[Thông tin nhanh]

[ Chi tiết mới ]

[ Tiêu điểm hôm nay ]

Thị trường rộng lớn hơn không phản ánh đúng giá trị thực của Ethereum, điều này có thể được khắc phục bằng cách truyền tải thông điệp tinh tế hơn để thu hút các nhà đầu tư Phố Wall mua vào các quỹ giao dịch trao đổi Ether (ETF), theo các giám đốc điều hành của công ty đặt cược tổ chức Attestant.

Giám đốc kinh doanh của Attestant, Steve Berryman và cố vấn chiến lược Tim Lowe nói với Cointelegraph rằng họ vẫn lạc quan về Ether ( ETH ) mặc dù nhu cầu đối với các ETF của Hoa Kỳ thấp và có những phàn nàn về "hiệu suất kém" trong hành động giá của chính ETH.

Tuy nhiên, họ đã tập trung vào một số diễn biến quan trọng, bao gồm tiếp thị tốt hơn, đa dạng hóa và tokenomics, có thể khơi dậy nhu cầu mới đối với tài sản này trong một khoảng thời gian dài hơn.

ETH cần phải có được 'sự chia sẻ tâm trí'

Bitcoin ( BTC ) hiện đang thống trị tâm trí của các nhà đầu tư tổ chức về tài sản kỹ thuật số. Với một đề xuất giá trị đơn giản là "vàng kỹ thuật số" — không khó để bán nó cho những người phù hợp ở Phố Wall, Lowe cho biết.

Tuy nhiên, Lowe tin rằng Ethereum có thể dễ dàng chiếm được một phần thị phần này thông qua sự kết hợp giữa tiếp thị tinh tế và đề xuất giá trị thống nhất hơn, giúp đồng tiền này tự nhiên tích lũy giá trị từ các nhà đầu tư tổ chức lựa chọn đa dạng hóa vào tài sản theo thời gian.

“Tôi nghĩ chất xúc tác đơn giản số một cho Ethereum là sự đa dạng hóa. Trong tài chính truyền thống, hầu như mọi người đều muốn có danh mục đầu tư đa dạng hơn”, Lowe cho biết. “Chúng tôi biết tài sản kỹ thuật số đang trở thành một loại tài sản có thể đầu tư được đối với các nhà đầu tư truyền thống, vì vậy, đây là một bước dễ dàng để nói rằng, được rồi, chúng ta nên đa dạng hóa”.

“Bạn đa dạng hóa như thế nào? Bước tiếp theo là vào ETH.”

Nhưng sự đa dạng hóa chỉ có thể xảy ra nếu Ethereum trở nên đơn giản hơn để những người không phải dân chuyên về tiền điện tử có thể hiểu được.

“Đó có phải là một cửa hàng ứng dụng không? Đó có phải là internet dựa trên blockchain hay là 'dầu kỹ thuật số' không?” Lowe hỏi.

Lowe nói thêm: “Hiện tại, Ethereum chỉ thực sự hấp dẫn đối với những người thực sự quan tâm — rất nhiều người mua Bitcoin ETF chỉ đang xem xét một tài sản kỹ thuật số có hiệu suất hoạt động rất tốt”.

“Nhưng cuối cùng, chúng ta sẽ thấy những thông điệp tinh tế hơn, nơi ETH sẽ thấm nhuần vào nhận thức rộng rãi hơn”, ông nói.

Các ETF Ether của Hoa Kỳ tiếp tục không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường sau khi ra mắt vào tháng 7 , với nhà phân tích ETF Eric Balchunas đã dự đoán chính xác về màn ra mắt "nhỏ bé" của các quỹ này so với ETF Bitcoin.

Chín quỹ ETF Ether đã chứng kiến dòng tiền chảy ra ròng là 564 triệu đô la kể từ khi ra mắt và vào ngày 10 tháng 9, chúng đã phá vỡ chuỗi tám ngày giao dịch mà các quỹ này không chứng kiến dòng tiền chảy vào tích cực nào.

Đặt cược sẽ là một chiến thắng lớn

Berryman cho biết staking là một điểm bán hàng quan trọng khác của Ethereum trong dài hạn, cho phép các nhà đầu tư Ether ETF kiếm được khoảng 4% mỗi năm bằng cách sở hữu ETH thông qua một quỹ.

Một số nhà quản lý quỹ, bao gồm BlackRock, Fidelity và Franklin Templeton, đã cố gắng xin phê duyệt theo quy định để đưa việc đặt cược vào ETF của họ nhưng đã bị SEC từ chối .

Berryman cho biết việc loại trừ staking là một sự hy sinh cần thiết đối với các quỹ tại thời điểm đó nhưng cũng nói thêm rằng đây sẽ là kịch bản lý tưởng để Ethereum chứng kiến tính năng này được giới thiệu trong tương lai.

“Việc giới thiệu staking vào một thời điểm nào đó là rất có ý nghĩa. Nếu bạn định nắm giữ Ethereum, thì tại sao bạn lại không staking luôn?”

Bên cạnh những lo ngại rằng việc staking có thể được quản lý theo luật chứng khoán Hoa Kỳ , Berryman cho biết một trong những thách thức lớn nhất đối với các đơn vị phát hành ETF muốn cung cấp staking là vấn đề về thanh khoản, đặc biệt là trong ngắn hạn. Ông cho biết: "Với các ETF này, bạn cần có thể vào và ra nhanh chóng và không có thời gian staking hữu hạn. Nếu có hàng dài chờ đợi, thì có thể mất nhiều thời gian".

Có thể mất nhiều ngày để rút ETH đã đặt cọc — một vấn đề đối với những bên phát hành được yêu cầu phải nhanh chóng mua lại cổ phiếu để lấy tài sản cơ bản theo yêu cầu.

Ethereum “khó hơn” Bitcoin

Lowe cho biết thêm rằng ngay cả khi việc đặt cược không bao giờ là một lựa chọn thì lịch trình phát hành Ethereum cũng đủ là lý do để tiếp cận ETH.

Trong khi nhiều người coi Bitcoin là tài sản “khó” hơn Ethereum do nguồn cung bị giới hạn ở mức 21 triệu BTC, Lowe cho biết Ethereum thực sự tự hào có mô hình kinh tế vượt trội dành cho các nhà đầu tư bị thu hút bởi sự khan hiếm.

Ông cho biết: “Khi bạn trả ETH để lấy gas, thực chất bạn đang lấy nó ra khỏi lưu thông, điều mà Bitcoin không có”.

“Nó sẽ không được bán cho thợ mỏ. Nó đang bị phá hủy và làm giảm nguồn cung lưu thông.”

Lowe cho biết việc phần thưởng khối Bitcoin liên tục giảm một nửa sau mỗi bốn năm sẽ gây ra những vấn đề đáng kể về tính bền vững trong dài hạn, đây là điều mà mô hình phát triển của Ethereum cho phép tránh được.

Lowe cho biết: “Xét về mặt số lượng thuần túy, số lượng Ethereum được phát hành mỗi năm ít hơn Bitcoin”, đồng thời cho biết đây là triển vọng hấp dẫn hơn nhiều đối với các nhà đầu tư theo đuổi giá trị trong dài hạn.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Diễn biến giá cả và nguyên nhân

Nhu cầu công nghiệp suy giảm

Tác động lan tỏa

Nguồn: OilPrice

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ dường như đã "bám chặt" vào lập trường của mình về một quy định sẽ hạn chế các dịch vụ lưu ký tiền điện tử cho các công ty tài chính được quản lý.

Trong bài phát biểu ngày 9 tháng 9 tại một hội nghị ngân hàng, kế toán trưởng của SEC, Paul Munter, đã thảo luận về lập trường quản lý của cơ quan này về việc hạch toán tài sản tiền điện tử, tập trung vào Bản tin kế toán của nhân viên SEC số 121 (SAB 121) và các ứng dụng của nó.

Ông cho biết: “Quan điểm của nhân viên [SEC] trong SAB 121 vẫn không thay đổi”.

Munter nói thêm: "Nếu không có những sự kiện và hoàn cảnh giảm nhẹ cụ thể, các nhân viên tin rằng một thực thể nên ghi nhận khoản nợ phải trả vào bảng cân đối kế toán của mình để phản ánh nghĩa vụ bảo vệ tài sản tiền điện tử được nắm giữ thay cho người khác".

Chủ tịch ETF Store Nate Geraci cho biết trong bài đăng ngày 10 tháng 9 của X rằng SEC "có vẻ như đã đào sâu" vào SAB 121.

Ông nói thêm: “Họ chỉ đơn giản là không muốn cung cấp cho các tổ chức tài chính được quản lý khả năng lưu ký tiền điện tử”.

SEC đã giới thiệu SAB 121 vào tháng 3 năm 2022, nêu rõ hướng dẫn kế toán cho các tổ chức muốn lưu ký tài sản tiền điện tử.

Quy định này gây chia rẽ trong giới chính trị vì nó thực tế ngăn cản các ngân hàng và tổ chức tài chính được quản lý lưu ký tài sản tiền điện tử thay mặt cho khách hàng.

SEC tin rằng các thực thể có thỏa thuận bảo vệ như vậy nên ghi nhận khoản nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán của mình đối với tài sản kỹ thuật số.

Munter cho biết SEC đã xem xét nhiều kịch bản kế toán liên quan đến blockchain và tài sản tiền điện tử và thừa nhận rằng không phải mọi thỏa thuận đều phù hợp với các hướng dẫn được đề xuất trong SAB 121.

Ông cho biết các công ty mẹ ngân hàng bảo vệ tiền điện tử bằng biện pháp bảo vệ phá sản có thể không cần phải ghi nợ vào bảng cân đối kế toán của họ.

Ngoài ra, “các bên môi giới” tạo điều kiện cho các giao dịch tiền điện tử nhưng kiểm soát các khóa mật mã cũng có thể không phải ghi lại các khoản nợ phải trả.

Trong khi đó, Ủy viên SEC Hester Peirce, người đã lên tiếng phản đối quy định này, cho biết trên X rằng bà vẫn "lo ngại về bản chất và quy trình của SAB 121".

Hạ viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu để lật ngược hướng dẫn gây tranh cãi của SEC vào tháng 5. Tuy nhiên, Tổng thống Biden đã phủ quyết việc bãi bỏ vào tháng sau.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Chiến lược ổn định: Bảo vệ danh mục đầu tư của bạn trong thời kỳ bất ổn

Các ETF đa dạng:

iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF (USMV).

iShares MSCI Global Min Vol Factor ETF (ACWV).

Quỹ ETF tiện ích iShares Hoa Kỳ (IDU).

Quỹ ETF hàng tiêu dùng thiết yếu Vanguard (VDC).

Trái phiếu:

Phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn:

Vàng và kim loại quý:

Bảo hiểm tiền tệ:

Intel là một trong những nhà sản xuất chip bán dẫn nổi tiếng nhất. Được thành lập vào năm 1968, đây là xưởng đúc chip huyền thoại có "Intel Inside" trong hầu hết mọi máy tính cá nhân và máy chủ trong những năm 1980 và 1990. Nhưng thành công của họ trong lĩnh vực đó đã bỏ lỡ sự trỗi dậy của chip nhớ flash DRAM (bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động) và NAND (mạch logic NOT-AND), hiện do các nhà sản xuất chip Hàn Quốc thống trị; chip GPU (bộ xử lý đồ họa) do Nvidia dẫn đầu; và chip kiến trúc máy tính ARM (Máy RISC tiên tiến) giảm tập lệnh được sử dụng rộng rãi trong điện thoại di động.

Nói cách khác, trong khi Intel gặt hái được lợi ích từ việc thống trị các chip mục đích chung, họ đã bỏ lỡ sự trỗi dậy của các chip chuyên dụng được sử dụng trong các máy chơi game, điện thoại di động (như chip M1 do Apple sử dụng) và thiết bị máy tính khai thác tài sản tiền điện tử, cũng như các chip trí tuệ nhân tạo (AI) được sử dụng trong các trung tâm xử lý dữ liệu lớn. Mô hình nhà máy đúc tích hợp theo chiều dọc nặng về tài sản của họ đã bị thách thức bởi các công ty chip nhẹ về tài sản nhưng chuyên sâu về thiết kế (không có nhà máy) như Qualcomm, AMD và Nvidia, những công ty này dựa vào các nhà sản xuất chuyên dụng như Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) để thực hiện chế tạo chất lượng cao.

Nhà đồng sáng lập huyền thoại của Intel, Gordon Moore, đã đưa ra Định luật Moore, dự đoán rằng số lượng bóng bán dẫn trong mạch tích hợp (IC) sẽ tăng gấp đôi sau mỗi hai năm, tạo ra tốc độ, quy mô và phạm vi trong khả năng xử lý máy tính. Trong khi đó, nhà đồng sáng lập Andy Grove là kỹ sư và thuyền trưởng tập trung tàn nhẫn, người thúc đẩy nghiên cứu và phát triển (RD), hiệu quả sản xuất và xây dựng thương hiệu sản phẩm, đặc biệt là chip 86-series nổi tiếng.

Intel là công ty được yêu thích trên thị trường công nghệ trong thời gian trước khi Nasdaq bùng nổ vào năm 2000. Sau đó, công ty được lãnh đạo bởi các kỹ sư tiếp thị và tài chính, những người dần mất tập trung vào cách phát triển thiết kế và sản xuất chip trong bối cảnh thiết kế và sản xuất chip nhỏ hơn, nhanh hơn và tiết kiệm năng lượng hơn đang tốn kém hơn. Công ty tư vấn McKinsey ước tính rằng chi phí thiết kế để đưa chip 65nm (nanomet) vào sản xuất vào năm 2006 là 28 triệu đô la Mỹ, trong khi con số này tăng lên 540 triệu đô la Mỹ đối với chip 3nm vào năm 2020. Chi phí cho mỗi máy quang khắc ASML tiên tiến cần thiết để sản xuất các loại chip tiên tiến như vậy hiện đã lên tới hơn 378 triệu đô la Mỹ (1,6 tỷ RM) mỗi máy. Chi phí tài chính cho vốn và mở rộng năng lực tăng lên theo mỗi thế hệ chip mới, khiến việc không đầu tư cho dài hạn trở nên khó khăn, nhưng các công ty phải thực hiện theo đúng chu kỳ.

Intel đã trở thành nhà sản xuất chip hàng đầu vì trong nửa thế kỷ, các công ty Hoa Kỳ như Intel, Motorola và Texas Instruments (TI) đã được tích hợp theo chiều dọc khi họ thiết kế, sản xuất và tiếp thị chip của riêng mình. Vào những năm 1980, Motorola và TI lớn hơn nhiều so với Intel, nhưng họ bảo thủ hơn trong RD.

Khi chi phí RD tăng, từ năm 2019 đến năm 2023, Intel đã chi 101 tỷ đô la Mỹ để tăng công suất nhà máy và thiết bị (PE) và 75 tỷ đô la Mỹ cho RD. Nhưng công ty cũng hào phóng chi cho các cổ đông 30 tỷ đô la Mỹ để mua lại cổ phiếu và 25 tỷ đô la Mỹ để trả cổ tức bằng tiền mặt, tổng cộng đã hấp thụ 79% thu nhập ròng của công ty. Việc phân phối của Intel cho các cổ đông lớn hơn nhiều so với TSMC và Samsung, lần lượt phân phối 67% và 38% trong cùng kỳ.

Bất chấp số tiền khổng lồ mà Intel đã chi mạnh tay cho các cổ đông của mình, công ty này vẫn luôn phân bổ 30% doanh thu cho PE và 22% cho RD. Nhà sản xuất thiết bị tích hợp toàn cầu (IDM) lớn khác là Samsung, có khoảng cách lớn 13% giữa PE và RD so với Intel. Ngược lại, TSMC, một xưởng đúc thuần túy sản xuất theo nhu cầu của khách hàng (như Apple), đã phân bổ 45% doanh thu đáng kể cho chi phí vốn trong khi chi phí cho RD vẫn ở mức thấp là 8%. Nói cách khác, TSMC để khách hàng tập trung vào RD trong khi công ty tập trung vào sự xuất sắc trong sản xuất. Nhưng khi tham gia vào các lĩnh vực chip khác nhau, các kỹ năng rộng và kiến thức chuyên sâu của các kỹ sư của công ty này rất ấn tượng.

Trong thời kỳ đại dịch, mặc dù Intel đã phân bổ rất nhiều để bắt kịp các đối thủ cạnh tranh, nhưng hiệu suất tài chính của công ty bắt đầu suy yếu khi thu nhập ròng giảm hơn 50% sau năm 2021. Để duy trì giá cổ phiếu, công ty đã hào phóng chi trả cổ tức cho các cổ đông với mức trung bình là 129% thu nhập ròng từ năm 2022 đến năm 2023. Đồng thời, Intel đã tăng vay nợ, đưa tổng nợ của công ty lên khoảng 45 tỷ đô la Mỹ. Đối với một nhà phân tích tài chính, điều này giống như kỹ thuật tài chính để tạo ra lợi nhuận thông qua đòn bẩy tài chính hơn là chú ý đến sự xuất sắc thực sự và kỹ thuật tiên tiến.

Mặc dù nhận được hơn 8 tỷ đô la Mỹ từ chính phủ Hoa Kỳ theo Đạo luật CHIPS để giúp hoạt động sản xuất chip trong nước trở lại Hoa Kỳ, Intel đang bắt đầu gặp phải những khó khăn về tài chính cũng như hoạt động.

Vào ngày 1 tháng 8, công ty đã công bố cắt giảm 15.000 việc làm và tạm dừng trả cổ tức. Thị trường đã phản ứng gay gắt sau khi công ty công bố báo cáo thu nhập quý 2 năm 2024, khiến vốn hóa thị trường của công ty bị xóa sổ khoảng 30 tỷ đô la Mỹ. Tin đồn trên thị trường lan truyền sau khi Lip Bu Tan — cựu CEO của Cadence Design Systems, công ty sản xuất các công cụ phần mềm tiên tiến để thiết kế chip tiên tiến — từ chức khỏi hội đồng quản trị của Intel, với những bất đồng chưa được xác nhận về định hướng chiến lược của công ty.

Báo cáo thu nhập quý 2 năm 2024 của Intel cho thấy khoản lỗ hoạt động đã tăng 948 triệu đô la Mỹ so với năm ngoái. Các yếu tố chính góp phần vào khoản lỗ lớn này bao gồm chi phí sản xuất bộ xử lý nhỏ hơn như Meteor Lake cao hơn và chi phí xây dựng tăng đối với các nhà máy AI mới tại Hoa Kỳ và các cơ sở hỗ trợ trên toàn thế giới. Các tính toán của chúng tôi về giá trị gia tăng kinh tế dựa trên các tài khoản tài chính của Intel cho thấy giá trị gia tăng đã giảm xuống mức âm giá trị gia tăng là 11,5 tỷ đô la Mỹ so với năm trước.

Intel đã cho thấy sự lựa chọn chiến lược kinh điển cho các nhà lãnh đạo thị trường, đó là tiếp tục vắt kiệt lợi nhuận từ những người chiến thắng lâu đời nhưng lại mất tập trung vào việc duy trì lợi thế RD so với các đối thủ mạnh như AMD, Nvidia và Qualcomm, những công ty cung cấp chip AI tương đương với hiệu suất hoặc giá tốt hơn. Nếu bạn không cắt giảm chất béo sớm hơn với tác động ngắn hạn đến lợi nhuận hàng quý, thị trường sẽ trừng phạt bạn khi bạn hành động chậm trễ. TSMC hiện có vốn hóa thị trường gấp tám lần Intel.

Tổng giám đốc điều hành Pat Gelsinger đang bị bao vây đã gọi đến các cố vấn Phố Wall như Goldman Sachs và Morgan Stanley để tư vấn cho Intel về cách tiến về phía trước. Các kỹ sư tài chính có thể giải quyết các vấn đề chiến lược kỹ thuật thực sự, ngoài việc tạm thời xoa dịu các nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn không? Có những lựa chọn như tách các công ty con như Altera hoặc chia tách công ty thành các công ty niêm yết khác nhau. Rủi ro là Intel, công ty có tổng vốn hóa thị trường chưa bằng một phần mười so với bất kỳ công ty công nghệ nào trong Bảy gã khổng lồ công nghệ vĩ đại, sẽ bị mua lại như một nhánh sản xuất của họ.

Như Grove từng nói, chỉ có những kẻ hoang tưởng mới sống sót. Câu hỏi đặt ra là liệu ban lãnh đạo Intel hiện tại có đủ hoang tưởng để vượt qua được những thử thách tàn khốc nhất của thị trường hay không.

Nguồn: Theedgemarkets