BSR: Vượt thách thức giá dầu, hướng tới phát triển bền vững

MỚI

Loạt doanh nghiệp đặt mục tiêu kinh doanh năm 2025: Nửa thận trọng, nửa kỳ vọng lớn

Chỉ còn vài ngày nữa là khép lại năm tài chính 2024, nhiều doanh nghiệp đầu ngành đã lên kịch bản kinh doanh cho năm 2025. Điểm đáng chú ý là nhiều doanh nghiệp dầu khí thận trọng hạ chỉ tiêu lợi nhuận, ngược lại một số đơn vị từ các ngành khác lại đặt kỳ vọng vào những bước nhảy vọt đột biến.

Tại nhóm dầu khí, Công ty Cổ phần Lọc hoá dầu Bình Sơn (mã chứng khoán: BSR) dự kiến tổng doanh thu hợp nhất trong năm 2025 đạt 114.654 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 752 tỷ đồng. Riêng công ty mẹ, kế hoạch doanh thu là 114.438 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 737 tỷ đồng.

Sự thận trọng của BSR xuất phát từ việc thị trường dầu mỏ thế giới nửa cuối năm 2024 suy yếu, với giá dầu chạm mức thấp nhất gần 3 năm qua. Điều này đã khiến các nhà máy lọc dầu trên toàn cầu và tại Việt Nam đối mặt nhiều khó khăn. Trong khi đó, biên lợi nhuận lọc dầu tại châu Á giảm mạnh, xuống thấp nhất 4 năm qua kể từ 2020, sau giai đoạn nhu cầu nhiên liệu đạt đỉnh vào mùa hè.

Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PVTrans - mã chứng khoán: PVT) cũng không ngoại lệ khi dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 chỉ đạt 2,7%, kéo theo sự giảm tốc của thị trường vận tải dầu thô và LPG do nhu cầu yếu tại các nền kinh tế lớn. PVTrans đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 10.300 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.200 tỷ đồng, giảm lần lượt 14% và 33% so với ước tính năm 2024.

Ngược lại, Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã chứng khoán: PVS) thể hiện tín hiệu lạc quan khi dự kiến tổng doanh thu đạt 22.500 tỷ đồng, tăng 40% so với kế hoạch 2024, nhưng vẫn giảm hơn 6% so với ước tính năm nay. Lãnh đạo PVS nhấn mạnh doanh nghiệp sẽ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư, duy trì lợi nhuận ở mức ổn định.

Về phần Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (mã chứng khoán: PVD), giá dầu Brent năm 2025 được dự báo trung bình ở mức 74 USD/thùng, giảm so với mức 80 USD/thùng của năm 2024, do áp lực từ lượng hàng tồn kho tăng.

Riglogix dự báo trong 4 năm tới cần khoảng 45-50 giàn khoan tự nâng mỗi năm tại khu vực Đông Nam Á, do đó việc tổng công ty đầu tư giàn khoan tự nâng là bước đi chiến lược phù hợp với nhu cầu thị trường, nhất là thị trường trong nước đang khan hiếm giàn khoan.

Trên cơ sở dự báo nhu cầu thị trường và giá cho thuê giàn khoan, PVD đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 đạt 7.200 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 530 tỷ đồng, lần lượt giảm 20% và 16% so với ước tính năm 2024. Tuy nhiên, các con số này vẫn cao hơn đáng kể so với kế hoạch năm 2023, thể hiện kỳ vọng vào cơ hội dài hạn.

Đối với lĩnh vực hàng không, tại Hội nghị tổng kết hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2024 và triển khai phương hướng nhiệm vụ năm 2025, Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV - mã chứng khoán: ACV) đặt mục tiêu phục vụ 118,9 triệu lượt khách trong năm 2025, tăng 7,4% so với năm nay. Trong đó, khách quốc tế dự kiến đạt 44 triệu lượt (tăng 7,2%), và khách nội địa là 72,9 triệu lượt (tăng 7,4%).

Kế hoạch tổng doanh thu năm tới tăng nhẹ 1% lên 21.782 tỷ đồng (doanh thu thuần tăng 6% lên 20.918 tỷ, doanh thu tài chính giảm phân nửa còn 864 tỷ đồng do dòng tiền chi cho các dự án). Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế được đặt ở mức 10.713 tỷ đồng, thấp hơn 10% so với kỷ lục năm nay.

Đối với lĩnh vực dệt may, Tập đoàn Dệt May Việt Nam (Vinatex - mã chứng khoán: VGT) nhận định năm 2025 tiếp tục đối mặt nhiều thách thức như sự bất ổn kinh tế toàn cầu và sự phục hồi của các đối thủ cạnh tranh. Dù vậy, tập đoàn kỳ vọng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận lần lượt 6% và 10% so với năm 2024 nhờ đà phục hồi mạnh mẽ từ các đơn hàng.

Năm nay, Vinatex ước tính doanh thu hợp nhất đạt 18.100 tỷ đồng (tăng gần 3%), lợi nhuận trước thuế đạt 740 tỷ đồng, tăng tới 37,5% so với cùng kỳ.

Tương tự, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR - mã chứng khoán: GVR) dự kiến tổng doanh thu và thu nhập khác năm 2025 đạt 27.494 tỷ đồng, tăng 4,5% so với năm nay. Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế và sau thuế lần lượt là 4.658 tỷ đồng và 3.929 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với ước tính năm nay. Riêng công ty mẹ, doanh thu dự kiến đạt 4.484 tỷ đồng, với lợi nhuận 1.746 tỷ đồng.

Với nhóm bất động sản, Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn (Saigonres - mã chứng khoán: SGR) công bố kế hoạch đầy tham vọng với tổng doanh thu hợp nhất 1.078 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 365 tỷ đồng, gấp 3,5 lần so với năm nay. Nếu đạt được, đây sẽ là năm có lợi nhuận cao nhất trong lịch sử của công ty.

Năm 2025, Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau – mã chứng khoán: DCM) – doanh nghiệp phân bón có vốn nhà nước – đặt mục tiêu doanh thu 13.983 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 864 tỷ đồng và lãi sau thuế 774 tỷ đồng.

Tại buổi tổng kết năm, lãnh đạo công ty cho biết doanh thu năm nay ước đạt 13.661 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế khoảng 1.270 tỷ đồng, tăng lần lượt hơn 5% và 1% so với năm 2023.

Như vậy, kế hoạch doanh thu năm 2025 chỉ tăng hơn 2% so với mức ước tính năm 2024, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến giảm mạnh 32%, chạm mức thấp nhất kể từ năm 2021. Ngoài ra, tỷ lệ cổ tức dự kiến sẽ được giữ ở mức 10% trên vốn điều lệ cho năm 2025.

Tổng Công ty Cổ phần Y tế Danameco (mã chứng khoán: DNM) lên kế hoạch doanh thu năm 2025 hơn 196 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế gần 11 tỷ đồng.

Dựa trên tình hình kinh doanh thực tế 11 tháng đầu năm nay, Hội đồng quản trị công ty đã điều chỉnh giảm chỉ tiêu doanh thu từ 330 tỷ đồng xuống còn gần 187 tỷ đồng, tức giảm 43%. Tuy nhiên, chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế lại được điều chỉnh tăng gấp đôi, đạt hơn 1 tỷ đồng.

MỚI

Thị trường tiếp tục hồi phục về 1300

Thị trường tiếp tục vận động trong kênh sideway nhiều khả năng sẽ lên cạnh trên vùng 1300 trong 1 vài phiên tới.

Trong nước:

Năm 2024, ngành dệt may Việt Nam đã đạt thành tựu ấn tượng với kim ngạch xuất khẩu dự kiến lên đến 43.5 tỷ USD, tăng trưởng 11% so với năm 2023, đưa Việt Nam lên vị trí thứ 2 thế giới sau Trung Quốc.

Về triển vọng 2025, theo số liệu thống kê, hiện đã có một số doanh nghiệp trong ngành có đơn hàng đến quý 2/2025. Dự báo tăng trưởng 2025 là 5-6%

Thị Trường:

Thị trường bật tăng mạnh sau hơn 2 tuần ru ngủ NĐT, tiếp tục hướng về 1300

Ngân hàng là nhóm luân phiên với CTG STB, đầu tư công phục hồi mạnh từ đáy sau khi ra số liệu tháng 11 ấn tượng.

Thị trường tiếp tục vận động trong kênh sideway nhiều khả năng sẽ lên cạnh trên vùng 1300 trong 1 vài phiên tới.

Cổ Phiếu:

BSR - 22.3

HCM - 29.5

VHC - 73.5

REE - 68.5

Chúc anh chị giao dịch thành công!

MỚI

Loạt DN "họ" dầu khí đặt chỉ tiêu thận trọng năm 2025

Nhiều doanh nghiệp dầu khí đề ra chỉ tiêu lợi nhuận giảm hai chữ số cho năm 2025

Năm 2025, doanh nghiệp phân bón có vốn nhà nước là CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau, DCM) lên kế hoạch tổng doanh thu 13.983 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 864 tỷ và lãi sau thuế 774 tỷ đồng.

Tại buổi tổng kết năm, lãnh đạo doanh nghiệp thông tin tổng doanh thu năm nay ước đạt 13.661 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế khoảng 1.270 tỷ; tăng lần lượt hơn 5% và 1% so với năm 2023.

Như vậy, chỉ tiêu doanh thu năm tới tăng hơn 2% so với ước tính năm 2024 song lãi trước dự kiến giảm 32%. Đây cũng là con số lợi nhuận thấp nhất kể từ 2021.

CTCP Lọc hoá dầu Bình Sơn (BSR) đặt kế hoạch tổng doanh thu hợp nhất 114.654 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 752 tỷ đồng. Với riêng công ty mẹ, chỉ tiêu doanh thu là 114.438 tỷ và lợi nhuận sau thuế là 737 tỷ đồng.

BSR thận trọng năm 2025 trong bối cảnh nửa cuối năm 2024 ghi nhận sự suy yếu của thị trường dầu mỏ thế giới khi giá dầu chạm mốc thấp nhất trong gần 3 năm. Điều này đã làm cho các nhà máy lọc dầu trên thế giới và Việt Nam gặp nhiều khó khăn. Biên lợi nhuận lọc dầu trên khắp châu Á giảm mạnh và chạm mức thấp nhất trong 4 năm kể từ năm 2020, sau khi nhu cầu nhiên liệu đạt đỉnh vào mùa hè.

Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVTrans, PVT) dự kiến đối mặt với nhiều thách thức khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu dự báo chỉ đạt 2,7%, trong khi thị trường vận tải dầu thô và LPG có dấu hiệu giảm tốc do nhu cầu tại các nền kinh tế lớn suy yếu.

PVTrans đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 10.300 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.200 tỷ đồng, giảm lần lượt 14% và 33% so với ước tính năm 2024.

Về kế hoạch năm 2025, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) dự kiến mục tiêu tổng doanh thu 22.500 tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 40% so với kế hoạch năm 2024 và giảm hơn 6% so với ước tính năm nay. Lãnh đạo PVS cũng cho biết doanh nghiệp sẽ tiếp tục định hướng tăng cường đầu tư nên lợi nhuận giữ ở mức độ ổn định.

Nói về năm 2025, Tổng Giám đốc Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) đặt mục tiêu kế hoạch doanh thu cho năm 2025 là 7.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 530 tỷ đồng, lần lượt giảm 20% và 16% so với ước tính năm nay. Dù vậy, kế hoạch này vẫn cao hơn nhiều so với kế hoạch 2023.

MỚI

Lọc hóa dầu Bình Sơn làm ăn ra sao trước thềm “chuyển nhà” sang HoSE?

Tổng thể 6 năm trên UPCoM của Công ty Cổ phần Lọc hoá dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR) cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng nếu nhìn vào thời gian gần đây, sự đi xuống lại trở nên rất rõ rệt.

Công ty Cổ phần Lọc hoá dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR) – đơn vị sở hữu nhà máy lọc dầu Dung Quất tại Quảng Ngãi - sẽ chính thức “chia tay” UPCoM từ 7/1/2025, sau 6 năm gắn bó.

Công ty đã được chấp thuận niêm yết trên HoSE, dự kiến từ 17/1/2025, với giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên được xác định bằng bình quân giá đóng cửa 30 phiên giao dịch liên tiếp cuối cùng của BSR trên UPCoM.

6 năm trên UPCoM, BSR làm ăn thế nào?

Kể từ khi chào sàn UPCoM vào năm 2018, BSR đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ về kết quả kinh doanh. Doanh thu của công ty tăng từ 56.058 tỷ đồng (2018) lên 147.423 tỷ đồng (2023), 2,6 lần. Lợi nhuận sau thuế trong cùng giai đoạn tăng từ 226 tỷ đồng lên 8.592 tỷ đồng, tăng gấp 38 lần. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đến hết 2023 là 16.340 tỷ đồng.

Tuy nhiên, giai đoạn này có điểm trừ lớn là năm 2020, công ty suy giảm 43% về doanh thu so với năm trước đó và lỗ sau thuế 2.858 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, từ năm 2023 tới nay, BSR cũng cho thấy sự đi xuống rõ rệt về kết quả kinh doanh. Cụ thể, năm 2023, doanh thu và lợi nhuận lần lượt giảm 12% và 41% so với năm trước đó.

Còn trong 9 tháng năm 2024, doanh thu và lợi nhuận lần lượt giảm 17% và 89% so với cùng kỳ. Đáng nói, quý III/2024, công ty còn lỗ sau thuế 1.209 tỷ đồng – là quý lỗ đầu tiên sau 4 năm và là quý thứ 4 liên tiếp lợi nhuận "đi lùi".

Tất nhiên, sự đi xuống của BSR có nguyên do khách quan, là sự suy giảm của thị trường dầu mỏ thế giới, nhất là trong năm 2024 khi giá dầu chạm mốc thấp nhất trong gần 3 năm qua. Điều này khiến biên lợi nhuận lọc dầu trên toàn châu Á giảm mạnh, gần như thấp nhất kể từ năm 2020.

Dù vậy, không thể phủ nhận rằng bản thân mô hình kinh doanh của BSR, chủ yếu hưởng lợi từ chênh lệch giá xăng dầu thành phẩm và giá dầu thô, cũng chính là điều khiến bức tranh lợi nhuận của công ty trở nên kém sáng trong giai đoạn vừa qua.

Ở góc độ tài sản, giai đoạn 2018 – 2023 ghi nhận sự gia tăng đáng kể về tổng tài sản của BSR, từ 53.211 tỷ đồng lên 86.594 tỷ đồng, tương đương tăng 62%. Đáng chú ý, đà tăng này được tài trợ chủ yếu bởi vốn chủ sở hữu, tăng từ 31.277 tỷ đồng lên 57.268 tỷ đồng, tương đương tăng 83%. Cho đến hết năm 2023, vốn chủ sở hữu chiếm tới 66% tổng tài sản của BSR.

Xét cơ cấu tài sản tại thời điểm 30/9/2024, chất lượng tài sản của BSR tương đối lành mạnh với quy mô tiền rất lớn, chiếm gần 50% tổng tài sản (44.281 tỷ đồng/89.100 tỷ đồng). Các khoản phải thu giảm mạnh trong 9 tháng (giảm 32%) còn 10.468 tỷ đồng, chiếm 11,7% tài sản. Trong khi đó, hàng tồn kho tăng 13% lên 17.658 tỷ đồng, tương đương 19,8% tài sản.

Nợ phải trả của BSR chỉ 33.377 tỷ, tăng 14% so với đầu năm, trong đó nợ vay đạt 14.120 tỷ đồng, tăng 29%, đều là nợ vay ngắn hạn.

Triển vọng nào cho BSR?

Theo Vietcombank Securities, Crack spread (chênh lệch giữa giá dầu thô và giá xăng dầu thành phẩm) của các sản phẩm xăng dầu đã cho thấy sự hồi phục kể từ đầu quý IV/2024. Đây là tín hiệu tích cực đối với lợi nhuận của BSR, nhất là những tháng cuối năm lại là giai đoạn cao điểm của ngành hàng không – điều sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ đối với xăng máy bay (Jet A1) và sản phẩm dầu Diesel (DO).

Bởi vậy, nhiều khả năng lợi nhuận gộp quý IV/2024 của BSR sẽ có cải thiện mạnh, sau quý III/2024 lỗ gộp nặng nề (-1.469 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp luỹ kế 9 tháng chỉ đạt 284 tỷ đồng, giảm tới 96% so với cùng kỳ).

Sự cải thiện của quý IV kỳ vọng đóng góp đáng kể vào kết quả chung năm 2024, giúp BSR có thể có kết thúc “không đến nỗi nào” cho một năm đầy vất vả.

Về dài hạn, BSR sẽ có công suất mạnh hơn sau khi dự án nâng cấp mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất được hoàn thiện. Dự án này khởi động vào quý II/2024 và dự kiến kết thúc vào quý III/2028, nâng công suất của nhà máy thêm 15% so với hiện tại, tức công suất chế biến dầu thô đạt 171.000 thùng/ngày.

Dù vậy, sự gia tăng công suất không phải là điều đảm bảo cho sự tăng trưởng lợi nhuận của BSR trong tương lai, bởi dầu là thị trường có tính biến động rất mạnh. Trong ít nhất 1-2 năm tới, triển vọng lợi nhuận của BSR có thể bị tác động bởi một số yếu tố như: OPEC+ sẽ dần nới lỏng nguồn cung dầu thô với mức dự kiến là 5,86 triệu thùng/ngày đến cuối 2025, hay tổng thống đắc cử của nước Mỹ là ông Donald Trump có khả năng đẩy mạnh khai thác dầu đá phiến tại Mỹ làm gia tăng nguồn cung, qua đó làm giảm mức giá trung bình của dầu thô.

BSR đã đặt mục tiêu tạm thời cho năm 2025 với sản lượng sản xuất đạt 6,7 triệu tấn (gồm 2,5 triệu tấn dầu diesel; 2,2 triệu tấn xăng RON 95; 0,6 triệu tấn xăng RON 91/92; 0,6 triệu tấn nhiên liệu Jet A1…). Sản lượng tiêu thụ dự kiến đạt 6,6 triệu tấn. Tổng doanh thu hợp nhất mục tiêu là 114.654 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 752 tỷ đồng. So với kế hoạch năm 2024, doanh thu tăng 20% nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 35%.

Kế hoạch chia cổ tức năm 2025 của "ông lớn" hoá dầu cũng giảm về 1%, tương đương ngân sách 500 tỷ đồng (tính trên vốn điều lệ 50.000 tỷ đồng). Trong năm 2023, công ty chia cổ tức tỷ lệ 7% bằng tiền mặt, tức thanh toán 2.170 tỷ đồng và năm 2024 dự kiến chia 3%, tức thanh toán 930 tỷ đồng.

Mã chứng khoán BSR hiện giao dịch vùng 22.200 đồng/đơn vị, phục hồi đáng kể so với vùng giá 19.000 đồng/đơn vị vào giữa tháng 11.

MỚI

Khuyến nghị cổ phiếu 23/12

Trích báo cáo nhận định một số cổ phiếu đáng chú ý trên thị trường chứng khoán trước phiên giao dịch ngày 23/12/2024.

CTCK Vietcombank (VCBS) khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu BSR

CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR – UPCoM) là đơn vị quản lý vận hành Nhà máy lọc dầu Dung Quất, là công trình trọng điểm quốc gia có tổng vốn đầu tư trên 3 tỷ USD, công suất chế biến 6,5 triệu tấn dầu thô/năm, tương đương 148.000 thùng/ngày, công ty hiện chiếm khoảng 30% nhu cầu năng lượng của Việt Nam.

VCBS kỳ vọng kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 của BSR sẽ khả quan do sản lượng cao hơn khi Nhà máy Lọc dầu Dung Quất hoạt động với hiệu suất ở mức 114% và crack spead cải thiện từ mức nền thấp kể từ quý 3.2024.

Ngày 12/12, Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM (HoSE) vừa công bố chấp thuận đăng ký niêm yết cho hơn 3,1 tỷ cổ phiếu của CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) được niêm yết trên HoSE. Việc chuyển sàn giúp nâng cao tính minh bạch, nâng cao hình ảnh thương hiệu, gia tăng khả năng tiếp cận vốn và thu hút thêm các nhà đầu tư chiến lược. Đồng thời mở ra triển vọng được đưa vào rổ chỉ số VN30 trong vòng 6 tháng sau khi hoàn tất chuyển sàn sang HOSE, nếu đáp ứng các điều kiện về tỷ lệ free float, thanh khoản, khối lượng giao dịch, giá trị giao dịch và vốn hóa trung bình 12 tháng gần nhất.

VCBS dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2024 lần lượt đạt 117.138 tỷ đồng và 1.826 tỷ đồng, giảm 21% và 78% so với năm trước; năm 2025 lần lượt đạt 125.429 tỷ đồng và 2.946 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 7% và 61%; đồng thời duy trì khuyến nghị mua và vẫn giữ giá mục tiêu BSR ở mức 25.000 đồng/cp.

CTCK DSC khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SSI

Kết quả kinh doanh quý III của CTCP Chứng khoán SSI (SSI – sàn HOSE) có chung diễn biến với phần lớn các CTCK khác - tăng trưởng so với cùng kỳ nhưng đi lùi so với quý trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự ảm đạm của TTCK trong quý vừa qua, thanh khoản giảm thấp khiến hoạt động môi giới bị ảnh hưởng tiêu cực.

Sang năm 2025, DSC ước tính doanh thu hoạt động của SSI sẽ tiếp tục đà tăng trưởng, đạt 9.240 tỷ đồng (tăng trưởng 11% so với năm trước), lợi nhuận trước thuế đạt 4.235 tỷ đồng (tăng trưởng 8%).

Mức giá mục tiêu năm 2025 cho cổ phiếu SSI là 32.000 đồng/CP, tương đương mức P/B dự phóng là 1,9x lần. DSC khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi và cân nhắc giải ngân ở vùng giá hợp lý 25.000-26.000 đồng/CP.

CTCK DSC khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDG

DSC kỳ vọng trong năm 2025 CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG – sàn HOSE) sẽ tăng trưởng vượt bậc với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 4.325 tỷ đồng (tăng 63% so với năm trước) và 1.557 tỷ đồng (tăng 89%).

Động lực cho tăng trưởng trên bao gồm: (1) Doanh thu mảng năng lượng tăng 9% nhờ các nhà máy thủy điện hoạt động tốt hơn so với cùng kỳ. (2) Dự án Charm Villas sẽ có tỷ lệ hấp thụ cao trong năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu từ mảng bất động sản sẽ đóng góp khoảng 1.800 tỷ đồng doanh thu trong năm 2025.

DSC sử dụng hai phương pháp định giá, bao gồm SOTP và P/B với tỷ trọng 50/50 với kỳ vọng dự án Charm Villas GĐ3 sẽ đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh năm 2025. Mức giá mục tiêu của cổ phiếu HDG là 32.400 đồng/CP, tương ứng với mức P/B dự phóng là 1,8 lần. Mức giá phù hợp nhà đầu tư có thể giải ngân là 27.000 đồng/CP.

MỚI

Giá dầu giảm do lo ngại nhu cầu yếu từ Trung Quốc và kỳ vọng chính sách lãi suất của Mỹ

Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về tăng trưởng kinh tế toàn cầu và nhu cầu dầu trước khi thực hiện các quyết định giao dịch lớn.

1. Diễn biến giá dầu trong ngày và tuần

Ngày Thứ Sáu:

- Giá dầu Brent tăng nhẹ 6 cent (0,08%) lên mức 72,94 USD/thùng.

- Giá dầu WTI của Mỹ tăng 8 cent (0,12%) lên 69,46 USD/thùng.

- Mức tăng này được xem là kết quả từ kỳ vọng rằng chính sách tài khóa và tiền tệ tại Mỹ có thể làm giảm áp lực lãi suất, hỗ trợ nền kinh tế và nhu cầu dầu trong dài hạn.

Cả tuần:

- Cả dầu Brent và WTI đều giảm khoảng 2,5% so với tuần trước đó.

- Xu hướng giảm cả tuần phản ánh lo ngại về triển vọng nhu cầu yếu kém, chủ yếu do dữ liệu kinh tế yếu từ Trung Quốc.

2. Tác động từ Trung Quốc

Dữ liệu kinh tế yếu:

- Trung Quốc, nhà tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới, công bố loạt số liệu kinh tế không đạt kỳ vọng:

Sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ tăng trưởng chậm hơn dự báo.

Thị trường bất động sản tiếp tục suy yếu, giảm nhu cầu năng lượng cho sản xuất và xây dựng.

Xuất khẩu giảm trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu suy yếu, ảnh hưởng đến vận tải và nhiên liệu.

Hậu quả:

-Sự yếu kém này làm dấy lên lo ngại rằng nhu cầu dầu mỏ của Trung Quốc, vốn chiếm phần lớn tăng trưởng tiêu thụ toàn cầu, có thể không duy trì được đà phục hồi mạnh mẽ.

3. Chính sách tiền tệ tại Mỹ

Dữ liệu lạm phát Mỹ:

- Báo cáo cho thấy lạm phát Mỹ đang giảm dần, làm gia tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất, hoặc thậm chí có thể dừng tăng trong thời gian tới.

Tác động:

- Lãi suất thấp hơn thường hỗ trợ giá dầu vì nó giúp thúc đẩy hoạt động kinh tế, cải thiện nhu cầu năng lượng. Tuy nhiên, những tín hiệu lạc quan từ Mỹ chưa đủ mạnh để bù đắp lo ngại từ Trung Quốc.

4. Các yếu tố khác ảnh hưởng đến thị trường dầu

Nguồn cung dầu:

- OPEC+ tiếp tục duy trì chính sách cắt giảm sản lượng, tuy nhiên hiệu quả trong việc hỗ trợ giá dầu hiện bị hạn chế bởi lo ngại về nhu cầu yếu.

- Mỹ tăng sản lượng dầu đá phiến: Sản lượng dầu tại Mỹ duy trì ở mức cao, góp phần làm tăng nguồn cung trên thị trường, gây áp lực lên giá.

Kết luận

- Dù giá dầu có sự phục hồi nhẹ vào cuối tuần, nhưng áp lực từ dữ liệu kinh tế yếu kém của Trung Quốc và sự không chắc chắn về chính sách lãi suất của Mỹ tiếp tục đè nặng lên thị trường. Trong ngắn hạn, xu hướng giá dầu có thể phụ thuộc nhiều vào:

- Dữ liệu kinh tế mới từ Trung Quốc và Mỹ.

-Động thái chính sách từ OPEC+ hoặc các nhà sản xuất lớn khác.

- Sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư trên thị trường năng lượng.