VN-INDEX 24/02/2025: NĐT cá nhân phòng thủ vùng 1.300đ - Chim sợ cành cong

MỚI

Thép giá rẻ Trung Quốc sẽ tiếp tục tràn ngập khắp Thế giới

Nhiều phân tích cho rằng thuế 25% lên sắt thép nhập khẩu vào Mỹ của Trump là không ảnh hưởng nhiều đến Việt Nam, mà ngược lại HPG có thể còn được hưởng lợi phần nào. Nhưng chúng ta có chịu ảnh hưởng gián tiếp? Tại sao Việt Nam có động thái áp thuế chống bán phá giá tạm thời (sớm hơn kết luận điều tra của bộ Thương mại) đối với HRC từ Trung Quốc?

Thép giá rẻ Trung Quốc vẫn sẽ tràn ngập khắp thế giới

Nếu xem xét kỹ hơn thì mục đích chính quyền Trump nhắm đến là hủy bỏ các miễn trừ và hạn ngạch miễn thuế cho các nhà cung cấp lớn là Canada, Mexico, Brazil cũng như các quốc gia khác. Thực chất đây là một phần trong cuộc chiến thương mại sẽ kéo dài nhằm vào Trung Quốc. (Đọc lại quan điểm của mình về mục đích thực sự mà Mỹ đang nhắm đến)

Nghịch lý ở chỗ, Trung Quốc hiện gần như không xuất khẩu thép hay nhôm trực tiếp sang Mỹ do đã bị đánh các mức thuế nặng được áp dụng dưới thời Trump đầu và cả thời Biden.

Với sự thống trị của Trung Quốc trên thị trường toàn cầu (Đọc thêm Only THÉP, để hiểu vai trò của TQ trong chuỗi giá trị ngành thép toàn cầu) cộng với việc quốc gia này đang chịu áp lực của tình trạnh giảm phát, công suất ngành thép dư thừa. Trung Quốc vẫn chiếm hơn 1/2 sản lượng thép thế giới, hơn 60% sản lượng nhôm toàn cầu. Để giải quyết vấn đề này, Trung Quốc để thép của mình tràn ngập khắp thế giới. Một phần trong số đó vẫn đến được Mỹ sau khi được đóng gói lại và đổi nhãn bởi các quốc gia (trong đó có Việt Nam).

Việc Trung Quốc xuất khẩu thép cũng cho phép Canada và Mexico xuất khẩu thép của họ trong khi sử dụng thép Trung Quốc để phục vụ nhu cầu trong nước. => Logic của chính quyền Trump là: Nếu Bắc Kinh đang lách thuế thông qua các bên thứ ba, thì cách duy nhất để bắt Trung Quốc gánh chi phí là đánh thuế lên mọi quốc gia.

Với mức thuế mới của Trump, ngành thép của Trung Quốc có suy yếu hay không?

- KHÓ! Rất khó để làm suy yếu được ngành thép lớn mạnh của Trung Quốc

Năm 2020, ngành bất động sản bùng nổ ở Trung Quốc kéo theo nhu cầu về thép. Tuy nhiên, 2022-2023, khi bong bóng bất động sản đỗ vỡ, nhu cầu thép trong nước giảm theo. Những khoản trợ cấp từ chính phủ vẫn tiếp tục gây ra tình trạng dư thừa sản xuất ở Trung Quốc, chính sách đã được áp dụng từ nhiều năm trước.

Sau đại dịch COVID-19, ngay cả khi giá thép giảm, sản lượng thép của Trung Quốc vẫn tiếp tục tăng. Giá thép ở mức thấp kỷ lục => Các DN sản xuất thép chủ yếu phải tìm nguồn cầu ở các thị trường nước ngoài.

{286FC41D-D133-4012-BFED-40D478E9A4C7}1585×1270 177 KB

Với tình trạng hiện tại, vì sao Trung Quốc vẫn thúc đẩy ngành thép?!

Rất nhiều địa phương, rất nhiều công ăn việc làm tại Trung Quốc phụ thuộc ngành thép

Phần lớn ngành thép Trung Quốc do nhà nước quản lý, tạo ra khoảng 1,8 triệu việc làm trực tiếp. Tuy nhiên, tầm ảnh hưởng của ngành này còn sâu rộng hơn nhiều. Theo ước tính, cứ mỗi công việc trực tiếp trong ngành thép sẽ tạo ra đến 5 việc làm gián tiếp trong các lĩnh vực liên quan như khai thác quặng sắt, vận tải, sản xuất thiết bị và dịch vụ hỗ trợ. Điều này đồng nghĩa với việc có thêm khoảng 7,2 đến 9 triệu người phụ thuộc gián tiếp vào ngành thép.

Nhiều thị trấn và cộng đồng địa phương ở Trung Quốc hoàn toàn dựa vào các nhà máy thép để duy trì kinh tế và việc làm. => Việc cắt giảm sản lượng hoặc đóng cửa các nhà máy không chỉ ảnh hưởng đến công nhân trực tiếp mà còn gây tác động lan tỏa đến toàn bộ chuỗi cung ứng và dịch vụ địa phương. Điều này khiến việc cắt giảm lao động trong ngành thép trở thành một vấn đề nhạy cảm về chính trị và xã hội, đòi hỏi chính phủ phải cân nhắc kỹ lưỡng giữa mục tiêu cải cách kinh tế và ổn định xã hội.

Ngành Thép và sức mạnh dân tộc - ý thức hệ chủ nghĩa Cộng sản

Ngành thép Trung Quốc không chỉ đơn thuần là một lĩnh vực công nghiệp, mà còn mang trong mình ý nghĩa lịch sử và tư tưởng sâu sắc. Các quyết định chiến lược trong ngành này không chỉ bị chi phối bởi quy luật cung cầu hay lợi nhuận kinh tế thuần túy, mà còn gắn liền với tư tưởng hoài niệm về chủ nghĩa Mác-Lênin, nơi công nghiệp nặng được xem là xương sống của nền kinh tế xã hội chủ nghĩa.

Câu "Thép đã tôi trong lửa đỏ và nước lạnh, lúc đó thép trở nên không hề biết sợ!" tlà câu trích dẫn rất nổi tiếng từ Thép đã tôi thế đấy! của Nikolai Ostrovsky

Trong tư duy của nhiều nhà hoạch định chính sách Trung Quốc, thép không chỉ là một loại hàng hóa công nghiệp, mà còn là biểu tượng của sức mạnh quốc gia. Chủ nghĩa cộng sản, ngay từ những ngày đầu, đã đề cao ngành công nghiệp nặng như một biểu hiện của sự vững mạnh và tự chủ. Câu nói nổi tiếng của Stalin – “Chúng ta phải đi từ cày gỗ lên máy kéo” – phản ánh rõ tinh thần đó. Trung Quốc, với vị thế là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, vẫn giữ nguyên quan điểm rằng thép và nhôm không chỉ đơn giản là nguyên liệu sản xuất, mà còn là nền tảng cho cả nền kinh tế, sức mạnh công nghiệp, và tiềm lực quân sự.

Việc Trung Quốc kiểm soát ngành thép toàn cầu không chỉ là vấn đề kinh tế mà còn mang tính chiến lược. Trong khi nhiều nước phương Tây coi ngành thép là một lĩnh vực thương mại đơn thuần, Trung Quốc xem đây là một công cụ quan trọng trong cuộc chơi quyền lực toàn cầu. Như Pavel Korchagin đã rèn luyện bản thân như một thanh thép cứng rắn để vượt qua mọi thử thách, Trung Quốc cũng không dễ dàng từ bỏ vị thế thống trị của mình trên thị trường kim loại, ngay cả khi đối diện với các rào cản thương mại từ Mỹ và phương Tây.

MỚI

Triển vọng lạc quan cho ngành thép

Việc Bộ Công Thương áp thuế chống bán phá giá với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ sẽ có tác động đáng kể đến ngành thép Việt Nam, cả tích cực lẫn tiêu cực. Dưới đây là các ảnh hưởng chính:

1. Tác động tích cực

✅ Bảo vệ doanh nghiệp sản xuất thép trong nước:

- Các công ty sản xuất HRC trong nước như Hòa Phát (HPG), Formosa sẽ được hưởng lợi do giảm áp lực cạnh tranh từ thép nhập khẩu giá rẻ.

- Giá bán có thể tăng hoặc duy trì ở mức tốt hơn, cải thiện biên lợi nhuận.

✅ Giảm phụ thuộc vào nhập khẩu:

- HRC là nguyên liệu quan trọng cho nhiều ngành công nghiệp (cơ khí, sản xuất tôn mạ, ống thép, ô tô, đóng tàu...), giúp Việt Nam tiến gần hơn đến tự chủ nguyên liệu thép.

- Doanh nghiệp thép trong nước có thể đẩy mạnh đầu tư mở rộng sản xuất.

2. Tác động tiêu cực

❌ Chi phí nguyên liệu tăng cho doanh nghiệp hạ nguồn:

- Các doanh nghiệp sử dụng thép HRC làm nguyên liệu đầu vào như thép dẹt, thép ống, tôn mạ (Nam Kim, Hoa Sen, Tôn Đông Á) có thể bị ảnh hưởng do giá nguyên liệu tăng.

- Nếu sản xuất trong nước không đáp ứng đủ nhu cầu, các doanh nghiệp này sẽ gặp khó khăn trong việc kiểm soát chi phí.

❌ Áp lực lên giá thành sản phẩm cuối cùng:

- Khi giá HRC tăng, chi phí sản xuất của các ngành như cơ khí, ô tô, xây dựng cũng tăng theo, có thể làm giảm khả năng cạnh tranh của hàng Việt Nam so với sản phẩm nhập khẩu thành phẩm.

3. Ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngành thép

- Hòa Phát (HPG), Formosa có thể được hưởng lợi trong ngắn hạn do ít cạnh tranh hơn, nhưng cần theo dõi xem nhu cầu thực tế có đủ mạnh để hấp thụ mức giá mới không.

- Hoa Sen (HSG), Nam Kim (NKG) có thể bị ảnh hưởng tiêu cực do giá nguyên liệu đầu vào cao hơn.

📊 Tóm lại:

Việc áp thuế chống bán phá giá sẽ giúp bảo vệ sản xuất thép trong nước, nhưng cũng có thể tạo áp lực lên các doanh nghiệp sử dụng thép HRC. Các doanh nghiệp có khả năng tự chủ nguồn nguyên liệu sẽ hưởng lợi nhiều hơn.

link yt: https://youtu.be/sd_BLZkCOE0?si=Sv5TwlLzKN6XCbSS

MỚI

HPG - Kỳ vọng ảo khi giá thép chưa thực sự hồi phục?

Tổng kết năm 2024, Hòa Phát có 1 kqkd khá tích cực, khi đã sản xuất 8,7 triệu tấn thép thô, tăng 30% so với năm 2023. Sản lượng bán hàng các sản phẩm thép HRC, thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép đạt 8,1 triệu tấn, tăng 20%

Tiêu thụ thép trong 2024 được thúc đẩy bởi nhu cầu trong nước

Năm 2025, nhu cầu thép tại Việt Nam dự kiến tiếp tục tăng trưởng, thúc đẩy bởi đầu tư công mạnh mẽ vào các dự án hạ tầng như cao tốc và sân bay. Ngoài ra, nhu cầu xây dựng dân dụng tăng khi các rào cản pháp lý được tháo gỡ và môi trường kinh doanh được cải thiện cũng thúc đẩy tiêu thụ thép

Biên lợi nhuận gộp HPG

Trong khi doanh thu đã gần trở lại đỉnh 2021, nhờ sản lượng bán hàng tăng. Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp lại sụt giảm mạnh do giá thép vẫn ở mức thấp(tác động chủ yếu bên phía Trung Quốc). Động lực để tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận cũng như HPG có thể cải thiện biên lợi nhuận gộp hay không, vẫn phụ thuộc về giá thép bên TQ

Triển vọng giá thép thế giới

Mặc dù Chính phủ Trung Quốc liên đã đưa ra các chính sách mới nhằm vực dậy thị trường Bất động sản. Tuy nhiên, các biện pháp này chỉ cải thiện tâm lý thị trường thép trong ngắn hạn. Thực tế, nhu cầu xây dựng tại Trung Quốc chưa có dấu hiệu cải thiện vì giá nhà Trung Quốc vẫn duy trì đà giảm kể từ giai đoạn suy thoái Bất động sản đầu năm 2022 khiến giá thép vẫn ở mức thấp => Việc giá thép thế giới có phục hồi trong 2025 này vẫn là 1 dấu hỏi lớn, còn hiện tại các số liệu vẫn chưa có sự hồi phục

Dự án Dung Quất 2 sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ

Luận điểm đầu tư

Nhà máy Dung Quất 2 dự kiến chạy thử phân kỳ 1 vào đầu 2025. Tuy nhiên mới chỉ chạy thử có công suất thấp nên sẽ chịu gánh nặng về chi phí lãi vay, khấu hao khiến lợi nhuận bị ảnh hưởng ngay trong quý 1/2025 này. Phân kỳ 2 của dự án dự kiến được hoàn thành vào cuối năm 2025 và dự kiến sẽ chạy 90% công suất vào năm 2026

Rủi ro cần chú ý: Năm 2025, khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động, chi phí lãi vay và khấu hao sẽ được ghi nhận => Nhà máy vận hành đúng chu kì thì sản lượng cũng như doanh thu và lợi nhuận sẽ tăng trưởng rất tốt nhưng sai chu kì(tức rủi ro về mặt kinh tế cũng như giá thép) sẽ khiến doanh nghiệp bị bào lợi nhuận rất lớn

Thông tin tốt cho HPG gần đây nhất là vào Ngày 21/2, Bộ Công Thương ban hành quyết định áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC) có xuất xứ từ Ấn Độ và Trung Quốc. Theo đó, mức thuế chống bán phá giá tạm thời được áp dụng với hàng hóa bị điều tra từ Trung Quốc là 19,38-27,83%

=> Thông tin rất có lợi cho HPG khi suốt năm 2024 qua phải cạnh tranh với thép HRC từ Trung Quốc ảnh hưởng biên lợi nhuận gộp. Nhưng nhìn tổng thể những phân tích thì trong quý 1 vẫn chưa có gì quá tích cực kỳ vọng sản lượng nội địa cũng như KQKD của HPG sẽ tốt hơn từ quý 2/2025 trở đi

Góc nhìn kỹ thuật

Hiện tại trạng thái cổ phiếu đang sideway trong 1 biên hộp trong 1 vùng giá 25.5-28. Với những phân tích về mặt cơ bản thì từ quý 2 trở đi triển vọng kinh doanh của HPG mới được cải thiện, còn hiện tại trong quý 1 cổ phiếu khả năng cao vẫn sẽ vận động trong biên hộp này Với nđt ngắn hạn canh khi giá cổ phiếu về vùng biên dưới của biên sideway này tức vùng giá sát 25.5 nếu xuất hiện tình trạng vol nhỏ và có lực cầu tham gia ở vùng giá đó thì có thể mở vị thế

Báo cáo phân tích và tổng hợp bởi Vi Đạt, ac nào cần nhận báo cáo hay phân tích về doanh nghiệp nào cũng như vị thế mua Liên hệ Zalo: 0327.826.571

MỚI

Áp thuế chống bán phá giá thép từ Trung Quốc và Ấn Độ - Cơ hội cho cổ phiếu thép?

📢 Bộ Công Thương chính thức công bố áp thuế chống bán phá giá đối với thép nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ. Đây là thông tin rất quan trọng, có thể tác động mạnh đến các doanh nghiệp ngành thép nội địa như HPG, HSG, NKG, VGS, GDA.

TÁC ĐỘNG LÊN NGÀNH THÉP

🔥 Tích cực:

✅ Hạn chế cạnh tranh từ thép giá rẻ Trung Quốc & Ấn Độ, tạo lợi thế cho doanh nghiệp nội địa.

✅ Doanh nghiệp thép trong nước có thể gia tăng biên lợi nhuận khi giá thép nhập khẩu tăng.

✅ Cầu thép trong nước vẫn duy trì tốt nhờ đầu tư công & bất động sản khu công nghiệp phục hồi.

⚠ Tiêu cực (nếu có):

🔻 Nhu cầu thép trong nước phải đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung.

🔻 Giá thép tăng có thể ảnh hưởng đến chi phí của một số ngành khác như xây dựng & hạ tầng.

CỔ PHIẾU NÀO HƯỞNG LỢI?

🚀 HPG (Hòa Phát) – Doanh nghiệp thép hàng đầu, hưởng lợi lớn nhất nhờ quy mô sản xuất lớn và thị phần rộng.

🚀 HSG (Hoa Sen) & NKG (Nam Kim) – Xuất khẩu chiếm tỷ trọng lớn, có thể hưởng lợi nếu giá thép tăng và thị trường nội địa thuận lợi hơn.

🚀 VGS, GDA – Các doanh nghiệp thép có quy mô nhỏ hơn, nhưng hưởng lợi trực tiếp từ chính sách bảo hộ.

⏳ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ:

📌 Quan sát phản ứng giá cổ phiếu nhóm thép trong các phiên tới. Nếu dòng tiền vào mạnh, đây có thể là cơ hội tốt để gia tăng tỷ trọng.

📌 Theo dõi giá thép thế giới & nhu cầu trong nước. Nếu xu hướng giá thép duy trì tích cực, nhóm này có thể tiếp tục đà tăng.

📢 Anh chị NĐT cần tư vấn chiến lược đầu tư? Liên hệ ngay! 📩

MỚI

Việt Nam áp thuế chống bán phá giá lên tới 27.83% với thép HRC Trung Quốc

Mức thuế chống bán phá giá tạm thời được áp dụng với hàng hóa bị điều tra từ Trung Quốc là từ 19.38% đến 27.83%.

Trong bối cảnh ngành thép trong nước đang đối mặt với áp lực cạnh tranh gay gắt, ngày 21/02/2025, Bộ Công Thương đã có động thái quyết liệt khi ban hành Quyết định số 460/QĐ-BCT về việc áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng nhập khẩu.

Theo đó, mức thuế áp dụng với sản phẩm thép cán nóng từ Trung Quốc dao động từ 19.38% đến 27.83%, trong khi thép từ Ấn Độ được loại khỏi phạm vi điều tra do có tỷ lệ nhập khẩu không đáng kể, dưới 3% theo quy định của Luật Quản lý ngoại thương. Quyết định này sẽ có hiệu lực sau 15 ngày ban hành.

Số liệu từ cơ quan hải quan cho thấy tình trạng đáng báo động khi lượng nhập khẩu thép cán nóng (HRC) năm 2024 đã đạt 12.6 triệu tấn, tăng hơn 33% so với năm 2023. Đặc biệt, ngay cả sau khi Bộ Công Thương khởi xướng điều tra từ tháng 7/2024, lượng thép HRC từ Trung Quốc vẫn tiếp tục đổ bộ vào thị trường Việt Nam với tốc độ chóng mặt, đe dọa trực tiếp đến sự phát triển của ngành sản xuất trong nước.

Theo thống kê từ Cục Phòng vệ thương mại, hai doanh nghiệp sản xuất thép HRC lớn trong nước là Tập đoàn Hòa Phát và Formosa hiện có tổng công suất 8.6 triệu tấn/năm. Sản lượng này được phân bổ đều cho cả thị trường nội địa và xuất khẩu, trong khi nhu cầu trong nước lên tới 13 triệu tấn/năm. Điều này cho thấy việc nhập khẩu vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc đáp ứng nhu cầu thị trường, tuy nhiên cần được kiểm soát chặt chẽ để đảm bảo cạnh tranh lành mạnh và bảo vệ sản xuất trong nước.

MỚI

Hoà Phát có thể lãi ròng hơn 15.000 tỷ trong năm nay?

Trong báo cáo phân mới đây , SSI Research đưa ra triển vọng tích cực cho cả ngành thép và Hoà Phát (HPG) với dự phóng doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2025 lần lượt là 160.900 tỷ đồng và 15.300 tỷ đồng, tăng 15,9% và 28% so với cùng kỳ.