"Đó là nền kinh tế, đồ ngốc!" Câu thần chú nổi tiếng này, do nhà chiến lược chính trị James Carville đặt ra, đã giúp Bill Clinton hạ bệ Tổng thống George HW Bush vào năm 1992, và giờ đây nó giải thích cho một cuộc bầu cử khác. Nền kinh tế đóng vai trò quan trọng trong cuộc đua tổng thống năm 2024, tạo ra các điều kiện không chỉ để Donald Trump đánh bại Kamala Harris và để đảng Cộng hòa giành quyền kiểm soát Thượng viện và Hạ viện, mà còn có thể để một nhóm đối lập tinh hoa mở ra một cấu trúc quyền lực mới.

Kết quả bầu cử phản ánh hai quan điểm đối lập về nền kinh tế, cả hai đều đúng. Sự tương tác giữa chúng nói lên nhiều điều về các chiến lược kinh tế cơ bản liên quan đến hai chiến dịch chính trị, tốt và xấu, cũng như về tình trạng truyền thông kinh tế chuyên gia ở nước Mỹ ngày nay.

Thông điệp từ các cuộc khảo sát cử tri là không rõ ràng: Nền kinh tế là một trong hai vấn đề chính trong cuộc bầu cử này (vấn đề còn lại là nhập cư bất hợp pháp). Khi được hỏi về thông tin chi tiết, nhiều người nói rằng "lạm phát"; và nếu bị thúc ép nhiều hơn, họ báo cáo rằng họ bị ảnh hưởng nặng nề bởi những gì họ thấy là giá cả tăng quá mức và không có dấu hiệu nào cho thấy giá cả sẽ giảm xuống.

Chiến dịch tranh cử của Trump đã khéo léo khai thác sự bất mãn của cử tri về chi phí sinh hoạt. Theo gương Ronald Reagan năm 1980, họ liên tục đưa ra các biến thể của câu hỏi: "Hôm nay bạn có khá hơn bốn năm trước không?"

Một lý do khiến đảng Dân chủ không phản ứng là họ bị ám ảnh bởi một đặc điểm khác (trớ trêu thay lại đúng) về nền kinh tế. Chiến dịch của Harris nhấn mạnh "chủ nghĩa ngoại lệ kinh tế" của Hoa Kỳ, lặp lại quan điểm mà nhiều nhà kinh tế chuyên nghiệp đã nêu ra. Đảng Dân chủ chỉ ra sự tăng trưởng mạnh mẽ của Hoa Kỳ, vượt xa phần còn lại của G7, và mức tăng gần đây về tiền lương thực tế, do tỷ lệ lạm phát giảm. Và tất nhiên, đã có nhiều mức cao kỷ lục trên thị trường chứng khoán.

Nhưng cách tiếp cận này báo hiệu với nhiều cử tri rằng đảng Dân chủ đơn giản là không hiểu chuyện gì đang xảy ra, rằng họ về cơ bản không liên quan đến thực tế túi tiền trên thực địa. Trong một số trường hợp, họ thậm chí còn tỏ ra kiêu ngạo.

Rốt cuộc, một “nền kinh tế hình chữ K” có nghĩa là những cải thiện liên quan đến tăng trưởng mạnh mẽ không được chia đều. Một số ngành và hộ gia đình thịnh vượng; những ngành và hộ gia đình khác gặp khó khăn. Trong số những hộ gia đình gặp khó khăn nhất là những hộ gia đình có thu nhập rất thấp đã cạn kiệt tiền tiết kiệm trong đại dịch, đã sử dụng hết hạn mức thẻ tín dụng, không có khoản đệm tài chính và do đó phải sống trong tình trạng bất ổn kinh tế ở mức độ đáng lo ngại.

Michael Spence, nhà kinh tế học đoạt giải Nobel, đã nói rất hay trong một bài giảng gần đây tại Trường Kinh doanh Judge của Đại học Cambridge. Chỉ ra dữ liệu minh họa cho sự mong manh về tài chính của một nửa dưới của phân phối thu nhập, ông lưu ý rằng những hộ gia đình như vậy khi nghe về chủ nghĩa ngoại lệ kinh tế từ các phương tiện truyền thông truyền thống có thể có một hoặc nhiều phản ứng sau: "phương tiện truyền thông không biết mình đang nói về điều gì", "phương tiện truyền thông thiên vị" hoặc "phương tiện truyền thông không đáng tin cậy". Từ những điểm khởi đầu này, người ta có thể dễ dàng đi đến niềm tin rằng bất kỳ ai đang nói về nền kinh tế đang hoạt động tốt đơn giản là không hiểu hoặc không đại diện cho lợi ích của người đó.

Đảng Dân chủ cũng mất quyền kiểm soát câu chuyện về lạm phát. Việc nói với mọi người rằng tỷ lệ tăng giá, mặc dù vẫn tích cực, đã giảm mạnh so với mức cao năm 2022 khi họ lo ngại về mức giá chung, chẳng có tác dụng gì. Tác động tích lũy của lạm phát đã làm tăng chi phí sinh hoạt của họ và do đó làm giảm chất lượng cuộc sống của họ.

Tương tự như vậy, thị trường chứng khoán phá kỷ lục không có ý nghĩa gì nhiều đối với các hộ gia đình sở hữu ít cổ phiếu, nếu có. Trong khi đó, giá nhà bùng nổ không phải là điều may mắn đối với những người muốn mua ngôi nhà đầu tiên.

Nhưng vấn đề không chỉ là cách mỗi bên truyền đạt cho cử tri. Sự đồng thuận kinh tế của các chuyên gia truyền thống cũng tỏ ra thiếu sót, nhất là ở chỗ không thể mô tả rõ ràng và rộng rãi sự tương tác giữa hai quan điểm này. Các nhà kinh tế chính thống cũng có ít cơ hội thay đổi suy nghĩ của cử tri về vấn đề lớn khác trong cuộc bầu cử này: nhập cư.

Bằng cách củng cố nguồn cung của nền kinh tế Hoa Kỳ, nhập cư bất hợp pháp thực tế đã hỗ trợ tăng trưởng. Nhưng các chuyên gia xây dựng ý kiến kinh tế đồng thuận sẽ không bao giờ có thể truyền đạt điều này cho những cử tri hoài nghi và thậm chí còn hơn thế nữa vì họ thuộc về một câu lạc bộ đã liên tục bị mất uy tín trong 16 năm qua.

Mọi chuyện bắt đầu từ việc không lường trước được cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và cuộc Đại suy thoái sau đó — gần như dẫn đến một cuộc suy thoái thậm chí còn tàn khốc hơn. Tương tự như vậy, vào năm 2021, sự đồng thuận của các chuyên gia kinh tế chính thống khẳng định rằng tỷ lệ lạm phát tăng ở Hoa Kỳ sẽ là "tạm thời", tức là tạm thời và có thể đảo ngược. Nhưng quan điểm này đã bị đảo ngược khi lạm phát tiếp tục tăng, đạt đỉnh trên 9% vào tháng 6 năm sau.

Câu chuyện này cũng là lời nhắc nhở về một sự thật bất thường: người đứng đầu ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, không phải là một nhà kinh tế mà là một luật sư. Liệu chúng ta có để một người thiếu đào tạo y khoa chính thức phụ trách Viện Y tế Quốc gia không?

Tất cả những chủ đề này đều phù hợp với một chủ đề rộng hơn đã xuất hiện trong cuộc bầu cử này. Không chỉ "giới cầm quyền", bao gồm cả phương tiện truyền thông truyền thống, bị ảnh hưởng nặng nề, mà giới tinh hoa đương nhiệm lãnh đạo giới tinh hoa này cũng đang bị đe dọa nghiêm trọng bởi sự trỗi dậy của một nhóm đối lập. Như nhà sử học Niall Ferguson đã nói, cuộc bầu cử này cũng là một chiến thắng cho "thế hệ những người xây dựng mới có phẩm chất tự kỷ-nam tính mà [Elon] Musk là ví dụ".

Có nhiều thông điệp quan trọng trong chiến thắng quyết định của Trump và kết quả bỏ phiếu. Đảng Dân chủ và giới kinh tế nên chú ý đến chúng. — Project Syndicate

Nguồn: Theedgemarkets

Sự trái ngược giữa chính sách tiền tệ của Fed và xu hướng của đồng USD

Kỳ vọng về chính sách bảo hộ thương mại của Tổng thống đắc cử

Triển vọng tăng giá của đồng USD trong ngắn hạn và dài hạn

Tác động đến tỷ giá trong nước và nguy cơ thao túng tiền tệ

Nguồn: NAB

Bảng Anh ổn định vào thứ Ba. Trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, GBP đang giao dịch ở mức 1,2678 tại thời điểm viết bài, không thay đổi trong ngày. Vào thứ Hai, bảng Anh đã kết thúc chuỗi sáu ngày trượt giá, trong đó đồng tiền này đã mất 2,8%.

Thị trường chuẩn bị cho lạm phát cao hơn ở Anh

Ngân hàng Anh đã làm rất tốt trong việc cắt giảm lạm phát, vốn ở mức hai chữ số trong phần lớn năm 2023. Báo cáo lạm phát tháng 9 là một cột mốc quan trọng khi lạm phát giảm xuống còn 1,7%, lần đầu tiên thấp hơn mục tiêu 2% của BoE kể từ tháng 4 năm 2021.

Tuy nhiên, BoE không hề ảo tưởng rằng cuộc chiến dai dẳng chống lại lạm phát đã kết thúc. Lạm phát dịch vụ đã giảm đáng kể nhưng vẫn ở mức 4,9%, cao hơn gấp đôi mục tiêu. Chiến thắng trong cuộc bầu cử của Trump đã làm dấy lên mối lo ngại sâu sắc rằng những lời hứa về chính sách thương mại của Trump, cùng với các mối đe dọa về thuế quan đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ, có thể dẫn đến lạm phát toàn cầu cao hơn.

BoE hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 7 tháng 11, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ hai trong chu kỳ nới lỏng hiện tại. Báo cáo lạm phát tháng 9 đã đóng góp vào quyết định hạ lãi suất tại cuộc họp đó và báo cáo lạm phát công bố vào thứ Tư sẽ được BoE theo dõi chặt chẽ, với báo cáo lạm phát tiếp theo sẽ được công bố vào ngày 18 tháng 12, chỉ một ngày trước thông báo lãi suất tiếp theo của BOE.

Thống đốc BoE Bailey cho biết trong báo cáo gửi tới ủy ban đặc biệt của Bộ Tài chính Hạ viện rằng BoE cần theo dõi chặt chẽ tình hình lạm phát dịch vụ, vốn vẫn ở mức cao hơn mức tương thích với "lạm phát mục tiêu".

Bailey cũng tuyên bố rằng ông ủng hộ cách tiếp cận dần dần để cắt giảm lãi suất để ngân hàng trung ương đánh giá tác động của ngân sách gần đây của chính phủ đối với tăng trưởng và lạm phát. Dự báo tháng 11 của BoE chỉ ra rằng ngân sách sẽ dẫn đến tăng trưởng và lạm phát cao hơn trong thời gian tới, điều này có thể làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất.

GBP/USD Kỹ thuật

Có mức kháng cự tại 1.2707 và 1.2736

1.2629 và 1.2658 là các mức hỗ trợ tiếp theo

Nguồn: ACTIONFOREX