสมผลและไม่ยุติธรรม (โดยไม่ชอบด้วยกฎหมาย) ได้ ศาลอาจใช้การตอบโต้เพิ่มเติมได้ แต่จะไม่เรียกเก็บภาษีจากทุกแห่ง ประเด็นนี้กำลังอยู่ระหว่างการฟ้องร้องในขณะนี้

หากมีภาวะฉุกเฉินทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ศาลสามารถเลื่อนการพิจารณาให้ประธานาธิบดีเป็นผู้กำหนดได้ว่าสถานการณ์ฉุกเฉินเกิดขึ้นเมื่อใด เมื่อปีที่แล้ว ประธานาธิบดีได้ประกาศภาวะฉุกเฉินระดับชาติไปแล้ว 79 ครั้ง ไม่ชัดเจนว่าสถานการณ์ฉุกเฉินระดับชาติคืออะไร แต่ประธานาธิบดีสามารถหาเหตุผลในการประกาศภาวะฉุกเฉินได้ และศาลก็เคารพการตัดสินใจของประธานาธิบดีในการใช้อำนาจด้านกิจการต่างประเทศ

มีอำนาจในการกำหนดดุลการชำระเงินสำหรับภาษีศุลกากรแบบกว้างๆ แต่อำนาจนี้จะใช้ได้เพียง 150 วันเท่านั้น ก่อนที่รัฐสภาจะต้องดำเนินการเกี่ยวกับการให้อำนาจเพิ่มเติม

ประธานาธิบดีสามารถดำเนินการกับประเทศที่เลือกปฏิบัติต่อการค้าของสหรัฐอเมริกาได้ ตัวอย่างเช่น สหภาพยุโรปปฏิบัติต่อประเทศจำนวนมากดีกว่าที่ปฏิบัติต่อสหรัฐอเมริกา แม้ว่าการเลือกปฏิบัติดังกล่าวจะชอบธรรมภายใต้กฎขององค์การการค้าโลก (WTO) ก็ตาม เนื่องจากการปฏิบัติที่ดีกว่าที่ประเทศเหล่านี้ได้รับนั้นมาจากข้อตกลงการค้าเสรี แม้ว่าอำนาจต่อต้านการเลือกปฏิบัติที่มอบให้กับประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกาจะมีอยู่ในหนังสือตั้งแต่ปี 1930 แต่ก็ไม่เคยถูกนำมาใช้เลย แต่ก็อาจเป็นไปได้ ไม่ใช่เพราะอนุญาตให้มีการกำหนดภาษีศุลกากรกับสินค้านำเข้าทั้งหมดที่ทรัมป์เสนอ แต่เป็นเพราะมีการเลือกปฏิบัติมากขึ้น

ทรัมป์ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากบริษัทอเมริกันแห่งหนึ่งที่ชื่อ John Deere ร้อยละ 200 หากบริษัทผู้ผลิตอุปกรณ์การเกษตรย้ายการผลิตบางส่วนไปที่เม็กซิโกและพยายามส่งสินค้าที่ผลิตในเม็กซิโกมายังสหรัฐอเมริกา (ซึ่งจะได้รับการยกเว้นภาษีภายใต้ข้อตกลงการค้าเสรีที่ทรัมป์เจรจากับสหรัฐฯ ว่าด้วยข้อตกลงสหรัฐอเมริกา-เม็กซิโก-แคนาดา) ผู้เชี่ยวชาญด้านการค้าไม่เคยพบกรณีใดๆ มาก่อนที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากบริษัทอเมริกันแห่งใดแห่งหนึ่ง ประธานาธิบดีไม่มีอำนาจใดๆ ที่จะเรียกเก็บภาษีในลักษณะนี้ แต่ภัยคุกคามดังกล่าวสร้างความไม่แน่นอนให้กับการลงทุน

การกล่าวถึงอำนาจที่ได้รับมอบหมายนี้ไม่ได้คำนึงถึงความเป็นไปได้ที่พรรครีพับลิกันของทรัมป์จะได้เสียงข้างมากในทั้งสองสภาของรัฐสภา ซึ่งน่าจะทำให้การกระทำของเขาได้รับการรับรอง ไม่มีใครคาดเดาได้ว่าภาษีศุลกากรของทรัมป์จะมีผลเมื่อใด ที่ไหน และในระดับใด และการตอบโต้จากต่างประเทศก็ไม่สามารถคำนวณได้ง่ายเช่นกัน นอกจากนี้ ยังยากที่จะประเมินผลกระทบของสงครามการค้าต่อเศรษฐกิจโลก ซึ่งเป็นการทดลองที่มีความเสี่ยงสูงมากและไม่มีขีดจำกัดที่ชัดเจน

ประเด็นสำคัญ: ผลกระทบจากภาษีศุลกากรที่บังคับใช้ในช่วงที่ทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีเป็นครั้งที่สองนั้นไม่สามารถประเมินค่าได้

ความเสียหายต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็ไม่อาจประเมินค่าได้ ยกเว้นแต่การประเมินความเสียหายในภายหลัง ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้นก็สายเกินไปแล้ว

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เทมาเส็กลงทุนในบริษัทที่มีแผนสีเขียวชัดเจนเพื่อผลกำไรที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น

Cohen

เศรษฐกิจ

บริษัทการลงทุนของสิงคโปร์ Temasek กำลังขับเคลื่อนกลยุทธ์ไปยังบริษัทต่างๆ ที่มีแผนการลดคาร์บอนที่ชัดเจนและมีรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืน โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลกำไรในระยะยาว

Park Kyung-ah กรรมการผู้จัดการด้านความยั่งยืนของ Temasek กล่าวในการสัมภาษณ์พิเศษกับ The Straits Times ว่า “ความสำเร็จของบริษัทในกลุ่มของเราเป็นผลจากความสำเร็จของเราเอง... การที่บริษัทเหล่านี้มีความยืดหยุ่นและสร้างมูลค่าที่ยั่งยืนนั้น ในท้ายที่สุดก็เป็นผลมาจากผลตอบแทนของเรา”

“หน้าที่ของเราคือการช่วยให้คนทุกรุ่นเจริญรุ่งเรือง ดังนั้น เมื่อเราทำได้ดี ก็จะช่วยเหลือคนรุ่นต่อๆ ไปของสิงคโปร์ด้วยเช่นกัน”

ถึงแม้ว่า Temasek จะไม่ได้แทรกแซงโดยตรงต่อการตัดสินใจของบริษัทในแต่ละวัน แต่บริษัทก็ใช้สิทธิในการลงคะแนนเสียงในฐานะผู้ถือหุ้น และใช้สิทธิ์เหล่านั้นเพื่อผลักดันบริษัทให้ดำเนินไปในทิศทางที่ยั่งยืนมากขึ้น

นอกจากนี้ ยังมีส่วนร่วมกับคณะกรรมการบริษัทและกำหนดความคาดหวังสำหรับบริษัทต่างๆ ที่ได้ลงทุนด้วย” นางสาวพาร์คกล่าว

กลยุทธ์ดังกล่าวถือเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับ Temasek ที่จะบรรลุเป้าหมายด้านความยั่งยืน เนื่องจากบริษัทใหญ่ 5 แห่งในปัจจุบันมีส่วนสนับสนุนการปล่อยมลพิษจากพอร์ตโฟลิโอของบริษัทประมาณ 80 เปอร์เซ็นต์

ได้แก่ Singapore Airlines, กลุ่มพลังงาน Sembcorp Industries, ผู้จัดการสินค้าโภคภัณฑ์ Olam Group, ผู้ดำเนินการท่าเรือ PSA International และ ST Telemedia

นางสาวพาร์คยกตัวอย่างบริษัท Sembcorp ซึ่งแยกตัวออกมาจากหน่วยงานสร้างแท่นขุดเจาะ Sembcorp Marine ในปี 2020

จากนั้นผู้สร้างแท่นขุดเจาะจึงได้รวมกิจการกับคู่แข่งคือ Keppel Offshore and Marine และก่อตั้งบริษัทวิศวกรรมนอกชายฝั่งและทางทะเลที่มีชื่อว่า Seatrium ในที่สุด

นางปาร์คกล่าวว่า Temasek ลงคะแนนให้ Sembcorp ขายการถือครองใน Sembcorp Marine เนื่องจากการทำเช่นนี้สอดคล้องกับค่านิยมของบริษัท

การเคลื่อนไหวดังกล่าวส่งผลให้ Sembcorp บันทึกการขาดทุนสุทธิ 997 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับปีที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2020 แต่ Ms Park กล่าวว่า Temasek ก็พร้อมที่จะรอให้ผลตอบแทนเกิดขึ้นจริงเช่นกัน เนื่องจากบริษัทต่างๆ ต้องใช้เวลาในการรับรู้ผลกำไรจากการเปลี่ยนมาใช้รูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืนมากขึ้น

เธอกล่าวถึง Sembcorp ว่า “การสร้างมูลค่าเกิดขึ้นได้ภายในเวลาไม่กี่ปี ไม่ใช่เพียงชั่วข้ามคืน แต่เราเป็น ‘ทุนที่อดทน’ และเราเชื่อมั่นว่าสิ่งนี้จะสร้างมูลค่าได้ในระยะยาว”

ในปี 2021 Sembcorp กลับมามีกำไรอีกครั้งและมีกำไรสุทธิ 279 ล้านเหรียญสหรัฐ

ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจาก 2.32 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2020 มาเป็น 5.51 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2024

นางสาวพาร์ค กล่าวว่า ในภาคส่วนบางภาคส่วน เช่น ภาคพลังงาน การมองเห็นเส้นทางข้างหน้าและทราบว่ากำไรจะอยู่ที่ใดนั้นง่ายกว่า

ตัวอย่างเช่น การผลิตถ่านหินและเชื้อเพลิงฟอสซิลมีแนวโน้มที่จะต้องปิดตัวลง

“ในที่สุดแล้วธุรกิจนั้นก็จะหดตัวลง และในหลายๆ กรณี หากคุณไม่เลิกกิจการ ธุรกิจนั้นก็จะกลายเป็นสินทรัพย์ที่ไร้ประโยชน์”

ในทางกลับกัน ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนเป็นการลงทุนที่มีแนวโน้มดีกว่าและเติบโตเร็วกว่า

“ไม่ว่าจะเป็นไฮโดรเจนหรือสิ่งอื่นๆ รวมไปถึงระบบกักเก็บไฟฟ้าในและรอบๆ สิ่งเหล่านั้น คุณสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มได้มากและมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจจริงด้วยเช่นกัน”

เทมาเส็กพร้อมที่จะยอมรับผลตอบแทนที่ผันผวนในระยะสั้น ตราบใดที่มั่นใจว่าบริษัทในพอร์ตโฟลิโอของตนกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางที่ถูกต้องและสามารถบรรลุเป้าหมายระยะยาวได้ นอกจากนี้ บริษัทควรมีงบดุลที่แข็งแกร่งซึ่งจะทำให้สามารถบรรลุเป้าหมายเหล่านั้นได้ นางสาวปาร์คกล่าว

“เราลงทุนโดยคำนึงถึงคนรุ่นอนาคต และด้วยเหตุนี้ เราจึงต้องแน่ใจว่าเรามองเห็นแนวโน้มและบริษัทในพอร์ตโฟลิโอของเรามีความพร้อมสำหรับอนาคต”

การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศส่งผลต่อวิธีการลงทุนใหม่ของ Temasek เนื่องจากบริษัทใดๆ ที่ Temasek ลงทุนด้วย ย่อมเพิ่มการปล่อยคาร์บอนในพอร์ตโฟลิโอของ Temasek และส่งผลกระทบต่อเป้าหมายด้านความยั่งยืนของบริษัทด้วย

นางพาร์ค กล่าวว่า เศรษฐกิจประมาณร้อยละ 90 ประกอบด้วยบริษัทที่ยังไม่มีแหล่งรายได้ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

“เราต้องคิดหาวิธีที่จะทำได้มากกว่า 90 เปอร์เซ็นต์นี้... เราเป็นระบบนิเวศในเศรษฐกิจจริง และนั่นคือสาเหตุว่าทำไมจึงสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเราในการมีส่วนร่วมกับบริษัทต่างๆ ในพอร์ตโฟลิโอของเราและช่วยเหลือพวกเขาในเส้นทางการเปลี่ยนผ่าน” เธอกล่าว

“เนื่องจากเราเป็นทุนระยะยาวที่อดทน เรายินดีที่จะลงทุนเพิ่มเติม... เพื่อสร้างผลกระทบที่มากขึ้นจากมุมมองของสภาพภูมิอากาศ”

เพื่อจุดประสงค์นี้ เทมาเส็กมีรายการตรวจสอบและการประเมินที่เฉพาะเจาะจงสำหรับการปล่อยก๊าซคาร์บอนของบริษัท และประสิทธิภาพเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม นางสาวพาร์คกล่าวว่าเทมาเส็กจะไม่ละทิ้งบริษัทต่างๆ เพียงเพราะบริษัทเหล่านั้นมีความเข้มข้นของคาร์บอนสูง เธอตั้งข้อสังเกตว่าเทมาเส็กจะพิจารณาว่าบริษัทมีแผนลดการปล่อยคาร์บอนที่ชัดเจนหรือไม่

อย่างไรก็ตาม Temasek มีราคาคาร์บอนภายใน ซึ่งหมายความว่าหากบริษัทมีการปล่อยคาร์บอนสูง ก็จะต้องมอบผลตอบแทนที่สูงขึ้นด้วยเช่นกัน

ดังนั้น หากบริษัทไม่ดำเนินการอย่างรวดเร็วเพียงพอในเส้นทางความยั่งยืน และความเสี่ยงในการลงทุนยังคงสูง Temasek อาจเลือกที่จะขายการถือครอง แม้ว่าจะไม่ใช่เส้นทางที่ต้องการก็ตาม

“เราจะตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เพราะเราเป็นผู้ลงทุนเชิงพาณิชย์” เธอกล่าว พร้อมเผยว่าก่อนหน้านี้ Temasek เคยเลิกจ้างบริษัทต่างๆ ด้วยเหตุผลอื่นๆ ที่ไม่จำกัดเพียงการปล่อยก๊าซเรือนกระจกเท่านั้น

“เราพิจารณาโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนแบบองค์รวมเพื่อดูว่าควรขายหุ้นหรือไม่” เธอกล่าวเสริม

ภายในปี 2030 Temasek คาดว่าจะลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกลงเหลือ 11 ล้านตันคาร์บอนไดออกไซด์เทียบเท่า ซึ่งหมายถึงปริมาณคาร์บอนไดออกไซด์เทียบเท่าหนึ่งตัน ซึ่งเป็นหน่วยวัดมาตรฐานที่ใช้ในการคำนวณการปล่อยก๊าซเรือนกระจก โดยมีเป้าหมายที่จะลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2050

“หากเราบรรลุเป้าหมายดังกล่าวได้มากที่สุด เราก็ไม่เพียงแต่มั่นใจได้ว่าบริษัทของเราได้ลดการปล่อยคาร์บอนและมีความยืดหยุ่นเท่านั้น แต่เรายังช่วยให้สิงคโปร์ลดการปล่อยคาร์บอนได้เร็วขึ้นด้วยเช่นกัน” เธอกล่าว

“พันธกิจหลักของเราสอดคล้องกับอนาคตของคนรุ่นต่อไปในสิงคโปร์เป็นอย่างยิ่ง ดังนั้น หากเราสามารถสร้างผลกระทบจากมุมมองด้านคาร์บอนและสภาพอากาศได้ เราก็สามารถสร้างมูลค่าที่ยั่งยืนซึ่งเป็นประโยชน์ต่อสิงคโปร์ในวงกว้างมากขึ้นได้”

ที่มา: Straitstimes

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ESG คืออะไร และเหตุใดเราจึงต้องใส่ใจ?

เจนัส เฮนเดอร์สัน

เศรษฐกิจ

พลังงาน

ESG ย่อมาจาก Environmental, Social และ Governance โดย 3 กลุ่มนี้ถือเป็นปัจจัยสำคัญทางการเงินที่บริษัทต่างๆ ควรคำนึงถึงเมื่อประเมินแนวทางการดำเนินธุรกิจและการตัดสินใจลงทุน เมื่อมองเผินๆ ความเสี่ยงและโอกาสเหล่านี้ได้แก่:

การพิจารณาสิ่งแวดล้อมเกี่ยวข้องกับธรรมชาติ ตัวอย่างเช่น การปล่อยคาร์บอน ขยะและมลพิษ การบรรเทาหรือปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ การตัดไม้ทำลายป่า และการสูญเสียความหลากหลายทางชีวภาพ

การพิจารณาด้านสังคมเกี่ยวข้องกับวิธีที่บริษัทปฏิบัติต่อผู้ถือผลประโยชน์หลัก โดยเฉพาะพนักงาน ตัวอย่าง ได้แก่ การจัดการทุนมนุษย์ โอกาสด้านความหลากหลาย ความเท่าเทียม และการรวมเข้าเป็นหนึ่ง (DEI) สุขภาพและผลผลิตของสถานที่ทำงาน และกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการขายสินค้าผิดประเภทให้กับลูกค้า

การพิจารณาการกำกับดูแลเกี่ยวข้องกับพฤติกรรมขององค์กร การกำกับดูแล การตัดสินใจ และความรับผิดชอบของบริษัท ตัวอย่าง ได้แก่ ค่าตอบแทนผู้บริหาร แนวทางปฏิบัติด้านภาษีและกลยุทธ์ และความเป็นอิสระและโครงสร้างของคณะกรรมการ

ในปัจจุบันมีการยอมรับมากขึ้นเรื่อยๆ ถึงผลกระทบทางการเงินที่ความเสี่ยงและโอกาสที่เกี่ยวข้องกับ ESG อาจมีต่อกระแสเงินสดของบริษัท การประเมินมูลค่า ต้นทุนของเงินทุน และผลตอบแทนจากการลงทุนในที่สุด แนวทางแบบ "บูรณาการ" สำหรับ ESG คือการพิจารณาปัจจัย E, S และ G ที่อาจส่งผลโดยตรงต่อความสำเร็จทางการเงินในระยะยาวของบริษัท

ปัจจัย ESG มี 'นัยสำคัญทางการเงิน' หรือไม่?

คำว่า "ความสำคัญทางการเงิน" ใช้เพื่ออธิบายผลกระทบทางการเงินของปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม สังคม หรือการกำกับดูแลที่เฉพาะเจาะจง ปัญหา ESG ถือเป็นเรื่องสำคัญทางการเงินหากส่งผลกระทบ (หรืออาจส่งผลกระทบ) ต่อมูลค่าในอนาคตของบริษัทหรือความสามารถในการชำระหนี้ให้กับผู้ให้กู้ ปัญหา ESG ใดที่มีความสำคัญทางการเงินอาจแตกต่างกันอย่างมากระหว่างบริษัทและอุตสาหกรรมต่างๆ ตัวอย่างเช่น ตัวชี้วัด ESG ที่สำคัญที่อาจส่งผลต่อมูลค่าในอนาคตของบริษัทอุตสาหกรรมคือวิธีการจัดการกับขยะพิษ หากบริษัทไม่กำจัดขยะในลักษณะที่ยั่งยืนต่อสิ่งแวดล้อม บริษัทอาจเผชิญกับการฟ้องร้อง ค่าปรับ เสียชื่อเสียง หรือสูญเสียลูกค้า อย่างไรก็ตาม ปัญหานี้จะไม่สำคัญมากนักสำหรับบริษัทซอฟต์แวร์ เนื่องจากปัญหาทางสังคม เช่น วิธีจัดการกับปัญหาความปลอดภัยทางไซเบอร์ อาจมีความสำคัญต่อความสำเร็จในอนาคตของบริษัทมากกว่า

หัวใจสำคัญของการบูรณาการ ESG คือแนวคิดง่ายๆ ที่ว่าการประเมินและทำความเข้าใจบริษัทจากทั้งการวิเคราะห์ทางการเงินแบบดั้งเดิมและการวิเคราะห์สาระสำคัญทางการเงิน ESG จะทำให้มีมุมมองที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัทได้มากกว่าการทำอย่างใดอย่างหนึ่งเพียงลำพัง

แม้ว่าจุดเน้นมักจะอยู่ที่การจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับปัจจัย ESG แต่ปัจจัยเดียวกันเหล่านี้ก็มักจะสร้างโอกาส บริษัทต่างๆ ที่ปรับปรุงมาตรการ ESG ที่สำคัญหรือเปิดรับแนวโน้มการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดย ESG อาจเป็นโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจ ตัวอย่างเช่น บริษัทที่อยู่แนวหน้าในการพัฒนาผลิตภัณฑ์เวอร์ชันคาร์บอนต่ำ

ที่สำคัญ การวิเคราะห์ ESG เช่นเดียวกับการวิเคราะห์ทางการเงินแบบดั้งเดิม ไม่ได้มุ่งเน้นที่สิ่งที่บริษัทกำลังทำอยู่ในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังเน้นที่อนาคตด้วย การวิจัยของเราเน้นที่วิธีที่บริษัทจัดการความเสี่ยงและโอกาสด้าน ESG และผลกระทบต่อกระแสเงินสดหรือการประเมินมูลค่าในอนาคต

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ตำนานการลงทุนมหาเศรษฐีสองคนมองเห็นความเสี่ยงในการเลือกตั้งสหรัฐฯ อย่างไร

SAXO

เศรษฐกิจ

การเมือง

นักลงทุนระดับตำนานสองรายจากมหาเศรษฐีพันล้านได้ออกมาแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์ปัจจุบันของตลาดในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าตลาดกำลังเตรียมตัวรับมือกับการเลือกตั้งของสหรัฐฯ อย่างไร รวมถึงมองว่าหนี้สินของสหรัฐฯ มีแนวโน้มไม่ยั่งยืนอย่างไร ใครจะชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และพรรคของประธานาธิบดีที่ชนะการเลือกตั้งจะควบคุมทั้งสองสภาของรัฐสภาหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลอย่างมากต่อการเลือกตั้งครั้งนี้ ความคิดเห็นของพวกเขาชี้ให้เห็นชัดเจนว่าผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ครั้งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนทุกคน ไม่ว่าผลการเลือกตั้งจะเป็นอย่างไร ด้านล่างนี้คือประเด็นสำคัญสองสามประเด็นจากการสัมภาษณ์ทั้งสองครั้งที่เราควรพิจารณา เนื่องจากตลาดกำลังเตรียมตัวในช่วงปลายเดือนตุลาคมสำหรับผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ 2.0 ซึ่งหมายความว่าทรัมป์จะชนะและพรรครีพับลิกันจะควบคุมทั้งวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร

สแตนลีย์ ดรัคเคนมิลเลอร์

Stanley Druckenmiller นักลงทุนมหาเศรษฐีและอดีตประธานบริษัท Duquesne Capital และอดีตผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอหลักของกองทุน Quantum ของ George Soros ให้ สัมภาษณ์แบบเจาะลึกกับ Bloomberg โดยเขาวิจารณ์นโยบายการคลังของทั้ง Trump และ Harris อย่างรุนแรง และกล่าวว่าเขาจะไม่ลงคะแนนให้ใครในการเลือกตั้ง โดยเลือกที่จะเสนอชื่อผู้สมัครรับเลือกตั้งแทน ประเด็นสำคัญบางประการ:

ผลการเลือกตั้งและผลกระทบ: เขาเห็นด้วยกับเราว่าการกวาดชัยชนะของพรรคเดโมแครตนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ แต่หากเกิดขึ้นจริง ก็จะส่งผลลบต่อหุ้นอย่างมาก เนื่องจากนโยบายภาษีใหม่ และผลกระทบต่อความรู้สึกของนักลงทุนและความเชื่อมั่นทางธุรกิจ การที่แฮร์ริสชนะการเลือกตั้งโดยมีสภาคองเกรสที่แตกแยกกัน (วุฒิสภาแทบจะมั่นใจว่าจะอยู่ภายใต้การควบคุมของพรรครีพับลิกันหลังการเลือกตั้ง) มีลักษณะคล้ายคลึงกับสถานะเดิม ดังนั้นจึงคาดเดาผลลัพธ์ได้ยาก ตลาดโน้มเอียงไปทางการกวาดชัยชนะของพรรครีพับลิกันอย่างมาก และเขาเชื่อว่าการกวาดชัยชนะครั้งนี้จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงไตรมาสหรือสองไตรมาส และปรับปรุงความเชื่อมั่นทางธุรกิจจากการเคลื่อนไหวเพื่อยกเลิกการควบคุม สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ เขามองว่าการกวาดชัยชนะครั้งนี้จะทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูงขึ้นด้วย ซึ่งอาจทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำ เขามองว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ทรัมป์จะชนะ แต่พรรครีพับลิกันจะไม่สามารถควบคุมสภาผู้แทนราษฎรได้

มุมมองต่อเฟด : Druckenmiller วิจารณ์เฟดว่าใช้นโยบายผ่อนปรนเกินไปในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ เมื่อเขารู้สึกว่าเฟดช้าเกินไปที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ เขายังวิจารณ์เฟดว่าอาจทำผิดพลาดอีกครั้งในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวเกินไป ซึ่งอาจเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อพุ่งสูงอีกครั้งหากเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง และโดยทั่วไปแล้ว เฟดอาจเสี่ยงต่อการเป็นอิสระ

กลยุทธ์การลงทุน : เนื่องจากหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายนและตุลาคม จึงน่าสนใจที่ Druckenmiller ไม่ค่อยสนใจที่จะพูดคุยเกี่ยวกับตลาดหุ้นมากนัก แต่กลับให้ความสำคัญกับความเสี่ยงต่อตลาดพันธบัตรมากกว่า ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อหุ้น โดยเขาระบุอย่างชัดเจนว่าเขามีจุดยืนที่แข็งกร้าวต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว โดยหวังที่จะได้กำไรจากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วต่อไป (ควรสังเกตว่าตั้งแต่ที่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.50% เป็นครั้งแรกในรอบนี้เมื่อปลายเดือนกันยายน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วมากกว่า 0.50%

พอล ทิวดอร์ โจนส์

เมื่อวานนี้ เราได้พบกับ Paul Tudor Jones ตำนานนักลงทุนและผู้บริหาร Tudor Investment Corporation ซึ่งถือเป็นการปรากฏตัวที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นบ่อยนัก โดยเขาได้ ให้สัมภาษณ์กับ CNBC สั้นๆ ซึ่งมีมุมมองที่แตกต่างออกไปเล็กน้อยและมีข้อสังเกตที่ตรงประเด็นบางประการ ประเด็นสำคัญบางประการ ได้แก่:

ในเรื่องอัตราต่อรองการเลือกตั้ง : โดยทั่วไปแล้ว ทิวดอร์ โจนส์ปฏิเสธที่จะประกาศให้มีการเลือกตั้ง แต่ได้กล่าวว่าการเลือกตั้งครั้งนี้มีความสำคัญต่อตลาด โดยถือเป็นการแสดงให้เห็นถึง "ซูเปอร์โบว์ลระดับมหภาค" ในนัยยะของการเลือกตั้ง ที่น่าสนใจคือ เขาปัดความโน้มเอียงที่รุนแรงในปัจจุบันของอัตราต่อรองในตลาดการพนันไปเป็นผลลัพธ์ของทรัมป์ 2.0 โดยกล่าวว่าการเดิมพันเงินก้อนใหญ่จากพรรครีพับลิกันผู้มั่งคั่งมีแนวโน้มที่จะทำให้อัตราต่อรองเปลี่ยนแปลงไป และมันเป็นตลาดที่ง่ายต่อการจัดการ แต่เขาก็ได้กล่าวว่าเขาได้ย้ายพอร์ตโฟลิโอของเขาไปในทิศทางที่ทรัมป์จะชนะ

เกี่ยวกับภาวะขาดดุลที่น่าเกลียดมากและแนวโน้มหนี้โดยรวมของสหรัฐฯ : ทิวดอร์ โจนส์ใช้ถ้อยคำที่รุนแรงมาก – ต้องดูว่าเขาได้ลดสถานการณ์หนี้ของสหรัฐฯ ลงเหลือเพียงคณิตศาสตร์พื้นฐานได้อย่างไร: สถานการณ์การขาดดุล/หนี้ของสหรัฐฯ เปรียบเสมือนคนที่รายได้ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ กู้เงิน 700,000 ดอลลาร์สหรัฐ และสัญญาว่าจะสร้างหนี้เพิ่มอีก 40,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อปี ดังนั้น ทำไมใครถึงยอมให้รัฐบาลสหรัฐฯ กู้ยืมต่อไป?

คำคมเกี่ยวกับเงิน : บทสัมภาษณ์ของ Paul Tudor Jones เต็มไปด้วยคำคมอันชาญฉลาดและคำอุปมาอุปไมยที่ยอดเยี่ยม:

“เราอาจมีจุดรับรู้ที่จู่ๆ ตลาดก็มีแนวคิดที่แตกต่างไปจากที่ผู้สมัครเสนอ” ต่อมาเขาชี้แจงว่านี่หมายความว่าเขาเชื่อว่าการลดหย่อนภาษีและข้อเสนอการใช้จ่ายที่ผู้สมัครรับเลือกตั้งสัญญาไว้ทั้งสองอย่างไม่มีโอกาสเป็นจริง เพราะตลาดพันธบัตรของสหรัฐฯ ไม่สามารถดูดซับการขาดดุลของสหรัฐฯ ที่มากขึ้นได้ “โอกาสนี้แทบจะไม่มีโอกาสเกิดขึ้นเลย”

“วิกฤตทางการเงินจะค่อยๆ ลุกลามต่อไปอีกหลายปี แต่กลับลุกลามขึ้นในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์” [ความกังวลของเขาคือ คณิตศาสตร์ที่กล่าวถึงข้างต้นเกี่ยวกับพลวัตของการขาดดุลและหนี้สินของสหรัฐฯ อาจกลายเป็นช่วงเวลาแห่งการค้นพบอย่างกะทันหันหลังจาก “เหตุการณ์สำคัญ” อย่างเช่นการเลือกตั้งสหรัฐฯ]

เขาปิดท้ายด้วยการเปรียบเทียบสถานการณ์หนี้สาธารณะในปัจจุบันกับปรากฏการณ์ “เคย์เฟบ” ในวงการมวยปล้ำอาชีพ ซึ่งผู้ชมต่างรู้ดีว่าการแสดงของนักมวยปล้ำเป็นเพียงการแสดง แม้ว่าจะถูกถ่ายทอดออกมาเป็นความจริงก็ตาม เขากล่าวว่ารัฐบาล ไม่ว่าจะเป็นสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส อิตาลี หรือญี่ปุ่น ต่างก็เป็นนักมวยปล้ำอาชีพที่นี่ ดังนั้น เรา ตลาด และสังคมโดยรวม จึงต่างก็แสร้งทำเป็นว่าพวกเขาจะชำระหนี้ได้ ทั้งที่รู้ดีว่าพวกเขาทำไม่ได้ หลังจากการเลือกตั้ง ทิวดอร์ โจนส์กล่าวว่า เราเสี่ยงที่จะเกิด “ช่วงเวลาแห่งการตระหนักรู้” หรือจุดเปลี่ยนที่เหมือนกับ “มินสกี้” ว่าการแสดงนั้นเป็นของปลอม และผลที่ตามมาจะเป็นอย่างไร

เขาวางตำแหน่งอย่างไร : เขาเลี่ยงคำถามนี้ในระดับหนึ่ง แต่ได้กล่าวว่า [การวางตำแหน่งเพื่อชัยชนะของทรัมป์] หมายถึง “การซื้อขายเงินเฟ้อมากขึ้น” และเขาชี้แจงให้ชัดเจนในช่วงท้ายของการสัมภาษณ์ โดยดูเหมือนจะไม่มีการกล่าวถึงว่าผู้สมัครคนใดชนะการเลือกตั้งว่าเขาจะ “ไม่มีพันธบัตรที่มีรายได้คงที่” และเขาจะขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว (ซึ่งอาจมีอายุ 10 ปีหรือมากกว่านั้น) ออกไปโดยตรง เนื่องจาก “ราคาผิดโดยสิ้นเชิง” นี่คือการซื้อขายแบบเดียวกับที่ Stanley Druckenmiller โฆษณาในบทสัมภาษณ์ของเขา

จะต้องทำอย่างไร?

สิ่งสำคัญคือทั้งคู่จะต้องพิจารณาการสังเกตการณ์ของนักลงทุนในตำนานอย่างจริงจัง โดยปกติแล้วพวกเขาจะออกสื่อโดยไม่ได้คำนึงถึงผลประโยชน์ของตนเอง แต่เพื่อโปรโมตสาเหตุการกุศล (โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Tudor Jones) หรือทำหน้าที่เป็นผู้มีอำนาจทางศีลธรรมในโลกการลงทุนโดยรวมและแม้กระทั่งในทางการ หากพวกเขาสนใจที่จะรับฟัง อีกประเด็นหนึ่งก็คือ พวกเขาสามารถเปลี่ยนใจได้อย่างรวดเร็วมากหากมีสิ่งใหม่ๆ เกิดขึ้น ในกรณีหลัง การวิเคราะห์ของพวกเขาอาจไร้ที่ติ แต่การดำเนินนโยบายใหม่ของเฟดอาจหมายความว่าการซื้อขายจริงของพวกเขาไม่ทำกำไร

โดยรวมแล้ว ประเด็นสำคัญที่ได้จากการสัมภาษณ์ทั้ง 2 ครั้งคือ ตำนานการลงทุนทั้งสองท่านเน้นไปที่ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ เป็นหลัก เนื่องจากการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ จำนวนมากนั้นไม่สามารถยั่งยืนได้ นักลงทุนทั่วไปอาจพิจารณาผลกระทบของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรได้ยากเมื่อส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากช่วงที่ตลาดหุ้นโลกมีความแข็งแกร่งเช่นนี้ในปีที่แล้วและปีนี้ แต่การสัมภาษณ์เหล่านี้ควรชี้ให้เห็นชัดเจนว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่เพิ่มขึ้นต่อไปนั้นถือเป็นอุปสรรคสำคัญต่อตลาดหุ้น และเมื่อพิจารณาจากหนี้ที่รัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงหลั่งไหลออกมาอย่างต่อเนื่อง หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ก็มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าแทรกแซง (ซึ่งอาจเป็นผลดีต่อหุ้นสหรัฐฯ แต่มีความเสี่ยงที่จะเกิดเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง หรือเพราะเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่รุนแรงกว่าที่หลายคนคาดไว้) คำพูดสำคัญจากตำนานการลงทุนที่มีประสบการณ์การลงทุนร่วมกันกว่าศตวรรษ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Jpmorgan หันกลับมาซื้อขาย LNG อีกครั้ง หลังจากที่ Dimon ยกย่อง Boon

Cohen

เศรษฐกิจ

บริษัท JPMorgan Chase กำลังอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อเริ่มทำการค้าก๊าซธรรมชาติเหลวทางกายภาพอีกครั้ง หลังจากที่ไม่ได้ดำเนินการมานานกว่าทศวรรษ ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวสอดคล้องกับการเรียกร้องของเจมี่ ไดมอน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารที่ต้องการเพิ่มปริมาณการผลิตภายในประเทศและการส่งออกพลังงาน

ธนาคารได้เจรจาเพื่อจัดหาแหล่ง LNG ในระยะยาว โดยมีโครงการอย่างน้อย 3 โครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาในอ่าวเม็กซิโก ตามข้อมูลจากแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้อง การเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขวางขึ้นที่ JPMorgan ดำเนินการในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเพื่อกลับมาซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์จริงบางส่วนที่เลิกดำเนินการไปในปี 2014

ขณะนี้ธนาคารและผู้พัฒนากำลังมีการหารือกันเกี่ยวกับการสร้างโครงการแปรรูปก๊าซให้เป็นของเหลวและส่งออกก๊าซในลุยเซียนาที่เรียกว่า Commonwealth LNG การขยายไซต์ Port Arthur ของ Sempra Energy ที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างในเท็กซัส และโรงงาน Lake Charles LNG ที่ Energy Transfer LP วางแผนจะสร้างในลุยเซียนา แหล่งข่าวเปิดเผยโดยขอไม่เปิดเผยชื่อเกี่ยวกับการเจรจาเป็นความลับ

โฆษกของบริษัท JPMorgan, Sempra และ Kimmeridge Energy Management ซึ่งเป็นเจ้าของ Commonwealth ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น ตัวแทนของบริษัท Energy Transfer ไม่ตอบสนองต่อคำขอแสดงความคิดเห็นหลายครั้ง

ความต้องการ LNG ทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น โดยหลายประเทศกำลังมองหาทางเลือกอื่นที่เผาไหม้สะอาดกว่าน้ำมันและถ่านหิน เนื่องจากพวกเขาหันมาใช้พลังงานหมุนเวียนกันมากขึ้น สหรัฐอเมริกาได้กลายเป็นผู้ส่งออกรายใหญ่ที่สุดของโลก เนื่องจากมีก๊าซธรรมชาติสำรองในปริมาณมาก และมีการพัฒนาท่าเรือขนาดใหญ่บนชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกเพื่อแปรรูปและขนส่งเชื้อเพลิง

ความพยายามของ JPMorgan ถือเป็นจุดพลิกผันล่าสุดในเรื่องราวที่ไม่ราบรื่นสำหรับบริษัทชั้นนำบน Wall Street ที่เข้ามาเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ที่จับต้องได้ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา JPMorgan สืบทอดแพลตฟอร์มการซื้อขายพลังงานของ Bear Stearns เมื่อซื้อธนาคารที่ล้มละลายในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงิน และได้เพิ่มจำนวนขึ้นผ่านการซื้อกิจการเพิ่มเติมในปี 2009 และ 2010

ภายในปี 2014 JPMorgan ตกลงที่จะขายธุรกิจสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพส่วนใหญ่ของตน แม้ว่าบริษัทที่มีฐานอยู่ในนิวยอร์กแห่งนี้จะยังคงทำงานในส่วนของโลหะต่อไปก็ตาม เนื่องจากธนาคารต่างๆ ต้องเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้นจากหน่วยงานกำกับดูแลในธุรกิจนี้ แต่ภายในหนึ่งทศวรรษ บริษัทก็กลับมาทำการซื้อขายก๊าซธรรมชาติทางกายภาพอีกครั้ง

เจพีมอร์แกนได้ขยายการดำเนินการซื้อขายก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2022 และกำลังจับตามองพลังงานในสหรัฐฯ รวมถึงก๊าซและไฟฟ้าในยุโรป ซึ่งบริษัทเพิ่งยื่นขอใบอนุญาตผู้ขนส่งก๊าซธรรมชาติ แหล่งข่าวบางส่วนกล่าว อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่มีแผนที่จะขนส่ง LNG บนน้ำด้วยตัวเอง โดยเลือกที่จะทำกิจกรรมต่างๆ เช่น การจัดหาเงินทุนและการป้องกันความเสี่ยง แหล่งข่าว 2 รายกล่าว

การรุกรานยูเครนของรัสเซียเมื่อเกือบ 3 ปีก่อนได้จุดชนวนให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในการค้าพลังงานโลกและทำให้เกิดความปั่นป่วนในตลาดตามมา ที่ Goldman Sachs Group Inc ซึ่งเป็นกำลังสำคัญในสินค้าโภคภัณฑ์มาอย่างยาวนาน โต๊ะดังกล่าวสามารถดึงดูดเงินได้มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (13,000 ล้านริงกิต) ในปี 2022 ซึ่งมากกว่า 10 เท่าของเงินที่สร้างขึ้นในปี 2017

บริษัทต่างๆ ในสหรัฐฯ เร่งสร้างโรงงาน LNG ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และ JPMorgan ก็มีบทบาทในการสนับสนุนเงินทุนสำหรับโครงการดังกล่าวมาเป็นเวลานาน นอกจากนี้ การสร้างโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ยังกระตุ้นให้ลูกค้ามีความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มมากขึ้น Claudia Jury และ Scott Hamilton หัวหน้าฝ่ายขายและการวิจัยระดับโลกของ JPMorgan กล่าวในการสัมภาษณ์เมื่อต้นปีนี้

ในจดหมายประจำปีถึงผู้ถือหุ้น Dimon ได้เขียนถึงข้อได้เปรียบทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่มาพร้อมกับการผลิตพลังงานภายในประเทศ ซึ่งสอดคล้องกับจดหมายก่อนหน้านี้เกี่ยวกับความจำเป็นของพลังงานที่เชื่อถือได้และราคาไม่แพงควบคู่ไปกับการลงทุนสำหรับความพยายามในอนาคตในการลดก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์และก๊าซเรือนกระจกอื่นๆ จากชั้นบรรยากาศ

“การส่งออก LNG ถือเป็นผลดีทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่สำหรับสหรัฐอเมริกา” Dimon เขียนเมื่อเดือนเมษายน “แต่สิ่งที่สำคัญที่สุดคือเป้าหมายของนโยบายการเมืองตามความเป็นจริง: ประเทศพันธมิตรของเราที่ต้องการแหล่งพลังงานที่ปลอดภัยและราคาไม่แพง รวมถึงประเทศที่สำคัญอย่างญี่ปุ่น เกาหลี และพันธมิตรในยุโรปส่วนใหญ่ของเรา ต้องการที่จะพึ่งพาพลังงานจากสหรัฐอเมริกา”

ในจดหมายฉบับเดียวกันนี้ เขาประณามการหยุดชะงักในการอนุญาต LNG ของสหรัฐฯ ของรัฐบาลไบเดน ซึ่งมีผลทำให้โครงการส่งออกใหม่ทั้งหมดไม่สามารถอนุมัติได้ โดยเขาเรียกการผลักดันให้หยุดการผลิตน้ำมันและก๊าซว่าเป็นการ "ไร้เดียงสาอย่างมาก"

Macquarie Group Ltd ซึ่งเป็นบริษัทค้าพลังงานรายใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของอเมริกาเหนือ ได้ทำข้อตกลงเบื้องต้นในการจัดหา LNG ให้กับสหรัฐฯ กับโครงการ Texas LNG ซึ่งอยู่ระหว่างการพัฒนาโดย Glenfarne Group ประธานบริษัท Macquarie นาย Glenn Stevens เห็นด้วยกับคำพูดของ Dimon ในการประชุมประจำปีของธนาคารออสเตรเลียในเดือนกรกฎาคม โดยบอกกับนักลงทุนว่า "เราคิดว่าก๊าซธรรมชาติเป็นส่วนสำคัญในเส้นทางการเปลี่ยนผ่านของโลก"

ที่มา: ตลาดเอจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การสูญเสียทางเศรษฐกิจจากการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศอาจมากกว่าที่คุณคิด: สถานการณ์ใหม่ของ NGFS

ซีพีอาร์

เศรษฐกิจ

การคาดการณ์ที่สูงขึ้นของการสูญเสียที่เกิดจากสภาพภูมิอากาศ

นักวิจัยพยายามปรับปรุงความเข้าใจและการสร้างแบบจำลองผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศอย่างต่อเนื่อง โดยสำรวจวิธีการและสมมติฐานต่างๆ อย่างไรก็ตาม การใช้วิธีการที่แตกต่างกันส่งผลให้มีการคาดการณ์การสูญเสียผลผลิตและช่องทางผลกระทบที่หลากหลาย ตารางที่ 1 แสดงให้เห็นวิธีการเชิงวิธีการที่หลากหลายและความแตกต่างในผลลัพธ์เมื่อเปรียบเทียบฟังก์ชันความเสียหายที่เสนอในเอกสาร

Economic Losses From Climate Change Are Probably Larger Than You Think: New NGFS Scenarios_1

ตารางที่ 1 แสดงให้เห็นว่าผลกระทบที่คาดการณ์ไว้จากการเพิ่มขึ้นของอุณหภูมิ 1°C นอกเหนือจากภาวะโลกร้อน 1.2°C ที่พบเห็นในปัจจุบัน อยู่ในช่วง 1% ถึง 25% ของ GDP ทั่วโลก หากไม่มีการดำเนินการบรรเทาผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเพิ่มเติม (กล่าวคือ หากยังคงใช้เฉพาะนโยบายที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน) เศรษฐกิจโลกอาจสูญเสียผลผลิตทั้งหมดเพียง 2% หรือมากถึง 45% เนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศภายในสิ้นศตวรรษนี้ ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับฟังก์ชันความเสียหายที่เป็นพื้นฐานของการคาดการณ์ การประมาณการเหล่านี้แสดงถึงการสูญเสียทั่วโลกเมื่อเทียบกับค่าพื้นฐานสมมติที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเพิ่มเติม (กล่าวคือ สถานการณ์ที่ไม่มีภาวะโลกร้อนเพิ่มเติม)

การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความเป็นอยู่ที่ดีในอนาคตของเรา เศรษฐกิจโลกอาจเติบโตได้เกือบ 300% (Nordhaus และ Boyer 2000) หรือเพียง 125% (Bilal และ Känzig 2024) หลังจากคำนึงถึงการสูญเสียที่เกิดจากสภาพภูมิอากาศ (รูปที่ 1) ความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับการสูญเสียเหล่านี้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการมีการศึกษาวิจัยทางวิชาการเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ

Economic Losses From Climate Change Are Probably Larger Than You Think: New NGFS Scenarios_2

ฟังก์ชันความเสียหายใหม่ในสถานการณ์ NGFS

นับตั้งแต่มีการเปิดตัวในปี 2020 สถานการณ์จำลอง NGFS ได้กลายเป็นรากฐานสำคัญของการประเมินความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศสำหรับภาคการเงิน สถานการณ์จำลองเหล่านี้เป็นชุดสถานการณ์จำลองสมมติที่สำรวจผลลัพธ์ที่เป็นไปได้หลากหลาย ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเสี่ยงทางกายภาพและความเสี่ยงในการเปลี่ยนผ่านที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศในอนาคต ฟังก์ชันความเสียหายมีบทบาทสำคัญในสถานการณ์จำลอง NGFS โดยพยายามจับภาพความเสี่ยงทางกายภาพ (เรื้อรัง) ที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ NGFS ติดตามการพัฒนาล่าสุดในสาขานี้อย่างใกล้ชิดและปรับกรอบการสร้างแบบจำลองให้เหมาะสม

ในการเผยแพร่สถานการณ์จำลอง NGFS ที่จะถึงนี้ (NGFS 2024a) มีการนำฟังก์ชันความเสียหายใหม่มาใช้ ซึ่งส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในวิธีการแสดงความเสี่ยงทางกายภาพในสถานการณ์จำลองต่างๆ 3 ฟังก์ชันความเสียหายใหม่ที่เขียนโดย Kotz et al. (2024) ซึ่งอิงตามหลักฐานล่าสุดจากวิทยาศาสตร์ด้านภูมิอากาศ คาดการณ์การสูญเสียที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับการประมาณการในรุ่นก่อนๆ ที่ผลิตโดยใช้แบบจำลองก่อนหน้าที่เขียนโดย Kalkuhl และ Wenz (2020)

การนำฟังก์ชันความเสียหายใหม่มาใช้ทำให้แน่ใจว่าสถานการณ์จำลอง NGFS ยังคงทันสมัยและสะท้อนถึงการค้นพบล่าสุดในเอกสารทางวิชาการเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ:

ประการแรก การศึกษาวิจัยของ Kotz et al. (2024) เป็นการขยายขอบเขตงานวรรณกรรมล่าสุด โดยขยายขอบเขตการศึกษาวิจัยในอดีต (เช่น Kalkuhl and Wenz 2020, Kotz et al. 2021, Kotz et al. 2022) ฟังก์ชันความเสียหายนี้รวมเอาองค์ประกอบต่างๆ เข้าด้วยกันเพื่อสร้างการประมาณค่าการสูญเสียโดยรวมที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศที่ดีขึ้น นอกจากนี้ ยังใช้ข้อมูลการสังเกตการณ์เพิ่มเติม (เช่น ปีเพิ่มเติม) และข้อมูลภูมิอากาศและเศรษฐกิจในอดีตที่ละเอียดกว่า (เช่น ภูมิภาคเพิ่มเติม) ซึ่งฟังก์ชันได้รับการปรับเทียบ

ประการที่สอง ฟังก์ชันความเสียหายใหม่มีความครอบคลุมมากขึ้น โดยครอบคลุมถึงปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อสภาพอากาศเพิ่มเติมนอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงอุณหภูมิเฉลี่ย (ซึ่งเป็นตัวแปรหลักที่ใช้ในการศึกษาวิจัยอื่นๆ ส่วนใหญ่) นอกจากนี้ ยังพิจารณาถึงความแปรปรวนของอุณหภูมิ ปริมาณน้ำฝนประจำปี จำนวนวันที่ฝนตก และปริมาณน้ำฝนที่ตกหนักในแต่ละวันด้วย นอกจากนี้ ฟังก์ชันดังกล่าวยังรวมผลกระทบที่ต่อเนื่องยาวนานของภาวะช็อกจากสภาพอากาศ ซึ่งหมายความว่าฟังก์ชันดังกล่าวไม่เพียงแต่คำนึงถึงผลกระทบในทันทีของภาวะช็อกจากสภาพอากาศเมื่อเกิดขึ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลกระทบที่ล่าช้าถึงสิบปีหลังจากผลกระทบเริ่มต้นอีกด้วย ขอบเขตทางภูมิศาสตร์ของฟังก์ชันดังกล่าวถือเป็นจุดแข็งอีกประการหนึ่ง เนื่องจากสามารถให้การคาดการณ์การสูญเสียทั้งในระดับโลกและระดับประเทศได้

ประการที่สาม การประมาณค่าการสูญเสียที่ค่อนข้างสูงที่จัดทำโดย Kotz et al. (2024) ให้การประมาณการที่น่าเชื่อถือของผลกระทบต่อสภาพอากาศที่รุนแรงแต่เป็นไปได้ และด้วยเหตุนี้ จึงเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับวัตถุประสงค์ในการประเมินความเสี่ยงของสถานการณ์ NGFS การสูญเสียที่คาดการณ์โดยฟังก์ชันความเสียหายนี้อยู่ในช่วงบนของการประมาณการในเอกสาร (แต่ไม่ใช่สูงสุด) ดังนั้นจึงมีโอกาสน้อยกว่าที่จะประเมินผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศต่ำเกินไป สถานการณ์ NGFS มักใช้ในการประเมินความเสี่ยงทางการเงิน ซึ่งควรใช้แนวทางป้องกันไว้ก่อน ดังนั้น การใช้ฟังก์ชันความเสียหายที่อยู่ในช่วงล่างของการประมาณการในเอกสารจึงมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไป (ซึ่งอาจมีนัยสำคัญ)

ข้อควรระวัง

การรวมฟังก์ชันความเสียหายใหม่ช่วยให้การแสดงความเสี่ยงทางกายภาพในสถานการณ์ NGFS ดีขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องคำนึงถึงข้อควรระวังที่สำคัญบางประการ ประการแรก ฟังก์ชันความเสียหายจากสภาพอากาศมีลักษณะเฉพาะคือมีความไม่แน่นอนในระดับสูง ซึ่งแสดงให้เห็นได้จากช่วงความเชื่อมั่นที่กว้างของการประมาณค่าการสูญเสีย รูปที่ 2 แสดงช่วงความเชื่อมั่นของฟังก์ชันความเสียหายของ Kotz et al. (2024) โดยอิงตามวิถีการอุ่นขึ้นของ NGFS ใน "นโยบายปัจจุบัน" ดังนั้น การเลือกฟังก์ชันความเสียหายจึงไม่เพียงมีความสำคัญเท่านั้น แต่สมมติฐานที่สร้างขึ้นภายในฟังก์ชันความเสียหายก็มีความสำคัญเช่นกัน

ในรุ่นก่อนๆ สถานการณ์จำลอง NGFS ใช้การปรับเทียบ "ความเสียหายสูง" ของฟังก์ชันความเสียหาย (เปอร์เซ็นไทล์ที่ 95) แทนการฉายภาพมัธยฐาน (ควบคู่ไปกับเปอร์เซ็นไทล์การเพิ่มขึ้นของอุณหภูมิสูงสำหรับสถานการณ์ที่ไม่เป็นระเบียบมากที่สุด) (รูปที่ 2) สมมติฐานนี้ได้รับการพิสูจน์เนื่องจากฟังก์ชันความเสียหายของ Kalkuhl และ Wenz ให้ค่าประมาณการสูญเสียที่ค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับการประมาณการอื่นๆ ในเอกสาร ซึ่งสะท้อนถึงการปรับเทียบที่แคบของฟังก์ชันนี้ในการเปลี่ยนแปลงของอุณหภูมิเฉลี่ย ตลอดจนการขาดการวัดปริมาณความคงอยู่ของผลกระทบ เนื่องจาก Kotz et al. (2024) ใช้ชุดตัวขับเคลื่อนผลกระทบต่อสภาพอากาศที่ครอบคลุมกว่ามากซึ่งมีผลกระทบต่อความคงอยู่ที่เกี่ยวข้องและสร้างการฉายภาพการสูญเสียที่มีขนาดอยู่ที่ส่วนบนสุดของเอกสาร จึงสมควรที่จะปรับสมมติฐานการสร้างแบบจำลองก่อนหน้านี้ ดังนั้น สถานการณ์จำลอง NGFS ล่าสุดจึงใช้ค่าประมาณมัธยฐานสำหรับทั้งความเสียหายและอุณหภูมิ

Economic Losses From Climate Change Are Probably Larger Than You Think: New NGFS Scenarios_3

ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าฟังก์ชันความเสียหายของ Kotz et al. (2024) จะครอบคลุมถึงการเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศอย่างครอบคลุม (เช่น อุณหภูมิ ปริมาณน้ำฝน) แต่ก็อาจยังไม่สามารถระบุผลกระทบต่อสภาพอากาศได้อย่างครบถ้วน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เหตุการณ์สภาพอากาศสุดขั้ว (เช่น ความเสี่ยงทางกายภาพที่รุนแรง) เช่น ภัยแล้งและพายุไซโคลน คาดว่าจะทวีความรุนแรงขึ้นอันเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศ อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่าการสูญเสียจากเหตุการณ์รุนแรงสะท้อนอยู่ในค่าประมาณความเสียหายของ Kotz et al. ในระดับใด นอกจากนี้ ความเสี่ยงอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศจำนวนหนึ่งไม่ได้รับการตรวจสอบในฟังก์ชันความเสียหายนี้ รวมถึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและสังคมที่เกิดจากสภาพอากาศ (เช่น การอพยพ ความขัดแย้งด้วยอาวุธ) หรือจุดเปลี่ยนของสภาพอากาศ ในทางกลับกัน การประเมินการปรับตัวในอนาคตต่ำเกินไปอาจนำไปสู่การประเมินการสูญเสียที่สูงเกินไป โดยรวมแล้ว แม้ว่าจะให้การคาดการณ์การสูญเสียที่ไม่พึงประสงค์มากกว่าอย่างมีนัยสำคัญ แต่ฟังก์ชันความเสียหายของ Kotz et al. ก็ไม่ใช่คำตอบสุดท้ายสำหรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศทั้งหมด

บทสรุป

ฟังก์ชันความเสียหายเป็นเครื่องมือสำคัญในการประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศในอนาคต ในภาคการเงิน ฟังก์ชันเหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการวิเคราะห์สถานการณ์สภาพภูมิอากาศและการทดสอบความเครียดจากสภาพภูมิอากาศ นอกจากนี้ยังช่วยแสดงให้เห็นถึงการสูญเสียที่หลีกเลี่ยงได้โดยดำเนินการเปลี่ยนผ่านสู่สีเขียวในเวลาที่เหมาะสม ด้วยเหตุนี้ ฟังก์ชันความเสียหายจึงถูกรวมเข้าไว้ในกรอบการทำงานจำลองสถานการณ์สภาพภูมิอากาศของ NGFS

ในสถานการณ์ NGFS ล่าสุด มีการนำฟังก์ชันความเสียหายใหม่โดย Kotz et al. (2024) มาใช้ ฟังก์ชันนี้ช่วยให้ประเมินความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศได้อย่างครอบคลุมมากขึ้น ส่งผลให้การสูญเสียจากความเสี่ยงทางกายภาพที่คาดการณ์ไว้สูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับการประเมินครั้งก่อน การเปลี่ยนแปลงนี้เน้นย้ำว่าความเข้าใจของเราเกี่ยวกับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและการเงินที่เกิดจากสภาพภูมิอากาศนั้นลึกซึ้งขึ้นเรื่อยๆ โดยปกติแล้วจะมีผลกระทบที่สูงขึ้นเมื่อการวิจัยพัฒนาไป อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีการวิจัยเพิ่มเติมเพื่อลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และให้การประมาณเชิงปริมาณที่ดีขึ้นสำหรับการกำหนดนโยบายและการวิเคราะห์ความเสี่ยงที่ดีขึ้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

อัปเดตเดือนตุลาคม 2024 สำหรับ TIGER: ความสงบบนพื้นผิว ความปั่นป่วนด้านล่าง

ประเมินภาษีศุลกากรของทรัมป์ต่ำเกินไป

เทมาเส็กลงทุนในบริษัทที่มีแผนสีเขียวชัดเจนเพื่อผลกำไรที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น

ที่มา: Straitstimes

ESG คืออะไร และเหตุใดเราจึงต้องใส่ใจ?

ปัจจัย ESG มี 'นัยสำคัญทางการเงิน' หรือไม่?

ตำนานการลงทุนมหาเศรษฐีสองคนมองเห็นความเสี่ยงในการเลือกตั้งสหรัฐฯ อย่างไร

สแตนลีย์ ดรัคเคนมิลเลอร์

พอล ทิวดอร์ โจนส์

จะต้องทำอย่างไร?

Jpmorgan หันกลับมาซื้อขาย LNG อีกครั้ง หลังจากที่ Dimon ยกย่อง Boon

ที่มา: ตลาดเอจ

การสูญเสียทางเศรษฐกิจจากการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศอาจมากกว่าที่คุณคิด: สถานการณ์ใหม่ของ NGFS

การคาดการณ์ที่สูงขึ้นของการสูญเสียที่เกิดจากสภาพภูมิอากาศ

ฟังก์ชันความเสียหายใหม่ในสถานการณ์ NGFS

ข้อควรระวัง

บทสรุป

การเปิดเผยความเสี่ยง