Tập đoàn Bamboo Capital (BCG) đã mua lại gần 400 tỷ đồng trái phiếu trước hạn

MỚI

Bamboo Capital (BCG) đã mua lại gần 400 tỷ đồng trái phiếu trước hạn

Thực hiện lộ trình mua lại toàn bộ 500 tỷ trái phiếu trước thời điểm đáo hạn 2 năm, Tập đoàn Bamboo Capital (BCG) vừa hoàn tất đợt 1 mua lại 397 tỷ đồng trái phiếu.

Đây là động thái quan trọng của Bamboo Capital nhằm quản lý hiệu quả nghĩa vụ tài chính, đồng thời tối ưu hóa chiến lược vốn trong bối cảnh hoạt động kinh doanh của công ty đang có nhiều khởi sắc.

MỚI

Đầu tư cổ phiếu nào khi tỷ giá tăng?

Trong bối cảnh tỷ giá VND/USD tăng cao, các nhóm ngành xuất khẩu sẽ được hưởng lợi từ tác động tỷ giá như thủy sản, hóa chất, dầu khí, nhựa, dệt may, gỗ, săm lốp.

Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới nhất, MBS Research nhìn nhận những bất ổn liên quan đến “Trump 2.0” có thể dẫn đến việc gia tăng giá trị của đồng USD.

Tỷ giá hối đoái đã trở thành tâm điểm kể từ tháng 3/2024, áp lực tỷ giá có lúc chạm đến đỉnh điểm vào tháng 5/2024 khi đạt 25.470 VND/USD, đánh dấu mức mất giá khoảng 4,6% tính từ đầu năm, khi đối mặt với sức ép từ việc Fed duy trì lãi suất ở mức cao nhất trong vòng 23 năm, nhu cầu về USD tăng vọt nhằm phục vụ cho việc nhập khẩu nguyên liệu và tích trữ đầu cơ.

Sau khi vật lộn với áp lực mất giá, VND đã dần phục hồi đáng kể từ giữa tháng 9/2024, sau đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay với mức 50 điểm cơ bản của Fed – đánh dấu lần giảm đầu tiên trong 4 năm. Tuy vậy, điều này diễn ra không lâu khi tỷ giá lại một lần nữa tăng nóng trở lại trong quý IV/2024 khi các doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu nhằm gia tăng sản xuất cho mùa cuối năm. Bên cạnh đó, nhu cầu mua USD của Kho bạc Nhà nước cũng tăng cao trong giai đoạn này do phải chi trả các nghĩa vụ nợ.

Cho đến tháng 12, áp lực tỷ giá vẫn căng thẳng do sự phục hồi mạnh mẽ của đồng USD, và đã đẩy tỷ giá liên ngân hàng tăng lên mức cao nhất lịch sử tại 25.485 VND/USD vào cuối tháng 12. Tính từ đầu năm 2024, đồng VND đã mất giá hơn 4,6% so với đồng USD. Tỷ giá thị trường tự do cũng đã tăng lên mức 25.800 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm đạt mức cao nhất kể từ khi cơ chế tỷ giá trung tâm được áp dụng vào năm 2016 tại 24.335 VND/USD, tăng lần lượt 4,3% và 2% so với đầu năm 2024. Trong bối cảnh này, NHNN đã phải cung ứng ra thị trường lượng lớn ngoại tệ và linh hoạt điều tiết thanh khoản hệ thống ngân hàng nhằm giảm áp lực lên tỷ giá.

MBS Research kỳ vọng tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý I/2025 khi các kế hoạch nới lỏng tài khóa của chính quyền mới, kết hợp với các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn, cùng với lãi suất cao của Mỹ so với các nước khác và chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Mỹ, dự kiến sẽ hỗ trợ cho việc gia tăng giá trị của đồng USD trong năm 2025.

Các nhóm ngành cổ phiếu hưởng lợi

Trong bối cảnh tỷ giá VND/USD tăng cao, các nhóm ngành xuất khẩu sẽ được hưởng lợi từ tác động tỷ giá như thủy sản, hóa chất, dầu khí, nhựa, dệt may, gỗ, săm lốp.

Theo một báo cáo từ BSC Research, nhóm thủy sản hưởng lợi nhờ giá hầu hết các mặt hàng thủy sản được quote và giao dịch theo đồng USD. Tương tự, nhóm hóa chất cũng được dự báo tích cực nhờ doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn, nhập khẩu nguyên liệu chiếm tỷ trọng nhỏ hơn. Nhóm dầu khí và nhựa cũng được đánh giá khả quan.

Nhóm dệt may cũng được BSC Research đánh giá hưởng lợi nhờ xu hướng tăng của tỷ giá khi thị trường xuất khẩu và khách hàng chính của đa phần các doanh nghiệp may mặc là từ Mỹ, tuy nhiên hầu hết các doanh nghiệp đều phải nhập nguyên vật liệu đầu vào từ nước ngoài theo chỉ định của khách hàng nên nhìn chung tác động từ tỷ giá tăng lên kết quả kinh doanh không nhiều.

Tương tự, nhóm đá thạch anh nhân tạo cũng có thể tích cực nhờ chênh lệch tỷ giá tác động lên doanh thu lớn hơn chi phí lãi vay và nhóm săm lốp cũng có doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn, nhập khẩu nguyên liệu chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

Nhóm gỗ có phần lớn doanh thu mảng gỗ và đá là xuất khẩu sang Mỹ, Châu Âu và thu về đồng USD, trong khi nguyên liệu đầu vào chủ yếu là tự chủ trong nước nên tỷ giá tăng sẽ tương đối có lợi cho doanh nghiệp.

Chiều ngược lại, nhóm phân tích cho rằng phân bón và tiện ích sẽ chịu áp lực từ tỷ giá. Theo đó, DPM, DCM nguyên liệu đầu vào được tính bằng đồng USD, doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng nhỏ. Tương tự với nhóm tiện ích, một số doanh nghiệp có giá khí đầu vào được tính theo đồng USD do đó sẽ làm tăng chi phí sản xuất điện và giảm tính cạnh tranh với các loại hình năng lượng khác.

Đồng thời, đội ngũ phân tích BSC Research cũng đưa ra quan điểm trung lập với một số nhóm như sắp thép, gạo, công nghệ và một số cổ phiếu trong nhóm tiện ích (REE, PC1, GEG. BCG, BWE).

Ở nhóm công nghệ, với riêng FPT, BSC cho rằng tỷ giá USD/VND tăng sẽ bù đắp lại tỷ giá JPY/VND giảm, ngoài ra các khoản vay bằng USD của FPT cũng sẽ được trả trực tiếp bằng đồng USD từ doanh thu tại thị trường Mỹ nên nhìn chung tác động đến kết quả kinh doanh là không nhiều.

MỚI

BCG Energy muốn vay Bamboo Capital 200 tỷ đồng

CTCP Bamboo Capital (HOSE: BCG) vừa công bố nghị quyết HĐQT thông qua giao dịch liên quan với CTCP BCG Energy (UPCOM: BGE).

HĐQT Bamboo Capital đồng ý cho BCG Energy vay 200 tỷ đồng với lãi suất 10%/năm. Thời hạn cho vay tối đa 1 tháng kể từ ngày bên cho vay chuyển tiền vào tài khoản của bên vay. Mục đích vay để BCG Energy bổ sung vốn lưu động cho hoạt động sản xuất kinh doanh.

Được thành lập vào năm 2017, BCG Energy là một trong những thành viên hạt nhân của Bamboo Capital, đảm nhận mảng năng lượng tái tạo của BCG. Công ty này đã xây dựng và đưa vào hoạt động nhiều nhà máy điện mặt trời quy mô lớn như BCG Long An 1, BCG Long An 2, BCG Vĩnh Long, BCG Phù Mỹ và BCG Gia Lai.

Tính đến cuối quý 3/2023, tỷ lệ sở hữu của BCG tại BCG Energy được duy trì ở mức 82,18%. Vào ngày 27/12/2023, BCG Energy chào bán cổ phiếu riêng lẻ, tăng vốn điều lệ lên gấp rưỡi, từ 4.500 tỷ đồng lên 7.300 tỷ đồng. Tỷ lệ sở hữu của Bamboo Capital tại BCG Energy giảm từ 82,18% về còn 50,66%.

Đến ngày 11/6/2024, bằng phương pháp chuyển nhượng ngoài hệ thống, Bamboo Capital đã bán ra 21,5 triệu trong số 26,5 triệu cổ phiếu BCG Energy đã đăng ký, hạ sở hữu tại công ty này xuống còn 348,3 triệu cổ phần, tương đương 47,71% vốn điều lệ BCG Energy.

Sau giao dịch, BCG nhận ủy quyền đại diện vốn tại BCG Energy từ ông Nguyễn Hồ Nam và bà Huỳnh Thị Kim Tuyến, qua đó duy trì quyền kiểm soát tại công ty này với tổng quyền biểu quyết là 51,41% vốn điều lệ công ty.

Ở một diễn biến khác, HĐQT BCG Energy ngày 13/12/2024 vừa có nghị quyết thông qua việc cho công ty liên kết là CTCP TSN Long An vay 360 tỷ đồng để phát triển dự án của công ty này. Thời hạn và lãi suất cho vay được HĐQT giao cho Tổng giám đốc Phạm Minh Tuấn toàn quyền thương lượng và quyết định.

Về tình hình kinh doanh, trong 9 tháng đầu năm 2024, doanh thu bán hàng của BCG Energy đạt 1.030 tỷ đồng, tăng 15,2% so với cùng kỳ năm 2023. Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động tài chính của BGE tăng gần 3% lên 612 tỷ đồng, chi phí tài chính giảm 45% về còn 580 tỷ đồng.

Khấu trừ thuế phí, lợi nhuận sau thuế của BCG Energy đạt 504 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh so với khoản lỗ 56 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2023.

MỚI

Kinh doanh khởi sắc, Bamboo Capital (BCG) chi 500 tỷ đồng mua lại trái phiếu trước hạn

Tập đoàn Bamboo Capital (mã cổ phiếu BCG) vừa có thông báo về việc sẽ mua lại lô trái phiếu có tổng giá trị 500 tỷ đồng trước thời điểm đáo hạn 2 năm.

Hội đồng Quản trị Tập đoàn Bamboo Capital (mã cổ phiếu BCG - sàn HoSE) vừa phê duyệt phương án mua lại trước hạn toàn bộ lô trái phiếu BCG122006. Đây là lô trái phiếu phát hành ngày 20/1/2022 có tổng giá trị 500 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, tức đáo hạn vào 20/1/2027.

Bamboo Capital dự kiến sẽ mua lại lô trái phiếu trên vào ngày 20/1/2025, tức trước thời hạn 02 năm. Động thái này diễn ra trong bối cảnh Bamboo Capital ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực về kết quả kinh doanh.

Cụ thể, lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, tập đoàn này ghi nhận 3.238 tỷ đồng doanh thu thuần hợp nhất, tăng 14,3% so với cùng kỳ 2023, và lợi nhuận sau thuế tăng gấp 4 lần, đạt hơn 748 tỷ đồng. Qua đó, hoàn thành 53% kế hoạch doanh thu và 79% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Bên cạnh sự tăng tốc của các mảng kinh doanh cốt lõi, động lực tăng trưởng lợi nhuận của Bamboo Capital còn đến từ việc tiết giảm đáng kể chi phí tài chính, thông qua việc thu hẹp quy mô nợ vay và gia tăng vốn chủ sở hữu.

Trong các buổi gặp gỡ nhà đầu tư, ban lãnh đạo Bamboo Capital cũng thường xuyên nhấn mạnh chiến lược kiểm soát chặt chẽ chi phí tài chính, chủ động mua lại trước hạn các lô trái phiếu. Điển hình, BCG Energy - công ty con phụ trách mảng năng lượng của Bamboo Capital đã mua lại trước hạn toàn bộ 02 lô trái phiếu có tổng trị giá 2.500 tỷ đồng vào cuối năm 2023.

Ông Phạm Minh Tuấn - Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị Bamboo Capital cho biết “Năm 2024, Bamboo Capital gần như không chịu áp lực về đáo hạn nợ trái phiếu và tập đoàn chủ trương không gia tăng nợ vay nếu không cần thiết”.

Tính đến cuối tháng 9/2024, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của tập đoàn này chỉ còn ở mức 0,6 lần, so với mức 0,7 lần vào đầu năm nay và so với mức 1,1 lần vào cuối năm 2022. Con số này cũng thuộc nhóm thấp nhất trong số các tập đoàn hoạt động đa ngành với các lĩnh vực thâm dụng vốn lớn.

Đòn bẩy tài chính của Bamboo Capital đang được giữ ở mức lý tưởng so với mặt bằng chung toàn ngành.

Về triển vọng kinh doanh, theo đánh giá của nhiều hãng chứng khoán, Bamboo Capital sẽ hưởng lợi trực tiếp từ loạt chính sách mới, gồm Luật Điện lực (sửa đổi) với các quy định khuyến khích phát triển năng lượng tái tạo; Nghị định số 135/2024/NĐ-CP về khuyến khích phát triển điện mặt trời mái nhà tự sản xuất, tự tiêu thụ; Nghị định số 80/2024/NĐ-CP về cơ chế mua bán điện trực tiếp giữa Đơn vị phát điện năng lượng tái tạo với Khách hàng sử dụng điện lớn (cơ chế DPPA); và dự kiến sắp tới là việc hoàn thiện điều chỉnh Quy hoạch Điện VIII.

Bên cạnh đó, mảng bất động sản của Bamboo Capital cũng đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với loạt dự án sắp được bàn giao, mở bán. Trong đó, hạng mục shophouse tại dự án Hoian d’Or (quy mô 25 ha, Hội An) dự kiến sẽ được hoàn thiện và bàn giao vào cuối năm nay.

Tại dự án Radisson Blu Hội An (quy mô 10,3 ha), Bamboo Capital chuẩn bị khai thác hạng mục Condotel và đẩy nhanh tiến độ hoàn thiện giai đoạn cuối hạng mục Biệt thự. Tập đoàn này cũng đang đẩy nhanh việc triển khai dự án King Crown Infinity (quy mô 1,26 ha, TP.Thủ Đức), tiến tới hoàn thiện phần thô vào tháng 8/2025.

Về các dự án gối đầu, BCG Land hiện lên kế hoạch dự án Casa Marina Mũi Né (1,21 ha, Bình Thuận), dự án Khu công nghiệp Cát Trinh (368,1 ha, Bình Định), và dự án Casa Marina Premium (12 ha, Quy Nhơn).

MỚI

Bamboo Capital dự chi 500 tỷ đồng mua lại trái phiếu trước hạn 2 năm

Bamboo Capital dự kiến mua lại lô trái phiếu có giá trị 500 tỷ đồng vào ngày 20/1 tới đây, tức trước kỳ đáo hạn 2 năm.

Công bố thông tin trên HoSE ngày 26/12, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital (mã BCG) cho biết HĐQT công ty vừa phê duyệt phương án mua lại toàn bộ trái phiếu BCG122006 trước hạn.

Đây là lô trái phiếu phát hành ngày 20/1/2022 có tổng giá trị 500 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, tức đáo hạn vào 20/1/2027. Bamboo Capital dự kiến thời gian tổ chức mua lại là 20/1/2025, tức trước hạn 2 năm.

Bamboo Capital mua lại trái phiếu trước hạn trong bối cảnh tình hình kinh doanh của công ty có sự khởi sắc. Trong quý 3/2024, công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.138 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái. Chi phí tài chính được tiết giảm đáng kể, từ 631 tỷ đồng của cùng kỳ xuống còn 282 tỷ đồng, tương ứng giảm 55%.

Nhờ giảm chi phí tài chính, lợi nhuận sau thuế của công ty trong quý 3 đạt 331 tỷ đồng, gấp 37 lần cùng kỳ năm 2023 và cao nhất kể từ quý 1/2022.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, công ty đạt doanh thu 3.238 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 748 tỷ đồng; lần lượt tăng 12% và gấp 4 lần cùng kỳ năm trước. Năm nay, Bamboo Capital đặt mục tiêu doanh thu 6.102 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 951 tỷ đồng. Như vậy sau 9 tháng, công ty đã hoàn thành 53% kế hoạch doanh thu và 79% kế hoạch lợi nhuận.

Mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan của BCG trong 9 tháng đầu năm 2024 cũng chủ yếu là nhờ tiết giảm mạnh chi phí tài chính.

Tại thời điểm cuối tháng 9/2024, tổng tài sản của doanh nghiệp ở mức hơn 45.000 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là các khoản phải thu ngắn hạn và dài hận (hơn 25.000 tỷ đồng), hàng tồn kho (hơn 3.600 tỷ đồng), đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết (hơn 3.000 tỷ đồng)... Tiền mặt và tiền gửi hơn 1.000 tỷ đồng.

Nợ phải trả của BCG ở mức hơn 24.000 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay tài chính chiếm hơn 12.000 tỷ đồng, gồm hơn 4.300 tỷ đồng trái phiếu phát hành dài hạn, lãi suất 10,95-13%/năm.

MỚI

Ngày mai cần quan tâm mã nào?

Khuyến nghị cổ phiếu của các CTCK

Khuyến nghị giải ngân với BCG - CTCK VCBS

Về xu hướng chung, BCG đã có một giai đoạn dao động tích lũy khá dài trong vùng giá 6.2-6.8 kể từ đầu tháng 8 đến nay. Cổ phiếu đã ghi nhận một phiên bật tăng mạnh mẽ lên 6.4 sau khi đã chạm vùng hỗ trợ 6.2 trong phiên 24/12.

Ở khung đồ thị ngày, giá vừa vượt lên trên MA20 và chỉ báo RSI cũng đã vượt lên trên 50, trong khi chỉ báo MACD histogram dù vẫn ở dưới 0 nhưng đang có xu hướng chuyển từ âm sang dương.

Ở khung đồ thị giờ, cả RSI và MACD đều đã tín hiệu tạo đáy đi lên (phân kỳ dương) ngay từ đầu phiên 25/12. MACD histogram cũng đã vượt lên trên mức 0.

Chiến lược giao dịch: Khuyến nghị các nhà đầu tư cân nhắc giải ngân tại vùng tích lũy quanh khu vực 6.35 - 6.40 với giá mục tiêu quanh vùng 6.80.

FRT - Bứt phá giới hạn - CTCK BSC

Chúng tôi duy trì khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu FRT và đưa ra giá hợp lý cho năm 2025 = 205,600VNĐ/CP (Upside +13% so với giá đóng cửa ngày 24/12/2024) theo PP định giá từng phần (SOTP), tương tự như khuyến nghị cổ phiếu tại danh mục BSC tháng 12/2024 [Link]

Dựa trên cơ sở định giá đã phản ánh kì vọng phục hồi về KQKD 2024-2025 và tiềm năng tăng định giá đến từ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trung hạn của Long Châu nhờ (1) hưởng lợi từ xu hướng ngành bán lẻ hiện đại và tăng quy mô lợi nhuận (CAGR Lợi nhuận +49.7%/ năm), (2) Kỳ vọng PE mục tiêu năm 2028 của FRT đạt 25 (lần) dựa trên cơ sở tham khảo PE trung bình 5 năm của các doanh nghiệp bán lẻ dược phẩm đã trưởng thành tại Trung Quốc.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

(i) KQKD 2025 +64%YoY – phá đỉnh lợi nhuận lịch sử nhờ (1) Long Châu (LNTT +44%YoY) nhờ mở rộng thị phần tại thành phố tier 2,3 và tận dụng khoảng trống thị trường khi các chuỗi bán lẻ khác tiến hành tái cấu trúc; (2) FPT shop ghi nhận lãi dương hậu giai đoạn tái cấu trúc cửa hàng và danh mục sản phẩm.

(ii) Long Châu tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận của FRT trong trung hạn (CAGR LN 2024-2028F ~37%/ năm), theo xu hướng chuyển dịch của ngành bán lẻ hiện đại, nhờ luật BHYT và luật dược sửa đổi, bổ sung có hiệu lực vào tháng 7/2025

CATALYST: FPT Retail bán cổ phần nhà thuốc Long Châu (10% Cổ phần) tái định giá doanh nghiệp. Do đó, chúng tôi đã xây dựng các kịch bản độ nhạy về định giá P/S Long Châu lên định giá tiềm năng của FRT với KB cơ sở là P/S = 1.3 (lần) [tham khảo]

ƯỚC TÍNH KQKD 2024 – PHỤC HỒI TRÊN MỨC NỀN THẤP

DTT và LNTT năm 2024 ước tính đạt 39,282 tỷ VND (+23.3%YoY) và 564 tỷ VND (so với cùng kì là -294 tỷ VND) – vượt lần lượt 5%KH DT và 351% KH LNTT, được dẫn dắt bởi Long Châu duy trì hiệu quả hoạt động kết hợp với nhân rộng quy mô và FRT tái cấu trúc giảm lỗ hoạt động

RỦI RO: Rủi ro từ hoạt động kinh doanh kém khả quan hơn kì vọng, phát sinh CP 1 lần