Ngành bia chưa hết khó, một công ty chuyên sản xuất nắp chai vương miện đặt kế hoạch đi lùi

MỚI

Ngành bia chưa hết khó, một công ty chuyên sản xuất nắp chai vương miện đặt kế hoạch đi lùi

BAL - công ty chuyên sản suất nắp chai vương miện, công bố tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2024 với kế hoạch doanh thu và lãi trước thuế đi lùi lần lượt 9% và 79%, trong bối cảnh ngành bia nói chung và doanh nghiệp nói riêng đối mặt nhiều khó khăn.

Năm 2024, CTCP Bao bì Bia - Rượu - Nước giải khát (UPCoM: BAL) dự kiến sản lượng tiêu thụ nắp chai các loại ở mức 300 triệu nắp, giảm nhẹ so với sản lượng gần 302 triệu nắp của năm 2023, tuy nhiên doanh thu và lợi nhuận lại đi lùi đáng kể.

Cụ thể, BAL đặt kế hoạch tổng doanh thu và thu nhập khác gần 41.8 tỷ đồng, trong đó hoạt động sản xuất công nghiệp hơn 36.2 tỷ đồng và hoạt động dịch vụ, khác hơn 5.5 tỷ đồng. Mức doanh thu này giảm 9% so với thực hiện năm 2023, đồng thời đánh dấu mốc thấp nhất lịch sử, thống kê theo dữ liệu quá khứ từ năm 2009.

Khoản nộp ngân sách Nhà nước dự kiến giảm 18% còn 3.5 tỷ đồng. BAL đặt mục tiêu chỉ còn lại 438 triệu đồng lãi trước thuế, tương ứng “bốc hơi” đến 79% so với kết quả đạt được năm 2023 và đây cũng là con số thấp nhất trong 4 năm. Mục tiêu lợi nhuận đi lùi cũng kéo theo tỷ lệ cổ tức dự trình cho năm 2024 chỉ còn 2.5%, tương đương 250 đồng/cp, giảm gần một nửa so với năm 2023.

Kế hoạch kinh doanh năm 2024 của BAL

Nguồn: Tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2024 của BAL

Theo đánh giá của BAL, năm 2024 Công ty dự kiến đối mặt nhiều khó khăn, như tỷ giá USD tăng cao ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí nguyên vật liệu (chủ yếu là thép nhập khẩu), trong khi giá bán sản phẩm giảm do yếu tố cạnh tranh ngày càng gay gắt hơn; lãi suất huy động giảm khiến doanh thu tài chính giảm.

Các thiết bị, dây chuyền sản xuất đã sử dụng nhiều năm nên nhiều chi tiết, phụ tùng quan trọng có chi phí lớn sẽ cần thay thế; sản lượng sản xuất tiêu thụ chỉ đạt 30% công suất của thiết bị nên giá thành sản xuất tăng cao.

BAL cho biết phụ thuộc nhiều vào tình hình tiêu thụ đồ uống đóng chai thủy tinh, nhưng xu hướng hiện tại người tiêu dùng sử dụng nhiều sản phẩm đóng lon và chai nhựa do tính chất tiện lợi, cơ động hơn. Ngoài ra, các cơ quan chức năng tiếp tục quyết liệt xử phạt theo Nghị định 100 đối với người sử dụng đồ uống có cồn tham gia giao thông, khiến sản lượng tiêu thụ bia chai càng sụt giảm, do thường đi theo kênh nhà hàng.

BAL cũng nhận định tình hình kinh tế khó khăn trên toàn quốc tiếp tục tác động trực tiếp đến đời sống người lao động, chi tiêu giảm, ảnh hưởng trực tiếp đến việc tiêu thụ các sản phẩm đồ uống, đặc biệt là đồ uống có cồn.

Năm 2023, một số doanh nghiệp mảng FMCG trên sàn chứng khoán - điển hình như VNM, MSN, QNS, SAB, MCH, MCM, BHN, IDP, BBC bội chi cho quảng cáo, khuyến mãi, nhưng hiệu quả lại kém hơn thấy rõ so với giai đoạn trước đó.

Diễn biến tỷ lệ doanh thu/chi phí quảng cáo, khuyến mãi ngành FMCG giai đoạn 2018 - 2023 (Đvt: tỷ đồng)

Ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG - Fast Moving Consumer Goods) vừa trải qua một năm khó khăn, do hành vi cắt giảm chi tiêu luôn thường trực.

Theo thống kê của người viết, năm ngoái, các doanh nghiệp trên chi tổng cộng 24 ngàn tỷ đồng cho quảng cáo và khuyến mãi, tăng 11% so với năm 2022, đồng thời cũng là mức cao nhất trong 6 năm gần đây. Tuy nhiên, tính hiệu quả (dựa trên tỷ lệ doanh thu/chi phí) lại đặc biệt thấp.

Bằng chứng là 1 đồng dành cho các chi phí này chỉ thu lại 9.4 đồng doanh thu và đang ở mức thấp nhất trong giai đoạn 2018 - 2023, giảm so với con số đỉnh cao năm 2021 (10.8 đồng) và năm 2022 (10.5 đồng).

Có thể thấy rõ nhất ở CTCP Tập đoàn Masan . Ông lớn này chi mạnh tay gần 4.5 ngàn tỷ đồng cho quảng cáo và khuyến mãi trong năm 2023, tăng đến 52% so với năm 2022. Năm ngoái cũng là mức chi cao nhất của MSN trong thời gian qua.

CTCP Hàng tiêu dùng Masan (UPCoM: MCH) - một công ty con gián tiếp của MSN - cũng có diễn biến tương tự. 2023 là năm mà ông chủ thương hiệu nước mắm Nam Ngư tốn kém nhất cho hoạt động quảng cáo và khuyến mãi khi chi gần 4 ngàn tỷ đồng, tăng 28%.

Diễn biến tỷ lệ doanh thu/chi phí quảng cáo, khuyến mãi của MSN giai đoạn 2018 - 2023 (Đvt: tỷ đồng)

Tín hiệu tích cực từ Sabeco?

Năm 2023, số tiền chi cho quảng cáo, khuyến mãi của Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HOSE: SAB) còn 2.8 ngàn tỷ đồng, giảm 8%.

Giai đoạn 2018 - 2023, ngành bia chịu ảnh hưởng nặng vì dịch COVID-19, nhu cầu tiêu dùng giảm do kinh tế trong nước suy thoái bên cạnh việc thực hiện chặt chẽ Nghị định 100, chưa kể cạnh tranh gay gắt khiến SAB phải liên tục tăng chi nhằm duy trì thị phần.

Trong năm ngoái, với 1 đồng chi ra cho các hoạt động này, SAB chỉ kiếm được 10.8 đồng doanh thu, thấp hơn 11.4 đồng năm 2022 và kém xa con số 32 đồng thời điểm 2018. Tuy nhiên, nếu quan sát kỹ, tỷ lệ trên dù đang giảm nhưng tốc độ đã chậm đáng kể trong 2 năm gần đây.

Theo chứng khoán SSI, ông lớn ngành bia đã tăng được thị phần ở cả phân khúc phổ thông và cận cao cấp dịp cận tết trong khi đối thủ Heineken lại chứng kiến sự sụt giảm về sản lượng tiêu thụ do người tiêu dùng tiếp tục thắt chặt chi tiêu.

Chứng khoán SSI đánh giá việc SAB chi nhiều hơn cho các chương trình khuyến mãi trong dịp tết có thể làm giảm mức tăng trưởng lợi nhuận trong quý 1/2024. Giám đốc điều hành của SAB cũng lưu ý rằng các hoạt động quảng cáo và khuyến mãi có tỷ suất sinh lời (ROI) thấp sẽ bị cắt giảm trong thời gian tới.

Diễn biến tỷ lệ doanh thu/chi phí quảng cáo, khuyến mãi của SAB giai đoạn 2018 - 2023 (Đvt: tỷ đồng)

Cùng ngành bia nhưng Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HOSE: BHN) lại khác. Dù giảm chi 17% cho quảng cáo, khuyến mãi trong năm 2023, nhưng lại cải thiện hiệu quả, mang về 13.4 đồng doanh thu so với 12 đồng của 1 năm trước. 2021 là năm đỉnh cao khi BHN thu về tới 17.8 đồng.

Ở mảng bánh kẹo, năm 2023 CTCP Bibica chi quảng cáo, khuyến mãi ở mức tương đương cùng kỳ, nhưng chi nhiều hơn cho hoa hồng và hỗ trợ nhà phân phối khoảng 27%. Trong giai đoạn kinh tế khó khăn, BBC cũng không ngoại lệ với kết quả thu được trên mỗi đồng chi phí không cao, ở mức 10 đồng, giảm so với 12 đồng năm 2022. Tiền dành cho các hoạt động liên quan đến tiếp thị tăng dần trong giai đoạn 2018 – 2021, nhưng kết quả không như mong đợi - từ 12.9 đồng năm 2018 xuống còn một nửa 3 năm sau đó.

VNM đạt hiệu quả cao trong ngành sữa

Kết quả của CTCP Sữa Việt Nam không ngoại lệ. Năm 2023, ông lớn ngành sữa chính thức công bố bộ nhận diện thương hiệu mới sau 47 năm, khiến số tiền chi cho các hoạt động quảng cáo, khuyến mãi theo đó cũng tăng lên sau 2 năm giảm.

Chứng khoán SSI đánh giá thị phần VNM đã cải thiện thêm 280 điểm cơ bản ở mảng sữa nước sau khi giới thiệu bao bì mới. Sắp tới, Công ty sẽ hướng đến gia tăng thị phần các sản phẩm quan trọng như sữa chua và sữa bột trẻ em.

VNM ghi nhận 5.8 đồng doanh thu trên 1 đồng chi ra, giảm so với mức đỉnh 6 đồng năm 2022. Điều này có thể hiểu được trong bối cảnh kinh tế tiêu dùng thu hẹp. Để ý kỹ hơn có thể thấy, doanh thu trên mỗi đồng chi phí đã tăng liên tục 6 năm qua, từ mức 5.1 đồng năm 2018. Đây có thể xem là thành công nhất định của VNM đối với số tiền chi ra cho các hoạt động này.

Diễn biến tỷ lệ doanh thu/chi phí quảng cáo, khuyến mãi của VNM giai đoạn 2018 - 2023 (Đvt: tỷ đồng)

Cùng ngành sữa, nhưng CTCP Giống Bò sữa Mộc Châu (UPCoM: MCM) lại không giống vậy. 6 năm nay, MCM tiêu ngày một nhiều hơn cho các chi phí tương tự nhưng chưa thể đổi lại kết quả tương xứng. Công ty con của VNM đạt 13.9 đồng doanh thu trên mỗi đồng chi cho quảng cáo, khuyến mãi vào năm 2018, nhưng đến nay giảm hơn một nửa, còn 5.1 đồng.

Tương tự MCM, CTCP Sữa Quốc tế Lof (UPCoM: IDP) cũng đã mạnh tay chi cho tiếp thị, gấp 20 lần trong giai đoạn 2018 - 2023, từ 45 tỷ đồng lên đến 941 tỷ đồng, nhưng doanh thu mang về trên 1 đồng chi ra giảm từ 29 đồng xuống còn 7.1 đồng. Điều tích cực ở cả MCM lẫn IDP có lẽ là tốc độ giảm của tỷ lệ này đang chậm dần.

Hoạt động ở cả mảng sữa và đường, CTCP Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) có thể xem là tích cực nhất khi ghi nhận doanh thu 10 ngàn tỷ đồng trong năm ngoái, tăng 21%.

Không như năm 2022, chủ thương hiệu Vinasoy chi ít hơn cho các hoạt động quảng cáo, truyền thông, khuyến mãi, dùng thử, chào hàng… nhưng thu về nhiều hơn, một phần nhờ hưởng lợi từ giá đường tăng. Với mỗi đồng chi ra, QNS có được 46.8 đồng doanh thu, tăng mạnh so với con số 30 đồng của 1 năm trước đó, dù chưa thể bằng mốc 50.7 đồng thời điểm 2021.

Chứng khoán FPTS kỳ vọng sản lượng tiêu thụ sữa đậu nành năm 2024 của QNS sẽ phục hồi 5% từ mức nền thấp của 2023, nhờ tiêu thụ chung của ngành cải thiện và việc đẩy mạnh hoạt động marketing, bán hàng giúp doanh nghiệp giành thêm thị phần.

Diễn biến tỷ lệ doanh thu/chi phí quảng cáo, khuyến mãi của QNS giai đoạn 2018 - 2023 (Đvt: tỷ đồng)

Tử Kính

FILI

Với động thái can thiệp gần đây của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), Dragon Capital cho rằng đây không phải là tín hiệu đảo chiều chính sách. Tuy vậy, quỹ này cho rằng trong ngắn hạn, thị trường sẽ rung lắc trước áp lực chốt lời và tâm lý phòng vệ của giới đầu tư sau đà tăng nhanh trong vài tháng qua.

Trong hai phiên ngày 11/3/2024 và 12/3/2024, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã phát hành lại tín phiếu sau 4 tháng ngưng phát hành với tổng khối lượng 30,000 tỷ đồng, kỳ hạn 28 ngày và mức lãi suất 1.4%. Thị trường chứng khoán đã giảm mạnh khi thông tin này xuất hiện, nhưng sau đó đã hồi phục.

Dragon Capital đánh giá: “Việc phát hành tín phiếu lần này được nhận định là động thái điều hành cần thiết trong việc hạ nhiệt tỷ giá, không mang ý nghĩa của sự thay đổi chính sách tiền tệ”.

Vì sao tỷ giá tăng mạnh?

Từ đầu năm đến nay, tỷ giá VND giảm 1.6%, không quá tệ so với các đồng tiền khác trong khu vực như JPY (-4.3%), THB (-3.3%), KRW (-2.2%) hay TWD (-2.8%). Các yếu tố về dòng tiền như kiều hối, lượng FDI giải ngân và cán cân thương mại thặng dư vẫn đang hỗ trợ cho đồng VND.

Tuy nhiên, trong vài tuần gần đây, tỷ giá trên thị trường chợ đen liên tục biến động, lên mức 25,750 VND/USD, ngoài ra giá vàng miếng cũng lên mức trên 82 triệu đồng/lượng và đồng tiền ảo Bitcoin liên tục lập đỉnh mới.

“Những yếu tố trên khiến nhu cầu mua USD trên thị trường chợ đen tăng vọt và tạo ra mức chênh lệch gần 4% giữa tỷ giá trên thị trường chợ đen và thị trường liên ngân hàng”, quỹ đầu tư tỷ đô nhận định.

Trước tình hình đó, tỷ giá VND trên thị trường chính thức sẽ dễ tăng giá khi có dòng tiền ra, nhất là khi hoạt động xuất nhập khẩu đang có những tín hiệu hồi phục tích cực (nhu cầu nhập hàng về để xuất khẩu). Vì vậy, mục đích phát hành tín phiếu là nhằm hút bớt thanh khoản dư thừa để giảm áp lực đầu cơ tỷ giá trong ngắn hạn, Dragon Capital cho biết.

Theo quỹ đầu tư này, về dài hạn, chính sách tiền tệ của Việt Nam vẫn đang theo chiều hướng nới lỏng, với ưu tiên là giảm lãi suất cho vay doanh nghiệp để phục hồi kinh tế. Ngay cả sau đợt phát hành tín phiếu hút tiền năm ngoái, lãi suất vẫn tiếp tục giảm và thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn rất dồi dào.

Trên thị trường thế giới, Fed được dự báo đang tiến rất gần đến quyết định cắt giảm lãi suất trong nửa sau năm nay và xu hướng chính sách tiền tệ Nhật Bản thắt chặt trở lại sau nhiều năm có thể làm đồng USD yếu đi. Điều này sẽ gỡ bỏ được áp lực đối với tỷ giá VND và giúp Việt Nam có dư địa để tiếp tục duy trình chính sách tiền tệ nới lỏng.

Cẩn trọng áp lực chốt lời và tâm lý phòng vệ sau đợt tăng nhanh

Đối với thị trường chứng khoán, Dragon Capital kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng bình quân 15-18% với nhóm 80 công ty niêm yết lớn nhất trong năm nay, và hiện vẫn đang được hỗ trợ tích cực từ vĩ mô.

Trong ngắn hạn, VN-Index có thể gặp các biến động đến từ áp lực chốt lời, hoặc tâm lý phòng vệ của nhà đầu tư sau một giai đoạn tăng khá nhanh kể từ đầu năm.

“Tuy nhiên, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về thị trường chứng khoán trong dài hạn”, Dragon Capital nhận định.

Vũ Hạo

FILI

CTCP Habeco - Hải Phòng ghi nhận lãi sau thuế chỉ đạt 736 triệu đồng trong quý 3/2023, giảm 75% so với cùng kỳ. Dù giảm lãi mạnh nhưng Công ty đã ngắt mạch thua lỗ của 2 quý đầu năm.

Nguyên nhân đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi không mấy tích cực. Cụ thể, doanh thu thuần quý 3 đạt hơn 55 tỷ đồng và lãi gộp 2.5 tỷ đồng, giảm lần lượt 26% và 59% so với cùng kỳ. Biên lãi gộp thu hẹp xuống 5%, từ mức 8% cùng kỳ.

HBH cho biết sản lượng quý 3 giảm gồm sản lượng sản xuất giảm 21% so với cùng kỳ, sản lượng tiêu thụ giảm 26%. Ngoài ra, giá nguyên vật liệu chính tăng mạnh như giá Malt, gạo, đường đã ảnh hưởng đến giá thành sản xuất đã làm giảm lợi nhuận.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần của HBH giảm 29% so với cùng kỳ còn 130 tỷ đồng và báo lỗ hơn 9 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 4 tỷ đồng. Tính đến ngày 30/09/2023, lỗ lũy kế của HBH ở mức hơn 4 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh hợp nhất quý 3 và 9 tháng năm 2023 của HBH (Đvt: Tỷ đồng)

Năm 2023, HBH đặt mục tiêu tổng doanh thu gần 588 tỷ đồng, lãi sau thuế 495 triệu đồng. Sau 9 tháng, Công ty thực hiện được 22% kế hoạch doanh thu và cách khá xa mục tiêu lợi nhuận năm.

Trên bảng cân đối kế toán, tại ngày 30/09/2023, tổng tài sản của HBH đạt hơn 224 tỷ đồng, giảm 16% so với đầu năm. Biến động do Công ty không còn ghi nhận khoản tiền gửi có kỳ hạn 20 tỷ đồng như hồi đầu năm; ngược lại hàng tồn kho 41 tỷ đồng, tăng 108%; tiền mặt 10 tỷ đồng, tăng 12%.

Ở bên đối ứng, nợ phải trả tại cuối tháng 9 khoảng 65 tỷ đồng, giảm 30% so với đầu năm. Chủ yếu do thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 23 tỷ đồng, giảm 48%; trong khi đó phát sinh 2 tỷ đồng khoản vay BIDV (đầu năm không ghi nhận).

Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu HBH đã giảm gần 20% so với đầu năm xuống mức 6,000 đồng/cp (kết phiên 13/10). Hơn nữa, cổ phiếu này khớp lệnh rất ảm đạm trên UPCoM với chỉ vài trăm đơn vị mỗi phiên, thậm chí “trắng” thanh khoản, do cơ cấu cổ đông khá cô đặc.

Tại ngày 30/09/2023, cổ đông lớn nhất của HBH là Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội với tỷ lệ sở hữu 67%, theo sau là CTCP Bia Hà Nội - Hải Phòng nắm 14%.

Diễn biến giá cổ phiếu HBH từ đầu năm 2023 đến nay

Thế Mạnh

FILI