Nếu cổ phiếu xuống giá, cổ đông CTD nên mua thêm chứ đừng bán

MỚI

Cổ đông 'chê' cổ phiếu rớt giá nhanh, Chủ tịch Coteccons nói gì?

Trong buổi Đối thoại cổ đông (Shareholder’s day) của Công ty CP Xây dựng Coteccons, một số cổ đông ý kiến, giá cổ phiếu của Coteccons đang rớt giá nhanh.

Cổ đông cho rằng, giá cổ phiếu đang phản ánh không đúng về tình hình năng lực, giá trị thực tại của Coteccons và yêu cầu ban lãnh đạo giải thích rõ về vấn đề này.

Buổi đối thoại online với cổ đông được ban lãnh đạo Coteccons tổ chức chiều tối 18/9. (Ảnh: Đại Việt)

Ông Bolat Duisenov, Chủ tịch HĐQT Công ty Coteccons cho biết, sự cố gắng của công ty này trong 2 năm qua thể hiện ở doanh thu, lợi nhuận và lượng tiền mặt mà công ty đang có. Ông mong cổ đông hãy đặt niềm tin vào ban lãnh đạo của Coteccons trong giai đoạn mới.

Theo ông Bolat, khoảng 3 năm trước, Coteccons đã có quyết định chiến lược là dịch chuyển sự tập trung từ xây dựng dân dụng sang xây dựng công nghiệp, đón đầu làn sóng đầu tư có vốn nước ngoài (FDI) vào Việt Nam.

Cũng theo ông Bolat, giá cổ phiếu đang phản ánh chưa đúng những gì Coteccons đang cố gắng và làm được. Điển hình như mới đây, trong cuộc đấu thầu có 7 đơn vị tham gia đến từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Việt Nam thì Coteccons là đơn vị duy nhất của Việt Nam được chủ đầu tư lựa chọn và thắng thầu.

Chủ đầu tư cho biết, giá thầu của Coteccons không phải là rẻ nhất nhưng họ đánh giá cao phương án thực hiện của Coteccons đưa ra. Điều này thể hiện năng lực của Coteccons trên thị trường xây dựng.

“Tuần trước, một đối tác lớn đến từ Châu Âu để tìm hiểu về Coteccons. Họ chia sẻ, trước khi đến làm việc với Coteccons, họ nghĩ sẽ khó có công ty nào ở Việt Nam có thể thực hiện được những dự án phức tạp của công ty này ở Châu Âu. Tuy nhiên, khi xem hồ sơ năng lực của Coteccons thì đối tác hoàn toàn bất ngờ với những dự án mà doanh nghiệp đã thực hiện. Công ty bạn mong muốn sẽ hợp tác với Coteccons trong thời gian sớm nhất”, ông Bolat nói.

Ông Bolat Duisenov, Chủ tịch HĐQT Coteccons (ngồi giữa). (Ảnh: Đại Việt)

Ông Bolat cho rằng, cổ đông ý kiến rất đúng về việc giá cổ phiếu đang không phản ánh đúng tình hình năng lực của Coteccons. Thời gian qua, cổ phiếu của Coteccons đang nằm chung với nhóm cổ phiếu liên quan đến ngành bất động sản. Trong khi hơn 1 năm qua, ngành bất động sản đang ảm đạm.

Chia sẻ về thêm về việc giá cổ phiếu Coteccons “rơi nhanh”, ông Võ Hoàng Lâm – Tổng giám đốc Coteccons cho biết, trong 3 năm gần đây, cơ cấu về doanh thu của Coteccons đã có sự chuyển dịch khá lớn và ổn định. Khoảng 50% doanh thu đến từ các dự án có vốn đầu tư FDI.

Sự cân bằng về doanh thu trong các mảng như công nghiệp, dân dụng, bất động sản trong nước và nước ngoài sẽ giúp công ty có sự ổn định trước bối cảnh tình hình kinh tế trong nước đang gặp khó khăn nhất định.

“Để thực hiện được các dự án FDI doanh nghiệp phải có năng lực thực sự, quản trị theo tiêu chuẩn quốc tế, phát triển bền vững, minh bạch, trang thiết bị tiên tiến và có văn hóa doanh nghiệp tốt”, ông Lâm nói.

Ông Võ Hoàng Lâm, Tổng giám đốc Coteccons. (Ảnh: Đại Việt)

Tại buổi đối thoại, cổ đông cũng cho rằng, Coteccons là đơn vị rất "nhạy" thông tin, cổ phiếu có mức biến động giá cao, độ nhạy cũng rất lớn.

Trả lời vấn đề này, ông Bolat cảm ơn cổ đông vẫn tin tưởng Coteccons và tiếp tục đầu tư dù giá cổ phiếu có nhiều biến động. Doanh nghiệp sẽ nhìn lại tính chu kỳ cũng như giá trị cổ phiếu của Coteccons trên thị trường.

Hiện nay, Coteccons cũng có bảng cân đối kế toán lành mạnh, chỉ số về tỷ lệ nợ của công ty cũng rất tốt. Danh sách nhiệm vụ cần được hoàn thành (backlog) cũng đang có nhiều tiến triển tốt. Các dự án sắp được triển khai trong tương lai cũng rất khả quan.

Cũng theo Chủ tịch Coteccons, doanh nghiệp này cũng nhận được nhiều sự hỗ trợ về tài chính từ các ngân hàng lớn nhưng doanh nghiệp chưa sử dụng đến. Chỉ số tiền mặt của công ty được duy trì lành mạnh, đạt từ 3.800 - 4.000 tỷ đồng. Coteccons đang cố gắng đa dạng hóa doanh thu từ các lĩnh vực xây dựng, kinh doanh mới và các dự án từ nước ngoài. Trong thời gian ngắn sắp tới, Coteccons sẽ công khai doanh thu từ các dự án triển khai ở nước ngoài, đóng góp chung vào tổng doanh thu của công ty.

MỚI

Sếp Coteccons: Nợ xấu không phải điều tệ hại với chúng tôi

Khoản dự phòng 1.400 tỷ nợ xấu, sếp Coteccons nói, "không phải để bỏ đi mà sẽ đòi lại" và không ảnh hưởng lớn khi công ty có lượng tiền mặt dồi dào.

Trong buổi đối thoại chiều 18/9, một số cổ đông đặt câu hỏi về tình hình nợ xấu và trích lập dự phòng của Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons (CTD). Trả lời vấn đề này, Chủ tịch Hội đồng quản trị Bolat Duisenov nói nguyên tắc của doanh nghiệp này là khi thấy nợ khó thu hồi, chắc chắn phải trích lập khoản dự phòng. Nhưng nhìn chung vấn đề này không ảnh hưởng lớn nếu so với sức khỏe tài chính của công ty.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV niên độ 2024 (tức quý II theo thực tế), CTD xác định có gần 2.243 tỷ đồng nợ xấu, tăng khoảng 669 tỷ. Phần lớn trong số này đến từ Công ty Ngôi Sao Việt (thuộc Tân Hoàng Minh), Công ty Saigon Glory (chủ đầu tư siêu dự án đối diện chợ Bến Thành) và Công ty Minh Việt (chủ đầu tư Tricon Towers). Hiện công ty trích lập dự phòng hơn 60% các khoản nợ xấu kể trên. Nếu tính cả các khoản dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi, họ đang trích lập hơn 1.432 tỷ đồng, tăng khoảng 275 tỷ so với niên độ trước.

Tuy nhiên, trong bảng cân đối kế toán, nhà thầu lớn nhất cả nước đang có hơn 2.210 tỷ đồng tiền mặt, tăng hơn 17% so với cùng kỳ. Lũy kế niên độ 2024, họ đạt doanh thu 21.045 tỷ đồng, tăng 31% so với năm tài chính 2023. Doanh nghiệp này có hơn 299 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, gấp 4,4 lần cùng kỳ, vượt 4% so với kế hoạch đề ra.

Nói thêm về vấn đề này, ông Bolat cho rằng nợ xấu là bệnh đau đầu chung cho cả ngành xây dựng thời gian qua. Tuy nhiên, Coteccons có quy trình nội bộ để xử lý khi sở hữu những bộ phận chuyên trách quản lý và phân tích rủi ro, quản lý nợ xấu, quản lý các nguồn vốn ra - vào công ty, có kiểm toán độc lập thuộc "Big 4" và có bên thứ ba chuyên rà soát và đánh giá. Lãnh đạo doanh nghiệp này khẳng định họ có quy trình chỉn chu cho vấn đề nợ xấu, đảm bảo chắc chắn cho sự phát triển bền vững thay vì cái lợi trước mắt.

"Trích lập dự phòng không phải là điều tệ hại hay quá tiêu cực, không có nghĩa là khoản đó sẽ đi vào quên lãng và không đòi được, mà công ty sẽ có đội ngũ chuyên trách theo dõi sát sao, hối thúc chủ đầu tư thanh toán. Cá nhân tôi tự tin Coteccons sẽ sớm nhận lại phần lớn số tiền trên", ông Bolat khẳng định.

Giám đốc điều hành Trần Ngọc Hải cho biết thêm, năm tài chính 2024, công ty đã trích lập dự phòng nợ xấu khoảng 275 tỷ đồng và đòi được 70 tỷ. Điều này càng chứng tỏ các khoản này lập ra không phải xác định mất trắng mà công ty sẽ theo dõi sát sao. Coteccons tự tin sớm thu hồi khi chủ đầu tư và thị trường khôi phục trở lại. Trước mắt ông tiết lộ kế hoạch trích lập dự phòng nợ xấu cho năm tài chính 2025 sẽ nhỏ hơn nhiều so với trước đó.

Cùng với việc cải thiện tình trạng nợ tồn đọng, lãnh đạo Coteccons cho biết kết quả kinh doanh thời gian tới cải thiện rõ hơn. Lượng backlog (đơn đặt hàng tồn đọng) cho những năm sau có giá trị lên tới khoảng 30.000 tỷ đồng, riêng năm 2025 là hơn 22.000 tỷ đồng.

Cơ cấu doanh thu cũng có sự chuyển dịch khi mảng công nghiệp (phần lớn là các dự án có vốn FDI) chiếm tỷ lệ lớn 50%, dân dụng khoảng 45% và du lịch nghỉ dưỡng khoảng 5%. Ban lãnh đạo cho rằng khi nguồn thu đa dạng, công ty có thể tăng trưởng ổn định hơn và thực tế thời gian qua, thị trường trong nước chưa phục hồi, họ vẫn có sự bù đắp từ khách hàng nước ngoài, xây dựng mảng công nghiệp.

Không chỉ ngân hàng mới đối diện nợ xấu, các doanh nghiệp cũng phát sinh các khoản phải thu từ đối tác hay khách hàng trong kinh doanh. Đây là khoản nợ doanh nghiệp cho nhau vay, còn gọi là tín dụng thương mại. Nhưng thay vì tiền mặt, họ vay hàng hóa hoặc dịch vụ và thường không chịu lãi suất.

Thời gian qua, tình trạng trạng nợ khó đòi là nỗi ám ảnh chung của ngành xây dựng khi thị trường bất động sản "đóng băng", các chủ đầu tư mất thanh khoản nên chây ì thanh toán cho các nhà thầu. Tính đến cuối tháng 6, Xây dựng Hòa Bình phải trích lập khoảng 1.990 tỷ đồng cho các khoản phải thu ngắn hạn khó đòi. Con số trên với Vinaconex là 544 tỷ đồng, Ricons khoảng 140 tỷ và nhiều nhà thầu xây dựng khác cũng ghi nhận tình trạng nợ tồn đọng dai dẳng.

Tuy nhiên, doanh nghiệp đều tin rằng các khoản tiền trên sẽ có thể thu hồi khi thị trường địa ốc ấm lên và đầu tư công được đẩy mạnh.

Quý 2/2024, nhiều doanh nghiệp xây dựng đón nhận kết quả kinh doanh tăng bằng lần, trong khi một số khác tiếp tục chìm trong thua lỗ. Trong đó, lãi của một ông lớn xây dựng chiếm tới 30% tổng lợi nhuận toàn ngành.

Theo Bộ Kế hoạch và Đầu tư, hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp xây dựng quý 2/2024 tốt hơn quý trước với hơn 26% doanh nghiệp nhận định thuận lợi hơn; gần 43% doanh nghiệp nhận định giữ ổn định và gần 31% doanh nghiệp cho rằng khó khăn hơn.

Dự báo quý 3 so với quý 2, gần 29% doanh nghiệp dự báo thuận lợi hơn; 43% giữ ổn định và 28% dự báo khó khăn hơn.

Bộ Kế hoạch và Đầu tư cho biết, 2 yếu tố ảnh hưởng nhiều nhất đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp xây dựng là giá nguyên vật liệu tăng cao và không có hợp đồng xây dựng mới.

Thống kê từ VietstockFinance, có 96 doanh nghiệp ngành xây dựng trên sàn chứng khoán (HOSE, HNX, UPCoM) đã công bố BCTC quý 2/2024 với tổng doanh thu đạt hơn 51 ngàn tỷ đồng, lãi ròng gần 2,237 tỷ đồng, lần lượt tăng 33% và 78% so với cùng kỳ năm ngoái.

Ngành này đã lấy lại được mốc lợi nhuận trên 2 ngàn tỷ đồng sau 2 năm. Cho thấy, ngành xây dựng tuy chưa bứt phá nhưng đã khởi sắc hơn rất nhiều. Biên lãi gộp của các doanh nghiệp mảng này dao động từ 9-17% suốt 10 quý vừa qua (từ quý 1/2022), quý 2/2024 ghi nhận 12%.

Doanh thu trên ngàn tỷ

Doanh thu hợp đồng xây dựng quý 4/2024 (từ 1/4-30/6) của ông lớn Coteccons tăng 83% so với cùng kỳ lên hơn 6,583 tỷ đồng. Đây là mảng đóng góp chính giúp doanh thu thuần CTD đạt hơn 6,595 tỷ đồng, tăng 82% và trở thành cái tên có doanh thu lớn nhất mảng xây dựng kỳ này. Lãi ròng gần 59 tỷ đồng, tăng 95%.

Cả năm tài chính 2024 (từ ngày 1/7/2023-30/6/2024), CTD mang về doanh thu thuần 21,045 tỷ đồng, tăng 31%; lãi ròng hơn 299 tỷ đồng, gấp 4.4 lần niên độ trước. So với kế hoạch cả năm, Coteccons đã vượt 3% chỉ tiêu doanh thu và 1% lãi sau thuế.

Còn Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình trong báo cáo tự lập cho biết doanh thu thuần quý 2 gần 2.2 ngàn tỷ đồng, giảm 6%. Tuy nhiên, do được hoàn nhập chi phí quản lý và dự phòng nợ phải thu khó đòi; cùng với đó Công ty đã thanh lý, nhượng bán tài sản cố định khiến lợi nhuận ròng tăng 25%, đạt hơn 682 tỷ đồng, cũng là doanh nghiệp có lợi nhuận cao nhất ngành xây dựng trong quý 2 và chiếm tới 30% tổng lợi nhuận toàn ngành.

Lũy kế 6 tháng đầu năm lãi ròng hơn 740 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ gần 712 tỷ đồng. So với kế hoạch lãi sau thuế 434 tỷ đồng năm 2024, HBC không những hoàn thành mục tiêu sớm 6 tháng mà còn vượt gần 71% con số đề ra.

Ông lớn mảng xây dựng hạ tầng CIENCO4 mang về doanh thu thuần 1,027 tỷ đồng, tăng 65%, phần lớn nhờ doanh thu từ hợp đồng xây dựng gần 899 tỷ đồng (tăng 88%). Lãi ròng quý 2 hơn 60 tỷ đồng, tăng 87%, mức cao nhất kể từ khi giao dịch trên UPCoM năm 2018. Sau 6 tháng, C4G lãi hơn 102 tỷ đồng, tăng 39%. So với kế hoạch 2024 doanh thu 4,500 tỷ đồng và lãi sau thuế 250 tỷ đồng, C4G thực hiện được lần lượt 35% và 41%.

Doanh nghiệp lãi tăng bằng lần

Trong số 96 doanh nghiệp đã BCTC quý 2/2024, có 39 doanh nghiệp tăng lãi (chiếm 41%), 21 giảm lãi, 14 tiếp tục lỗ, 15 lỗ chuyển lãi và 7 lãi chuyển lỗ. Đáng chú ý, 18 doanh nghiệp lãi ròng tăng bằng lần.

Đứng đầu danh sách là CTCP Xây dựng và Thiết kế Số 1 D với lãi ròng hơn 23 tỷ đồng, gấp 21 lần cùng kỳ, mức cao nhất của doanh nghiệp kể từ khi giao dịch trên sàn UPCoM năm 2017. DCF cho biết do giai đoạn năm 2023 và đầu 2024, Công ty đã ký kết, triển khai thi công nhiều dự án lớn, đồng thời đẩy mạnh gia tăng sản lượng rút ngắn thời gian thi công khiến doanh thu và lợi nhuận tăng.

Lũy kế 6 tháng, lãi ròng DCF hơn 26 tỷ đồng, gấp 28 lần cùng kỳ. So với kế hoạch 46 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2024, doanh nghiệp đã đi được 70%.

Nhờ quý 2 lãi ròng gần 240 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ, lãi 6 tháng của CTCP Đầu tư Cầu đường CII đạt 365 tỷ đồng, gấp 4.4 lần. Qua đó, LGC thực hiện được 50% chỉ tiêu lãi sau thuế sau nửa đầu năm.

CTCP BOT Trung Lương - Mỹ Thuận trở thành công ty con của LGC từ quý 4/2023 (sở hữu 89%), do đó lợi nhuận gộp tăng chủ yếu từ doanh thu thu phí dự án Trung Lương - Mỹ Thuận. Bên cạnh đó, doanh thu tài chính tăng do ghi nhận bổ sung phần lợi ích tài chính lũy kế đến thời điểm báo cáo cho dự án Trạm thu phí Cà Ná - Km 1584+100, quốc lộ 1 - Ninh Thuận thuộc Công ty TNHH MTV BOT tỉnh Ninh Thuận (LGC sở hữu 100%).

CTCP Sông Đà 11 S cũng có lãi ròng quý 2 hơn 69 tỷ đồng, cao nhất sau hơn 2 thập kỷ (từ năm 2006) và gấp 6.6 lần cùng kỳ. 6 tháng, lãi ròng SJE hơn 100 tỷ đồng, gấp 4 lần cùng kỳ. So với kế hoạch năm 65 tỷ đồng lãi trước thuế, SJE thực hiện được 67%.

Tiếp tục khó khăn

Bên cạnh những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh ấn tượng, đan xen vào đó những cái tên kém may mắn. Đội sổ doanh nghiệp lỗ nặng nhất quý 2 ngành xây dựng là Tổng CTCP Xây dựng Công nghiệp Việt Nam khi lỗ gần 138 tỷ đồng, đây cũng là quý thứ 7 liên tiếp doanh nghiệp này không có được lợi nhuận. Sau 6 tháng, Công ty lỗ hơn 248 tỷ đồng.

Xếp ngay sau là Tổng CTCP Xây dựng Điện Việt Nam với khoản lỗ gần 68 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ gần 3 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, VNE lỗ ròng hơn 65 tỷ đồng, cùng kỳ lãi hơn 3 tỷ đồng. Theo VNE, một số công trình tiếp tục vướng thủ tục đền bù giải phóng mặt bằng thi công, tiền thanh toán từ các chủ đầu tư về chậm, khiến việc giải ngân thanh toán vốn cho nhà thầu, nhà cung cấp vật tư, thiết bị,… chậm. Qua đó, VNE không thể đẩy nhanh tiến độ thi công các công trình để nghiệm thu kịp thời với các chủ đầu tư, nên tổng doanh thu giảm mạnh.

Ngoài ra, một số doanh nghiệp đánh rơi lợi nhuận như CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng - Hội An D giảm gần như 100%, chỉ còn lãi hơn 50 triệu đồng, cùng kỳ gần 15 tỷ đồng.

Tập đoàn Đức Long Gia Lai D chỉ lãi ròng gần 2 tỷ đồng trong quý 2 vừa qua, giảm 92%. Tuy nhiên, lãi 6 tháng DLG gần 30 tỷ đồng, tăng 7%.

Thanh Tú

FILI

Tòa án phong tỏa 29 tỷ đồng của Coteccons để trả nợ cho Boho Decor

Quyết định này nhằm thực hiện nghĩa vụ thanh toán trong vụ tranh chấp hợp đồng kinh tế giữa Coteccons và Công ty TNHH Boho Decor.

Tòa án đã phong tỏa và khấu trừ tiền trong tài khoản của Coteccons để trả nợ cho Boho Decor, đơn vị thành viên trong hệ sinh thái của cựu Chủ tịch Nguyễn Bá Dương.

CTCP Xây dựng Coteccons (HoSE: CTD) vừa thông báo nhận được Quyết định số 553/QĐ-CTHADS từ Cục Thi hành án Dân sự TP.HCM về việc khấu trừ tiền trong tài khoản của Coteccons theo Quyết định phong tỏa số tiền tranh chấp số 367/QĐ-CTHADS ngày 6/8.

Quyết định này nhằm thực hiện nghĩa vụ thanh toán trong vụ tranh chấp hợp đồng kinh tế giữa Coteccons và Công ty TNHH Boho Decor. Số tiền thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng là gần 29 tỷ đồng.

Hồi tháng 7, Tòa án nhân dân TP.HCM đã xem xét yêu cầu hủy Phán quyết Trọng tài Vụ tranh chấp số 49/23 HCM ngày 2/1 giữa Coteccons và Boho Decor.

Tranh chấp này bắt nguồn từ năm 2020 khi Boho Decor ký hợp đồng với Coteccons để thiết kế, cung cấp và thi công nội thất cho các công trình xây dựng. Thời điểm ký kết hợp đồng dưới sự điều hành của nhóm lãnh đạo cũ của Coteccons. Ngày 18/4/2023, Boho Decor yêu cầu Coteccons thanh toán khoảng 44 tỷ đồng.

Tuy nhiên, Coteccons nhận thấy việc thanh toán theo yêu cầu của Boho sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến quyền lợi của cổ đông. Lý do là các hồ sơ mà Boho cung cấp không đủ cơ sở pháp lý, khiến Coteccons không thể xác định số tiền cần thanh toán.

Ngoài ra, nhà thầu xây dựng cũng cho rằng các hợp đồng này là giao dịch với các bên liên quan nhưng chưa được cấp có thẩm quyền phê duyệt theo quy định của Luật Doanh nghiệp và Luật Chứng khoán. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã có quyết định xử phạt vi phạm đối với những loại giao dịch với các bên liên quan diễn ra trong thời gian nêu trên.

Coteccons cũng khẳng định đã nhiều lần đề nghị tổ chức các cuộc họp với Boho để làm rõ các yêu cầu thanh toán và cung cấp hồ sơ chứng minh giá trị thanh toán.

Dẫu vậy, Boho Decor vẫn quyết định khởi kiện Coteccons tại Trung tâm Trọng tài Quốc tế Việt Nam (VIAC), Chi nhánh TP.HCM.

Sau loạt hành động pháp lý phản đối của Coteccons, ngày 2/1, Hội đồng Trọng tài lập phán quyết trọng tài xác định Coteccons phải thanh toán cho Boho khoản tiền nợ gốc gần 22 tỷ đồng cùng các loại phí khác, thay vì khoảng 44 tỷ đồng theo yêu cầu của Boho.

Ngày 2/2, Coteccons nộp đơn tại Tòa án TP.HCM yêu cầu hủy phán quyết trọng tài vì những lý do đã đề cập. Tuy nhiên, Tòa án bác yêu cầu trên.

Boho được thành lập vào năm 2015, hoạt động chính trong lĩnh vực trang trí nội, ngoại thất và là một thành viên trong hệ sinh thái của cựu Chủ tịch Coteccons Nguyễn Bá Dương.

Hiện tại, Boho Decor do Nguyễn Minh Hoàng - con trai ông Dương - làm Giám đốc kiêm người đại diện pháp luật.

Hồi cuối tháng 7/2023, Ricons - một công ty cũng nằm trong hệ sinh thái của ông Nguyễn Bá Dương từng nộp đơn yêu cầu Tòa án Nhân dân TP.HCM mở thủ tục phá sản đối với Coteccons do chưa trả hơn 322,5 tỷ đồng. Tuy nhiên sau đó, Tòa án đã bác đơn vào đầu tháng 10/2023.

CTD khó lấy lại vị thế đầu ngành?

Rủi ro của CTD ở trong nước là thị trường BĐS vẫn chưa thực sự khởi sắc; nhiều chủ đầu tư đầu tư gặp khó khăn thanh khoản và nếu chưa cải thiện khả năng thanh toán, CTD có thể sẽ tăng nợ khó đòi.

Công ty CP Xây dựng Coteccons (HoSE: CTD) vẫn tìm mọi cách lấy lại vị thế dẫn đầu ngành xây dựng, nhưng hành trình này không hề dễ dàng.

CTD gặp không ít thách thức khi ngành xây dựng Việt Nam vẫn gặp khó khăn trong bối cảnh thị trường bất động sản (BĐS) dân cư còn yếu, việc trích lập dự phòng của các dự án xây dựng đang thành khoản nợ khó đòi làm suy yếu nguồn thu.

Hướng xuất ngoại

CTD mới đây đã công bố thành lập công ty con, hướng đến mục tiêu đạt doanh thu 3 tỷ USD. Đây là động thái nối tiếp chủ trương “xuất ngoại”, theo Nghị quyết HĐQT về việc đầu tư ra nước ngoài dưới hình thức thành lập công ty con là Coteccons Constructions Inc để thực hiện các hoạt động liên quan đến xây dựng vào năm 2023.

Trước đó, vào cuối tháng 3/2024, CTD cũng đã quyết định thành lập văn phòng đại diện tại Indonesia để tham gia đấu thầu và thực hiện dự án tại thị trường này.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán DSC, CTD là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực xây dựng với việc sở hữu hàng loạt gói thầu trị giá hàng nghìn tỷ đồng. Việc áp dụng các tiêu chuẩn phát triển bền vững ESG trong hoạt động kinh doanh đã giúp cho CTD có lợi thế giành được các hợp đồng triệu USD từ đối tác nước ngoài lớn như dự án xây dựng nhà máy VinFast của Vingroup, nhà máy LEGO của Tập đoàn LEGO… Đây cũng là bệ phóng để CTD tham gia các gói thầu ở thị trường nước ngoài.

Sẵn sàng cho cơ hội đầu tư mới trên thị trường ngoại, CTD cũng có loạt động thái đáng kể. Cụ thể như gần nhất vào tháng 7, CTD ký kết hợp tác với Daewoo E&C. Theo ông Bolat Duisenov, Chủ tịch HĐQT CTD, việc hợp tác chiến lược với Daewoo E&C kỳ vọng sẽ mang lại những thành tựu quan trọng và thiết lập những chuẩn mực mới trong ngành xây dựng.

Được biết, trên thị trường quốc tế, Daewoo E&C đang xây dựng các dự án nhà máy và cơ sở hạ tầng. Tại Việt Nam, tập đoàn này cũng đang mở rộng thị trường thi công xây dựng, xây dựng thành phố mới cũng như phát triển kho lạnh và trung tâm dữ liệu sử dụng nhiệt lạnh LNG, đồng thời theo đuổi các dự án đầu tư và xây dựng trong lĩnh vực kinh doanh nhà máy điện LNG và năng lượng tái tạo. Các mảng miếng để phát triển gói thầu xây dựng và phát triển BĐS, cơ sở hạ tầng và kinh doanh xây dựng nhà máy theo mạng lưới quan hệ, đối tác và từ lợi thế của 2 bên theo đó được vọng sẽ nhân nhiều lần khi “đi cùng nhau” trong hành trình xuất ngoại.

Thực tế trên chỉ là một ví dụ “xuất ngoại” mà CTD hướng tới. Ngoài ra, theo thông tin DSC, CTD cũng đang thi công cho một số dự án nhà xưởng tại Ấn Độ và Indonesia do hãng xe điện VinFast làm chủ đầu tư và đang nghiên cứu đấu thầu một số dự án khác ở thị trường quốc tế.

Và nội tại

Trở lại với nội tại của doanh nghiệp, Công ty cũng vừa kết năm tài chính 2024.

CTD vừa kết năm tài chính theo niên độ công ty với doanh thu tăng trưởng hơn 30%. Đây cũng là mức tăng trưởng mục tiêu/năm theo Lãnh đạo CTD, đang được Công ty đặt ra.

Theo báo cáo, doanh thu năm tài chính của CTD đạt 21.045 tỷ đồng, tăng 30,8% so với năm tài chính 2023 và hoàn thành 118% so với kế hoạch kinh doanh cũ (17.793 tỷ đồng) và 105% so với kế hoạch kinh doanh mới điều chỉnh (20.000 tỷ đồng). Lợi nhuận gộp tăng gần gấp đôi so với năm trước đạt 712 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 343%, đạt 299 tỷ đồng, hoàn thành lần lượt 109% và 104% so với kế hoạch kinh doanh cũ (274 tỷ đồng) và kế hoạch kinh doanh mới (288 tỷ đồng). CTD cũng cho biết trong năm 2024, Công ty đạt giá trị trúng thầu 22.000 tỷ đồng, là nền tảng vững chắc cho việc hoàn thành kế hoạch sản xuất kinh doanh cho năm tiếp theo.

Một lưu ý theo DSC, kết năm tài chính 2024, tỷ lệ vay tài chính/vốn chủ sở hữu của CTD chỉ đạt 0,18 lần, thuộc top thấp nhất ngành. Phía CTD cũng thông tin, công ty sẽ chủ động trong việc huy động dòng tiền, đảm bảo tiến độ thực hiện dự án xuyên suốt. Cam kết đầu tư 200 triệu USD của cổ đông Kusto Group trong giai đoạn 2024-2028 dự kiến sẽ hỗ trợ cho công ty trong định hướng mở rộng, đầu tư và cải thiện tỷ suất sinh lời.

Trong năm tài chính 2025, CTD sẽ duy trì hoạt động hiệu quả trong đầu năm tài chính 2025 dựa trên (1) thời điểm đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cuối năm, (2) sau khi Luật sửa đổi đất đai có hiệu lực từ 01/08/2024, nguồn cung BĐS dự kiến mở rộng khi mà khung pháp lý được minh bạch, (3) lượng hợp đồng Backlogs khổng lồ.

Theo đó, DSC thay đổi sang khuyến nghị mua với cổ phiếu CTD, mục tiêu giá đạt 82.000 đồng/cp, tương đương mức P/B forward 0,9 lần.

Rủi ro của CTD ở trong nước là thị trường BĐS vẫn chưa thực sự khởi sắc; nhiều chủ đầu tư đầu tư gặp khó khăn thanh khoản và nếu chưa cải thiện khả năng thanh toán, CTD có thể sẽ tăng nợ khó đòi.

Ở nước ngoài, các biến động liên quan đến chiến tranh địa chính trị và nguy cơ suy thoái kinh tế cũng có thể làm chững lại nhu cầu đầu tư xây dựng, phát triển hạ tầng của các chủ đầu tư ở các thị trường đang phát triển. Cạnh tranh giá xây dựng tăng cao có thể làm hẹp biên lợi nhuận.

Theo đó, CTD cần phải xây dựng kịch bản xấu nhất khi các đối tác là các đơn vị phát triển BĐS gặp khó khăn trong vấn đề thanh toán công nợ; cũng như phương án dự phòng đối với các thị trường đang đặt kỳ vọng như Đông Nam Á, Saudi Arabia, Ukraine…