Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 13/11

MỚI

DBC: Kỳ vọng mặt bằng giá thịt heo sẽ ổn định vào mùa cao điểm cuối năm trước thềm Tết nguyên đán

CẬP NHẬT KQKDTrong 9T/2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DBC đạt lần lượt là 9.962 tỷ VND (tăng 17,3% yoy) và 530 tỷ VND (tăng 2689% yoy). Trong đó, mảng chăn nuôi heo với DTT và LNG tăng lần lượt là 30% và 110% yoy. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc giá heo hơi tăng 12% yoy và giá ngũ cốc giảm khoảng 18% yoy giúp cho doanh thu và biên lợi nhuận cùng gia tăng mạnh mẽ.

Mảng BĐS không còn ghi nhận nhiều doanh thu do dự án Parkview, Lotus Centre và nhà ở xã hội Khắc Niệm đã được bàn giao hết trong năm ngoái

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

1. Cơ cấu chăn nuôi chuyển dần từ hộ nhỏ lẻ sang các doanh nghiệp lớn.

Luật chăn nuôi sẽ chính thức có hiệu lực từ 2025, theo đó đẩy nhanh quá trình dịch chuyển thị phần từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ sang các doanh nghiệp lớn

2. Giá heo neo cao có thể giúp DBC tăng doanh thu. Vì nửa cuối năm thường là mùa cao điểm và dự kiến nhu cầu tiêu thụ sẽ phục hồi. Giá heo dự báo sẽ tạo đỉnh ở cuối năm 2024 và bắt đầu điều chỉnh trong năm 2025. Giá heo duy trì ở mức cao trong khi chi phí nuôi giảm có thể kích hoạt nguồn cung và sẽ bắt đầu tăng cung vào năm sau

3. Hoạt động chăn nuôi ghi nhận chi phí đầu vào thấp và năng suất heo nái cao hơn (từ việc nhập khẩu giống heo mới từ Pháp). Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, chi phí sản xuất trung bình của DBC là khoảng 50.000 đồng/kg (giảm từ 55.000 đồng/kg vào năm 2022), ngoài ra, một số điểm trại ở tỉnh Thanh Hóa còn ghi nhận mức chi phí ở mức 48.000 đồng/kg.

4. Dự kiến vaccine của DBC sẽ được thương mại hóa vào đầu năm 2025, bên cạnh việc ổn định chất lượng đàn, vacxin có thể mang lại 1 khoản lợi nhuận mới cho DBC khi được đưa vào thương mại kể từ 2025.

5. Mở rộng trang trại heo mới, tạo động lực tăng trưởng trong dài hạn. Dự kiến cho đến năm 2026 và 2027, DBC sẽ hoàn thiện thêm trang trại heo ở Thanh Hóa, Quảng Ninh và Thái Nguyên với quy mô từ 3.000-5.000 nái, 50.000-70.000 thịt

=> Triển vọng ngắn hạn: SSI Research kỳ vọng công ty sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 5,3 nghìn tỷ đồng (đi ngang svck) và 254 tỷ đồng (+1245% svck) trong nửa cuối năm 2024, do cả sản lượng và giá bán đều được dự báo sẽ cao hơn so với năm ngoái.

=> Triển vọng dài hạn: Tiêu dùng phục hồi, tỷ lệ tử vong thấp nhờ an toàn sinh học tốt hơn, mở rộng trang trại mới, và năng suất từ các giống heo mới tăng lên sẽ góp phần vào tăng trưởng của DBC khi công ty đi lên từ mức đáy lợi nhuận năm 2022. Nhà máy ép dầu giai đoạn 2 đang được xây dựng và dự kiến sẽ bắt đầu đi vào hoạt động vào cuối năm 2025.

Rủi ro: Dịch ASF có thể tiếp tục ảnh hưởng đến đàn heo của DBC, tiến độ xây dựng các trang trại heo bị chậm và tiêu dùng chưa hồi phục.

MỚI

Thêm 8, loại 6 cổ phiếu Việt trong rổ MSCI Frontier Markets Small Cap Index

Lần review tiếp theo sẽ diễn ra vào 11/02/2025 theo giờ CEST (múi giờ UTC +1, giờ châu Âu), tức rạng sáng ngày 12/02/2025 theo giờ Việt Nam.

Qua đợt review quý 4 công bố vào rạng sáng ngày 07/11/2024, rổ chỉ số MSCI Frontier Markets Small Cap Index đã thêm mới 28 mã và loại ra 10 mã cổ phiếu. Trong đó, nhóm cổ phiếu từ Việt Nam được bổ sung 8 đại diện, và loại ra 6 cái tên.

Các cổ phiếu Việt được thêm vào bao gồm DL1, MCM, VC3, PVP, CSM, HT1,VTZ, và HVT. Chiều ngược lại, 6 mã bị loại gồm INN, CLL, DBC, GKM, OCH, và TDM. Riêng trường hợp DBC được chuyển sang rổ chỉ số MSCI Frontier Markets Index.

Như vậy sau đợt review tháng 11, rổ Small Cap tăng thêm 18 mã cổ phiếu, nâng tổng danh mục lên 402 mã.

Tại ngày 31/10/2024, cổ phiếu Việt vẫn đang chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ Small Cap, với tỷ lệ 32.44%. Xếp sau là Bangladesh, với 17.42%. Trong top 10 mã chiếm tỷ trọng cao nhất, Việt Nam đóng góp 1 đại diện là Dabaco (DBC), ở vị trí thứ 10.

Các thay đổi sẽ có hiệu lực sau giờ đóng cửa phiên ngày 29/11. Lần review tiếp theo sẽ diễn ra vào 11/02/2025 theo giờ CEST (múi giờ UTC +1, giờ châu Âu), tức rạng sáng ngày 12/02/2025 theo giờ Việt Nam.

MỚI

Tập đoàn Dabaco (DBC) có thể thu về hơn 1.000 tỷ đồng từ mảng vaccine thú y

Động lực tăng trưởng kết quả kinh doanh thời gian tới của Tập đoàn Dabaco sẽ đến từ việc giá heo hơi neo cao và sản xuất các loại vaccine thú y.

Bên cạnh việc giá heo hơi dự kiến neo cao, triển vọng kinh doanh thời gian tới của Tập đoàn Dabaco (mã cổ phiếu DBC) còn đến từ mảng vaccine thú y.

Luỹ kế 9 tháng đầu năm nay, Tập đoàn Dabaco (mã cổ phiếu DBC - sàn HoSE) ghi nhận 530 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng gấp hơn 28 lần so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu đến từ việc giá heo hơi liên tục tăng mạnh.

Trong 9 tháng vừa qua, giá heo hơi trên cả nước đạt trung bình 62.000 đồng/kg, tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, trong bối cảnh nguồn cung heo thiếu hụt. Cụ thể, trong những tháng đầu năm, hàng loạt hộ chăn nuôi nhỏ lẻ đã bỏ chuồng do chi phí đầu vào tăng cao và dịch bệnh diễn biến phức tạp.

Đến quý 2/2024, nguồn cung heo nhập khẩu từ Thái Lan và Campuchia về Việt Nam bị siết chắt. Bước sang quý 3/2024, khi các bếp ăn tập thể và trường học mở lại đã thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ thịt heo trong nước.

Diễn biến giá heo hơi và giá heo giống trong thời gian qua.

Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Vietcombank, mặc dù hoạt động tái đàn đang có tín hiệu tăng trở lại nhưng tốc độ phục hồi của nguồn cung sẽ chưa cao. Nguyên do là tốc độ tài đàn của các nông hộ, vốn chiếm 49% tổng nguồn cung, đang khá chậm khi nhiều hộ chăn nuôi phải di chuyển trang trại nhằm đáp ứng các quy định mới về điều kiện chăn nuôi có hiệu lực từ đầu năm 2025.

Do đó, Chứng khoán Vietcombank dự báo giá heo hơi sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong quý 4/2024 khi thị trường bước vào mùa cao điểm tiêu thụ. Điều này được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh của Tập đoàn Dabaco.

Tập đoàn Dabaco cũng sẽ hưởng lợi từ việc giá ngũ cốc đã “hạ nhiệt” đáng kể trong 7 tháng đầu năm nay, giúp giảm chi phí thức ăn chăn nuôi (vốn chiếm trên 60% giá thành chăn nuôi). Trong đó, giá ngô, đậu tương, và lúa mỳ giảm lần lượt là 25%, 16% và 9% so với cùng kỳ năm 2023. Ba loại ngũ cốc này chiếm 80% chi phí sản xuất thức ăn chăn nuôi.

Chứng khoán Vietcombank hiện ước tính chi phí chăn nuôi heo của Tập đoàn Dabaco chỉ đang ở mức 48 - 50.000 đồng/kg, gần như thấp nhất toàn ngành.

Theo chia sẻ của ông Nguyễn Như So - Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Dabaco cho biết, lợi nhuận quý 4 có thể tương đương với quý 3 (tăng gấp 25 lần cùng kỳ) và tự tin hoàn thành kế hoạch lợi nhuận 730 tỷ đồng của năm nay.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu DBC của Tập đoàn Dabaco từ đầu năm 2024 đến nay.

Động lực tăng trưởng của Tập đoàn Dabaco còn đến từ mảng vaccine thú y. Nhà máy sản xuất vaccine thú ý với công suất 200 triệu liều/năm của tập đoàn này đã được nhận Giấy chứng nhận Thực hành tốt sản xuất thuốc (GMP-WHO) hồi tháng 8 vừa qua, và đang được thử nghiệm lần cuối trước khi vận hành thương mại.

Khi đi vào hoạt động, nhà máy này dự kiến sẽ sản xuất đồng thời 03 loại vaccine, gồm: dịch tả lợn châu Phi, tai xanh, và lở mồm long móng. Đây đều là những dịch bệnh có tác động nghiêm trọng nhất, hường xuyên bùng phát trên đàn gia súc của Việt Nam.

Bên cạnh việc cung cấp cho thị trường nội địa, Tập đoàn Dabaco có thể xuất khẩu vaccine ra các quốc gia trong khu vực như Trung Quốc, Philippines, Thái Lan... thông qua các đối tác thương mại hiện tại.

Theo ước tính của Chứng khoán Vietcombank, công suất ban đầu của nhà máy sẽ đạt 16% tổng công suất thiết kế. Qua đó, đem về cho Tập đoàn Dabaco khoản doanh thu 1.110 tỷ đồng trong năm 2025.

VN-Index liên tục giảm điểm kể từ khi cắt xuống đường Middle của Bollinger Bands. Ngoài ra, khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn hiện hữu. Thêm vào đó, việc khối ngoại liên tục bán ròng liên tiếp cũng là yếu tố góp phần tạo nên áp lực cho chỉ số trong thời gian tới.

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TUẦN 21-25/10/2024

Giao dịch: Các chỉ số chính tiếp tục giảm điểm trong phiên giao dịch cuối tuần. Kết phiên ngày 25/10, VN-Index giảm 0.37%, về còn 1,252.72 điểm; HNX-Index giảm 0.03%, dừng ở mức 224.63 điểm. Xét cho cả tuần, VN-Index giảm tổng cộng 32.74 điểm (-2.55%) và HNX-Index giảm 4.58 điểm (-2%).

Tuần qua, thị trường chứng khoán tiếp tục gặp khó khi lực bán chiếm ưu thế trên diện rộng. Tâm lý nhà đầu tư ngày càng trở nên thận trọng trong bối cảnh thị trường thiếu vắng động lực phục hồi, thanh khoản có tuần thứ 3 liên tiếp nằm dưới mức trung bình 20 tuần. Bên cạnh đó, xu hướng bán ròng của khối ngoại vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại cũng góp phần làm gia tăng áp lực cho chỉ số. Phiên cuối tuần, VN-Index giảm 4.69 điểm, tương đương 0.37% so với phiên trước.

Xét về mức độ đóng góp, 10 cổ phiếu tác động tiêu cực nhất lấy đi hơn 3.5 điểm của VN-Index, dẫn đầu là BID, GVR, VIC và MSN khiến chỉ số giảm hơn 2 điểm. Ở chiều ngược lại, 10 cổ phiếu ảnh hưởng tích cực nhất chỉ giúp VN-Index lấy lại hơn 1 điểm.

Sắc đỏ bao trùm hầu hết các nhóm ngành trong phiên cuối tuần. Trong đó, nhóm năng lượng phải xếp cuối bảng với mức giảm 0.85% khi những cổ phiếu lớn nhất ngành đều bị phe bán chi phối, bao gồm BSR (-0.93%), PVS (-1.05%) và PVD (-0.97%).

Theo sau là nhóm nguyên vật liệu và tiêu dùng thiết yếu giảm khoảng 0.6%. Chịu ảnh hưởng chủ yếu từ các cổ phiếu GVR (-1.98%), DGC (-1.27%), VCS (-1.26%), NTP (-1.01%); MSN (-1.66%), VNM (-0.58%), SAB (-0.72%), HAG (-3.79%) và DBC (-1.07%).

Viễn thông là ngành duy nhất đi ngược thị trường, kết thúc tuần với mức tăng 0.65%. Sắc xanh hiện diện ở các cổ phiếu VGI (+0.91%), FOX (+0.22%), FOC (+1.74%) và YEG (+1.68%).

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng với giá trị gần 1.26 ngàn tỷ đồng trên cả hai sàn trong tuần này. Trong đó, khối ngoại bán ròng hơn 1.06 ngàn tỷ đồng trên sàn HOSE và bán ròng gần 194 tỷ đồng trên sàn HNX.

Giá trị giao dịch NĐTNN của HOSE, HNX và UPCOM theo ngày. Đvt: Tỷ đồng

Giá trị giao dịch ròng theo mã cổ phiếu. Đvt: Tỷ đồng

Cổ phiếu tăng tiêu biểu trong tuần qua là KHP

KHP tăng 20.21%: KHP ghi nhận tuần giao dịch khởi sắc với mức tăng 20.21%. Cổ phiếu liên tục tăng mạnh với sự xuất hiện mẫu hình nến Rising Window. Ngoài ra, khối lượng giao dịch bật tăng mạnh và vượt trên mức trung bình 20 ngày cho thấy dòng tiền bắt đầu tham gia ngày càng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã tiến sâu vào vùng quá mua (overbought). Nhà đầu tư nên cẩn trọng trong thời gian tới nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại.

Cổ phiếu giảm giá trong tuần qua là PSH

PSH giảm 17.18%: PSH trải qua tuần giao dịch khá tiêu cực khi liên tục giảm điểm đồng thời bám sát đường Lower của Bollinger Bands. Ngoài ra, khối lượng giao dịch duy trì dưới mức trung bình 20 ngày phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ báo Stochastic Oscillator và MACD tiếp tục đi xuống sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn vẫn hiện hữu.

II. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN QUA

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

VN-Index kết phiên tăng nhẹ đồng thời test lại đáy cũ đầu tháng 10/2024 (tương đương vùng 1,265-1,270 điểm). Nếu trong thời gian tới, chỉ số giữ vững trên ngưỡng này kèm theo khối lượng giao dịch vượt trên mức trung bình 20 ngày thì triển vọng ngắn hạn sẽ tích cực hơn. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD cần cho tín hiệu mua trở lại nếu muốn duy trì sự lạc quan.

I. PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CƠ SỞ NGÀY 23/10/2024

- Các chỉ số chính hồi phục trong phiên giao dịch 23/10. Cụ thể, VN-Index kết phiên tăng nhẹ 0.08%, đạt 1,270.9 điểm; HNX-Index tăng 0.44%, lên mức 226.5 điểm.

- Khối lượng khớp lệnh trên HOSE đạt gần 536 triệu đơn vị, giảm 26.4% so với phiên trước. Khối lượng khớp lệnh trên HNX cũng giảm 24.1%, đạt hơn 40 triệu đơn vị.

- Khối ngoại vẫn bán ròng nhẹ trên sàn HOSE với giá trị hơn 4 tỷ đồng và bán ròng gần 68 tỷ đồng trên sàn HNX.

Giá trị giao dịch NĐTNN của HOSE, HNX và UPCOM theo ngày. Đvt: Tỷ đồng

Giá trị giao dịch ròng theo mã cổ phiếu. Đvt: Tỷ đồng

- Thị trường diễn biến giằng co trong phiên giao dịch ngày 23/10. Việc chỉ số liên tục điều chỉnh từ cuối tuần trước và thiếu vắng thông tin hỗ trợ khiến đầu tư chưa thoát khỏi tâm lý thận trọng. Thanh khoản thị trường hôm nay vẫn ở mức thấp, mặc dù phe mua đã nỗ lực đáng kể để giành lại sắc xanh thành công vào cuối ngày. Từ mức giảm sâu nhất là hơn 6 điểm trong phiên sáng, VN-Index kết phiên tăng nhẹ 1.01 điểm, lên mức 1,270.9 điểm.

- Về mức độ ảnh hưởng, cổ phiếu VIC có phiên giao dịch tỏa sáng khi tăng điểm tích cực ngay từ đầu ngày, giúp VN-Index tăng gần 1 điểm. Theo sau là FPT, STB và TPB đóng góp thêm gần 1 điểm tăng cho chỉ số. Trái lại, VHM sau chuỗi ngày thăng hoa đã điều chỉnh trở lại, gây áp lực lớn nhất cho thị trường hôm nay khi lấy đi gần 1.3 điểm. Bên cạnh đó, BID, HPG và VPB cũng tác động đáng kể khiến VN-Index giảm thêm hơn 1 điểm.

- VN30-Index kết phiên tăng nhẹ 0.06%, đạt 1,349.72 điểm. Độ rộng của rổ khá cân bằng với 14 mã tăng, 11 mã giảm và 5 mã đứng giá. Trong đó, VIC, STB và TPB nổi bật nhất với mức tăng trên 2%. Ở phía ngược lại, chỉ có VHM giảm 2.6% là tiêu biểu nhất, các cổ phiếu còn lại giảm nhẹ dưới 1%.

Hầu hết các nhóm ngành lội ngược dòng thành công trong phiên chiều để kết phiết với sắc xanh khá tích cực. Nhóm công nghệ thông tin dẫn đầu với mức tăng 0.76% nhờ các cổ phiếu FPT (+0.83%), POT (+6.75%) và ITD (+0.37%). Theo sau là nhóm tiêu dùng thiết yếu với đà tăng chủ yếu từ MCH (+1.02%), HAG (+1.9%), VSF (+2.01%), KDC (+1.18%), DBC (+1.58%) và MSN (+0.63%).

Nhóm nổi bật nhất hôm nay phải kể đến bất động sản, mặc dù chỉ số ngành không mấy ấn tượng do bị ảnh hưởng đáng kể bởi cổ phiếu vốn hóa lớn nhất ngành là VHM (-2.59%). Nhiều cổ phiếu trong nhóm này thu hút được lực cầu tích cực ngay từ đầu phiên, bao gồm VIC (+2.37%), KDH (+1.83%), PDR (+3.35%), NLG (+3.01%), DIG (+3.46%), DXG (+2.47%) và SNZ (+6.31%). Nhóm tài chính diễn biến khá phân hóa, hầu hết các cổ phiếu tăng giảm dưới 1%, ngoại trừ mức biến động đáng kể của STB (+2.29%), TPB (+2.02%), VDS (+2.56%), PTI (+2.25%),...

Nguyên vật liệu và tiêu dùng không thiết yếu là 2 nhóm duy nhất sót lại bị sắc đỏ chi phối. Phe bán vẫn thắng thế ở nhiều cổ phiếu như HPG (-0.75%), GVR (-0.74%), PLC (-2.18%); MWG (-0.9%), FRT (-1.15%), DGW (-0.91%),…

VN-Index kết phiên tăng nhẹ đồng thời test lại đáy cũ đầu tháng 10/2024 (tương đương vùng 1,265-1,270 điểm). Nếu trong thời gian tới, chỉ số giữ vững trên ngưỡng này kèm theo khối lượng giao dịch vượt trên mức trung bình 20 ngày thì triển vọng ngắn hạn sẽ tích cực hơn. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD cần cho tín hiệu mua trở lại nếu muốn duy trì sự lạc quan.

II. PHÂN TÍCH XU HƯỚNG VÀ DAO ĐỘNG GIÁ

VN-Index - Test lại đáy cũ đầu tháng 10/2024

VN-Index kết phiên tăng nhẹ đồng thời test lại đáy cũ đầu tháng 10/2024 (tương đương vùng 1,265-1,270 điểm). Nếu trong thời gian tới, chỉ số giữ vững trên ngưỡng này kèm theo khối lượng giao dịch vượt trên mức trung bình 20 ngày thì triển vọng ngắn hạn sẽ tích cực hơn.

Bên cạnh đó, chỉ báo MACD cần cho tín hiệu mua trở lại đồng thời không được rơi xuống ngưỡng 0 nếu muốn duy trì sự lạc quan.

HNX-Index - Chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu mua trong vùng quá bán

HNX-Index tăng tốt và phục hồi trở lại sau các phiên giảm điểm liên tiếp vừa qua. Tuy nhiên tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn còn hiện hữu khi khối lượng giao dịch sụt giảm dưới mức trung bình 20 ngày.

Hiện tại, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trong vùng quá bán (oversold). Nếu trong các phiên tới, chỉ báo tiếp tục hướng lên và rời khỏi vùng này thì triển vọng ngắn hạn sẽ có dấu hiệu lạc quan hơn.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: Chỉ báo Negative Volume Index của VN-Index cắt xuống dưới đường EMA 20 ngày. Nếu trạng thái này tiếp tục trong phiên tới thì rủi ro sụt giảm bất ngờ (thrust down) sẽ tăng cao.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 23/10/2024. Nếu nhà đầu tư nước ngoài duy trì hành động này trong những phiên tới thì tình hình sẽ bớt lạc quan hơn.

III. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 23/10/2024

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

MỚI

Có nên tích lũy DBC và ACV?

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị tăng tỷ trọng DBC do kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ tiếp tục khả quan trong quý 4/2024 và tích lũy ACV do tiềm năng tăng trưởng nhờ gia tăng lưu lượng khách hàng quốc tế.

Tăng tỷ trọng DBC với giá mục tiêu 34,000 đồng/cp

CTCK Agribank (Agriseco) thông tin trong quý 3/2024, CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) ghi nhận doanh thu đạt 3,679 tỷ đồng (tăng 30.1% so với cùng kỳ) và lãi sau thuế đạt 312 tỷ đồng (gấp gần 25 lần). Lợi nhuận tăng trưởng đột biến trên mức nền thấp cùng kỳ nhờ thị trường thuận lợi khi giá nguyên liệu đầu vào thức ăn chăn nuôi (TACN) ở mức thấp trong khi giá lợn tăng mạnh khoảng hơn 30% từ đầu năm. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, doanh thu và lãi sau thuế của DBC đạt 10,353 tỷ đồng (tăng 18.1%) và 530 tỷ đồng (gấp hơn 28 lần cùng kỳ 2023).

Như đã đề cập, diễn biến giá lợn và giá TACN hỗ trợ hoạt động kinh doanh của DBC. Cụ thể, giá lợn tăng mạnh và hiện đang ở mức 65,000 đồng/kg, tăng hơn 30% từ đầu năm, thậm chí có thời điểm tiệm cận mức 70,000 đồng/kg trong quý 3. Nguyên nhân do tình trạng hụt cung bởi làn sóng bán tháo từ đợt bùng phát dịch tả lợn châu Phi khá nghiêm trọng giai đoạn cuối năm 2023 đầu năm 2024. Cùng với đó, cơn bão Yagi với sức tàn phá nặng nề ảnh hưởng lớn đến chuồng trại của các nông hộ cũng khiến giá lợn gia tăng thời gian gần đây. Về giá TACN, giá các nguyên liệu như lúa mỳ, ngô, ngũ cốc giảm sâu và duy trì ở mức thấp giúp doanh nghiệp tiết giảm được chi phí đầu vào.

Về tiến độ dự án vắc xin Dacovac-ASF2 phòng bệnh dịch tả lợn châu Phi (ASF), DBC đã triển khai xây dựng nhà máy sản xuất vắc xin với công suất 200 triệu liều/năm và đang trong giai đoạn hoàn thiện cuối cùng. Vào tháng 8/2024, DBC đã nhận được Giấy chứng nhận Thực hành tốt sản xuất thuốc (GMP – WHO), tiến thêm một bước để thương mại hóa vắc xin DACOVAC. Vắc xin dịch tả lợn Châu Phi do DBC sản xuất kỳ vọng có thể thương mại hóa vào cuối năm 2024 và trở thành mảng đem lại biên lợi nhuận cao cho doanh nghiệp.

Công ty cũng tăng vốn nhằm thực hiện dự án đầu tư gia tăng công suất. Theo đó, DBC đã đầu tư các dự án trang trại chăn nuôi quy mô lớn: dự án chăn nuôi Thanh Hóa (Công suất: 5,600 lợn nái, 77,400 lợn thương phẩm); dự án lợn giống Phú Thọ - giai đoạn 3 (Công suất: 4,800 lợn nái, hơn 70,000 lợn thương phẩm). Tổng công suất 2 dự án tăng khoảng 25% so với trước đó. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đang hoàn thiện dự án nhà máy ép và tinh luyện dầu đậu nành giúp hoàn thiện chuỗi giá trị 3F.

Vừa qua, DBC đã chào bán cổ phiếu ra công chúng thu về hơn 1,200 tỷ đồng giúp tăng thêm nguồn lực đầu tư các dự án. Ngoài ra, doanh nghiệp tiếp tục có kế hoạch chào bán riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược giai đoạn 2024-2025.

Agriseco kỳ vọng kết quả kinh doanh của DBC sẽ tiếp tục khả quan trong quý 4/2024 nhờ: (1) Biên lợi nhuận duy trì mức cao khi diễn biến thị trường thuận lợi; (2) Mảng vaccine thương mại hóa và trở thành nguồn thu mới tiềm năng; (3) Nhiều dự án đầu tư tăng công suất đang được triển khai. Do đó, CTCK này đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu DBC với giá mục tiêu 34,000 đồng/cp.

Tích lũy ACV với giá mục tiêu 113,400 đồng/cp

CTCK Rồng Việt (VDSC) đánh giá trong giai đoạn 2025–2027, chi phí vốn (CAPEX) cho các dự án đầu tư trọng điểm của Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam - CTCP (UPCoM: ACV) là rất lớn, khoảng 126 ngàn tỷ đồng dành cho ba dự án trọng điểm là Sân bay Long Thành (LTIA), Mở rộng nhà ga T2 – Nội Bài (T2-HAN) và Nhà ga T3 – Tân Sơn Nhất (T3-TSN). Qua đó, công suất khai thác khi hoàn thành ba dự án được tăng thêm 48 triệu lượt/năm, lên hơn 150 triệu lượt/năm và tương ứng mức tăng 42%, giảm tình trạng quá tải ở các sân bay trọng điểm của ACV.

Trong nửa cuối năm 2024, VDCS dự phóng sản lượng hành khách quốc tế sẽ duy trì được tăng trưởng dương hai chữ số, đạt 22 triệu lượt (tăng 22% so với cùng kỳ), nhờ lượng khách đến từ hai quốc gia Hàn Quốc, Trung Quốc trong các kỳ nghỉ dài ngày như Tết trung thu, Quốc khánh. Trong khi đó, lưu lượng hành khách nội địa dự phóng đạt 37 triệu lượt (giảm 3%), mặc dù tăng trưởng âm nhưng sẽ cải thiện so với nửa đầu năm khi các hãng hàng không trong nước gia tăng tần suất bay sau khi hoàn thành việc bảo dưỡng đội bay. Tổng lưu lượng hành khách cho năm 2024 là, trong đó quốc tế và nội địa lần lượt là 42.3 (tăng 30%) và 71.7 triệu lượt (giảm 11%).

Về dài hạn, Việt Nam sẽ ngày càng có sức hút đối với du khách quốc tế, dựa trên kỳ vọng rằng ngành du lịch nâng cao được năng lực cạnh tranh so với các nước trong khu vực. Qua đó, số lượng hành khách/chuyến bay sẽ cải thiện dần và đạt 184 vào những năm cuối của giai đoạn dự phóng - tiệm cận mức hiện tại của các quốc gia trong khu vực như Singapore, Nhật Bản, Hàn Quốc. Đồng thời, khi sân bay Long Thành đi vào hoạt động sẽ hỗ trợ cho Việt Nam kết nối thêm quốc gia khác trên thế giới, tăng tần suất của các chuyến bay quốc tế. Gia tăng lưu lượng khách hàng quốc tế là động lực tăng trưởng chính cho ACV khi chênh lệch giá dịch vụ hành khách/chuyến bay quốc tế cao hơn dáng kể so với nội địa.

Trong giai đoạn 2024 – 2038, dự phóng CAGR của sản lượng hành khách quốc tế/nội địa, doanh thu thuần và lãi ròng (loại trừ khu bay) lần lượt là 5%/5%, 10% và 12%, tương ứng đạt 88 triệu lượt/143 triệu lượt, 69 ngàn tỷ đồng và 36 ngàn tỷ đồng vào năm 2038.

Thông qua việc sử dụng phương pháp FCFF cho thời gian dự phóng 15 năm, áp dụng mức chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) là 8.5% và hệ số tăng trưởng là 1%, VDSC đưa ra khuyến nghị tích lũy ACV với giá mục tiêu 113,400 đồng/cp.

Theo đó, trong dài hạn, tiềm năng tăng trưởng của ACV sẽ được dẫn dắt bằng kỳ vọng gia tăng lưu lượng khách quốc tế khi các dự án trong kế hoạch đầu tư hoàn tất. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh của Công ty có thể sẽ chịu áp lực khi nợ xấu của khách hàng tiếp tục tăng trong nửa đầu năm và đồng JPY tăng giá dẫn đến rủi ro chi phí dự phòng và chi phí tài chính cao trong nửa cuối năm.