Điều kiện để đương sự thực hiện nghĩa vụ thi hành án vụ Vạn Thịnh Phát giai đoạn 2

MỚI

Các công ty chứng khoán lãi đậm từ tự doanh nắm gì trong danh mục?

SSI, TCBS, VND... vẫn là những công ty chứng khoán lãi đậm nhất từ mảng tự doanh năm 2024. Trong danh mục đầu tư, các công ty này nắm tỷ trọng lớn công cụ tiền tệ và trái phiếu.

VN-Index kết thúc năm 2024 ở mức 1.270 điểm, tăng 12,3% so với cuối năm 2023. Những nhịp tăng dài của thị trường đã giúp các công ty chứng khoán thu lãi lớn từ mảng tự doanh.

Chứng khoán SSI (mã SSI) ghi nhận lãi thuần 2.420 tỷ đồng từ mảng tự doanh trong năm 2024, dù giảm nhẹ 2% so với 2023 nhưng vẫn dẫn đầu toàn ngành.

Danh mục tài sản FVTPL của SSI dành tỷ trọng lớn nhất cho chứng chỉ tiền gửi 24.737 tỷ đồng, trái phiếu 15.230 tỷ đồng. Hơn 50% tỷ trọng danh mục cổ phiếu của SSI tập trung vào VPB 909 tỷ đồng nhưng đang tạm lỗ.

Nguồn SSI

Cũng thu lãi hơn 2.000 tỷ đồng từ tự doanh trong năm 2024 là Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) với 2.245 tỷ đồng và tăng tới 53% so với năm 2023.

TCBS nắm tài sản chủ yếu ở danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS). Trong đó, trái phiếu doanh nghiệp chưa niêm yết chiếm 15.371 tỷ đồng, 1.126 tỷ đồng cổ phiếu niêm yết và 1.173 tỷ đồng trái phiếu niêm yết.

Nguồn: TCBS

Trong nhóm thu lãi hơn 1.000 tỷ đồng từ tự doanh chỉ có Chứng khoán VNDirect (VND) với 1.445 tỷ đồng, giảm 36% so với năm trước.

Danh mục FVTPL của VND ghi nhận 24.519 tỷ đồng, tăng 46% so với đầu năm và chiếm tới 55% tổng tài sản của công ty. Trong đó, công ty nắm giữ hơn 1.442 tỷ đồng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết (giá gốc), riêng khoản đầu tư vào cổ phiếu VPB đang tạm lỗ nhẹ 30 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, VND đang cầm 1.900 tỷ đồng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ chưa niêm yết; chứng chỉ tiền gửi 6.562 tỷ đồng. VND tăng cường nắm giữ trái phiếu với 3.986 tỷ đồng trái phiếu niêm yết và 10.631 trái phiếu chưa niêm yết.

Ở nhóm thu lãi tự doanh dưới 1.000 tỷ đồng có Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) với 884 tỷ đồng, gấp gần 4 lần năm 2023. Khác với các công trên, SHS đầu tư chủ yếu cho cổ phiếu niêm yết với 4.467 tỷ đồng nổi bật là FRT, FPT, VTP, SHB, TCD và cũng phải "gồng lỗ" VPB.

Ngoài ra, SHS cũng nắm giữ hơn 2.727 tỷ đồng trái phiếu và 1.215 tỷ đồng công cụ thị trường tiền tệ.

Nguồn: SHS

Chứng khoán VPBank (VPBankS) thu lãi tự doanh 829 tỷ đồng trong năm 2024, giảm 22% so với năm trước. Trong đó, công ty nắm chủ yếu trái phiếu chưa niêm yết tại danh mục FVTPL đạt 7.623 tỷ và 1.072 tỷ đồng trái phiếu niêm yết tại danh mục AFS; 3.203 chứng chỉ tiền gửi.

Đáng chú ý nhất phải kể tới Chứng khoán VPS (VPSS) khi chuyển từ lỗ thành lãi gần 766 tỷ đồng từ mảng tự doanh. Trong đó, 85% danh mục tài sản FVTPL của VPS ở dưới dạng công cụ thị trường tiền tệ đạt 6.953 tỷ đồng, trái phiếu niêm yết 1.108 tỷ đồng, cổ phiếu chỉ chiếm lượng nhỏ.

Xu hướng “Zero Fee” đã tạo ra những chuyển đổi lớn trong ngành chứng khoán hơn 5 năm qua. Mức phí giao dịch giảm mạnh không chỉ do áp lực cạnh tranh, mà còn thúc đẩy công ty chứng khoán (CTCK) đổi mới mô hình kinh doanh để duy trì lợi thế cạnh tranh trong một thị trường liên tục thay đổi, bên cạnh đó là những sự biến động lớn về diễn biến thanh khoản của thị trường.

Ban đầu, CTCK tập trung vào việc gia tăng phí môi giới trong cơ cấu thu nhập, có thời điểm chiếm tới 50% doanh thu (giai đoạn 2010 - 2015). Khi thị trường dần mở rộng, nhiều CTCK mới xuất hiện, đẩy mạnh hạ tầng công nghệ và cạnh tranh về phí giao dịch. Năm 2019, khi một số CTCK áp dụng chiến lược “Zero Fee” trên quy mô lớn để thu hút khách hàng, đặc biệt là những công ty mới gia nhập thị trường, đánh dấu cuộc đua thị phần gay gắt.

Những gì diễn ra ở Việt Nam không mới vì nó đi cùng xu hướng chung của thị trường giao dịch chứng khoán toàn cầu, khi phí giao dịch dần tiến về 0. Tại thị trường Mỹ, Robinhood là đơn vị đi đầu về “Zero Fee”, thu hút hàng triệu người dùng mới, buộc các ông lớn như Charles Schwab, Fidelity… phải hạ phí để giữ khách. Ở Việt Nam, xu hướng này bùng phát từ năm 2019 - 2020, khi làn sóng nhà đầu tư cá nhân (F0) gia tăng mạnh, đẩy mức thanh khoản từ 5,000 tỷ đồng/phiên (2019) lên hơn 20,000 tỷ đồng/phiên (2024). Việc các CTCK miễn hoặc giảm phí mạnh mẽ đã thu hút lượng tài khoản mở mới khổng lồ, tạo cục diện thị phần mới.

Xu hướng giảm phí giao dịch chung của toàn thị trường

Khi thị trường bắt đầu vận hành năm 2000, phí môi giới thường ở mức 0.3% - 0.5% giá trị giao dịch, đây là nguồn thu chính giúp CTCK duy trì hoạt động. Do đặc thù thị trường giai đoạn này còn sơ khai, số lượng nhà đầu tư còn hạn chế và cơ sở hạ tầng công nghệ chưa phát triển, phần lớn giao dịch được thực hiện thông qua môi giới truyền thống. Nhà đầu tư phụ thuộc nhiều vào chuyên viên tư vấn của CTCK để thực hiện lệnh mua bán, từ đó khiến mức phí môi giới duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Khi đó, thị phần tập trung vào các CTCK lớn, có lịch sử lâu đời, như SSI, HSC, VND hay VCI… và tương đối ổn định trong nhiều năm.

Giai đoạn 2015 - 2018, phí giao dịch của nhiều công ty dần giảm còn 0.15% - 0.2% nhờ việc áp dụng giao dịch online. Đến năm 2019, xu hướng “Zero Fee” thực sự gây chú ý khi VPS, TCBS, cùng một số CTCK khác tung ra gói miễn phí hoặc hoàn phí, khiến mặt bằng phí giảm nhanh. Xét từ 2018 đến nay thì mức phí giao dịch bình quân của toàn thị trường đã ước giảm từ mức 0.19% xuống còn 0.14% hiện tại. Xu hướng giảm phí có dấu hiệu hạ nhiệt trong những quý gần đây khi nhiều CTCK có chi phí hoạt động mảng môi giới vượt doanh thu đáng kể. Cơ cấu doanh thu CTCK cũng thay đổi lớn. Trước đây, phí môi giới từng chiếm 40% - 50% tổng doanh thu, nay chỉ còn dưới 20% tại nhiều công ty chạy đua hạ phí.

Biểu đồ 1: Diễn biến phí giao dịch của 17 công ty chứng khoán giai đoạn 2018-2024

Thị phần của các CTCK cũng thay đổi rất nhiều trước xu hướng tác động của các chiến dịch Zero Fee. VPS dẫn đầu thị phần môi giới cổ phiếu với hơn 17%-19% trên HOSE nhờ chính sách “Zero Fee”, điều mà không nhiều người tin họ làm được ở thời điểm 2019. Trong khi đó, một số CTCK lớn như SSI hay HSC vẫn duy trì mức phí cao hơn, nhưng thị phần đã giảm đáng kể, SSI chỉ còn 9.18% thị phần môi giới trên HOSE (so với 18% năm 2018). Tuy nhiên, những công ty này cũng đã bắt đầu thực hiện một số chiến dịch giảm phí để gia tăng mức độ cạnh tranh.

Mô hình phí thấp không chỉ giúp các CTCK mở rộng tập khách hàng mà còn đóng góp đáng kể vào sự gia tăng thanh khoản của thị trường. Số lượng tài khoản cá nhân tăng mạnh đã kéo theo mức giao dịch hàng ngày tăng đột biến, giúp CTCK đẩy mạnh thu nhập từ dòng tiền nhàn rỗi và các dịch vụ kèm theo (tư vấn, bảo lãnh phát hành, margin). Hoạt động margin trở thành mối quan tâm lớn của các CTCK để duy trì lợi nhuận. Dư nợ margin đã gia tăng liên tục qua các năm và trở thành nguồn thu nhập chính của nhiều CTCK. Tuy nhiên, nếu quản trị rủi ro không tốt, việc cho vay margin ồ ạt có thể dẫn đến nợ xấu khi thị trường biến động.

Chính sách phí của các nhóm CTCK theo chiến lược

Xu hướng “Zero Fee” ảnh hưởng đến chiến lược của từng nhóm CTCK như thế nào trong bối cảnh rõ ràng phí trung bình của tất cả công ty đều sụt giảm đáng kể trong những năm qua.

Các CTCK lâu đời như SSI, HSC hay VNDIRECT, được coi là những trụ cột trong ngành, tồn tại từ giai đoạn đầu. Họ vẫn duy trì mức phí giao dịch cao hơn trung bình so với thị trường, chú trọng vào dịch vụ tư vấn cá nhân hóa và đội ngũ môi giới giàu kinh nghiệm, hướng đến nhóm khách hàng có nhu cầu đầu tư bài bản, cần hỗ trợ chuyên sâu. Nhờ có bề dày hoạt động, các công ty này xây dựng được uy tín trong việc cung cấp các báo cáo phân tích chất lượng, từ đó giúp khách hàng ra quyết định đầu tư chính xác hơn. Tuy nhiên, họ cũng đối mặt nguy cơ suy giảm thị phần do làn sóng giảm phí.

Biểu đồ 2: Diễn biến phí giao dịch theo các nhóm chiến lược Q4.2024

VPS là điển hình của mô hình phí 0 đồng hoặc hoàn phí, kết hợp với chính sách ưu đãi hoa hồng dành cho môi giới nhằm thúc đẩy nhanh tốc độ mở mới tài khoản. Chỉ trong vòng vài năm, VPS soán ngôi thị phần dẫn đầu trên HOSE và HNX. TCBS cũng triển khai phí thấp kết hợp với một nền tảng công nghệ rất mạnh, bù lại bằng thu nhập lớn từ phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tư vấn và quản lý tài sản. Kết quả, cả hai công ty này đều tăng trưởng nhanh trong giai đoạn 2020 - 2024, hưởng lợi từ đợt bùng nổ nhà đầu tư cá nhân. Lợi thế của họ nằm ở khả năng thu hút khối lượng giao dịch lớn, đẩy mạnh margin và tự doanh. Nhờ chiến lược công nghệ kết hợp phí thấp mà TCBS đã gia tăng thị phần liên tục một cách ổn định trong suốt những năm qua.

Mirae Asset, KIS, KBSV, Maybank Kim Eng… chủ yếu nhắm đến nhóm khách hàng tổ chức và khách hàng nước ngoài. Với lợi thế nguồn vốn dồi dào, kinh nghiệm quốc tế và hệ thống công nghệ hiện đại, họ không chạy đua giảm phí toàn diện, mà duy trì mức phí cạnh tranh kèm theo dịch vụ cao cấp. Thế mạnh của nhóm này là tập trung khối ngoại, tư vấn M&A, bảo lãnh phát hành quy mô lớn… thay vì lôi kéo ồ ạt nhà đầu tư cá nhân. Dù không dẫn đầu về thị phần giao dịch, họ giữ vị thế riêng trong phân khúc khách hàng cao cấp, đòi hỏi tiêu chuẩn quốc tế.

Cuộc cạnh tranh về phí buộc các CTCK phải hiện đại hóa công nghệ và nâng cao trải nghiệm người dùng. Nhóm công ty truyền thống tập trung đầu tư vào nền tảng giao dịch trực tuyến, ứng dụng công nghệ AI để tối ưu hóa tư vấn và hỗ trợ khách hàng. Họ triển khai các công cụ phân tích thông minh, giúp nhà đầu tư tiếp cận thông tin thị trường nhanh chóng, hiệu quả. Trong khi đó, các công ty theo đuổi chính sách “giảm phí” ưu tiên kiểm soát rủi ro margin và duy trì lợi nhuận bền vững. Thách thức lớn của nhóm này là đảm bảo dòng tiền ổn định khi thanh khoản thị trường suy giảm, đồng thời giảm phụ thuộc vào nguồn thu từ cho vay ký quỹ.

Xu hướng “Zero Fee” đang tái định hình thị trường chứng khoán Việt Nam, khi phí giao dịch liên tục giảm sâu và số lượng tài khoản cá nhân tăng vọt. Để duy trì lợi thế, CTCK không thể chỉ “phá giá” phí mà còn phải quản trị rủi ro margin, đầu tư công nghệ, phát triển dịch vụ chuyên sâu và xây dựng năng lực tài chính vững chắc. Nhóm truyền thống vẫn nắm ưu thế về tư vấn, thương hiệu, nhưng đối mặt sức ép giảm thị phần; còn nhóm giảm phí cần đa dạng nguồn thu để đảm bảo lợi nhuận dài hạn. Thị trường càng cạnh tranh thì nhà đầu tư càng hưởng lợi, đồng thời tạo tiền đề cho một môi trường minh bạch, hiệu quả, góp phần nâng tầm chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh hội nhập toàn cầu.

Lê Hoài Ân, CFA - Võ Nhật Anh - UEL

FILI - 10:00:00 14/02/2025

MỚI

Phân tích cổ phiếu VND - Tạo đáy chữ V - Có nên mua?

Sau một sóng giảm mạnh từ đầu năm 2024, cổ phiếu VND hiện đang giao dịch ở vùng định giá rất rẻ so với trước đây, P/B hiện tại của cổ phiếu là 1 lần, thấp hơn so với P/B trung bình là 1.5x.

Do đó, VND vẫn nhận được sự quan tâm từ nhiều nhiều đầu tư. “Một công ty chứng khoán top đầu, rơi về vùng giá rẻ, dễ tạo đáy đi lên, khá hấp dẫn”. Tuy nhiên, ‘cổ phiếu VND liệu có phải là một cơ hội đầu tư tốt hay không’, không chỉ phụ thuộc vào việc giá cổ phiếu này đang rẻ, mà quan trọng hơn là tiềm năng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của công ty trong giai đoạn tới. Giá cổ phiếu phản ánh sát kết quả kinh doanh – lợi nhuận sau thuế của cổ phiếu.

Vậy hãy cùng phân tích lại câu chuyện tăng trưởng của VND và tìm ra chiến lược hành động phù hợp hơn đối với cổ phiếu này nhé!

Nội dung chính:

+ Cơ cấu tài sản: VND đang tập trung vào mảng kinh doanh nào?

+ Cơ cấu lợi nhuận: Mảng kinh doanh nào mang lại lợi nhuận nhiều nhất cho VND? Tình hình hoạt động kinh doanh giai đoạn qua như thế nào?

+ Tiềm năng tăng trưởng mảng cho vay margin & môi giới chứng khoán của VND

+ Tiềm năng tăng trưởng mảng tự doanh

& Phân tích đồ thị giá, tìm chiến lược hành động phù hợp

Mời Anh Chị theo dõi phân tích chi tiết những nội dung trên trong video dưới đây

MỚI

Cổ phiếu VND thoát khỏi ‘vùng lầy’?

Thống kê từ ngày 14/1 đến sáng ngày 12/2, cổ phiếu VND của Chứng khoán VNDirect đã tăng hơn 13,7% từ 11.250 đồng lên quanh 12.800 đồng/cp cùng thanh khoản sôi động.

Đáng chú ý, trong phiên 4/2, cổ phiếu VND bất ngờ tăng kịch trần với thanh khoản vọt lên 19,4 triệu cổ phiếu, gấp đôi so với những phiên trong tháng 1. Thậm chí, kết phiên, mã này còn dư mua gần 4,8 triệu cổ phiếu và trắng bên bán.

Ngược thời gian, giai đoạn cuối tháng 3/2024, cổ phiếu VND đã trượt dài từ vùng 20.000 đồng/cp, đặc biệt vào giữa tháng 1/2025, mã này còn áp sát vùng 11.000 đồng/cp.

Cổ phiếu VND giao dịch quanh 12.800 đồng/cp trong phiên sáng 12/2.

Trở lại hiện tại, sự tích cực của cổ phiếu VND diễn ra sau thông tin Điện mặt trời Trung Nam công bố Nghị quyết hội nghị người sở hữu trái phiếu của 12 mã trái phiếu với lộ trình mua lại trái phiếu trước hạn. Trong đó, tổng giá trị phát hành 12 mã trái phiếu lên tới 2.100 tỷ đồng, dư nợ còn lại 1.800 tỷ đồng và trong năm 2025 sẽ lên kế hoạch thực hiện 4 đợt mua lại trái phiếu trước hạn vào ngày 29/1, 29/4, 29/7 và 29/10/2025 với tổng giá trị là 40 tỷ đồng, còn lại sẽ thực hiện mua 660 tỷ đồng năm 2026, 550 tỷ đồng năm 2027 và 550 tỷ đồng năm 2028.

Thực tế, lãnh đạo Chứng khoán VNDirect thừa nhận công ty có số dư trái phiếu của Trung Nam với giá trị lớn. Do đó, những thông tin liên quan đến Trung Nam thường ảnh hưởng tới biến động của cổ phiếu VND.

Tuy nhiên, nếu thực hiện đúng cam kết đã thông qua, trong năm 2025, Trung Nam chỉ mua lại được 2,22% tổng dư nợ trái phiếu đang lưu hành, một tỷ lệ khá khiêm tốn so với quy mô.

Mặt khác, xét tình hình kinh doanh của VNDirect, “sức khỏe” công ty chứng khoán này cũng liên tiếp đi xuống trong năm qua. Tính chung cả năm 2024, doanh thu hoạt động của VNDirect giảm 19% xuống 5.324 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế giảm 15% xuống 1.718 tỷ đồng. So với kế hoạch 2.020 tỷ đồng lãi sau thuế, VNDirect đã thực hiện được 85% chỉ tiêu lợi nhuận.

Riêng quý IV/2024, doanh thu hoạt động của VNDirect đạt 1.212 tỷ đồng, giảm 37% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế giảm tới 69% xuống 251 tỷ đồng, cũng chỉ bằng một nửa so với quý III/2024.

Không chỉ vậy, thị phần môi giới trên HoSE của VNDirect cũng liên tục sụt giảm trong thời gian qua. Từ mức 7,21% vào quý III/2023, khi chỉ đứng sau VPS và SSI thì đến quý IV/2024, thị phần môi giới của VNDirect trên sàn HoSE chỉ còn 5,08% và bị đẩy xuống vị trí thứ 7.

Cả năm 2024, VNDirect chiếm 5,87% thị phần môi giới trên sàn HoSE và đã tụt xuống vị trí thứ 6, lần lượt sau VPS, SSI, TCBS, HSC, VCI.

Về mảng tự doanh, chứng chỉ quỹ và cổ phiếu niêm yết của VNDirect có 2 mã chiếm tỉ trọng lớn là VPB (VPBank) và HSG (Hoa Sen).

Trong đó, cổ phiếu HSG đang có diễn biến giá tiêu cực, khiến danh mục nắm giữ của VNDirect chưa đạt hiệu quả. Đáng chú ý, cổ phiếu HSG đang được đánh giá bị ảnh hưởng tiêu cực khi thông tin Mỹ chính thức ban hành đánh thuế thép và nhôm.

Theo KBSV, hoạt động xuất khẩu tôn mạ tới thị trường Mỹ và Mexico đóng góp 18,6% doanh thu cho Hoa Sen.

Do đó, kỳ vọng Hoa Sen tăng trưởng xuất khẩu mạnh, tác động tích cực tới giá cổ phiếu HSG, góp phần nâng doanh thu cho VNDirect vẫn còn bỏ ngỏ.

Còn cổ phiếu VPB vẫn đang dao động trong vùng giá 17.000 - 20.000 đồng/cp suốt 2 năm qua.

Không chỉ kinh doanh sa sút, ngày 21/01 vừa qua, VNDirect thông báo đã nhận được Quyết định số 2702/QĐ-CTHN-TTKT8-XPVPHC ngày 21/1/2025 của Cục Thuế Thành phố Hà Nội.

Theo quyết định này, tổng số tiền truy thu, tiền phạt vi phạm hành chính và tiền chậm nộp thuế cho các năm 2021, 2022 và 2023 lên đến là 651 triệu đồng. Tuy nhiên, VNDirect không công bố chi tiết nội dung vi phạm.

Ngoài ra, Công ty TNHH Một thành viên Quản lý quỹ Đầu tư chứng khoán I.P.A (IPAAM) đã nhận được Quyết định số 60 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) về việc xử phạt vi phạm hành chính với tổng số tiền 260 triệu đồng.

UBCKNN cho rằng IPAAM đã sử dụng nguồn vốn không thuộc vốn chủ sở hữu để thực hiện đầu tư tài chính, vi phạm quy định tại điểm a khoản 21 Điều 10 Thông tư số 99/2020/TT-BTC.

Ngoài ra, IPAAM còn bị phạt 85 triệu đồng vì bổ nhiệm Trưởng Bộ phận Kiểm toán nội bộ trong khi cơ cấu nhân sự của bộ phận này không đáp ứng yêu cầu theo khoản 5 Điều 5 Thông tư số 99/2020/TT-BTC.

Bên cạnh đó, Tập đoàn IPA (pháp nhân liên quan đến VNDirect), công ty mẹ của IPAAM, cũng vừa bị thanh tra chỉ ra nhiều vi phạm. Đáng chú ý, tập đoàn đã huy động hàng nghìn tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu nhưng sử dụng không đúng mục đích.

Ngoài ra, IPA còn bị kết luận đã cho Công ty Trustlink, một cổ đông của tập đoàn, vay hàng nghìn tỷ đồng trái quy định.

Kết luận cũng cho thấy IPA đã phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu cho Công ty Chứng khoán VNDirect. Số tiền từ đợt phát hành này sau đó được dùng để mua cổ phiếu phát hành mới của chính VNDirect.

Với những thông tin kém sáng xoay quanh VNDirect, khả năng cổ phiếu VND thực sự hồi phục như kỳ vọng của nhà đầu tư chưa chắc chắn, có hay chăng chỉ là hưởng lợi ngắn hạn từ thông tin của Trung Nam.

Dữ liệu do VBMA (Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam) tổng hợp từ HNX và SSC, trong tháng 01/2025 (tính đến ngày 31/01), có 4 đợt phát hành trái phiếu ra công chúng với giá trị gần 5.6 ngàn tỷ đồng.

So với cùng kỳ, tháng 1 vừa qua ghi nhận sự gia tăng cả về chất và lượng phát hành, khi chỉ có 2 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ có trị giá 1.65 ngàn tỷ đồng diễn ra trong tháng 1/2024.

Nguồn: VBMA

Về giá trị mua lại, các doanh nghiệp đã mua lại gần 5.7 ngàn tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 29% so với cùng kỳ. Trong 11 tháng còn lại của năm 2025, ước tính sẽ có khoảng 203.5 ngàn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn. Phần lớn trong đó là trái phiếu bất động sản, giá trị hơn 117 ngàn tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 56%.

Về tình hình công bố thông tin bất thường, không có mã trái phiếu nào chậm trả trong tháng 1.

Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch TPDN riêng lẻ trong tháng 1/2025 đạt hơn 80 ngàn tỷ đồng, bình quân đạt 4.7 ngàn tỷ đồng/phiên, giảm 21% so với bình quân tháng 12.

Về kế hoạch sắp tới, có hai đợt phát hành đáng chú ý. Đầu tiên là HDBank , khi HĐQT thông qua phương án phát hành trái phiếu ra công chúng trong quý 1 và 2/2025. Tổng giá trị huy động tối đa 10,000 tỷ đồng.

Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có TSĐB và mệnh giá 100,000 đồng/trái phiếu. Trái phiếu có kỳ hạn từ 7-8 năm và lãi suất thả nổi.

Tiếp đến là VNDIRECT . HĐQT VND đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ, được chia làm 2 đợt trong năm 2025 với tổng giá trị tối đa 2 ngàn tỷ đồng. Đây là trái phiếu “3 không”: không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo, mệnh giá 100,000 đồng/trái phiếu. Trái phiếu có kỳ hạn tối đa 3 năm với lãi suất kỳ đầu 8.3%/năm.

Đợt 1, VNDIRECT dự kiến phát hành 3 trái phiếu VNDL2425001, VNDL2426002, VNDL2427003 và đợt tiếp theo cũng với 3 trái phiếu là VNDL2425004, VNDL2426005 và VNDL2427006.

Công ty cho biết số tiền thu về có thể được luân chuyển linh động trong các hoạt động nêu trên. Trong thời gian chưa sử dụng hoặc chưa sử dụng hết vào các hoạt động đó, Công ty có thể chuyển thành tiền gửi để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn và nâng cao năng lực tài chính cho các hoạt động kinh doanh của toàn Công ty.

Châu An

FILI - 16:16:26 10/02/2025

MỚI

Nhận định chứng khoán 10-14/2: VN-Index sẽ kiểm định vùng kháng cự 1.280-1.300

Trong ngắn hạn, thị trường có tính chất đầu cơ hơn khi nhà đầu tư đang gia tăng giao dịch ở các mã chưa tăng nhiều, thanh khoản ở mức thấp... Thị trường sẽ phân hóa mạnh hơn khi VN-Index hướng đến vùng giá 1.280 điểm - 1.300 điểm.

Tuần giao dịch này 10-14/2, chỉ số VN-Index có thể sẽ kiểm định vùng kháng cự 1.280-1.300 điểm. Đây là vùng kháng cự rất mạnh mà VN-Index chưa thể vượt qua trong năm 2024.

VN-Index tăng trưởng trên vùng hỗ trợ quanh 1.260 điểm

Sau tuần nghĩ lễ, thị trường có tuần đầu tháng 2/2025 khá tích cực. VN-Index giảm khá mạnh trong phiên đầu tuần, phục hồi tốt hỗ trợ 1.250 điểm và có 04 phiên tăng điểm liên tiếp hướng đến vùng giá 1.280 điểm. Kết tuần giao dịch 3-7/2, VN-Index tăng 0,80% lên mức 1.275,20 điểm, vượt lên các kháng cự quan trọng, tâm lý như vùng giá cao nhất năm 2023 và giá trung bình 200 phiên với thanh khoản cải thiện tốt. VN-Index tiếp tục hướng đến vùng kháng cự mạnh 1.280-1300 điểm với áp lực cơ cấu danh mục gia tăng.

Độ rộng thị trường phục hồi khá tích cực ở hầu hết các nhóm ngành ngoại trừ nhóm Công nghệ thông tin, dịch vụ tiêu dùng. Nổi bật là nhóm nguyên vật liệu, ngân hàng, công nghiệp trước những thông tin tích cực về kết quả kinh doanh năm 2024... Thanh khoản thị trường cải thiện tốt với khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 27,4% so với tuần trước. Nhiều mã có lực cầu giá lên gia tăng, thanh khoản đột biến. Tuy nhiên, bắt đầu phân hóa mạnh khi VN-Index gặp vùng kháng cự. Khối ngoại bán ròng trên HOSE với giá trị -4.174,3 tỷ đồng trong tuần qua.

Kết tuần giao dịch 3-7/2, VN-Index tăng 0,80% lên mức 1.275,20 điểm

Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), xu hướng ngắn hạn, VN-Index tăng trưởng trên vùng hỗ trợ quanh 1.260 điểm tương ứng giá trung bình 200 phiên hiện nay. VN-Index quay trở lại vùng giá 1.280 điểm - 1.300 điểm, cận trên của kênh giá tích lũy trung hạn 1.200 điểm - 1.300 điểm. Xu hướng trung hạn tiếp tục tích lũy kéo dài từ 2024 đến nay trong vùng 1.200 điểm - 1.300 điểm. Ở thời điểm hiện tại, nên chờ xu hướng trung hạn thoát khỏi trạng thái tích lũy kéo dài hiện nay, dựa trên động lực mới của các yếu tố vĩ mô, doanh nghiệp...

“Trong ngắn hạn, thị trường có tính chất đầu cơ hơn khi nhà đầu tư đang gia tăng giao dịch ở các mã chưa tăng nhiều, thanh khoản ở mức thấp... Thị trường sẽ phân hóa mạnh hơn khi VN-Index hướng đến vùng giá 1.280 điểm - 1.300 điểm. Đây không phải là vùng giá hấp dẫn để xem xét gia tăng tỉ trọng. Nhà đầu tư ngắn hạn nên hạn chế mua đuổi, chọn lọc cẩn thận đối với các vị thế mua khi VN30, VN-Index hướng đến vùng kháng cự mạnh, xem xét đánh giá cơ cấu danh mục ngắn hạn”, chuyên gia của SHS nêu quan điểm.

VN-Index có thể sẽ kiểm định vùng kháng cự 1.280-1.300 điểm

Còn theo nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán ASEAN (ASEANSC), thị trường ghi nhận nhịp hồi phục nhẹ trong phiên 7/2 khi VN-Index đóng cửa tăng 3,72 điểm, với động lực chính đến từ nhóm Ngân hàng cùng lực cầu được duy trì ổn định trong suốt phiên giao dịch. Tuy nhiên, áp lực chốt lời dần gia tăng khi chỉ số tiếp cận vùng kháng cự 1.275 – 1.280 điểm, khiến đà tăng có phần chững lại về cuối phiên.

VN-Index có thể sẽ kiểm định vùng kháng cự 1.280-1.300 điểm

Về vĩ mô, tỷ giá trong nước duy trì ổn định khi chỉ số DXY đi ngang quanh ngưỡng 107.7 điểm. Bên cạnh đó, áp lực tâm lý về thuế quan đã hạ nhiệt ở các thị trường thế giới và các nhà đầu tư chuyển sang mối quan tâm về KQKD của các doanh nghiệp, khiến các chỉ số chứng khoán Mỹ diễn biến phân hóa khi khi S&P500 và Nasdaq tiếp đà hồi phục còn Dow Jones điều chỉnh nhẹ. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng thị trường vẫn sẽ còn biến động khó lường khi Trung Quốc đang liên tục có những hành động đáp trả đối với chính sách thuế quan của Mỹ. Theo đó, thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng phục hồi, tuy nhiên có thể xuất hiện những nhịp rung lắc trong thời gian tới, đặc biệt khi VN-Index chưa thể vượt qua vùng kháng cự 1.275-1.280 điểm.

Về trung và dài hạn, TTCK trong nước có nhiều điều kiện hỗ trợ như triển vọng nâng hạng thị trường và tiềm năng tăng trưởng tốt của nội tại nền kinh tế, đồng thời việc DXY giảm vẫn sẽ là xu hướng tất yếu trong môi trường nới lỏng chính sách tiền tệ, dòng vốn vẫn sẽ dần quay trở lại thị trường đầu tư mới nổi và có tiềm năng tăng trưởng cao như Việt Nam.

“Nhà đầu tư có thể cân nhắc tiếp tục giải ngân từng phần với các cổ phiếu lớn có nền tảng cơ bản và triển vọng kinh doanh tích cực, sẵn sàng lượng tiền mặt để thiết lập vị thế chắc chắn khi thanh khoản thị trường đang cạn kiệt và định giá rất hấp dẫn”, chuyên gia của ASEANSC lưu ý.

Các chuyên gia của Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT nhận định, bước sang tuần giao dịch từ 10-14/2, chỉ số VN-Index sẽ kiểm định vùng kháng cự 1.280-1.300 điểm. Đây là vùng kháng cự rất mạnh mà VN-Index chưa thể vượt qua trong năm 2024. Trong bối cảnh khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng và dòng tiền nội chưa thể đủ lực một mình kéo thị trường, thị trường chưa thể tăng ngay mà cần tích lũy tại vùng này trong một thời gian nữa trước khi xuất hiện những thông tin hỗ trợ đủ mạnh và hội tụ đủ sức bật để vượt qua vùng kháng cự mạnh kể trên. Do đó, thị trường có thể đi ngang tích lũy và dòng tiền sẽ luân chuyển nhanh giữa các nhóm cổ phiếu để tìm kiếm các cơ hội ngắn hạn.

“Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải và xem xét cơ cấu danh mục đầu tư, ưu tiên những nhóm đang có thông tin hỗ trợ mạnh như: đầu tư công, xây dựng, vật liệu xây dựng, ngân hàng, xuất khẩu dệt may, thủy sản”, chuyên gia của VNDIRECT khuyến nghị.