ราคาเงิน (XAG/USD) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2012 ในช่วงครึ่งแรกของการซื้อขายในยุโรปเมื่อวันจันทร์ โดยขณะนี้กลุ่มผู้ซื้อกำลังมองหาทางที่จะขยายเส้นทางขาขึ้นให้สูงกว่าระดับตัวเลขกลมที่ 34.00 ดอลลาร์

เมื่อพิจารณาภาพรวม การทะลุแนวรับเหนือ 32.50 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องในวันศุกร์ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นใหม่สำหรับผู้ซื้อขายขาขึ้น อย่างไรก็ตาม ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ (RSI) บนกราฟรายวันได้เคลื่อนตัวเหนือระดับ 70 และชี้ไปที่ภาวะซื้อมากเกินไปเล็กน้อย ในทางกลับกัน ดังนั้นจึงควรรอให้ราคาปรับตัวขึ้นในระยะใกล้หรือย่อตัวลงเล็กน้อยก่อนจึงค่อยวางตำแหน่งเพื่อให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไป

ในขณะเดียวกัน การลดลงอย่างมีนัยสำคัญใดๆ ก็สามารถถือเป็นโอกาสในการซื้อได้ และยังคงจำกัดอยู่ใกล้ตัวเลขกลมๆ ที่ 33.00 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การทะลุลงอย่างเห็นได้ชัดอาจกระตุ้นให้เกิดการขายทางเทคนิคและดึง XAG/USD กลับไปที่จุดทะลุแนวต้านที่ 32.50 ดอลลาร์ ซึ่งปัจจุบันกลายเป็นแนวรับ และมุ่งหน้าสู่ระดับ 32.00 ดอลลาร์ จุดหลังนี้ควรทำหน้าที่เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ซึ่งหากทะลุลงได้ อาจเปลี่ยนแนวโน้มไปเป็นผู้ซื้อขายขาลง

อีกด้านหนึ่ง อุปสรรคที่เกิดขึ้นในทันทีนั้นถูกตรึงไว้ใกล้กับโซนแนวนอน $33.45 ซึ่งหากสูงกว่านั้น XAG/USD อาจมุ่งเป้าไปที่การกลับตัวกลับไปสู่ระดับทางจิตวิทยา $35.00 โมเมนตัมอาจขยายออกไปอีกจนถึงจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2012 ที่บริเวณ $35.35-$35.40 แม้ว่าการตั้งค่าทางเทคนิคจะรับประกันความระมัดระวังสำหรับเทรดเดอร์ขาขึ้น

ที่มา: FXSTREET

ทูตอินเดียประจำแคนาดา ซึ่งถูกเนรเทศจากออตตาวาที่กล่าวหาว่ามีความเชื่อมโยงกับการฆาตกรรมผู้นำซิกข์ ยืนกรานในบทสัมภาษณ์ว่าเขาเป็นผู้บริสุทธิ์ และกล่าวว่านายกรัฐมนตรี จัสติน ทรูโด ได้ทำลายความสัมพันธ์ทางการเมืองทวิภาคี แต่การค้าอาจยังไม่ได้รับผลกระทบ

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ทั้งสองประเทศได้สั่งอพยพนักการทูต 6 คนออกไปเพื่อตอบโต้ข้อกล่าวหาของออตตาวาที่ว่านิวเดลีกำลังตั้งเป้าโจมตีนักต่อต้านชาวอินเดียบนแผ่นดินแคนาดา

ทรูโดเชื่อมโยงเหตุการณ์ทั้งหกครั้งเข้ากับการฆาตกรรมฮาร์ดีป ซิงห์ นิจจาร์ ผู้นำกลุ่มแบ่งแยกศาสนาซิกข์เมื่อปีที่แล้วในบริติชโคลัมเบียโดยเฉพาะ ซันเจย์ กุมาร์ แวร์มา ทูตอินเดียประจำแคนาดา กล่าวกับซีทีวีว่า ทรูโดพึ่งพาข้อมูลข่าวกรองมากกว่าหลักฐาน

“หากคุณต้องการทำลายความสัมพันธ์ ก็เชิญตามสติปัญญาของเขาได้เลย และนั่นคือสิ่งที่เขาทำ” แวร์มากล่าวในการให้สัมภาษณ์ที่ออกอากาศเมื่อวันอาทิตย์

เมื่อถูกถามว่าเขามีส่วนเกี่ยวข้องกับการฆาตกรรมของ Nijjar หรือไม่ Verma กล่าวว่า "ไม่มีอะไรเลย ไม่มีการนำเสนอหลักฐานใดๆ นี่เป็นเรื่องแรงจูงใจทางการเมือง"

แคนาดาเป็นแหล่งรวมของชาวซิกข์จำนวนมากที่สุดนอกรัฐปัญจาบ ซึ่งเป็นรัฐบ้านเกิดของพวกเขา และการเดินขบวนเรียกร้องให้มีบ้านเกิดแยกต่างหากจากอินเดียได้สร้างความไม่พอใจให้กับนิวเดลี

อย่างไรก็ตาม Verma กล่าวว่าเหตุการณ์ดังกล่าวไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ทางการค้าและวัฒนธรรมกับแคนาดา ซึ่งมีการค้าขายระหว่างกันมูลค่า 8.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (36,100 ล้านริงกิต) กับอินเดียเมื่อสิ้นปีงบประมาณที่แล้ว นอกจากนี้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ชาวอินเดียยังถือเป็นกลุ่มนักเรียนต่างชาติที่ใหญ่ที่สุดในแคนาดาอีกด้วย

“จะมีอารมณ์เกิดขึ้นทั้งสองฝ่าย... ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อข้อตกลงบางข้อ แต่ภาพรวมก็คือ ฉันมองไม่เห็นว่าความสัมพันธ์ทวิภาคีที่ไม่เกี่ยวข้องกับการเมืองจะมีผลกระทบมากนัก” แวร์มา กล่าว

ที่มา: Theedgemarkets

ธนาคารใหญ่ที่สุดของยุโรปมีสถานะที่แข็งแกร่งกว่าที่เคยเป็นมานับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551-2552 แต่ผู้ลงทุนต้องการความมั่นใจว่าพวกเขาสามารถไว้วางใจในอำนาจการสร้างรายได้ในระยะยาวได้แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดต่ำลงก็ตาม

ราคาหุ้นธนาคารปรับตัวเพิ่มขึ้นสองหลักในปีนี้ ซึ่งเป็นผลมาจากโครงการซื้อหุ้นคืนที่เป็นไปได้จากการสะสมทุน การปรับโครงสร้าง การลดต้นทุน และนโยบายที่สนับสนุนของธนาคารกลางในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ซึ่งทำให้มีผลกำไรเพิ่มขึ้น

Deutsche Bank, Lloyds และ Barclays จะเริ่มต้นการรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ในสัปดาห์นี้ ในขณะที่ UBS และ HSBC จะอยู่ในกลุ่มบริษัทที่รายงานผลประกอบการในสัปดาห์หน้า

คาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่อง โดยกิจกรรมด้านการลงทุนของธนาคารที่แข็งแกร่งช่วยชดเชยอัตรากำไรที่ลดลง และความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอในหมู่ผู้บริโภคและธุรกิจ

แต่ผู้ลงทุนต้องการมากกว่านั้น นอกจากมองหาหลักฐานที่แสดงถึงความสามารถในการฟื้นตัวของคุณภาพสินทรัพย์แล้ว พวกเขายังมองหาแนวทางที่เฉียบคมกว่า ต้นทุนที่ต่ำลง และศักยภาพในการทำผลงานให้ดีกว่าในเศรษฐกิจโลกที่มีการเติบโตต่ำ

การทำข้อตกลงได้จุดประกายจินตนาการของคณะกรรมการธนาคารในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา BNP Paribas ซื้อ AXA Investment Managers และ UniCredit เพิ่มการถือหุ้นใน Commerzbank ของเยอรมนี ทำให้เกิดกระแสการพูดคุยถึงการรวมกิจการข้ามพรมแดน

“การประมาณการชี้ให้เห็นว่ารายได้ดอกเบี้ยสุทธิสูงถึง 600,000 ล้านยูโร (652,000 ล้านดอลลาร์) อาจตกอยู่ในความเสี่ยงในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 หากธนาคารกลางยุโรปปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้” ฟิลิปโป มาเรีย อัลโลอตติ หัวหน้าฝ่ายการเงินด้านสินเชื่อที่ Federated Hermes กล่าวกับรอยเตอร์

“ทีมผู้บริหารกำลังดำเนินการเชิงรุก ... พิจารณาการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติมในด้านการจัดการสินทรัพย์ การจัดการความมั่งคั่ง และแม้แต่โอกาสด้านเทคโนโลยีทางการเงินเฉพาะกลุ่ม” เขากล่าว

NatWest ของอังกฤษเข้าซื้อหุ้นสินเชื่อที่อยู่อาศัยของ Metro Bank ในขณะที่รายงานสื่อชี้ให้เห็นว่า Georges Elhedery ซีอีโอคนใหม่ของ HSBC อาจสร้างผลงานให้กับโครงสร้างของผู้ให้กู้มากกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้มาก

บริษัทจัดอันดับสินเชื่อ Scope Ratings เชื่อว่าการขายหุ้นในธนาคารของรัฐบาลในช่วงวิกฤตช่วยขจัดอุปสรรคในการทำข้อตกลงได้ประการหนึ่ง แม้ว่าอุปสรรคอื่นๆ ยังคงอยู่ก็ตาม

"ความเร็วหลบหนี"

นักวิเคราะห์ของ McKinsey กล่าวว่าผู้บริหารต้องบรรลุ "ความเร็วหลุดพ้น" เพื่อสร้างความแตกต่างให้ตนเองจากคู่แข่งและเพิ่มความน่าดึงดูดใจต่อนักลงทุน

McKinsey ระบุในรายงาน Global Banking Annual Review 2024 ว่า เพื่อรักษาอัตราผลตอบแทนจากส่วนต่างของมูลค่าสินทรัพย์ที่จับต้องได้ในปัจจุบัน ธนาคารจะต้องลดต้นทุนให้เร็วกว่ารายได้ที่ลดลง 2.5 เท่า

McKinsey กล่าวว่า เพียง 14% ของธนาคารทั่วโลกมีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชีสูงกว่า 1 และมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรมากกว่า 13 ซึ่งต่ำกว่าบริษัทในอุตสาหกรรมอื่นๆ ถึง 4 เท่า

ฟิลิปป์ โบเดอโร หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินเชื่อของ PIMCO กล่าวว่าธนาคารในยุโรปกำลังแยกออกเป็น 2 ค่าย ค่ายหนึ่งมีศักยภาพที่จะสะท้อนธนาคารในสหรัฐฯ คู่แข่งที่มีผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นในระดับสองหลักอย่างสม่ำเสมอ และอีกค่ายหนึ่งที่ยังคงติดอยู่ที่ระดับตัวเลขหลักเดียวที่ตกต่ำ

"ผมคิดว่าสถาบันเหล่านั้นควรทำการค้นหาจิตวิญญาณเชิงกลยุทธ์ให้มากพอสมควร" เขากล่าว

การส่งเสริมการลงทุนด้านธนาคาร

คาดว่า UBS และ Barclays จะรายงานรายได้ธนาคารเพื่อการลงทุนเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 3 โดยเฉพาะในกลุ่มหุ้นและค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา ขณะที่คู่แข่งจากสหรัฐฯ อย่าง JP Morgan, Morgan Stanley และ Goldman Sachs ทำผลงานได้เกินความคาดหมาย

ธนาคารในยุโรปไม่น่าจะแสดงการเสื่อมถอยอย่างเห็นได้ชัดในด้านคุณภาพสินทรัพย์เช่นเดียวกับธนาคารอื่นๆ ในสหรัฐฯ และความกลัวว่าอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ (CRE) อาจส่งผลกระทบต่อเงินทุนนั้นได้ลดน้อยลงแล้ว บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Moody's กล่าว

การทดสอบภาวะเครียดของผู้ให้กู้ในยุโรป 21 รายที่มีการเปิดรับความเสี่ยงด้านอสังหาริมทรัพย์ (CRE) สูงสุดเมื่อเทียบกับทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นส่วนของเจ้าของ (CET1) พบว่าทุกรายจะยังคงอยู่เหนือเกณฑ์ทุนขั้นต่ำ CET1 แม้ว่าจะอยู่ในสถานการณ์ที่คุณภาพสินเชื่อได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงก็ตาม

นักวิเคราะห์ของ HSBC ยังคงเฝ้าระวังรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่อาจจะเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งเป็นการวัดผลกำไรที่สะท้อนถึงความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ธนาคารได้รับจากสินเชื่อและจำนวนเงินที่ธนาคารจ่ายให้ผู้ฝากเงิน

HSBC ชอบหุ้นที่มีสินทรัพย์หมุนเวียน เช่น Credit Agricole และ KBC มากกว่า BNP Paribas และ ING ซึ่งโมเมนตัมของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ถือว่าอ่อนแอที่สุด

นักวิเคราะห์ของ Barclays กล่าวว่าผู้ให้สินเชื่อภายในประเทศของอังกฤษอย่าง Lloyds และ NatWest น่าจะรายงานการเติบโตต่อเนื่องของ NII ในไตรมาสที่ 3 โดยได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อ โดยเฉพาะสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ปรับตัวดีขึ้น

ความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของภาษีธนาคารในงบประมาณของสหราชอาณาจักรในวันที่ 30 ต.ค. ส่งผลต่อความเชื่อมั่น

อย่างไรก็ตาม UBS กล่าวว่า หุ้นของผู้ให้สินเชื่อที่มุ่งเน้นในประเทศอาจพุ่งขึ้นมากกว่า 5% หากรัฐบาลเลือกที่จะคงข้อตกลงปัจจุบันไว้

ที่มา: ตลาดเอจ

รูปภาพโดย City Index

ที่มา: Poundsterlinglive

NZD/USD ร่วงลงหลังจากปรับตัวขึ้น 2 วัน โดยซื้อขายที่ระดับ 0.6060 ในช่วงเวลาทำการของตลาดยุโรปในวันจันทร์ การวิเคราะห์กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าคู่เงินนี้ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 9 วัน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มตลาดในระยะสั้นมีแนวโน้มเป็นขาลง

นอกจากนี้ ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์ 14 วัน (RSI) ยังปรับตัวลงต่ำกว่าระดับ 30 ซึ่งตอกย้ำความรู้สึกขาลงในปัจจุบัน นอกจากนี้ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 9 วันยังคงต่ำกว่า EMA 50 วัน ซึ่งเน้นย้ำถึงความอ่อนแอในแนวโน้มราคาระยะสั้นของคู่สกุลเงินนี้

ในทางกลับกัน คู่ NZD/USD กำลังทดสอบแนวรับทันทีที่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือนที่ระดับ 0.6039 ซึ่งบันทึกไว้เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ตามด้วยระดับทางจิตวิทยาที่ 0.6000 หากทะลุลงไปต่ำกว่าระดับดังกล่าว อาจสร้างแรงกดดันให้คู่เงินนี้ทดสอบบริเวณ "แนวรับการย่อตัว" ใกล้ระดับ 0.5850 อีกครั้ง

ในแง่ของแนวต้าน แนวต้านทันทีปรากฏที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 9 วัน ที่ระดับ 0.6089 ตามด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วันที่ระดับ 0.6146 หากทะลุผ่านเส้นหลังนี้ อาจทำให้เกิดแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น ซึ่งอาจเปิดทางให้คู่ NZD/USD พุ่งแตะระดับจิตวิทยาที่ 0.6200

ที่มา: FXSTREET

การดำเนินการด้านราคาในสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงมากที่สุดบางส่วนของโลกกำลังส่งสัญญาณความกังวลว่าการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยอาจจะเร็วเกินไปหรือไม่ยั่งยืน

นับตั้งแต่เฟดเริ่มรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่รอคอยกันมานานเมื่อวันที่ 18 กันยายนด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นสองเท่าของค่ามัธยฐานที่คาดไว้ สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ก็ซื้อขายราวกับว่าต้นทุนการกู้ยืมในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกจะยังคงสูงอยู่ นั่นทำให้สินทรัพย์ของโลกกำลังพัฒนาอยู่ในสภาวะไม่แน่นอนและมุ่งหน้าสู่ช่วงที่ประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐานอีกครั้ง

ในเวลาเพียงไม่ถึงเดือน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดถูกบดบังด้วยความเสี่ยงใหม่ๆ ที่ทำให้ผู้ลงทุนทั่วโลกลังเลที่จะลงทุนในสินทรัพย์ประเภทนี้ ซึ่งบดบังกำไรที่เฟดมักจะได้รับจากการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แม้ว่าภัยคุกคามจะมีรูปแบบที่แตกต่างกันไป เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ความผันผวนของตัวเลือกสกุลเงินที่มากขึ้น แต่ประเด็นสำคัญที่อยู่เบื้องหลังมีเพียงสองประเด็น ได้แก่ การกลับมาของโดนัลด์ ทรัมป์ในตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ไม่เพียงพอของจีน

นั่นหมายความว่า ผู้ประกอบการค้าในตลาดเกิดใหม่กำลังวางตำแหน่งป้องกันอีกครั้งสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่กำลังอยู่ในภาวะเงินเฟ้อและเศรษฐกิจจีนที่กำลังอยู่ในภาวะเงินฝืด

Paul McNamara ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของบริษัท Gam UK Ltd ในลอนดอนกล่าวว่า “เรายังคงอยู่ในโลกที่มีภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจเกิดใหม่ 2 ประการ ได้แก่ ความอ่อนแอของจีนและทรัมป์ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งโดยไม่มีภาวะเงินเฟ้อเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจเกิดใหม่ แต่ภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องจะไม่เพียงแต่ชะลอการลดการใช้จ่ายเพิ่มเติมเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมดในระยะกลางอีกด้วย”

แม้ว่าการเคลื่อนไหวของเฟดจะช่วยกระตุ้นตลาดเกิดใหม่ในช่วงแรก แต่ในช่วงแรกนั้น ข้อมูลของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกลับถูกขัดจังหวะด้วยข้อมูลที่แข็งแกร่งซึ่งทำให้เกิดความกลัวว่าเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง และต่อมาก็มีคำวิจารณ์ของทรัมป์ ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีที่ทำให้ความกังวลดังกล่าวทวีความรุนแรงขึ้น ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากพรรครีพับลิกันรายนี้ได้กำหนดให้ภาษีศุลกากรและการคุ้มครองทางการค้าเป็นหัวใจสำคัญของวาระการประชุมของเขา หากดำเนินการดังกล่าว ก็มีแนวโน้มว่าราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในสหรัฐฯ จะสูงขึ้นและส่งผลกระทบต่ออุปสงค์สำหรับสินค้าส่งออกจากประเทศกำลังพัฒนา ตามที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนกล่าว

“การเลือกตั้งสหรัฐฯ ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งอาจส่งผลให้ทรัมป์โจมตีเศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนาที่ใหญ่ที่สุดอย่างจีน” ชาร์ลี โรเบิร์ตสัน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคของ FIM Partners กล่าว “การตัดสินว่าใครจะชนะการเลือกตั้งสหรัฐฯ แทบจะเป็นไปไม่ได้เลย และทำให้การเลือกตลาดในประเทศที่ชอบเป็นเรื่องยากเช่นกัน”

ผิดหวังอีกแล้ว

หุ้น EM ที่ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับหุ้นสหรัฐฯ หลังจากการตัดสินใจของเฟด กำลังมุ่งหน้ากลับสู่เกียรติยศที่น่าสงสัยนั้นอีกครั้ง สกุลเงินท้องถิ่นและพันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นกำลังมุ่งหน้าสู่เดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2023 ส่วนต่างๆ ของตลาดพันธบัตรดอลลาร์ เช่น พันธบัตรระยะยาวและพันธบัตรระดับลงทุน ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

นักลงทุนในพันธบัตรพบว่าผลตอบแทนของพวกเขาหยุดนิ่งในเดือนหลังจากการตัดสินใจของเฟด ความคาดหวังของพวกเขาต่อประเทศกำลังพัฒนาที่จะเดินตามเฟดกำลังถูกพลิกกลับด้วยความระมัดระวังของธนาคารกลาง เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายตั้งแต่อินโดนีเซียไปจนถึงฮังการีและตุรกีตัดสินใจหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

Anders Faergemann ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Pinebridge Investments กล่าวว่า "ในที่สุดแล้ว พันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่น่าจะได้รับประโยชน์จากการผ่อนปรนนโยบายการเงินทั่วโลก อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของผลตอบแทนรวม การฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และความล่าช้าในประเทศในการผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายทำกำไรบ้าง"

อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของพันธบัตรรัฐบาลดอลลาร์ของประเทศกำลังพัฒนาปรับตัวสูงขึ้น 9 จุดพื้นฐานตั้งแต่วันที่ 18 กันยายน ขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นก็เพิ่มขึ้น 9 จุดพื้นฐานเช่นกัน ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg เมื่อพิจารณาจากทั้งสองกลุ่ม กลุ่มหลังมีผลงานด้อยกว่าในด้านผลตอบแทนของดอลลาร์ โดยค่าเงินที่อ่อนค่าลงถือเป็นปัจจัยฉุดรั้งเพิ่มเติม

“ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความพยายามของจีนในการช่วยเหลือการบริโภคภายในประเทศ และความเสี่ยงของเหตุการณ์ที่นำไปสู่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะกระตุ้นให้มีความต้องการเบี้ยประกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นในช่วงปลายปีด้วยเช่นกัน” แฟเรกมันน์กล่าว

เส้นผลตอบแทน

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจใช้นโยบายการเงินของเฟดเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงเส้นอัตราผลตอบแทนของตลาดเกิดใหม่ด้วย ในตลาดพันธบัตรดอลลาร์ นักลงทุนนิยมพันธบัตรระยะสั้นมากกว่าพันธบัตรระยะยาว ซึ่งถือเป็นแนวโน้มที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเป็นความคาดหวังโดยทั่วไป พันธบัตรที่มีอายุมากกว่า 10 ปีทำให้ผู้ลงทุนขาดทุน 3.6% นับตั้งแต่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่พันธบัตรที่มีอายุน้อยกว่า 3 ปีกลับให้ผลตอบแทนเพียงเล็กน้อย

ณ วันศุกร์ เทรดเดอร์สวอปได้วางแผนลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมอีกสองครั้งที่เหลือของปีนี้ อักเชย์ ซิงกัล หัวหน้าฝ่ายซื้อขายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นระดับโลกของ Citigroup Inc. บอกกับ Bloomberg TV ว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 25 จุดพื้นฐาน หรืออาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมไม่กี่ครั้งถัดไป เขากล่าวว่าเขาสงสัยว่าเฟดจะตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนหรือไม่ หากเฟดเห็นข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งก่อนการประชุม

Martin Bercetche ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงจาก Frontier Road Ltd. ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในอังกฤษ กล่าวว่า “การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูงกว่า 4% ประกอบกับการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในสหรัฐฯ ทำให้เกิดคำถามถึงแนวคิดที่จะเริ่มต้นรอบการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เราอาจจะเริ่มต้นได้ผิดพลาดในเดือนที่แล้วก็ได้”

ที่มา: ตลาดเอจ