อย่าหลงเชื่อเรื่องราววิกฤตน้ำมันที่กำลังเติบโต

เศรษฐกิจ

สรุป:

ขณะที่ความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น การพูดคุยถึงการหยุดชะงักของอุปทานกำลังกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์และความผันผวนของตลาด แต่สิ่งที่อาจเกิดขึ้นกับราคา USOIL ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้คืออะไรกันแน่?

สุภาษิตที่เก่าแก่ที่สุดในการซื้อขายคือ “ซื้อตามข่าวลือ ขายตามข่าว” แนวทางหรือมุมมองนี้แสดงให้เห็นว่าราคามักจะเพิ่มขึ้นเมื่อมีการคาดเดา (หรือข่าวลือ) เกี่ยวกับเหตุการณ์ที่อาจเกิดขึ้น แต่ราคาจะลดลงเมื่อเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นจริงเกิดขึ้นและผ่านไป และข่าวก็ถูกวิเคราะห์อย่างถี่ถ้วนแล้ว มาวิเคราะห์เรื่องราวเกี่ยวกับ USOIL ที่กำลังก่อตัวขึ้นในตอนนี้กัน

ข่าวลือ - ความกลัวต่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กว้างขวางขึ้นทำให้เกิดการคาดเดาเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น

ข่าว - ขณะที่ความขัดแย้งดำเนินไป และข่าวสารยืนยันว่าอุปทานน้ำมันยังไม่ได้รับผลกระทบมากนัก ราคาอาจลดลงสู่ระดับก่อนหน้า เมื่อความตื่นตระหนกคลี่คลายลง และตลาดตระหนักดีว่าสถานการณ์เลวร้ายที่สุดไม่ได้เกิดขึ้นจริง

นี่คือตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกของนักลงทุนเพียงอย่างเดียวสามารถขับเคลื่อนตลาดได้โดยไม่ต้องมีกลไกหรือการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในโลกความเป็นจริง ผู้ที่ถือครองและกลั่นน้ำมันดิบต้องการให้ราคาน้ำมันสูงแต่ไม่สูงเกินไป เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดความตึงเครียดทางการเมืองและสงครามการค้า

เว้นแต่ความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะส่งผลให้สินทรัพย์ด้านพลังงานหยุดชะงัก ช่วงราคาทั่วไปที่เราไม่เห็นการแทรกแซงราคา เช่น การลดการผลิตหรือการดำเนินการป้องกันน้ำมันอื่นๆ อยู่ระหว่าง 65 ถึง 85 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

เมื่อใดก็ตามที่ USOIL พุ่งสูงเกินขอบเขตที่กำหนด จะต้องมีใครสักคนบางแห่งตอบสนองเพื่อคืนสมดุล ไม่ว่าจะเป็นการที่สหรัฐฯ ลดปริมาณสำรองหรือเพิ่มการแตกหักเพื่อลดราคา หรือกลุ่มโอเปกลดการผลิตเพื่อปรับราคา ล้วนมีการแทรกแซงจากสถาบันอยู่เสมอ และการตระหนักถึงความจำเป็นและเรื่องราวเหล่านี้คือธรรมชาติของข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับตลาด

ความจริงกับการเล่าเรื่อง

แม้ว่าจะมีความขัดแย้งเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ผู้เล่นหลักของโลกอย่างสหรัฐอเมริกาและจีนก็มีแรงจูงใจที่จะรักษาการไหลเวียนของน้ำมันไว้ แต่เราจะสูญเสียน้ำมันไปเท่าไรหากอิหร่านต้องหยุดชะงักการผลิตน้ำมันทั้งหมด มาดูกันว่าปริมาณการผลิตน้ำมันต่อวัน (bpd) ของอิหร่านส่งผลต่ออุปทานน้ำมันทั่วโลกมากเพียงใด

สหรัฐอเมริกา: ~12.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) – (15.6% ของการผลิตทั่วโลก)

ซาอุดีอาระเบีย: ~11.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (13.6%)

รัสเซีย: ~10.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (13.2%)

แคนาดา: ~5.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน (ซึ่งอาจรวมถึงของเหลวที่ไม่ใช่น้ำมันดิบ) - (7.1%)

อิรัก: ~4.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (5.5%)

จีน: ~4.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (5.1%)

สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์: ~4.0 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (4.9%)

อิหร่าน: ~3.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (4.0%)

บราซิล: ~3.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (3.8%)

คูเวต: ~3.0 ล้านบาร์เรลต่อวัน - (3.7%)

อิหร่านคิดเป็น 4% ของการผลิตน้ำมันทั่วโลก หากสมมติว่าการผลิตน้ำมันของอิหร่านทั้งหมดหยุดชะงัก ปัญหาการขาดแคลนจะเลวร้ายแค่ไหน ในเรื่องนี้ เราจำเป็นต้องทราบว่าประเทศที่เหลือจะสามารถเข้ามาช่วยได้หรือไม่ หากต้องการประเมินกำลังการผลิตเทียบกับปริมาณการผลิตจริง เราเพียงแค่ต้องดูการลดปริมาณการผลิตเท่านั้น

ในเดือนตุลาคม 2023 โอเปกได้ลดการผลิตน้ำมันลง 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งขยายเวลาออกไปในเดือนมิถุนายน 2024 การลดการผลิตครั้งใหญ่ครั้งนี้มีกำหนดจะค่อย ๆ ลดลงตลอดปี 2024/2025 แต่มีแนวโน้มว่าจะมีการเร่งลดการผลิตให้เร็วขึ้นเนื่องจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นล่าสุด นอกจากนี้ สหรัฐอเมริกา บราซิล กายอานา นอร์เวย์ และแคนาดายังเป็นผู้นำในการเพิ่มการผลิตน้ำมัน โดยคาดการณ์ว่าการผลิตน้ำมันจะเพิ่มขึ้นรวมกันประมาณ 1.1 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2024

แม้ว่าอาจเป็นเรื่องบังเอิญที่การยุติการลดการผลิตและการเพิ่มการผลิตนั้นสอดคล้องกับปริมาณการผลิตน้ำมันของอิหร่านอย่างสมบูรณ์แบบ แต่ก็เป็นการยืนยันว่าการเสพติดน้ำมันของโลกนั้นได้รับการคุ้มครอง ไม่ว่าจะมีอิหร่านหรือไม่ก็ตาม แม้ว่าจะปิดกั้นน้ำมันของอิหร่านได้ 100% ก็ตาม

ไม่ต้องตื่นตระหนก ไม่ต้องขึ้นราคา ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น โลกจะได้รับการตอบสนองความต้องการ แม้ว่าผู้ผลิตรายอื่นจะต้องร่วมมือกันเพื่อเติมเต็มช่องว่างดังกล่าวก็ตาม ในตอนนี้ไม่มีเหตุผลที่จะสันนิษฐานว่าน้ำมันขาดแคลน ซึ่งหมายความว่าไม่มีเหตุผลที่ราคาจะตอบสนอง... จากมุมมองเชิงกลไก

บทสรุป

บ่อยครั้งที่ความรู้สึกนั้นเปรียบเสมือนเด็กที่ตกใจจนทำอะไรไม่ถูก จากนั้นก็กรี๊ดออกมาดังๆ ด้วยความตระหนักว่าทุกอย่างจะเรียบร้อยดี หลังจากตกใจในตอนแรก ราคาตลาดก็กลับมาอยู่ในช่วงปกติ เช่นเดียวกับการเต้นของหัวใจเด็ก และชีวิตก็ดำเนินต่อไป

สำหรับผู้ค้าที่เฝ้าติดตามตลาดน้ำมันอย่างใกล้ชิด แนวทาง "ซื้อตามข่าวลือ ขายตามข่าว" แสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้อาจส่งผลต่อความกลัวเกี่ยวกับความขัดแย้งได้เป็นส่วนใหญ่แล้ว ขณะนี้ ความขัดแย้งดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของวงจรข่าวที่กำลังดำเนินอยู่ ราคาของน้ำมันอาจมุ่งหน้าสู่ภาวะซบเซา และต่อมาอาจลดลงเมื่อตลาดสงบลง

คาดว่าจะเกิดความผันผวนเป็นระยะๆ เนื่องจากกระแสข่าวการขาดแคลนอุปทานเริ่มแพร่สะพัดไปยังช่องข่าวทางการเงิน ส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนก แต่โปรดคำนึงถึงโควตาการผลิตที่จะมาถึง ซึ่งอาจช่วยแก้ไขปัญหาด้านอุปทานในอนาคตได้อย่างง่ายดาย

แม้ว่าในปัจจุบันอารมณ์ความรู้สึกจะไม่ค่อยมีพื้นฐานมาจากข้อเท็จจริงหรือตรรกะ แต่ก็ยังคงมีอิทธิพลมากที่สุดต่อตลาดในปัจจุบัน และไม่ควรละเลย เมื่อใดก็ตามที่มีเรื่องราวที่สร้างความฮือฮาปรากฏขึ้นในสื่อ อะไรๆ ก็เกิดขึ้นได้ และมักจะเกิดขึ้นในระยะสั้น ดังนั้นอย่าลืมใช้ Stop Loss และอาจตั้งคำสั่งป้องกันความเสี่ยงที่รอดำเนินการเพื่อความสบายใจ

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ลอนดอนก่อนเปิดตลาด: หุ้นมีแนวโน้มสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนพิจารณาราคาบ้านในแฮลิแฟกซ์

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

หุ้นลอนดอนเตรียมพร้อมที่จะเปิดตลาดในวันจันทร์ หลังจากตลาดในเอเชียมีการซื้อขายคึกคัก เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาข้อมูลราคาบ้านล่าสุดจากบริษัทฮาลิแฟกซ์

FTSE 100 เปิดตลาดราว 25 จุด

ตัวเลขที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้โดยบริษัท Halifax แสดงให้เห็นว่าราคาบ้านเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายนเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน และใกล้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ราคาเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนนี้ ซึ่งเท่ากับการเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม ในขณะเดียวกัน เมื่อเทียบเป็นรายปี ราคาบ้านเพิ่มขึ้น 4.7% ในเดือนกันยายน หลังจากพุ่งขึ้น 4.3% ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งยังคงเป็นอัตราที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022

ราคาเฉลี่ยของบ้านอยู่ที่ 293,399 ปอนด์ เกือบแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 293,507 ปอนด์เมื่อเดือนมิถุนายน 2022 เมื่อเทียบกับ 292,540 ปอนด์เมื่อเดือนสิงหาคม

Amanda Bryden หัวหน้าแผนกสินเชื่อที่อยู่อาศัยของ Halifax กล่าวว่า "การมองกำไรที่เพิ่มขึ้นล่าสุดนี้ในบริบทถือเป็นสิ่งสำคัญ แม้ว่ามูลค่าทรัพย์สินทั่วไปจะเพิ่มขึ้นประมาณ 13,000 ปอนด์ในช่วงปีที่ผ่านมา แต่การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เป็นการฟื้นตัวจากพื้นที่ที่สูญเสียไปในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เมื่อมองย้อนกลับไป 2 ปีที่ผ่านมา ราคาเพิ่มขึ้นเพียง +0.4% (1,202 ปอนด์)

“สภาพตลาดดีขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงฤดูร้อนและต้นฤดูใบไม้ร่วง ความสามารถในการชำระสินเชื่อที่อยู่อาศัยลดลงเนื่องมาจากการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง สิ่งนี้ทำให้ผู้ซื้อที่มีศักยภาพมีความมั่นใจมากขึ้น โดยจำนวนสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ตกลงกันเพิ่มขึ้นกว่า 40% ในปีที่แล้ว และปัจจุบันอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022

“แม้ว่าความสามารถในการชำระคืนเงินกู้ที่อยู่อาศัยที่ดีขึ้นจะยังคงสนับสนุนกิจกรรมของผู้ซื้อต่อไป โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นอีก แต่ต้นทุนที่อยู่อาศัยยังคงเป็นความท้าทายสำหรับหลายๆ คน ดังนั้น เราจึงคาดว่าการเติบโตของราคาทรัพย์สินในช่วงที่เหลือของปีนี้และปีหน้าจะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง”

ในข่าวองค์กร Rio Tinto ยืนยันการคาดเดาที่ว่าบริษัทได้ติดต่อ Arcadium Lithium ผู้ผลิตสารเคมีลิเธียมที่ตั้งอยู่ในเมืองฟิลาเดลเฟีย เกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้น

Rio Tinto กล่าวว่า "แนวทางดังกล่าวไม่มีผลผูกพันและไม่มีความแน่นอนว่าจะมีการตกลงหรือดำเนินการตามธุรกรรมใดๆ ต่อไป" หุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ของ Arcadium เพิ่มขึ้น 10% ในวันศุกร์ ขณะที่หุ้นรองในออสเตรเลียพุ่งขึ้น 45% ในวันจันทร์

Mitie Group กล่าวว่าได้ซื้อธุรกิจรักษาความปลอดภัยของสเปนอย่าง Grupo Visegurity ด้วยมูลค่าสูงถึง 11 ล้านยูโร (9.2 ล้านปอนด์) ซึ่งประกอบด้วยการชำระเงินเบื้องต้น 9 ล้านยูโร และการชำระเงินเลื่อนชำระตามผลงานสูงสุด 2 ล้านยูโรในอีกสองปีข้างหน้า

Grainger รายงานการเติบโตของรายได้ทั้งปีที่แข็งแกร่ง โดยเพิ่มบ้านใหม่ 1,113 หลัง และมีการเติบโตของค่าเช่าเทียบเท่าที่ 6.3% โดยมีอัตราการเข้าพักอาศัยที่ 97.4%

เจ้าของที่ดินส่วนบุคคลในดัชนี FTSE 250 กล่าวว่าตนสร้างรายได้ 274 ล้านปอนด์จากการขายสินทรัพย์ที่ไม่ได้อยู่ในธุรกิจหลักเพื่อสนับสนุนกลยุทธ์การเติบโต และเสริมว่าโครงการสร้างเพื่อเช่าของตนมียอดเช่าเกินคาด

ธนาคารคาดว่าการเติบโตจะต่อเนื่องในปีงบประมาณใหม่ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของค่าจ้างและสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่เอื้ออำนวย ขณะที่เตรียมการแปลงเป็นทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ในเดือนตุลาคมปีหน้า

ที่มา : Sharecast

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

HTX เปิดเผยอนาคตของ Bitcoin Defi: Babylon Staking และการปรับขนาดแบบ Fractal

Owen Li

สกุลเงินดิจิทัล

ในขณะที่ Bitcoin กำลังสร้างความแข็งแกร่งให้กับสถานะของตนในระบบการเงินกระแสหลัก โอกาสในการเติบโตของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (BTCFi) ที่ใช้ Bitcoin ก็เริ่มขยายตัวเช่นกัน Cointelegraph Research ได้เผยแพร่รายงานที่เขียนโดย HTX Ventures เมื่อไม่นานนี้ ซึ่งสำรวจว่าโปรเจ็กต์เช่น Babylon และ Fractal Bitcoin กำลังขยายขอบเขตของ BTCFi ได้อย่างไร รายงานดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าความสามารถในการเขียนโปรแกรมที่พัฒนามาอย่างต่อเนื่องของ Bitcoin จะถูกใช้เพื่อสร้างแอปพลิเคชันทางการเงินขั้นสูงได้อย่างไร

Babylon: ยุคใหม่ของการวางเดิมพันและสภาพคล่อง Bitcoin

หนึ่งในเรื่องราวที่โดดเด่นใน BTCFi คือการแนะนำ การสเตคกิ้ง ดั้งเดิมของ Bitcoin โดย Babylon ในอดีตนั้นไม่มีการสเตคกิ้งบน Bitcoin อย่างไรก็ตาม การนำลายเซ็น Schnorr มาใช้ผ่าน Bitcoin Improvement Proposal 340 การอัปเกรด Taproot ผ่าน BIP 341 ซึ่งรวมถึง Merkelized Abstract Syntax Trees (MAST ) และการอัพเดตภาษาสคริปต์ของ Bitcoin อย่าง Tapscript ใน BIP 342 ได้เปิดโอกาสใหม่ๆ ขึ้น ปัจจุบัน Bitcoin สามารถรองรับสัญญาอัจฉริยะที่ซับซ้อนมากขึ้นด้วยเส้นทางการใช้จ่ายหลายหมื่นเส้นทาง Babylon ใช้ประโยชน์จากคุณสมบัติเหล่านี้เพื่อปรับปรุงทั้งประสิทธิภาพและความเป็นส่วนตัวของธุรกรรมสเตคกิ้ง

ตามรายงานของ HTX Babylon ได้ดึงดูดโครงการต่างๆ มากมายเพื่อพยายามเพิ่มสภาพคล่องให้กับระบบนิเวศ ตัวอย่างที่โดดเด่น ได้แก่ StakeStone ซึ่งให้ผลตอบแทนจากการสเตคกิ้งบนเครือข่ายเลเยอร์ 2 ที่แตกต่างกัน และ Uniport ซึ่งเป็นโปรโตคอลการทำงานร่วมกันที่พอร์ตสินทรัพย์ระบบนิเวศ Bitcoin เช่น โทเค็น BRC20, RGB และสินทรัพย์ Taproot ไปยัง Ethereum Chakra ซึ่งเป็นโปรโตคอลการสเตคซ้ำที่ใช้ การพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ จะใช้ Babylon เช่นกัน

Babylon สร้าง ผลตอบแทนในรูปแบบโทเค็นบนเครือข่ายที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว แทนที่จะสร้างในรูปแบบ BTC โดยตรง

Fractal Bitcoin: การขยาย BTCFi ให้เกินขอบเขตเครือข่ายหลัก

Fractal Bitcoin คือเครือข่ายของไซด์เชนที่อาศัยการรันอินสแตนซ์เสมือนของแกนหลักของ Bitcoin Fractal สร้างระบบแบบวนซ้ำหลายชั้นที่ช่วยให้ปรับขนาดได้ดีขึ้นโดยไม่ต้องเปลี่ยนชั้นฐาน โครงสร้างแบบวนซ้ำของ Fractal ชวนให้นึกถึงรูปแบบแฟร็กทัล ดังนั้นจึงได้ชื่อนี้มา และในทางทฤษฎีแล้วสามารถให้ความสามารถในการปรับขนาดได้ในขณะที่ยังคงรักษาฉันทามติและความปลอดภัยของเครือข่ายไว้

Fractal รันอินสแตนซ์ Bitcoin Core หลายอินสแตนซ์พร้อมกัน โดยแต่ละอินสแตนซ์จะตรวจสอบความถูกต้องของเชนของตัวเองอย่างอิสระ อินสแตนซ์ Bitcoin Core แต่ละตัวจะทำงานโดยอัตโนมัติและใช้กฎโปรโตคอล Bitcoin ที่สืบทอดมาสำหรับการตรวจสอบความถูกต้องภายใน Fractal จะส่งหลักฐานไปยังเชนหลักเป็นระยะๆ เพื่อยึดอินสแตนซ์กับเมนเน็ต เช่น รูท Merkle ของธุรกรรมรวม

แนวทางแบบโมดูลาร์นี้ช่วยให้เข้ากันได้กับโทเค็น Ordinals BRC-20 และรูน กระบวนการยึดโยงทำให้มั่นใจได้ว่าแม้ว่าอินสแตนซ์เสมือนจะทำงานด้วยความจุที่สูงกว่า แต่ธุรกรรมจะบรรลุจุดสิ้นสุดด้วยระดับความปลอดภัยเดียวกับเครือข่ายหลักของ Bitcoin Fractal อ้างว่าใช้สัญญาบันทึกแบบแยกส่วนสำหรับอินเทอร์เฟซการโอนสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ DLC สามารถอำนวยความสะดวกในการซื้อขายข้ามเครือข่ายได้ แต่ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นกลไกเชื่อมโยงที่แท้จริงที่ช่วยให้เกิดการตรึงและตรึงระหว่างเครือข่ายหลักของ Bitcoin และเครือข่ายย่อยของ Fractal ได้

นอกจากนี้ Fractal ยังมีกลไกการขุดแบบ Cadence อีกด้วย ในการขุดแบบ Cadence บล็อกทุกๆ 3 บล็อกที่สร้างขึ้นบนเครือข่าย Fractal Bitcoin สามารถรวมเข้ากับ Bitcoin ได้ ทำให้ผู้ขุด Bitcoin ( BTC ) สามารถตรวจสอบบล็อก Bitcoin และ Fractal Bitcoin ได้พร้อมกันโดยไม่ต้องใช้ทรัพยากรคอมพิวเตอร์เพิ่มเติม ดังนั้น Fractal จึงใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยของ Bitcoin

อย่างไรก็ตาม บล็อกที่เหลืออีกสองในสามจะต้องถูกขุดเพื่อเครือข่าย Fractal เท่านั้น โครงสร้างนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาสมดุลระหว่างความเป็นอิสระของ Fractal จากเครือข่ายหลักในขณะที่ยังคงได้รับประโยชน์จากความปลอดภัยของ Bitcoin ในช่วงเวลาการขุดแบบรวม

อนาคตอันสดใสของ BTCFi

ราคา Bitcoin ที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเกิดจากการรับเอาเทคโนโลยีจากกระแสหลัก จะผลักดันความต้องการ BTCFi อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ตั้งแต่โมเดลสเตกกิ้งที่สร้างสรรค์ไปจนถึงโซลูชันการปรับขนาดแบบใหม่ เช่น Fractal Bitcoin การพัฒนาเหล่านี้บ่งชี้ว่าบทบาทของ Bitcoin ในระบบการเงินกำลังขยายออกไปไกลเกินกว่าเรื่องของทองคำดิจิทัล

ที่มา: COINTELEGRAPH

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การเพิ่มรายได้จากการปฏิรูปการเก็บภาษีเงินบำนาญ

ไอเอฟเอส

เศรษฐกิจ

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีการคาดเดากันว่านายกรัฐมนตรีคนใหม่จะเปลี่ยนแปลงการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญเพื่อเพิ่มรายได้ในงบประมาณประจำปีที่จะถึงนี้ ระบบการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญในปัจจุบันให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่มากเกินไปแก่ผู้ที่มีเงินบำนาญมากที่สุด ผู้ที่มีรายได้จากการเกษียณอายุสูง และผู้ที่มีเงินสมทบกองทุนบำนาญจากนายจ้างจำนวนมาก และมีเหตุผลที่ชัดเจนในการปฏิรูประบบดังกล่าว อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนการออมเงินบำนาญที่ไม่เพียงพออาจทำให้มีการสะสมทรัพยากรการเกษียณอายุส่วนบุคคลไม่เพียงพอและต้องพึ่งพารัฐบาลมากขึ้น การเก็บภาษีเงินบำนาญต้องได้รับการออกแบบอย่างรอบคอบ

งานวิจัยก่อนหน้านี้ของ IFS ซึ่งได้รับทุนจาก Financial Fairness Trust ของ abrdn ได้พิจารณาการออกแบบการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญอย่างละเอียด ในที่นี้ เราจะสรุปทางเลือกหลักบางส่วนสำหรับการปฏิรูปการจัดเก็บภาษีสำหรับการออมเงินบำนาญส่วนบุคคล เราจะเริ่มต้นด้วยสิ่งที่เรามองว่าไม่ควรเกิดขึ้น ก่อนที่จะดำเนินการต่อไปยังการปฏิรูปที่พึงประสงค์มากขึ้น

ควรหลีกเลี่ยงการจำกัดการลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้า

วิธีการที่แนะนำโดยทั่วไปมากที่สุดในการเพิ่มรายได้จากการเปลี่ยนแปลงการเก็บภาษีเงินบำนาญเกี่ยวข้องกับการลดการช่วยเหลือล่วงหน้าจากภาษีเงินได้

ปัจจุบัน เงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญ (ไม่เกินขีดจำกัดประจำปี) ได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้ในขณะที่รายได้จากกองทุนบำเหน็จบำนาญถูกหักภาษี แนวทางนี้มีความสอดคล้องกัน รายได้ที่นำไปฝากในกองทุนบำเหน็จบำนาญจะถูกหักภาษีเพียงครั้งเดียว คือ ณ เวลาที่ถอนเงินออกจากกองทุนบำเหน็จบำนาญ

ผลที่ตามมาประการหนึ่งของแนวทางนี้ก็คือ บางคนได้รับการลดหย่อนภาษีล่วงหน้าในอัตราภาษีเงินได้ที่สูงขึ้น (หรือเพิ่มเติม) แต่ต้องจ่ายภาษีเงินได้ในอัตราพื้นฐานจากเงินบำนาญ ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันว่านี่เป็นปัญหาหรือไม่ การให้ผู้คนปรับรายได้ที่ต้องเสียภาษีของตนให้เท่ากันในช่วงเวลาหนึ่งจะทำให้การจัดเก็บภาษีเงินได้มีความเท่าเทียมกันมากขึ้นสำหรับผู้ที่มีรายได้กระจายกันมากหรือน้อยเท่ากันในแต่ละปี แต่เห็นได้ชัดว่าบางคนคิดว่าระบบนี้ไม่ยุติธรรม

ดังนั้น จึงอาจเกิดความน่าดึงดูดใจที่จะลดความช่วยเหลือล่วงหน้าสำหรับผู้เสียภาษีในอัตราสูง เงินจำนวนที่เดิมพันอยู่มีจำนวนมาก การจำกัดความช่วยเหลือล่วงหน้าให้เฉพาะกับภาษีเงินได้ในอัตราพื้นฐานจะทำให้ต้องขึ้นภาษีปีละ 15,000 ล้านปอนด์ ซึ่งส่วนใหญ่จะมาจากผู้มีรายได้อยู่ในกลุ่ม 5 อันดับแรกที่จ่ายเงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญ แต่ควรสังเกตว่าการปฏิรูปครั้งนี้จะไม่เพียงแต่ส่งผลต่อผู้เสียภาษีในอัตราสูงภายใต้ระบบปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังจะมีผู้คนจำนวนมากขึ้นที่ต้องเสียภาษีในอัตราสูงหากเงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญของพวกเขา (และของนายจ้าง) ไม่ถูกยกเว้นภาษีอีกต่อไป ตัวอย่างเช่น พยาบาลที่มีประสบการณ์ซึ่งมีรายได้ 45,000 ปอนด์ มักจะได้รับเงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างซึ่งรัฐบาลประเมินมูลค่าเพิ่มเป็น 23.7% ของเงินเดือน ซึ่งมากกว่า 10,000 ปอนด์ต่อปี เมื่อพิจารณาจากการประเมินดังกล่าว เงินสมทบเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญประมาณครึ่งหนึ่งจะอยู่ในแถบภาษีเงินได้ในอัตราสูง ทำให้พยาบาลต้องเสียภาษีเพิ่มเติมประมาณ 1,000 ปอนด์ต่อปี หากความช่วยเหลือถูกจำกัดให้เฉพาะกับอัตราพื้นฐาน

แม้ว่าจะน่าดึงดูดใจ แต่ก็ไม่มีตรรกะที่ชัดเจนในการผ่อนปรนการจ่ายสมทบแบบอัตราคงที่ในขณะที่ยังคงเก็บภาษีรายได้จากเงินบำนาญในอัตราส่วนส่วนเพิ่มของแต่ละบุคคล

ตรรกะเดียวกันที่บอกว่าการที่ผู้คนได้รับการช่วยเหลือในอัตราที่สูงขึ้นสำหรับเงินสมทบและจ่ายเฉพาะภาษีอัตราพื้นฐานสำหรับการถอนเงินนั้น 'ไม่ยุติธรรม' อย่างแน่นอน ย่อมหมายความว่าการที่ผู้คนได้รับการช่วยเหลือในอัตราพื้นฐานสำหรับเงินสมทบและไม่ต้องจ่ายภาษีสำหรับการถอนเงินนั้น 'ไม่ยุติธรรม' เช่นกัน หากรายได้ของพวกเขาเมื่อเกษียณอายุต่ำกว่าค่าเผื่อส่วนบุคคล – แต่ก็ไม่เคยมีการโต้แย้งเช่นนั้น และการจำกัดการช่วยเหลือสำหรับเงินสมทบโดยปล่อยให้การเก็บภาษีจากรายได้บำนาญไม่เปลี่ยนแปลงนั้นชัดเจนว่าไม่ยุติธรรมสำหรับผู้ที่ (ไม่กี่คน) ที่เสียภาษีในอัตราสูงทั้งในขณะที่ทำงานและเกษียณอายุ: พวกเขาจะต้องเสียภาษีสองเท่าสำหรับรายได้เดียวกัน ซึ่งจะทำให้ต้องเสียค่าปรับจำนวนมากสำหรับการออมเงินบำนาญ

ประเด็นสำคัญของตัวอย่างทั้งสองนี้คือ การปฏิบัติต่อภาษีเงินบำนาญอย่างสอดคล้องกันจะต้องพิจารณาการปฏิบัติต่อเงินสมทบกองทุนบำนาญและการปฏิบัติต่อรายได้จากเงินบำนาญควบคู่กัน หากมีกรณีที่ต้องลดหย่อนเงินสมทบกองทุนบำนาญทั้งหมดในอัตราเดียวกัน ก็ควรมีกรณีที่ต้องเก็บภาษีรายได้จากเงินบำนาญทั้งหมดในอัตราเดียวกันเช่นกัน และหากจุดมุ่งหมายที่แท้จริงของการปฏิรูปคือการเพิ่มภาษีเงินได้ของผู้มีรายได้สูง ก็ควรดำเนินการโดยตรงผ่านการเพิ่มอัตราภาษีเงินได้หรือการลดเกณฑ์ภาษีเงินได้

หากไม่นับการโต้แย้งในเชิงหลักการ การเลิกใช้การลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้าในอัตราส่วนเพิ่มของผู้เสียภาษีจะทำให้เกิดความท้าทายในทางปฏิบัติครั้งใหญ่สำหรับเงินบำนาญแบบผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ เนื่องจากมูลค่าของเงินสมทบของนายจ้างที่ควรจัดสรรให้กับพนักงานแต่ละคนนั้นไม่สามารถวัดได้ง่ายนัก นี่ไม่ใช่ปัญหาเล็กน้อย HMRC ประมาณการว่าการลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้าเกือบครึ่งหนึ่ง (46%) ทั้งหมดนั้นมาจากโครงการผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ การปฏิรูปที่ปฏิบัติต่อโครงการเหล่านี้ (หลายโครงการอยู่ในภาคส่วนสาธารณะ) ในทางที่ดีขึ้นจะถือว่าไม่ยุติธรรม มีวิธีการต่างๆ ที่สอดคล้องกันและนำไปปฏิบัติได้มากกว่าในการปฏิรูประบบ ซึ่งรวมถึงวิธีการที่ดีกว่าในการเพิ่มรายได้จากผู้ที่มีรายได้และความมั่งคั่งสูงสุด

เงินบำนาญควรถูกเก็บภาษีมรดก

ต่างจากความมั่งคั่งจากที่อยู่อาศัยหรือการออมอื่นๆ หากมีคนเสียชีวิตและส่งต่อเงินบำนาญให้กับทายาทที่ไม่ใช่คู่สมรส เงินบำนาญจะไม่นับเป็นส่วนหนึ่งของมรดกสำหรับวัตถุประสงค์ในการเก็บภาษีมรดก การยุติการปฏิบัติที่ไม่เท่าเทียมนี้อาจระดมทุนได้หลายร้อยล้านปอนด์ต่อปีในระยะสั้น และจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในภายหลัง (อาจสูงถึง 2 พันล้านปอนด์ต่อปี แต่อาจจะน้อยกว่านั้น) เนื่องจากการนำ "เสรีภาพในการรับบำนาญ" มาใช้ในปี 2015 หมายความว่าจะมีผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่เสียชีวิตพร้อมกับความมั่งคั่งจากเงินบำนาญ

ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% ควรตั้งเป้าไปที่ผู้ที่มีเงินบำนาญน้อยกว่า ไม่ใช่ผู้ที่มีรายได้สูง

เมื่อถอนเงินออกไปแล้ว สามารถนำเงิน 25% ของเงินบำนาญมาหักภาษีได้ (สูงสุด 25% ของ 1,073,100 ปอนด์ หรือ 268,275 ปอนด์) โดยต้องเสียภาษีเงินได้จากเงินที่ถอนออกไปส่วนอื่น เงินอุดหนุนเพื่อการออมเงินเพื่อการเกษียณนี้คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายประจำปีในระยะยาวที่ 5.5 พันล้านปอนด์ โดย 70% ของเงินอุดหนุนจะนำไปสมทบเข้ากองทุนบำนาญที่ผู้มีรายได้อยู่ในกลุ่ม 5 อันดับแรกสะสมไว้ กองทุนบำนาญซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีในส่วนนี้อาจมีเหตุผลสนับสนุนได้หากส่งเสริมให้ผู้ที่ออมเงินได้น้อยเกินไปออมเงินมากขึ้น อย่างไรก็ตาม กองทุนนี้ไม่ได้กำหนดเป้าหมายไว้ชัดเจนในสองด้าน

ประการแรก ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% จะช่วยอุดหนุนการออมเงินเกษียณเพิ่มเติมแม้กระทั่งกับผู้ที่มีเงินเกษียณจำนวนมากอยู่แล้ว แม้ว่าจะมีเหตุผลที่ควรสนับสนุนให้ผู้คนออมเงินอย่างน้อยจำนวนหนึ่งสำหรับเกษียณอายุ แต่ก็ยากที่จะหาเหตุผลมาสนับสนุนการออมเงินเพิ่มเติมสำหรับบุคคลที่มีเงินเกษียณเกือบ 1,073,100 ปอนด์ต่อไป

แรงจูงใจควรถูกกำจัดออกไปจากผู้ที่มีเงินบำนาญจำนวนมาก การลดจำนวนเงินที่สามารถนำไปหักภาษีจาก 286,275 ปอนด์เป็น 100,000 ปอนด์ ตัวอย่างเช่น จะส่งผลกระทบต่อผู้เกษียณอายุประมาณหนึ่งในห้าคน (และเกือบครึ่งหนึ่งของผู้ที่ทำงานในภาคส่วนสาธารณะ) แต่จะหมายถึงความมั่งคั่งจากเงินบำนาญประมาณ 40% จะสูญเสียผลประโยชน์จากส่วนที่ไม่ต้องเสียภาษี การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะระดมทุนได้ประมาณ 2 พันล้านปอนด์ต่อปีในระยะยาว (40% ของผลตอบแทนจากรายได้ในระยะยาวจากการยกเลิกส่วนที่ไม่ต้องเสียภาษีทั้งหมด) โดยการสูญเสียจะกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มคนร่ำรวย

ประการที่สอง ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% จะให้เงินอุดหนุนที่มากขึ้นสำหรับผู้เสียภาษีในอัตราที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับผู้เสียภาษีในอัตราพื้นฐาน และไม่ให้เงินอุดหนุนเลยสำหรับรายได้บำนาญส่วนที่ต่ำกว่าค่าลดหย่อนภาษีเงินได้ส่วนบุคคล นั่นคือ สำหรับผู้รับบำนาญรายได้ต่ำซึ่งเงินบำนาญของพวกเขาอาจจำเป็นต้องเพิ่มเงินบำนาญมากที่สุด ทางเลือกที่ดีกว่าคือการเพิ่มเงินให้เท่ากันสำหรับเงินที่ถอนออกจากเงินบำนาญทั้งหมด ตัวอย่างเช่น การเพิ่มเงิน 6.25% (ก่อนใช้ภาษีเงินได้) จะเทียบเท่ากับส่วนประกอบปลอดภาษี 25% สำหรับผู้ที่เสียภาษีในอัตราพื้นฐานเมื่อเกษียณอายุ แต่การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะทำให้ผู้รับบำนาญที่ไม่เสียภาษีได้รับเงินอุดหนุนมากกว่าปัจจุบัน และผู้ที่ต้องจ่ายภาษีเงินได้ในอัตราที่สูงกว่าหรือเพิ่มเติมเมื่อเกษียณอายุจะได้รับเงินอุดหนุนน้อยลง โดยรวมแล้ว จะเป็นการลดหย่อนภาษีประมาณ 1,500 ล้านปอนด์ต่อปีในระยะยาว แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจดำเนินการควบคู่ไปกับการจำกัดจำนวนเงินสะสมจากเงินบำนาญที่นำไปใช้เงินเพิ่ม ซึ่งจะช่วยลดเงินอุดหนุนสำหรับผู้ที่มีกองทุนเงินบำนาญจำนวนมาก และด้วยเหตุนี้จึงช่วยลดต้นทุนโดยรวมอีกด้วย

ความซับซ้อนอย่างหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวก็คือ (เว้นแต่จะนำไปปฏิบัติในช่วงเวลาหลายชั่วอายุคน) จะต้องมีการมองย้อนกลับไปในระดับหนึ่ง ผู้คนอาจโต้แย้งได้อย่างสมเหตุสมผลว่าพวกเขาประหยัดค่าใช้จ่ายโดยเข้าใจว่าจะสามารถรับเงินบำนาญ 25% โดยไม่ต้องเสียภาษี การเปลี่ยนแปลงที่ช้าลงจะช่วยลดการมองย้อนกลับไป แต่จะต้องชั่งน้ำหนักกับต้นทุนต่อเนื่องของการให้เงินอุดหนุนภาษีจำนวนมากแก่บุคคลที่มีเงินบำนาญจำนวนมากด้วยเช่นกัน

ปฏิรูปนโยบายการจ่ายเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างที่เอื้อเฟื้อ

เงินสมทบของนายจ้างสำหรับเงินบำนาญไม่ต้องนำไปหักจากเงินสมทบประกันสังคม (NIC) ของนายจ้างหรือลูกจ้าง เงินอุดหนุนเพื่อการออมเหล่านี้ค่อนข้างมาก ไม่โปร่งใส และมีเป้าหมายไม่ชัดเจน และสามารถปฏิรูปได้อย่างเหมาะสม แม้ว่าคำมั่นสัญญาของพรรคแรงงานที่จะไม่เพิ่มเงินสมทบประกันสังคมอาจทำให้เรื่องนี้ยากขึ้นก็ตาม

จำเป็นต้องมีการดำเนินการที่แตกต่างกันสำหรับ NIC ของนายจ้างและลูกจ้าง การดำเนินการดังกล่าวจะสมเหตุสมผลหากจะจัดเก็บ NIC ของนายจ้างจากเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้าง หากจัดเก็บในอัตราเต็ม (13.8%) จะทำให้มีเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 17,000 ล้านปอนด์ต่อปี เราประมาณการว่า 14,000 ล้านปอนด์ของการเพิ่มขึ้นนี้เกี่ยวข้องกับเงินสมทบสำหรับเงินบำนาญที่เกิดขึ้นใหม่ (ซึ่งต่างจากเงินสมทบที่อุดช่องว่างในแผนสวัสดิการที่กำหนดไว้) โดยประมาณ 6,000 ล้านปอนด์จากเงินสมทบ 14,000 ล้านปอนด์นั้นมาจากเงินสมทบที่จ่ายเข้ากองทุนบำเหน็จบำนาญของผู้มีรายได้สูงสุด 10% การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่ขจัดเงินอุดหนุนนี้ออกไปทั้งหมดอาจทำให้เงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญลดลงอย่างมาก แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นอาจทำได้โดยจัดเก็บ NIC ของนายจ้างจากเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างในขณะที่นำเงินอุดหนุนไปใช้ในการสมทบของนายจ้างในอัตราที่ต่ำกว่า ตัวอย่างเช่น การเรียกเก็บภาษี NIC ของนายจ้าง (ในอัตรา 13.8%) ควบคู่ไปกับเงินอุดหนุนใหม่สำหรับการจ่ายเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างร้อยละ 10 จะทำให้ต้องเสียภาษีเพิ่มขึ้นประมาณ 4 พันล้านปอนด์ต่อปี

ในกรณีของ NIC ของพนักงาน มีเหตุผลที่ดีในการเปลี่ยนมาใช้ระบบที่มีการบรรเทาภาระล่วงหน้าสำหรับเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของพนักงานและนายจ้าง ในทางกลับกัน NIC ของพนักงานจะถูกเรียกเก็บจากรายได้บำเหน็จบำนาญส่วนบุคคล ในระยะยาว การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเพิ่มรายได้อย่างมาก (หากผลตอบแทนจากการลงทุนของกองทุนบำเหน็จบำนาญแข็งแกร่ง) และกำหนดเป้าหมายแรงจูงใจทางการเงินใหม่เพื่อออมเงินจากผู้มีรายได้สูงสุด 1 ใน 10 และไปยังผู้มีรายได้ปานกลาง การเปลี่ยนไปใช้ระบบดังกล่าวจะต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ หากให้การบรรเทาภาระจาก NIC ของพนักงานสำหรับเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของพนักงานใหม่ทั้งหมดทันที ค่าใช้จ่ายประจำปีจะอยู่ที่ประมาณ 2-3 พันล้านปอนด์ ค่าใช้จ่ายเริ่มต้นนี้จะน้อยกว่า 4.5 พันล้านปอนด์ที่จะได้รับจากการแทนที่เงินอุดหนุน NIC ของนายจ้างที่มีอยู่สำหรับเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างด้วยเงินอุดหนุนคงที่ 10% นอกจากนี้ NIC แต่ละจุดเปอร์เซ็นต์ที่เรียกเก็บจากรายได้บำเหน็จบำนาญส่วนบุคคลจะระดมทุนได้ประมาณ 3/4 พันล้านปอนด์ในปัจจุบัน แต่การเรียกเก็บ NIC จากพนักงานเต็มจำนวนจากรายได้บำนาญส่วนบุคคลทันทีอาจถือว่าไม่ยุติธรรม เนื่องจากผู้รับบำนาญในปัจจุบันอาจจ่าย NIC จากเงินสมทบของพนักงาน (ซึ่งหมายถึงบางคนจ่าย NIC ของพนักงานสองครั้ง) และหลายคนอาจออมเงินไว้โดยคาดหวังว่าจะไม่ต้องเสียภาษีนี้เมื่อเกษียณอายุ ไม่มีวิธีแก้ปัญหาที่สมบูรณ์แบบในกรณีนี้ แต่แนวทางหนึ่งอาจเป็นการค่อยๆ จ่าย NIC จากรายได้บำนาญตามวันที่เกิด โดยกลุ่มที่เกิดในภายหลัง (ซึ่งส่วนใหญ่จะได้รับเงินสมทบจากบำนาญ) จะต้องจ่าย NIC จากรายได้บำนาญในอัตราที่สูงขึ้น

ความมั่นคงเป็นสิ่งที่มีค่า

มีการปฏิรูปการเก็บภาษีเงินบำนาญอย่างสมเหตุสมผล ซึ่งจะช่วยเน้นการสนับสนุนการออมเงินบำนาญไปที่ผู้ที่มีความเสี่ยงในการออมเงินไม่เพียงพอ การปฏิรูปตามแนวทางที่กำหนดไว้ข้างต้นอาจออกแบบมาเพื่อเพิ่มรายได้ในขณะที่รับรองว่าผู้มีรายได้ 8 แสนคนที่มีรายได้น้อยที่สุดจะได้รับผลตอบแทนโดยเฉลี่ย (ในระยะยาว) และเห็นแรงจูงใจในการออมเงินบำนาญที่แข็งแกร่งขึ้น การปฏิรูปอย่างครอบคลุมจะดีกว่าการนำข้อจำกัดตลอดชีพของความมั่งคั่งจากเงินบำนาญที่ได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีกลับมาใช้ใหม่ (การเปลี่ยนแปลงที่พรรคแรงงานได้ให้คำมั่นว่าจะทำแต่ได้ยกเลิกไประหว่างการรณรงค์หาเสียงเลือกตั้ง) จะต้องมีการตัดสินใจทางการเมืองเกี่ยวกับความรวดเร็วในการดำเนินการปฏิรูปบางอย่าง

อย่างไรก็ตาม การปรับเปลี่ยนระบบการจัดเก็บภาษีเงินบำนาญอย่างต่อเนื่องนั้นไม่ใช่เรื่องน่ายินดี ไม่ว่าจะมีการปฏิรูปแผนงบประมาณอย่างไร สิ่งสำคัญคือต้องกำหนดทิศทางที่ชัดเจนและสอดคล้องกันของนโยบายเงินบำนาญ และจัดเตรียมสภาพแวดล้อมที่คาดเดาได้สำหรับผู้ออมเงินให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ในขณะที่รัฐบาลดำเนินการทบทวนระบบเงินบำนาญตามที่สัญญาไว้ รัฐบาลควรชี้แจงว่าเห็นว่าภาษีมีความเหมาะสมกับแผนโดยรวมสำหรับเงินบำนาญของรัฐและเอกชนอย่างไร

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Take Five: การลดอัตราดอกเบี้ยและการเมือง ไม่ต้องพูดอะไรอีกแล้ว

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

สัปดาห์หน้าจะเป็นสัปดาห์ที่ยุ่งวุ่นวายเนื่องจากมีข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ การเริ่มต้นผลประกอบการไตรมาสที่ 3 งบประมาณของฝรั่งเศส และอาจรวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่จากนิวซีแลนด์ด้วย

นักลงทุนยังคงวิตกกังวลเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เพิ่มมากขึ้น ขณะที่นายกรัฐมนตรีคนใหม่ของญี่ปุ่น ชิเงรุ อิชิบะ ก็ตกเป็นจุดสนใจ

นี่คือทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับสัปดาห์หน้าในตลาดโลกจาก Lewis Krauskopf ในนิวยอร์ก Yoruk Bahceli ในอัมสเตอร์ดัม Karin Strohecker และ Amanda Cooper ในลอนดอน และ Kevin Buckland ในโตเกียว

1/ หนึ่งปีแห่งสงคราม

ผ่านไป 1 ปีนับจากการโจมตีของกลุ่มฮามาสต่ออิสราเอลและภูมิภาคในวันที่ 7 ตุลาคม ดูเหมือนว่าภูมิภาคนี้กำลังจะเผชิญกับสงครามลุกลามที่อาจเปลี่ยนรูปตะวันออกกลางซึ่งอุดมไปด้วยน้ำมันได้

ความขัดแย้งซึ่งคร่าชีวิตผู้คนไปแล้วกว่า 42,000 คน ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในฉนวนกาซา กำลังลุกลาม กองกำลังอิสราเอลอยู่ในเลบานอนซึ่งเป็นประเทศเพื่อนบ้านและเป็นที่ตั้งของกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน อิหร่านได้ยิงขีปนาวุธโจมตีอิสราเอลในสัปดาห์ที่แล้ว

ตลาดโลกยังคงไม่สะเทือนมากนัก ราคาน้ำมันซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการสั่นสะเทือนเพิ่มขึ้นประมาณ 8% ในสัปดาห์ที่แล้ว แต่อุปสงค์ที่ลดลงและอุปทานที่เพียงพอทั่วโลกทำให้ราคาน้ำมันขยับขึ้นได้ไม่มากนัก ความตึงเครียดระหว่างอิหร่านและอิสราเอลที่เพิ่มมากขึ้นอาจเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอิสราเอลโจมตีโรงงานน้ำมันของอิหร่าน ซึ่งประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ กล่าวว่ากำลังมีการหารือกันอยู่

ร่องรอยของความขัดแย้งนั้นปรากฏให้เห็นชัดเจนบนเศรษฐกิจของอิสราเอล ซึ่งต้องเผชิญการปรับลดระดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลหลายครั้ง และเห็นค่าประกันผิดนัดชำระหนี้พุ่งสูงขึ้น ในขณะที่ราคาพันธบัตรลดลง

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_1

แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นประมาณ 5% สู่ระดับกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นับตั้งแต่ที่นายซาเยด ฮัสซัน นาสรัลเลาะห์ ผู้นำกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ ถูกสังหารเมื่อวันที่ 28 กันยายน จากการโจมตีทางอากาศของอิสราเอล

2/ เวลาที่ยุ่ง

ฤดูรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ กำลังจะเริ่มต้นขึ้น โดยเป็นการทดสอบตลาดหุ้นให้ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมีการซื้อขายที่มูลค่าที่สูง

รายงานของ JPMorgan Chase, Wells Fargo และ BlackRock เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ส่วนผลประกอบการอื่นๆ ในช่วงต้นสัปดาห์ ได้แก่ PepsiCo และ Delta Air Lines บริษัทที่อยู่ใน SP 500 โดยรวมคาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 3 ร้อยละ 5.3 จากปีก่อน ตามข้อมูลของ LSEG IBES

ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐในเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ในวันพฤหัสบดี จะต้องถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง

ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งอาจหมายถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยจากธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเริ่มรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินเมื่อเดือนที่แล้ว

ในส่วนอื่นๆ นักลงทุนจะพยายามประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการหยุดงานของคนงานท่าเรือหลังจากท่าเรือชายฝั่งตะวันออกของสหรัฐอเมริกาและชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกเปิดทำการอีกครั้งเมื่อวันพฤหัสบดี

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_2

แผนภูมิแท่งแสดงการคาดการณ์การเติบโตของรายได้ไตรมาส 3 ปี 2567 เมื่อเทียบเป็นรายปีในภาคส่วนต่างๆ ของ SP 500 ณ วันที่ 27 กันยายน

3/ การคำนวณ

รัฐบาลใหม่ของฝรั่งเศสจะนำเสนอแผนงบประมาณที่รอคอยกันมานานต่อรัฐสภาในวันพฤหัสบดี โดยมีแผนที่จะรัดเข็มขัดงบประมาณ 6 หมื่นล้านยูโร หรือคิดเป็น 2% ของ GDP ในปีหน้า

คาดว่าการลดรายจ่ายและการขึ้นภาษีจะทำให้ตัวเลขขาดดุล ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 6.1% ในปีนี้ตามการปรับขึ้นล่าสุด อยู่ที่ 5% ภายในสิ้นปี 2025 วันเป้าหมายสำหรับการบรรลุเป้าหมายการขาดดุล 3% ของเขตยูโรก็ถูกเลื่อนจากปี 2027 ไปเป็นปี 2029 เช่นกัน

นั่นเป็นข่าวร้ายก่อนที่การทบทวนเรตติ้งจะเริ่มขึ้นกับ Fitch ในวันศุกร์

ตลาดไม่ประทับใจ เนื่องจากฝรั่งเศสผ่อนปรนเล็กน้อย และต้องจ่ายเบี้ยประกันเพิ่มเติมสำหรับหนี้ 10 ปีของเยอรมนี ซึ่งขยายกลับมาอยู่ที่ต่ำกว่า 80 จุดฐานเล็กน้อย ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนสิงหาคม

ท้ายที่สุด สิ่งที่อาจมีความสำคัญมากกว่าคือ นายกรัฐมนตรีมิเชล บาร์เนียร์ จะผ่านงบประมาณได้หรือไม่ เนื่องจากรัฐสภามีความเห็นแตกแยกกัน ทำให้นักลงทุนเกิดความสงสัยว่ารัฐบาลของเขาจะอยู่ได้นานแค่ไหน สมาชิกรัฐสภาฝ่ายซ้ายได้ยื่นญัตติไม่ไว้วางใจรัฐบาลของบาร์เนียร์เมื่อวันศุกร์ แต่คาดว่าจะไม่ผ่าน

แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าปัจจุบันคาดว่าการขาดดุลของฝรั่งเศสจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของขีดจำกัดของสหภาพยุโรปในปีนี้

4/ รู้สึกเขินอาย

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ซึ่งไม่เต็มใจที่จะเข้าร่วมการผ่อนคลายนโยบายการเงินระดับโลก กำลังตามให้ทันอย่างรวดเร็ว

ธนาคารจะประชุมกันในวันพุธ และผู้ซื้อขายคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสามารถทำตามตัวอย่างของเฟดและปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งจุด

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps เหลือ 5.25% ในเดือนสิงหาคม เร็วกว่าการคาดการณ์ของตนเองหนึ่งปี

ราคาตลาดจะลดลงต่ำกว่า 3% ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งยังคงสูงกว่าอัตราที่ผู้ค้าคาดไว้สำหรับสหรัฐฯ และยูโรโซน

นักลงทุนระยะสั้นเป็นกลางต่อนิวซีแลนด์ แต่กองทุนป้องกันความเสี่ยงกลับนิยมลงทุนในปีนี้

การวางตำแหน่งและอัตราที่อาจสูงกว่าอัตราอื่นๆ อาจช่วยปกป้องสกุลเงินของนิวซีแลนด์ได้ ดังนั้นการกลับมาของสิ่งที่เรียกว่าการซื้อขายแบบ Carry Trade และในกรณีนี้ การเดิมพันแบบ Beart ต่อเงินเยนจึงเป็นทางเลือกขาขึ้นสำหรับเงินที่มีผลตอบแทนสูง เช่น กีวี Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_4

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_4

แผนภูมินี้มีสองเส้น โดยเส้นหนึ่งแสดงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของนิวซีแลนด์ และอีกเส้นแสดงอัตราเงินเฟ้อ ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2024

5/ การวางตำแหน่งโพล

เมื่อชิเงรุ อิชิบะสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการชนะการแข่งขันเพื่อเป็นนายกรัฐมนตรีของญี่ปุ่น นักลงทุนต่างแห่กันปรับตำแหน่งเพื่อรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

หลังจากผ่านไปหนึ่งสัปดาห์ สถานการณ์ดูแตกต่างออกไป เนื่องจากอิชิบะกลับคำพูดไม่เพียงแต่ในเรื่องนโยบายการเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการสนับสนุนที่ไม่เป็นมิตรต่อตลาดที่มีมาแต่ก่อนสำหรับภาษีนิติบุคคลและภาษีกำไรทุนที่สูงขึ้นอีกด้วย

บางทีก็คงไม่น่าแปลกใจที่เหยี่ยวจะซ่อนกรงเล็บในขณะที่การเลือกตั้งฉับพลันกำลังจะเกิดขึ้นในวันที่ 27 ตุลาคม

แม้กระนั้นก็ตาม อิชิบะก็พูดตรงไปตรงมาโดยกล่าวหลังการประชุมกับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น - ซึ่งอิชิบะให้คำมั่นว่าจะรักษาความเป็นอิสระ - ว่าเศรษฐกิจยังไม่พร้อมสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นได้ร่วงลงทะลุระดับ 149 เยนสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์ในวันจันทร์ หุ้นญี่ปุ่นฟื้นตัวจากระดับร่วงลงมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม

โปรดกลับมาตรวจสอบอีกครั้งในอีกหนึ่งเดือนจากนี้เพื่อดูการเปลี่ยนแปลงนโยบายเพิ่มเติม

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_5

แผนภูมิเส้นแสดงค่าเงินเยนเทียบกับสหรัฐและดัชนี Nikkei 225 ระหว่างปี 2024

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังกลับมาอีกครั้ง

Pepperstone

เศรษฐกิจ

ไม่มีความคลุมเครือใดๆ เลยในวิธีที่ตลาดซื้อขายข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ - ข้อมูลดังกล่าวมีความมั่นคงในทุกตัวชี้วัด และยังคงมีการวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ อีกครั้ง คำถามที่เกี่ยวข้องมากกว่าคือทฤษฎี 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' ที่เป็นฉันทามติมีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นสถานการณ์ 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' หรือไม่

US Economic Exceptionalism Makes a Comeback_1

จากการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เราเห็นตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้อัตราดอกเบี้ยสวอปของสหรัฐฯ มีแนวโน้มว่าจะค่อยๆ ผ่อนคลายลง โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในการประชุม FOMC ทั้งสองครั้งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม อย่างไรก็ตาม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นจุดยืนเริ่มต้น และเมื่อพิจารณาควบคู่ไปกับการคาดการณ์ผลประกอบการที่สดใสและจีนที่เน้นย้ำเรื่องสภาพคล่องและการคลังอย่างหนัก กรณีขาขึ้นของหุ้นและดอลลาร์สหรัฐก็ได้รับแรงหนุน แม้ว่าพาดหัวข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์และความเป็นไปได้ของภาวะช็อกจากอุปทานพลังงานจะยังคงเป็นภัยคุกคามต่อความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง แต่ผู้ที่มีความเสี่ยงสูงยังไม่ได้ยินข่าวการเคลื่อนไหวของตลาดที่สำคัญใดๆ ตลอดสุดสัปดาห์ และเมื่อเข้าสู่สัปดาห์การซื้อขายใหม่ ก็รู้สึกค่อนข้างดีเกี่ยวกับแนวโน้มขาขึ้นต่อไป

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ สามารถคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่?

ตลาดได้เห็นกรณีศึกษาอีกกรณีหนึ่งที่ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเสื่อมถอยอย่างต่อเนื่องของข้อมูลของสหรัฐฯ ขัดแย้งกับข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่ดีขึ้นหลายชุด (JOLTS, ISM Services และ NFP) ผลที่ตามมาคือผู้เล่นในตลาดต้องคิดทบทวนความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในพันธบัตรสหรัฐฯ ที่อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ ในทางกลับกัน การซื้อขายที่เน้นเรื่องความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง และผู้ค้าเชิงกลยุทธ์ตั้งคำถามว่าธีมนี้จะคงอยู่ไปจนถึงการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนได้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากโอกาสของทรัมป์ดีขึ้น

ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของ Citigroup US เพิ่มขึ้นสู่ระดับที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน (ดูแผนภูมิข้างต้น) ซึ่งเน้นย้ำถึงแนวโน้มการเผยแพร่ข้อมูลของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ เรายังเห็นดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ มีแนวโน้มเชิงบวกที่แข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบกับดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของประเทศใหญ่ๆ อื่นๆ และแม้ว่าจะยังไม่ถึงระดับที่ยืนยันความพิเศษของสหรัฐฯ/การซื้อขายระยะยาวในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐได้อย่างแท้จริง แต่ก็ช่วยเพิ่มโมเมนตัมขาขึ้นในปัจจุบันได้อย่างแน่นอน

พันธบัตรสหรัฐฯ ขับเคลื่อนการไหลของเงินดอลลาร์สหรัฐ

พันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีปรับตัวตามการเคลื่อนไหวของดัชนีเซอร์ไพรส์ของสหรัฐ โดยปิดสัปดาห์ด้วยการปรับตัวเพิ่มขึ้น 36bp เมื่อเทียบเป็นรายสัปดาห์ โดยอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มทดสอบระดับ 4% อีกครั้ง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดซึ่งอยู่นอกเส้นกราฟอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐฯ ตอบสนองอย่างหนัก โดยมีสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 โดยดัชนี DXY (USD Index) ปิดตัวสูงขึ้นในแต่ละวันติดต่อกันในสัปดาห์ที่แล้ว ในภาพรวม ดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 ทั้งหมด โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ JPY ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเสียงวิพากษ์วิจารณ์ว่า BoJ (และนายกรัฐมนตรีคนใหม่ อิชิบะ) อาจกำลังทำผิดพลาดในนโยบายโดยเปลี่ยนจุดยืนเป็นผ่อนคลายมากขึ้นและถอยห่างจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

นอกจากนี้ ยังให้ความสำคัญกับแนวโน้มทางการคลังที่เกี่ยวข้องด้วย โดยฝรั่งเศสเตรียมประกาศงบประมาณในขณะที่เริ่มดำเนินการตามแผนลดการขาดดุล 3% ของ GDP ภายในปี 2029 โครงการการคลังที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน จะดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในสหรัฐฯ และเมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันให้ EURUSD ลดลง

US Economic Exceptionalism Makes a Comeback_3

สิ่งสำคัญสำหรับ USD คือ เราพบว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับพันธบัตรในกลุ่ม G10 ซึ่งอัตราผลตอบแทนส่วนต่างเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ USD มีประสิทธิภาพเหนือกว่า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรในตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ (เช่น พันธบัตรบุนด์ของเยอรมนี พันธบัตรอังกฤษ) การเคลื่อนไหวของ USD ก็มีแนวโน้มที่ดี

ลูกค้าที่เข้ามาเทรด USD เริ่มมีมากขึ้น โดยการทะลุ 1.1000 ของ EURUSD ได้รับความสนใจอย่างชัดเจน เช่นเดียวกับ GBPUSD ที่ทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และ USDJPY ทะลุ 148 จุด ความเสี่ยงในทิศทางของ USD ยังคงมีแนวโน้มไปในทิศทางที่สูงขึ้นในสัปดาห์หน้า และฉันมองว่า USDJPY จะอ่อนค่าลง และการพุ่งขึ้นของ EURUSD เปิดโอกาสให้เข้าทำการซื้อขายเพื่อเริ่มต้นสถานะใหม่

ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ถือเป็นข้อมูลสำคัญสำหรับสัปดาห์หน้า

เนื่องจากไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจระดับ 1 ในยุโรป ออสเตรเลีย สหราชอาณาจักร และจีนในสัปดาห์นี้ ความสนใจจึงกลับมาที่ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อีกครั้ง โดยจะเน้นที่ตัวเลข CPI และ PPI เดือนกันยายน เนื่องจากเฟดให้ความสำคัญกับตลาดแรงงานมากขึ้นและรู้สึกว่าสงครามกับเงินเฟ้อสิ้นสุดลงแล้ว (ในตอนนี้) ผลลัพธ์ของตัวเลข CPI ของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้จึงไม่น่าจะทำให้ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนพฤศจิกายนดีขึ้นมากนัก เนื่องจากอุปสรรคในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp นั้นได้ถูกขจัดออกไปเพียงพอแล้ว

ในทางกลับกัน เราจะต้องเห็นความประหลาดใจอย่างมีนัยสำคัญด้านบนเมื่อเทียบกับการประมาณค่าดัชนี CPI พื้นฐานที่ 3.2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เพื่อให้ตลาดแสดงความสงสัยอย่างแท้จริงเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในการประชุม FOMC เดือนพฤศจิกายน

จากการที่เฟดจะจัดการประชุม 20 ครั้งตลอดสัปดาห์นี้ เราจึงควรได้รับคำแนะนำว่าเจ้าหน้าที่เฟดแต่ละคนมองว่ารายงาน NFP ที่จะพิมพ์ในวันศุกร์จะส่งผลต่อกระบวนการคิดเกี่ยวกับนโยบายอย่างไร หลายคนน่าจะแนะนำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม หากมีสัญญาณบ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะหยุดชะงัก ดอลลาร์สหรัฐควรปรับตัวตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นต่อไป

รายได้ไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ เริ่มขยับขึ้น

ดัชนี SP500 ปิดที่ระดับสูงสุดในรอบการซื้อขายเมื่อวันศุกร์ โดยกลุ่มถือครองสถานะซื้อแสดงความกังวลเล็กน้อยเกี่ยวกับการถือครองความเสี่ยงในช่วงสุดสัปดาห์และความเสี่ยงจากช่องว่างที่เกิดจากข่าวเกี่ยวกับอิสราเอล/อิหร่าน ดัชนี ATH ใหม่ในดัชนี SP500 อยู่ห่างออกไปเพียง 15 จุด และในขณะที่ผู้ซื้อขายหุ้นมองไปที่จุดเริ่มต้นของฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 โดยที่ JP Morgan เป็นผู้นำในวันศุกร์ กลุ่มถือครองสถานะซื้อจะรู้สึกมั่นใจว่าโมเมนตัมขาขึ้นในดัชนี SP500, Dow, Russell 2k และ NAS100 จะคงอยู่ต่อไป

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

นักลงทุนอาจมีโอกาสซื้อหุ้นในช่วงที่ราคาตกในตลาดหุ้น

Goldman Sachs

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้น

คริสเตียน มูลเลอร์-กลิสแมนน์ แห่งโกลด์แมน แซคส์ รีเสิร์ช ระบุว่า การที่ ตลาดหุ้น สหรัฐฯ ร่วงลง 8% จากจุดสูงสุดในเดือนก่อนนั้น อาจเป็นสัญญาณเตือนก็ได้ แม้ว่าตลาดหุ้นจะฟื้นตัวเป็นส่วนใหญ่แล้ว แต่ความเร็วและปัจจัยที่ส่งผลให้ตลาดหุ้นร่วงลงนั้นบ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดภาวะถดถอยเพิ่มเติม

“สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าคุณกำลังเข้าสู่ภูมิหลังเศรษฐกิจมหภาคที่เปราะบางมากขึ้น” มูลเลอร์-กลิสมันน์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยการจัดสรรสินทรัพย์ในกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ กล่าว “เป็นครั้งแรกในรอบเวลานานที่คุณมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตมากขึ้น และเมื่อคุณมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต นั่นอาจส่งผลให้หุ้นลดลงมากขึ้น เนื่องจากหุ้นมีความอ่อนไหวต่อการเติบโตมาก”

ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อ่อนตัวลง และข้อมูลการผลิตทั่วโลกเริ่มส่งสัญญาณว่าอ่อนแอลง เศรษฐกิจของจีนกำลังถดถอย และการใช้จ่ายของผู้บริโภคในยุโรปก็ต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดไว้ “นั่นทำให้ความเปราะบางของหุ้นเพิ่มขึ้นโดยรวม” มูลเลอร์-กลิสมันน์กล่าว

แต่ไม่ได้หมายความว่าถึงเวลาที่นักลงทุนจะต้องเป็นฝ่ายขาลงและเลี่ยงหุ้น แม้ว่าราคาหุ้นจะมีแนวโน้มลดลง แต่การลดลงหรือราคาตกเหล่านี้อาจเป็นโอกาสได้ “ท้ายที่สุดแล้ว เราคงอยากจะซื้อเมื่อราคาหุ้นตกทันทีที่เกิดขึ้น” เขากล่าว “ราคาหุ้นตกในเดือนสิงหาคมถือเป็นโอกาสในการซื้อเมื่อมองย้อนกลับไป โดยหุ้นกำลังสร้างจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล”

ความเสี่ยงของตลาดหมียังค่อนข้างต่ำ

ทีมงานของ Mueller-Glissmann ใช้กรอบการทำงานโดยใช้ตัวแปรมหภาคและตลาดเพื่อประเมินความน่าจะเป็นของตลาดหมีครั้งใหญ่ในหุ้น หรือการลดลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด มากกว่า 20% ในระยะเวลา 12 เดือน รวมถึงความเสี่ยงของการสะดุดหรือการแก้ไขในระยะสั้น ประมาณ 10%

Investors May Have Opportunities to Buy the Dips in the Stock Market_1

“นี่เป็นประโยชน์อย่างมากในการตอบคำถามว่าคุณต้องการซื้อเมื่อราคาตกหรือไม่” Mueller-Glissmann กล่าวถึงโมเดลดังกล่าว

ขณะนี้ การวิจัยของทีมวิจัยระบุว่าความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นจะตกต่ำนั้นเพิ่มขึ้น "เล็กน้อย" เขากล่าว อันเป็นผลจากโมเมนตัมการเติบโตเชิงลบและการประเมินมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งถูกชดเชยด้วยโมเมนตัมราคาหุ้นที่เป็นบวกในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง "สภาวะเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้มักจะคงอยู่ต่อไป ไม่ได้หายไปในชั่วข้ามคืน" มุลเลอร์-กลิสมันน์กล่าว "แนวโน้มเชิงบวกที่ชัดเจนในหุ้นบ่งบอกให้คุณทราบว่าความเสี่ยงของตลาดหมีในอนาคตอันใกล้นี้ต่ำ เนื่องจากโดยปกติแล้วต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคจะเสื่อมถอยลงจากจุดเริ่มต้นที่ดีดังกล่าว"

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น โมเมนตัมเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว

ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดในช่วงปลายเดือนกันยายน เหลือ 4.75%-5% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางให้ความสำคัญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น แทนที่จะลดอัตราเงินเฟ้อ ผู้กำหนดนโยบายมีศักยภาพที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ

“คุณอาจมีการแก้ไข แต่ส่วนใหญ่แล้วธนาคารกลางจะเข้ามาช่วยบรรเทาตลาดหุ้นและเศรษฐกิจ” มูลเลอร์-กลิสมันน์กล่าว “เฟดจะลดความเสี่ยงของตลาดหุ้นตกต่ำ แม้ว่าจะไม่สามารถลดความเสี่ยงของการแก้ไขตลาดหุ้นได้”

ทีมของ Mueller-Glissmann มีแนวโน้ม "รับความเสี่ยงเล็กน้อย" ในการจัดพอร์ตโฟลิโอในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ตลาดการเงินอยู่ "ช่วงต้นของรอบปลาย" ของการเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำ อัตรากำไรค่อนข้างสูง และเบี้ยประกันความเสี่ยงสำหรับสินทรัพย์ทางการเงินอยู่ในระดับต่ำ เป็นต้น "ทั้งหมดนี้เป็นแนวโน้มปกติของรอบปลาย" เขากล่าว

หุ้นควรได้รับการสนับสนุนบ้างเนื่องจากงบดุลของผู้บริโภคและองค์กรมีสภาพคล่องดี อัตราการออมของผู้บริโภคในยุโรปสูงมาก อยู่ที่ประมาณ 15% และบริษัทต่างๆ ก็ไม่ได้เพิ่มภาระหนี้มากนัก และแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ค่อยพุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นของวัฏจักรเศรษฐกิจ แต่สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากการระบาดของโควิด-19 ท่ามกลางปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานและอุปสงค์ที่เพิ่มมากขึ้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น ซึ่งป้องกันไม่ให้ผู้บริโภคและธุรกิจสร้างภาระหนี้เพิ่มขึ้น

Mueller-Glissmann กล่าวว่า “ภาคเอกชนยังมีศักยภาพในการกู้ยืมเงินเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตได้ เมื่อคุณอยู่ในช่วงต้นของวงจรปลายรอบซึ่งอาจกินเวลานาน คุณควรจัดสรรสินทรัพย์อย่างพอประมาณโดยคำนึงถึงความเสี่ยง เนื่องจากหุ้นเป็นสินทรัพย์ที่ยังคงให้ผลตอบแทนที่ดีได้ในช่วงเวลาดังกล่าว”

ในทางตรงกันข้าม สินเชื่อขององค์กรอาจเป็นข้อเสนอที่ยากกว่า ผลตอบแทนเพิ่มเติมเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลอยู่ในระดับต่ำอยู่แล้ว และนักลงทุนด้านสินเชื่อยังคงเผชิญกับความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

แนวโน้มพอร์ตโฟลิโอ 60-40

สินทรัพย์ปลอดภัยจำนวนมากได้ปรับตัวสูงขึ้นก่อนการประชุมเฟดที่มีแนวโน้มผ่อนคลายเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจทำให้สินทรัพย์บางส่วนมีแนวโน้มที่จะช่วยรองรับพอร์ตโฟลิโอได้น้อยลง แต่ถึงกระนั้น มูลเลอร์-กลิสมันน์ก็มองเห็นโอกาสที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจะทำหน้าที่เป็นตัวรองรับหุ้นได้ สภาวะเศรษฐกิจอาจเอื้ออำนวยต่อพอร์ตโฟลิโอ 60-40 แบบดั้งเดิม ซึ่งแบ่งออกระหว่างหุ้นและพันธบัตรกระทรวงการคลัง

“ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรจากจุดนี้ควรเป็นลบมากขึ้น” เขากล่าว “สิ่งนี้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อไปสู่ความกังวลเรื่องการเติบโต และนั่นหมายความว่าพอร์ตโฟลิโอประเภท 60-40 จะมีประโยชน์มากกว่า”

Investors May Have Opportunities to Buy the Dips in the Stock Market_2

แต่ด้วยบัฟเฟอร์ที่อาจเล็กกว่าจากพันธบัตรอายุยาว สินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือก เช่น การลงทุนในทองคำจึงมีมูลค่ามากกว่า หุ้นที่มีลักษณะป้องกันความเสี่ยงอาจมีมูลค่ามากกว่าในช่วงนี้ของวัฏจักรเศรษฐกิจ เช่นเดียวกับกลยุทธ์บางอย่างที่ใช้การซ้อนทับออปชั่น

โดยรวมแล้ว Mueller-Glissmann กล่าวว่าตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอโดยสิ้นเชิง “ความเสี่ยงจากการแก้ไขอาจสูงขึ้นเล็กน้อย แต่ความเสี่ยงของตลาดขาลงดูเหมือนจะค่อนข้างต่ำ” เขากล่าวเสริม

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

อย่าหลงเชื่อเรื่องราววิกฤตน้ำมันที่กำลังเติบโต

ความจริงกับการเล่าเรื่อง

บทสรุป

ลอนดอนก่อนเปิดตลาด: หุ้นมีแนวโน้มสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนพิจารณาราคาบ้านในแฮลิแฟกซ์

ที่มา : Sharecast

HTX เปิดเผยอนาคตของ Bitcoin Defi: Babylon Staking และการปรับขนาดแบบ Fractal

Babylon: ยุคใหม่ของการวางเดิมพันและสภาพคล่อง Bitcoin

Fractal Bitcoin: การขยาย BTCFi ให้เกินขอบเขตเครือข่ายหลัก

อนาคตอันสดใสของ BTCFi

ที่มา: COINTELEGRAPH

การเพิ่มรายได้จากการปฏิรูปการเก็บภาษีเงินบำนาญ

ควรหลีกเลี่ยงการจำกัดการลดหย่อนภาษีเงินได้ล่วงหน้า

เงินบำนาญควรถูกเก็บภาษีมรดก

ส่วนประกอบปลอดภาษี 25% ควรตั้งเป้าไปที่ผู้ที่มีเงินบำนาญน้อยกว่า ไม่ใช่ผู้ที่มีรายได้สูง

ปฏิรูปนโยบายการจ่ายเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของนายจ้างที่เอื้อเฟื้อ

ความมั่นคงเป็นสิ่งที่มีค่า

Take Five: การลดอัตราดอกเบี้ยและการเมือง ไม่ต้องพูดอะไรอีกแล้ว

1/ หนึ่งปีแห่งสงคราม

2/ เวลาที่ยุ่ง

3/ การคำนวณ

4/ รู้สึกเขินอาย

5/ การวางตำแหน่งโพล

แผนภูมิเส้นแสดงค่าเงินเยนเทียบกับสหรัฐและดัชนี Nikkei 225 ระหว่างปี 2024

ที่มา : รอยเตอร์

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังกลับมาอีกครั้ง

ความพิเศษทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ สามารถคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่?

พันธบัตรสหรัฐฯ ขับเคลื่อนการไหลของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ถือเป็นข้อมูลสำคัญสำหรับสัปดาห์หน้า

รายได้ไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ เริ่มขยับขึ้น

นักลงทุนอาจมีโอกาสซื้อหุ้นในช่วงที่ราคาตกในตลาดหุ้น

ความเสี่ยงของตลาดหมียังค่อนข้างต่ำ

แนวโน้มพอร์ตโฟลิโอ 60-40

การเปิดเผยความเสี่ยง