Doanh thu tài chính kéo lợi nhuận Nhiệt điện Phả Lại lùi sâu

Nhiệt điện Quảng Ninh rơi 35% lợi nhuận vì giá nhiên liệu

Sản lượng và giá bán điện đi xuống trong khi giá nhiên liệu ngược chiều, CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (UPCoM: QTP) trải qua quý 2 với kết quả sụt giảm so cùng kỳ.

Các chỉ tiêu kinh doanh của QTP trong quý 2/2024

Nguồn: VietstockFinance

Quý 2, QTP đạt hơn 3.6 ngàn tỷ đồng doanh thu, thấp hơn cùng kỳ 2%. Doanh thu giảm nhưng giá vốn lại tăng nhẹ lên 3.4 ngàn tỷ đồng. Doanh nghiệp giải thích sản lượng điện và giá bán thị trường trong quý 2 đều giảm, trong khi giá nhiên liệu than đầu vào có xu hướng tăng so với cùng kỳ. Sau khấu trừ, lãi gộp đạt 211 tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ 29%. Các chỉ tiêu còn lại không có tác động đáng kể. Kết quả, Doanh nghiệp lãi sau thuế 160 tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ 35%.

Lũy kế bán niên, QTP đạt hơn 6.6 ngàn tỷ đồng doanh thu, giảm 1% so với cùng kỳ; lãi sau thuế 387 tỷ đồng, cũng đi lùi 1%. Dẫu vậy, đây vẫn là kết quả tương đối tích cực, bởi so với kế hoạch được ĐHĐCĐ 2024 thông qua, Doanh nghiệp thực hiện được 54% mục tiêu doanh thu và gần 78% kế hoạch lãi sau thuế.

Nguồn: VietstockFinance

Thời điểm cuối quý 2, tổng tài sản so với đầu năm giảm nhẹ, đạt hơn 7.2 ngàn tỷ đồng; với gần 4.1 ngàn tỷ đồng là tài sản ngắn hạn, hơn đầu năm 4%. Lượng tiền nắm giữ giảm mạnh về hơn 77 tỷ đồng (đầu năm gần 158 tỷ đồng). Phải thu ngắn hạn từ khách hàng tăng nhẹ lên gần 3.1 ngàn tỷ đồng, hầu hết là tiền phải thu từ Công ty mua bán điện thuộc EVN.

Tồn kho tăng 17%, ghi nhận hơn 846 tỷ đồng, phần lớn là nguyên liệu. Khoản chi phí xây dựng cơ bản dở dang đạt gần 15 tỷ đồng, gấp 2.5 lần đầu năm, do ghi nhận thêm chi phí đại tu hệ thống chế biến than bột.

Bên nguồn vốn, phần lớn nợ phải trả là nợ ngắn hạn, ghi nhận gần 1.6 ngàn tỷ đồng, giảm 15% so với đầu năm. Hệ số thanh toán hiện hành và thanh toán nhanh đều ở mức cao, lần lượt đạt 2.56 lần và 2 lần. Doanh nghiệp còn 99 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn (đi ngang so với đầu năm), và 168 tỷ đồng nợ vay dài hạn (giảm 23%), nhưng không có thuyết minh chi tiết về các khoản vay này.

Nhiệt điện than "chạy" hết công suất

Các nhà máy nhiệt điện tại miền Bắc có triển vọng tăng trưởng cao hơn trong năm 2024, do khu vực này đối diện với nguy cơ thiếu điện.

Nguồn cung điện chủ lực

Nhiệt điện than chiếm tỷ trọng huy động cao nhất trong các loại hình nguồn điện toàn hệ thống. Theo số liệu mới nhất, trong quý I/2024, nhiệt điện than đóng góp 39,99 tỷ kWh, chiếm 57,6%; tỷ trọng của thủy điện là 15,3%, tua bin khí là 8,7%, năng lượng tái tạo là 16,5%, điện nhập khẩu là 1,7%.

Năm 2023, hai dự án nhiệt điện chính thức vận hành thương mại là Nhiệt điện Vân Phong 1 (hoàn thành tổ máy 1, công suất 716 MW) và Nhiệt điện Thái Bình 2 (1.200 MW). Nhiệt điện Thái Bình 2 là một trong các nhà máy có quy mô công suất lớn nhất khu vực Đồng bằng Bắc Bộ.

Kết thúc quý I/2024, các doanh nghiệp nhiệt điện than ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng cả về doanh thu và lợi nhuận, đặc biệt là nhóm nhiệt điện than miền Bắc do: sản lượng điện than được huy động cao vì nhu cầu điện cao; giá thành sản xuất giảm nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm và giá bán điện bình quân (CGM) giảm 11% so với cùng kỳ năm 2023.

Cụ thể, sản lượng điện sản xuất trong quý I/2024 của Công ty cổ phần Nhiệt điện Hải Phòng (HND) và Công ty cổ phần Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) lần lượt đạt 1.816 tỷ kWh và 1.965 tỷ kWh. Với kết quả này, hai doanh nghiệp ghi nhận doanh thu lần lượt là 2.788 tỷ đồng (tăng 8,8%) và 3.009 tỷ đồng (0,46%); lợi nhuận trước thuế lần lượt ở mức 162,8 tỷ đồng (tăng 1.421%) và 251,7 tỷ đồng (tăng 66,1%).

Tương tự, trong quý đầu năm 2024, Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (PPC) đạt doanh thu 2.000 tỷ đồng, tăng 52% và lợi nhuận trước thuế 159 tỷ đồng, gấp 4 lần cùng kỳ năm 2023, nhờ sản lượng điện thương phẩm tăng 64% sau khi khởi động lại Tổ máy S6 và chi phí bảo trì cùng các chi phí khác giảm 18% so với cùng kỳ.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) các nhà máy nhiệt điện tại miền Bắc có khả năng tăng trưởng cao trong nửa đầu năm 2024 do khu vực này đối diện với nguy cơ thiếu điện nhiều nhất. Công suất lắp đặt tại miền Bắc không tăng trưởng, trong khi nhu cầu phụ tải ngày càng tăng. Nguồn điện ở miền Bắc chủ yếu là thủy điện và nhiệt điện than, nhưng thủy điện thiếu ổn định và bị ảnh hưởng bởi hiện tượng EL Nino trong nửa đầu năm, giúp nhiệt điện than duy trì sản lượng huy động ở mức cao.

Để đảm bảo nguồn nguyên liệu cho sản xuất điện trong năm 2024, đặc biệt là nguồn cung than cho nhà máy điện than, Bộ Công thương và các ban, ngành liên quan đã lên kế hoạch khai thác tối đa nguồn than trong nước, đa dạng hóa nguồn than nhập khẩu.

Nguồn cung than cho sản xuất điện năm nay được dự báo đạt 74 triệu tấn, tăng 20% so với năm ngoái. Trong đó, nguồn cung than trong nước dự kiến đáp ứng 48,2 triệu tấn, phải nhập khẩu hơn 26 triệu tấn. Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV) chia sẻ, trong điều kiện khó khăn do ngày càng khai thác xuống sâu, dự kiến năm 2024, Tập đoàn sẽ sản xuất 38,74 triệu tấn than, tiêu thụ 50 triệu tấn than, sản lượng phát điện tối thiểu 10,5 tỷ kWh.

Giá than được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt, khi nhu cầu than trên toàn thế giới được dự báo giảm kể từ năm 2024. Theo đó, giá than được dự báo giảm, tạo điều kiện cho TKV giảm giá than trộn, giúp giá bán điện than cạnh tranh hơn. Giá than nhiệt của Úc bình quân năm 2023 giảm 55% so với năm 2022, nhưng vẫn cao hơn 8% so với năm 2021. Giá than nội năm 2023 cao hơn 38% so với năm 2022, dù giảm 11% so với mức đỉnh vào quý III/2023.

Kết quả kinh doanh tích cực, tỷ lệ cổ tức hấp dẫn

Một trong những doanh nghiệp nhiệt điện được đánh giá sẽ có kết quả kinh doanh tích cực năm 2024 là QTP. Kết quả kinh doanh quý I của QTP ghi nhận doanh thu 3.000 tỷ đồng (tương đương cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế 227 tỷ đồng (tăng 57% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ sản lượng điện thương phẩm tăng 8,4%, đạt 1,8 tỷ kWh và chi phí nguyên liệu ước tính giảm 10% so với cùng kỳ năm trước.

Năm 2024, QTP được Cục Điều tiết điện lực, Bộ Công thương giao sản lượng điện sản xuất là 7,727 tỷ kWh (tương đương mức nền cao cùng kỳ), trong đó sản lượng điện sản xuất mùa khô là 4,152 tỷ kWh.

Giá than trộn trong năm 2024 - 2025 có khả năng giảm theo đà giảm của giá than thế giới sẽ góp phần ổn định nguồn cung than và giảm áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào cho các nhà máy điện.

Để đáp ứng tình hình nắng nóng gay gắt, kéo dài trên diện rộng trong năm 2024 với dự báo nhu cầu tiêu thụ điện trong thời gian mùa khô (tháng 5 đến tháng 7) tăng trưởng cao (lên đến 13%, cao hơn nhiều so với kế hoạch khoảng 9,6%), riêng miền Bắc dự kiến tăng kỷ lục 17% so với cùng kỳ năm 2023, QTP cho biết, Công ty đã có sự chuẩn bị từ trước. Doanh nghiệp đã lập kế hoạch, triển khai và phối hợp chặt chẽ với các nhà cung cấp than, chuẩn bị đủ nguyên, vật tư cho vận hành, sửa chữa nhằm nâng cao độ khả dụng, các tổ máy vận hành tin cậy và an toàn, đảm bảo hoàn thành tốt nhiệm vụ sản xuất, cung ứng điện năng.

Năm 2024, VCBS kỳ vọng, nhóm nhiệt điện than, đặc biệt tại miền Bắc tiếp tục ghi nhận mức sản lượng huy động cao. Các luận điểm được đưa ra bao gồm: thứ nhất, sản lượng nhiệt điện than huy động ở mức cao khi miền Bắc bước vào mùa khô trong bối cảnh nguồn cung thắt chặt và hiện tượng El Nino kéo dài trước khi chuyển sang trạng thái trung tính; thứ hai, kỳ vọng giá than trộn giảm sau khi giá than thế giới giảm mạnh sẽ góp phần ổn định nguồn cung than và giảm áp lực chi phí nguyên liệu đầu vào; thứ hai, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) tiếp tục được tăng giá bán điện, góp phần cải thiện dòng tiền cho các nhà máy điện thông qua việc tăng khả năng thu hồi các khoản phải thu từ việc bán điện cho tập đoàn này.

Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu QTP tăng không mạnh, nhưng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, giúp giao dịch diễn ra sôi động hơn, nhất là khi doanh nghiệp chi trả cổ tức bằng tiền mặt đều đặn với tỷ lệ trung bình 15%/năm.

Theo Công ty Chứng khoán DSC, chính sách cổ tức bằng tiền mặt của QTP sẽ hấp dẫn hơn trong những năm tới nhờ khả năng vận hành nhà máy ổn định cũng như vai trò quan trọng đối với lưới điện khu vực miền Bắc; doanh nghiệp không có kế hoạch vay thêm, đồng thời dự kiến sẽ thanh toán hết các khoản nợ vay trong năm nay, giúp giảm chi phí lãi vay và không phải chịu rủi ro tỷ giá (tính tới cuối quý I/2024, QTP chỉ còn còn gần 300 tỷ đồng dư nợ vay).

“Với những lợi thế trên, DSC xác định, QTP sẽ là một cổ phiếu phòng thủ, có mức chia cổ tức cao và phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn”, DSC cho biết.

Tương tự, Công ty cổ phần Nhiệt điện Hải Phòng (HND) đạt 154,7 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý I/2024, gấp 15,3 lần so với cùng kỳ năm 2023.

Năm 2024, HND lên kế hoạch đạt doanh thu 12.279 tỷ đồng, tăng 7,2%; lợi nhuận trước thuế 393,9 tỷ đồng, giảm 15,3% so với năm 2023.

Tuy nhiên, theo Công ty Chứng khoán An Bình, triển vọng lợi nhuận năm 2024 của HND sẽ khả quan và có thể vượt xa kế hoạch do nhu cầu điện cho sản xuất - kinh doanh ở mức cao, nhất là trong bối cảnh FDI vào Việt Nam tăng trưởng tốt.

Thực tế, 5 tháng đầu năm 2024, HND đã hoàn thành 42% kế hoạch doanh thu và 96% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Với PPC, doanh nghiệp sở hữu 2 nhà máy nhiệt điện than có tổng công suất 1.040 MW. Tổng sản lượng điện sản xuất hàng năm trung bình đạt trên 5 tỷ kWh. Ngoài hoạt động kinh doanh chính là sản xuất điện, PPC có hơn 2.500 tỷ đồng đầu tư tài chính là các khoản đầu tư vào các công ty điện như 1.451 tỷ đồng sở hữu 26% cổ phiếu HND, 817 tỷ đồng sở hữu 16,35% cổ phiếu QTP, 100 tỷ đồng sở hữu 10,61% cổ phiếu VPD, 50 tỷ đồng sở hữu 15% cổ phiếu BSA. Trong đó, khoản đầu tư vào HND và QTP mang lại gần 400 tỷ đồng cổ tức cho PPC trong năm 2023.

Tỷ lệ chia cổ tức của PPC trong 2 năm gần nhất là 10,75% (2022) và 18,75% (2023), tương ứng mức lợi suất cổ tức/thị giá hiện nay từ 6,98 - 12,1%.

“Bắt mạch” cổ phiếu ngành điện

Trong 2024, nhiều chính sách quan trọng và nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao sẽ hỗ trợ triển vọng cho nhóm ngành điện.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng trong việc lựa chọn cổ phiếu vì không phải cổ phiếu nào trong ngành điện cũng sẽ tăng mạnh.

Sản lượng điện sản xuất toàn cầu có xu hướng tăng theo từng năm.

Tiêu thụ điện tăng mạnh

Trong 4 tháng đầu năm 2024, tiêu thụ điện toàn quốc tăng 13% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi nhu cầu điện sinh hoạt dân dụng tăng mạnh do các đợt nắng nóng đến sớm; nhu cầu điện cho công nghiệp cũng có sự phục hồi, đặc biệt từ các nhóm ngành xi măng, sắt thép... Đây là mức tăng trưởng cao hơn nhiều so với dự báo từ đầu năm của Bộ Công Thương là 9%, có thể gây thêm áp lực cung ứng điện cho mùa cao điểm quý II và quý III/2024.

MBS dự báo nhu cầu điện năm 2024 có thể tăng 9,8% so với cùng kỳ, tương đương kịch bản cao trong Quy hoạch điện VIII và cũng cao hơn kế hoạch đầu năm của Bộ Công Thương là 9%, được hỗ trợ bởi sản lượng điện tăng trưởng cao hơn dự kiến trong các tháng đầu năm, đạt trung bình 13% và dự kiến xu hướng sẽ tiếp tục duy trì trong mùa nóng. Trong giai đoạn 2025-2030, nhu cầu điện có thể sẽ tăng trưởng 9,3%, với động lực chính từ tăng trưởng sản xuất công nghiệp phục hồi và nhu cầu ngày càng tăng nhóm tiêu dùng dân cư.

Hỗ trợ từ chính sách

Theo kế hoạch thực hiện Quy hoạch điện VIII, tập trung nguồn lực phát triển điện gió và điện khí từ nay đến 2030, đồng thời nghiên cứu phát triển các nguồn điện khác như thủy điện tích năng, điện sinh khối.

Đặc biệt, đến 2025, nhiều đề án, dự án về chính sách cho ngành điện được ưu tiên xây dựng và hoàn thiện, trong đó một số chính sách cần đẩy nhanh để làm cơ sở triển khai các dự án nguồn điện bao gồm: khung giá các loại hình nguồn điện (năng lượng tại tạo, LNG, điện gió ngoài khơi), cơ chế mua bán điện trực tiếp…

Hiện tại, hầu hết các chính sách nêu trên đều đang trong quá trình hoàn thiện. Theo đó, năm 2024-2025 sẽ là giai đoạn bản lề trong việc ban hành những chính sách then chốt khi Việt Nam chỉ còn 6,5 năm để hoàn thành các nhiệm vụ được giao trong Quy hoạch điện VIII.

Nhóm cổ phiếu nào có triển vọng?

Trong số các cổ phiếu ngành điện, các nhà đầu tư có thể xem xét tìm kiếm cơ hội ở các nhóm cổ phiếu sau đây:

Thứ nhất là nhóm cổ phiếu xây lắp điện. Theo EVN, kế hoạch đầu tư xây dựng cho 2024 khoảng 102.000 tỷ đồng, tăng 12% so với mức thực hiện trong 2023 với dự án đường dây 500kV mạch 3 Quảng Trạch – Phối Nối là trọng tâm.

Theo Quy hoạch điện VIII, kế hoạch vốn và lượng công việc cho xây lắp hạ tầng và nguồn điện là rất lớn từ nay đến 2030. Điều này sẽ đảm bảo nguồn việc và hỗ trợ tăng trưởng dài hạn cho nhóm xây lắp điện, đặc biệt đối với những doanh nghiệp có năng lực làm dự án quy mô lớn.

Các cổ phiếu PC1, TV2 sẽ hưởng lợi từ xu hướng tăng cường đầu tư cả lưới và nguồn điện. Do đó, nhà đầu tư có thể xem xét tìm kiếm cơ hội đầu tư ở 2 cổ phiếu này, nhất là khi TV2 ở 48.000-50.000 đồng/cp và PC1 ở 26.000-28.000 đồng/cp.

Thứ hai là nhóm năng lượng tái tạo. Trong 2024-2025, dự kiến tăng trưởng sản lượng các nhà máy năng lượng tái tạo sẽ duy trì ổn định do hệ thống điện được nâng cấp. Tính đến cuối 2023, 21 nhà máy (công suất 1.201MW) hoàn thành thủ tục COD và phát điện thương mại (một số doanh nghiệp nổi bật bao gồm BCG, GEG…).

Với nhóm cổ phiếu điện năng lượng tái tạo, nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội ở các cổ phiếu GEG, BCG.

Thứ ba là nhóm cổ phiếu điện ngành than. Hiện nay, xu hướng huy động điện than, đặc biệt là các nhà máy điện than tại miền Bắc sẽ tiếp tục duy trì do tăng trưởng nhu cầu tiêu thụ điện tại miền Bắc cao nhất cả nước, gây áp lực lên nguồn cung. Hiện giá than nhập khẩu đang có xu hướng giảm từ đỉnh, hỗ trợ giá bán cạnh tranh hơn so với điện khí. Theo đó, những doanh nghiệp điện than tại miền Bắc như QTP, HND sẽ hưởng lợi từ 2024.

Về dài hạn, điện than sẽ không còn là mũi nhọn phát triển do phát thải cao và khả năng thu xếp vốn khó khăn. Từ nay đến năm 2030 sẽ chỉ còn 6 dự án điện than được triển khai, chủ yếu là các dự án BOT, trong đó, một số dự án đang được triển khai và sẽ sớm đi vào hoạt động như BOT Quảng Trạch 1 (1,403MW), và Na Dương 2 (110MW). Các nhà đầu tư có thể tìm kiếm cơ hội từ các cổ phiếu, như QTP, HND…

Thứ tư là nhóm cổ phiếu ngành thủy điện. Theo dữ liệu từ Viện Nghiên cứu Quốc tế về Khí hậu (IRI), El Nino đã kết thúc, và La Nina có thể quay trở lại từ tháng 8/2024 với xác suất xảy ra cao nhất. Như vậy, nhóm thủy điện sẽ được hưởng lợi. Theo đó, các nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội đầu tư vào các cổ phiếu như, HDG, PC1, GEG.

MỚI

Cơ hội lướt sóng PPC: Tiêu thụ điện lập đỉnh, giá than giảm, tiềm năng lãi lớn?

1, Tiềm năng tăng giá:- Thời tiết và tiêu thụ điện năng: Dù chu kỳ thời tiết bắt đầu chuyển sang pha La Nina, mùa hè năm nay vẫn sẽ rất nóng, làm tăng nhu cầu tiêu thụ điện mạnh mẽ. Công suất nguồn điện miền Bắc không tăng nhiều trong năm qua, dẫn đến việc huy động công suất cao cho quý 2 này.

- Sản lượng điện và giá bán điện: Hiện tại, nhiệt điện than vẫn là nguồn huy động chính, chiếm khoảng 60% công suất huy động, tăng đáng kể so với các năm trước. Giá bán điện hiện tại duy trì mức cao, khoảng 1.747 đồng/kWh, thấp hơn một chút so với năm ngoái nhưng vẫn cao so với các năm trước.

- Công suất và thiết bị: PPC sở hữu hai nhà máy điện than với tổng công suất 1.040 MW. Dây chuyền Phả Lại 1 có bốn tổ máy (mỗi tổ 110 MW) và đã vận hành 40 năm. Dây chuyền Phả Lại 2 có hai tổ máy (mỗi tổ 300 MW) và đã vận hành 21 năm. Tổ máy số 6 của dây chuyền Phả Lại 2 đã hoàn thành bảo dưỡng và vận hành trở lại vào cuối quý 3 năm 2023, giúp tăng công suất trong giai đoạn cao điểm này.

- Chi phí than giảm: Giá than nhập khẩu đã giảm khoảng 30% so với cùng kỳ năm trước, giúp giảm chi phí đầu vào.

2, Rủi ro

- Chi phí bảo dưỡng lớn: PPC sẽ phải thực hiện nhiều sửa chữa lớn do nhà máy cũ kỹ. Kế hoạch sửa chữa năm 2024 lên đến 488 tỷ đồng, ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận. Các tổ máy của dây chuyền 1 suy giảm công suất nghiêm trọng, ảnh hưởng đến quá trình vận hành phát điện.

- Hạn chế trong sản lượng điện hợp đồng: Sản lượng điện hợp đồng năm nay chỉ ở mức 70%, giảm so với 80% trước đây. Điều này ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu vì chi phí đầu vào của nhiệt điện cao hơn thủy điện.

- Dự báo kết quả kinh doanh: PPC có thể đạt lợi nhuận dòng khoảng 100 tỷ đồng trong năm nay, chủ yếu đến từ đầu tư tài chính và cổ tức từ các công ty con như HND và QTP. Trong quý 2, lợi nhuận dự kiến không thay đổi nhiều so với cùng kỳ năm ngoái, do không có khoản cổ tức lớn từ QTP và HND.

3, Kết luận: PPC có triển vọng kinh doanh khả quan nhờ tăng công suất và chi phí đầu vào giảm, nhưng phải đối mặt với rủi ro từ chi phí bảo dưỡng lớn và hạn chế sản lượng điện hợp đồng.

Đón xem phân tích chi tiết tại:

Mang trong mình cái nhìn tiêu cực về thị trường, quỹ Ballad Fund – trực thuộc SGI Capital – tiếp tục bán ra cổ phiếu và nâng tỷ trọng tiền mặt lên cao nhất trong nhiều năm.

Trong tháng 5/2024, quỹ đầu tư dưới sự dẫn dắt của CEO Lê Chí Phúc tiếp tục giảm tỷ trọng cổ phiếu.

Ballad Fund đã bán toàn bộ cổ phiếu VTO và QTP, bán bớt DHG. Ở chiều ngược lại, quỹ chỉ mua thêm một ít cổ phiếu BWE. Cuối tháng, tỷ trọng cổ phiếu của quỹ chỉ còn 21.2%, bao gồm 7 cổ phiếu.

Giao dịch của quỹ Ballad trong tháng 5Nguồn: VH tổng hợp

Động thái trên diễn ra trong bối cảnh VN-index vừa trải qua đợt hồi phục mạnh mẽ gần 10% từ cuối tháng 4/2024 và trở lại vùng đỉnh trước đó. Như vậy, với việc nắm tỷ trọng tiền mặt cao ngất ngưỡng, Ballad Fund nhiều khả năng có hiệu suất kém hơn thị trường trong tháng 5/2024.

Dễ thấy, Ballad Fund vẫn giữ nguyên quan điểm thận trọng đã đưa ra từ tháng 4/2024, rằng thị trường đang bị bủa vây bởi nhiều áp lực khác nhau: Từ áp lực tỷ giá, lạm phát cho tới lực bán ra của nước ngoài và người nội bộ. Ngoài ra, việc doanh nghiệp không hồi phục mạnh như kỳ vọng cũng là một nguyên nhân khiến người đứng đầu Ballad Fund bi quan.

Theo CEO Lê Chí Phúc, trong trường hợp thuận lợi, tỷ giá và lãi suất ổn định trở lại sẽ là điều kiện cần cho sự phục hồi của kinh tế và sự phân hoá tích cực trên sàn chứng khoán.

Vũ Hạo

FILI