ตราสารหนี้

SIFMA และผู้ลงนามในจดหมายรายอื่นกล่าวว่า "เราเชื่อว่าการนำกฎเกณฑ์การหักบัญชีไปปฏิบัติขั้นสุดท้ายจะช่วยปรับปรุงตลาดนี้"

รัฐบาลฮังการีมีแผนที่จะเข้มงวดการขาดดุลการคลังให้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางการคลังยังคงมีอยู่เนื่องจากวัฏจักรทางการเมือง หน่วยงานกำกับดูแลหนี้กำลังเปลี่ยนความสนใจไปที่พันธบัตรรัฐบาลฮังการี (HGB) และเราจะเห็นการออกพันธบัตรปลีกและอัตราแลกเปลี่ยนน้อยลงในปีนี้ อายุหนี้เฉลี่ยควรเพิ่มขึ้นโดยมีความเข้มข้นที่ปลายยาวของเส้นโค้ง

โปแลนด์เป็นประเทศที่มีความต้องการกู้ยืมเงินและออกพันธบัตรรัฐบาลมากเป็นประวัติการณ์เป็นปีที่สองติดต่อกัน ในขณะเดียวกัน กระทรวงการคลังยังคงกระจายแหล่งเงินทุนเพื่อดึงดูดความต้องการ การแบ่งเงินทุนที่เกิดขึ้นจะขึ้นอยู่กับความสนใจของตลาดเป็นอย่างมาก เรามองว่าความเสี่ยงทางการคลังในปีนี้อยู่ในระดับสมดุล อย่างไรก็ตาม การเลือกตั้งยังคงเป็นเรื่องที่ต้องติดตามต่อไป

นักลงทุนต่างชาติกำลังออกจากตลาด CEE4 และเราพบว่าเงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยในปีนี้ รัฐบาลต้องพึ่งพาอุปสงค์ในประเทศมากขึ้นเรื่อยๆ ตุรกีน่าจะเห็นนักลงทุนต่างชาติกลับมาลงทุนในตลาดในประเทศอย่างต่อเนื่อง ในแง่ของการจัดอันดับประเทศ เรามีทัศนคติเชิงบวกต่อตุรกี แต่เชิงลบต่อฮังการีและโรมาเนีย

ในมุมมองของเรา อัตราดอกเบี้ยจะยังคงทรงตัวในการประชุมครั้งแรกของธนาคารแห่งชาติฮังการีในปีใหม่นี้ สัญญาณเตือนภัยบางส่วนในฝั่งมหภาค ประกอบกับความผันผวนของตลาดการเงินที่สูง จะทำให้การผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบเดิมยังคงไม่เกิดขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

การรวมการเงินสาธารณะกำลังถูกเลื่อนออกไป และต้นทุนบริการหนี้ที่สูงร่วมกับปฏิทินการไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้นทำให้ความต้องการในการกู้ยืมเพิ่มขึ้นในทุกๆ ด้าน

ขณะที่เรากำลังก้าวเข้าสู่ยุคใหม่ของอำนาจทางการเงิน ตลาดพันธบัตรก็เตรียมพร้อมสำหรับปี 2568 ที่แตกต่างไปจากหลายปีที่ผ่านมา

ธนาคารโลก (ธนาคารระหว่างประเทศเพื่อการบูรณะและพัฒนา IBRD, Aaa/AAA) กำหนดราคาพันธบัตรอ้างอิงอายุ 10 ปี สกุลเงินยูโร ซึ่งจะครบกำหนดในเดือนมกราคม 2578 โดยระดมทุนได้ 3 พันล้านยูโร

Steven Wieting จาก Citi กล่าวว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีอาจอยู่ที่เกือบ 5% ในปีนี้ และ 5% นั้นก็ดูน่าสนใจ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่เป็นเกณฑ์อ้างอิงเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่เกือบ 4.70% จาก 3.60% ในเดือนกันยายน เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่านโยบายเงินเฟ้อภายใต้ทรัมป์ 2.0 จะทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในเดือนกรกฎาคม