Cổ phiếu bất động sản đang mất dần vị thế

MỚI

Liệu DXG có giống DIG | Bắt đáy cổ phiếu BĐS nào

Đánh giá thị trường qua 4 biến số quan trọng nhất: vĩ mô nền kinh tế - yếu tố dòng tiền - vĩ mô ngành nghề - nội tại cổ phiếu

Nội dung chính

✔️ Phân tích cổ phiếu DXG

✔️ Phân tích cổ phiếu DIG

✔️ Xé giấy lấy tiền

Tôi sẽ liên tục cập nhật xu hướng Vnindex trong thời gian tới để đưa ra chiến lược đầu tư phù hợp cho anh chị và các bạn

Thêm vào đấy, sẽ có những phần phân tích chuyên sâu ngành nghề và doanh nghiệp

Khuyến nghị mua bán, quản trị danh mục đầu tư

Cảm ơn anh chị Nhà đầu tư đã theo dõi

Tác giả: Phan Thu Hằng

ID VPS: 8506

Liên hệ: 096 808 6598

👇👇 THEO DÕI TẠI ĐÂY

Ngày 10/12/2024, Ngân hàng TMCP Quân đội (MB, HOSE: MBB) chính thức bổ nhiệm Chủ tịch Hội đồng thành viên (HĐTV), Tổng Giám đốc cùng các nhân sự cấp cao HĐTV và Ban Kiểm soát OceanBank.

Đồng thời, từ ngày 18/12/2024, OceanBank sẽ đổi tên thành Ngân hàng thương mại TNHH MTV Việt Nam hiện đại (MBV), hướng đến trở thành một ngân hàng hiện đại, an toàn và bền vững.

Sau 2 tháng MB tiếp nhận MBV, ngày 10/12/2024, MB chính thức bổ nhiệm nhân sự cấp cao Hội đồng thành viên, Ban Kiểm soát, Tổng Giám đốc tại MBV.

Theo đó, ông Vũ Thành Trung - Phó Chủ tịch HĐQT MB sẽ đồng thời giữ chức Chủ tịch HĐTV MBV, ông Lê Xuân Vũ - Thành viên Ban điều hành MB chính thức được bổ nhiệm làm Thành viên HĐTV kiêm Tổng Giám đốc MBV.

Ông Vũ Thành Trung có trình độ thạc sỹ, chuyên ngành quản trị kinh doanh với 14 năm công tác tại MB Group. Ông Trung từng là Phó Tổng Giám đốc MBCapital, Phó Giám đốc Khối Đầu tư và Chánh Văn phòng CEO. Năm 2017, ông là Giám đốc Khối Ngân hàng số, từ tháng 1/2019 đồng thời là Phó Chủ tịch HĐQT Công ty MBS. Từ tháng 8/2020, ông Trung được bổ nhiệm Thành viên Ban điều hành MB.

Ông Trung có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực đầu tư, bán lẻ và được ĐHĐCĐ MB bầu làm Thành viên HĐQT MB nhiệm kỳ 2024-2029, ông Trung đã được HĐQT bầu vị trí Phó Chủ tịch HĐQT MB.

Ông Lê Xuân Vũ có trình độ thạc sỹ, chuyên ngành quản trị kinh doanh. Ông có gần 30 năm kinh nghiệm trong ngành tài chính - ngân hàng và nhiều năm đảm nhiệm các vị trí quản lý cấp cao tại các tổ chức tín dụng uy tín, đặc biệt trong lĩnh vực hiện đại hóa ngân hàng và áp dụng các chuẩn mực quốc tế về công tác quản trị các hoạt động tài chính - ngân hàng.

Năm 2017, ông Vũ chính thức gia nhập MB với vị trí là Thành viên Ban điều hành phụ trách khối Khách hàng cá nhân, khối Vận hành và nhiều hoạt động quan trọng khác của MB. Sau thời gian giữ chức vụ Thành viên Ban triển khai Đề án Nhận chuyển giao bắt buộc OceanBank, Trưởng Ban trù bị Đề án Nhận chuyển giao bắt buộc OceanBank, ngày 10/12/2024, ông được bổ nhiệm vị trí Thành viên HĐTV kiêm Tổng Giám đốc MBV.

Với việc nắm giữ chức vụ mới tại MBV, ông Vũ Thành Trung và ông Lê Xuân Vũ sẽ thôi đảm nhiệm vị trí Thành viên Ban điều hành MB. Sau quyết định này, Ban điều hành MB có tổng cộng 12 thành viên.

Bên cạnh đó, MB cũng bổ nhiệm các Thành viên Hội đồng thành viên MBV bao gồm ông Hà Trọng Khiêm - Phó Tổng Giám đốc MB, ông Trần Hải Hà - Giám đốc Khối CIB MB, ông Lưu Hoài Sơn - Giám đốc Ban Kế hoạch và Marketing MB và ông Ngô Anh Tuấn - là thành viên tham gia HĐTV OceanBank nhiệm kỳ trước.

Ban Kiểm soát MBV cũng được kiện toàn gồm 5 thành viên. Trong đó, bà Hoàng Thị Thu Nguyệt giữ chức vụ Trưởng Ban Kiểm soát. Bà Nguyệt đã gắn bó với MB Group 21 năm, với nhiều năm kinh nghiệm tại mảng đầu tư, và là một trong các nhân sự đầu tiên tham gia Công ty Quản lý Quỹ Đầu tư MB (MBCapital) trong giai đoạn đầu thành lập. Bà Nguyệt từng giữ vị trí Trưởng Ban Kiểm soát Tổng Công ty Bảo hiểm Quân đội (MIC) giai đoạn 2012-2015 và là Phó giám đốc khối Đầu tư MB từ năm 2017.

Các thành viên khác của Ban Kiểm soát MBV gồm có bà Hoàng Thị Mỹ Linh, bà Nguyễn Thị Hải Yến, bà Nguyễn Thị Lan và bà Lê Hải Yến.

Hàn Đông

FILI

Một thương vụ đáng chú ý vừa được công bố vào tối ngày 05/12 tại Hà Nội. Nvidia, gã khổng lồ công nghệ toàn cầu đang dẫn đầu cuộc đua AI, đã quyết định mua lại VinBrain - startup trí tuệ nhân tạo của Vingroup.

"Đây là một startup phi thường và tuyệt vời tại Việt Nam. Với VinBrain, giờ đây chúng tôi có điểm khởi đầu cho một trung tâm thiết kế tương lai lớn", Chủ tịch kiêm CEO Nvidia Jensen Huang chia sẻ. Dù giá trị thương vụ chưa được tiết lộ, nhưng theo báo cáo tài chính gần nhất tính tới cuối tháng 9, Vingroup nắm giữ 49.74% cổ phần, tương đương hơn 126 triệu USD vào VinBrain.

Trước đó, Nvidia đã thành lập Công ty TNHH NVIDIA Việt Nam vào ngày 21/05/2024, với vốn điều lệ ban đầu 100,000 USD (tương đương gần 2.43 tỷ đồng) do Nvidia International (trụ sở tại Mỹ) sở hữu và đặt trụ sở tại một vị trí đắc địa - tòa nhà Saigon Tower ở trung tâm quận 1, TPHCM.

Nvidia đã bổ nhiệm ông Mark Steven Hoose (quốc tịch Mỹ) - một lãnh đạo cấp cao của tập đoàn vào vị trí Chủ tịch kiêm Giám đốc công ty tại Việt Nam. Sinh năm 1967 và mang quốc tịch Mỹ, ông Mark hiện đang giữ cương vị Phó Chủ tịch phụ trách Thuế toàn cầu kiêm Giám đốc Thuế tại Nvidia. Ngoài ra NVIDIA Việt Nam còn có một đại diện pháp luật khác ông Võ Hữu Tú (sinh năm 1987) – Phó Giám đốc.

VinBrain có gì?

VinBrain được giới thiệu là đơn vị tiên phong trong việc phát triển và ứng dụng AI vào lĩnh vực y tế. Ra đời vào năm 2019, CTCP Vinbrain có tiền thân là Công ty TNHH Tư vấn Giải pháp Tự động hóa Quản trị VinBrain với vốn điều lệ 30 tỷ đồng và thuộc sở hữu 100% của CTCP Phát triển Công nghệ Vintech (vốn điều lệ 1,500 tỷ đồng, Vingroup nắm 86.67%). Ngành nghề đăng ký kinh doanh chính là hoạt động dịch vụ công nghệ thông tin và dịch vụ khác liên quan đến máy vi tính.

Startup này tập trung nghiên cứu và phát triển các giải pháp công nghệ tiên tiến, đặc biệt là các sản phẩm AI trong y tế. VinBrain cũng nhanh chóng mở rộng quy mô thông qua nhiều đợt tăng vốn, từ 30 tỷ đồng lên hơn 627 tỷ đồng vào năm 2024.

Hồi giữa tháng 10 khi công ty nâng vốn lên 627.7 tỷ đồng cho thấy nước ngoài nắm 0.938% vốn với danh sách gồm ông Jonathan Freid nắm 0.239%, ông Gregory James Moore 0.637%, ông Gaurav Kala 0.042% và ông Vishwas Saraswat 0.02%. Tuy nhiên gần nhất vào ngày 15/11/2024, thông tin đăng ký kinh doanh của VinBrain ghi nhận doanh nghiệp không có vốn nước ngoài.

Dưới sự dẫn dắt của CEO Trương Quốc Hùng - người từng có 13 năm kinh nghiệm và từng giữ vị trí Giám đốc AI tại Microsoft, VinBrain đã xây dựng được một hệ sinh thái giải pháp AI y tế toàn diện.

Nổi bật nhất là nền tảng ứng dụng AI DrAid™ đã được triển khai tại 182 bệnh viện ở Việt Nam và vươn ra thị trường quốc tế như Mỹ, Ấn Độ.

Điểm đặc biệt của DrAid™ là khả năng hỗ trợ chẩn đoán các bệnh lý phức tạp như ung thư gan và trực tràng - những căn bệnh có tỷ lệ tử vong cao nếu không được phát hiện sớm. "DrAid có khả năng xử lý lượng dữ liệu khổng lồ, từ hình ảnh X-quang, CT, MRI đến phân tích các nguy cơ, vị trí khối u và mạch máu xung quanh", CEO Trương Quốc Hùng chia sẻ.

Để đạt được độ chính xác cao, startup đã đầu tư vào việc thu thập và làm sạch hàng triệu hình ảnh dữ liệu từ các bệnh viện lớn ở Việt Nam và quốc tế như Mỹ, châu Âu, Ấn Độ, Trung Quốc. Mô hình AI của họ được kiểm định qua các tiêu chuẩn y tế quốc tế như Golden Standard và đã sẵn sàng thử nghiệm tại hơn 150 bệnh viện trên toàn cầu.

Bên cạnh DrAid™, VinBrain còn phát triển nhiều giải pháp công nghệ khác như hệ thống quản lý vận hành AIScalator™, giải pháp quản lý dữ liệu y tế DrAid™ Enterprise Data Solution và chatbot tư vấn sức khỏe SenMe™.

Gắn kết với Nvidia từ năm 2023

Trước khi về tay Nvidia, VinBrain đã thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với gã khổng lồ công nghệ này. Năm 2023, startup đã gia nhập Nvidia Inception - chương trình toàn cầu hỗ trợ các startup AI xuất sắc. Đáng chú ý, VinBrain là một trong số 1% đối tác được trở thành thành viên cao cấp trong tổng số hơn 1,300 startup trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe tham gia chương trình.

Trong báo cáo thường niên năm 2023 của Vingroup, VinBrain hướng tới mục tiêu trở thành đơn vị dẫn đầu Đông Nam Á về thị phần sản phẩm AI trong lĩnh vực y tế. Startup này không chỉ lên kế hoạch mở rộng văn phòng tại các thị trường trọng điểm như Mỹ, Canada và Singapore, mà còn hướng tới cung cấp giải pháp trên phạm vi toàn cầu.

Thiên Vân

FILI

CEO Jensen Huang chia sẻ Nvidia mua lại VinBrain - công ty trí tuệ nhân tạo thuộc Vingroup .

"Đây là một startup phi thường và tuyệt vời tại Việt Nam. Với VinBrain, giờ đây chúng tôi có điểm khởi đầu cho một trung tâm thiết kế tương lai lớn", ông Jensen Huang - CEO Nvidia chia sẻ tại lễ ký kết thành lập hai trung tâm AI ở Hà Nội vào tối 5/12.

Dù chưa tiết lộ giá trị cụ thể, song theo báo cáo tài chính gần nhất, Vingroup đã đầu tư hơn 126 triệu USD vào VinBrain và nắm giữ 49.74% cổ phần.

Website của VinBrain cũng xác nhận rằng VinBrain đã được Nvidia mua lại vào tháng 12/2024 và không còn là một thực thể độc lập.

VinBrain được biết đến là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực ứng dụng AI vào y tế, với các giải pháp đã và đang được triển khai tại hơn 182 bệnh viện trên toàn cầu, bao gồm Việt Nam, Mỹ, Ấn Độ và Australia, giúp các chuyên gia y tế nâng cao hiệu quả làm việc.

Song song với thương vụ này, NVIDIA cũng công bố kế hoạch thành lập Trung tâm Nghiên cứu và Phát triển Trí tuệ nhân tạo cùng Trung tâm Dữ liệu AI tại Việt Nam. CEO Jensen Huang đánh giá đây là thời điểm lý tưởng để Việt Nam xây dựng tương lai của trí tuệ nhân tạo. Ông nói thêm sự thông minh của AI được đào tạo từ dữ liệu, và dữ liệu của Việt Nam là tài nguyên của quốc gia.

Thiên Vân

FILI

MỚI

Tồn kho BĐS vượt ngưỡng 530.000 tỷ đồng

Theo báo cáo ngành bất động sản của APSC, từ cuối năm 2023 đến nay, một số doanh nghiệp bất động sản đã công bố hoàn tất nghĩa vụ nợ trái phiếu, bao gồm cả việc mua lại trước hạn, dù kết quả kinh doanh vẫn chưa thực sự khởi sắc.

Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) mới đây thông báo đã thanh toán toàn bộ khoản nợ trái phiếu với tổng giá trị 2.500 tỷ đồng, bao gồm cả nợ đến hạn và mua lại trước hạn. Điều này giúp doanh nghiệp đưa dư nợ vay trái phiếu về 0 đồng từ cuối năm 2023.

Tương tự, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) cũng hoàn tất nghĩa vụ trái phiếu từ năm 2023, bao gồm việc tất toán 3.900 tỷ đồng tiền gốc và gần 162 tỷ đồng tiền lãi, chính thức không còn dư nợ trái phiếu.

Bên cạnh đó, tính đến tháng 12/2023, hàng loạt doanh nghiệp bất động sản như Điền Phát Land, Vinh An Điền, Hoa Kim Anh, Minh Khang Điền, City Garden, Hong Lim Land, Downtown, Năm Bảy Bảy, C.E.O và Hà Đô Group cũng đã chi từ 157 tỷ đồng đến 770 tỷ đồng để mua lại trái phiếu trước hạn, qua đó xóa toàn bộ dư nợ trái phiếu

Biến động hàng tồn kho của các doanh nghiệp BĐS qua từng thời kỳ. Ảnh: APSC

Năm 2024 dự kiến là năm có khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn nhất, với tổng giá trị lên tới 428.000 tỷ đồng, trong đó lĩnh vực bất động sản chiếm 43%, tương ứng 184.000 tỷ đồng trái phiếu đến hạn. Mặc dù khối lượng nợ lớn, hầu hết các doanh nghiệp bất động sản đã chuẩn bị nền tảng tài chính tương đối ổn định khi bước vào năm 2024.

Các doanh nghiệp như Khang Điền (KDH) và Nam Long Group (NLG) hiện vẫn đang duy trì dòng tiền dồi dào nhờ hoạt động kinh doanh hiệu quả. Trong khi đó, những doanh nghiệp có tình hình tài chính yếu hơn như DIC Corp (DIG), Phát Đạt (PDR) hay CEO Group (CEO) cũng đã có bước cải thiện đáng kể về dòng tiền trong năm 2023, tạo tiền đề để đối mặt với các khoản đáo hạn lớn trong năm nay.

BXH các doanh nghiệp hiện có giá trị tồn kho lớn nhất. Ảnh: APSC

Bên cạnh những doanh nghiệp có dòng tiền dồi dào, một số doanh nghiệp bất động sản vẫn đang đối mặt với áp lực nợ trái phiếu lên tới hàng nghìn tỷ đồng. Theo báo cáo của Bộ Tài chính, danh sách các "ông lớn" nắm giữ lượng lớn dư nợ trái phiếu bao gồm:

CTCP Đầu tư Văn Phú - Invest: 1.300 tỷ đồng.

CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc NoVa (Novaland): Hơn 38.659 tỷ đồng.

CTCP Đầu tư Nam Long: Khoảng 3.100 tỷ đồng.

CTCP Đầu tư Hải Phát: Hơn 1.840 tỷ đồng.

Công ty TNHH KN Cam Ranh: Hơn 1.600 tỷ đồng.

Công ty TNHH Thành phố Aqua: 2.400 tỷ đồng.

CTCP Đầu tư Golden Hill: 5.760 tỷ đồng.

CTCP Hưng Thịnh Land: 5.100 tỷ đồng.

CTCP Hưng Thịnh Investment: Hơn 2.900 tỷ đồng.

Mặc dù thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang có dấu hiệu phục hồi, áp lực thanh toán trái phiếu vẫn là bài toán lớn đối với nhiều doanh nghiệp.

Tổng giá trị hàng tồn kho của các doanh nghiệp bất động sản tại thời điểm cuối quý III/2024 đã vượt 530.000 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.

Theo Bộ Xây dựng, lượng tồn kho bất động sản tại các dự án đủ điều kiện giao dịch (nhưng chưa giao dịch trong kỳ báo cáo) đạt khoảng 25.937 căn, nền. Con số này tăng 53% so với cùng kỳ, trong đó:

Chung cư: 4.688 căn.

Nhà ở riêng lẻ: 12.250 căn.

Đất nền: 8.999 nền.

Tính đến ngày 30/9/2024, tổng giá trị hàng tồn kho tăng 12% so với đầu năm, đánh dấu quý thứ 5 liên tiếp tăng kể từ quý II/2023. Trong đó, 58 doanh nghiệp tăng tồn kho, 13 không đổi và 45 giảm so với đầu năm.

Novaland (NVL) hiện đang dẫn đầu với hơn 145.000 tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm và chiếm 27% tổng tồn kho toàn ngành. Trong đó, phần lớn là bất động sản để bán đang xây dựng (137.000 tỷ đồng) và bất động sản hoàn thiện (8.500 tỷ đồng).

Vingroup đứng thứ 2 với hơn 128.200 tỷ đồng, tăng 38%.

Vinhomes (VHM): hơn 58.000 tỷ đồng, tăng 11%.

Becamex IDC (BCM): hơn 20.900 tỷ đồng, giảm 7%, chủ yếu là chi phí đền bù giải phóng mặt bằng và đầu tư hạ tầng.

Kinh Bắc City (KBC): hơn 13.200 tỷ đồng, tăng 8%.

Các doanh nghiệp khác như:

Nhà Khang Điền (KDH): Hơn 22.400 tỷ đồng, tăng 19%.

Nam Long (NLG): Hơn 20.300 tỷ đồng, tăng 17%.

Đất Xanh (DXG): Hơn 13.800 tỷ đồng, giảm 2%.

Phát Đạt (PDR): Hơn 12.800 tỷ đồng, tăng 5%.

MỚI

Chứng khoán khó trông chờ vào 'sóng' ngành địa ốc?

Nhiều số liệu và tín hiệu từ thị trường cho thấy doanh nghiệp bất động sản đã bớt khó khăn, doanh thu phục hồi giúp nhiều mã cổ phiếu nhóm này bật mạnh từ đáy. Tuy nhiên, các chỉ số cũng không hẳn là màu hồng, mà mới chỉ là bớt xám.

Sau khi VN-Index thủng mốc 1.200 điểm, thị trường đã bật tăng trở lại. Trong đó, nhóm cổ phiếu bất động sản bắt đầu ghi nhận sự chú ý của nhà đầu tư. Hàng loạt cổ phiếu như NVL (Novaland), DXG (Đất Xanh), DIG (DIC Corp), PDR (Phát Đạt), CEO (CEO Group)... liên tục trượt dài về vùng đáy đã hấp dẫn dòng tiền bắt đáy nhập cuộc.

Thu hút dòng tiền

DXG và NVL là 2 cái tên thu hút nhất khi liên tục đứng trong top giao dịch sôi động nhất thị trường thời gian gần đây.

Dòng tiền có “cớ” vào nhóm bất động sản ngay khi Novaland đón tin vui dự án Aqua City đã được gỡ một phần pháp lý, vốn đã bị vướng mắc trong hơn 2 năm qua. Thông tin này mở ra kỳ vọng các doanh nghiệp bất động sản sẽ sớm giải quyết các điểm nghẽn về pháp lý để đưa sản phẩm ra thị trường.

Bên cạnh đó, diễn biến “nóng sốt” của giá nhà đất trên thị trường thời gian qua cũng khiến nhiều nhà đầu tư kỳ vọng. Không chỉ đất nền, gần như tất cả các phân khúc bất động sản từ nhà ở thấp tầng, chung cư cao cấp đến chung cư bình dân, chung cư cũ cũng đều tăng nóng. Đó là chưa kể các thương vụ đấu giá đất với giá cao ngất ngưởng.

Theo giới phân tích, thị trường chứng khoán hấp thụ thông tin trên theo hướng “thị trường bất động sản đang được hỗ trợ để phục hồi trở lại”, chứ không chỉ là một vài doanh nghiệp lớn sẽ thuận lợi triển khai dự án. Cổ phiếu NVL đã có vài phiên tăng giá, đi ngược xu thế thị trường, trở thành chất xúc tác cho đà tăng giá của các cổ phiếu bất động sản khác, trong bối cảnh thông tin về lợi nhuận của nhóm ngành bất động sản chạm đáy.

Theo báo cáo của FiinTrade, doanh thu nhóm bất động sản nhà ở tăng trưởng trong quý III/2024. Thị trường bất động sản nhà ở bắt đầu có tín hiệu hồi phục khi nhìn vào chỉ số tín dụng cho người mua nhà bật tăng trong quý vừa qua, lũy kế 9 tháng đầu năm 2024 đạt 4,6%, cao hơn đáng kể so với mức tăng 1,2% trong 6 tháng đầu năm.

Thống kê của Chứng khoán Kafi cho thấy, doanh nghiệp bất động niêm yết trên 2 sàn HoSE và HNX đã kết thúc chuỗi 4 quý tăng trưởng âm liên tiếp khi quý III/2024 ghi nhận lợi nhuận tăng gần 19% so với cùng kỳ năm 2023. Nếu loại trừ Novaland thì mức tăng doanh thu quý III năm nay so với cùng kỳ năm ngoái là 16,2% và so với quý liền trước tăng 24,3%, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 0,9% so với cùng kỳ và giảm 8,1% so với quý liền trước.

Mặt khác, chỉ số VNREAL - đại diện cho nhóm bất động sản hiện đang dao động quanh 900 điểm, vùng thấp nhất trong vòng 6 năm kể từ 2018 cũng là một trong những yếu tố kích thích dòng tiền “bắt đáy” nhóm cổ phiếu này.

Cơ hội không dành cho tất cả

Tuy nhiên, các chỉ số cũng không hẳn là màu hồng. Ông Bùi Văn Huy - Giám đốc Chi nhánh TP. Hồ Chí Minh Chứng khoán DSC cho rằng thị trường bất động sản phục hồi nhất định nhưng cung vẫn chưa gặp cầu, thanh khoản thực sự vẫn khá ảm đạm và tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết chưa cải thiện nhiều dù có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp.

Chứng khoán Kafi nhận xét, hàng tồn kho của nhóm bất động sản nhà ở tiếp tục gia tăng, trong khi tiến độ bán hàng vẫn trì trệ thể hiện qua tỷ lệ người mua trả trước/hàng tồn kho đi xuống.

“Việc bán hàng còn chậm do phân khúc sản phẩm chưa phù hợp và sức cầu thị trường yếu khi kinh tế còn không ít khó khăn”, theo Chứng khoán Kafi.

Trong báo cáo về nhóm bất động sản mới đây, Chứng khoán Mirae Asset nhận định hoạt động mua bán trên thị trường bất động sản duy trì ở mức ổn định và khiêm tốn, thể hiện xu hướng phục hồi nhưng vẫn chưa thật sự bền vững.

Nguồn cung vẫn tập trung chủ yếu vào phân khúc cao cấp, với sự thiếu hụt dai dẳng ở phân khúc thu nhập thấp và trung bình. Các chính sách của Chính phủ đang được tiến hành để giải quyết khoảng cách này thông qua các chương trình nhà ở xã hội, nhưng tác động của các chính sách dự kiến sẽ diễn ra chậm, khiến giá bất động sản tiếp tục neo cao trong thời gian tới trừ khi một cuộc suy thoái đẩy giá trị tài sản giảm xuống.

Từ góc nhìn định giá P/E, Mirae Asset cho rằng hầu hết định giá các công ty đều nằm ở vùng đầu bảng, dao động từ 40x đến 80x (ngoại trừ VHM ở mức 9x). Tại thời điểm này, có hai điều cần thiết để lý giải và đảo ngược tỷ lệ trở về giá trị trung bình: một là điều chỉnh giá thị trường, hai là cải thiện lợi nhuận ròng, hoặc cả hai. Tuy nhiên, hai điều này gần như không thể xảy ra đồng thời.

Mặt khác, nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý vì các khoản trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn vào 2 tháng cuối năm ước tính lên đến 76.700 tỷ đồng, tăng mạnh 99,1% so với quý III/2024. Sự gia tăng đột biến này sẽ gây áp lực lớn lên các doanh nghiệp bất động sản và tác động đến thị trường chung.

Do đó, thách thức của nhóm ngành bất động sản còn lớn trong bối cảnh thu nhập của khách hàng bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm tăng trưởng kinh tế trước đó. Tâm lý phòng thủ trước những biến động của các kênh đầu tư do ảnh hưởng của thị trường tài chính thế giới khiến khách hàng thận trọng hơn khi xuống tiền đầu tư.

Chuyên gia DSC cho rằng sự đảo chiều của cổ phiếu bất động sản chưa dựa trên sự thay đổi về bản chất của ngành, nhà đầu tư cần nhận diện điều này để tránh những kỳ vọng thiếu tính thực tế. Thêm vào đó, xu hướng bán ròng mạnh mẽ của khối ngoại thời gian gần đây có thể tác động đến thị trường chung và tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nhóm cổ phiếu có beta cao như bất động sản.

Hiện tại, không ít nhà đầu tư đang săn tìm cơ hội đầu tư cổ phiếu bất động sản, nhưng số công ty có tình hình tài chính lành mạnh, có khả năng triển khai dự án, hiện thực hóa doanh thu và lợi nhuận không nhiều. Vì vậy, nhà đầu tư cần “trông giỏ bỏ thóc”, không nên trông chờ vào "sóng" ngành. Thay vào đó, cần lọc tìm cơ hội ở những mã cổ phiếu có “sức khỏe” thực sự ổn định trong giai đoạn hiện nay.