Một cổ phiếu dầu khí được khuyến nghị năm giữ, tiềm năng tăng giá gần 10%

Một cổ phiếu điện được khuyến nghị mua, kỳ vọng tăng 17%

CTCP Chứng khoán Phú Hưng (PHS) mới có báo cáo phân tích cổ phiếu POW.

Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị mua, kỳ vọng tăng 28%

CTCP Chứng khoán Phú Hưng (PHS) đã công bố báo cáo cập nhật với tên gọi “Bình minh đang lên” về Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank, TCB).

Theo đó, Chứng khoán Phú Hưng khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 28.200 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng đến 28% so với giá đóng cửa ngày 21/8.

Doanh thu mảng môi giới chứng khoán tăng trong quý 2 nhưng biên lợi nhuận thu hẹp, nhiều tên tuổi thậm chí thua lỗ

Tốc độ tăng trưởng giữa các CTCK là khác nhau và không phải công ty chứng khoán nào cũng nâng cao được hiệu quả sinh lời cho mảng môi giới trong quý 2 vừa qua.

Sau quý đầu năm bứt phá, thị trường chứng khoán đối diện với nhiều áp lực điều chỉnh hơn trong quý 2/2024. Điểm tích cực là dòng tiền nhà đầu tư vẫn tương đối sôi động, giá trị giao dịch khớp lệnh trên HoSE trong quý 2 bình quân xấp xỉ 20.000 tỷ đồng/phiên, nhích nhẹ so với quý liền trước.

Thanh khoản tốt giúp hoạt động môi giới chứng khoán thêm thuận lợi. Thống kê trong quý 2/2024, tổng doanh thu môi giới tại các công ty chứng khoán đạt xấp xỉ 4.000 tỷ đồng, tăng trưởng 37% so với cùng kỳ năm 2023 và tăng hơn 3% so với quý 1 liền trước. Đây là quý thứ 2 liên tiếp doanh thu mảng môi giới cải thiện so với quý trước.

Tuy nhiên, chi phí cho mảng hoạt động này tăng 7% so với quý trước, khiến lợi nhuận gộp mảng môi giới giảm hơn 9% so với quý 1, xuống còn hơn 810 tỷ. Biên lãi gộp bị thu hẹp đôi chút, từ mức 23,4% xuống còn 20,5%.

Nhiều công ty chứng khoán đều ghi nhận doanh thu tăng so với cùng kỳ năm ngoái và quý liền trước. Dù vậy, tốc độ tăng trưởng là khác nhau và không phải công ty chứng khoán nào cũng nâng cao được hiệu quả sinh lời cho mảng hoạt động quan trọng này trong quý 2 vừa qua.

Với việc giữ ngôi đầu về thị phần môi giới trên cả 3 sàn chứng khoán, không bất ngờ khi VPS tiếp tục "vô địch" về doanh thu môi giới trong quý 2 với 893 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng giảm 7% so với quý 1 liền trước. Lãi gộp gần 115 tỷ, tương ứng biên lãi gộp 13%, thu hẹp đáng kể so với mức 26% của quý 1.

Theo ngay sau là SSI, công ty này ghi nhận doanh thu từ mảng môi giới tăng trưởng cao, lần lượt tăng 67% so với cùng kỳ và 25% so với quý liền trước lên 560 tỷ. SSI lãi gộp 203 tỷ, biên lợi nhuận gộp cũng theo đó được cải thiện rõ rệt từ 23% trong quý 1 lên 36% trong quý 2 này.

TCBS vẫn là cái tên duy trì biên lợi nhuận môi giới tốt nhất với mức 51% trong quý 2, sụt nhẹ so với con số 56% trong quý 1, tương ứng lãi gộp hơn 79 tỷ đồng.

VNDirect mang về 182 tỷ đồng doanh thu môi giới trong quý 2, giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, chi phí cho hoạt động này giảm giúp biên lãi gộp cải thiện từ 38% lên 46%. Lợi nhuận gộp mảng môi giới xấp xỉ 85 tỷ đồng.

Dù con số tuyệt đối không lớn nhưng biên lợi nhuận mảng môi giới của TCBS hay VNDirect vẫn rất ấn tượng. Bởi lẽ tại phần lớn các công ty chi phí bỏ ra cho hoạt động này tại nhiều công ty chứng khoán thường chiếm tỷ lệ rất lớn. Một số cái tên như Mirae Asset có biên lãi gộp mảng môi giới dưới 10% tương đương 10 đồng doanh thu nhưng lãi không đến 1 đồng. Thậm chí, KBSV, FPTS, PHS, BVSC.. còn lỗ gộp mảng môi giới trong quý 2 vừa qua.

Đằng sau cuộc đua môi giới

Kể từ khi xuống thấp nhất trong nhiều năm vào quý 4/2023 (dưới 10%), biên LNG của mảng môi giới đã trở lại ngưỡng 20% trong 2 quý gần nhất. Biên lợi nhuận gộp cải thiện một phần cho thấy khả năng quản lý chi phí của các công ty chứng khoán trong mảng này đang dần hiệu quả hơn. Kết quả này một phần đến từ xu hướng ứng dụng công nghệ thay thế môi giới bằng con người đang ngày càng phổ biến tại nhiều công ty chứng khoán.

Dù vậy, biên lãi mỏng cho thấy mức độ cạnh tranh vẫn ngày càng trở nên khốc liệt khi các công ty chứng khoán lao vào cuộc đua miễn, giảm phí để giành thị phần. Hầu hết các công ty chứng khoán đều đã ít nhiều giảm phí giao dịch để thu hút thêm nhà đầu tư và giữ chân khách hàng. Phần lớn các công ty chứng khoán khác đang áp dụng mức phí khoảng 0,1-0,15% (đã bao gồm phí trả về Sở Giao dịch Chứng khoán). Một số thậm chí còn chơi lớn với chính sách "zero fee" trọn đời như Pinetree, DNSE hay MBS.

Bên cạnh đó, các công ty chứng khoán còn phải gánh nhiều khoản chi phí cho hoạt động này, dẫn đến lợi nhuận bị bào mòn. Thực tế, đa phần các công ty chứng khoán vẫn đang duy trì một hình thức môi giới truyền thống và các khoản hoa hồng cho đội ngũ "chạy bằng cơm" này là không hề nhỏ.

Dù chiến lược khác nhau nhưng không thể phủ nhận mảng nghiệp vụ môi giới vẫn đóng một vai trò rất quan trọng trong hoạt động của các công ty chứng khoán. Những lợi ích từ tệp khách hàng chất lượng có thể mang lại lớn hơn rất nhiều so với nguồn thu phí giao dịch thông thường, đặc biệt là trong việc thúc đẩy hoạt động cho vay margin. Thêm nữa, tệp khách hàng lớn từ môi giới góp phần giúp bán chéo các sản phẩm, dịch vụ như cho vay margin, tư vấn, quản lý tài sản, trái phiếu, chứng chỉ quỹ, qua đó mang lại lợi nhuận đáng kể cho các Công ty chứng khoán.

Tăng trưởng tín dụng cả năm 2024 dự đoán sẽ đạt mức 13-14%

Đánh giá về ngành ngân hàng, Chứng khoán Phú Hưng dự phóng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của ngành đạt 19,5% vào năm 2024, tăng trưởng tín dụng dự báo đạt 13-14% cho cả năm.

Chứng khoán Phú Hưng (PHS) vừa công bố Báo cáo vĩ mô tháng 6/2024 cho biết, tính đến cuối tháng 6, tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế đạt 4,45% so với cuối năm 2023 và là mức tăng trưởng thấp nhất trong 3 năm gần đây. Mặc dù lãi suất cho vay đã giảm xuống mức nền thấp nhưng nhu cầu tín dụng vẫn chưa lạc quan đáng kể.

Ngân hàng Nhà nước đã gia hạn Thông tư 02/2022 về cơ cấu lại nợ, giữ nguyên nhóm nợ và giữ nguyên điều kiện ổn định mặt bằng lãi suất bất chấp biến động tỷ giá. Ngoài ra, Chính phủ đã yêu cầu các ngân hàng công khai lãi suất cho vay, tất cả đều nhằm mục đích tăng cường cung cấp vốn cho nền kinh tế.

Tín hiệu tích cực là trong tháng 4 và tháng 5, tín dụng có dấu hiệu cải thiện tại một số tỉnh thành. Theo số liệu PHS thu thập, tăng trưởng tín dụng tăng nhanh tại Hà Nội (chiếm 27% dư nợ cả nước), Bình Dương, Vũng Tàu, Cần Thơ và Hải Dương. Ngược lại, TP HCM, nền kinh tế lớn nhất cả nước, vẫn ghi nhận mức tăng trưởng chậm.

PHS dự phóng tăng trưởng tín dụng cả năm 2024 sẽ đạt mức 13-14% nhờ sự trở mình của hoạt động sản xuất và xuất nhập khẩu, tiêu dùng trong nước đã chạm đáy và sẽ tăng tốc trong các quý tới, đồng thời các vướng mắc pháp lý trên thị trường bất động sản đang dần được tháo gỡ sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc gia tăng tín dụng bất động sản.

Nhằm kích cầu tăng trưởng tín dụng, dự kiến mặt bằng lãi suất cho vay thấp sẽ được Ngân hàng Nhà nước duy trì đến cuối năm. Đồng thời, nhờ tiền gửi huy động với lãi suất cao vào cuối quý 4/2022 đáo hạn, lãi suất huy động tiền gửi trung bình của các ngân hàng đã giảm đáng kể, qua đó giảm áp lực lên chi phí huy động vốn.

Cùng đó, PHS kỳ vọng tỷ lệ CASA sẽ cải thiện trong nửa cuối 2024 cung cấp nguồn vốn giá rẻ cho ngân hàng nhờ cuộc đua chuyển đổi số đang diễn ra quyết liệt tại các ngân hàng làm gia tăng khả năng tiếp cận khách hàng của các ngân hàng.

Bên cạnh đó, các kênh đầu tư như trái phiếu doanh nghiệp chưa phục hồi, trong khi kênh tiền gửi tiết kiệm kém hấp dẫn do môi trường lãi suất thấp. Hoạt động kinh tế dần khởi sắc về cuối năm khuyến khích các doanh nghiệp duy trì CASA cho hoạt động kinh doanh. Những ngân hàng có chiến lược gia tăng tỷ lệ CASA thông qua hoạt động cho vay và khả năng bán chéo sản phẩm tốt hơn sẽ có tốc độ cải thiện CASA nhanh hơn.

Do đó, dù thận trọng với rủi ro lãi suất cho vay ở mức thấp trong khi lãi suất huy động nhích tăng có thể bào mòn NIM, nhóm phân tích PHS vẫn duy trì quan điểm NIM sẽ cải thiện trong những quý tới, nhưng mức độ cải thiện có thể hạn chế.

Tỷ lệ nợ xấu của ngành ngân hàng sẽ nhích nhẹ, vượt 2%

Cũng theo PHS, trong khi nền kinh tế đang tiếp tục phục hồi, tỷ lệ hấp thụ vốn vẫn còn thấp, và sự phục hồi là không đều giữa các ngành. Tỷ lệ hình thành nợ xấu còn khá cao, thể hiện phần nào qua tỷ trọng nợ cần chú ý trên dư nợ đạt 2,1%, giảm so với mức đỉnh vào quý 2/2023, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình 3 năm là 1,74%, cho thấy rủi ro hình thành nợ xấu vẫn còn lớn.

Nhóm phân tích dự báo tỷ lệ hình thành nợ xấu sẽ chậm lại nhờ môi trường lãi suất thấp và điều kiện kinh doanh dần khả quan sẽ hỗ trợ khả năng trả nợ của khách hàng. Tuy vậy, tỷ lệ nợ xấu cuối năm nay vẫn sẽ cao hơn cùng kỳ 2023.

Một số yếu tố khác tác động đến tình hình nợ xấu và chất lượng tài sản các ngân hàng là Luật Các tổ chức tín dụng (sửa đổi) đã luật hóa một số quy định tại Nghị quyết 42/2017/QH14 về xử lý nợ xấu. Dù quy định về quyền thu giữ tài sản đảm bảo không được luật hóa, sẽ gây ra một số khó khăn nhất định trong việc xử lý nợ xấu của các tổ chức tín dụng nhưng PHS cho rằng công tác xử lý nợ xấu sẽ được tăng cường hơn nữa trong các quý tới của năm.

Ngoài ra, các Luật Đất đai, Nhà ở, Kinh doanh bất động sản sẽ có hiệu lực từ ngày 1/8/2024, trong khi tổng trị giá bất động sản thế chấp chiếm khoảng 70% tổng tài sản đảm bảo cho các khoản vay, nên việc này có ý nghĩa lớn khi đẩy nhanh công tác xử lý tài sản đảm bảo, giúp cho việc xử lý hiệu quả dễ dàng và nhanh chóng hơn trong năm 2024.

Ngân hàng Nhà nước cũng đã ban hành Thông tư 03/2024/TT-NHNN sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư 19/2013/TT-NHNN quy định về mua, bán và xử lý nợ xấu của VAMC. Theo đó, VAMC có thể mua lại khoản nợ xấu đã xử lý nhưng chưa thu hồi được và theo dõi ngoại bảng theo giá thị trường. Điều này cũng được PHS kỳ vọng sẽ góp phần đẩy nhanh quá trình xử lý nợ xấu và tạo nguồn thu khác cho ngân hàng.

Do đó, PHS ước tính tỷ lệ nợ xấu của ngành ngân hàng sẽ nhích nhẹ, vượt 2% vào năm 2024 trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu dự kiến sẽ đạt 103%, giảm nhẹ so với năm 2023, do rủi ro nợ xấu còn gia tăng trong năm 2024 và việc xử lý nợ xấu được đẩy mạnh.

PHS cũng dự phóng lợi nhuận sau thuế của ngành ngân hàng sẽ tăng trưởng 19,5% vào năm 2024.óm phân tích cho rằng triển vọng ngành ngân hàng sẽ khả quan hơn về cuối năm nhờ các yếu tố kinh tế vĩ mô trong nước và thế giới dần tích cực, tuy nhiên cần chú ý đến rủi ro tín dụng.

2 mã ngân hàng được khuyến nghị mua, kỳ vọng tăng đến 21%

Trong báo cáo chiến lược nửa cuối năm 2024, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) đưa ra khuyến nghị hai cổ phiếu ngân hàng tiềm năng là TCB và STB.

Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank, TCB)

Theo PHS, Techcombank có lợi thế chi phí vốn thấp từ việc tận dụng thị trường vốn. Theo đó, chi phí huy động vốn lũy kế 12 tháng gần nhất đạt 4,24%, thuộc những ngân hàng có chi phí huy động vốn thấp nhất.

Lợi thế huy động vốn của Techcombank đến từ tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) của Techcombank vượt trội so với toàn ngành.

Bên cạnh đó, lãi suất trung bình của tiền gửi tiết kiệm và lãi suất trung bình của giấy tờ có giá thấp hơn mức trung bình ngành cũng góp phần làm nên lợi thế huy động vốn.

Luận điểm đầu tư tiếp theo đến từ hoạt động chuyển đổi số dẫn đầu của Techcombank, giúp hỗ trợ hoạt động kinh doanh triển vọng trong dài hạn.

Hơn 36% tín dụng của ngân hàng tập trung vào mảng bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng (hay còn gọi là RECOM). Tín dụng cá nhân chiếm hơn 39% dư nợ, tương đương gần 200 nghìn tỷ đồng. Trong đó, cho vay mua nhà chiếm tỷ trọng lớn nhất (80%). PHS cho rằng kết quả kinh doanh của Techcombank sẽ cải thiện vào nửa cuối năm 2024 khi thị trường bất động sản bắt đầu phục hồi.

Hơn nữa, PHS nhận định vị thế dẫn đầu trong hoạt động chuyển đổi số thông qua chiến lược “Dữ liệu – Số hóa – Nhân tài” sẽ thúc đẩy sự phát triển và mở rộng của các mảng kinh doanh chính.

Với luận điểm trên, Chứng khoán PHS khuyến nghị MUA cổ phiếu TCB với giá mục tiêu là 27.500 đồng/cp, kỳ vọng tăng 21% so với giá đóng cửa phiên 15/7.

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín (STB)

Đối với Sacombank, PHS cho biết Ngân hàng sẽ hoàn thành kế hoạch tái cơ cấu trong năm nay. Sau khi bán đấu giá thành công số nợ xấu liên quan đến Khu công nghiệp Phong Phú, Sacombank đã thu về được 20% tổng số tiền đấu giá thành công. Ngân hàng dự kiến khách hàng sẽ trả hết khoản nợ còn lại trong vòng 2 năm.

Về khoản nợ xấu tại VAMC được bảo đảm bằng 32,5% cổ phiếu STB liên quan đến ông Trầm Bê, Sacombank đã trình Ngân hàng Nhà nước phương án chủ động xử lý bằng hình thức đấu giá. Nếu việc bán thành công sẽ mang lại kết quả tích cực cho thu nhập của Ngân hàng.

PHS đánh giá Sacombank là một trong số ít ngân hàng có chất lượng tài sản duy trì trong quý I/2024. Theo đó, 3 tháng đầu năm tỷ lệ nợ xấu của Ngân hàng ở mức 2,28%, bằng mức cuối năm 2023. Trong khi đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng từ 68,8% năm 2023 lên 72,5% trong quý I/2024.

Luận điểm cuối cùng đến từ Sacombank nằm trong số các ngân hàng có tốc độ tăng trưởng tín dụng mạnh nhất. Trong quý I, Ngân hàng chứng kiến mức tăng trưởng tín dụng 3,4%, cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng tín dụng của nền kinh tế quý I/2024 là 0,26%. Đây sẽ là động lực cho tín dụng tăng trưởng tích cực trong năm 2024.

Với luận điểm trên, Chứng khoán PHS khuyến nghị MUA cổ phiếu STB với giá mục tiêu là 36.100 đồng/cp, kỳ vọng tăng 21% so với giá đóng cửa phiên 15/7.

Sức ép cổ phiếu ngành bia rượu

Mặc dù các cổ phiếu ngành bia rượu đang chịu nhiều sức ép, nhưng theo nhiều chuyên gia, các nhà đầu tư không hẳn đã hết cơ hội đầu tư vào các cổ phiếu này.

Sau những khó khăn kép từ đại dịch COVID-19 và Nghị định 100/2019/NĐ-CP, các doanh nghiệp ngành bia, rượu có nguy cơ phải đối mặt với “cú sốc” từ đề xuất tăng thuế.

Cụ thể đó là đề xuất về tăng thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB). Nếu đề xuất này của Bộ Tài chính được thông qua, thì có thể sẽ khiến cổ phiếu ngành bia rượu chịu thêm sức ép lớn.

Đề xuất gây sốc với ngành bia rượu

Mới đây, Bộ Tài chính công bố dự thảo Luật TTĐB sửa đổi. Trong đó, cơ quan này đề xuất áp thuế tiêu thụ đặc biệt 80% vào năm 2026, tăng dần qua các năm và lên 100% vào năm 2030 đối với rượu từ 20 độ trở lên và bia. Với rượu dưới 20 độ, Bộ Tài chính đề xuất chịu thuế 50% từ năm 2026, sau đó tăng lên cao nhất 70% vào năm 2030.

Theo ông Nguyễn Văn Việt, Chủ tịch Hiệp hội Bia – Rượu – Nước giải khát Việt Nam (VBA), đề xuất tăng thuế TTĐB đối với rượu, bia như trong Dự thảo Luật TTĐB sửa đổi là “cú sốc” lớn nhất chưa từng có trong lịch sử tăng thuế TTĐB. “Hiệp hội và các doanh nghiệp vô cùng bất ngờ với đề xuất tăng thuế TTĐB lần này trong bối cảnh các doanh nghiệp đã và đang phải đối mặt với các khó khăn chồng chất,” ông Việt cho biết.

Cũng theo Chủ tịch VBA, Báo cáo đánh giá tác động sử dụng những số liệu quá cũ, không phản ánh đúng thực tế tình hình doanh nghiệp hiện nay, chưa đặt trong bối cảnh khó khăn của ngành hiện nay. Các số liệu thống kê, phân tích tập trung ở giai đoạn trước dịch COVID-19 năm 2019 khi ngành đồ uống chưa ghi nhận sự sụt giảm các chỉ tiêu liên tục như giai đoạn hiện nay.

Ngoài ra, các thông tin về cơ sở của đề xuất tăng thuế TTĐB và đánh giá tác động mới chỉ tập trung vào một mục tiêu là tăng giá bán rượu bia lên 10% hoặc 20% và tăng đều vào các năm tiếp theo, mà không có đánh giá tác động toàn diện tới các mặt khác như: tăng thuế có giảm tiêu dùng không? Mục tiêu bảo vệ sức khỏe cộng đồng cụ thể như thế nào? Tác động tới ngân sách ra sao? Các doanh nghiệp chịu tác động trực tiếp sẽ ảnh hưởng thế nào? Phản ứng của người tiêu dùng, các tác động kinh tế-xã hội gián tiếp liên quan khác ra sao?…

Sau đề xuất nói trên của Bộ Tài chính, các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán đã và đang phản ứng khá tiêu cực với các cổ phiếu ngành bia rượu. Theo tính toán, giá cổ phiếu ngành bia rượu giảm 20% trong tháng 6/2024, chủ yếu là do một số cổ phiếu, như SAB, BHN… bị tác động tiêu cực.

Lịch sử khuyến nghị của SSI đối với cổ phiếu SAB.

Cân nhắc cơ hội

Mặc dù các cổ phiếu ngành bia rượu đang chịu nhiều sức ép, nhưng theo nhiều chuyên gia, các nhà đầu tư không hẳn đã hết cơ hội đầu tư vào các cổ phiếu này. Theo đó, các nhà đầu tư xem xét chờ cơ hội ở các cổ phiếu sau:

Cổ phiếu bia rượu chịu nhiều thách thức, nhưng không phải đã hết khó khăn

Thứ nhất là cổ phiếu SAB của Tổng Công ty Bia Rượu Nước Giải khát Sài Gòn. Với quan điểm thận trọng cho năm 2024, các chuyên gia cho rằng SAB tiếp tục bị ảnh hưởng bởi lo ngại siết chặt quy định cấm nồng độ cồn khi lái xe, cộng với việc thay đổi thói quen của người tiêu dùng khi thắt chặt chi tiêu. Do vậy, đà tăng trưởng của SAB sẽ bị chậm lại.

Mặc dù vậy, Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) đã điều chỉnh tăng dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của SAB năm 2024 lên lần lượt là 32,2 nghìn tỷ đồng (tăng 5,8%) và 4,6 nghìn tỷ đồng (tăng 9%), nhờ kết quả kinh doanh quý 1/2024 của SAB cao hơn dự kiến và giá bán trung bình tăng nhẹ trong 06 tháng đầu năm nay. PHS dự báo doanh thu thuần năm 2025 của SAB là 33 nghìn tỷ đồng, tăng 3% và lợi nhuận ròng là 4,97 nghìn tỷ đồng, tăng 7%.

Với quan điểm ngắn hạn, nhiều chuyên gia kỳ vọng SAB sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số so với cùng kỳ trong quý 2/2024, vì cả giải vô địch bóng đá châu Âu (UEFA Euro 2024) và Thế vận hội Mùa hè 2024 đang diễn ra, cũng như quý 2/2023 có mức nền so sánh thấp, có thể đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu SAB.

Cổ phiếu SAB đang giao dịch ở mức P/E 2024E là 17x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 22x. PHS khuyến nghị trung lập với cổ phiếu SAB nhưng tăng giá mục tiêu 1 năm lên 65.400 đồng/cp.

Thứ hai là cổ phiếu BHN của Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội. Theo báo cáo tài chính quý 1/2024, BHN ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.308 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Sau khi khấu trừ chi phí và thuế, BHN lại lỗ sau thuế gần 21 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ 3,7 tỷ đồng. Lý giải nguyên nhân lợi nhuận âm, lãnh đạo BHN cho rằng mặt bằng lãi suất huy động giảm khiến cho doanh thu hoạt động tài chính của công ty giảm 16% xuống còn gần 38 tỷ đồng. Bên cạnh đó, việc gia tăng đầu tư cho công tác thị trường cũng ảnh hưởng đến chi phí của doanh nghiệp.

Báo cáo tài chính của BHN cho thấy, trong quý 1 vừa qua, khoản chi phí bán hàng đã tăng 13% lên hơn 230 tỷ đồng, trong đó tốn kém nhất là chi phí quảng cáo, khuyến mại, hỗ trợ khi tăng 42% lên 105 tỷ đồng.

Đến cuối tháng 3, tổng tài sản hợp nhất của BHN giảm gần 600 tỷ đồng về gần 6.552 tỷ đồng. Đáng chú ý, lượng tiền và các khoản tương đương tiền sụt gần 54% xuống còn 540 tỷ đồng; hàng tồn kho của doanh nghiệp này giảm 10% xuống 646 tỷ đồng. Nợ phải trả cũng giảm 575 tỷ đồng xuống còn 1.267 tỷ đồng. Trước tình hình này, BHN đặt kế hoạch doanh thu năm nay đạt khoảng 6.543 tỷ đồng và lãi sau thuế 202 tỷ đồng, đều thấp hơn mức thực hiện năm 2023.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 8/7, cổ phiếu BHN giao dịch ở mức 39.000 đồng/cp. Với tình hình kinh doanh nhiều khó khăn, cộng lộ trình áp thuế TTĐB sắp tới, các nhà đầu tư chỉ nên chờ hội đầu tư dài hạn cổ phiếu này.