Bên trong nhà máy Lego tỷ USD ở Bình Dương - Một công trình dưới bàn tay CTD!

MỚI

Hàng bắt đáy xả, cổ phiếu nhỏ giữ giá tốt

Dòng tiền suy yếu đáng kể trong phiên chiều trong khi lượng hàng bắt đáy có lãi khá tốt nhờ phiên tăng bất ngờ hôm qua bắt đầu được xả ra. Thanh khoản chiều nay sụt giảm tới 18% so với buổi sáng với sắc đỏ lan rộng hơn. Tuy vậy biên độ điều chỉnh nhìn chung là hẹp, cho thấy sức ép từ bên bán cũng không quá mạnh.

Đà suy yếu rõ nhất là ở nhóm blue-chips VN30. Chốt phiên sáng rổ này còn tăng nhẹ 0,03% với 11 mã tăng/14 mã giảm. Đóng cửa VN30-Index giảm 0,22% với 5 mã tăng/20 mã giảm. Thống kê cho thấy có tới 24/30 mã tụt giá so với buổi sáng, chỉ 5 mã có cải thiện. Ngay cả 5 cổ phiếu còn xanh lúc đóng cửa thì chỉ có VNM và STB là nhích giá lên.

VN-Index dĩ nhiên cũng bị ảnh hưởng từ mặt bằng giá thấp xuống của nhóm blue-chips. Tuy trong top 10 vốn hóa của chỉ số này không có mã nào giảm quá 1% nhưng BID mất 0,94%, CTG giảm 0,84% cũng có ảnh hưởng. Ngoài ra MSN giảm 1,21%, GVR giảm 1,19% cũng có tác động nhất định. Đây là hai cổ phiếu duy nhất của rổ blue-chips này giảm quá 1%, số còn lại tuy sắc đỏ lan rộng nhưng biên độ đều hẹp.

Khả năng trụ giá tốt hơn thể hiện ở nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Chỉ số VNSmallcap đóng cửa tăng 0,34% trong khi Midcap tăng 0,05%, VN30-ndex giảm 0,22% và VN-Index giảm 0,12%. Độ rộng toàn sàn HoSE ghi nhận 165 mã tăng/193 mã giảm thì Midcap và VN30 chỉ đóng góp 36 mã xanh.

Một số mã vừa và nhỏ vẫn thu hút được dòng tiền khá nổi bật trong bối cảnh èo uột chung. Trong 165 mã xanh của HoSE vẫn có 62 mã tăng hơn 1% và không có đại diện nào của VN30. VTP gây ấn tượng nhất với diễn biến tăng kịch trần 6,91% và thanh khoản cao nhất 21 phiên, đạt 255,4 tỷ đồng. Cổ phiếu này thậm chí còn lập đỉnh cao lịch sử mới ở mức 102.100 đồng. VTP là một trong số ít cổ phiếu đi ngược thị trường hiện tại, khi VN-Index giảm khoảng 3,7% từ đầu tháng 10 tới đầu tháng 11 nhưng VTP lại tăng ngược gần 30% tính đến hôm nay.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn gây thất vọng.

Một số mã vừa và nhỏ khác cũng có thanh khoản rất tốt và giá tăng mạnh là PDR tăng 1,88% giao dịch 299 tỷ đồng; CMG tăng 3,52% với 225 tỷ; HAH tăng 3,26% với 204,6 tỷ; NVL tăng 2,85% với 195,8 tỷ; CTR tăng 2,4% với 143,5 tỷ; HDG tăng 1,44% với 129,8 tỷ; CTD tăng 1,9% với 97,5 tỷ…

Thống kê cho thấy rổ Smallcap là nhóm duy nhất duy trì được thanh khoản tương đương hôm qua trong khi Midcap giảm 3% và VN30 giảm tới 13%. Các mã vốn hóa nhỏ dĩ nhiên không thể so sánh về thanh khoản với các cổ phiếu lớn nhưng tầm thanh khoản 10-30 tỷ đồng cũng hợp khẩu vị với không ít nhà đầu tư. ELC, KHG, CTF, YEG, SCR, NBB, CSM… hôm nay đều tăng giá khá ấn tượng. Nhóm “lin kin” về thanh khoản như PSH, VIP, VFG, FIR thậm chí tăng 3-5% hay TTF, CIG kịch trần.

Phía giảm giá chiều nay có sự gia tăng khá về số lượng. Chốt phiên VN-Index ghi nhận 193 mã đỏ trong khi chốt phiên sáng là 156 mã. Có 48 mã giảm từ 1% trở lên trong đó VN30 đóng góp MSN và GVR. Đây cũng là hai cổ phiếu đáng chú ý nhất về thanh khoản trong nhóm này, số còn lại đa phần giao dịch ít. PNJ, FRT, DCM, VGC là những mã khác đạt thanh khoản trên 50 tỷ đồng.

Khối ngoại phiên chiều tăng mua khoảng 33% so với phiên sáng đạt 853,2 tỷ đồng và bán ra thêm 970,8 tỷ đồng nữa. Tính chung cả ngày, khối này rút ròng 390,9 tỷ đồng. VHM bị bán nhiều nhất -103,8 tỷ, tiếp đến là MSN -85,6 tỷ, CMG -67,4 tỷ, VCB -47,7 tỷ, KBC -41,4 tỷ, HDB -38,2 tỷ, DBC -35,2 tỷ, OCB -20,6 tỷ. Bên mua ròng có MWG +47,8 tỷ, STB +42,9 tỷ, TCB +40,7 tỷ, DXG +30,7 tỷ, VND +29,7 tỷ, HPG +28,9 tỷ, FPT +24,7 tỷ.

MỚI

Thị trường bình tĩnh lại, thanh khoản bắt đầu cải thiện

Sự hưng phấn của phiên hôm qua vẫn còn “rơi rớt” lại sáng nay khi VN-Index trọn thời gian vẫn xanh và độ rộng nghiêng về phía tăng. Tuy nhiên sự bốc đồng đã không còn, giao dịch trở nên cân bằng và biên độ tăng hẹp lại rất nhiều. Dòng tiền vận động bình thường và thanh khoản gia tăng gần 25% trên hai sàn so với sáng hôm qua.

VN-Index tăng đạt đỉnh ngay sau khi mở cửa, trên tham chiếu 5,8 điểm, sau đó giằng co trượt chậm chạp. Kết phiên sáng chỉ số còn tăng 1,62 điểm (+0,13%). Số mã tăng trong 30 phút đầu tiên gấp khoảng 2 lần số giảm nhưng đến cuối thì không chênh nhiều, với 182 mã tăng/156 mã giảm.

Biên độ giá cũng khá hẹp, trong 182 mã xanh chỉ có 71 mã tăng hơn 1% và thanh khoản nhóm này chiếm 23,1% tổng giá trị khớp sàn HoSE. Rất nhiều cổ phiếu đã bắt đầu co lại theo thời gian, thống kê cho thấy đã từng có tới 142 cổ phiếu tăng hơn 1% trong phiên sáng nay.

Mặt khác, không có giao dịch nào bùng nổ đáng chú ý như phiên trước. KBC cũng xuất hiện giằng co, từ mức tăng mạnh nhất 2,77% so với tham chiếu đã chỉ còn 0,69% thời điểm kết phiên sáng. Cổ phiếu này vẫn có thanh khoản khá tốt với 257 tỷ đồng nhưng chỉ đứng thứ 3 thị trường. SZC cũng đã lùi lại, chỉ còn tăng 0,12%. Nhìn chung những mã đột biến hôm qua đều chững lại.

Một số mã mạnh nổi lên không liên quan nhiều đến câu chuyện bầu cử Mỹ đang là mạch chính hiện tại: PDR tăng 3,29% thanh khoản 210,1 tỷ đồng; VTP tăng 6,07% với 180,5 tỷ; CMG tăng 4,69% với 164,4 tỷ; NVL tăng 4,33% với 164,1 tỷ; CTR tăng 2,48% với 108 tỷ… Nhìn chung thị trường quay lại trạng thái lợi thế ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ hơn là các blue-chips. Nhóm CTD, ANV, HDC, ELC, SCS, TNH, DXS… thanh khoản trung bình thấp đều có mức tăng giá tốt. Chỉ số Midcap tăng 0,33%, Smallcap tăng 0,37% trong khi VN30-Index tăng 0,03%.

Nhóm blue-chips chỉ duy nhất GAS tăng 1% là đáng kể và cả rổ cũng chỉ có 11 mã xanh/14 mã đỏ. Nhóm trụ xuất hiện BID, CTG, VHM, VPB giảm dù mức độ không nhiều và ít ảnh hưởng. Ngược lại số tăng cũng quá tệ như VCB, HPG, TCB, VIC. Biên độ hẹp ở cả hai chiều khiến khả năng thúc đẩy chỉ số không có, mà chỉ giữ trạng thái đi ngang.

Phía giảm giá cũng không gây được ảnh hưởng gì rõ rệt. Trong rổ VN30 yếu nhất là GVR giảm 0,89%. Toàn sàn HoSE chỉ có 29 mã giảm hơn 1%, đại đa số ít giao dịch. PNJ khớp 42,4 tỷ, giá giảm 1,17%; BMP khớp 14,5 tỷ, giá giảm 1,44%; VOS khớp 9,8 tỷ, giá giảm 2,02% là những cổ phiếu duy nhất đáng kể. Tổng thanh khoản của 156 mã đỏ chỉ chiếm 26,3% giá trị khớp của sàn, còn 29 mã giảm sâu nhất chiếm 1,3% sàn.

Trong khi đó tổng thanh khoản khớp lệnh sàn HoSE sáng nay đã tăng 28,1% so với sáng hôm qua. Điều đó nghĩa là giao dịch đang tập trung lớn nhất vào nhóm cân bằng hoặc dao động nhỏ. Rõ ràng là cung cầu đã hiệu quả hơn giúp thanh khoản tăng cũng như giá ổn định lại. Phiên hôm qua có tính chất hào hứng quá mức và người mua bị cuốn vào giao dịch cảm tính, chấp nhận mức giá cao tại thời điểm đó.

Nhà đầu tư nước ngoài tăng mức bán ra đáng kể. Cụ thể, tổng giá trị bán trên sàn HoSE đạt 913,6 tỷ đồng tăng gần 60% so với sáng hôm qua. Mua vào đạt 640,3 tỷ tương ứng bán ròng 273,3 tỷ. Các cổ phiếu bị bán nhiều là VHM -55,3 tỷ, MSN -36,7 tỷ, CMG -33 tỷ, DBC -31,1 tỷ. Phía mua ròng có STB +23,9 tỷ, DXG +23 tỷ là nhiều nhất.

MỚI

Chuyên đề cổ phiếu: CTCP Xây dựng Coteccons - CTD (HOSE)

- Sau 2 chuyên đề khuyến nghị cổ phiếu HAH, PVT và một vài cổ phiếu Khu công nghiệp đoạn trước như SZC, KBC thì hôm nay mình xin gửi đến quý độc giả một Doanh nghiệp hàng đầu thuộc lĩnh vực Xây Dựng, một cơ hội tiềm năng trong thời gian sắp tới đó là CTD.

CÁC LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

1. Về kết quả kinh doanh

- Trong báo cáo tài chính quý I niên độ 2024-2025 (từ 1/7-30/9), CTCP Xây dựng Coteccons (HoSE: CTD) ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.759 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu chủ yếu đến từ hợp đồng xây dựng với 4.665 tỷ đồng (tăng 13%), cùng với 77 tỷ đồng từ bán hàng hóa.

- Lợi nhuận gộp quý này tăng gấp đôi so với cùng kỳ, đạt hơn 205 tỷ đồng, với biên lãi gộp cải thiện từ 2,4% lên 4,3%. Coteccons báo lãi ròng sau thuế 93 tỷ đồng, tăng 39%.

- Tính đến cuối tháng 9, tổng tài sản của Coteccons đạt hơn 23.700 tỷ đồng, tăng 4% so với đầu niên độ. Khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng chiếm 51% tổng tài sản, với nợ khó đòi vẫn duy trì ở mức 1.353 tỷ đồng.

- Tại phiên họp cổ đông mới đây, ông Trần Ngọc Hải, Phó tổng giám đốc Coteccons, cho biết niên độ tài chính 2024-2025, công ty sẽ không trích lập dự phòng và đặt mục tiêu thu hồi công nợ 100 tỷ đồng. Đây được xem là yếu tố quan trọng hỗ trợ cho mục tiêu lợi nhuận 430 tỷ đồng niên độ này.

2. Mảng xây lắp công nghiệp & hạ tầng: động lực tăng trưởng quan trọng cho khối lượng backlog

- Vị thế vững vàng trong mảng xây dựng công nghiệp là động lực đem lại khối lượng backlog ở mức cao (khoảng 25.000 – 30.000 tỷ đồng) cho CTD trong giai đoạn 2025-2027 nhờ: (1) Tiềm năng thu hút FDI tại Việt Nam còn lớn, (2) CTD sở hữu kinh nghiệm quan trọng và uy tín tốt sau khi thi công thành công các dự án lớn, đòi hỏi khắc khe về kĩ thuật và tiến độ xây dựng, (3) Việc tiên phong áp dụng mô hình quản trị theo các tiêu chí ESG giúp gia tăng khả năng trúng thầu

- Theo thông tin vừa công bố, tính từ đầu niên độ tài chính 2025 đến ngày ngày 30/10, Coteccons và Unicons đã trúng thầu nhiều dự án quy mô lớn trong các lĩnh vực xây dựng dân dụng, công nghiệp, và cơ sở hạ tầng, với tổng giá trị khoảng 10.300 tỷ đồng. Tỷ lệ repeat sales (bán hàng lặp lại)/tổng số dự án trúng thầu đạt 69%, trong đó có loạt dự án của chủ đầu tư Sun Group, Ecopark Group, BWID, VinFast…

- Trước đó, tại buổi đối thoại giữa ban lãnh đạo Coteccons và cổ đông, CTD đã tiết lộ giá trị hợp đồng của các dự án xây dựng chưa thực hiện đang rất lớn, với tổng giá trị lên tới 30 nghìn tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ, trong đó khoảng 22 nghìn tỷ đồng được phân bổ cho NĐTC 2024-2025. Trong số các hợp đồng chưa thực hiện này, 50% là từ các dự án FDI, 45% từ các dự án nhà ở, và chỉ 5% từ các dự án nghỉ dưỡng.

TÓM TẮT CÁC LUẬN ĐIỂM

1. KQKD tăng trưởng mạnh mẽ trở lại, Backlog ở mức cao khoảng 30.000 tỷ đồng

2. Vị thế dẫn đầu ngành xây dựng, là đối tác của nhiều khách hàng lớn.

3. Định giá hiện tại còn khá rẻ, với P/B chỉ khoảng 0.8. Dự phóng 2025 khi các dự án lớn hoàn thành thì Lợi nhuận dự kiến tăng trưởng 40%

4. Dòng tiền ghi nhận từ nhóm cổ đông lớn là Quỹ KIM và Chủ tịch mua vào số lượng lớn cổ phiếu thời gian gần đây.

=============================================

KHUYẾN NGHỊ: CTD

MỚI

CTD: Nhà máy Lego chuẩn bị đưa vào hoạt động

Lợi nhuận Q1/NĐTC 2025: Một năm tài chính mới bắt đầu thuận lợi

- CTD ghi nhận KQKD Q1/NĐTC 2025 tích cực, với doanh thu và LNST thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đều cải thiện. Trong Q1/NĐTC 2025 (tương đương với Q3/2024), công ty ghi nhận doanh thu đạt 4,75 nghìn tỷ đồng (+15% svck), trong khi NPATMI đạt 92,9 tỷ đồng (+39% svck).

- Về cơ cấu doanh thu, mảng xây dựng công nghiệp hiện chiếm khoảng 50% tổng doanh thu, trong khi xây dựng dân dụng chiếm dưới 40% tỷ trọng. Đại dự án Lego, được kỳ vọng sẽ đi vào hoạt động vào đầu năm 2025, đang trong những giai đoạn cuối. Dự án này có thể là yếu tố quan trọng đã đóng góp đáng kể vào lợi nhuận gộp, giúp lợi nhuận gộp tăng gấp đôi về mặt giá trị, và giúp biên lợi nhuận gộp tăng từ 2,4% trong Quý 1 của năm tài chính 2024 (NĐTC 2024) lên 4,3% trong Q1/NĐTC2025. Ngoài ra, CTD và đối tác liên doanh đã trúng gói thầu sửa chữa và nâng cấp đường Thùy Vân tại Vũng Tàu, trị giá 520 tỷ đồng, đánh dấu sự hiện diện sâu hơn của công ty vào các dự án từ nguồn vốn nhà nước.

- Dự phòng phải thu giảm nhẹ còn 1,4 nghìn tỷ đồng, với ghi nhận hoàn nhập dự phòng 11 tỷ đồng. Khoản thu nhập hoàn nhập đáng kể này đã giúp cải thiện lợi nhuận ròng, khi khoản trích lập 40 tỷ đồng dự phòng phải thu ở cùng kỳ năm trước.

- Khoản đầu tư liên doanh tại dự án Emerald 68 với chủ đầu tư Lê Phong, CTD nắm giữ 49% cổ phần, vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện phần hầm và chưa sẵn sàng để mở bán. Dự án nằm tại Thành phố Thuận An, tỉnh Bình Dương, dự kiến sẽ gồm 2 tòa chung cư 39 tầng và 3 tầng hầm với diện tích 2,6 ha, mật độ xây dựng là 48,19%.

MỚI

CTD review BCTC : Khi nợ xấu tạo đỉnh?

DT thuần đạt 4.759 tỷ (+15% svck), LNST đạt 93 tỷ đồng, tăng 39% svck. Đánh dấu mốc 3 quý tăng trưởng DT và 6 quý tăng trưởng LNST liên tiếp. Biên LNG cải thiện từ 2,4% cùng kỳ lên 4,3% quý này, cũng tăng trưởng so với mức 3.37 quý trước.

Tài chính : Đang nắm giữ 4.100 tỷ đồng tiền, tiền gửi ngân hàng. Tổng dư nợ vay là 2.313 tỷ

Chứng khoán đầu tư : dao động 24x-250 tỷ mỗi quý, không có biến động nhiều. Quý này nắm giữ 33.8 tỷ MCH thay vì FPT quý trước đó (đang hòa vốn)

‼️ Quan trọng : Đây cũng là quý đầu tiên công ty không trích lập thêm dự phòng nợ xấu kể từ năm 2020

Tổng nợ xấu : 2162 tỷ, giảm 80 tỷ so với quý trước (đúng như BLĐ đã chia sẻ thu hồi khoảng 100 tỷ trong ĐHCĐ vừa qua)

Trích lập dự phòng : 1353 tỷ, giảm nhẹ 2 tỷ so với quý trước

Đã trích lập 100% với các khoản nợ xấu lớn của các bên : Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Ngôi Sao Việt (đơn vị thành viên của Tân Hoàng Minh), Công ty TNHH Saigon Glory, CTCP Đầu tư Minh Việt

==> Đánh giá cá nhân : Nói chung các con số trên BCTC của CTD đang cho thấy sự chuyển biến tich cực, trong khi hoạt động KD cốt lõi thể hiện ở DT và LNST vẫn duy trì tăng trưởng ổn định thì ngoài ra gỡ được nút thắt mang tên nợ xấu-trích lập nợ xấu cũng được bắt đầu được giải quyết đúng như những gì đã đề cập trong ĐHCĐ --> BLĐ của CTD vẫn rất uy tín nói được làm được

-----------

Thông tin thêm :

Từ đầu năm 2025, Coteccons và Unicons đã trúng thầu nhiều dự án lớn trong các lĩnh vực dân dụng, công nghiệp và cơ sở hạ tầng, với tổng giá trị lên đến 10.300 tỷ đồng.

Tỷ lệ dự án trúng thầu là repeat sales chiếm 69%, nổi bật với các dự án từ Sun Group, Ecopark Group, BWID, VinFast.

Quý I/2025: Coteccons hợp tác với Capital Land (dự án Sycamore ở Bình Dương, Newton ở Hà Nội), Phương Thành (Khách sạn Park Royal Hà Nội), KDI Holdings (Champarama Resorts and Spa), Xingyu Việt Nam (Nhà máy Công nghệ An toàn Xingyu), Kita Group (Chung cư ngôi sao 360).

Coteccons và BWID triển khai dự án CN7 – CN8 tại Khu công nghiệp Phố Nối A, Hưng Yên.

Coteccons là tổng thầu dự án trọng điểm Chỉnh trang trục đường Thùy Vân tại Vũng Tàu

Unicons trúng thầu dự án nhà máy Cheng Loong Bình Dương Paper giai đoạn 3, đảm nhiệm thi công Trạm điện G3 và công trình bể xử lý nước thải.

Unicons khởi công dự án Bệnh viện đa khoa Hưng Hà (18 tầng nổi, 2 tầng hầm)ư

Hiện tại CTD đã full room ngoại

MỚI

CTD: Coteccons quý đầu tiên không trích lập thêm dự phòng nợ xấu kể từ năm 2020 - Chu kỳ tăng giá mới bắt đầu

Doanh thu đạt quý 3 4.759 tỷ đồng, tăng 15,4% scvk; lợi nhuận gộp đạt 205 tỷ, tăng 105% svck, và lợi nhuận sau thuế đạt 93 tỷ, tăng 39,46% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 58% so với quý trước.

Mặc dù doanh thu có sự chững lại so với quý trước nhưng các chỉ số khác đều đang cải thiện rất tốt, với việc liên tục trúng thầu các dự án lớn thì doanh thu sẽ được cải thiện trong các quý sau

Điểm nhấn

Lợi nhuận gộp đạt 4.32% tăng 1.85% so với cùng kỳ và tăng 0.95% so với quý trước

Nợ xấu giảm nhẹ so với quý trước. Đây cũng là quý đầu tiên CTD không trích lập thêm dự phòng nợ xấu kể từ năm 2020

Tổng kết lại thì với mức định giá rẻ như CTD và doanh nghiệp có sự chuyển mình từ doanh thu, lợi nhuận cũng như nợ xấu giảm thì mở mua cho vị thế trung và dài hạn ở giá này thì quá hợp lý, còn ngắn hạn mua mới có lẽ phải đợi có lẽ phải đợi thêm Vnindex ổn định