Kết quả chính (tháng 10 năm 2024)

Niềm tin kinh doanh: 65,7 (Trước đó: 60,9)

Kỳ vọng cho hoạt động giao dịch riêng: 45,9 (Trước đó: 45,3)

Hoạt động so với cùng tháng một năm trước: -10,5 (Trước đó: -18,5)

Kỳ vọng lạm phát: 2,83% (Trước đó: 2,92%)

Mục đích định giá: 44.2 (Trước đó: 42.8)

Tâm lý kinh doanh chung tăng 5 điểm trong tháng 10 lên 65,7, thiết lập mức cao nhất trong 10 năm. Kỳ vọng của các công ty về triển vọng của riêng họ chỉ tăng nhẹ, mặc dù có sự gia tăng vững chắc đối với các câu hỏi cụ thể về việc tuyển dụng, đầu tư và lợi nhuận dự kiến.

Sự gia tăng niềm tin trong những tháng gần đây diễn ra sau sự thay đổi lập trường của Ngân hàng Dự trữ - từ cảnh báo về nhu cầu duy trì lãi suất ở mức cao trong một thời gian dài sang thực hiện cắt giảm OCR 75 điểm cơ bản với khả năng sẽ còn cắt giảm nhiều hơn nữa.

Nhưng trong khi các doanh nghiệp đang cảm thấy lạc quan hơn về triển vọng cho năm tới, thì điều đó vẫn xuất phát từ một điểm khởi đầu yếu. Có 10,5% doanh nghiệp cho biết hoạt động của họ đã giảm so với một năm trước - một sự cải thiện khiêm tốn so với mức 18,5% ròng vào tháng 9.

Các chỉ số về áp lực giá cả là hỗn hợp. Kỳ vọng của các công ty về lạm phát trong năm tới đã giảm từ 2,9% xuống 2,8%. CPI quý 3 được công bố vào giữa tháng 10, do đó có khả năng đã có trước nhiều phản hồi cho cuộc khảo sát này – chúng ta có thể thấy một động thái quyết đoán hơn ở mức thấp hơn trong biện pháp này vào tháng tới.

Ngược lại, ý định định giá của các công ty đã tăng lên vào tháng 10, như họ đã làm trong bốn tháng qua. Rõ ràng là điều đó không phải do áp lực chi phí thúc đẩy - kỳ vọng về chi phí của các công ty vẫn cao so với mức trước Covid, nhưng đã giảm xuống. Vì vậy, có lẽ các công ty tin rằng nền kinh tế đang cải thiện sẽ giúp khôi phục lại sức mạnh định giá của họ vốn đã bị xói mòn trong thời gian gần đây. Chúng tôi sẽ theo dõi cách giải quyết vấn đề này.

[Thông tin nhanh]

[Chi tiết tin tức]

[Tiêu điểm hôm nay]

Hình ảnh thị trường

Bitcoin đã tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại trong gang tấc vào đêm thứ Ba, nhưng thị trường tiền điện tử nói chung vẫn còn kém xa mức đỉnh. Tổng vốn hóa tiền điện tử tại mức đỉnh qua đêm là 2,46 nghìn tỷ đô la, giảm 2,48 nghìn tỷ đô la so với mức đỉnh tháng 7, thấp hơn gần 12% so với mức cao nhất tháng 3 là 2,77 nghìn tỷ đô la và thấp hơn khoảng 400 tỷ đô la so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào tháng 11 năm 2021. Trong khi bức tranh toàn cảnh chỉ ra một loạt các đỉnh thấp hơn, xu hướng tăng trung hạn kể từ đầu tháng 9 vẫn cho thấy rằng các mức cao mới chỉ cách vài tháng nữa. Và sự tăng tốc mà chúng ta thấy vào tuần trước cho thấy đó là vấn đề của vài tuần, không phải vài tháng.

Bitcoin là động lực chính, tăng tốc kể từ thứ Bảy. Giao dịch ở mức gần 72,4 nghìn đô la, Bitcoin dường như không quá nóng, tạo điều kiện cho sức mạnh hơn nữa.

Thị trường dường như đang định giá vào chiến thắng của Trump và việc nới lỏng các quy định về tiền điện tử. Sự phấn khích đặc biệt rõ ràng ở Doge, đồng tiền này đã tăng thêm 6% trong một ngày, 24% trong bảy ngày và hơn 41% trong 30 ngày qua. Đồng tiền này không được hưởng lợi trực tiếp từ việc Trump lên nắm quyền, nhưng các nhà đầu cơ đang dần quan tâm đến nó vì Musk thường xuyên được nhắc đến, người có thể sẽ có một vị trí trong chính phủ của Trump.

Bối cảnh tin tức

Bitget Research lưu ý rằng có một số yếu tố hỗ trợ tiềm năng tăng trưởng của BTC, bao gồm cả việc Fed dự kiến cắt giảm lãi suất vào ngày 7 tháng 11. Biến động thị trường cũng có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc bỏ phiếu của hội đồng quản trị Microsoft về khoản đầu tư Bitcoin dự kiến vào ngày 10 tháng 12.

Theo cựu CEO BitMEX Arthur Hayes, nhu cầu về Bitcoin sẽ tăng mạnh do các biện pháp kích thích của Trung Quốc. Ông tin rằng việc bơm tiền vào nền kinh tế và mối đe dọa lạm phát tiếp theo sẽ dẫn đến việc đầu tư nhiều hơn vào các tài sản rủi ro.

Lợi suất hàng năm của Steak, loại tiền điện tử có vốn hóa lớn thứ hai, đã giảm xuống còn ~3%. Kaiko lưu ý rằng lợi suất steak của Ether hiện thấp hơn so với các giao thức cấp 1 lớn khác, bao gồm Cosmos, Polkadot, Celestia và Solana, dao động từ 7% đến 21%.

Zeta Markets lưu ý rằng những hạn chế của Ethereum đang buộc người dùng, ứng dụng và vốn phải chuyển sang mạng L2 và các blockchain cạnh tranh như Solana khi nhu cầu về các giải pháp nhanh hơn và có khả năng mở rộng hơn ngày càng tăng.

Nền kinh tế Hoa Kỳ tăng trưởng 2,8% theo quý (theo quý, theo năm) trong quý 3, thấp hơn một chút so với dự báo chung là 3,0%.

Chi tiêu của người tiêu dùng tăng tốc với tốc độ nhanh nhất kể từ quý đầu tiên của năm 2023, tăng 3,7% theo quý. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ trong chi tiêu cho hàng hóa (+6,0% theo quý), trong khi chi tiêu cho dịch vụ tăng 2,6%.

Đầu tư kinh doanh tăng 3,3% theo quý, nhờ vào mức tăng mạnh theo quý khác trong chi tiêu cho thiết bị (+11,1% theo quý). Trong khi đó, chi tiêu cho các công trình xây dựng giảm 4,0% theo quý, trong khi đầu tư vào các sản phẩm sở hữu trí tuệ tương đối ổn định – chỉ tăng 0,7% theo quý – trong quý thứ hai liên tiếp.

Đầu tư nhà ở (-5,1% theo quý) vẫn là lực cản đối với tăng trưởng quý 3, vì cả doanh số bán nhà và xây dựng nhà ở đều chịu thêm áp lực cùng với lãi suất vẫn ở mức cao.

Chi tiêu của chính phủ tăng 5,0% theo quý - mức tăng theo quý mạnh nhất trong một năm - chủ yếu bắt nguồn từ mức tăng lớn trong chi tiêu quốc phòng của liên bang (+14,9% theo quý). Chi tiêu của chính quyền địa phương tiểu bang (+2,3% theo quý) cũng cao hơn trong quý trước.

Về thương mại quốc tế, cả nhập khẩu (+11,2% q/q) và xuất khẩu (+8,9% q/q) đều đạt được mức tăng đáng kể, nhưng mức tăng lớn hơn ở nhập khẩu dẫn đến thương mại ròng trừ 0,6 pp khỏi GDP. Đầu tư hàng tồn kho (-0,2 pp) cũng là một lực cản ròng nhỏ đối với tăng trưởng trong quý trước.

Nhu cầu trong nước cuối cùng tăng trưởng mạnh 3,5% theo quý, tăng tốc so với mức tăng 2,8% theo quý của quý 2.

Lạm phát PCE cốt lõi – thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng – đã giảm xuống còn 2,2% theo quý (tính theo năm), giảm đáng kể so với mức 2,8% của quý 2.

Ý nghĩa chính

Một quý vững chắc khác của nền kinh tế Hoa Kỳ, với nhu cầu trong nước cơ bản tăng mạnh trên 3% và chiếm toàn bộ mức tăng trưởng của quý trước. Ngoài thị trường nhà ở, có rất ít dấu hiệu cho thấy lãi suất tăng cao đang gây ra bất kỳ lực cản có ý nghĩa nào đối với hoạt động trong nước.

Nói như vậy, tăng trưởng kinh tế có khả năng sẽ khép lại năm với một nốt trầm hơn, vì sự hạ nhiệt hơn nữa trên thị trường lao động dẫn đến một số sự điều tiết trong chi tiêu của người tiêu dùng. Đầu tư vào thiết bị cũng có vẻ sẽ có một số sự sụt giảm sau hai quý liên tiếp đạt được mức tăng trưởng rất lành mạnh, trong khi mức tăng trong chi tiêu quốc phòng của liên bang trong quý 3 khó có thể lặp lại trong quý 4. Chúng ta cũng không thể quên rằng tăng trưởng trong quý 4 có khả năng sẽ chứng kiến một số sự bóp méo bắt nguồn từ cơn bão Helene và Milton, có khả năng đã thay thế một số hoạt động trong thời gian ngắn trên khắp các khu vực Đông Nam. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy rằng các nỗ lực dọn dẹp và tái thiết diễn ra sau một thảm họa thiên nhiên có xu hướng bù đắp nhiều hơn bất kỳ sản lượng bị mất nào.

Nhìn rộng hơn, nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn có vẻ sẵn sàng hạ cánh mềm. Tăng trưởng kinh tế dự kiến sẽ ổn định ở mức gần 2% vào năm 2025, trong khi lạm phát đang nhanh chóng tiến gần đến mục tiêu 2% của Fed. Điều này sẽ cho phép FOMC tiếp tục giảm dần lãi suất chính sách trong năm tới và có khả năng quay trở lại mức lãi suất trung lập dài hạn là 3% vào quý 4 năm 2025.