Dữ liệu lạm phát của Anh sẽ đưa ra gợi ý cuối cùng cho Boe trước khi quyết định lãi suất

Sự không chắc chắn về quy mô cắt giảm lãi suất ban đầu dự kiến diễn ra vào thứ Tư từ Cục Dự trữ Liên bang đã làm dấy lên cuộc tranh luận liên quan đến khả năng ngân hàng trung ương này sẽ nhanh chóng dừng quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Triển vọng cắt giảm lãi suất mở đầu là nửa điểm phần trăm đang thu hút sự chú ý hơn so với mức giảm nhỏ hơn là một phần tư điểm trên thị trường tương lai lãi suất, và nếu các nhà hoạch định chính sách thực sự lựa chọn giải pháp lớn hơn và thể hiện sự lo ngại về triển vọng kinh tế, thì lộ trình thắt chặt định lượng hơn nữa, hay QT, có thể sẽ ngắn lại rất nhiều.

QT phần lớn được coi là một công cụ quản lý thanh khoản và khác biệt với chính sách lãi suất của Fed tập trung vào việc dập tắt lạm phát mà không gây ra quá nhiều đau đớn cho thị trường lao động. Nhưng việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn từ Fed có thể được coi là trái ngược với thanh khoản chặt chẽ hơn, tùy thuộc vào lý do đằng sau việc cắt giảm lãi suất.

Việc đóng cửa QT sắp xảy ra sẽ đại diện cho một sự thay đổi lớn trong triển vọng của bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương. Một cuộc khảo sát các ngân hàng lớn từ Cục Dự trữ Liên bang New York vào tháng 7 cho thấy các công ty dự đoán QT sẽ kết thúc vào tháng 4 năm sau, vì các quan chức Fed đã báo hiệu rằng họ thấy có nhiều chỗ để tiếp tục.

Patricia Zobel, cựu giám đốc nhóm thực hiện chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang New York và hiện là giám đốc nghiên cứu kinh tế vĩ mô và chiến lược thị trường tại Guggenheim Investments, cho biết: "Nếu họ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, tôi nghĩ quyết định về bảng cân đối kế toán sẽ phức tạp hơn".

Zobel cho biết "Chúng ta có một số cơ hội" để kết thúc QT sớm hơn nếu một đợt cắt giảm lớn hơn đi kèm với những lo ngại về nền kinh tế. Hiện tại, cựu quan chức Fed đang dự đoán một đợt cắt giảm một phần tư điểm và QT tiếp tục theo quỹ đạo hiện tại.

Hiện tại, Fed đang đặt mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức từ 5,25% đến 5,50%.

Matthew Luzzetti, chuyên gia kinh tế tại Deutsche Bank, cho biết việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ kết hợp với những gợi ý nới lỏng mạnh mẽ hơn trong các dự báo cập nhật của các nhà hoạch định chính sách dự kiến công bố vào thứ Tư cũng có nghĩa là "sẽ có xung đột giữa việc giảm lãi suất và tiếp tục cắt giảm bảng cân đối kế toán, và họ có thể không muốn có loại tín hiệu hỗn hợp như vậy về các công cụ chính sách của mình trong môi trường đó".

Trong khi đó, các nhà phân tích của Bank of America đồng ý rằng việc cắt giảm nửa điểm nhằm hỗ trợ nền kinh tế sẽ sớm chấm dứt QT.

Sự không chắc chắn gia tăng về việc cắt giảm lãi suất phụ thuộc vào việc đánh giá liệu Fed có hạ chi phí vay chỉ để bình thường hóa chúng hay không khi lạm phát đang giảm, và một số người cho rằng một hoặc hai lần giảm lớn vẫn có thể phù hợp với con đường đó. Nhưng rủi ro nổi bật hơn đối với triển vọng QT là nếu chính sách lãi suất điều chỉnh do lo ngại gia tăng về việc thị trường việc làm đạt tốc độ đình trệ.

THANH KHOẢN VẪN RỘNG

Triển vọng u ám cho bảng cân đối kế toán xuất hiện sau khi quá trình QT vừa vượt qua mốc hai năm. Fed đã tăng gấp đôi quy mô nắm giữ của mình vào mùa hè năm 2022 thông qua việc mua trái phiếu kho bạc và chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp, đạt mức nắm giữ là 9 nghìn tỷ đô la. Việc mua vào này nhằm mục đích làm dịu các thị trường bất ổn và thúc đẩy nền kinh tế vượt qua mức lãi suất gần bằng không khi đại dịch COVID-19 hoành hành.

Hình ảnh trực quan về sự phát triển của các khoản nắm giữ của Fed

Quá trình QT bắt đầu khi Fed chuyển sang tăng lãi suất để dập tắt lạm phát và các quan chức quyết định rằng việc nới lỏng quá mức không còn phù hợp nữa. Việc rút tiền đã cắt giảm khoảng 1,8 nghìn tỷ đô la từ các khoản nắm giữ của Fed cho đến nay và vào tháng 5, Fed đã làm chậm lại mục tiêu rút tiền hàng tháng là 95 tỷ đô la xuống mức giới hạn hiện tại là 60 tỷ đô la.

Fed muốn có đủ thanh khoản trong hệ thống tài chính để cho phép biến động lãi suất ngắn hạn bình thường và kiểm soát chặt chẽ lãi suất quỹ liên bang. Cho đến nay, thảo luận về việc chấm dứt QT chủ yếu tập trung vào việc tìm ra điểm lý tưởng cho thanh khoản.

William Dudley, người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang New York cho đến khi nghỉ hưu vào năm 2018, cho biết "QT "sẽ không được điều chỉnh cho đến khi Fed nghĩ rằng họ đã chuyển đổi từ dự trữ dồi dào sang dự trữ dồi dào". Ông cho biết "Họ không biết chính xác điều đó sẽ xảy ra ở đâu, khi nào, nhưng họ khá tự tin rằng họ vẫn chưa đạt được điều đó".

Cho đến nay, QT vẫn chạy hoàn toàn ở chế độ nền. Nó đã mờ nhạt như một động lực thúc đẩy thị trường vì các nhà đầu tư đã "xây dựng" QT vào chi phí vay dài hạn, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết.

Trong khi đó, cựu lãnh đạo Fed St. Louis James Bullard, hiện là hiệu trưởng trường kinh doanh của Đại học Purdue, lưu ý rằng ít nhất là hiện tại, chính sách QT và lãi suất đang thống nhất và có thể duy trì như vậy ngay cả khi cắt giảm lãi suất.

Bullard cho biết: "Ngay cả khi bạn hạ thấp một chút lãi suất chính sách, lãi suất này vẫn cao hơn mức ước tính trung lập của mọi người, do đó, bạn vẫn sẽ áp dụng chính sách tiền tệ hạn chế đối với lãi suất chính sách và điều đó bổ sung cho phần thắt chặt định lượng của chính sách".

Khi lãi suất quỹ đạt mức trung lập, Bullard cho biết đó sẽ là thời điểm cân nhắc chấm dứt QT để điều chỉnh tốt hơn hai công cụ chính sách. Các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu LH Meyer cho biết bất kỳ động thái nào đối với lãi suất quỹ liên bang ở mức 3% hoặc thấp hơn sẽ tự nó là động thái kích hoạt chấm dứt QT.

Nguồn: Theedgemarkets

Rupee Ấn Độ (INR) giao dịch không đổi vào thứ Tư sau khi tăng lên mức cao nhất trong tháng là 83,75 trong phiên trước. Sự sụt giảm của cặp tiền này chịu áp lực từ kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất sâu hơn và doanh số bán đô la Mỹ mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự phục hồi kéo dài của giá dầu thô có thể làm suy yếu đồng nội tệ và giúp hạn chế tổn thất của cặp USD/INR. Vào cuối ngày thứ Tư, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào quyết định về lãi suất của Fed, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp vào tháng 9. Các quan chức Fed cũng sẽ công bố Tóm tắt Dự báo Kinh tế, hay 'biểu đồ chấm' sau cuộc họp chính sách, có thể cung cấp thông tin chi tiết về mức cắt giảm mà ngân hàng trung ương Hoa Kỳ dự định thực hiện trong năm tới. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất lớn có thể gây ra một số áp lực bán đối với Đồng bạc xanh trong thời gian tới.

Bản tóm tắt hàng ngày Biến động thị trường: Đồng Rupee Ấn Độ đi ngang trước sự kiện quan trọng của Hoa Kỳ

Lạm phát dựa trên Chỉ số giá bán buôn (WPI) của Ấn Độ đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng là 1,31% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 8 từ mức 2,04% trong lần đọc trước. Con số này thấp hơn mức đồng thuận của thị trường là 1,80%.

Theo dữ liệu của Bộ Thương mại và Công nghiệp công bố hôm thứ Ba, thâm hụt thương mại hàng hóa của Ấn Độ ở mức 29,65 tỷ đô la vào tháng 8 so với 23,5 tỷ đô la vào tháng 7.

Theo Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), dự trữ ngoại hối của Ấn Độ đã tăng lên mức cao kỷ lục là 689,2 tỷ đô la tính đến ngày 6 tháng 9.

Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ bất ngờ tăng 0,1% theo tháng vào tháng 8 so với mức 1,1% trước đó, cao hơn mức đồng thuận của thị trường là -0,2%. Sản xuất công nghiệp tăng 0,8% theo tháng vào tháng 8, so với mức giảm 0,6% trong lần đọc trước, tốt hơn so với ước tính là 0,2%.

Theo Công cụ Fedwatch của CME, hợp đồng tương lai quỹ Fed đã định giá gần 63% khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps), tăng so với mức 30% của tuần trước, trong khi khả năng cắt giảm 25 bps là 37%.

Phân tích kỹ thuật: Triển vọng tích cực của USD/INR vẫn chiếm ưu thế trong dài hạn

Đồng Rupee Ấn Độ giao dịch đi ngang trong ngày. Cặp USD/INR dao động trong hình chữ nhật trên biểu đồ hàng ngày. Tuy nhiên, về lâu dài, cặp tiền này vẫn duy trì xu hướng tăng giá khi giá giữ trên Đường trung bình động hàm mũ 100 ngày (EMA) chính. Không thể loại trừ khả năng giảm giá hơn nữa khi Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày nằm trong vùng giảm giá bên dưới đường giữa, hỗ trợ cho phe bán trong thời điểm hiện tại.

Vùng 83,90-84,00 có vẻ là một rào cản khó khăn đối với người mua USD/INR. Vùng này mô tả ranh giới trên của hình chữ nhật và dấu hiệu tâm lý. Một sự phá vỡ trên mức đã đề cập sẽ thấy rào cản tăng giá tiếp theo tại 84,50.

Mặt khác, mức hỗ trợ ban đầu nằm ở mức thấp nhất của ngày 17 tháng 9 là 83,70. Việc phá vỡ mức này sẽ mở đường đến EMA 100 ngày là 83,64.

Nguồn: FXSTREET

[Thông tin nhanh]

[Chi tiết tin tức]

[Tiêu điểm hôm nay]

Giá vàng (XAU/USD) đã chứng kiến một đợt thoái lui khiêm tốn từ mức gần mức cao kỷ lục, quanh khu vực 2.589-2.590 đô la được chạm vào ngày hôm trước và kết thúc ở mức đỏ lần đầu tiên trong bốn ngày qua vào thứ Ba. Sự sụt giảm này được dẫn dắt bởi một số hoạt động chốt lời, mặc dù không có bất kỳ động thái theo sau nào vì các nhà giao dịch đã chọn cách chờ đợi bên lề trước những rủi ro sự kiện quan trọng của ngân hàng trung ương trong tuần này trước khi đặt cược theo hướng mới. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ công bố quyết định của mình vào cuối cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Tư tuần này, tiếp theo là cuộc họp của Ngân hàng Anh (BoE) vào thứ Năm và bản cập nhật chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) vào thứ Sáu.

Trong khi đó, việc định giá rộng rãi cho đợt cắt giảm lãi suất quá mức của Fed không hỗ trợ Đồng đô la Mỹ (USD) tận dụng được sự phục hồi qua đêm từ mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2023 và phục hồi nhu cầu đối với giá Vàng không mang lại lợi nhuận. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) có thể là điềm lành cho USD và gây áp lực lên hàng hóa. Tuy nhiên, rủi ro về một cuộc xung đột leo thang hơn nữa ở Trung Đông, cùng với sự bất ổn chính trị của Hoa Kỳ trước cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11, có thể hỗ trợ cho kim loại quý và hạn chế đà giảm. Điều này, đến lượt nó, cho thấy rằng bất kỳ đợt thoái lui điều chỉnh nào vẫn có thể được coi là cơ hội mua.

Bản tóm tắt hàng ngày Biến động thị trường: Giá vàng tiếp tục được hỗ trợ bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố trước thềm Fed

Việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn sẽ giúp giá vàng thu hút một số người mua vào khi giá giảm vào thứ Tư và ngăn chặn đà giảm khiêm tốn qua đêm từ mức đỉnh mọi thời đại.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện đang định giá 65% khả năng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất cơ bản 50 điểm cơ bản vào cuối cuộc họp kéo dài hai ngày hôm nay.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã phục hồi từ mức thấp nhất trong 16 tháng sau khi dữ liệu Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ được công bố vào thứ Ba, mặc dù không có sự tiếp diễn và hạn chế đà phục hồi của đồng đô la Mỹ.

Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ báo cáo rằng Doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ đã tăng 0,1% vào tháng 8 so với mức giảm 0,2% dự kiến, trong khi doanh số không bao gồm ô tô không đạt ước tính đồng thuận và tăng 0,1%.

Dữ liệu lạc quan đã thúc đẩy một số động thái che đậy giá USD trong ngày và đẩy giá lên khỏi mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2023, mặc dù động thái tích cực này đã mất đà trong bối cảnh kỳ vọng ôn hòa của Fed.

Ít nhất chín người đã thiệt mạng trong các vụ nổ máy nhắn tin cầm tay do các thành viên Hezbollah sử dụng ở Lebanon, làm gia tăng nguy cơ xảy ra một cuộc chiến tranh rộng lớn hơn ở Trung Đông và củng cố giá trị của kim loại an toàn này.

Trong khi đó, vài ngày sau khi công khai thăm một cơ sở được xây dựng để làm giàu uranium cho bom hạt nhân, Triều Tiên đã thử nhiều tên lửa đạn đạo về phía biển phía đông Hàn Quốc và Nhật Bản vào thứ Tư.

Tâm điểm chú ý của thị trường vẫn tập trung vào quyết định chính sách quan trọng của FOMC, cùng với các dự báo kinh tế cập nhật, bao gồm cả cái gọi là 'biểu đồ chấm', có thể tạo động lực mới cho XAU/USD.

Triển vọng kỹ thuật: Giá vàng có vẻ sẽ tăng cao hơn nữa, có thể hướng đến việc kiểm tra ngưỡng kháng cự kênh tăng dần gần $2.610

Theo góc nhìn kỹ thuật, phe mua hiện có thể chờ đợi một động thái vượt qua vùng 2.589-2.590 đô la, hoặc mức đỉnh mọi thời đại được chạm vào vào thứ Hai, trước khi đặt cược mới. Động thái tăng giá tiếp theo có khả năng nâng giá Vàng lên trên mốc 2.600 đô la, hướng tới việc kiểm tra ranh giới trên cùng của kênh tăng giá ngắn hạn kéo dài từ mức dưới 2.400 đô la được chạm vào vào cuối tháng 6. Rào cản nói trên hiện đang được neo gần vùng 2.609-2.610 đô la, nếu được xóa bỏ một cách dứt khoát sẽ xác nhận một sự đột phá mới và tạo tiền đề cho việc mở rộng xu hướng tăng đã được thiết lập tốt gần đây.

Mặt khác, một số đợt bán theo sau bên dưới mức thấp nhất trong đêm, quanh khu vực $2.561-2.560, có thể mở đường cho những khoản lỗ sâu hơn hướng tới ngưỡng kháng cự ngang mạnh $2.530-2.525. Bất kỳ đợt giảm giá nào nữa có nhiều khả năng thu hút người mua mới và vẫn bị giới hạn gần mốc tâm lý $2.500. Mốc sau sẽ đóng vai trò là điểm then chốt quan trọng, nếu bị phá vỡ một cách quyết đoán có thể kéo giá Vàng xuống mức hợp lưu $2.475-2.470 - bao gồm Đường trung bình động đơn giản 50 ngày và ranh giới dưới của kênh xu hướng đã đề cập ở trên.

Nguồn: FXSTREET

Vĩ mô:

Hình ảnh thị trường

Vốn hóa thị trường tiền điện tử vẫn ở mức 2,04 nghìn tỷ đô la, giống như ngày hôm trước, mặc dù đã giảm xuống còn 2,01 nghìn tỷ đô la trong ngày trước khi phục hồi vào sáng thứ Ba. Chỉ số tâm lý tiền điện tử đã trở lại vùng sợ hãi sau khi tăng lên mức trung lập trong thời gian ngắn vào thứ Bảy và Chủ Nhật.

Bitcoin đang giao dịch ở mức 58,6 nghìn đô la, tăng 1,7% kể từ đầu ngày. Tuy nhiên, nó vẫn thấp hơn đường trung bình động 50 ngày, đang hướng xuống. Mức kháng cự này đã chứng kiến hoạt động bán gia tăng, báo hiệu tâm lý thận trọng trước quyết định lãi suất của Fed.

Ethereum đang giao dịch quanh mức 2300 đô la, kiểm tra mức hỗ trợ tại đường trung bình động 200 tuần trong tuần thứ ba liên tiếp. Kể từ năm 2020, Ethereum đã nhiều lần tìm thấy sự hỗ trợ từ những người mua dài hạn khi giảm xuống đường này hoặc ngay sau khi phá vỡ nó. Tuy nhiên, nếu không có sự hỗ trợ rõ ràng của người mua lần này, các nhà đầu tư dài hạn có thể bắt đầu đầu hàng và nghi ngờ triển vọng của loại tiền điện tử lớn thứ hai. Đồng thời, RSI đang tiến gần đến vùng quá bán, cho thấy nhiều khả năng phục hồi hơn là tiếp tục giảm nếu không có sự đầu hàng của người mua. Do đó, động lực của đồng tiền này sẽ cho biết trong những tuần tới.

Bối cảnh tin tức

Theo CoinShares, các khoản đầu tư vào quỹ tiền điện tử đã tăng 436 triệu đô la vào tuần trước sau hai tuần dòng tiền chảy ra. Các khoản đầu tư vào Bitcoin tăng 436 triệu đô la, Solana tăng 4 triệu đô la và Ethereum giảm 19 triệu đô la. Các khoản đầu tư vào quỹ tiền điện tử đa tài sản tăng 23 triệu đô la. Sự gia tăng dòng tiền chảy vào vào cuối tuần là do sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Fed sau những bình luận từ cựu Chủ tịch Fed New York Bill Dudley. Ethereum tiếp tục gặp khó khăn, điều mà CoinShares tin rằng là do lo ngại về lợi nhuận của mạng sau bản cập nhật Decun.

WeRate tính toán rằng đợt tăng giá của Bitcoin có thể bắt đầu trong 22 ngày tới dựa trên các chu kỳ lịch sử trước đó. Đợt tăng giá bắt đầu vào khoảng 170 ngày sau khi halving, với đỉnh điểm xảy ra sau 480 ngày. Nhà đầu tư tiền điện tử Lark Davis nhớ lại mức tăng ấn tượng của Bitcoin trong quý 4 trong những năm halving. BTC cũng đóng cửa với mức tăng trưởng trong quý 1, quý 2 và quý 3 của năm sau sự kiện này.

Các nhà phát triển Ethereum đã đề xuất chia bản cập nhật Pectra lớn thành hai phần. Họ có kế hoạch kích hoạt giai đoạn đầu tiên vào đầu năm 2025.

Việc phát hành stablecoin USDT trên blockchain TON đã vượt quá 1 tỷ đô la. Hệ sinh thái kết nối với Telegram đã leo lên vị trí thứ năm về việc phát hành stablecoin lớn nhất từ Tether trong năm tháng.