Theo giám đốc đầu tư Jimmy Levin của Sculptor Capital Management, việc cung cấp vốn mới cho các công ty đang tái cấu trúc nợ là "cơ hội tốt nhất trên thị trường tín dụng doanh nghiệp trong một hoặc hai năm trở lại đây".

Các bài tập quản lý trách nhiệm, nơi các công ty nhận được các khoản tài trợ gây tranh cãi ưu tiên các chủ nợ mới hơn so với các chủ nợ hiện tại, đã trở nên phổ biến hơn trong thập kỷ qua. Đối với Levin, người cũng là đối tác quản lý điều hành của Sculptor, đó "chỉ là chủ nghĩa tư bản đang hoạt động".

Ông chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với podcast Credit Edge của Bloomberg Intelligence rằng: "Nhiệm vụ của nhà đầu tư tín dụng là đảm bảo bạn có thể nhìn xa trông rộng để tránh đi sai hướng và hy vọng là đi đúng hướng".

Người đi vay khai thác lỗ hổng trong các thỏa thuận để huy động nguồn tài chính mới, với chi phí của một nhóm các nhà cho vay hiện tại, thường khiến một nhóm nhà đầu tư chống lại một nhóm khác. Điều đó dẫn đến cái gọi là "bạo lực giữa các chủ nợ với nhau".

Một phản ứng đối với những động thái nợ nần đó là các thỏa thuận hợp tác, mà các chủ nợ ký kết để đảm bảo rằng người đi vay không thể đạt được thỏa thuận với một nhóm chủ nợ trong khi vẫn gây thiệt hại cho những người khác. Levin cho biết những thỏa thuận đó chỉ là "sự chơi bóng bàn của chủ nghĩa tư bản".

Levin cho biết tài chính dựa trên tài sản là một lĩnh vực cơ hội khác dành cho các nhà đầu tư, định nghĩa đó là tất cả các loại rủi ro tín dụng không phải là tín dụng doanh nghiệp hoặc tín dụng bất động sản một tên.

Vì đây là thị trường được tài trợ bán buôn nên các cơ hội không chỉ xuất hiện từ những cú sốc theo chu kỳ như lãi suất cao hơn hoặc các xu hướng lâu dài hơn như quy định về ngân hàng, mà còn vì thị trường này kém hiệu quả hơn.

“Đó là một thị trường chưa trưởng thành bằng thị trường tín dụng doanh nghiệp”, ông nói. “Và vì vậy, cơ hội đến bằng cách chờ đợi những gì rơi vào kẽ hở”.

Nguồn: Theedgemarkets

Những người di chuyển cổ phiếu Hoa Kỳ trước giờ mở cửa

Nguồn: Barchart

Tuần này, thị trường địa phương tập trung nhiều vào các tài khoản quốc gia quý 6. Ghi chú của chúng tôi về chủ đề này đã nêu bật những điểm chính. Quan trọng nhất trong số đó là mặc dù dân số tăng trưởng mạnh, nhu cầu của khu vực tư nhân vẫn trì trệ. Tiêu dùng hộ gia đình đã giảm trong quý này, yếu hơn cả những gì chúng tôi mong đợi. Nhu cầu của công chúng đã làm tất cả những gì nặng nề nhất đối với tăng trưởng, như đã làm trong vài quý trước.

Khi tất cả các chi tiết được xem xét kỹ lưỡng, chúng ta vẫn có thể rút ra một số bài học bao quát. Đầu tiên là thực tế đơn giản rằng dữ liệu này dành cho quý 6. Hiện tại chúng ta đang ở tháng cuối cùng của quý 9. Đây là 'gương chiếu hậu' theo nghĩa đen. Dữ liệu có giá trị thông tin, nhưng phần lớn trọng tâm nên tập trung vào những gì chúng cho chúng ta biết về triển vọng ngắn hạn và hành vi kinh tế nói chung.

Dữ liệu tiêu dùng là một minh họa tốt cho bài học đó. Như đã lưu ý, kết quả yếu hơn cả những gì chúng ta mong đợi. Điều này không phải vì các hộ gia đình đã tăng cường tiết kiệm. Tỷ lệ tiết kiệm của hộ gia đình vẫn ở mức thấp bất thường, ở mức 0,6%. Thay vào đó, thu nhập hộ gia đình vẫn đang bị siết chặt ở một mức độ nào đó. Mặc dù thu nhập khả dụng thực tế của hộ gia đình không còn giảm theo giá trị cuối năm, nhưng vẫn giảm 4,7% kể từ mức đỉnh vào quý 3 năm 2021. Theo giá trị bình quân đầu người, thu nhập thực tế đã giảm tới 10,3% trong giai đoạn này.

Những hàm ý cho tương lai là bất kỳ xu hướng nào để bắt kịp mức tiêu dùng khi cắt giảm thuế thúc đẩy thu nhập sẽ được điều chỉnh bằng cách quay trở lại mức tiết kiệm giống với mức đã thấy trong quá khứ. Không có luật sắt nào quy định rằng tỷ lệ tiết kiệm phải quay trở lại một trọng tâm nào đó và trong mọi trường hợp, nó dễ bị điều chỉnh. Tuy nhiên, phép tính về các khoản đóng góp lương hưu bắt buộc (và đang tăng) và các khoản hoàn trả theo hợp đồng của tiền gốc đối với các khoản thế chấp ngụ ý rằng tỷ lệ tiết kiệm không thể duy trì ở mức cực thấp mãi mãi.

Điều này đặc biệt quan trọng vì các đợt cắt giảm thuế Giai đoạn 3 có hiệu lực sau giai đoạn được ghi nhận trong các tài khoản quốc gia mới nhất. Hầu hết các nhà quan sát (bao gồm cả chúng tôi) đang làm việc dựa trên giả định rằng thu nhập tăng thêm sẽ hỗ trợ tăng trưởng tiêu dùng. Tuy nhiên, xét đến dữ liệu mới nhất, đặc biệt là lực cản mới từ thuế, có vẻ như rủi ro ở đây là giảm.

Bài học thứ hai là ngay cả quá khứ cũng không đứng yên. Như đã nêu trong ghi chú của nhóm vào thứ Tư, các tài khoản quốc gia mới nhất bao gồm các bản sửa đổi đáng kể đối với hồ sơ đầu tư cho các quý trước. Và dữ liệu về giờ làm việc – rất quan trọng đối với ước tính năng suất – đã được sửa đổi đáng kể, mặc dù các bản sửa đổi đã khác nhau trong khảo sát lực lượng lao động (LFS) so với các tài khoản quốc gia.

Bài học thứ ba là phải lưu ý đến tiếng ồn, tính theo mùa thay đổi và các hiện vật của phép đo. Dữ liệu năng suất là một ví dụ điển hình. Không cần bận tâm đến mức tăng trưởng năng suất trong lĩnh vực thị trường là 1,1% không tệ trong năm. Những người có ý định thảm họa hóa hiệu suất năng suất của Úc sẽ tập trung vào sự sụt giảm theo quý, vì số giờ làm việc tăng mạnh trong quý mặc dù tăng trưởng GDP yếu. Tuy nhiên, thu nhập trung bình trên mỗi giờ làm việc cũng yếu, khiến mức tăng trưởng chi phí lao động đơn vị trong vài quý qua ở mức 3,4% theo năm ít đáng lo ngại hơn - phù hợp với kết quả được ghi nhận trong năm 2019 khi lạm phát cơ bản thấp hơn phạm vi mục tiêu. Có thể tìm ra giải pháp bằng cách nhớ lại sự khác biệt giữa số giờ làm việc và số giờ được trả lương. Một lĩnh vực mà các mô hình theo mùa dường như đã thay đổi theo cách lâu dài sau đại dịch là mô hình nghỉ phép. Chúng tôi lưu ý rằng kết quả của quý 6 về mức tăng trưởng số giờ làm việc mạnh hơn một cách có hệ thống so với các quý xung quanh trong những năm sau đại dịch, thậm chí còn mạnh hơn đối với LFS so với các tài khoản quốc gia.

Các phương pháp điều chỉnh theo mùa thông thường gặp khó khăn trong những tình huống đó. Việc xem xét dữ liệu cuối năm sẽ làm dịu đi những vấn đề theo mùa dai dẳng này ở một mức độ nào đó, nhưng nếu các mô hình theo mùa đang thay đổi, một số nhiễu vẫn còn. Tuy nhiên, nếu tính theo mùa thay đổi trong việc nghỉ phép thực sự là thủ phạm, thì nhiễu trong giờ làm việc sẽ phần lớn được bù đắp bởi những bất ngờ về thu nhập trung bình mỗi giờ theo hướng ngược lại.

Phải làm gì trong hoàn cảnh này khi ngay cả quá khứ cũng khó có thể dự đoán được?

Một cách tiếp cận hữu ích là tam giác hóa trên nhiều tập dữ liệu. Một ví dụ điển hình về giá trị của cách tiếp cận này đến từ những lần sửa đổi lớn đối với dữ liệu bảng lương của Hoa Kỳ vào tháng trước. Điều này không gây ngạc nhiên cho chúng tôi như một số nhà quan sát khác vì chúng tôi đã thấy những dấu hiệu mong manh trong dữ liệu thị trường lao động khác của Hoa Kỳ, bao gồm khảo sát hộ gia đình và các cuộc khảo sát kinh doanh khác.

Một phép tam giác hữu ích khác là sử dụng sự khác biệt giữa các nguồn dữ liệu khác nhau làm thông tin. Kể từ khi biên giới quốc tế của Úc mở cửa trở lại, tốc độ tăng trưởng giờ làm việc trong các tài khoản quốc gia đã tăng nhanh hơn so với biện pháp LFS. Điều này là do cư dân tạm thời được tính trong phương pháp trước nhưng không phải phương pháp sau. (Cũng như nhân viên quốc phòng và trẻ em dưới 15 tuổi, nhưng chúng tôi không nghĩ rằng họ là người thúc đẩy kết quả.)

Chúng ta có thể sử dụng thực tế này để giúp định hình quan điểm của mình về triển vọng: vì phần lớn sức mạnh gần đây trong tăng trưởng dân số dường như là để bắt kịp sau khi biên giới mở cửa trở lại, nên tốc độ tăng trưởng cuối cùng sẽ giảm bớt. Và cũng như vậy là sự đóng góp quá lớn của những cư dân tạm trú bổ sung. Do đó, tăng trưởng trong tài khoản quốc gia về giờ làm việc có khả năng sẽ hội tụ trở lại với đối tác LFS của nó.

Đây là một lý do nữa để tin rằng Úc không phải là duy nhất. Mặc dù sẽ có những va chạm trên đường đi – bao gồm cả sự cản trở từ sự mở rộng của nền kinh tế chăm sóc – quá khứ gần đây về năng suất không nhất thiết ngụ ý một tương lai trì trệ.

Giá dầu thô tăng hôm nay nhưng vẫn có xu hướng giảm ngay cả sau khi Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ báo cáo lượng hàng tồn kho giảm trong tuần và OPEC+ cho biết sẽ hoãn việc cắt giảm sản lượng trong hai tháng.

EIA báo cáo lượng tồn kho ước tính giảm 6,9 triệu thùng trong tuần tính đến ngày 30 tháng 8 vào thứ năm, điều này đã đẩy giá tăng cao trong một thời gian nhưng không bù đắp được mức lỗ trước đó.

Cũng vào thứ năm, phương tiện truyền thông đưa tin rằng OPEC+ đã quyết định trì hoãn khả năng đảo ngược một phần việc cắt giảm sản lượng trong hai tháng. Reuters trích dẫn ba nguồn tin giấu tên từ nhóm cho biết quyết định được đưa ra sau khi giá chạm mức thấp nhất trong chín tháng. Kế hoạch ban đầu là đưa 180.000 thùng/ngày trở lại sản lượng toàn cầu bắt đầu từ tháng 10, tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

"Chúng tôi thấy sự chậm trễ của OPEC+, địa chính trị đang diễn ra và định vị tài chính cung cấp hỗ trợ giá ở mức 70 đến 72 đô la Brent", các nhà phân tích của Citi cho biết theo trích dẫn của Bloomberg. Ấn phẩm này cũng lưu ý các dấu hiệu nhu cầu nhiên liệu suy yếu tại hai thị trường lớn nhất thế giới: Trung Quốc và Ấn Độ.

"Thị trường xăng dầu có khả năng làm sụp đổ dầu thô ngay cả khi sự hỗn loạn của OPEC+ không phụ thuộc vào (giá). Nếu bạn không cần xăng, bạn không cần dầu thô để sản xuất xăng", Bob Yawger, giám đốc tương lai năng lượng của Mizuho, nói với Reuters.

Trong một tin tức tiêu cực khác về giá dầu, hai phe phái chính trị chính của Libya được cho là sắp đạt được thỏa thuận về việc bổ nhiệm một thống đốc mới cho ngân hàng trung ương nước này, điều này sẽ chấm dứt tình trạng đóng cửa các mỏ dầu khiến 700.000 thùng dầu thô Libya mỗi ngày bị loại khỏi thị trường.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Jefferies lưu ý rằng quyết định hoãn việc bãi bỏ cắt giảm sản lượng của OPEC+ sẽ khiến lượng hàng tồn kho giảm từ 100.000 thùng/ngày đến 200.000 thùng/ngày trong quý cuối cùng của năm.

Nguồn: OILPRICE

Theo dữ liệu của CoinMarketCap, kể từ ngày 1 tháng 1, Ether đã tăng 0,98% và được giao dịch ở mức 2.376 đô la tại thời điểm viết bài. Trong khi đó, một số cổ phiếu công nghệ hàng đầu đã chứng kiến mức lợi nhuận cao hơn nhiều trong cùng kỳ.

Ether đạt mức giá 2.282 đô la vào ngày 1 tháng 1. Nguồn: CoinMarketCap

Trong khi đó, nhà giao dịch tiền điện tử ẩn danh Titan of Crypto đã gợi ý trong bài đăng ngày 5 tháng 9 rằng "một động thái tăng giá có vẻ sắp diễn ra".

Nhà giao dịch tiền điện tử Titan of Crypto tin rằng mọi dấu hiệu đều đang chỉ ra đà tăng của Ethereum. Nguồn: Titan of Crypto

Nguồn: Cointelegraph

Trong khi các cổ phiếu công nghệ được định giá quá cao như NVIDIA (NASDAQ:NVDA) đã chịu ảnh hưởng nặng nề trong tháng 9 thì có một cổ phiếu đặc biệt, Micron Technology (NASDAQ:MU) có tiềm năng bứt phá trong tháng này.

Cổ phiếu Micron không được định giá quá cao, nhưng công ty này đã chứng kiến doanh thu tăng trưởng nhanh chóng và có một số chất xúc tác trong tháng này có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.

Sản xuất chip nhớ

Micron là nhà sản xuất chip, nhưng không cạnh tranh trực tiếp với NVIDIA, Intel, AMD hay những tên tuổi lớn khác trong lĩnh vực bán dẫn.

Đó là vì Micron hoạt động ở một lĩnh vực khác, sản xuất chip nhớ và lưu trữ cho máy tính cá nhân, điện thoại thông minh cũng như các trung tâm dữ liệu điện toán hiệu suất cao.

Trong lĩnh vực này, Samsung là một trong những công ty hàng đầu với thị phần lớn thứ ba về chip bộ nhớ động ngẫu nhiên chủ động (DRAM), sau Samsung và công ty SK Hynix của Hàn Quốc.

Nhu cầu AI thúc đẩy tăng trưởng doanh thu

Lĩnh vực tăng trưởng lớn nhất của Micron gần đây là chip bộ nhớ băng thông cao (HBM), đặc biệt là chip HBM3E, có dung lượng lưu trữ cao nhất để lưu trữ dữ liệu AI phức tạp. Chúng cũng tiêu thụ ít điện năng hơn so với các chip tương tự do nhiều đối thủ cạnh tranh cung cấp, giúp giảm chi phí cho khách hàng.

Tăng trưởng doanh thu của Micron được thúc đẩy bởi các trung tâm dữ liệu, nơi các công ty và tổ chức lớn lưu trữ và xử lý lượng dữ liệu khổng lồ. Trên thực tế, trong quý trước, Micron đã đạt doanh thu kỷ lục từ trung tâm dữ liệu, với nhu cầu về AI thúc đẩy phần lớn doanh thu.

Nhìn chung, trong quý tài chính thứ ba kết thúc vào ngày 30 tháng 5, Micron đã tạo ra 6,8 tỷ đô la doanh thu, tăng 82% so với cùng kỳ năm trước và 17% so với quý trước. Thu nhập ròng tăng lên 332 triệu đô la, từ mức lỗ ròng 1,9 tỷ đô la trong cùng kỳ năm ngoái.

Thu nhập ròng giảm so với mức 793 triệu đô la trong quý trước, nhưng quý đó đã kết hợp một khoản lợi ích thuế đáng kể. Khi tính toán trên cơ sở điều chỉnh, Micron đã điều chỉnh thu nhập ròng là 702 triệu đô la trong quý trước, so với 476 triệu đô la trong quý trước.

"Nhu cầu AI mạnh mẽ và khả năng thực thi mạnh mẽ đã giúp Micron thúc đẩy tăng trưởng doanh thu tuần tự 17%, vượt quá phạm vi hướng dẫn của chúng tôi trong quý tài chính thứ 3", Sanjay Mehrotra, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Micron, cho biết. "Chúng tôi đang giành được thị phần trong các sản phẩm có biên lợi nhuận cao như Bộ nhớ băng thông cao (HBM) và doanh thu SSD trung tâm dữ liệu của chúng tôi đạt mức cao kỷ lục, chứng minh sức mạnh của danh mục sản phẩm AI của chúng tôi trên DRAM và NAND".

Tại sao tháng 9 có thể là tháng lớn

Một lý do chính khiến Micron trở thành một cổ phiếu hấp dẫn như vậy rõ ràng là do doanh thu và thị phần tăng trưởng đáng kể trong một ngành công nghiệp đang bùng nổ. Nhưng lý do lớn hơn hiện tại là định giá của nó. Không giống như các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng nhanh khác, Micron không được định giá quá cao. Trên thực tế, nó phần lớn không được chú ý và với tỷ lệ giá trên thu nhập chỉ là 10, nó bị định giá thấp một cách hoang dã.

Nó cũng có hai chất xúc tác chính sắp diễn ra vào tháng 9 có thể đẩy giá lên cao hơn. Đầu tiên là cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 10 và 11 tháng 9. Người ta dự đoán rộng rãi rằng Fed sẽ hạ lãi suất lần đầu tiên kể từ đại dịch và điều đó sẽ gây chấn động nhiều cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ bị định giá thấp, vì nó sẽ giảm chi phí vay, do đó có khả năng thúc đẩy lợi nhuận.

Chất xúc tác thứ hai và cụ thể hơn là báo cáo thu nhập quý IV của Micron, dự kiến công bố vào ngày 26 tháng 9.

Các nhà phân tích nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng lớn

Trong quý thứ tư, Micron đã hướng đến doanh thu 7,6 tỷ đô la, tăng 12% so với quý trước và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 61 xu, gấp đôi so với quý trước. Hơn nữa, triển vọng về biên lợi nhuận gộp là 33,5%, tăng so với mức 26,9% của quý trước. Nếu Micron đáp ứng và vượt quá các ước tính này, giá cổ phiếu có thể tăng cao hơn nữa.

Các nhà phân tích Phố Wall thực sự lạc quan về Micron, vì mục tiêu giá trung bình trong số 41 nhà phân tích là 165 đô la một cổ phiếu. Con số này sẽ cao hơn 85% so với giá cổ phiếu hiện tại là 90 đô la một cổ phiếu. Tính đến ngày 5 tháng 9, cổ phiếu Micron đã tăng 9% trong năm.

Nếu các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cổ phiếu công nghệ bị định giá thấp có khả năng tăng giá vào tháng 9 — và sau đó — thì cổ phiếu Micron có thể đáng để xem xét.

Nguồn: FXSTREET