Tiêu điểm ngày hôm nay

Vào buổi chiều, doanh số bán lẻ và sản lượng công nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 11 sẽ được công bố. Các chỉ số mềm hàng đầu đã đưa ra những tín hiệu rất trái ngược nhau trong tháng 11, vì vậy Fed sẽ theo dõi chặt chẽ các bản công bố dữ liệu cứng để có niềm tin mạnh mẽ hơn về hướng đi của nền kinh tế.

Ở Đức, chúng tôi nhận được hai chỉ số tăng trưởng và tâm lý từ Ifo và ZEW. Sẽ rất thú vị khi xem liệu chúng có cho thấy sự phát triển tương tự như PMI ngày hôm qua hay không, khi chỉ số tổng hợp của Đức tăng lên 47,8 từ 47,5, mang lại sự nhẹ nhõm cho tình hình kinh tế hiện tại.

Ở Anh, chúng tôi nhận được dữ liệu thị trường lao động trong tháng 10/tháng 11, trong đó tập trung vào diễn biến tăng trưởng tiền lương, đặc biệt là trong khu vực tư nhân.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Hôm qua, Ngân hàng Norges đã công bố một thay đổi quan trọng về cách thức kiểm soát số dư của mình. Bắt đầu từ tháng 3 năm 2025, Ngân hàng Norges sẽ giới hạn quy mô dự trữ ngoại hối của mình bằng cách bán ngoại tệ và mua kroner Na Uy. Mục đích là để hạn chế sự gia tăng dự trữ của ngân hàng trung ương vì tiền phát hành tiền của Ngân hàng Norges theo thời gian nếu không sẽ được chuyển từ vốn cao hơn sang dự trữ ngân hàng cao hơn. Quyết định về vấn đề này đã được chờ đợi từ lâu và trong khi phản ứng của thị trường ngày hôm qua là hạn chế thì vẫn còn nhiều quan điểm khác nhau về tác động đầy đủ của thị trường vào năm 2025.

Tại Đức, Thủ tướng Olaf Scholz đã thua cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm tại quốc hội Đức. Thủ tướng Scholz từ SPD đã kêu gọi bỏ phiếu tín nhiệm cho chính phủ sau khi ông sa thải Bộ trưởng Tài chính của mình khỏi FDP vào tháng 11. Đúng như dự đoán, Scholz đã thua cuộc bỏ phiếu tín nhiệm và hiện có thể yêu cầu tổng thống Đức giải tán quốc hội và kêu gọi tổng tuyển cử. Cuộc bầu cử dự kiến ​​sẽ được tổ chức vào ngày 23 tháng 2 năm 2025. Hiện tại không có đa số rõ ràng trong các cuộc thăm dò và một chính phủ liên minh mới là kết quả có nhiều khả năng xảy ra nhất của cuộc bầu cử.

Chỉ số PMI khu vực đồng euro tăng cao hơn dự kiến ​​vào tháng 12, phục hồi một phần mức giảm lớn vào tháng 11, với chỉ số PMI tổng hợp tăng từ 49,5 lên 51,4 (nhược điểm: 49,5). Chỉ số PMI sản xuất không đổi ở mức 45,2 trong khi chỉ số PMI dịch vụ tăng cao hơn dự kiến ​​lên 51,4 từ 49,5 (nhược điểm: 49,5). Do đó, dữ liệu trong tháng 12 cho thấy lĩnh vực dịch vụ tiếp tục bù đắp cho hoạt động suy giảm trong ngành. Với chỉ số PMI tổng hợp trung bình thấp hơn trong quý 3, dữ liệu ủng hộ quan điểm của chúng tôi về sự suy giảm của nền kinh tế trong quý 4 với tăng trưởng GDP là -0,1% theo quý do ngành công nghiệp thúc đẩy. Thành phần phụ về giá dịch vụ tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 8 với cả chỉ số phụ đầu vào và đầu ra đều tăng cao hơn vào tháng 12, cho thấy giá dịch vụ vẫn chịu áp lực khiêm tốn. Thành phần phụ về chỉ số PMI việc làm của khu vực đồng euro đã giảm vào tháng 12, cho thấy thị trường lao động đang dần hạ nhiệt và ủng hộ kỳ vọng của chúng tôi về tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ trong năm tới.

PMI của Anh trong tháng 12 phản ánh những chỉ số từ khu vực đồng euro với các dịch vụ mạnh hơn dự kiến ​​và sự suy giảm trong sản xuất, phục hồi một phần sự suy giảm mà chúng ta đã thấy vào tháng 11. Khu vực dịch vụ tiếp tục duy trì nền kinh tế với sự gia tăng sản lượng của khu vực tư nhân bù đắp cho sự suy giảm trong sản xuất sản xuất. Chỉ số giá cao hơn trên diện rộng cho thấy một số sự cứng nhắc liên tục trong việc thiết lập giá, một mối quan tâm chính của Ngân hàng Anh. Mặt khác, chỉ số việc làm yếu ở mức 45,2 trong dịch vụ và 49,3 trong sản xuất, cho thấy sự hạ nhiệt nhanh chóng trên thị trường lao động.

Tại Hoa Kỳ, PMI đã vẽ nên một bức tranh hỗn hợp với sản xuất giảm mạnh hơn nữa xuống dưới 50 (48,3; từ 49,7), nhưng tăng trưởng dịch vụ lại tăng tốc hơn dự kiến ​​(58,5; từ 56,1). Bản phát hành này là tích cực từ góc độ lạm phát với cả chỉ số giá đầu vào và đầu ra của dịch vụ đều tiếp tục giảm mặc dù cả hoạt động kinh doanh và đơn đặt hàng mới đều tăng trưởng vững chắc. Dịch vụ là động lực quan trọng nhất của lạm phát hiện tại và theo PMI, áp lực giá đầu ra sẽ tiếp tục ổn định theo mức trước đại dịch. Mặt khác, chi phí đầu vào sản xuất tiếp tục có xu hướng tăng cao. Tuy nhiên, lạm phát hàng hóa đã ít là vấn đề hơn trong vài năm qua.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu tăng cao hơn vào hôm qua, với mức cao kỷ lục mới trong chỉ số Nasdaq. Tuy nhiên, đây một lần nữa là một thị trường bị dẫn dắt rất hẹp, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, nơi các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn theo chu kỳ, cụ thể là trong các lĩnh vực công nghệ, tiêu dùng tùy ý và dịch vụ truyền thông, đã tạo ra mức tăng. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, chúng ta có nhiều ngành công nghiệp giảm hơn là tăng vào hôm qua và đánh dấu phiên giao dịch thứ 11 liên tiếp mà hơn một nửa các thành phần trong SP 500 giảm. Mặc dù chúng tôi về cơ bản là tích cực về cổ phiếu, nhưng chúng tôi phải thừa nhận rằng sự dẫn dắt hẹp không phải là động lực cơ bản mà là kết quả của tinh thần động vật vào cuối chu kỳ và trong những lần trước tương tự, nó đã kết thúc không tốt. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow -0,3%, SP 500 +0,4%, Nasdaq +1,2% và Russell 2000 +0,6%. Sáng nay, các thị trường châu Á nhìn chung giảm, cùng với tương lai ở cả châu Âu và Hoa Kỳ.

FI: Có những biến động khiêm tốn trong lợi suất trái phiếu toàn cầu ngày hôm qua và việc hạ bậc tín nhiệm của Pháp từ Moody's đã có tác động khiêm tốn đến trái phiếu chính phủ Pháp ngày hôm qua. Ban đầu, chênh lệch lãi suất OAT-Bund kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 5 điểm cơ bản, nhưng đến cuối ngày, chênh lệch chỉ thay đổi 1-2 điểm cơ bản. Ngân hàng trung ương Pháp đã cắt giảm dự báo tăng trưởng cho nền kinh tế Pháp và khi xem xét các công ty xếp hạng tín nhiệm khác, Fitch đã tuyên bố rằng nếu không có kế hoạch đáng tin cậy cho ngân sách trong những năm tới thì sẽ có rủi ro đáng kể đối với xếp hạng. Do đó, chúng tôi dự kiến ​​sẽ thấy nhiều áp lực hơn đối với trái phiếu chính phủ Pháp do tình hình chính trị bất ổn.

FX: EUR/USD vẫn dao động trong phạm vi, dao động quanh mốc 1,05 khi sự chú ý chuyển sang cuộc họp FOMC vào ngày mai. EUR/GBP đã xóa sạch mức tăng gần đây trong phiên giao dịch ngày hôm qua sau khi PMI sơ bộ của Anh trong tháng 12 cho thấy sự ổn định liên tục trong việc thiết lập giá. Tại Trung Quốc, nhu cầu nới lỏng chính sách liên tục duy trì áp lực tăng đối với USD/CNY và chúng tôi đã chứng kiến ​​một động thái hôm qua từ 7,275 lên 7,285. EUR/SEK ổn định quanh mức 11,45 sáng nay sau khi giảm mười con số vào hôm qua và do đó đưa phạm vi của tuần trước lên trên 11,50. Động thái này phù hợp với tính theo mùa sau PPM tháng 12 và lời kêu gọi lặp đi lặp lại của chúng tôi về tiềm năng giảm giá chiến thuật sau khi cặp tiền này giao dịch trong vùng quá mua ngày càng căng thẳng kể từ các đỉnh vào đầu tháng 11. Chúng tôi giữ nguyên mục tiêu 1M ở mức 11,30. Hôm qua, chúng tôi đã nhận được thông báo được mong đợi từ lâu từ Ngân hàng Na Uy về cách họ sẽ xử lý sự gia tăng thanh khoản cấu trúc trong những năm tới. Phản ứng của thị trường là không tồn tại, điều mà chúng tôi cho là hợp lý đối với giao dịch giao ngay NOK FX vì số lượng tương đối nhỏ. Trong khi đó, NOK/SEK bị ảnh hưởng một con số, giảm từ 0,9870 xuống 0,9770.

Ngân hàng Anh (BoE) đang phải đối mặt với một hành động cân bằng khó khăn khi chuẩn bị cho quyết định chính sách tiếp theo của mình. Trong khi nền kinh tế Anh đã cho thấy những dấu hiệu suy thoái—giảm 0,1% trong tháng thứ hai liên tiếp—cuộc khảo sát kỳ vọng lạm phát mới nhất của BoE/Ipsos nêu bật sự gia tăng trong mối quan tâm của công chúng về lạm phát. Kỳ vọng lạm phát trung bình cho năm tới đã tăng lên 3%, tăng từ 2,7% vào tháng 8 năm 2024, trong khi kỳ vọng dài hạn (trên năm năm) đã tăng lên 3,4%, so với 3,2% trong cuộc khảo sát trước đó.

Kỳ vọng lạm phát tăng là rất quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách vì nhận thức của công chúng về lạm phát trong tương lai có thể ảnh hưởng đến hành vi chi tiêu hiện tại. Nếu mọi người tin rằng giá cả sẽ tăng, họ có thể chi tiêu nhiều hơn ngay bây giờ, thúc đẩy nhu cầu và thúc đẩy lạm phát thực tế hơn nữa—một chu kỳ tự củng cố.

Bất chấp những lo ngại về lạm phát này, BoE phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025, với thị trường dự đoán sẽ có ba đến bốn lần cắt giảm lãi suất. Động thái này nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh nền kinh tế đang chậm lại, nhưng rủi ro lạm phát hạn chế mức độ hành động quyết liệt của ngân hàng trung ương.

Thông báo của BoE tuần này sẽ cần phải cân bằng cẩn thận những động thái xung đột này—giải quyết mối lo ngại về lạm phát mà không làm cản trở thêm quá trình phục hồi kinh tế.

GBPJPY – Khung thời gian D1

Độ dốc xuống của đường xu hướng kháng cự trên biểu đồ khung thời gian hàng ngày của GBPJPY cho thấy xu hướng hiện tại là giảm. Theo cấu trúc thị trường, giá gần đây đã phá vỡ dưới mức thấp trước đó, với vùng cung cách giá hiện tại một vài pip. Bây giờ, chúng ta có thể kiểm tra xem khung thời gian thấp hơn có phù hợp với tâm lý giảm giá hay không.

GBPJPY – Khung thời gian H4

Khi vẽ đường thoái lui Fibonacci của xung lực giảm giá gần đây, chúng ta thấy rằng vùng quan trọng nằm giữa 196.110 và 197.390. Xem xét mô hình SBR đã hình thành, mức thoái lui Fibonacci 76%, mức kháng cự của đường xu hướng và vùng cung giảm giá cơ sở, tâm lý có xu hướng nghiêng nhiều về kết quả giảm giá.

Kỳ vọng của nhà phân tích:

Hướng: Giảm

Mục tiêu: 189.971

Vô hiệu: 198.700

Nguồn: ACTIONFOREX

Năm 2024 là giai đoạn chuyển đổi trên thị trường tài chính toàn cầu, được đặc trưng bởi sự kết hợp giữa thách thức và cơ hội. Các cuộc chiến chống lạm phát, thay đổi chính sách tiền tệ, bất ổn kinh tế và những đợt lạc quan bất ngờ đã thống trị bối cảnh. Những lực lượng này đã tạo ra một môi trường biến động nhưng năng động, trong đó một số thị trường phát triển mạnh mẽ trong khi những thị trường khác phải vật lộn dưới áp lực đáng kể.

Từ sự can thiệp của ngân hàng trung ương đến các diễn biến địa chính trị và tiến bộ công nghệ, mọi ngóc ngách của thế giới tài chính đều chứng kiến ​​những hoạt động đáng chú ý.

Lạm phát và lãi suất: Một hành động cân bằng

Năm 2024, lạm phát cho thấy dấu hiệu giảm nhẹ trên toàn cầu. Tại Hoa Kỳ, lạm phát ổn định ở mức khoảng 2,7%, đánh dấu sự thay đổi đáng chú ý, củng cố niềm tin của thị trường và tạo ra một giai điệu lạc quan thận trọng cho nền kinh tế nói chung.

Trong suốt cả năm, việc cắt giảm lãi suất đã chi phối các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ. Sau đợt tăng lãi suất chưa từng có được thực hiện để ứng phó với đại dịch COVID-19, các ngân hàng trung ương lớn đã bắt đầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, họ phải đi trên dây giữa bối cảnh phức tạp của lạm phát thấp hơn nhưng vẫn cứng đầu và thị trường lao động phục hồi và nhu cầu nới lỏng tiền tệ. Quy mô và tốc độ của những đợt cắt giảm này thay đổi đáng kể, phản ánh sự khác biệt về điều kiện kinh tế giữa các khu vực và tạo ra các mối quan hệ phức tạp trên thị trường ngoại hối.

Các nhà phân tích dự đoán rộng rãi rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ áp dụng cách tiếp cận có cân nhắc hơn để nới lỏng chính sách tiền tệ khi năm 2025 diễn ra. Hầu hết các ngân hàng trung ương của các thị trường phát triển, ngoại trừ Nhật Bản, dự kiến ​​sẽ giảm lãi suất xuống mức trung lập vào cuối năm. Tuy nhiên, nếu điều kiện kinh tế xấu đi nhiều hơn dự kiến, các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ đẩy lãi suất xuống dưới mức trung lập để hỗ trợ tăng trưởng.

Fed, nói riêng, phải đối mặt với một hành động cân bằng tinh tế, vì họ phải cẩn thận điều hướng các diễn biến chính sách tiềm năng—như thuế quan thương mại—mà cuối cùng có thể không thành hiện thực. Đồng thời, bất kỳ sự gia tăng trở lại nào của áp lực lạm phát cũng có thể thúc đẩy sự thay đổi theo hướng quỹ đạo lãi suất hạn chế hơn vào năm 2025 và sau đó, làm phức tạp thêm bối cảnh chính sách.

Thị trường Forex: Một năm phân kỳ

Thị trường tiền tệ năm 2024 được định hình bởi sự kết hợp giữa các thay đổi chính sách tiền tệ, nỗ lực phục hồi kinh tế và diễn biến chính trị. Đồng đô la Mỹ đã trải qua một năm đầy thăng trầm, ban đầu mất giá so với các loại tiền tệ chính khi thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ đại dịch COVID-19. Tuy nhiên, đồng đô la đã phục hồi vào cuối năm, chịu ảnh hưởng của sự lạc quan sau bầu cử và kỳ vọng về các chính sách thương mại bảo hộ dưới thời chính quyền Trump.

Đồng bảng Anh đã chứng minh được khả năng phục hồi trong suốt năm 2024, được hỗ trợ bởi cách tiếp cận kiên nhẫn và có chừng mực của Ngân hàng Anh đối với chính sách tiền tệ. Bất chấp khả năng cắt giảm lãi suất, đồng bảng Anh vẫn duy trì được sức mạnh, phản ánh sự tin tưởng vào các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Vương quốc Anh. Ngược lại, đồng euro phải đối mặt với những trở ngại đáng kể. Các biện pháp nới lỏng mạnh mẽ của ECB đã nới rộng chênh lệch lãi suất với đồng bảng Anh và đồng đô la, làm suy yếu đồng euro. Vào cuối năm, sự bất ổn về thương mại bắt nguồn từ các mức thuế quan tiềm tàng của Hoa Kỳ đã gây sức ép nặng nề lên đồng euro, do Khu vực đồng euro phụ thuộc vào thương mại toàn cầu.

Đồng yên Nhật đã trải qua nhiều cung bậc cảm xúc trái chiều, được hỗ trợ bởi quyết định của Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất chuẩn lên 0,25%, mức cao nhất kể từ năm 2008. Động thái này đã hỗ trợ rất cần thiết cho đồng yên, mặc dù những lo ngại về chính sách thương mại tiềm tàng của Hoa Kỳ đã tạo ra rủi ro giảm giá. Trong khi đó, các loại tiền tệ liên kết với hàng hóa như đô la Úc và Canada đã chứng kiến ​​những biến động do chênh lệch lãi suất, động lực thương mại toàn cầu và mối quan hệ của các nền kinh tế tương ứng với Hoa Kỳ và Trung Quốc.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng chính sách thuế quan của Tổng thống Trump có thể làm tăng thêm sự định giá quá cao của đồng đô la Mỹ vào năm 2025, có khả năng làm tăng nguy cơ bất ổn tài chính toàn cầu. Triển vọng về các hạn chế thương mại có thể làm phức tạp thêm bối cảnh kinh tế vốn đã bất ổn.

Thị trường hàng hóa: Kim loại quý tỏa sáng, dầu mỏ vật lộn

Thị trường hàng hóa đã chứng kiến ​​sự hồi sinh trong mối quan tâm của các nhà đầu tư. Theo dữ liệu từ WisdomTree và Bloomberg, tỷ lệ các nhà đầu tư phân bổ nguồn lực vào hàng hóa đã tăng lên 79% vào năm 2024, so với 71% vào năm 2023—một sự phục hồi dự kiến ​​sau một năm đầy thách thức đối với hàng hóa vào năm 2023.

Kim loại quý, đặc biệt là vàng và bạc, nổi lên là những kim loại có hiệu suất cao nhất. Tính đến thời điểm viết bài vào ngày 11 tháng 12, giá vàng đã tăng hơn 30%, trong khi bạc vượt qua vàng với mức tăng 35%. Một số yếu tố thúc đẩy những hiệu suất ấn tượng này, bao gồm căng thẳng địa chính trị, bất ổn kinh tế xung quanh cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ và nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi. Theo các nhà phân tích, những yếu tố này sẽ tiếp tục hỗ trợ kim loại quý vào năm 2025.

Giá khí đốt tự nhiên cũng tăng trưởng đáng kể, tăng 30% đến 50% trên các thị trường lớn ở Châu Á, Châu Âu và Bắc Mỹ. Dự báo thời tiết lạnh hơn đã thúc đẩy nhu cầu, đặc biệt là ở Châu Âu và Châu Á. Các nhà phân tích cho rằng tâm lý lạc quan này trên thị trường khí đốt có khả năng sẽ kéo dài trong suốt mùa đông, với giá không có khả năng giảm đáng kể cho đến tận năm 2025. Tuy nhiên, giá khí đốt cao dự kiến ​​sẽ làm tăng chi phí điện trên toàn cầu, gây căng thẳng cho tăng trưởng kinh tế mong manh ở các khu vực trọng điểm như Trung Quốc và Châu Âu trong khi làm dấy lên mối lo ngại về lạm phát.

Tuy nhiên, dầu đã phải đối mặt với một năm đầy thách thức bất chấp các cuộc khủng hoảng địa chính trị và cắt giảm sản lượng. Một trong những lý do là nhu cầu yếu, đặc biệt là từ Trung Quốc. Tại Hoa Kỳ, lượng xăng tồn kho đã vượt quá mức theo mùa dài hạn. Theo các nhà phân tích, quá trình chuyển đổi ngày càng tăng sang xe điện ở các thị trường phát triển là một thách thức dài hạn đối với nhu cầu dầu. Mặc dù một số nhà phân tích dự đoán nhu cầu dầu sẽ phục hồi vào năm 2025 khi các biện pháp cắt giảm sản lượng của OPEC+ có hiệu lực và rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn.

Thị trường chứng khoán: Công nghệ dẫn đầu

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã có những thành tích mạnh mẽ vào năm 2024, đạt mức cao kỷ lục mới, với lĩnh vực công nghệ đi đầu. Những đổi mới trong trí tuệ nhân tạo (AI) đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy tăng trưởng, với các công ty lớn như Microsoft, Nvidia và Amazon báo cáo thu nhập mạnh mẽ. Động lực này đã thúc đẩy các chỉ số rộng hơn, với SP 500 và Nasdaq 100 ghi nhận mức tăng lần lượt là 28,57% và 27,4% tính đến ngày 10 tháng 12.

Thị trường rộng lớn hơn cũng được hưởng lợi từ lạm phát giảm, cắt giảm lãi suất và thu nhập doanh nghiệp tốt hơn dự kiến. Những yếu tố này có thể góp phần vào sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán vào năm 2025. Tuy nhiên, định giá căng thẳng làm giảm bớt sự lạc quan và lo ngại về thuế quan thương mại tiềm tàng làm tăng thêm sự không chắc chắn.

Nhìn về phía trước đến năm 2025: Các động lực chính của thị trường

Khi chúng ta hướng tới năm 2025, một số yếu tố quan trọng sẽ ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường tài chính.

Chính sách của Ngân hàng Trung ương

Các ngân hàng trung ương sẽ vẫn đóng vai trò chủ chốt trong việc định hình thị trường tài chính vào năm 2025. Sự cân bằng giữa duy trì tăng trưởng và giải quyết áp lực lạm phát sẽ là chủ đề chính của các ngân hàng trung ương trong suốt cả năm, ảnh hưởng đến sức mạnh của thị trường chứng khoán. Chênh lệch lãi suất sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định biến động tiền tệ.

Phục hồi kinh tế toàn cầu

Nền kinh tế toàn cầu dự kiến ​​sẽ tiếp tục phục hồi sau tác động của đại dịch. Tăng trưởng GDP, xu hướng việc làm và cán cân thương mại sẽ là những yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường tài chính.

Sự bất ổn của chiến tranh thương mại

Thuế quan thương mại tiềm tàng gây ra rủi ro đáng kể. Phạm vi, sản phẩm và địa lý mục tiêu sẽ quyết định tác động đến GDP toàn cầu, lạm phát và lãi suất. Bất kỳ sự leo thang nào trong căng thẳng thương mại đều có thể làm gián đoạn thị trường và gây căng thẳng cho quá trình phục hồi kinh tế.

Trí tuệ nhân tạo và đổi mới

AI và các công nghệ mới nổi có thể thúc đẩy tăng năng suất, mang lại lợi ích cho tăng trưởng toàn cầu. Bằng cách tăng hiệu quả và giảm chi phí, AI cũng có thể tạo ra áp lực giảm phát, ảnh hưởng đến động lực kinh tế trong dài hạn.

Căng thẳng địa chính trị

Rủi ro địa chính trị, bao gồm tranh chấp thương mại và xung đột chính trị, vẫn khó lường nhưng có thể gây gián đoạn thị trường.

Suy nghĩ cuối cùng: Nắm bắt cơ hội trong bối cảnh biến động

Năm 2024 mang đến những thách thức và cơ hội, cho thấy khả năng phục hồi và thích ứng của thị trường toàn cầu. Từ việc điều hướng những bất ổn địa chính trị và chính sách tiền tệ đang phát triển đến việc nắm bắt tiềm năng chuyển đổi của các công nghệ như trí tuệ nhân tạo, những người tham gia thị trường phải đối mặt với một bối cảnh năng động.

Nhìn về phía trước đến năm 2025, đường chân trời mở ra những cơ hội mới. Những tiến bộ liên tục trong đổi mới, sự thay đổi trong chính sách kinh tế và việc giải quyết các căng thẳng toàn cầu quan trọng có thể tạo tiền đề cho những biến động thú vị của thị trường. Hãy tận dụng năm mới để kiểm tra kỹ năng của bạn và tìm kiếm những cơ hội mới!

AUDUSD: Tâm lý bi quan bắt đầu vào năm 2024

Nền kinh tế Úc đã cho thấy một hiệu suất trái chiều trong năm nay. RBA duy trì lãi suất tiền mặt ở mức 4,35% để chống lại lạm phát cơ bản dai dẳng, vẫn ở mức khoảng 3,5%. Tăng trưởng kinh tế chậm chạp, với GDP chỉ tăng 0,8% trong năm. Thị trường lao động cho thấy khả năng phục hồi, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1% vào tháng 10. Đồng đô la Úc biến động do bất ổn kinh tế toàn cầu và các quyết định chính sách trong nước. Vào năm 2025, triển vọng kinh tế thận trọng lạc quan. RBA dự kiến ​​sẽ dần dần giảm lãi suất tiền mặt khi áp lực lạm phát giảm bớt, hướng tới mục tiêu 2-3% vào giữa đến cuối năm 2025. Tăng trưởng GDP dự kiến ​​sẽ cải thiện nhưng vẫn thấp hơn xu hướng, được hỗ trợ bởi chi tiêu của chính phủ và sự phục hồi trong tiêu dùng hộ gia đình. Thị trường lao động dự kiến ​​sẽ ổn định, với tỷ lệ thất nghiệp có khả năng tăng nhẹ khi cầu và cung cân bằng.

AUDUSD đã mất khoảng 5% trong năm 2024, nhưng xét về mặt kỹ thuật, cặp tiền này đã giảm hơn 8% sau đợt thoái lui đáng kể từ mức cao nhất trong 20 tháng là 0,6940. Đồng tiền hàng hóa này đã lao dốc xuống mức thấp mới trong 13 tháng là 0,6340, giữ bên dưới đường xu hướng tăng dài hạn. Vào năm 2025, giá có thể chứng kiến ​​những chuyển động giảm tiếp theo với các mức hỗ trợ ngay lập tức đến từ 0,6270 và 0,6170. Tuy nhiên, một đợt thoái lui tăng giá tiềm ẩn có thể đưa các nhà giao dịch đến rào cản 0,6440, giữ trên đường xu hướng tăng trước SMA 50 và 100 tuần quanh mức 0,6600. Các bộ dao động kỹ thuật đang xác nhận kịch bản tiêu cực.

NZDUSD: Đã đến lúc thoát khỏi phạm vi giao dịch chưa?

Năm 2024, nền kinh tế New Zealand phải đối mặt với những thách thức đáng kể. RBNZ đã giảm lãi suất tiền mặt chính thức xuống 4,25% để kích thích hoạt động kinh tế trong bối cảnh hiệu suất yếu kém và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Lạm phát đã giảm xuống 2,2%, nằm trong phạm vi mục tiêu của RBNZ, nhưng giá cả trong nước, đặc biệt là đối với các dịch vụ, vẫn ở mức cao. Mặc dù có dấu hiệu phục hồi, triển vọng vẫn thận trọng với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm. Nhìn về phía trước đến năm 2025, RBNZ đặt mục tiêu giữ lạm phát trong phạm vi 1-3%, với OCR có khả năng giảm xuống 3,3%. Tăng trưởng GDP được dự báo là 2,1%, với tỷ lệ thất nghiệp khoảng 5,2%. Tăng trưởng tiền lương dự kiến ​​sẽ ở mức vừa phải là 2,8%.

NZDUSD đã ở trong vùng hợp nhất kể từ tháng 1 năm 2023 với ranh giới trên tại mức kháng cự 0,6380 và ranh giới dưới tại mức hỗ trợ 0,5770. Hiện tại, thị trường đang phải đối mặt với một cuộc đấu tranh thực sự gần mức hỗ trợ đã đề cập ở trên, ghi nhận mức thấp mới trong 26 tháng là 0,5752. Mức giảm mạnh hơn có thể mở đường cho các con số vòng tiếp theo, chẳng hạn như 0,5700 và 0,5600, trước khi chạm đáy từ tháng 10 năm 2022 tại 0,5510. Ngoài ra, một động thái tăng cao hơn có thể hỗ trợ phạm vi giao dịch một lần nữa, với đường kháng cự nằm trong vùng 0,6040-0,6100, bao gồm các đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 và 100 ngày. Các bộ dao động động lượng đang phản ánh chuyển động đi xuống.

USDCAD: Đạt mức cao mới trước năm 2025

Nền kinh tế Canada đã phải đối mặt với một số thách thức trong năm. BoC đã giảm lãi suất chính sách xuống 3,75% vào tháng 10 để chống lại tăng trưởng kinh tế yếu và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Lạm phát đã giảm xuống còn khoảng 2%, phù hợp với phạm vi mục tiêu của BoC, nhưng sự phân bổ tỷ lệ lạm phát giữa các thành phần khác nhau vẫn không đồng đều. Đồng đô la Canada đã trải qua sự biến động, chịu ảnh hưởng của các điều kiện kinh tế toàn cầu và các quyết định chính sách trong nước. Bất chấp những nỗ lực này, tăng trưởng kinh tế vẫn chậm chạp, với mức tăng trưởng GDP vẫn ở mức khiêm tốn. Triển vọng kinh tế năm 2025 là lạc quan thận trọng. BoC dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm lãi suất khi áp lực lạm phát giảm bớt, nhằm hỗ trợ hoạt động kinh tế. Tăng trưởng GDP dự kiến ​​sẽ cải thiện dần dần, được hỗ trợ bởi chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh mạnh hơn. Thị trường lao động dự kiến ​​sẽ ổn định, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp có thể vẫn ở mức cao.

USDCAD đã tạo ra một đợt tăng giá hấp dẫn gần đây, đưa thị trường lên mức cao mới trong bốn năm rưỡi là 1,4244, sau khi bật mạnh lên mức 1,3420. Đường kháng cự tiếp theo mà các nhà giao dịch nên ghi nhớ là đỉnh tháng 4 năm 2020 ở mức 1,4265. Thậm chí cao hơn, đỉnh tháng 3 năm 2020 ở mức 1,4680 có vẻ là một mức quan trọng, nhưng trước tiên phe mua cần vượt qua các mốc tâm lý là 1,4300, 1,4400 và 1,4500. Về phía giảm, hỗ trợ ngay lập tức có thể đến từ 1,3945, trước SMA 50 ngày ở mức 1,3675 và rào cản 1,3640. Các bộ dao động kỹ thuật đang cho thấy một số tín hiệu trái chiều, với RSI cho thấy thị trường bị kéo căng quá mức và MACD vẫn mở rộng đà tăng giá của nó.

(Ngày 17 tháng 12): Tuần trước, các nhà lãnh đạo Trung Quốc đã nhất trí tăng thâm hụt ngân sách lên 4% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) vào năm tới, mức cao nhất từ ​​trước đến nay, trong khi vẫn duy trì mục tiêu tăng trưởng kinh tế khoảng 5%, hai nguồn tin hiểu biết về vấn đề này cho biết.

Kế hoạch thâm hụt mới này tương đương với mục tiêu ban đầu là 3% GDP cho năm 2024 và phù hợp với chính sách tài khóa "chủ động hơn" được các quan chức lãnh đạo vạch ra sau cuộc họp Bộ Chính trị vào tháng 12 và Hội nghị công tác kinh tế trung ương (CEWC) tuần trước, nơi các mục tiêu đã được thống nhất nhưng không được công bố chính thức.

Một phần trăm GDP bổ sung trong chi tiêu lên tới khoảng 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ (179,4 tỷ đô la Mỹ hoặc 793,58 tỷ RM). Hai nguồn tin cho biết, họ yêu cầu giấu tên vì họ không được phép nói chuyện với giới truyền thông.

Những mục tiêu này thường không được công bố chính thức cho đến cuộc họp quốc hội thường niên vào tháng 3. Chúng vẫn có thể thay đổi trước kỳ họp lập pháp.

Văn phòng Thông tin Hội đồng Nhà nước, cơ quan xử lý các câu hỏi của giới truyền thông thay mặt cho chính phủ, và Bộ tài chính đã không trả lời ngay lập tức yêu cầu bình luận của Reuters.

Động lực tài chính mạnh mẽ hơn được lên kế hoạch cho năm tới là một phần trong các biện pháp chuẩn bị của Trung Quốc nhằm ứng phó với tác động của việc Mỹ dự kiến ​​tăng thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng vào tháng 1.

Hai nguồn tin cho biết Trung Quốc sẽ duy trì mục tiêu tăng trưởng GDP không đổi ở mức khoảng 5% vào năm 2025.

Bản tóm tắt của phương tiện truyền thông nhà nước về cuộc họp kín của CEWC cho biết điều này "cần thiết để duy trì tăng trưởng kinh tế ổn định", tăng tỷ lệ thâm hụt ngân sách và phát hành thêm nợ chính phủ vào năm tới, nhưng không đề cập đến con số cụ thể.

Tháng trước, Reuters đưa tin các cố vấn chính phủ đã khuyến nghị Bắc Kinh không nên hạ mục tiêu tăng trưởng.

Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã chững lại trong năm nay do cuộc khủng hoảng bất động sản nghiêm trọng, nợ chính quyền địa phương cao và nhu cầu tiêu dùng yếu. Xuất khẩu, một trong số ít điểm sáng, có thể sớm phải đối mặt với mức thuế quan của Hoa Kỳ vượt quá 60% nếu Trump thực hiện các cam kết trong chiến dịch tranh cử của mình.

Những lời đe dọa của Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ đã làm rung chuyển tổ hợp công nghiệp của Trung Quốc, nơi bán hàng hóa trị giá hơn 400 tỷ đô la Mỹ hàng năm cho Hoa Kỳ. Nhiều nhà sản xuất đã chuyển sản xuất ra nước ngoài để tránh thuế quan.

Các nhà xuất khẩu cho biết các khoản thuế sẽ tiếp tục làm giảm lợi nhuận, gây tổn hại đến việc làm, đầu tư và tăng trưởng kinh tế trong quá trình này. Các nhà phân tích cho biết chúng cũng sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng dư thừa công suất công nghiệp và áp lực giảm phát của Trung Quốc.

Bản tóm tắt các cuộc họp của CEWC và Bộ Chính trị cũng nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ chuyển sang lập trường chính sách tiền tệ "nới lỏng phù hợp", làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản nhiều hơn.

Lập trường "thận trọng" trước đây mà ngân hàng trung ương đã duy trì trong 14 năm qua trùng hợp với tổng nợ - bao gồm nợ của chính phủ, hộ gia đình và công ty - tăng hơn năm lần. Nền kinh tế đã mở rộng khoảng ba lần trong cùng kỳ.

Các nhà phân tích cho biết Trung Quốc có thể sẽ dựa nhiều vào các biện pháp kích thích tài khóa vào năm tới, nhưng cũng có thể sử dụng các công cụ khác để giảm bớt tác động của thuế quan.

Tuần trước, Reuters dẫn nguồn tin cho biết các nhà lãnh đạo cấp cao và hoạch định chính sách của Trung Quốc đang cân nhắc việc cho phép đồng nhân dân tệ suy yếu vào năm tới để giảm bớt tác động của các biện pháp trừng phạt thương mại.

Tóm tắt của CEWC đã cam kết "duy trì sự ổn định cơ bản của tỷ giá hối đoái ở mức hợp lý và cân bằng". Các bản tin từ năm 2022 và 2023 cũng bao gồm dòng này.

Nguồn: Theedgemarkets

Mở rộng hệ thống giao dịch quyền phát thải sang các ngành then chốt

Chính sách mới đáp ứng áp lực từ phương Tây

Phục hồi thị trường tự nguyện với phương pháp mới

Triển vọng xa hơn cho thị trường carbon Trung Quốc

Nguồn: AFP