Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho biết rủi ro tài chính toàn cầu trong ngắn hạn đang được kiểm soát, nhưng việc nới lỏng chính sách tiền tệ có thể làm gia tăng bong bóng giá tài sản và thị trường có thể đang đánh giá thấp rủi ro do xung đột quân sự và các cuộc bầu cử sắp tới gây ra.

Trong Báo cáo ổn định tài chính toàn cầu bán niên, IMF cảnh báo rằng "sự khác biệt ngày càng lớn" giữa tình hình bất ổn địa chính trị leo thang và biến động thị trường thấp làm tăng nguy cơ xảy ra cú sốc thị trường tương tự như những biến động từng thấy vào tháng 8 khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất dẫn đến việc giảm đòn bẩy tài chính lớn.

Ngân hàng cho vay đa phương có trụ sở tại Washington này cho biết thị trường tín dụng và cổ phiếu sôi động dường như cũng không hề bị ảnh hưởng bởi sự chậm lại trong tăng trưởng thu nhập và sự suy thoái liên tục ở các phân khúc mong manh hơn của lĩnh vực bất động sản thương mại và doanh nghiệp.

Báo cáo cũng lưu ý rằng trong khi nới lỏng tiền tệ của hầu hết các ngân hàng trung ương lớn khác đang tạo ra các điều kiện tài chính "thích ứng", việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy định giá tài sản cao, gia tăng nợ tư nhân và chính phủ trên toàn cầu, cũng như đòn bẩy phi ngân hàng.

"Những lỗ hổng ngày càng gia tăng này có thể khuếch đại những cú sốc bất lợi, vốn có khả năng xảy ra cao hơn do tình hình kinh tế và địa chính trị bất ổn gia tăng trong bối cảnh các cuộc xung đột quân sự đang diễn ra và các chính sách tương lai không chắc chắn của các chính phủ mới được bầu", báo cáo viết.

Báo cáo được công bố khi các giám đốc tài chính toàn cầu tập trung tại Washington để tham dự cuộc họp thường niên của IMF và Ngân hàng Thế giới trong một trong những giai đoạn bất ổn nhất về mặt địa chính trị và kinh tế đối với thế giới trong nhiều thập kỷ.

Ngoài cuộc chiến ở Ukraine và xung đột leo thang ở Trung Đông, một nửa dân số thế giới đã bầu hoặc sẽ bầu các chính phủ mới vào năm 2024, bao gồm cả Hoa Kỳ, IMF lưu ý. Trong nhiều trường hợp, các kế hoạch chính sách của những nhà lãnh đạo mới này không rõ ràng, nhưng sẽ mang lại hậu quả kinh tế đáng kể.

Đặc biệt, các nhà kinh tế và giám đốc điều hành Phố Wall đã nêu lên mối lo ngại rằng kế hoạch tăng thuế nhập khẩu của ứng cử viên tổng thống đảng Cộng hòa Donald Trump có thể làm bùng phát lạm phát, trong khi lời hứa cắt giảm thuế của ông có thể làm gia tăng thâm hụt của Hoa Kỳ.

IMF thúc giục các ngân hàng trung ương giao tiếp rõ ràng và cắt giảm lãi suất dần dần, và cho biết các cơ quan quản lý nên theo dõi chặt chẽ nợ doanh nghiệp và bất động sản thương mại, và đảm bảo giám sát ngân hàng chặt chẽ. IMF cũng cho biết các cơ quan quản lý nên tăng cường các yêu cầu báo cáo đối với các tổ chức tài chính phi ngân hàng như quỹ đầu cơ và các công ty cổ phần tư nhân, những tổ chức đang đóng vai trò lớn hơn trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý thường ít có khả năng giám sát các hoạt động và mức đòn bẩy của các công ty như vậy so với các bên cho vay truyền thống, báo cáo cho biết.

Sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo cũng được nêu trong báo cáo. IMF lưu ý rằng việc các công ty tài chính áp dụng AI nhiều hơn có thể thúc đẩy tốc độ và hiệu quả, nhưng cũng có thể làm tăng tính biến động.

Hơn nữa, báo cáo cho biết việc ngày càng phụ thuộc vào một số ít nhà cung cấp dịch vụ AI sẽ gây ra những rủi ro hoạt động khác và có thể tạo ra thách thức cho các cơ quan quản lý đang cố gắng kiểm soát thứ thường được coi là công nghệ kém minh bạch hơn.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Theo T Rowe Price, lợi suất trái phiếu kho bạc chuẩn có thể sớm đạt mức quan trọng do kỳ vọng lạm phát tăng cao và lo ngại về chi tiêu tài chính của Hoa Kỳ.

“Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ thử ngưỡng 5% trong sáu tháng tới, làm đường cong lợi suất dốc hơn”, theo Arif Husain, giám đốc đầu tư của thu nhập cố định, người giúp giám sát khoảng 180 tỷ đô la Mỹ (774,43 tỷ RM) tài sản tại công ty. Con đường nhanh nhất để đạt 5% “sẽ là trong kịch bản có các đợt cắt giảm lãi suất nông của Fed”, ông viết trong một ghi chú.

Lời kêu gọi này trái ngược với kỳ vọng của thị trường về mức lợi suất thấp hơn, sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm vào tháng trước. Nó cũng nhấn mạnh cuộc tranh luận ngày càng gia tăng trên thị trường trái phiếu lớn nhất thế giới, sau dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đã đặt ra câu hỏi về tốc độ cắt giảm có thể xảy ra.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần đây nhất được giao dịch ở mức 5% vào tháng 10 năm ngoái, đạt mức cao nhất kể từ năm 2007 khi nỗi lo về một giai đoạn kéo dài lãi suất cao đã kìm hãm thị trường. Việc định giá lại hỗn loạn có thể xảy ra nếu dự đoán của Husain là chính xác, với các nhà chiến lược hiện đang kỳ vọng lợi suất sẽ giảm xuống mức trung bình 3,67% trong quý 2.

Husain, một cựu chiến binh thị trường gần ba thập kỷ, cho biết việc Bộ Tài chính liên tục phát hành để tài trợ cho thâm hụt của chính phủ đang "làm tràn ngập thị trường" bằng nguồn cung mới. Đồng thời, chính sách thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang — một nỗ lực nhằm giảm bảng cân đối kế toán sau nhiều năm mua trái phiếu — đã loại bỏ một nguồn cầu chính đối với nợ chính phủ.

Husain, người cũng là giám đốc bộ phận thu nhập cố định của T Rowe Price, cho biết đường cong lợi suất có khả năng sẽ dốc hơn nữa vì bất kỳ mức tăng nào trong lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn sẽ bị hạn chế bởi việc cắt giảm lãi suất.

Bộ phận ngân hàng tư nhân của Deutsche Bank cho biết vào tháng trước rằng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ đạt 4,05% vào tháng 9 năm sau, một dự đoán chỉ mất khoảng một tháng để chứng minh là đúng. Trong khi đó, Viện đầu tư Blackrock đã ban hành một báo cáo vào tuần trước cho biết các nhà đầu tư nên kỳ vọng lợi suất trái phiếu dài hạn của Hoa Kỳ sẽ dao động theo cả hai hướng khi dữ liệu kinh tế mới được công bố.

Các vết nứt đã xuất hiện trong vị thế tài chính của Hoa Kỳ, củng cố thêm cho quan điểm của Husain. Gánh nặng chi phí lãi vay nợ của quốc gia này đã tăng lên mức cao nhất kể từ những năm 1990 trong năm tài chính kết thúc vào tháng 9, nhưng cả cựu tổng thống Donald Trump và Phó tổng thống Kamala Harris đều không coi việc giảm thâm hụt là yếu tố chính trong chiến dịch của họ. Điều đó khiến nợ của chính phủ Hoa Kỳ trở thành rủi ro chính đối với những người tham gia thị trường.

Kịch bản có khả năng xảy ra nhất đối với Cục Dự trữ Liên bang là một giai đoạn cắt giảm lãi suất nhỏ, tương đương với các đợt cắt giảm từ năm 1995 đến năm 1998, Husain cho biết. Trong kịch bản này, Trung Quốc sẽ bơm thêm kích thích để hỗ trợ nền kinh tế của chính mình, thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu và tạo ra triển vọng rõ ràng hơn cho các quan chức Fed.

Cũng có triển vọng về một chu kỳ nới lỏng bình thường khi Fed cắt giảm lãi suất xuống gần mức trung lập, mà Husain cho biết có thể là khoảng 3%. Ông cũng cân nhắc đến kịch bản Hoa Kỳ rơi vào suy thoái, điều này sẽ thúc đẩy các đợt cắt giảm mạnh mẽ.

Husain viết: "Các nhà đầu tư chia sẻ quan điểm của tôi rằng suy thoái kinh tế trong ngắn hạn khó có thể xảy ra nên cân nhắc định vị lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn cao hơn".

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Tiêu thụ điện năng của trung tâm dữ liệu châu Âu dự kiến sẽ tăng gần gấp ba vào năm 2030 và sẽ cần một đợt tăng đột biến về điện - chủ yếu là từ các nguồn carbon thấp kết hợp với việc nâng cấp cơ sở hạ tầng lưới điện, McKinsey đã báo cáo . Theo công ty tư vấn quản lý kinh doanh toàn cầu, tổng nhu cầu tải CNTT cho các trung tâm dữ liệu tại Liên minh châu Âu, Na Uy, Thụy Sĩ và Anh sẽ đạt 35 gigawatt (GW) vào năm 2030, tăng từ 10 GW hiện nay.

Các trung tâm dữ liệu của Châu Âu dự kiến sẽ chiếm khoảng 5% tổng mức tiêu thụ của lục địa trong sáu năm tới so với khoảng 2% hiện nay. McKinsey ước tính rằng Châu Âu sẽ cần 250-300 tỷ đô la đầu tư vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, không bao gồm công suất phát điện.

Báo cáo của McKinsey cho biết: "Để đáp ứng nhu cầu (tăng điện) sẽ cần phải tăng đáng kể nguồn cung điện; đây là sự thay đổi đáng chú ý đối với châu Âu, nơi nhu cầu điện tổng hợp vẫn tương đối trì trệ kể từ năm 2007".

Nhưng sự gia tăng trong mức tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu sẽ không chỉ giới hạn ở châu Âu. Năm ngoái, công ty tư vấn về lĩnh vực điện Grid Strategies đã công bố một báo cáo có tiêu đề " Kỷ nguyên nhu cầu điện năng phẳng đã kết thúc", trong đó chỉ ra rằng các nhà lập kế hoạch lưới điện của Hoa Kỳ - các công ty tiện ích và nhà điều hành truyền tải khu vực (RTO) - đã tăng gần gấp đôi dự báo tăng trưởng trong dự báo nhu cầu năm năm của họ. Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, nhu cầu điện ở Hoa Kỳ được dự đoán sẽ tăng tới 15% trong thập kỷ tới, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của Trí tuệ nhân tạo (AI), năng lượng sạch và tiền điện tử.

AI, nói riêng, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy phần lớn nhu cầu điện tăng đột biến đó. Theo Viện nghiên cứu điện lực (EPRI), các trung tâm dữ liệu sẽ tiêu thụ tới 9% tổng lượng điện được tạo ra tại Hoa Kỳ vào cuối thập kỷ này, tăng từ mức ~1,5% hiện tại nhờ vào việc áp dụng nhanh chóng các công nghệ ngốn điện như AI tạo ra. Để có một số góc nhìn, năm ngoái, năng lượng của khu vực công nghiệp Hoa Kỳ đã tiêu thụ 1,02 triệu GWh, tương đương 26% lượng điện tiêu thụ của Hoa Kỳ.

Nguồn: OILPRICE