Ai nắm giữ nợ có chủ quyền và tại sao điều đó lại quan trọng

Kinh tế

Tóm tắt:

Trên toàn cầu, nợ chính phủ đã tăng đáng kể kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát và căng thẳng địa chính trị. Chuyên mục này đặt câu hỏi về những nhà đầu tư nắm giữ nợ chính phủ là ai và liệu thành phần sở hữu có quan trọng hay không. Nhìn chung, khi nợ tăng, các nhà đầu tư phi ngân hàng, đặc biệt là các quỹ đầu tư, sẽ gánh chịu nhiều khoản nợ này hơn các nhóm nhà đầu tư khác. Các nhà đầu tư có chủ quyền tại thị trường mới nổi rất dễ bị tổn thương trước sự có mặt hoặc vắng mặt của các nhà đầu tư phi ngân hàng. Do đó, hành vi của những nhà đầu tư như vậy rất quan trọng để hiểu được tính bền vững của nợ có chủ quyền.

Khả năng phát hành nợ là một công cụ quan trọng mà chính phủ có thể sử dụng. Việc vay nợ của chính phủ có thể giúp bảo vệ nền kinh tế khỏi tác động của các cú sốc kinh tế vĩ mô bất lợi, nhưng cũng có thể khiến một quốc gia dễ bị tổn thương trước tình trạng khó khăn về tài chính. Sự gia tăng mạnh mẽ trong chi tiêu tài chính và phát hành nợ trong thời kỳ đại dịch, cũng như những lo ngại về hậu quả của chiến tranh, đã khiến việc hiểu cách một chính phủ có thể vay nợ trở nên cấp thiết hơn.

Mặc dù có nhiều nhóm nhà đầu tư khác nhau trên thị trường nợ có chủ quyền, nhưng tài liệu học thuật thường tập trung vào các nhóm chủ nợ riêng lẻ một cách biệt lập. Ví dụ, tài liệu về mối liên hệ giữa chủ quyền và ngân hàng ('vòng lặp diệt vong') tập trung vào các nhà đầu tư ngân hàng trong nước (ví dụ: Perez 2014, Bocola 2016, Fahri và Tirole 2018, Chari và cộng sự 2020, Baskaya và cộng sự 2024). Tương tự như vậy, tài liệu về nợ của thị trường mới nổi (EM) có xu hướng tập trung vào vai trò của các ngân hàng nước ngoài (ví dụ: Eaton và Gersovitz 1981, Arellano 2008, Mendoza và Yue 2012, Arellano và cộng sự 2020). Một lĩnh vực khác tập trung vào việc giải thích về các nhà đầu tư chính thức nước ngoài (ví dụ: Wooldridge 2006, Ghosh và cộng sự 2017, Bianchi và Sosa-Padilla 2024). Tuy nhiên, các tài liệu khác nhau này vẫn để ngỏ một số câu hỏi quan trọng. Ai là nhà đầu tư nắm giữ nợ chính phủ? Và thành phần sở hữu này có quan trọng không? Trong bài báo gần đây của chúng tôi (Fang et al. 2024), chúng tôi sẽ giải quyết những câu hỏi này.

Ai nắm giữ nợ công?

Để xác định ai nắm giữ nợ có chủ quyền, chúng tôi tập hợp một tập dữ liệu phân biệt những người nắm giữ nợ có chủ quyền của mỗi quốc gia thành các nhà đầu tư nước ngoài và trong nước, sau đó thành ba nhóm nhỏ trong các danh mục đó: ngân hàng, các nhà đầu tư tư nhân 'phi ngân hàng' khác và các chủ nợ chính thức chủ yếu bao gồm các ngân hàng trung ương. Việc tập hợp các chuỗi dữ liệu này cung cấp các khoản nắm giữ hàng năm theo nhóm nhà đầu tư cho 101 quốc gia trong giai đoạn 1990-2018.

Hình 1 làm nổi bật cả tầm quan trọng ngày càng tăng của nợ chính phủ cũng như cách cơ sở nhà đầu tư thay đổi trong tập dữ liệu của chúng tôi. Bảng (a), (b) và (c) hiển thị tổng lượng nắm giữ của nhà đầu tư trên GDP cho nợ của nền kinh tế tiên tiến, thị trường mới nổi và nền kinh tế đang phát triển. Những con số này cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong các nhóm. Đối với tất cả các nhóm, cổ phiếu ngân hàng nước ngoài và phi ngân hàng đã ổn định theo thời gian. Tuy nhiên, Bảng (a) của Hình 1 cho thấy tỷ lệ nắm giữ chính thức của nước ngoài đã trở nên lớn hơn đối với các nền kinh tế tiên tiến, vì các ngân hàng trung ương đã tăng nắm giữ nợ chính phủ trú ẩn an toàn của họ có lẽ là cho mục đích dự trữ. Hơn nữa, Bảng (b) minh họa cách tỷ lệ nắm giữ của chủ nợ chính thức nước ngoài đã giảm đối với các thị trường mới nổi. Ngược lại, lượng nắm giữ của các nền kinh tế tiên tiến của các ngân hàng trung ương trong nước đã tăng theo thời gian, gắn liền với việc sử dụng các chính sách tiền tệ phi truyền thống và các chương trình khác.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_1

Những xu hướng này đặt ra một câu hỏi quan trọng. Khi quy mô nợ tăng lên, nhà đầu tư nào sẽ hấp thụ số tiền bổ sung? Để trả lời câu hỏi này, chúng tôi tính toán một phép đo về mức tăng theo tỷ lệ nắm giữ của mỗi nhóm nhà đầu tư khi số tiền nợ tăng lên. Vì chúng tôi có các phép đo về tất cả các khoản nắm giữ của nhà đầu tư, nên phần trăm tăng nợ này phải bằng một.

Hình 2 mô tả sự thay đổi theo phần trăm giữa sáu nhóm nhà đầu tư. Như hình minh họa, các tổ chức phi ngân hàng trong nước (DomNB) và các tổ chức phi ngân hàng nước ngoài (ForNB) chiếm tỷ lệ tăng cao nhất lần lượt là 39% và 23%. Điều quan trọng là các tổ chức phi ngân hàng nước ngoài đóng vai trò mạnh mẽ hơn nhiều trong việc mở rộng nắm giữ để ứng phó với khoản nợ mới so với các ngân hàng nước ngoài chỉ nắm giữ 5% biên độ. Hơn nữa, các phản ứng nắm giữ biên độ này của các tổ chức phi ngân hàng lớn hơn tỷ lệ nắm giữ trung bình của họ, được thể hiện bằng vòng tròn màu cam. Ngược lại, các ngân hàng trong nước và nước ngoài nắm giữ ít hơn tỷ lệ nắm giữ trung bình của họ. Chúng tôi thấy rằng các mô hình này rất mạnh mẽ đối với việc phân tích các nhóm quốc gia, chia tách các mẫu phụ và đánh giá các giai đoạn khủng hoảng.

Các nhà đầu tư không phải ngân hàng là ai?

Phát hiện này đặt ra câu hỏi tiếp theo: những nhà đầu tư phi ngân hàng này là ai? Để làm sáng tỏ câu hỏi này, chúng tôi chuyển sang các tập dữ liệu phân tách hơn cung cấp các khoản nắm giữ của nhà đầu tư về (i) Kho bạc Hoa Kỳ, (ii) Trái phiếu chính phủ Anh và (iii) các khoản nắm giữ chứng khoán khu vực đồng euro.

Trong Hình 3, chúng tôi sử dụng dữ liệu của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh để xem xét mức nợ được các phân nhóm phi ngân hàng trong nước gánh chịu. Như thể hiện đối với Kho bạc Hoa Kỳ trong Bảng A, các tổ chức phi ngân hàng trong nước là những đơn vị hấp thụ biên chính của Kho bạc Hoa Kỳ (0,56 đô la cho mỗi đô la được phát hành). Nhưng Bảng B cũng cho thấy tỷ lệ phản ứng này được chia nhỏ thành các phân nhóm: (a) quỹ thị trường tiền tệ (MMF), (b) quỹ hộ gia đình và phòng hộ (HH/HF), (c) quỹ bảo hiểm và lương hưu (IP), (d) các tổ chức tài chính khác bao gồm quỹ đầu tư (OthFin) và (e) các tập đoàn phi tài chính (NonFin). Các biện pháp này cho thấy rằng các quỹ đầu tư là nhóm quan trọng nhất vì các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) cùng với các quỹ phòng hộ (HF/HH) tương ứng với 68% lượng nợ có chủ quyền mà các tổ chức phi ngân hàng trong nước gánh chịu.

Hình 3, Bảng C cho thấy sự phân tích tương tự đối với phản ứng nắm giữ của trái phiếu chính phủ Anh nhưng với một nhóm phi ngân hàng trong nước khác chỉ thành ba loại: (a) quỹ đầu tư và các tổ chức tương tự khác (Quỹ Oth), (b) bảo hiểm và lương hưu (IP), và (c) các công ty phi tài chính (NonFin). Đối với thị trường Anh, lĩnh vực bảo hiểm và lương hưu đóng vai trò lớn hơn nhiều đối với các khoản nắm giữ phi ngân hàng so với Kho bạc Hoa Kỳ, chiếm khoảng một nửa mức hấp thụ biên của khu vực phi ngân hàng trong nước. Các quỹ và các tổ chức tài chính phi ngân hàng khác chiếm một nửa còn lại.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_3

Để hiểu được phản ứng của các nhóm phi ngân hàng nước ngoài, chúng tôi xem xét các khoản nắm giữ của các nhà đầu tư khu vực đồng euro đối với các tổ chức phát hành trái phiếu chính phủ ngoài khu vực đồng euro.

Như thể hiện trong Hình 4, các tổ chức tài chính khác chủ yếu là các quỹ đầu tư chiếm khoảng 80% phản ứng biên của các biến động trong nắm giữ các khoản nắm giữ không thuộc khu vực đồng euro bất kể được chia thành các nền kinh tế tiên tiến hay các tổ chức phát hành EM. Bảo hiểm và lương hưu là quan trọng thứ hai, nhưng các tập đoàn và hộ gia đình phi tài chính về cơ bản không phản ứng với các biến động nợ chưa thanh toán.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_4

Tại sao quyền sở hữu lại quan trọng?

Chúng tôi đã trình bày ở trên về những ai nắm giữ nợ có chủ quyền và thành phần nắm giữ của nhà đầu tư thay đổi như thế nào khi khoản nợ đó tăng lên theo biên độ. Nhìn chung, khi nợ tăng, các nhà đầu tư phi ngân hàng chiếm nhiều nợ này hơn các nhóm nhà đầu tư khác. Trong bài báo của mình, chúng tôi tiếp tục xem xét cách các nhà đầu tư này phản ứng với giá nợ, nhận thấy rằng các nhà đầu tư phi ngân hàng cũng phản ứng nhiều hơn với việc giảm giá nợ. Sau đó, chúng tôi hỏi những khác biệt này có ý nghĩa như thế nào đối với người đi vay có chủ quyền, tập trung vào người đi vay ở thị trường mới nổi.

Hình 5 cho thấy tác động đến chi phí tài trợ của một quốc gia EM trung bình trong mẫu của chúng tôi từ mức tăng nợ giả định là 10%. Dựa trên thành phần sở hữu "Thực tế" trong dữ liệu, cột đầu tiên cho thấy chi phí vay tăng 51 điểm cơ bản hoặc, dựa trên lợi suất trung bình của các quốc gia này là 8,8%, chi phí tăng khoảng 5,8%. Mặt khác, cột tiếp theo cho thấy nếu các quốc gia EM chỉ vay nợ từ các nhà đầu tư không phải là ngân hàng ("Không có ngân hàng"), thì tác động về chi phí sẽ là mức tăng trung bình 4,6% trong chi phí tài trợ. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư không phải ngân hàng không có mặt, như trong cột cuối cùng ("Không có ngân hàng"), thì chi phí sẽ tăng 74 điểm cơ bản, phản ánh mức tăng 8,4%. Như các biện pháp này chỉ ra, những người đi vay có chủ quyền EM phải đối mặt với tình trạng dễ bị tổn thương đáng kể khi mất các nhà đầu tư "quỹ đầu tư" không phải ngân hàng.

Who Holds Sovereign Debt and Why it Matters_5

Lời kết

Mức nợ chính phủ gia tăng trên toàn thế giới sau cuộc khủng hoảng Covid và căng thẳng địa chính trị đã khiến câu trả lời cho các câu hỏi về việc trả nợ trở nên cấp thiết. Trước hết là những câu hỏi: ai nắm giữ khoản nợ này và liệu nó có quan trọng đối với người đi vay trên thị trường này không? Dựa trên phân tích của chúng tôi, câu trả lời cho những câu hỏi này rất ấn tượng. Đầu tiên, các tổ chức tài chính tư nhân không phải là ngân hàng hấp thụ nhiều hơn đáng kể sự thay đổi trong nợ chính phủ chưa thanh toán so với các nhóm nhà đầu tư khác. Phân tích sâu hơn nhóm đầu tư phi ngân hàng này bằng cách sử dụng dữ liệu cụ thể theo quốc gia/khu vực, chúng tôi thấy rằng các quỹ đầu tư là động lực chính của nhóm lớn hơn này. Sau đó, chúng tôi xác định xu hướng cung cấp vốn cho các quốc gia có chủ quyền tại thị trường mới nổi trên khắp các nhóm nhà đầu tư và sử dụng những dữ liệu này để tính toán chi phí tài trợ cho các mức độ nhạy cảm đối với các quốc gia có chủ quyền tại thị trường mới nổi.

Các quốc gia này phải đối mặt với mức độ nhạy cảm lớn nhất của chi phí tài trợ khi mất đi các nhà đầu tư phi ngân hàng so với bất kỳ nhóm đầu tư nào khác. Chúng tôi kết luận rằng các nhà đầu tư có chủ quyền của EM rất dễ bị tổn thương trước sự có mặt hoặc vắng mặt của các nhà đầu tư phi ngân hàng. Do đó, hành vi của các nhà đầu tư phi ngân hàng là rất quan trọng để hiểu được tính bền vững của nợ có chủ quyền.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Triển vọng kinh tế Vương quốc Anh: Điều hướng giai đoạn cuối

IFS

Kinh tế

Hiệu suất kinh tế của Vương quốc Anh trong hai thập kỷ qua khó có thể mô tả bằng bất cứ điều gì khác ngoài một thất bại về chính sách. Tăng trưởng năng suất rất tệ - với mức tăng trưởng bình quân đầu người trong thập kỷ qua là mức yếu nhất kể từ ít nhất là năm 1850. Động lực đổi mới đằng sau nền kinh tế Vương quốc Anh dường như đã bị đình trệ. Năm 2014, chỉ dưới 6% trong số tất cả các công ty tại Vương quốc Anh (14.000) là 'các công ty tăng trưởng cao' - sử dụng ít nhất 10 người và tăng số lượng nhân viên hơn 20% mỗi năm trong ba năm liên tiếp. Con số này hiện đã giảm xuống chỉ còn dưới 4%. Khả năng phục hồi kinh tế vĩ mô dường như cũng bị ảnh hưởng khi tăng trưởng thấp, đầu tư thấp và tăng trưởng thu nhập yếu đều tác động qua lại lẫn nhau.

Những thách thức toàn cầu ngày càng gia tăng xung quanh quá trình chuyển đổi sinh thái và địa chính trị nên làm tăng thêm cảm giác cấp bách. Những điều này ngụ ý những trở ngại kinh tế tiếp theo đối với tăng trưởng trong những năm tới, cùng với sự biến động gia tăng. Cần phải đầu tư vật chất nhiều hơn để cải thiện những tác động này. Nhưng điều này không cấu thành một chiến lược để giải quyết tình trạng thiếu hụt tăng trưởng hiện tại của Vương quốc Anh. Mức nợ cao, khoảng cách tài trợ bên ngoài có cấu trúc và sự biến động lãi suất cao có nghĩa là khối lượng nợ chưa thanh toán đang ngày càng dễ bị tổn thương. Theo nghĩa này, Vương quốc Anh có thể thấy mình ở vị thế tệ hơn Hoa Kỳ hoặc Khu vực đồng Euro.

Vương quốc Anh cần thúc đẩy tăng trưởng bất chấp những thách thức ngày càng gia tăng này, trong bối cảnh không gian chính sách hạn chế. Ở đây, chúng tôi cho rằng trọng tâm nên là thúc đẩy đầu tư vô hình và ICT, cùng với những nỗ lực rộng hơn nhằm cải thiện sự lan tỏa từ biên giới công nghệ. Cả tăng trưởng và khả năng phục hồi đều cần phải là những lĩnh vực trọng tâm. Vương quốc Anh, với tư cách là một nền kinh tế mở nhỏ, vẫn đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi những cú sốc trong tương lai. Những nỗ lực nhằm tăng cường khả năng phục hồi, cũng như phối hợp tốt hơn chính sách tiền tệ và tài khóa, sẽ rất quan trọng để điều hướng tốt hơn những cú sốc này trong tương lai. Theo quan điểm của chúng tôi, nếu không có 'chia sẻ gánh nặng' phản chu kỳ giữa chính sách tiền tệ và tài khóa, những nỗ lực mang tính cấu trúc nhằm thúc đẩy tăng trưởng theo xu hướng khó có thể thành công.

Triển vọng theo chu kỳ mà chúng tôi trình bày ở đây là một trong những triển vọng 'ướt át' ngắn hạn và lạc quan trung hạn. Trên toàn cầu, chúng tôi cho rằng triển vọng ngắn hạn có khả năng vẫn còn yếu. Các yếu tố hỗ trợ cho nhu cầu - đặc biệt là hỗ trợ tài chính đáng kể - đang bắt đầu mờ dần. Những bất ổn về mặt cấu trúc liên tục ở Trung Quốc - bất chấp các biện pháp kích thích gần đây - vẫn là một trở ngại trên khắp châu Âu. Và chủ nghĩa ngoại lệ tăng trưởng của Hoa Kỳ dường như đang dần mờ nhạt khi tác động của chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn được đưa vào. Chúng tôi kỳ vọng hoạt động toàn cầu sẽ giảm trở lại vào nửa cuối năm nay. Điều này ngụ ý sự hỗ trợ bên ngoài cho tăng trưởng của Vương quốc Anh sẽ mờ dần khi chúng ta bước sang năm 2025. Các tác động lạm phát bên ngoài cũng có khả năng tiếp tục mờ dần.

Nền kinh tế Anh đã bất ngờ tăng trưởng kể từ đầu năm 2024. Hiện chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng GDP thực tế là 1,0% trong năm dương lịch này, so với dự báo chỉ 0,1% vào tháng 1. Nhưng những cải thiện đáng hoan nghênh này vẫn chưa phải là dấu hiệu của sự phục hồi kinh tế an toàn. Thay vào đó, chúng chủ yếu phản ánh những cải thiện tạm thời về năng lực khi giá năng lượng đã giảm trở lại. Hiện tại, triển vọng đối với các động cơ nhu cầu trong nước cốt lõi của Vương quốc Anh vẫn còn ảm đạm. Sự cải thiện mạnh mẽ về thu nhập thực tế kể từ đầu năm vẫn chưa chuyển thành chi tiêu tiêu dùng mạnh hơn. Tâm lý vững chắc và ý định đầu tư đã được cải thiện nhưng vẫn ở phía phòng thủ. Và tiêu dùng công có khả năng bị hạn chế. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sẽ vẫn tích cực nhưng yếu trong ngắn hạn, với GDP thực tế tăng 0,7% vào năm tới.

Theo quan điểm của chúng tôi, cách tiếp cận chính sách tiền tệ theo chu kỳ có nguy cơ làm chậm quá trình phục hồi. Những thay đổi về mặt cấu trúc đã làm chậm quá trình truyền tải chính sách tiền tệ vào hoạt động kinh tế. Tác động của lãi suất cao hơn có thể trở nên đáng kể hơn khi nhiều bộ phận của nền kinh tế buộc phải vay thêm một lần nữa; khoảng một nửa tác động tích lũy của chính sách tiền tệ vẫn chưa được cảm nhận. Điều này sẽ kìm hãm nhu cầu, ngay khi phía cung của nền kinh tế bắt đầu phục hồi. Tin tức tốt hơn trong trường hợp sau phản ánh giá năng lượng thấp hơn và sự tái cân bằng giữa lao động và đầu vào phi lao động trong sản xuất. Đây là lý do để lạc quan, mặc dù những trở ngại về tiền tệ sẽ khiến việc vốn hóa ngay lập tức trở nên khó khăn. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sẽ tăng tốc đáng kể trong năm 2026 và 2027 khi các hạn chế về tiền tệ và tài khóa được nới lỏng.

Triển vọng cho khu vực hộ gia đình sẽ cải thiện khiêm tốn trong những tháng tới, mặc dù tâm lý hộ gia đình vẫn còn hơi phòng thủ. Phần lớn sẽ phụ thuộc vào diễn biến trong tỷ lệ tiết kiệm của hộ gia đình. Tỷ lệ tiết kiệm 'tiền mặt' - tức là không bao gồm vốn chủ sở hữu được quy cho các quỹ hưu trí - đã tăng từ 3,4% ngay trước đại dịch lên khoảng 8% hiện nay. Con số này đã tăng cao hơn do sự kết hợp của sự không chắc chắn, sự cân bằng tiêu dùng và sự suy giảm bảng cân đối kế toán. Trong những tháng tới, chúng tôi cho rằng tỷ lệ tiết kiệm có thể giảm nhẹ khi sự không chắc chắn tan biến - mặc dù chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ này sẽ vẫn ở mức cao vì nhìn chung các hộ gia đình hiện kém khá giả hơn đáng kể so với trước đại dịch. Chúng tôi kỳ vọng tiêu dùng tư nhân sẽ chỉ tăng 0,6% vào năm 2025, so với 1,5% trong ước tính cơ sở của Ngân hàng Anh. Triển vọng cho các công ty sẽ cải thiện khi tăng trưởng cung tăng và chi phí giảm, mặc dù bất kỳ khoản tăng nào cũng sẽ đến từ một cơ sở yếu. Đầu tư kinh doanh sẽ phục hồi dần khi lãi suất giảm.

Nhu cầu lao động dư thừa – hiện diện trong suốt năm 2022 và 2023 – hiện đã được loại bỏ. Chúng tôi cho rằng dữ liệu gần đây nhất cho thấy thị trường lao động đang tiếp tục nới lỏng. Tỷ lệ việc làm còn trống tiếp tục có xu hướng giảm trong những tháng gần đây, mặc dù có lẽ ở tốc độ vừa phải hơn so với năm ngoái. Động lực việc làm tư nhân cũng có vẻ yếu, ít nhất là theo dữ liệu PAYE. Khi tăng trưởng việc làm trong khu vực công chậm lại, chúng tôi cho rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,9% vào năm tới và 5,3% vào năm 2026. Rủi ro ở đây có vẻ cân bằng về tổng thể, mặc dù đường cong Beveridge phẳng đi, nếu có, sẽ ngụ ý sự truyền nhanh hơn từ tỷ lệ việc làm còn trống thấp hơn sang tỷ lệ thất nghiệp cao hơn từ đây. Chúng tôi kỳ vọng thị trường lao động sẽ nới lỏng vừa phải để tác động đến tăng trưởng tiền lương và niềm tin của người tiêu dùng vào năm 2025.

Quá trình lạm phát của Vương quốc Anh trong những năm gần đây chủ yếu là 'xung đột' ở chỗ tăng trưởng tiền lương cao và lạm phát dịch vụ đều phản ánh những nỗ lực bù đắp cho những khoản lỗ lớn liên quan đến cú sốc bất lợi về điều khoản thương mại. Chúng tôi cho rằng điều này đã góp phần gây ra lạm phát tiền lương và giá dịch vụ trong những tháng gần đây. Nhưng chúng tôi ngày càng cho rằng có những dấu hiệu cho thấy những tác động này đang bắt đầu mờ dần, với khoản lỗ thu nhập thực tế liên quan đến cú sốc hiện đã được hấp thụ hoàn toàn. Bằng chứng về 'sự kích động' tiếp theo xung quanh lạm phát hoặc tăng trưởng tiền lương danh nghĩa có vẻ hạn chế và chỉ giới hạn trong một vài quý cụ thể. Và kỳ vọng về tương lai đối với cả tiền lương và giá cả hiện nay nhìn chung phù hợp với mục tiêu lạm phát. Sự suy giảm tự nhiên trong các quá trình lạm phát của Vương quốc Anh chủ yếu phản ánh 'chi phí xung đột' tương đối cao thay vì tác động phá hoại nhu cầu của lãi suất cao hơn. Lạm phát dường như đã trở lại mục tiêu mà không có nhiều tác động trực tiếp từ chính sách tiền tệ. Ở mức độ mà sau này hiện đang ảnh hưởng đến nhu cầu và sự lỏng lẻo, chúng tôi dự kiến sẽ không đạt được mục tiêu lạm phát cho đến năm 2026.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) vẫn trong trạng thái lo ngại lạm phát. Sau khi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 8, chúng tôi kỳ vọng ủy ban sẽ chỉ nới lỏng chính sách dần dần trong những tháng tới vì bằng chứng về lạm phát vẫn tiếp tục tích tụ. Tuy nhiên, nếu thị trường lao động nới lỏng trong nửa đầu năm tới, chúng tôi cho rằng điều đó có khả năng báo hiệu ủy ban nên tăng tốc. Theo quan điểm của chúng tôi, việc tiếp tục tập trung vào các rủi ro tăng giá xung quanh lạm phát, mặc dù có thể hiểu được, nhưng ngày càng không phù hợp. Chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ cắt giảm lãi suất vào vùng thích ứng trong giai đoạn 2025–26 khi chính sách tập trung trở lại vào các rủi ro xung quanh thị trường lao động và chính sách tiền tệ buộc phải điều chỉnh theo lập trường tiền tệ và tài khóa thuận chu kỳ trong năm 2023 và 2024.

Sau hai thập kỷ trì trệ, cần phải có sự thay đổi. Triển vọng là một giai đoạn ẩm ướt trong ngắn hạn, tiếp theo là sự tăng tốc theo chu kỳ mạnh mẽ hơn khi những cải thiện về phía cung tiếp tục hiện hữu. Điều này có thể mở ra một cơ hội. Trong thập kỷ qua, khoảng cách giữa những gì nền kinh tế Anh có thể hỗ trợ và những gì xã hội đã hứa hẹn đã nới rộng. Điều này kết hợp với khả năng ràng buộc thanh khoản bên ngoài không liên tục cũng gây ra những rủi ro nghiêm trọng hơn. Trong bối cảnh biến động lãi suất quốc tế ngày càng gia tăng, Vương quốc Anh không có thời gian để lãng phí.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tin tưởng vào khả năng phục hồi: Tăng cường cơ hội TVET trong Ngân sách 2025

Alex

Kinh tế

Cảnh quan của Malaysia rải rác các khu kinh tế đặc biệt (SEZ) — chẳng hạn như Vùng kinh tế hành lang phía Bắc (NCER), Vùng kinh tế bờ biển phía Đông (ECER), Khu kinh tế đặc biệt Johor-Singapore (JS-SEZ), Hành lang phát triển Sabah (SDC) và Hành lang năng lượng tái tạo Sarawak (SCORE) — mỗi khu vực được thiết kế để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài và thúc đẩy phát triển công nghiệp. Các khu vực này bao gồm nhiều lĩnh vực đa dạng, bao gồm công nghệ số, sản xuất giá trị cao (công nghệ xanh và công nghệ sinh học) và du lịch sinh thái, cùng với các ngành công nghiệp chuyên biệt như nuôi trồng thủy sản (SCORE), hàng hóa (SCORE), dầu khí, hóa dầu (ECER, JS-SEZ, SCORE) và hậu cần (JS-SEZ, SDC, NCER).

Tất cả các SEZ đều có chung một thách thức về kỹ năng và nhân tài sẵn sàng cho ngành, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ tiên tiến như công nghệ xanh, công nghệ sinh học, công nghệ số và hậu cần. Khi họ vật lộn với cơ sở hạ tầng, thách thức về kết nối và tiếp cận thị trường cùng với các vấn đề khác, nếu khoảng cách kỹ năng quan trọng không được giải quyết thỏa đáng, khả năng tồn tại về mặt kinh tế của các SEZ sẽ bị đặt dấu hỏi, dẫn đến tình trạng tắc nghẽn trong việc đạt được các mục tiêu phát triển và thu hút các nhà đầu tư.

Theo Báo cáo việc làm toàn cầu về AI năm 2024 của PwC, các kỹ năng cần thiết trong công nghệ số và trí tuệ nhân tạo (AI) đang thay đổi nhanh hơn 25% so với các công việc ít tiếp xúc với AI hơn, cho thấy nhu cầu cấp thiết về các chương trình đào tạo thích ứng và các biện pháp can thiệp khác. Giáo dục và đào tạo kỹ thuật và nghề nghiệp (TVET) ngày càng được coi là giải pháp tiềm năng để thu hẹp khoảng cách kỹ năng, với khoản phân bổ tăng thêm 6,8 tỷ RM trong Ngân sách 2024, cùng với khoản bổ sung 200 triệu RM vào tháng 6 năm 2024 để khuyến khích nhiều thanh thiếu niên tham gia vào các chương trình TVET.

Chính quyền Madani cũng đã thực hiện các bước để đổi mới thương hiệu TVET thông qua các sáng kiến nâng cao nhận thức của công chúng và định hình nhận thức của xã hội về giáo dục kỹ thuật. Đề xuất gần đây về việc đưa Khu tài chính đặc biệt Forest City (SFZ) vào JS-SEZ cũng nêu ra những quan sát thú vị về cách TVET có thể bổ sung cho các sáng kiến thu hút lao động có tay nghề.

Thật đáng khích lệ khi lưu ý đến các cơ hội trong TVET để giải quyết khoảng cách kỹ năng trong các SEZ, đặc biệt là xung quanh các kỹ năng chuyên môn. Các chương trình TVET có mục tiêu, được thúc đẩy bởi quan hệ đối tác giữa các ngành công nghiệp, các tổ chức giáo dục và chính phủ, phù hợp với nhu cầu thị trường. Học tập dựa trên công việc, học nghề và đào tạo kỹ năng mềm đảm bảo sinh viên có được kinh nghiệm thực tế, nâng cao khả năng tuyển dụng của họ và đảm bảo cho các công ty một lực lượng lao động có năng lực, có kỹ năng và thích ứng — chìa khóa để thu hút đầu tư.

Quan sát từ các nền kinh tế khác có thể là một điểm tham chiếu hữu ích. Điều này bao gồm Chương trình di động TVET ASEAN-ROK, được xây dựng dựa trên kinh nghiệm chuyển đổi kinh tế thành công của Hàn Quốc. Chương trình đã tạo điều kiện cho các quan hệ đối tác công tư mạnh mẽ thông qua sự hợp tác giữa các tổ chức giáo dục, các bên liên quan trong ngành và các cơ quan chính phủ, mở đường cho việc phát triển các chương trình giảng dạy liên quan đến ngành và các chương trình đào tạo kỹ năng, trong số các sáng kiến khác, và cung cấp cho các công ty tham gia quyền tiếp cận với lực lượng lao động lành nghề toàn cầu. Gần đây hơn, Hội đồng Phát triển Nguồn nhân lực Emirati (EHRDC) đã ký một biên bản ghi nhớ với Cơ quan Khu thương mại tự do Jebel Ali (Jafza) tại Dubai để thiết lập một khuôn khổ nhằm tăng cường việc làm cho công dân Emirati tại các công ty hoạt động tại Jafza. Quan hệ đối tác này dự kiến sẽ thúc đẩy sự tham gia vào đào tạo thực hành và nghề nghiệp trong số người Emirati, cuối cùng củng cố vị thế của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất như một trung tâm thương mại và hậu cần toàn cầu.

Giải quyết các vấn đề cơ bản trong trọng tâm phát triển TVET

Mặc dù TVET có tiềm năng, việc triển khai nó trên khắp các SEZ vẫn gặp phải một số trở ngại. Một trong những thách thức quan trọng nhất là tài trợ, đặc biệt là khi xem xét hệ sinh thái toàn diện cần thiết cho các chương trình TVET hiệu quả. Để tối đa hóa tác động của TVET, ngân sách tiếp theo có thể tập trung vào việc giải quyết các nhu cầu cụ thể của từng ngành bằng cách phân cấp quản lý TVET. Điều này sẽ cho phép tài trợ được chuyển hướng hiệu quả hơn đến các ngành công nghiệp cụ thể của SEZ trong các khu vực hoặc tiểu bang tương ứng của họ. Hơn nữa, việc thúc đẩy đổi mới và khả năng cạnh tranh sẽ đòi hỏi phải tăng đầu tư vào các ngành đòi hỏi chuyên môn kỹ thuật cao và tiềm năng đổi mới, chẳng hạn như công nghệ kỹ thuật số, công nghệ xanh và sản xuất giá trị cao.

Cần phải có các biện pháp khuyến khích có mục tiêu và thiết thực, bao gồm trợ cấp cho người sử dụng lao động tuyển dụng sinh viên tốt nghiệp TVET, cũng như tài trợ cho phát triển lực lượng lao động và các khoản tài trợ nhằm khuyến khích áp dụng công nghệ số trong các doanh nghiệp.

Tốc độ thay đổi và kỳ vọng về các bộ kỹ năng mới là một vấn đề khác mà các nhà tuyển dụng cần phải giải quyết. Để giải quyết nhu cầu cập nhật chương trình giảng dạy thường xuyên và phù hợp với những thay đổi của ngành, sẽ rất hữu ích cho các bên liên quan trong ngành khi được khuyến khích tham gia vào các chương trình công khai.

nỗ lực hợp tác tư nhân, nơi các doanh nghiệp có thể cùng phát triển chương trình giảng dạy, cung cấp sự cố vấn và kinh nghiệm thực tế. Một lĩnh vực cơ hội có thể bao gồm phát triển các ưu đãi tài chính sáng tạo dưới hình thức tín dụng thuế hoặc khấu trừ cho các công ty đầu tư vào các chương trình giáo dục hoặc sáng kiến đào tạo lực lượng lao động. Quỹ và thuế của Tập đoàn Phát triển Nguồn nhân lực (HRD Corp) có thể được sử dụng một cách chiến lược để khuyến khích nhiều sự hợp tác giáo dục do ngành công nghiệp dẫn đầu hơn.

Để có kết quả bền vững hơn, các công ty có thể được khuyến khích tăng ngân sách đào tạo của mình bằng cách giới thiệu các chương trình quỹ mà HRD Corp sẽ khớp với khoản đầu tư của các công ty trong việc phát triển và cung cấp các chương trình đào tạo. Ngoài ra, các khoản tài trợ hợp tác chuyên ngành dành riêng có thể được phát triển cho các tổ chức TVET hợp tác với các bên liên quan trong ngành để phát triển và cung cấp các chương trình đào tạo chung. Các khoản tài trợ này có thể trang trải chi phí liên quan đến phát triển chương trình giảng dạy, thiết bị và đào tạo giảng viên. Để đảm bảo các chương trình TVET tập trung vào các kỹ năng và năng lực có liên quan, các tổ chức TVET nên phát triển các khuôn khổ đào tạo dựa trên năng lực hợp tác với các bên liên quan trong ngành.

Một vấn đề quan trọng cản trở việc triển khai TVET liên quan đến sự chênh lệch giữa các vùng về khả năng tiếp cận và chất lượng TVET, đặc biệt là ở các vùng xa xôi như SCORE và SDC, làm trầm trọng thêm khoảng cách kỹ năng. Nếu không có quyền tiếp cận bình đẳng với các chương trình TVET chất lượng cao, các khu vực này có nguy cơ tụt hậu về mặt phát triển và khả năng cạnh tranh.

Một cách tiếp cận khả thi là chuẩn hóa các hoạt động đào tạo thông qua sự hợp tác giữa các SEZ. Bằng cách chia sẻ các hoạt động thực hành và nguồn lực tốt nhất, các SEZ có thể hướng tới việc chuẩn hóa các kỹ năng và trình độ, thúc đẩy trình độ chuyên môn nhất quán trên toàn quốc. Để các ngành công nghiệp trên khắp các SEZ này có thể nhanh chóng xác định các yêu cầu kỹ năng mới, có thể áp dụng kiến trúc tài năng mạnh mẽ với các kỹ năng tích hợp GenAI hỗ trợ. Các sáng kiến như trao đổi học viên-giảng viên giữa các SEZ cũng có thể thúc đẩy khả năng thích ứng và nâng cao trải nghiệm học tập.

Phương pháp tiếp cận lặp đi lặp lại để thay đổi

Việc giải quyết khoảng cách kỹ năng trong các SEZ của Malaysia là rất quan trọng đối với thành công và khả năng cạnh tranh lâu dài. Các SEZ khác nhau có tiềm năng to lớn trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và thu hút đầu tư. Để hiện thực hóa giá trị từ các cơ hội TVET, chúng ta cần giải quyết các thách thức liên quan đến nhân tài hiện đang làm chậm sự tăng trưởng của nó trong khi đảm bảo rằng việc thực hiện vừa tỉ mỉ vừa mang tính chiến lược.

Để đảm bảo thực hiện thành công các sáng kiến, điều quan trọng là phải thành lập một lực lượng đặc nhiệm ba bên năng động bao gồm đại diện chính phủ, các tổ chức giáo dục và các nhà lãnh đạo ngành. Cách tiếp cận hợp tác này sẽ đảm bảo rằng các chương trình TVET phù hợp với nhu cầu của ngành, thúc đẩy phản hồi và cải tiến liên tục. Rút ra bài học từ các cách tiếp cận TVET của các nền kinh tế khác và thực hiện các khuyến nghị chính sách có mục tiêu có thể mở đường cho các SEZ ở Malaysia trở thành mô hình về động lực kinh tế và đổi mới.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Thị trường trên bờ vực: 6 chiến thuật chính để chuẩn bị cho mùa báo cáo thu nhập

SAXO

Kinh tế

Thị trường căng thẳng: 6 chiến thuật chính để chuẩn bị cho mùa báo cáo thu nhập

Mùa báo cáo thu nhập lại đến, một thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư khi các công ty công bố hiệu suất hàng quý và cung cấp thông tin cập nhật về hướng dẫn tương lai. Giai đoạn này cung cấp thông tin chi tiết có giá trị về hiệu suất của từng cổ phiếu và lĩnh vực. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, mùa báo cáo thu nhập không chỉ là về biến động giá ngắn hạn; mà là về việc đánh giá xem các yếu tố cơ bản cơ bản của cổ phiếu họ nắm giữ có còn nguyên vẹn hay không.

Khởi động thu nhập: những hiểu biết ban đầu từ PepsiCo

Mùa báo cáo thu nhập bắt đầu với PepsiCo (PEP), thường cung cấp cái nhìn thoáng qua về xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng. Báo cáo gần đây của PepsiCo đã vượt quá kỳ vọng của Phố Wall, với nhu cầu mạnh mẽ đối với đồ uống và đồ ăn nhẹ bất chấp lạm phát. Tín hiệu tích cực này giúp định hình giai điệu cho các ngành hàng tiêu dùng tùy ý và hàng thiết yếu, củng cố ý tưởng rằng các công ty có lòng trung thành với thương hiệu mạnh mẽ có thể hoạt động tốt hơn ngay cả trong thời kỳ bất ổn.

Tuy nhiên, trong nhiều năm, Alcoa (gã khổng lồ nhôm) là khởi đầu "không chính thức" của mùa báo cáo thu nhập. Mặc dù tầm quan trọng của nó đã giảm sút, nhưng kết quả của Alcoa vẫn được theo dõi chặt chẽ vì việc sử dụng rộng rãi nhôm trong các ngành công nghiệp đã biến nó thành thước đo chính cho sức khỏe kinh tế toàn cầu.

Chuẩn bị cho mùa báo cáo thu nhập

Xem lại các khoản nắm giữ hiện tại: triển vọng dài hạn của bạn có thay đổi không?

Câu hỏi chính đối với các nhà đầu tư dài hạn là: Triển vọng dài hạn của tôi đối với bất kỳ khoản nắm giữ nào của tôi có thay đổi không? Báo cáo thu nhập cung cấp dữ liệu hướng tới quá khứ và hướng dẫn hướng tới tương lai. Nếu một công ty điều chỉnh đáng kể hướng dẫn của mình hoặc tiết lộ các xu hướng đáng lo ngại, công ty đó có thể thay đổi luận điểm đầu tư.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, thu nhập hàng quý của cá nhân ít quan trọng hơn so với sự thay đổi cơ bản trong vị thế của công ty. Nếu bạn sở hữu một cổ phiếu như Apple (AAPL) và ban quản lý báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ, thì sự sụt giảm ngắn hạn có thể là nhiễu hơn là lý do để bán.

Mẹo hữu ích : Trước mùa báo cáo thu nhập, hãy xem lại danh mục đầu tư của bạn. Xác định các công ty có triển vọng dài hạn có thể đã thay đổi. Có rủi ro gia tăng nào không (ví dụ: gián đoạn ngành, thay đổi quản lý) khiến bạn nghi ngờ việc nắm giữ cổ phiếu trong 3-5 năm tới?

Và, khi bạn xem xét các khoản nắm giữ của mình, hãy nhớ rằng không phải tất cả thông tin đều tác động đến thị trường ngay lập tức. Có một thứ gọi là sự trôi dạt sau thu nhập—một hiện tượng mà giá cổ phiếu tiếp tục trôi theo hướng bất ngờ về thu nhập trong nhiều ngày hoặc thậm chí nhiều tuần sau báo cáo. Điều này có thể giúp bạn có thời gian để hành động theo thông tin mới trong khi những người khác vẫn đang xử lý tin tức.

Quyết định vào và ra: trước hay sau khi kiếm được tiền?

Nhiều nhà đầu tư tranh luận xem có nên mua cổ phiếu trước khi công bố thu nhập hay chờ đợi. Mua trước khi công bố thu nhập có thể nắm bắt được lợi nhuận nếu công ty vượt kỳ vọng, nhưng đi kèm với rủi ro bán tháo mạnh nếu công ty không đạt kỳ vọng.

Mua trước khi có thu nhập : Nếu tự tin vào các yếu tố cơ bản dài hạn và tin rằng thị trường định giá thấp cổ phiếu, thì việc tham gia trước khi có thu nhập có thể hợp lý. Ví dụ, nếu cổ phiếu công nghệ bị trừng phạt quá mức, thì việc mua các công ty như Alphabet (GOOGL) hoặc Microsoft (MSFT) trước khi có kết quả có thể là một động thái tốt.

Mua sau khi có thu nhập: Đối với các nhà đầu tư không thích rủi ro, việc chờ đến sau khi có thu nhập có thể an toàn hơn. Bạn có thể hy sinh một số lợi nhuận nhưng sẽ hiểu rõ hơn về hiệu suất của công ty.

Ngoài ra, hãy chú ý đến lời đồn về thu nhập—con số không chính thức được lan truyền giữa các nhà đầu tư và nhà giao dịch. Nó thường dựa trên tin đồn hoặc cảm tính của người trong cuộc, và cổ phiếu đôi khi có thể biến động mạnh nếu chúng đạt hoặc không đạt được kỳ vọng được đồn đoán này, ngay cả khi chúng đạt được sự đồng thuận chính thức.

Rủi ro và cơ hội theo từng ngành trong môi trường cắt giảm lãi suất

Nếu chúng ta đang bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, động lực sẽ thay đổi trên khắp các lĩnh vực, đặc biệt là đối với tài chính. Trong khi lãi suất tăng thường có lợi cho các ngân hàng bằng cách thúc đẩy biên độ lãi suất ròng, việc cắt giảm lãi suất có xu hướng thu hẹp biên độ, có khả năng gây áp lực lên các tổ chức lớn như JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) và BlackRock (BLK).

Các lĩnh vực chính cần chú ý :

Tài chính : Các ngân hàng có thể chịu áp lực về lợi nhuận do biên lợi nhuận ròng thấp hơn, nhưng nhu cầu vay được cải thiện và rủi ro tín dụng giảm có thể giúp ích.

Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng : Lãi suất thấp hơn có lợi cho cổ phiếu tăng trưởng, vì tỷ lệ chiết khấu cho thu nhập trong tương lai giảm. Điều này có thể có lợi cho các công ty như Apple (AAPL) và Microsoft (MSFT).

Bất động sản : Lãi suất thấp hơn thường có lợi cho các công ty bất động sản và REIT vì chi phí vay giảm và giá trị tài sản tăng.

Tiêu dùng tùy ý : Chi phí vay thấp hơn có thể thúc đẩy các ngành tiêu dùng tùy ý. Các công ty dựa vào chi tiêu của người tiêu dùng, chẳng hạn như ô tô và bán lẻ, có thể hưởng lợi từ hoạt động gia tăng.

Và hãy cẩn thận với đợt tăng giá vào thứ Năm—hầu hết các công ty tránh báo cáo thu nhập vào thứ Hai, khiến thứ Năm trở thành một trong những ngày bận rộn nhất để công bố thu nhập. Điều này cho phép có thời gian để tiêu hóa kết quả vào cuối tuần, khiến chiều thứ Năm và sáng thứ Sáu trở thành thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư.

Dự kiến sự biến động, nhưng vẫn tập trung vào dài hạn

Mùa báo cáo thu nhập thường mang đến sự biến động khi thị trường phản ứng với các báo cáo và hướng dẫn. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, biến động giá ngắn hạn ít quan trọng hơn. Nếu luận điểm đầu tư của bạn dựa trên tăng trưởng dài hạn, một lần bỏ lỡ thu nhập sẽ không thể thay đổi điều đó.

Mẹo hữu ích : Hãy bám sát chiến lược của bạn. Nếu tự tin vào các nguyên tắc cơ bản, hãy tránh phản ứng theo quán tính dựa trên kết quả ngắn hạn. Biến động có thể mang đến cơ hội mua cổ phiếu chất lượng cao.

Tuy nhiên, hãy thận trọng nếu một công ty trì hoãn báo cáo thu nhập. Mặc dù không phải lúc nào cũng đáng lo ngại, việc trì hoãn công bố thu nhập có thể báo hiệu những thách thức nội bộ hoặc vấn đề về công bố tài chính.

Điều chỉnh cơ hội: cắt giảm hay thêm vào?

Mùa báo cáo thu nhập có thể là thời điểm để đánh giá lại xem có nên cắt giảm các vị thế được định giá quá cao hay tăng thêm các vị thế có nền tảng cơ bản vững chắc nhưng tâm lý thị trường lại quá bi quan.

Mẹo hữu ích : Đánh giá xem có nên chốt lời từ những cổ phiếu tăng giá mạnh hay thêm vào các vị thế bị định giá thấp. Đánh giá lại phân bổ ngành của bạn dựa trên thu nhập và điều kiện vĩ mô.

Ngoài ra, hãy nhớ rằng một số công ty có chiến lược thời gian công bố thu nhập của họ. Tin xấu có thể được báo cáo khi một công ty khác đang gây chú ý, trong khi tin tốt có thể được lưu lại cho những ngày yên tĩnh hơn để thu hút sự chú ý tối đa. Chiến thuật thời gian này có thể ảnh hưởng đến cách thị trường hấp thụ tin tức thu nhập.

Kỳ vọng của nhà phân tích so với hiệu suất thực tế

Một yếu tố quan trọng trong mùa báo cáo thu nhập là hiệu suất của công ty phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích như thế nào. Ngay cả khi một công ty công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ, việc không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường có thể gây ra sự biến động. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, việc hiểu được liệu sự thiếu hụt là do các yếu tố một lần hay do vấn đề về cấu trúc là rất quan trọng.

Kết luận: hãy giữ kỷ luật và tập trung vào những điều cơ bản

Khi mùa báo cáo thu nhập diễn ra, rất dễ bị cuốn vào phản ứng của thị trường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn nên tập trung vào bức tranh toàn cảnh: Công ty có vẫn đang thực hiện câu chuyện tăng trưởng của mình không? Các sáng kiến của ban quản lý có đi đúng hướng không? Nếu có, những biến động ngắn hạn ít quan trọng hơn nhiều so với khả năng tạo ra giá trị dài hạn của công ty.

Bằng cách chuẩn bị trước mùa báo cáo thu nhập - xem xét các khoản nắm giữ, đưa ra quyết định chiến lược và tập trung vào các nguyên tắc cơ bản dài hạn - bạn sẽ có vị thế tốt để điều hướng sự biến động và tận dụng các cơ hội.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các công ty khởi nghiệp AI thu hút kỷ lục 11,8 tỷ đô la tài trợ trong quý 3

Alex

Kinh tế

Bất chấp sự suy giảm chung trong nguồn vốn đầu tư mạo hiểm, các công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo vẫn tiếp tục nhận được nguồn tiền đầu tư lớn trong quý tiếp theo.

Theo dữ liệu do công ty phân tích Stocklytics tổng hợp, các công ty khởi nghiệp AI đã huy động được 11,8 tỷ đô la trong 90 ngày qua, chiếm 30% tổng vốn đầu tư mạo hiểm trong quý 3 năm 2024.

Sự gia tăng này diễn ra bất chấp việc Hoa Kỳ tăng cường hạn chế xuất khẩu chip AI, bất ổn về định giá và thu nhập đáng thất vọng trước đó từ các công ty khởi nghiệp, tạo nên bối cảnh hỗn hợp cho các nhà đầu tư.

Theo phân tích, mặc dù các nhà đầu tư đang trở nên kén chọn hơn trong việc lựa chọn công ty khởi nghiệp AI để hỗ trợ, nhưng nhìn chung, mối quan tâm của họ vẫn rất lớn.

Nhà phân tích Neil Roarty của Stocklytics lưu ý rằng: "Số vốn mới 11,8 tỷ đô la gần bằng số liệu quý trong suốt năm 2023 và 2024, không bao gồm kỷ lục tuyệt đối là 29,6 tỷ đô la huy động được trong quý 2 năm 2024".

Số lượng giao dịch giảm, với tổng số giao dịch giảm 28% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 79 trong quý 3, giảm so với mức 110 trong cùng kỳ năm 2023.

Roarty cho biết: "Các giao dịch lớn hơn đã duy trì tâm lý tích cực trong lĩnh vực này". Hoạt động tài trợ VC nói chung cũng chậm lại, giảm 13% so với cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu từ Crunchbase cho thấy các nhà đầu tư đã bơm gần 53 tỷ đô la vào lĩnh vực AI trong năm nay, hay nhiều hơn 35% so với ba quý đầu năm 2023. Các thỏa thuận đáng chú ý bao gồm vòng gọi vốn gần đây trị giá 6,6 tỷ đô la của OpenAI với mức định giá 157 tỷ đô la.

Với số liệu của quý này, số tiền tài trợ tích lũy trong lĩnh vực AI hiện đã lên tới 241 tỷ đô la, trong đó các công ty Hoa Kỳ huy động gần 65% số tiền đó, tức là 155 tỷ đô la. Tổng cộng, các công ty khởi nghiệp AI châu Á đã huy động được 53 tỷ đô la, trong khi các công ty AI châu Âu đã huy động được 30,2 tỷ đô la.

Một trong những chiến lược đặt cược quan trọng của các nhà đầu tư mạo hiểm là sự hội tụ của công nghệ AI và blockchain.

Cosmo Jiang, giám đốc danh mục đầu tư của Pantera Capital , đã chia sẻ với Cointelegraph trong một cuộc phỏng vấn trước đây rằng : "Tôi đặc biệt hào hứng với những cơ hội tại sự hội tụ của AI và tiền điện tử, mặc dù ngay cả sự khác biệt đó cũng sẽ trở nên lỗi thời sau một vài năm nữa".

Công ty quản lý đầu tư VanEck đã công bố một quỹ đầu tư mạo hiểm mới vào ngày 9 tháng 10 nhắm vào các công ty khởi nghiệp về AI và tiền điện tử , với 30 triệu đô la dành cho các công ty ở giai đoạn tiền hạt giống và hạt giống.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Những hệ quả của việc cam kết miễn thuế cho một số hộ gia đình

Viện Brookings

Kinh tế

Trong hai thập kỷ qua, việc các ứng cử viên tổng thống ở cả hai đảng cam kết không tăng thuế đối với ít nhất một số nhóm thu nhập đã trở nên phổ biến. Ví dụ, vào năm 2008, John McCain đã hứa không tăng thuế đối với bất kỳ nhóm thu nhập nào, trong khi Barack Obama cam kết không tăng thuế đối với những cá nhân có thu nhập dưới 200.000 đô la và đối với những gia đình có thu nhập dưới 250.000 đô la. Tương tự như vậy, vào năm 2016, Donald Trump đã cam kết giảm thuế cho tầng lớp trung lưu và Hillary Clinton cam kết không tăng thuế đối với những cá nhân có thu nhập dưới 250.000 đô la. Gần đây nhất, vào năm 2020, Joe Biden đã cam kết không tăng thuế đối với bất kỳ ai có thu nhập dưới 400.000 đô la và vào năm 2024, Kamala Harris đã tái khẳng định cam kết này.

Những lời cam kết này rõ ràng được đưa ra để bảo vệ các hộ gia đình “trung lưu” (và cử tri trung lưu!) khỏi việc tăng thuế. Do đó, chúng cũng là một tuyên bố về việc ai sẽ chịu gánh nặng tài trợ cho chi tiêu liên bang và hệ thống thuế nên tiến bộ như thế nào.

Nhưng những cam kết này cũng làm phức tạp thêm quá trình phát triển và thực hiện chính sách thuế tốt. Theo thiết kế, chúng đặt một phần lớn cơ sở thuế "ra khỏi bàn", khiến việc tăng doanh thu trở nên khó khăn hơn. Ít rõ ràng hơn, những cam kết này cũng khiến việc tăng doanh thu từ các hộ gia đình có thu nhập cao trở nên khó khăn hơn vì chúng miễn thuế cho một phần thu nhập của các hộ gia đình có thu nhập cao. Điều này khiến việc tăng tính lũy tiến của thuế thu nhập trở nên khó khăn hơn. Cuối cùng, những cam kết này có thể khiến việc ban hành và thực hiện các chương trình thuế hoặc chi tiêu mới trở nên khó khăn về mặt chính trị hoặc thực tế. Điều này đã gây ra một số tình huống khó xử trong quá khứ và có thể khiến việc đàm phán một thỏa thuận giảm thâm hụt trong tương lai trở nên khó khăn bằng cách loại bỏ một số chính sách nhất định khỏi bàn trước khi cuộc thảo luận thậm chí bắt đầu.

Để minh họa cho doanh thu và tác động phân phối của các loại cam kết này, chúng tôi ước tính tác động của việc tăng tỷ lệ thuế thu nhập theo luật định thêm 10% theo các ngưỡng miễn trừ thu nhập khác nhau bằng cách sử dụng mô hình mô phỏng vi mô của Trung tâm Chính sách Thuế Urban-Brookings. Chúng tôi xem xét tác động của năm ngưỡng nổi bật: $0; $100.000; $250.000; $400.000; và $1.000.000. Trong bài tập này, chức năng của cam kết là miễn thuế cho những người nộp thuế dưới ngưỡng này khỏi việc tăng thuế. Cụ thể, chúng tôi giả định ngưỡng này áp dụng cho các cặp vợ chồng nộp thuế chung dựa trên tổng thu nhập đã điều chỉnh. Ngưỡng đối với người nộp thuế không kết hôn được thiết lập bằng một nửa ngưỡng đối với người nộp thuế đã kết hôn.

Chúng tôi áp dụng mức tăng thuế 10% cho tất cả các mức thuế thu nhập cá nhân, bao gồm cả những mức áp dụng cho thu nhập từ vốn và theo Thuế tối thiểu thay thế (nhưng không áp dụng cho các loại thuế khác, như thuế tiền lương hoặc thuế thu nhập đầu tư ròng). Trong mỗi mô phỏng mà chúng tôi ước tính, mức thay đổi về thuế suất đối với bất kỳ nhóm nào vượt ngưỡng đều giống hệt nhau—mức tăng 10% đối với tất cả các mức thuế vượt ngưỡng. Nói cách khác, sự khác biệt duy nhất về doanh thu và thuế suất giữa các mô phỏng phát sinh từ sự thay đổi về ngưỡng. (Để tập trung vào các điểm chính của bài báo này, chúng tôi giả định rằng không có thay đổi nào về hành vi theo các chế độ thuế thay thế.)

Chúng tôi cho rằng mức tăng thuế suất này ảnh hưởng đến năm thuế 2025. Chúng tôi chọn cơ sở này để đảm bảo rằng mức thuế cá nhân thấp hơn được quy định bởi Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm vẫn có hiệu lực. Mô hình mô phỏng vi mô TPC dự đoán rằng tổng số tiền thuế sẽ là 4,8 nghìn tỷ đô la vào năm 2025 và mức thuế liên bang trung bình mà người Mỹ phải trả sẽ là 19,8%.

Lưu ý rằng ví dụ chính sách của chúng tôi, ngay cả khi không có ngưỡng, sẽ tăng tỷ lệ thuế nhiều hơn theo giá trị tuyệt đối đối với người nộp thuế có thu nhập cao hơn vì đây là mức tăng tỷ lệ thuế trong một hệ thống vốn đã được đặc trưng bởi mức thuế lũy tiến mạnh. Ví dụ, theo chính sách này, tỷ lệ thuế suất thấp nhất chỉ tăng một phần trăm (từ 10 lên 11%), trong khi tỷ lệ đối với những người ở mức thuế suất cao nhất tăng 3,7 phần trăm (từ 37 lên 40,7%).

Hình 1 minh họa sự thay đổi về doanh thu từ ví dụ chính sách này dựa trên các ngưỡng khác nhau. Nếu không có ngưỡng nào—tức là không có cam kết miễn thuế thu nhập cho một số nhóm nhất định—và thuế tăng 10% trên diện rộng, chính sách này sẽ tăng thêm 221 tỷ đô la doanh thu thuế vào năm 2025 (minh họa bằng thanh màu cam) và sẽ tăng mức thuế liên bang trung bình mà người Mỹ phải trả thêm 1,1 điểm phần trăm (đường màu xanh).

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_1

Nếu ngưỡng cam kết không tăng thuế được thiết lập là 100.000 đô la, chính sách này thay vào đó sẽ tăng 166 tỷ đô la, giảm 25% doanh thu mới so với kịch bản không có ngưỡng. Ở mức 400.000 đô la, chính sách này sẽ tăng 71 tỷ đô la và ở mức 1 triệu đô la, chính sách này sẽ chỉ tăng 39,4 tỷ đô la, hoặc giảm 82% doanh thu mới. Tóm lại, việc miễn thuế một phần lớn cơ sở thuế sẽ hạn chế khả năng tăng doanh thu của chính sách này.

Sự sụt giảm mạnh về doanh thu phản ánh thực tế là mỗi lần tăng ngưỡng sẽ loại bỏ một phần lớn hơn của người nộp thuế, và do đó là thu nhập, khỏi cơ sở thuế. Ví dụ, ngưỡng 400.000 đô la loại trừ hơn 95% đơn vị thuế.

Hình 2 cho thấy mức thuế suất trung bình thay đổi như thế nào đối với từng nhóm khi ngưỡng cam kết không tăng thuế tăng lên. Khi không có ngưỡng, tính lũy tiến của mức tăng thuế 10% là rõ ràng: Mức thuế suất trung bình chỉ tăng 0,3 điểm phần trăm đối với các hộ gia đình có thu nhập dưới 100.000 đô la, tăng 0,9 điểm phần trăm đối với các hộ gia đình có thu nhập từ 100.000 đến 200.000 đô la, tăng 1,3 điểm phần trăm đối với các hộ gia đình có thu nhập từ 250.000 đến 400.000 đô la, tăng 1,7 điểm phần trăm đối với các hộ gia đình có thu nhập từ 400.000 đến 1 triệu đô la và tăng 2,4 điểm phần trăm đối với các hộ gia đình có thu nhập trên 1 triệu đô la. Nói cách khác, mức tăng thuế suất trung bình đối với các hộ gia đình giàu nhất lớn hơn tám lần so với những hộ gia đình có thu nhập thấp nhất.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_2

Khi ngưỡng cam kết không tăng thuế tăng lên, tác động lên mức thuế suất trung bình đối với các hộ gia đình bị ảnh hưởng sẽ giảm xuống. Ví dụ, nếu ngưỡng được đặt là 100.000 đô la, mức tăng trong mức thuế suất trung bình đối với các hộ gia đình có thu nhập từ 100.000 đến 250.000 đô la sẽ giảm từ 0,9 xuống 0,5 điểm phần trăm, giảm 44% so với chính sách không ngưỡng. Tương tự như vậy, nếu ngưỡng được đặt là 400.000 đô la, mức tăng trong mức thuế suất trung bình đối với các hộ gia đình có thu nhập từ 400.000 đến 1 triệu đô la sẽ giảm từ 1,7 xuống 0,7 điểm phần trăm, giảm 59%.

Tuy nhiên, lưu ý rằng các nhóm được hưởng lợi nhiều nhất từ việc tăng ngưỡng không nhất thiết là những người nộp thuế dường như bị ảnh hưởng trực tiếp. Hình 3 minh họa mức doanh thu trung bình bị mất trên mỗi người nộp thuế do liên tiếp tăng ngưỡng thuế cam kết. Ví dụ, việc tăng ngưỡng từ 250.000 đô la lên 400.000 đô la không làm giảm thuế của bất kỳ ai có thu nhập dưới 250.000 đô la. Trong số những người nộp thuế có thu nhập từ 250.000 đến 400.000 đô la, mức tiết kiệm trung bình là khoảng 640 đô la. Nhưng mức tiết kiệm thậm chí còn lớn hơn đối với các hộ gia đình giàu có hơn dưới ngưỡng này: Người nộp thuế có thu nhập từ 400.000 đến 1 triệu đô la tiết kiệm được khoảng 2.500 đô la và người nộp thuế có thu nhập trên 1 triệu đô la tiết kiệm được gần 2.700 đô la.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_3

Ngoài việc hạn chế doanh thu và làm giảm tính tiến bộ, những cam kết này còn khiến việc xây dựng, cải cách và thực hiện chính sách thuế trở nên khó khăn hơn. Không còn nghi ngờ gì nữa, lựa chọn chính sách thuế lớn nhất mà Quốc hội và Chính quyền tiếp theo phải đối mặt sẽ là liệu có nên gia hạn các điều khoản của Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm (TCJA) sẽ hết hạn sau ngày 31 tháng 12 năm 2025 hay không và như thế nào. Nhiều điều khoản trong số này giảm nhiều loại thuế thu nhập cá nhân. Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính rằng việc gia hạn toàn bộ TCJA sẽ tốn gần 5 nghìn tỷ đô la trong khung thời gian mười năm có liên quan. Một số người đã đề xuất gia hạn TCJA một cách tinh tế hơn, duy trì việc cắt giảm thuế thu nhập cá nhân nhưng chỉ dành cho các hộ gia đình có thu nhập dưới 400.000 đô la. Tuy nhiên, việc tuân thủ nghiêm ngặt cam kết này sẽ dẫn đến sự phức tạp trong thiết kế và những biến dạng về hành vi trái ngược với những người thuê chính của chính sách thuế tối ưu.

Ví dụ, TCJA không chỉ hạ mức thuế suất đối với hầu hết người nộp thuế mà còn thay đổi nhiều điều khoản khác nhau để đơn giản hóa thuế và thay đổi cơ sở tính thuế, như tăng gần gấp đôi mức khấu trừ tiêu chuẩn, loại bỏ các miễn trừ cá nhân, tăng tín dụng thuế trẻ em, hạn chế một số khoản khấu trừ thuế và giảm tác động của Thuế tối thiểu thay thế (AMT). Gần ba phần tư chi phí gia hạn TCJA đến từ việc gia hạn các điều khoản thuế thu nhập cá nhân. Việc áp dụng ngưỡng không tăng thuế vào các cuộc đàm phán về các điều khoản hết hạn này sẽ khóa không chỉ các khoản cắt giảm thuế dưới ngưỡng mà còn cả hầu hết các khoản cắt giảm thuế trên ngưỡng vì sẽ khó hoặc khó áp dụng một bộ thông số thuế (như khấu trừ tiêu chuẩn hoặc giảm AMT) cho người nộp thuế dưới ngưỡng nhưng không áp dụng cho người nộp thuế trên ngưỡng.

Tương tự như vậy, TCJA đã đưa ra một khoản cắt giảm thuế cho những cá nhân có thu nhập chuyển tiếp thông qua khoản khấu trừ Mục 199A mới. Mặc dù tính mong muốn của chính sách thuế này đã bị các nhà kinh tế đặt câu hỏi, nhưng không còn nghi ngờ gì nữa rằng khoản khấu trừ này đã cung cấp một khoản cắt giảm thuế lớn cho các hộ gia đình có thu nhập chuyển tiếp và việc gia hạn toàn bộ khoản cắt giảm thuế này sẽ tốn 700 tỷ đô la trong mười năm. Việc giới hạn khoản cắt giảm thuế này đối với các hộ gia đình có thu nhập dưới 400.000 đô la sẽ làm phức tạp thêm cho luật thuế, đặc biệt là đối với những người nộp thuế có cả thu nhập từ tiền lương và thu nhập chuyển tiếp, những người sẽ phải đối mặt với sự đánh đổi khi tổng thu nhập của họ vượt qua ngưỡng 400.000 đô la.

Ngoài việc hạn chế doanh thu và các tính năng phân phối, các cam kết ngưỡng có thể gây ra sự phức tạp theo những cách không ngờ tới. Ví dụ, ước tính mới nhất về thuế chưa thanh toán, hay khoảng cách thuế ròng, lên tới 625 tỷ đô la trong TY2020 và 2021. May mắn thay, Đạo luật Giảm lạm phát đã cung cấp 80 tỷ đô la cho IRS để tăng cường hoạt động của mình và hơn một nửa số tiền này được phân bổ cho các hoạt động thực thi. Tuy nhiên, một số người nêu lên lo ngại rằng hoạt động thực thi tăng cường có thể tạo ra doanh thu thuế từ các hộ gia đình có thu nhập dưới 400.000 đô la mỗi năm. Do đó, chính quyền Biden đã cam kết rằng sẽ không có thay đổi nào về tỷ lệ kiểm toán đối với những người nộp thuế có thu nhập dưới 400.000 đô la. Tại sao những kẻ gian lận thuế lại thoát khỏi việc thực thi tăng cường dựa trên số tiền họ báo cáo trong thu nhập gộp đã điều chỉnh (AGI) cho IRS?

Những cam kết này cũng có thể khiến việc sử dụng hệ thống thuế để giải quyết các vấn đề xã hội khác trở nên khó khăn. Tổng thống Obama đã bị chỉ trích vì Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng (ACA), đạo luật này mở rộng bảo hiểm y tế cho hàng triệu người Mỹ, một phần dựa trên lập luận rằng nhiệm vụ cá nhân của ACA đã vi phạm cam kết 250.000 đô la của ông. Quỹ Ủy thác An sinh Xã hội, nơi chi trả các chế độ hưu trí quan trọng cho hàng triệu người Mỹ, được tài trợ bởi thuế tiền lương Bảo hiểm Tuổi già, Người sống sót và Khuyết tật (OASDI) áp dụng cho 168.600 đô la tiền lương đầu tiên. Những người ủy thác của các quỹ ủy thác An sinh Xã hội và Medicare gần đây đã ước tính rằng dự trữ của quỹ ủy thác sẽ cạn kiệt vào năm 2035, sau đó sẽ chỉ có đủ thu nhập để chi trả khoảng 80% các chế độ phúc lợi theo lịch trình. Nhiều người đồng ý rằng việc mở rộng thuế tiền lương OASDI có thể là cần thiết như một phần của giải pháp để củng cố mạng lưới an toàn quan trọng này của Hoa Kỳ, nhưng việc mở rộng thuế tiền lương có thể bị coi là vi phạm cam kết về thuế. Điều này hạn chế khả năng của các nhà hoạch định chính sách trong việc dựa vào chính sách thuế để giải quyết cuộc khủng hoảng đang rình rập này.

Cuối cùng, một số nhà hoạch định chính sách tiến bộ thường chỉ ra rằng Hoa Kỳ là quốc gia OCED duy nhất không bắt buộc tất cả người Mỹ phải được hưởng chế độ nghỉ thai sản có lương và họ ủng hộ các chính sách cung cấp chế độ nghỉ phép gia đình và y tế có lương. Ví dụ, Đạo luật Nghỉ phép Bảo hiểm Gia đình và Y tế (FAMILY), gần đây đã được Thượng nghị sĩ Gillibrand (D-NY) và Đại biểu Rosa DeLauro (D-CT) đưa trở lại vào Quốc hội khóa 118, sẽ đưa ra một lệnh liên bang cho các chế độ phúc lợi như vậy, được tài trợ bởi thuế tiền lương. Thiết kế tài trợ này tương tự như các lệnh của tiểu bang hiện đang có hiệu lực tại 13 tiểu bang và Quận Columbia. Việc thực hiện Đạo luật FAMILY có phải là vi phạm cam kết 400.000 đô la không?

Cuối cùng, quỹ đạo của nợ liên bang Hoa Kỳ không thể bị bỏ qua. Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự đoán rằng thâm hụt sẽ lên tới 2 nghìn tỷ đô la cho năm tài chính hiện tại và nợ Liên bang do công chúng nắm giữ sẽ lên tới 122% GDP vào năm 2034. Và những dự báo này được đưa ra với giả định rằng các điều khoản của TCJA sẽ hết hạn, theo lịch trình, sau ngày 31 tháng 12 năm 2025. Rõ ràng là cần có doanh thu mới để giải quyết tình trạng mất cân bằng tài chính đang nổi lên này. Cũng rõ ràng là trong khi các cam kết thuế của tầng lớp trung lưu có thể là chính sách tốt, thì chúng lại gây ra những bất lợi đáng kể về kinh tế và thực tế.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Nam Phi đối mặt với động lực mới tại Hội nghị thượng đỉnh Brics

Cohen

Kinh tế

Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2024, sẽ được tổ chức tại Kazan, Nga, từ ngày 22 đến 24 tháng 10, sẽ diễn ra trong bối cảnh bầu không khí địa chính trị ngày càng căng thẳng. Các cuộc khủng hoảng ở Trung Đông và Ukraine có khả năng sẽ chi phối chương trình nghị sự, khi các quốc gia thành viên khám phá tương lai của liên minh và vai trò của các quốc gia của họ trong đó. Trong hội nghị thượng đỉnh BRICS 2023, các thành viên ban đầu mà trục này lấy tên (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi) đã chào đón các thành viên mới vào nhóm: Ai Cập, Ethiopia, Iran, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) và Ả Rập Saudi.

Những người bạn cùng giường gây tranh cãi của Nam Phi

Một số người trong cộng đồng quốc tế đã bày tỏ phản ứng trái chiều về vị thế của Nam Phi trong BRICS. Có nhiều lo ngại về mối quan hệ song phương mà Nam Phi đã xây dựng với các thành viên BRICS độc tài như Nga, Trung Quốc và hiện tại là Iran.

Kể từ khi Pretoria không lên án Moscow sau cuộc xâm lược toàn diện Ukraine vào tháng 2 năm 2022, mối quan hệ của Nam Phi với Nga đã bị giám sát chặt chẽ. Chính quyền của ông Ramaphosa đã bị các nhà ngoại giao Hoa Kỳ cũng như xã hội dân sự Nam Phi chỉ trích vì mối quan hệ chặt chẽ với Nga, nhưng vẫn duy trì lập trường "không liên kết". Bất chấp lập trường của ANC đối với Điện Kremlin, và trước khi trở thành đối tác liên minh của đảng này, lãnh đạo của đảng đối lập chính ở Nam Phi, Liên minh Dân chủ (DA), đã thực hiện một chuyến đi tìm hiểu thực tế đến Kiev, thể hiện sự đoàn kết với người dân Ukraine.

Trong quá trình chuẩn bị cho hội nghị thượng đỉnh năm 2023, chính quyền do Đại hội Dân tộc Phi (ANC) lãnh đạo dưới thời Tổng thống Cyril Ramaphosa đã tái khẳng định lòng trung thành của mình với liên minh BRICS bằng cách một lần nữa từ chối lên án Nga. Ông thậm chí còn đặt câu hỏi về cơ sở của lệnh của Tòa án Hình sự Quốc tế (ICC) bắt giữ nhà lãnh đạo Nga Vladimir Putin trên đất Nam Phi nếu ông tham dự hội nghị thượng đỉnh. Các nhà ngoại giao Nam Phi đã gây tranh cãi khi tuyên bố rằng lệnh của ICC đã can thiệp vào chủ quyền của Nam Phi và việc bắt giữ ông sẽ là " tuyên chiến ". Dưới áp lực của các tổ chức xã hội dân sự, báo chí và các đảng đối lập, cuối cùng Tổng thống Ramaphosa đã rút lại lời mời tham dự hội nghị thượng đỉnh của ông Putin.

Nam Phi thể hiện sức mạnh của mình với sự mở rộng của BRICS

Trong hội nghị thượng đỉnh năm 2023, Nam Phi nổi lên không phải là đối tác cấp dưới được bao quanh bởi những gã khổng lồ toàn cầu trong câu lạc bộ BRICS đang mở rộng, mà là một bên tham gia chính. Pretoria đã sử dụng vai trò là chủ nhà của hội nghị thượng đỉnh để làm rõ rằng đất nước này sẵn sàng thách thức các cường quốc phương Tây và sẽ công khai duy trì mối quan hệ chặt chẽ với Nga ngay cả trong bối cảnh các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với đất nước này.

Hội nghị thượng đỉnh năm 2023 cũng có ý nghĩa quan trọng vì cánh cổng đã được mở ra cho các thành viên bổ sung. Sự hiện diện của Iran đã đặt ra câu hỏi về hướng đi của liên minh, vì nó ngụ ý rằng mục tiêu của liên minh có thể đã vượt ra ngoài việc xây dựng một hệ thống thương mại toàn cầu thay thế và mang tính đại diện - hướng tới thách thức chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ. Các quốc gia thành viên mới không được biết đến với các hệ thống dân chủ cạnh tranh cởi mở của họ, nhưng điều này dường như không khiến chính phủ do ANC lãnh đạo lo ngại. Tổng thống Ramaphosa ca ngợi việc đưa Iran, Ả Rập Xê Út, Ai Cập, UAE và Ethiopia vào khối là "một chương mới" trong việc xây dựng một thế giới công bằng hơn.

Căng thẳng toàn cầu gần đây đã khiến Nam Phi xa rời các cường quốc phương Tây hơn nữa. Pretoria đã đưa Israel ra Tòa án Công lý Quốc tế (ICJ) với cáo buộc rằng quốc gia này có thể tham gia vào các hành vi diệt chủng ở Gaza. Động thái này trực tiếp thách thức Hoa Kỳ, những người coi con đường tòa án là bất lợi đối với việc đạt được hòa bình lâu dài trong khu vực. Đảng đối lập chính thức của Nam Phi, Liên minh Dân chủ, cũng phản đối lập trường của chính phủ đối với Israel , mà họ coi là thù địch và dung túng cho Hamas hiếu chiến.

Áp lực trong nước tạo ra sự bất ổn về hội nghị thượng đỉnh BRICS

ANC đã tham gia cuộc bầu cử gần đây của Nam Phi , được tổ chức vào ngày 29 tháng 5, mang theo gánh nặng này. Tuy nhiên, thay vì công khai tham gia với các bên liên quan khác nhau về các vấn đề địa chính trị, đảng cầm quyền đã kiên quyết và không khoan nhượng trong việc thách thức những gì họ coi là sự bắt nạt của các cường quốc phương Tây và sự thêu dệt bất hòa vô căn cứ của các tổ chức xã hội dân sự địa phương và các đảng đối lập. Cuộc bầu cử đã khiến ANC mất đi đa số và buộc phải tham gia với Liên minh Dân chủ đối lập với tư cách là đối tác liên minh, cũng như các đảng đối lập nhỏ khác.

Hội nghị thượng đỉnh BRICS+ năm 2024 sẽ là hội nghị đầu tiên kể từ khi ANC mất toàn quyền kiểm soát. Là một đối tác cao cấp nắm giữ chính phủ liên minh, Liên minh Dân chủ sẽ yêu cầu ANC phải chịu trách nhiệm nhiều hơn về các vấn đề gây tranh cãi như việc BRICS mở rộng để bao gồm Iran. Trong khi ANC vẫn giữ các danh mục đầu tư quan trọng và có ảnh hưởng như quan hệ đối ngoại và quốc phòng, triển vọng chính sách thiên về phương Tây của DA sẽ khó có thể hòa giải với hướng đi mà ANC dường như muốn lãnh đạo BRICS.

Các quyết định của Pretoria giờ đây sẽ mang chữ ký của nhiều đảng phái chính trị. Điều này báo hiệu một kỷ nguyên mới trong chính sách đối ngoại. Hội nghị thượng đỉnh BRICS sắp tới tại Kazan sẽ chứng kiến một Nam Phi khác.

Nguồn: GIS

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tin top hàng ngày

Phát biểu của Nhân viên

Ngân hàng trung ương

Ngoại hối

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Ai nắm giữ nợ có chủ quyền và tại sao điều đó lại quan trọng

Ai nắm giữ nợ công?

Các nhà đầu tư không phải ngân hàng là ai?

Tại sao quyền sở hữu lại quan trọng?

Lời kết

Triển vọng kinh tế Vương quốc Anh: Điều hướng giai đoạn cuối

Tin tưởng vào khả năng phục hồi: Tăng cường cơ hội TVET trong Ngân sách 2025

Giải quyết các vấn đề cơ bản trong trọng tâm phát triển TVET

Phương pháp tiếp cận lặp đi lặp lại để thay đổi

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Thị trường trên bờ vực: 6 chiến thuật chính để chuẩn bị cho mùa báo cáo thu nhập

Thị trường căng thẳng: 6 chiến thuật chính để chuẩn bị cho mùa báo cáo thu nhập

Khởi động thu nhập: những hiểu biết ban đầu từ PepsiCo

Chuẩn bị cho mùa báo cáo thu nhập

Các lĩnh vực chính cần chú ý :

Dự kiến sự biến động, nhưng vẫn tập trung vào dài hạn

Điều chỉnh cơ hội: cắt giảm hay thêm vào?

Kỳ vọng của nhà phân tích so với hiệu suất thực tế

Kết luận: hãy giữ kỷ luật và tập trung vào những điều cơ bản

Các công ty khởi nghiệp AI thu hút kỷ lục 11,8 tỷ đô la tài trợ trong quý 3

Nguồn: COINTELEGRAPH

Những hệ quả của việc cam kết miễn thuế cho một số hộ gia đình

Nam Phi đối mặt với động lực mới tại Hội nghị thượng đỉnh Brics

Những người bạn cùng giường gây tranh cãi của Nam Phi

Nam Phi thể hiện sức mạnh của mình với sự mở rộng của BRICS

Áp lực trong nước tạo ra sự bất ổn về hội nghị thượng đỉnh BRICS

Nguồn: GIS

Tuyên bố rủi ro