ING

Theo quan điểm của chúng tôi, phức hợp lãi suất sẽ vẫn được giữ nguyên tại cuộc họp đầu tiên của Ngân hàng Quốc gia Hungary vào năm mới. Một số dấu hiệu cảnh báo ban đầu về mặt vĩ mô, kết hợp với sự biến động cao của thị trường tài chính, sẽ đóng chặt cánh cửa nới lỏng thông thường trong những tháng tới.

Việc hợp nhất tài chính công đang bị hoãn lại và sự kết hợp giữa chi phí trả nợ cao và lịch trình hoàn trả nợ càng làm tăng nhu cầu vay nợ trên diện rộng.

Trong quá trình chuẩn bị khá bình lặng cho cuộc họp vào tuần tới, chúng ta đã nhận được những tín hiệu khá rõ ràng từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu tại Davos rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục.

Tuần này, sự điều chỉnh của đồng đô la không đi quá xa. Mặc dù đồng đô la có vị thế một chiều nặng nề, các nhà đầu tư vẫn chưa rõ ràng về thời điểm Trump đe dọa áp thuế, khiến họ không thể giảm lượng nắm giữ đô la.

PMI tổng hợp tăng từ 49,6 lên 50,2. Mặc dù tốt hơn dự kiến, nhưng vẫn tương ứng với nền kinh tế trì trệ với ngành sản xuất đang thu hẹp. Trong khi áp lực giá cả đang gia tăng trở lại, môi trường tăng trưởng yếu dường như được ưu tiên khi ECB chuẩn bị cắt giảm lãi suất nhiều hơn.

Hàn Quốc tăng trưởng 0,1% theo quý sau khi điều chỉnh theo mùa trong quý IV năm 2024 (so với 0,1% trong quý III, dự báo của thị trường là 0,2%).

Nền kinh tế nhạy cảm với lãi suất của Thụy Điển bị ảnh hưởng nặng nề hơn hầu hết các nền kinh tế khác do loạt đợt tăng lãi suất trong năm 2022/23. Nhưng sau khi cắt giảm lãi suất 150 điểm cơ bản, chính sách nới lỏng của Riksbank đang cho thấy những dấu hiệu ban đầu mang lại kết quả.

Thị trường tiếp tục tháo gỡ lệnh mua USD khi Kho bạc Hoa Kỳ có một phiên giao dịch mạnh khác và việc trì hoãn thông báo thuế quan đang thúc đẩy một số sự lạc quan thận trọng. Điều đó nói rằng, chúng ta có thể bắt đầu thấy áp lực ngày càng tăng đối với CAD và MXN, những đồng tiền đang phải đối mặt với mối đe dọa thuế quan rõ ràng nhất tại thời điểm này. Hôm nay, hãy mong đợi nhiều hơn nữa từ các diễn giả của ECB tại Davos.

Tăng trưởng tiền lương tại Anh đang cho thấy sự ổn định, mặc dù tỷ lệ việc làm bỏ trống đang giảm - đặc biệt là trong lĩnh vực khách sạn - và việc làm trong khu vực tư nhân thấp hơn cho thấy áp lực về tiền lương sẽ giảm dần vào năm 2025.