【Meng Lei từ UBS Group Securities: Dự kiến cổ phiếu A tăng trưởng 6% vào năm 2025.】Nhà phân tích cổ phiếu Trung Quốc của UBS Group Meng Lei đã công bố triển vọng chiến lược cổ phiếu A năm 2025, nêu ra sự lạc quan về chính sách trong nước và dòng vốn ròng từ các nhà đầu tư cá nhân là những yếu tố hỗ trợ chính cho cổ phiếu A. Trong dự báo kịch bản cơ sở của họ, cổ phiếu A vào năm 2025 dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 6% và tăng nhẹ về định giá. Dự kiến do biên lợi nhuận của khu vực hạ nguồn phục hồi và cơ sở lợi nhuận thấp, mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của chỉ số CSI 300 sẽ tăng từ 1% vào năm 2024 lên 6% vào năm 2025. Mặc dù tỷ lệ giá trên thu nhập của thị trường cổ phiếu A đang tiến gần đến mức trung bình 5 năm sau khi phục hồi kể từ ngày 24 tháng 9, chúng tôi tin rằng mức trung bình lịch sử không phải là giới hạn định giá. Lãi suất không rủi ro giảm, chính sách tài khóa hỗ trợ rõ ràng hơn, dòng tiền ròng mạnh từ các nhà đầu tư cá nhân và 'vốn kiên nhẫn' gia nhập thị trường có thể giúp giảm phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu. Trên thực tế, phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu trên thị trường cổ phiếu A hiện tại vẫn cao hơn mức trung bình dài hạn là 1,1 độ lệch chuẩn. Chính sách tài khóa tích cực hơn và thị trường bất động sản trong nước ổn định sớm hơn sẽ là những chất xúc tác quan trọng nhất. Nếu các yếu tố nêu trên vượt quá kỳ vọng của thị trường, sự phục hồi liên tục của niềm tin kinh tế khu vực tư nhân và sự gia nhập của nhiều 'vốn kiên nhẫn' hơn vào thị trường dự kiến sẽ nâng cao trung tâm định giá của thị trường.