Trump thắng nhưng vàng thua

Sau khi đạt mức cao kỷ lục khoảng 2.790 đô la vào ngày 30 tháng 10, giá vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh do dữ liệu của Hoa Kỳ cho thấy Fed có thể cần phải giảm tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Sự điều chỉnh của kim loại quý này diễn ra nhanh hơn khi có những dấu hiệu đầu tiên cho thấy Donald Trump sẽ trở thành tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ, trong khi phe bi quan vẫn tiếp tục nắm quyền khi thế giới tài chính tiếp tục đổ xô vào cái gọi là 'Thương vụ Trump'.

Nhưng liệu sự thoái lui của vàng có thực sự là một phần của 'thương vụ Trump' không? Bởi vì trước cuộc bầu cử, kim loại quý này được hưởng lợi bất cứ khi nào cơ hội Trump trở lại Nhà Trắng tăng lên, có lẽ là do sự bất ổn xung quanh nhiệm kỳ tổng thống của Trump.

Tuy nhiên, hiện tại, vàng có vẻ như đang đầu hàng trước đồng đô la mạnh hơn, có khả năng được hưởng lợi từ suy đoán rằng chính sách cắt giảm thuế và thuế quan của Trump sẽ thúc đẩy lạm phát và do đó thúc đẩy Fed tiến hành cắt giảm lãi suất chậm hơn.

Ngay sau cuộc bầu cử, khả năng các nhà hoạch định chính sách đứng ngoài cuộc vào tháng 12 đã tăng lên hơn 30% một chút. Hiện tại, khả năng này ở mức khoảng 15%, với khả năng tạm dừng vào tháng 1 tăng lên khoảng 63%.

Bên cạnh Fed, Trung Quốc và địa chính trị cũng được chú ý

Trước khi cuộc bầu cử Hoa Kỳ trở thành chủ đề của thị trường tài chính, động lực chính thúc đẩy giá vàng là hoạt động mua vào mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, dòng tiền đổ vào tìm nơi trú ẩn an toàn do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, cũng như đồn đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay.

Điều đáng nói là ngay sau lần giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9, các nhà đầu tư đã đặt ra khả năng lớn về một đợt cắt giảm kép liên tiếp vào tháng 11, mặc dù sau đó quan điểm này đã thay đổi do dữ liệu của Hoa Kỳ tốt hơn dự kiến và khả năng Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử ngày càng tăng.

Trung Quốc không mua trong tháng thứ sáu liên tiếp

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, việc mua kim loại quý của ngân hàng trung ương có thể sẽ chậm lại hơn nữa do ngân hàng trung ương Trung Quốc đã kiêng trong sáu tháng. Lượng vàng nắm giữ của ngân hàng này vẫn ổn định ở mức 72,8 triệu ounce troy, mặc dù giá trị dự trữ vàng của Ngân hàng đã tăng lên 199 tỷ đô la từ 191 tỷ đô la.

Nhưng việc Trump trở lại Nhà Trắng có thể làm tăng khả năng Trung Quốc tiếp tục mua vàng. Xét cho cùng, ngân hàng trung ương của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã tích trữ vàng để nới lỏng sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ trong trường hợp căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc leo thang. Và với việc Trump cam kết áp thuế quan lớn đối với hàng hóa Trung Quốc, Chiến tranh thương mại 2.0 có vẻ ngày càng có khả năng xảy ra.

Vì vậy, Trung Quốc khó có thể thay đổi chiến lược của mình. Họ có thể thích chờ đợi và mua thêm vàng với mức giá ưu đãi hơn.

Liệu Trump có thể khôi phục hòa bình ở châu Âu và Trung Đông không?

Về mặt địa chính trị, một số nhà đầu tư có thể đã bắt đầu tháo gỡ các khoản nắm giữ an toàn của họ với hy vọng rằng với tư cách là tổng thống mới của Hoa Kỳ, Donald Trump sẽ cố gắng giải quyết các cuộc xung đột ở Trung Đông và Ukraine. Tuy nhiên, bất kỳ điều gì cho thấy một thỏa thuận ngừng bắn có thể không dễ dàng đạt được, rất có thể sẽ tiếp thêm nhiên liệu cho xu hướng tăng giá đang thịnh hành của kim loại màu vàng.

Xu hướng tăng rộng hơn vẫn còn nguyên vẹn

Về mặt kỹ thuật, giá vàng đã điều chỉnh giảm mạnh trong tháng này, nhưng vẫn giữ trên đường xu hướng tăng được vẽ từ mức thấp nhất là ngày 6 tháng 10 năm 2023. Điều này củng cố quan điểm cho rằng đợt thoái lui hiện tại có thể chỉ giới hạn và kéo dài trong thời gian ngắn.

Những người đầu cơ giá lên có thể quyết định nhảy trở lại hành động từ gần ngã tư của đường xu hướng tăng và vùng $2.545 và có lẽ nhắm đến mức cao nhất của ngày 26 tháng 9 là $2.685. Nếu họ không dừng lại ở đó, họ có thể nhắm đến một lần nữa, và thậm chí vượt qua, mức cao kỷ lục là $2.790.

Để triển vọng chuyển sang giảm giá, kim loại này có thể cần trượt xuống dưới ngã tư của rào cản $2.545 và đường xu hướng tăng đã đề cập ở trên. Một đợt giảm kỹ thuật như vậy có thể mở đường cho vùng trục chính là $2.390, sự phá vỡ này có thể dẫn đến sự mở rộng về phía vùng $2.285, đóng vai trò là mức sàn giữa tháng 4 và tháng 6.