Rà soát cuối phiên 21/11

Vi phạm về thuế, TTA bị xử phạt

DNVN - Với những vi phạm hành chính thuế, ngoài việc bị phạt tiền,

Ngày 6/9, Đoàn kiểm tra Cục Thuế tỉnh Yên Bái đã ký biên bản kiểm tra thuế theo Quyết định số 2452 ngày 8/8/2024 của Cục trưởng Cục Thuế tỉnh Yên Bái về việc kiểm tra thuế tại Công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng và Phát triển Trường Thành, mã số thuế: 0102899812, địa chỉ tại thôn Nậm Cưởm, xã Nậm Búng, huyện Văn Chấn, tỉnh Yên Bái.

Căn cứ theo biên bản này, ngày 20/9, Cục thuế tỉnh Yên Bái ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính về thuế đối với Công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng và Phát triển Trường Thành. Người đại diện theo pháp luật của Trường Thành là bà Nguyễn Thị Ngọc - Chủ tịch Hội đồng quản trị.

Trường Thành khai sai căn cứ tính thuế dẫn đến thiếu số tiền thuế GTGT phải nộp của kỳ tính thuế tháng 3/2023, số tiền hơn 1,7 triệu đồng; kỳ tính thuế tháng 12/2023 số tiền hơn 4,7 triệu đồng; thiếu số tiền thuế TNDN phải nộp kỳ

Vi phạm hành chính về thuế, Công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng và Phát triển Trường Thành bị xử phạt theo quyết định của Cục thuế tỉnh Yên Bái.

Khai bổ sung sau thời điểm đoàn kiểm tra công bố quyết định kiểm tra làm tăng số thuế GTGT phải nộp của kỳ tính thuế tháng 4/2022 số tiền hơn 6,3 triệu đồng; tăng số thuế GTGT phải nộp của kỳ tính thuế tháng 6/2023 số tiền 193,9 triệu đồng. Các nghiệp vụ kinh tế đã được phản ánh đầy đủ trên hệ thống sổ kế toán, hóa đơn, chứng từ hợp pháp.

Theo đó, Trường Thành bị phạt số tiền 45,9 triệu đồng cho những hành vi vi phạm trên. Biện pháp khắc phục hậu quả là truy thu số tiền thuế khai thiếu vào ngân sách nhà nước 29,3 triệu đồng. Tính tiền chậm nộp tương ứng với số thuế GTGT, số thuế TNDN bị truy thu là 3,6 triệu đồng.

Về tình hình kinh doanh, lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2024 của TTA đạt 96,5 tỷ đồng, tăng 43 tỷ đồng – tương ứng tăng 80,3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong văn bản giải trình ngày 12/8 về chênh lệch lợi nhuận sau thuế trong BCTC tổng hợp quý II/2024, TTA cho biết, mức chênh lệch trên chủ yếu do chi phí lãi vay giảm. Chi phí lãi vay giảm 41,3 tỷ đồng so với cùng kỳ năm 2023 do được hưởng lợi từ đà giảm lãi suất của các ngân hàng đang tài trợ vốn cho các dự án của công ty.

Liên quan đến tình hình hoạt động của nhà máy, TTA cho biết, các nhà máy điện mặt trời hoạt động ổn định, nhóm thủy điện sản lượng giảm trong quý I/2024 nhưng đã được cải thiện đáng kể trong quý II. Hiện tượng thời tiết El Nino diễn ra trong năm 2023 kéo dài đến tháng 4/2024 đã ảnh hưởng xấu đến tình hình phát điện của nhóm các nhà máy thuỷ điện. Từ nửa cuối quý II/2024 hiện tượng La Nina quay trở lại, đem theo lượng mưa đáng kể, cải thiện tình hình sản xuất kinh doanh quý II và tiếp tục dự báo thuận lợi cho hoạt động thuỷ điện giai đoạn cuối năm 2024.

Các hoạt động quản lý sản xuất kinh doanh vẫn luôn được theo dõi chặt chẽ, các khoản chi phí được kiểm soát không có biến động thất thường.

Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Phát triển Trường Thành được thành lập vào năm 2008 là đơn vị chuyên nghiệp về đầu tư và xây dựng các công trình năng lượng như thuỷ điện, năng lượng mặt trời, năng lượng gió. Đến ngày 18/9/2021 công ty thực hiện giao dịch đầu tiên trên HOSE.

Thị trường chứng khoán: Biến động “khó chịu” trong ngắn hạn

Một số doanh nghiệp sẽ có các câu chuyện tăng trưởng rất hay trong 2024 – 2025, có thể đem đến tiềm năng tăng trưởng vượt bậc.

Dù bão lũ có thể tác động lên tăng trưởng kinh tế, nhưng bối cảnh chung vẫn ở giai đoạn tích cực. Thị trường chứng khoán ngắn hạn sẽ biến động ra sao?

Định giá “mềm”

Các dữ liệu kinh tế quan trọng đã cho thấy xu hướng tăng trưởng kinh tế mạnh trong trung hạn. Tuy nhiên, có thể thấy biến động trên thị trường chứng khoán (TTCK) là rất khó chịu trong ngắn hạn, tính phân hóa rất cao. Đây là giai đoạn nền kinh tế chung dần hồi phục trở lại nhờ vào yếu tố ngoại lực, tăng trưởng kinh tế phân hóa mạnh, lợi thế chủ yếu tập trung vào các ngành dẫn dắt, đa số các doanh nghiệp nhỏ và ngành nghề không thuận lợi tiếp tục ảnh hưởng nặng nề.

Sau nhịp điều chỉnh 3, VN-Index đang ở vùng định giá hấp dẫn.

Chúng tôi cho rằng giai đoạn này cũng là thời điểm “chọn mặt gửi vàng” đối với các cơ hội đầu tư trung hạn, với định giá “rất mềm”, nhờ vào các giai đoạn điều chỉnh liên tục trong 2024. Cụ thể:

Mức P/E và P/B của thị trường chung đang ở mức rất hấp dẫn, cho thấy không gian “re-rating” các vùng định giá P/E và P/B theo tăng trưởng kinh tế chung, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong 2 – 4 quý tới là cao. Không gian tăng trưởng đối với VN-Index sẽ không dừng lại ở vùng 1.300 trong 6 tháng tới.

Bên cạnh đó, gần như chắc chắn Việt Nam sẽ được nâng hạng trong 6 tháng tới. Một trong những điểm nhấn vĩ mô và trực tiếp của TTCK trong tháng 9 là Chính phủ tích cực đẩy mạnh sửa đổi Luật, xử lý triệt để các vướng mắc liên quan đến vấn đề Giao dịch ký quỹ khối ngoại (Pre-funding), là yếu tố quan trọng nhất nhằm đủ điều kiện nâng hạng lên thị trường mới nổi “FTSE Secondary Emerging Market” .

Chúng tôi kỳ vọng, cơ chế Pre – funding đang ở những giai đoạn cuối và có thể trình Quốc hội vào kỳ họp tới vào tháng 10. Việc thông qua Thông tư Pre-funding gần như là chắc chắn, khi Chính phủ đã đặt quyết tâm nâng hạng rất cao. Đây là cơ sở quan trọng nhất hiện tại giúp FTSE Russell có đủ cơ sở xem xét nâng hạng Việt Nam lên mức “FTSE Secondary Emerging Market” trong kỳ Review quý III/2024 (ngày 08/10) hoặc quý I/2025 (tháng 3/2025).

Như vậy, vùng định giá hấp dẫn này cũng sẽ là yếu tố thu hút dòng vốn ngoại đáng kể trong 6 – 12 tháng tới.

Các kịch bản thị trường chứng khoán

Nhìn lại, thị trường chung VN-Index đã trải qua đến 3 nhịp điều chỉnh khó lường từ tháng 6: Nhịp điều chỉnh cuối tháng 6 (1.310 – 1.240), Nhịp điều chỉnh tháng 7 (1.300 – 1.180), và Nhịp điều chỉnh hiện tại (1.290 – 1.250).

TTCK rất "khó chịu" trong ngắn hạn và đang phân hóa, nhưng triển vọng tích cực trung và dài hạn

Các nhịp điều chỉnh trên đều tương quan với những rủi ro rất lớn mà TTCK Việt Nam gặp phải, từ Vĩ mô (tỷ giá, rủi ro gia tăng lãi suất), Toàn cầu (rủi ro DXY tăng cao, rủi ro suy thoái), ngoài ra còn đến từ sự Nhân sự (đã chắc chắn ổn định), và rủi ro Khối ngoại bán ròng lịch sử trong giai đoạn 2 năm qua.

Có thể thấy, VN-Index hiện tại đã phản ánh rất sâu các nhóm rủi ro trên. Vì các quá trình điều chỉnh liên tục như vậy, vùng giá đa số các cổ phiếu đều tương đối thấp. Chúng tôi vẫn tiếp tục giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng TTCK trung hạn, khi thấy rằng điều kiện đầu tư đã gần như không còn các rủi ro quá lớn, cùng với triển vọng tích cực đến từ tăng trưởng kinh tế - tiềm năng tăng trưởng đến từ các doanh nghiệp niêm yết.

Chúng tôi cho rằng xu hướng tăng sẽ bền vững hơn, thể hiện tốt hơn nội tại nền kinh tế và doanh nghiệp, sẽ ít bị ảnh hưởng bởi các lí do khác như thời gian qua. Theo đó, xác suất xảy ra Kịch bản Cơ sở và Kịch bản Tích cực trong 3 tháng cuối năm 2024 là rất cao, tương đồng với đà tăng trưởng kinh tế vượt trội kể từ quý II/2024.

Kịch bản cơ sở: Mục tiêu 1.280 – 1.300 là hoàn toàn phù hợp đối với VN-Index trong ngắn hạn, khi thị trường kết thúc nhịp điều chỉnh sideway tích lũy.

Kịch bản tích cực: Mục tiêu 1.340 - 1.360, với triển vọng tăng trưởng doanh nghiệp niêm yết dự kiến tích cực trong quý IV/2024 và quý I/2025.

Chiến lược đầu tư chúng tôi gợi ý giai đoạn hiện tại nên tập trung vào các ngành nghề “được lợi thế” dẫn dắt trong trung hạn, với định giá hấp dẫn, và tăng trưởng hoạt động lõi của doanh nghiệp mang độ chắc chắn cao.

Một yếu tố rất quan trọng cần quan tâm là “tiềm năng phát triển” doanh nghiệp tăng đột biến trung hạn mà thị trường chưa thực sự chú ý. Bên cạnh đó, với xu hướng thị trường biến động cao thường xuyên trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên hướng đến chiến lược đầu tư ổn định, hướng đến các yếu tố trọng tâm như sau: Định giá hấp dẫn trung hạn; Xu hướng doanh nghiệp tăng trưởng ít nhất 2 – 4 quý sắp tới; Hoạt động cốt lõi doanh nghiệp mang tính chắc chắn.

Lựa chọn các nhóm ngành

Dự báo các nhóm ngành hưởng lợi từ xu hướng xuất khẩu tăng trưởng cao, sẽ có KQKD tốt trong nửa cuối năm 2024, nhất là nhóm ngành xuất khẩu đã có kết quả kinh doanh dự kiến trong tháng 7 – tháng 8 khá tốt. Cùng với đó xu hướng giá hàng hóa Hóa chất – Thủy sản – Cao su đều tích cực trong ngắn hạn, nổi bật như: Dệt may (

Bên cạnh đó, các ngành Thủy điện và Chăn nuôi đang có số dự phóng quý III/2024 ấn tượng:Chăn nuôi (DBC); Thủy điện & Năng lượng tái tạo (HDG,

Một số doanh nghiệp sẽ có các câu chuyện tăng trưởng rất hay trong 2024 – 2025, có thể đem đến tiềm năng tăng trưởng vượt bậc. Chúng tôi đề xuất 1 số doanh nghiệp có các cơ hội tăng trưởng đột biến, ở vùng định giá hợp lý hiện tại: Ngân hàng: (STB, HDB); Chăn nuôi & Công nghệ sinh học: (DBC); Thủy điện & Năng lượng tái tạo (HDG & TTA); Tiện ích (BWE).

Ngành Bất động sản (BĐS), với vùng định giá trung hạn cũng đang hấp dẫn. Chúng tôi cho rằng, về thực tiễn, bộ khung Luật BĐS hoàn thiện giúp xử lý triệt để các vấn đề pháp lý mà doanh nghiệp BĐS đang gặp phải trong các năm qua. Bên cạnh đó, nhu cầu BĐS đang có những động thái tích cực, cũng như là ngành trọng tâm nhận được hỗ trợ từ Chính phủ sắp tới. Cụ thể các doanh nghiệp bất động sản đáng chú ý có PDR, DXG,VHM, VRE.

TTA - Lợi nhuận tăng mạnh

1. LĨNH VỰC HOẠT ĐỘNGTrường Thành Group thành lập. Vốn điều lệ 50 tỷ đồng, tăng lên 292 tỷ đồng vào tháng 8/2010. Ngành nghề kinh doanh chính là sản xuất và kinh doanh năng lượng, đầu tư các dự án điện năng. Tính đến thời điểm hiện tại Trường Thành Group đã đầu tư:

Các dự án của

- Điện gió có dự án Phương mai 1 - Nhơn hội, Bình định: 26.4MWp - sản lượng 73.22 triệu KWh/năm

- Điện mặt trời:

+ NM ĐMT Núi 1 công suất 50MWp - sản lượng 90 triệu KWh/năm

+ NM ĐMT Hồ bầu ngứ, công suất 61.77MWp - sản lượng 98 triệu KWh/năm

- Thủy điện với:

+ Nhà máy thủy điện Ngòi hút 2, công suất 48MWp - sản lượng 202 triệu KWh/năm

+ Nhà máy thủy điện Ngòi hút 2A, công suất 8,4MWp - sản lượng 30 triệu KWh/năm

+ Nhà máy thủy điện Pá hu, công suất 26MWp - sản lượng 90 triệu KWh/năm

2. KẾT QUẢ KINH DOANH 6 THÁNG ĐẦU NĂM

Trong Quý II/2024, lợi nhuận tăng 33,99 tỷ, tương ứng tăng 114,21% so với cùng kỳ, đạt 99,1 tỷ trong 6 tháng đầu năm, chiếm 62% kế hoạch lợi nhuận năm 2024.

Nguyên nhân chính là do chi phí lãi vay giảm. Công ty tiếp tục hưởng lợi từ việc các ngân hàng giảm lãi suất, với chi phí lãi vay giảm 19,3 tỷ so với cùng kỳ và giảm 41,3 tỷ trong 6 tháng đầu năm, góp phần tăng lợi nhuận lũy kế.

3. LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ :

La Nina là không tránh khỏi từ năm 2024: Ngay đầu mùa nắng đã có mưa lớn nhất là ở miền bắc báo hiệu mùa thủy văn rất thuận lợi cho khu vực phía bắc nơi TTA đặt 3 nhà máy thủy điện.

Lãi vay giảm mạnh từ năm 2024 : Quý 1 giảm 20 tỷ so cùng kỳ, kỳ vọng cả năm giảm 80 tỷ sẽ giúp lợi nhuận ròng tăng mạnh. Tính đến hết Q2/2024 tổng nợ phải trả của Trường Thành Group đạt 2.287 tỷ giảm 9% so với cùng kỳ

Đường dây 500kV mạch 3 chính thức khánh thành có ý nghĩa trung hạn cho mùa nóng sang năm khi huy động thêm công suất các trang trại điện tái tạo bổ sung cho miền bắc, và ý nghĩa đặc biệt dài hạn trong tương lai khi phát triển thêm các trang trại điện tái tạo và các loại hình lưu trữ khu vực miền trung để bù đắp cho sự thiếu hụt miền bắc.

Chỉ riêng trong tháng 7+8 sản lượng đã gấp ~1,5 lần cả quý 2, dự kiến quý 3 này đạt doanh thu 220 tỷ min ebitda gần 88% ROE về 10% tương, P/e fw khoảng 11 có thể đạt 100 tỷ trong quý này. lnst năm 200t => vốn hóa 2200 tỷ, upsize còn lớn

Cổ phiếu điện "gặp nạn" phiên sáng 13/8

Nhiều cổ phiếu nhóm điện bị bán mạnh kèm thanh khoản lớn

Tính tới 9h55, nhóm cổ điện có 13 mã tăng và 11 mã giảm.

Nhiều cổ phiếu nhóm điện bị bán mạnh kèm thanh khoản lớn như GEG, REE, TTA, POW...

Trước đó, Bộ Công an đã yêu cầu Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) cung cấp thông tin, tài liệu về 32 dự án nhà máy điện gió, điện mặt trời tại nhiều địa phương nhằm phục vụ điều tra vụ án “Lợi dụng chức vụ, quyền hạn trong khi thi hành công vụ” xảy ra tại Bộ Công Thương và các tỉnh, thành phố.

5 lý do đầu tư vào TTA (CTCP Đầu tư xây dựng và phát triển Trường Thành)

- Doanh nghiệp trở lại đà tăng trưởng: Lợi nhuận 2 quý liên tục đều gấp 1,2 và 1,5 lần so với cùng kỳ 2023.

- Định giá hấp dẫn: EPS đạt từ 900-1200đ mà P/E trung bình ngành 20-23 thì thị giá hiện tại còn rất thấp. Chart đồ thị cũng chỉ mới giao dịch ở giai đoạn vượt nền thứ 1.

- Hưởng lợi kép từ: hiện tượng La-nina (gây mưa nhiều) thời gian kéo dài lâu từ 14-24 tháng từ T5/2024 trong khi có tới 40% công suất thủy điện. Thứ 2 là lãi suất hạ, trả lãi vay ngân hàng dễ dàng hơn và cải thiện lợi nhuận tích cực.

- Sức khỏe tài chính: Lành mạnh, nợ vay chủ yếu là nợ dài hạn, trả cho dự án điện gió đưa vào vận hành 2023.

- Phù hợp với cổ phiếu có thể cầm dài hạn: Dòng tiền đều đặn hằng năm chia cổ tức. Tài sản tập chung chính vào: Thủy điện, Điện gió và điện mặt trời, đều là năng lượng điện tái tạo định hưởng phát triển năng lượng điện xanh theo quy hoạch điện VIII.

Chi tiết phân tích cổ phiếu TTA, tiềm năng tăng trưởng x2: