[Fed New York: Tác động hiện tại của ngành công nghiệp tiền điện tử đối với sự ổn định tài chính là hạn chế, nhưng việc tiếp tục mở rộng có thể gây ra rủi ro] Fed New York (NY Fed) đã công bố một báo cáo trong tháng này về tác động của tài sản kỹ thuật số đối với sự ổn định tài chính. Báo cáo kết luận rằng rủi ro cho đến nay là tối thiểu do quy mô hạn chế của ngành. Nhưng nếu ngành này trở nên lớn hơn, nó có thể gây rủi ro cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Nó xác định nhiều rủi ro được nêu trong các báo cáo trước đó, nhưng với một số sắc thái. Báo cáo đề cập rằng tài sản kỹ thuật số đã trải qua những đợt bùng nổ và phá sản lớn, với nhiều yếu tố khiến biến động giá trở nên trầm trọng hơn. Chúng bao gồm rủi ro tài trợ hoặc rủi ro hoạt động. Một loạt người chơi tài sản kỹ thuật số đã trải qua những đợt giảm giá, bao gồm CEX, người cho vay tiền điện tử, stablecoin và thậm chí cả giao thức DeFi. Trên hết, ngành này sử dụng đòn bẩy cao, điều này làm trầm trọng thêm các rủi ro khác và hệ sinh thái tiền điện tử có tính liên kết chặt chẽ với nhau. Báo cáo viết rằng những lỗ hổng này càng trở nên trầm trọng hơn do thiếu môi trường pháp lý mạnh mẽ và gắn kết, hơn thế nữa vì nhiều thực thể tiền điện tử được đặt ở nước ngoài hoặc các thực thể như DAO thiếu tư cách pháp lý rõ ràng. Cho rằng trọng tâm của đánh giá là sự ổn định tài chính, Fed New York không quá chú ý đến mối đe dọa của stablecoin đối với sự thống nhất tiền tệ mà đặc biệt chú ý đến mối liên kết giữa các stablecoin trong hệ sinh thái tiền điện tử và nền kinh tế chính thống. Báo cáo cho biết: “Chúng dường như không chỉ làm trầm trọng thêm sự bất ổn của hệ sinh thái kỹ thuật số mà còn mang đến những rủi ro mang tính hệ thống”. . Nó thừa nhận rằng chất lượng tài sản của các stablecoin lớn đã được cải thiện theo thời gian. Tuy nhiên, 15% tài sản của Tether vẫn tương đối rủi ro. Việc dễ dàng chuyển đổi giữa các stablecoin có thể làm tăng rủi ro khi chạy stablecoin. Các stablecoin phi tập trung, chẳng hạn như DAI (nay là USDS), được coi là rủi ro hơn vì DAO mất nhiều thời gian hơn để phản ứng. Về khả năng kết nối, stablecoin được sử dụng trong các giao thức cho vay, do đó, việc sử dụng stablecoin sẽ khiến người dùng rút các khoản vay và lãi suất vay tăng đáng kể. Báo cáo cũng lưu ý rằng nếu các stablecoin lớn đột nhiên thanh lý một lượng lớn trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính chính thống.