Một cổ phiếu điện được khuyến nghị mua, tỷ suất lợi nhuận đạt 55%

MỚI

Nhu cầu phân bón trong nước dự kiến tăng mạnh, VAT phân bón tạo lợi thế cho doanh nghiệp nội

Theo báo cáo phân tích từ CTCK Tiên Phong (TPS, HOSE: ORS), dự thảo Luật thuế VAT sửa đổi áp dụng thuế suất 5% với hàng hóa phân bón, cùng dự báo nhu cầu tiêu thụ phân bón trong nước tăng mạnh sẽ tạo điều kiện thuận lợi để nhóm doanh nghiệp sản xuất phân bón nội địa bứt phá.

Dẫn báo cáo từ Hiệp hội Phân bón Thế giới (IFA), ORS cho biết nhu cầu tiêu thụ phân bón thế giới sẽ tăng nhẹ trong 2 năm tới. Cụ thể, dự báo nhu cầu tiêu thụ phân Ure sẽ tăng 6% trong giai đoạn 2024-2028, trong khi phân lân phụ thuộc vào những thay đổi trong chiến lược xuất khẩu của Trung Quốc và Maroc. Riêng nhu cầu phốt phát sẽ vẫn chịu áp lực vào năm 2025, tăng trưởng nhẹ dưới 2% vào năm 2026.

Tuy nhiên, thị trường phân bón Việt Nam với giá trị hơn 3.4 tỷ USD trong năm 2024, dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) là 3.38%, có thể đạt 4.2 tỷ USD vào năm 2030, gấp 3 lần tốc độ tăng trưởng trung bình trong giai đoạn 2017-2023 (1%).

Trong 3 quý đầu năm nay, sản xuất phân bón hóa học của Việt Nam tăng khoảng 13% so với cùng kỳ. Sản lượng phân urê tăng khoảng 8%, trong khi NPK tăng hơn 13%. Sự tăng trưởng này đến từ việc mở rộng cơ sở sản xuất và nâng cấp công nghệ để cải thiện năng suất và chất lượng sản phẩm. Tuy nhiên, quý 3/2024 có sự giảm nhẹ trong nhu cầu tiêu thụ, chủ yếu do các yếu tố mùa vụ và sự chậm trễ của mùa mưa ảnh hưởng đến lịch trồng trọt. Theo ORS, nhìn chung, tiêu thụ trong nước đã ổn định và dự kiến tăng vào quý cuối năm, phù hợp với mùa thu hoạch chính.

Ngành phân bón Việt Nam đang có sự tăng trưởng đáng kể nhờ sự hỗ trợ của Chính phủ cho nông nghiệp bền vững, mở rộng canh tác định hướng xuất khẩu, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự chuyển đổi sang cây trồng có năng suất cao và đầu tư vào các phương pháp canh tác bền vững. Ngoài ra, khi dân số Việt Nam tăng, nhu cầu về sản xuất thực phẩm cũng tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về phân bón. Tuy nhiên, Việt Nam cũng tham gia cam kết phát triển bền vững, do vậy sẽ phát triển theo xu hướng thế giới tập trung mạnh vào phân bón hữu cơ và phân bón sinh học.

Theo Bộ Công Thương, nhu cầu tiêu thụ phân bón tại Việt Nam khoảng 11 triệu tấn/năm, bao gồm các loại: urê, DAP, NPK, Kali... Trong đó, phân urê chiếm tỷ trọng sản xuất lớn, tổng công suất ước đạt 3 triệu tấn/năm, với phần lớn nguyên liệu đầu vào khai thác trong nước từ các mỏ khí như Bạch Hổ, Nam Côn Sơn.

Theo dự báo từ AgroMonitor, tiêu thụ Ure năm 2024 tăng khoảng 13% so với niên vụ 2022-2023. Nhu cầu phân bón ngắn hạn kỳ vọng cải thiện nhờ các yếu tố: nguồn cung xuất khẩu gạo thế giới chưa cải thiện; xuất khẩu nông sản Việt Nam kỳ vọng tích cực, giúp gia tăng lượng phân bón tiêu thụ. Riêng kali, Việt Nam phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn nhập khẩu. Nhu cầu trong nước vẫn ổn định khi nông dân tiếp tục áp dụng các phương pháp canh tác hiện đại..

Giá nguyên liệu không quá biến động, VAT phân bón tạo thuận lợi cho doanh nghiệp nội địa

Giá dầu có xu hướng rớt mạnh gần đây khi ông Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ, vì có ý định rút Mỹ ra khỏi hiệp định Paris. Tuy nhiên, ORS cho rằng Mỹ sẽ không khai thác ào ạt dầu trong nước. Ngoài ra, triển vọng phục hồi kinh tế Trung Quốc năm tới vẫn chưa rõ ràng, do vậy dự đoán xu hướng giá dầu sẽ giảm nhẹ trong năm 2025.

Giá khí tự nhiên trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc lớn vào mùa đông châu Âu (từ tháng 12 đến tháng 2) và các sự kiện địa chính trị. Một số diễn biến có thể thay đổi động lực thị trường ngắn hạn. Nếu mùa đông lạnh trong khi tình hình cấm vận khí đốt Nga gia hạn sẽ khiến khí đốt tăng trở lại.

Trong khi đó, giá than 2 năm qua dao động ổn định trong khoảng 120-150 USD/tấn, giảm mạnh so với giai đoạn dịch COVID-19, nhưng vẫn ở mặt bằng mới cao hơn trước dịch khá lớn. Dự báo giá than sẽ giảm dần do nhu cầu từ sản xuất thép giảm khi kinh tế chưa phục hồi mạnh và xu hướng chuyển dịch sang năng lượng tái tạo để sản xuất điện thay thế dần điện than.

Một sự kiện đáng chú ý gần đây là vào 26/11/2024, Quốc hội chính thức thông qua dự thảo Luật Thuế Giá trị gia tăng (VAT) sửa đổi, Ủy ban Thường vụ Quốc hội đồng ý áp dụng mức thuế suất 5% với mặt hàng phân bón và quặng sản xuất phân bón. Luật sẽ được ban hành và áp dụng từ 01/07/2025.

Trước đây, vào năm 2015, Luật Thuế VAT sửa đổi đã chuyển phân bón từ mặt hàng chịu thuế sang không chịu thuế, qua đó gây bất lợi lớn cho các doanh nghiệp sản xuất phân bón trong nước. Do nếu không chịu thuế thì sẽ không được khấu trừ thuế VAT đầu vào, dẫn đến phải hạch toán vào chi phí sản xuất, làm tăng giá bán thành phẩm. Điều này làm giảm tính cạnh tranh so với phân bón nhập khẩu (được hưởng 0% VAT đầu ra và vẫn được hoàn thuế VAT đầu vào).

ORS đánh giá việc đánh thuế 5% với mặt hàng phân bón sẽ giúp các công ty trong nước hưởng lợi đáng kể từ việc giảm giá thành sản phẩm, hoặc có thể tăng được biên lợi nhuận nếu vẫn duy trì giá bán. Giá vốn mua vào của các công ty phân bón khoảng từ 60% doanh thu thuần nếu được khấu trừ 10% VAT đầu vào, tương đương 6% doanh thu.

Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan, trong 9 tháng đầu năm 2024, cả nước xuất khẩu gần 1.3 triệu tấn phân bón các loại, tương đương gần 531 triệu USD, với giá trung bình hơn 410 USD/tấn, tăng 8.5% về khối lượng. Campuchia là nước dẫn đầu nhập khẩu phân bón nước ta, chiếm 33% kim ngạch. Tính chung trong 9 tháng, lượng phân bón nhập khẩu của cả nước đạt gần 3.85 triệu tấn, trị giá 1.28 tỷ USD, tăng 29.7% về kim ngạch.

Nhận định thị trường & bản tin tài chính ngày 19/11/2024

1. Thị trường chung:- Thị trường giảm mạnh trong suốt phiên sáng với thanh khoản thấp và quay đầu hồi phục trở lại phiên chiều với thanh khoản gia tăng hơn cho thấy vùng quanh 1200 đang có lực Cầu bắt đáy. Song thanh khoản toàn phiên ở mức thấp cho thấy lực Cầu không quá mạnh và đa phần ở trạng thái nghi ngờ.

- Phiên này nhóm Chứng khoán, BĐS hồi phục từ đầu phiên và tăng tốt vào cuối phiên, đây vẫn luôn là nhóm sẽ phản ứng nhạy với thị trường vì mang tính chất đầu cơ cao, sẽ bật hồi mạnh hơn sau giai đoạn điều chỉnh sâu.

- Nhóm KCN bị áp lực bán mạnh trong phiên,

2. Xu hướng thị trường:

- Trong trung và dài hạn: vùng 1180-1200 đang là vùng hỗ trợ trung hạn của thị trường và xu hướng TĂNG trong trung và dài hạn của thị trường vẫn tiếp tục được ủng hộ và duy trì khi chưa thủng qua vùng này.

- Trong ngắn hạn: thị trường có phiên hồi phục kỹ thuật, nhưng chưa xuất hiện hoảng loạn và thanh khoản tăng vọt thì khả năng tiếp tục điều chỉnh về vùng thấp hơn quanh 1190 +/- 10 điểm để test đáy trung hạn vẫn còn.

3. Nhận định & Hành động của NĐT:

- Nhận định tổng quan: áp lực bán đã yếu dần, song khả năng đây là Nhịp hồi kỹ thuật lên vùng 1230-1235, cần thận trọng với pha “washout" để tạo lập có thể mua được lượng lớn hàng giá rẻ. NĐT hạn chế fomo mua đuổi trong các phiên tăng giá nếu không xuất hiện các lực Cầu mạnh mẽ và dòng tiền lan tỏa nhiều nhóm ngành, thanh khoản tăng cao (phiên FTD).

- Nếu thị trường hồi phục lên thì NĐT nào tỷ trọng cao cân nhắc hạ bớt tỷ trọng, duy trì tỷ trọng thấp, tối đa 50% cổ phiếu.

- Hạn chế mua đuổi giá khi chưa xuất hiện các tín hiệu tạo đáy an toàn (hoảng loạn, thanh khoản tăng mạnh, hồi phục nhanh toàn thị trường; hoặc phiên Bùng nổ theo đà xuất hiện).

4. Nhóm ngành quan tâm: mua bắt đáy thì canh BĐS, Chứng khoán, Thép: là các nhóm giảm mạnh. Mua trung dài hạn thì canh Ngân hàng về vùng hỗ trợ mạnh. Nhóm KCN, Công nghệ, Vận tải cảng biển mua vào khi có nhịp điều chỉnh.

Nhận định thị trường và bản tin tài chính đầu phiên 29/10

1. Thị trường chung:

- Thị trường đi ngang biên độ rất hẹp với thanh khoản tiếp tục cạn kiệt, cho thấy lượng Cung không còn duy trì quá lớn, song Cầu yếu nên thị trường chưa có sự bứt phá được.

- Một số nhóm cổ phiếu midcap bật tăng trở lại như Chứng khoán, BĐS, Công nghệ, Phân bón, Dệt may...nhưng VN30 lại là nhóm khiến thị trường suy yếu, nổi bật VHM, EIB bị bán mạnh.

- Cuối phiên kéo nhẹ một số trụ như MSN, ACB, FPT nên thị trường hồi phục nhẹ nhưng Cầu vẫn rất yếu chưa rõ ràng, hoàn toàn có thể có nhịp rung lắc mạnh thời gian tới.

2. Xu hướng thị trường:

- Trong trung và dài hạn: xu hướng TĂNG đang bị đe dọa khi VNINDEX thủng 1255 và tiệm cận về vùng hỗ trợ quanh 1240. Nếu thủng 1240 thì xác nhận xu hướng bị phá vỡ và thị trường sẽ cần thời gian để tích lũy lại.

- Trong ngắn hạn: xu hướng GIẢM, có thể có nhịp hồi ngắn hạn trước khi có hướng đi rõ ràng. Song với lực cầu khá yếu trong các phiên gần đây đang khiến cho rủi ro ngắn hạn của thị trường gia tăng.

3. Hành động của NĐT:

- Tổng quan: thị trường thanh khoản cạn kiệt dần cho thấy lực Bán đang yếu dần, song lực Mua chưa có nên thị trường chưa thể hồi phục. Ngắn hạn có thể có hồi kỹ thuật lên quanh 1260-1265, nhưng nếu không có sự gia tăng của thanh khoản thì có thể tiếp tục lùi về quanh 1240 trước khi rõ ràng Cung - Cầu ở vùng hỗ trợ này.

- Nếu có nhịp hồi phục lên quanh 1260-1265 thì NĐT nên cân nhắc để hạ bớt tỷ trọng về quanh 50% cổ phiếu.

- Hạn chế mở mua khi chưa có đủ các tín hiệu tạo đáy của thị trường như RSI vùng quá bán; sự hoảng loạn đám đông và KLGD tăng cao; phản ứng tích cực ở vùng hỗ trợ hay các mẫu hình nến, mẫu hình giá đảo chiều...

- NĐT lướt sóng, T+ thì chỉ nên mua quanh 1250 và bán khi lên quanh 1260, hạn chế mua đuổi fomo khi thị trường kéo tăng.

4. Nhóm ngành, Cổ phiếu quan tâm:

BCTC Quý 3/2024 Cổ phiếu ORS: Trùm trái phiếu

Trong BCTC quý của

Phải xem thêm ở Báo cáo thường niên và các báo cáo soát xét, kiểm toán thì chúng ta mới có thể hình dung được đây là dịch vụ gì, cũng chỉ dám nhận định là dịch vụ lưu ký trái phiếu, các dịch vụ khác liên quan đến trái phiếu chứ cũng không dám khẳng định chính xác.

Về mặt kỹ thuật, dòng tiền lớn đang say sưa ở ORS nhưng giá cổ phiếu thì cũng bấp bênh, chưa thể hiện được bên nào chiếm ưu thế, khả năng tăng giá trong ngắn hạn vẫn còn bỏ ngỏ. Còn về định giá và dài hạn thì mình cho rằng vẫn còn hấp dẫn để có thể nắm giữ.

Xin mời các bạn theo dõi nội dung chi tiết trong video dưới đây: