[Thông tin nhanh]

[Chi tiết mới]

[Tiêu điểm hôm nay]

OCR cắt giảm 50 điểm cơ bản như dự kiến khi rủi ro lạm phát chuyển sang trạng thái cân bằng tốt hơn

Khi xem xét chính sách của RBNZ ngày hôm nay, câu hỏi duy nhất là quy mô cắt giảm OCR mà Ngân hàng sẽ chọn thực hiện. Thực tế là, RBNZ đã chọn cắt giảm OCR 50bps xuống còn 4,75%, đúng như dự đoán của Westpac, hầu hết các nhà kinh tế và phần lớn được định giá bởi thị trường. Và nhìn về phía trước, tuyên bố chính sách ngắn gọn và biên bản cuộc họp cho thấy có thể kỳ vọng một đợt cắt giảm OCR thêm 50bps tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 27 tháng 11, với điều kiện là luồng dữ liệu trong những tuần tới sẽ phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi (xem thêm bên dưới).

Trong tuyên bố chính sách ngắn gọn đi kèm, RBNZ mô tả hoạt động kinh tế là "kiềm chế", một phần là do chính sách tiền tệ hạn chế. Đầu tư kinh doanh và chi tiêu của người tiêu dùng được mô tả là "yếu". RBNZ cũng lưu ý rằng điều kiện việc làm đang tiếp tục "giảm nhẹ". Ở một lưu ý tích cực hơn, người ta thừa nhận rằng một số nhà xuất khẩu đã được hưởng lợi từ giá xuất khẩu được cải thiện. Tuy nhiên, điều này được cân bằng bởi quan sát rằng tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn "dưới xu hướng". RBNZ tuyên bố rằng "Triển vọng đối với Hoa Kỳ và Trung Quốc là tăng trưởng chậm lại, trong khi căng thẳng địa chính trị vẫn là một trở ngại đáng kể đối với hoạt động kinh tế thế giới". Điều quan trọng là RBNZ ước tính rằng nền kinh tế New Zealand hiện đang ở trong tình trạng dư thừa công suất, "... khuyến khích việc thiết lập giá cả và tiền lương để điều chỉnh theo nền kinh tế lạm phát thấp", với tình trạng giảm phát được hỗ trợ bởi giá nhập khẩu thấp hơn.

Có thể tìm thấy sắc thái sâu sắc hơn về các yếu tố chính mà Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của Ngân hàng xem xét khi đưa ra quyết định ngày hôm nay trong "biên bản cuộc họp" ngắn bất thường. MPC đã thảo luận về những lợi ích tương ứng của việc cắt giảm 25 điểm cơ bản so với 50 điểm cơ bản trong OCR. Họ đồng ý rằng việc cắt giảm 50 điểm cơ bản "... tại thời điểm này phù hợp nhất với nhiệm vụ của Ủy ban là duy trì lạm phát ở mức thấp và ổn định, đồng thời tìm cách tránh sự bất ổn không cần thiết về sản lượng, việc làm, lãi suất và tỷ giá hối đoái. Ủy ban lưu ý rằng giá thị trường ngắn hạn hiện tại phù hợp với quyết định này."

Thị trường đã phản ứng với quyết định và thông điệp của RBNZ bằng mức giảm khiêm tốn trong lãi suất bán buôn và đồng đô la New Zealand. Ba mươi phút sau thông báo, hợp đồng hoán đổi 2Y đã giảm 7bps xuống còn 3,64% với cuộc họp ngày 27 tháng 11 của RBNZ hiện đã gần đạt đến mức giá đầy đủ cho việc cắt giảm lãi suất thêm 50bps. Tỷ giá NZD/USD đã giảm khoảng 25pips.

Đánh giá của chúng tôi: khả năng cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp MPS ngày 27 tháng 11

RBNZ đã thực hiện đúng như mong đợi. Đánh giá của RBNZ là không có lợi ích gì khi duy trì tốc độ chậm 25bp mỗi cuộc họp vì sản lượng và việc làm vẫn yếu, và lạm phát có vẻ sẽ sớm đạt gần 2%. RBNZ tiếp tục coi OCR ở mức 4,75% là hạn chế.

Chúng tôi không thấy có sự phản kháng nào đối với kỳ vọng của chúng tôi (và giá thị trường) về việc nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản tại Tuyên bố Chính sách Tiền tệ tháng 11. Do đó, đây vẫn là kết quả mong đợi theo mô hình.

RBNZ lưu ý đúng rằng các quyết định chính sách trong tương lai của họ sẽ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu sắp tới. CPI (ngày 16 tháng 10) và báo cáo thị trường lao động (ngày 6 tháng 11) là những báo cáo đáng chú ý nhất. Chúng tôi không thấy kết quả trong các báo cáo đó sẽ thúc đẩy RBNZ nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 27 tháng 11.

Dữ liệu chính và các sự kiện sắp tới

Trước đợt đánh giá chính sách tiếp theo của RBNZ, một số sự kiện và bản phát hành dữ liệu quan trọng đã được lên lịch. Những sự kiện sau đây có vẻ quan trọng nhất:

CPI quý 3 (ngày 16 tháng 10): Trước Chỉ số giá được chọn tháng 9 (phát hành vào thứ sáu tuần này), hiện tại chúng tôi cho rằng CPI sẽ đạt gần mức dự báo 2,3% theo năm của RBNZ trong MPS tháng 8. Chỉ số giá được chọn tháng 10 cũng sẽ được phát hành trước cuộc họp chính sách tiếp theo của RBNZ.

Bài phát biểu của RBNZ về việc truyền tải chính sách (ngày 16 tháng 10): Trợ lý Thống đốc RBNZ Karen Silk sẽ có bài phát biểu chính thức về việc truyền tải chính sách tiền tệ sang các điều kiện tài chính, bài phát biểu này có thể cung cấp một số thông tin chi tiết về cách RBNZ xem xét các điều kiện tài chính sau đợt cắt giảm lãi suất gần đây.

Dữ liệu thị trường lao động quý 3 (ngày 6 tháng 11): Hiện tại, chúng tôi dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 5,0%, phù hợp với dự báo MPS tháng 8 của RBNZ. Tin tức về diễn biến chi phí lao động cũng sẽ được quan tâm, để xác nhận rằng tăng trưởng đang chậm lại do điều kiện thị trường lao động lỏng lẻo hơn.

Khảo sát kỳ vọng của RBNZ trong quý 4 (ngày 11 tháng 11): Kỳ vọng lạm phát giảm mạnh trong hai cuộc khảo sát gần đây đã góp phần vào sự thay đổi lập trường ôn hòa của RBNZ, do đó, cuộc khảo sát cập nhật này cũng sẽ được quan tâm.

Sự kiện toàn cầu: Cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào ngày 5 tháng 11 và cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 7 tháng 11 sẽ có tác động đến triển vọng kinh tế và thị trường tài chính. Bất kỳ biện pháp kích thích nào khác do Trung Quốc công bố cũng có thể quan trọng.

Ngoài những điều trên, chúng tôi kỳ vọng RBNZ sẽ rất chú ý đến các biện pháp tần suất cao về hoạt động kinh doanh (như PMI của Business NZ, khảo sát kinh doanh của ANZ) và hành vi trong lĩnh vực tiêu dùng (chi tiêu bằng thẻ điện tử và hoạt động và giá cả thị trường nhà ở). Diễn biến về giá hàng hóa xuất nhập khẩu chính và các điều kiện tài chính rộng hơn (bao gồm tỷ giá hối đoái) cũng sẽ có liên quan.

Yên Nhật (JPY) đã thu hút một số người bán trong ngày vào thứ Ba và hỗ trợ cặp USD/JPY ngăn chặn đà giảm khiêm tốn từ mức cao nhất kể từ tháng 8, mức đã chạm vào ngày hôm trước. Dữ liệu được công bố vào thứ Ba cho thấy tiền lương thực tế của Nhật Bản đã giảm vào tháng 8 sau hai tháng tăng, trong khi chi tiêu hộ gia đình cũng giảm, làm dấy lên nghi ngờ về sức mạnh của tiêu dùng tư nhân và sự phục hồi kinh tế bền vững. Điều này xảy ra sau những bình luận thẳng thắn về chính sách tiền tệ của Thủ tướng mới của Nhật Bản và làm gia tăng sự không chắc chắn về kế hoạch tăng lãi suất bổ sung của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Điều này, cùng với tin tức về khả năng ngừng bắn giữa Hezbollah của Lebanon và Israel, đã làm suy yếu đồng JPY an toàn trước cuộc bầu cử bất ngờ tại Nhật Bản vào ngày 27 tháng 10.

Tuy nhiên, những đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản sẽ can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng nội tệ đã kìm hãm những người bán khống JPY khỏi việc đặt cược mạnh. Ngoài ra, nhu cầu Đô la Mỹ (USD) yếu không hỗ trợ cặp USD/JPY tận dụng được sự phục hồi qua đêm từ vùng 147,35-147,30 và góp phần vào hành động giá trong phạm vi trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư. Hơn nữa, các nhà đầu tư thích chờ đợi bên lề trước khi biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 được công bố vào cuối ngày hôm nay. Điều này, cùng với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ và Chỉ số giá sản xuất (PPI), sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến động lực giá USD trong ngắn hạn và giúp xác định chặng tiếp theo của động thái định hướng cho cặp tiền tệ này.

Bản tóm tắt hàng ngày Biến động thị trường: Những người đầu cơ Yên Nhật vẫn đứng ngoài cuộc trong bối cảnh cược giảm cho đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ vào năm 2024

Theo dữ liệu của chính phủ công bố hôm thứ Ba, tiền lương thực tế tại Nhật Bản - nền kinh tế lớn thứ tư thế giới - đã giảm 0,6% và chi tiêu hộ gia đình giảm 1,9% vào tháng 8 so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều này, cùng với bình luận của Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba rằng đất nước không ở trong môi trường thích hợp để tăng lãi suất thêm nữa, có thể làm chệch hướng kế hoạch tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản trong những tháng tới.

Lực lượng Israel đã thực hiện các cuộc xâm nhập mới vào miền nam Lebanon vào thứ Ba, làm gia tăng nguy cơ xảy ra một cuộc chiến tranh toàn diện ở Trung Đông, mặc dù nỗi lo ngại đã giảm bớt sau khi Hezbollah được Iran hậu thuẫn để ngỏ khả năng đàm phán ngừng bắn.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato cho biết đầu tuần này rằng chính phủ sẽ theo dõi tác động tiềm tàng của những biến động tiền tệ nhanh chóng đến nền kinh tế và sẽ hành động nếu cần thiết.

Cuộc thăm dò hàng tháng của Reuters Tankan cho thấy vào thứ Tư rằng các nhà sản xuất Nhật Bản trở nên tự tin hơn về điều kiện kinh doanh vào tháng 10 và chỉ số tâm lý tăng từ 4 vào tháng 9 lên 7 trong tháng này.

Tuy nhiên, cuộc khảo sát chỉ ra rằng các nhà sản xuất Nhật Bản vẫn cảnh giác về tốc độ phục hồi kinh tế của Trung Quốc và tâm trạng của ngành dịch vụ đã dịu đi, phản ánh tình hình kinh tế không đồng đều ở Nhật Bản.

Đồng đô la Mỹ mở rộng đà tăng giá gần mức cao nhất trong bảy tuần trong bối cảnh khả năng Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn đang giảm dần và không ảnh hưởng nhiều đến cặp USD/JPY.

Các nhà giao dịch hiện đang mong chờ biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 được công bố để có thêm động lực, trước khi Chỉ số giá tiêu dùng và Chỉ số giá sản xuất của Hoa Kỳ được công bố vào thứ năm và thứ sáu.

Triển vọng kỹ thuật: USD/JPY dường như sẵn sàng lấy lại mốc 149,00 và kéo dài đà tăng giá gần đây

Theo quan điểm kỹ thuật, sự xuất hiện của một số đợt mua vào khi giá giảm vào thứ Ba diễn ra sau động thái vượt qua Đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 ngày của tuần trước lần đầu tiên kể từ giữa tháng 7 và có lợi cho các nhà giao dịch lạc quan. Hơn nữa, giá giao ngay hiện có vẻ đã được chấp nhận trên mức 148,00 hoặc mức thoái lui Fibonacci 38,2% của đợt giảm giá vào tháng 7-tháng 9. Điều này, cùng với thực tế là các bộ dao động trên biểu đồ hàng ngày đã đạt được lực kéo tích cực, cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với cặp USD/JPY là đi lên. Tuy nhiên, bất kỳ động thái tăng nào nữa có thể sẽ gặp phải một số kháng cự gần vùng 148,70 trước con số tròn 149,00. Một số đợt mua theo sau vượt qua đỉnh hàng tuần, xung quanh vùng 149,10-149,15, sẽ khẳng định lại triển vọng tích cực và cho phép cặp tiền này lấy lại mốc tâm lý 150,00.

Mặt khác, mức thấp dao động qua đêm, quanh vùng 147,35-147,30, hiện có vẻ bảo vệ mức giảm ngay trước mốc 147,00. Một sự phá vỡ thuyết phục dưới mức sau có thể kéo cặp USD/JPY xuống mức hỗ trợ trung gian 146,45 trên đường đến vùng 146,00-145,90 và mức hỗ trợ hợp lưu 145,00. Mức sau bao gồm SMA 50 ngày và mức Fibo 23,6%, nếu bị phá vỡ một cách dứt khoát sẽ cho thấy sự phục hồi gần đây từ vùng giữa 139,00 hoặc mức thấp trong 14 tháng đã kết thúc và chuyển hướng xu hướng ngắn hạn có lợi cho các nhà giao dịch giảm giá.

Nguồn: FXSTREET

Phó chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) Philip Jefferson cho biết rủi ro đối với mục tiêu việc làm và lạm phát của ngân hàng trung ương hiện đang gần như ngang bằng.

“Cán cân rủi ro đối với hai nhiệm vụ của chúng tôi đã thay đổi — khi rủi ro lạm phát giảm đi và rủi ro việc làm tăng lên, những rủi ro này đã được cân bằng”, Jefferson phát biểu vào thứ Ba trong bài phát biểu được chuẩn bị cho một sự kiện tại Cao đẳng Davidson ở Bắc Carolina.

Jefferson, trong bài phát biểu công khai đầu tiên kể từ tháng 5, cho biết ông sẽ đánh giá dữ liệu kinh tế sắp tới và sự cân bằng rủi ro “khi xem xét các điều chỉnh bổ sung đối với phạm vi mục tiêu quỹ liên bang”. Ông nói thêm rằng ông đang đưa ra quyết định theo từng cuộc họp.

Các quan chức Fed đã hạ lãi suất tại cuộc họp vào tháng trước lần đầu tiên kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát, giảm nửa điểm phần trăm. Động thái này diễn ra trong bối cảnh có thêm dấu hiệu cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt và lo ngại ngày càng tăng về thị trường lao động.

Các dự báo được công bố cùng ngày cho thấy dự báo trung bình từ các quan chức Fed kêu gọi cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản trong năm nay, ngụ ý sẽ cắt giảm nhỏ hơn, một phần tư điểm tại mỗi cuộc họp còn lại của họ vào năm 2024.

Phó chủ tịch cho biết nền kinh tế đang tăng trưởng với "tốc độ vững chắc", ngay cả khi thị trường lao động đã chậm lại từ trạng thái quá nóng. Ông cho biết lạm phát đang tiến gần hơn nhiều đến mục tiêu 2% của Fed và sẽ tiếp tục hạ nhiệt về phía đó.

Một báo cáo việc làm mạnh mẽ đáng ngạc nhiên được công bố vào tuần trước đã làm dịu đi nỗi lo ngại về thị trường lao động. Các nhà tuyển dụng đã thêm 254.000 công nhân vào bảng lương vào tháng 9, trong khi số liệu của tháng 7 và tháng 8 được điều chỉnh cao hơn. Tốc độ tuyển dụng mạnh mẽ đã giúp đưa tỷ lệ thất nghiệp xuống còn 4,1%.

“Tin tốt là tỷ lệ thất nghiệp tăng chậm và hạn chế, và mức thất nghiệp vẫn ở mức thấp trong lịch sử”, Jefferson cho biết. “Mặc dù vậy, sự hạ nhiệt trên thị trường lao động vẫn đáng chú ý”.

Tin tức về việc làm tuần trước đã thúc đẩy các nhà đầu tư cắt giảm cược vào một đợt cắt giảm lãi suất lớn khác tại cuộc họp tiếp theo của Fed vào tháng 11. Thị trường hiện coi việc cắt giảm một phần tư điểm là kết quả có khả năng xảy ra nhất.

Một số ít nhà hoạch định chính sách, bao gồm chủ tịch Fed New York John Williams, đã chỉ ra sự ủng hộ liên tục cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, mặc dù với tốc độ chậm hơn, ngay cả sau báo cáo việc làm tháng 9 mạnh hơn dự kiến. Dữ liệu đó khiến một số người theo dõi Fed kêu gọi ngân hàng trung ương ngừng cắt giảm lãi suất.

Jefferson cũng nói dài dòng về lịch sử của cửa sổ chiết khấu, cơ sở cho vay khẩn cấp chính của Fed. Sau sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon và các tổ chức cho vay khu vực khác vào năm ngoái, các nhà hoạch định chính sách đã khuyến khích tất cả các ngân hàng đăng ký cửa sổ chiết khấu và thực hành sử dụng nó, phòng trường hợp họ cần trong trường hợp khẩn cấp về thanh khoản.

Jefferson cho biết Fed cũng đang trong quá trình thu thập ý kiến từ công chúng về nhiều khía cạnh khác nhau của việc sử dụng và chức năng của cửa sổ chiết khấu.

Trước khi gia nhập hội đồng thống đốc Fed vào năm 2022, Jefferson là phó chủ tịch phụ trách các vấn đề học thuật và trưởng khoa, đồng thời là giáo sư kinh tế tại trường Cao đẳng Davidson.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Vĩ mô:

Hình ảnh thị trường

Thị trường tiền điện tử đã giảm 1,8% trong 24 giờ xuống còn 2,17 nghìn tỷ đô la do nhu cầu rủi ro của các nhà đầu tư giảm, gây ra đợt bán tháo trái phiếu và cổ phiếu. Tuy nhiên, với tư cách là loại tiền điện tử ít rủi ro hơn, bitcoin đã tăng giá so với thị trường chung trong các giai đoạn tương tự, hiện nắm giữ 56,9% vốn hóa của tất cả các loại tiền tệ - mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Thị phần đó phần lớn bị lấy đi khỏi Ethereum, hiện chiếm 13,5% toàn bộ thị trường, cũng là mức gần nhất được nhìn thấy cách đây ba năm rưỡi.

Về mặt kỹ thuật, bitcoin đã bán tháo để củng cố trên mức trung bình động 200 ngày, một minh chứng cho sức mạnh giảm giá. Nhưng chúng tôi vẫn có xu hướng coi đây là một đợt điều chỉnh ngắn hạn hơn vào lúc này, vì đợt giảm rủi ro mới nhất được thúc đẩy bởi dữ liệu mạnh mẽ. Mặc dù đây là lý do chính thức để bán, nhưng việc làm mạnh mẽ vẫn là một yếu tố tích cực, hứa hẹn nhu cầu tiêu dùng và đầu tư cuối cùng sẽ cao hơn. Mối đe dọa đối với tiền điện tử cho đến nay là sự kết hợp của một đợt tăng giá mới với các dấu hiệu của nền kinh tế suy yếu. Có lẽ chúng sẽ được tìm thấy trong các báo cáo kinh tế trong tuần này và tuần tới. Nhưng đó không gì hơn là một rủi ro.

Bối cảnh tin tức

Theo CoinShares, các khoản đầu tư vào quỹ tiền điện tử đã giảm 147 triệu đô la vào tuần trước sau ba tuần dòng tiền chảy vào. Các khoản đầu tư vào Bitcoin đã giảm 159 triệu đô la; Ethereum đã giảm 29 triệu đô la và Solana đã tăng 5 triệu đô la. Các khoản đầu tư vào các quỹ có nhiều tài sản tiền điện tử đã tăng 29 triệu đô la, ghi nhận tuần thứ 16 dòng tiền chảy vào. Kể từ tháng 6, các sản phẩm như vậy đã trở thành sản phẩm được ưa chuộng trong số các nhà đầu tư thích đầu tư vào một rổ tài sản đa dạng hơn là các tài sản riêng lẻ.

Bất chấp khởi đầu khó khăn của tuần trước, thị trường quyền chọn chỉ ra tâm lý lạc quan trong quý IV. QCP Capital lạc quan về một tháng 10 mạnh mẽ, xét đến các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến và mối tương quan của bitcoin với cổ phiếu. UBS dự báo Trung Quốc sẽ công bố gói kích thích mới từ ngày 8-18 tháng 10 với giá trị 1,5-2 nghìn tỷ nhân dân tệ (213-285 tỷ đô la) cùng 8 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,14 nghìn tỷ đô la) vào năm 2025.

Crypto Insights ghi nhận 'một trong những mức độ lạc quan về tiền điện tử cao nhất' trong năm đối với các nhà quản lý quỹ đầu tư. Số lượng quỹ đầu tư vào tiền điện tử đã lên tới 1.600.

PwC lưu ý rằng UAE đã bãi bỏ thuế VAT đối với mọi giao dịch tiền điện tử, đưa tài sản kỹ thuật số ngang bằng với tài chính truyền thống (TradFi).

Pavel Durov cho biết người dùng Telegram đã mua tới 600.000 món quà 'hiếm' chỉ trong vài giờ vào ngày ra mắt. Các nhà phát triển hứa rằng trong tương lai, những món quà 'hiếm' có thể được chuyển đổi thành NFT trên blockchain TON và được giao dịch dưới dạng tài sản được mã hóa.