EBRD cắt giảm dự báo tăng trưởng năm 2025 khi rủi ro thương mại đè nặng lên đầu tư

Tại Hoa Kỳ, ước tính thứ 2 về GDP quý 4 sẽ được công bố vào buổi chiều. Bản phát hành nhanh cho thấy tăng trưởng GDP giảm xuống còn 2,3%, nhưng tăng trưởng tiêu dùng tư nhân vẫn vững chắc. Một số bài phát biểu của Fed cũng được lên lịch vào hôm nay, bao gồm bài phát biểu của Hammack, Harker, Barkin và Schmid.

Trong khu vực đồng euro, chúng tôi theo dõi dữ liệu về tăng trưởng tín dụng và tiền tệ vào tháng 1. Tăng trưởng tín dụng sẽ chỉ ra mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ, do đó đóng vai trò là điểm dữ liệu đáng chú ý đối với ECB.

Tại Tây Ban Nha, dữ liệu lạm phát tháng 2 được công bố, cung cấp tín hiệu về bản in khu vực đồng euro vào thứ Hai. Chúng tôi dự kiến ​​lạm phát sẽ giảm vào tháng 2 do lạm phát năng lượng và lạm phát dịch vụ thấp hơn. Lạm phát dịch vụ dự kiến ​​sẽ giảm đáng kể trong những tháng tới do tác động cơ bản từ mức tăng lớn được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái.

Tại Na Uy, chúng tôi kỳ vọng Khảo sát kỳ vọng của Ngân hàng Norges sẽ cho thấy kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong cả ngắn hạn và dài hạn. Chúng tôi cũng sẽ tập trung vào kỳ vọng tiền lương của các tổ chức thị trường lao động cho năm 2025 và 2026. Chúng tôi cũng đang theo dõi xem liệu số liệu việc làm sơ bộ cho tháng 1 có xác nhận xu hướng yếu được thấy trong tháng 12 hay không, hay đó chỉ là nhiễu.

Tại Thụy Điển, chúng tôi nhận được Chỉ số Xu hướng Kinh tế từ Viện Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia. Chúng tôi sẽ xem xét kỹ lưỡng các kế hoạch định giá của các công ty sau số liệu PPI cao của ngày hôm qua và số liệu lạm phát cao của tuần trước. Dữ liệu về cán cân thương mại và cho vay hộ gia đình cũng được công bố.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, Nhà Trắng đưa ra nhiều tín hiệu trái chiều khi Tổng thống Trump được cho là đã mở đường cho việc hoãn thuế đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada, nhấn mạnh rằng chúng có thể có hiệu lực vào ngày 2 tháng 4. Ngược lại, một quan chức Nhà Trắng tuyên bố rằng thời hạn ban đầu là ngày 4 tháng 3 của Trump vẫn có hiệu lực. Đồng thời, Trump cũng đe dọa sẽ áp thuế 25% đối với hàng hóa của EU - "sẽ áp dụng đối với ô tô và tất cả những thứ khác". Nhìn chung, các tín hiệu thuế quan mơ hồ có thể cho thấy Trump đang sử dụng chúng như một công cụ đàm phán, điều này cũng được nhấn mạnh bởi phản ứng khiêm tốn của thị trường đối với những nhận xét này. Do đó, sự không chắc chắn về thuế quan vẫn còn.

Về địa chính trị, Tổng thống Zelenskyy đã lên tiếng, nhấn mạnh rằng thành công của thỏa thuận khoáng sản với Hoa Kỳ phụ thuộc vào các cuộc đàm phán sắp tới với Tổng thống Trump. Đồng thời, Zelenskyy nhắc lại các tuyên bố từ phó thủ tướng và bộ trưởng tư pháp của mình, lưu ý rằng thỏa thuận này là một phần của các thỏa thuận rộng hơn với Hoa Kỳ, trong khi nó cũng có thể được đưa vào các bảo đảm an ninh trong tương lai. Trump xác nhận rằng Zelenskyy sẽ đến Hoa Kỳ vào thứ Sáu để ký thỏa thuận nhưng chỉ ra rằng Hoa Kỳ sẽ không cung cấp bất kỳ bảo đảm an ninh sâu rộng nào, nói rằng Châu Âu nên đảm nhận trách nhiệm đó.

Chúng tôi đang tổ chức một hội thảo trực tuyến hôm nay lúc 09:30-10:00, hướng dẫn bạn về tình hình và những gì mong đợi về các kết quả có thể xảy ra và các kênh tác động kinh tế. Để lắng nghe, vui lòng sử dụng liên kết sau: Hội thảo trực tuyến – Rối loạn an ninh mới ở Châu Âu – những tác động kinh tế là gì?, ngày 27 tháng 2.

Tại khu vực đồng euro, Ủy ban EU đã trình bày “Thỏa thuận công nghiệp sạch” bao gồm kế hoạch kinh doanh của mình để xem xét tăng trưởng kinh tế và đạt được mục tiêu phi carbon hóa bằng cách mở khóa các khoản đầu tư vào các ngành công nghiệp sạch. Thỏa thuận này nhằm mục đích thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm sản xuất tại châu Âu, giúp năng lượng trở nên hợp túi tiền hơn, đảm bảo khả năng tiếp cận nguyên liệu thô và cắt giảm mạnh số lượng các công ty SME bị ảnh hưởng bởi các yêu cầu báo cáo. Chúng tôi không mong đợi tác động ngắn hạn đến tăng trưởng từ thỏa thuận này, vì không có sự gia tăng đáng kể nào về chi tiêu công như một phần của kế hoạch. Ủy ban đặt mục tiêu huy động 100 tỷ euro (chỉ bằng 0,6% GDP của EU) cho sản xuất sạch của EU trong “giải pháp cứu trợ ngắn hạn”, nhưng không rõ nguồn tiền sẽ đến từ đâu và chủ yếu có thể là vốn tư nhân vì EU phải đối mặt với các hạn chế về tài chính. Nhìn chung, bất kỳ tác động nào của thỏa thuận này đều phải mất nhiều năm nữa mới có thể thấy được, nhưng có khả năng sẽ là tích cực.

Cổ phiếu: Sự dịch chuyển sang châu Âu tiếp tục diễn ra vào thứ Tư. SP 500 đóng cửa không đổi trong khi Stoxx 600 tăng 1%. Bất chấp các mối đe dọa về thuế quan mới, thị trường Hoa Kỳ đã ngừng chảy máu sau bốn lần giảm liên tiếp, với hầu hết các chỉ số đều tăng nhẹ. Một dấu hiệu khác cho thấy các nhà đầu tư đã phục hồi là sự ưa thích theo chu kỳ mới trong không gian ngành. Các cổ phiếu theo chu kỳ đã đánh bại các cổ phiếu phòng thủ với mức tăng 1% trên toàn cầu. Điều này được dẫn đầu bởi các ngân hàng và hàng tiêu dùng công nghệ tùy ý. Báo cáo thu nhập của Nvidia đã giúp đẩy lùi các mối lo ngại về bong bóng capex AI, sau khi phá vỡ kỳ vọng thu nhập và bình luận lạc quan. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ tăng một chút vào sáng nay.

FI: Một phiên giao dịch khác với mức giá chào mua nhẹ cho kỳ hạn ở châu Âu, trong bối cảnh lo ngại về triển vọng tăng trưởng (đặc biệt) của Hoa Kỳ. Kể từ cuối tuần trước với dữ liệu kinh tế vĩ mô đáng thất vọng của Hoa Kỳ, UST 10 năm đã giảm hơn 30 điểm cơ bản xuống còn 4,25%. Đồng thời, Bunds 10 năm đã giảm "chỉ" 10 điểm cơ bản, qua đó thu hẹp chênh lệch xuyên Đại Tây Dương xuống còn 181 điểm cơ bản. Đêm qua có thông tin cho biết khả năng tăng thuế quan của Hoa Kỳ đã bị hoãn lại đến đầu tháng 4. Về mặt dữ liệu, chúng ta sẽ nhận được thông báo lạm phát của Tây Ban Nha cho tháng 2 vào hôm nay.

FX: JPY, GBP và USD tăng vào hôm qua, trong khi Scandies, AUD và NZD giảm vào một ngày mà tâm lý rủi ro nói chung là trái chiều. EUR/USD giao dịch gần mức 1,05, EUR/SEK tăng trên 11,15 và EUR/NOK dao động quanh mức 11,70.

Nguồn: ACTIONFOREX

Phía trên đây là mức cao nhất của tháng 3 năm 2018 là 1,8381.

Phía trên: GBPCAD tăng lên đến đỉnh cao mới trong bảy năm. RSI ở bảng dưới đang báo hiệu tình trạng mua quá mức.

Nguồn: Poundsterlinglive

Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng mạnh lên gần 106,65 vào phiên giao dịch đầu ngày thứ năm tại châu Âu.

Triển vọng tiêu cực của DXY vẫn còn nguyên vẹn dưới đường EMA 100 ngày, nhưng không thể loại trừ khả năng sẽ tiếp tục củng cố.

Mức hỗ trợ đầu tiên xuất hiện ở mức 106,20; mức kháng cự ngay lập tức xuất hiện ở mức 106,80.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng lực kéo lên gần 106,65 trong phiên giao dịch đầu giờ châu Âu vào thứ năm. Tâm lý thận trọng trong bối cảnh bất ổn về thuế quan từ Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump có thể hỗ trợ Đồng bạc xanh. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế

yếu hơn của Hoa Kỳ đã thúc đẩy các nhà giao dịch tăng cược vào việc cắt giảm lãi suất, hiện chứng kiến ​​hai đợt giảm 0,25 điểm trong năm nay, lần đầu tiên có khả năng diễn ra vào tháng 7 và lần tiếp theo sớm nhất là vào tháng 10. Đổi lại, điều này có thể hạn chế đà tăng của DXY. Theo biểu đồ 4 giờ, DXY duy trì xu hướng giảm giá khi giá vẫn bị giới hạn dưới Đường trung bình động hàm mũ EMA 100 kỳ quan trọng (EMA). Tuy nhiên, không thể loại trừ khả năng củng cố thêm khi Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày vượt qua đường giữa gần 53,35. Giới hạn dưới của Dải Bollinger ở mức 106,20 đóng vai trò là mức hỗ trợ ban đầu cho chỉ số. Một sự phá vỡ quyết định dưới mức đã đề cập có thể làm lộ ra 105,80, mức thấp của ngày 9 tháng 12. Các khoản lỗ kéo dài có thể khiến giá giảm xuống 105,41, mức thấp của ngày 6 tháng 12. Về mặt tích cực, rào cản tăng đầu tiên đối với DXY xuất hiện ở mức 106,80, ranh giới trên của Dải Bollinger. Động lực tăng giá bền vững trên mức này có thể mở đường đến vùng 107,00-107,10, mức tâm lý và EMA 100-EMA. Rào cản tiếp theo cần theo dõi là 107,38, mức cao của ngày 19 tháng 2.

Biểu đồ 4 giờ của Chỉ số đô la Mỹ (DXY)

Nguồn: FXSTREET

Người về hưu coi đó như tiền gửi ngân hàng; sự quan tâm đến quản lý tích cực ngày càng tăng trong bối cảnh dân số già hóa.

Hầu hết mọi người đều hiểu rằng đầu tư là cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Nhiều người cũng nhận ra rằng quá thận trọng — đến mức lợi nhuận không theo kịp lạm phát — không phải là một chiến lược đầu tư hợp lý.

Tuy nhiên, tại Hàn Quốc, lương hưu phải đối mặt với vấn đề này. Theo Viện Lương hưu Hàn Quốc, lợi nhuận trung bình hàng năm của lương hưu trong 10 năm qua là 2,07 phần trăm, trong khi tỷ lệ lạm phát là 2,2 phần trăm.

Hệ thống lương hưu được giới thiệu lần đầu tiên vào năm 2005 để đảm bảo công chúng có cuộc sống ổn định và an toàn khi về già. Trong khi lương hưu quốc gia trang trải các chi phí sinh hoạt cơ bản, lương hưu nhằm mục đích cung cấp sự ổn định tài chính bổ sung sau khi nghỉ hưu.

Ở quốc gia có dân số siêu già này, việc tăng cường khuôn khổ an ninh này là rất quan trọng — đặc biệt khi xét đến việc lương hưu quốc gia đang cạn kiệt với tốc độ nhanh chóng.

Nhiều người Hàn Quốc vẫn chưa hiểu hết tầm quan trọng của việc tăng tiền tiết kiệm hưu trí.

Một người đàn ông 60 tuổi đã dành hàng thập kỷ làm công việc chân tay đã chia sẻ mối lo ngại của mình rằng: "Tiền lương hưu có thể là nguồn thu nhập duy nhất của tôi khi về già. Tôi không thể mạo hiểm đầu tư số tiền đó và mất tất cả".

Người Hàn Quốc trẻ tuổi thường coi việc nghỉ hưu là mối quan tâm xa vời. Lee, một nhân viên văn phòng 29 tuổi, đã nhận được trợ cấp hưu trí từ công ty trước đây của mình sau khi chuyển việc nhưng đã rút toàn bộ số tiền đó ngay lập tức. "Tôi nghĩ rằng sẽ tốt hơn nếu đầu tư vào các tài sản rủi ro khác để có lợi nhuận cao hơn."

Tiền lương hưu ở đây được coi là tài sản an toàn và chủ yếu được quản lý theo các sản phẩm giống như tiền gửi. Sở thích này được phản ánh trong sự lựa chọn của 87 phần trăm người hưởng lương hưu, những người lựa chọn "các khoản đầu tư rủi ro cực thấp".

Trong khi chính phủ đưa ra hệ thống tùy chọn mặc định vào năm 2023 để tăng lợi nhuận, tác động của nó vẫn còn hạn chế vì nhiều người tham gia vẫn ưa chuộng các tùy chọn rủi ro thấp có thể bảo vệ tiền gốc của họ, tương tự như tiền gửi ngân hàng. Tùy chọn mặc định cho phép các nhà quản lý quỹ tự động đầu tư tiền khi chủ tài khoản không đưa ra lựa chọn chủ động.

Ngay cả khi cá nhân cố gắng lựa chọn các sản phẩm tài chính, vẫn còn tồn tại hạn chế về mặt cấu trúc vì hệ thống không tích cực hỗ trợ hoặc khuyến khích cá nhân có cách tiếp cận chủ động hơn đối với việc đầu tư.

Ví dụ, đầu tư vào các quỹ giao dịch trên sàn (ETF) được niêm yết trên thị trường nước ngoài - hiện là kênh được các nhà đầu tư Hàn Quốc ưa chuộng - không được phép theo hệ thống lương hưu.

Một người đàn ông lớn tuổi đang điền đơn xin việc tại hội chợ việc làm dành cho người cao tuổi ở Suwon, tỉnh Gyeonggi, trong bức ảnh chụp tháng 10 năm 2023.

"Đa dạng hóa hiệu quả có nghĩa là phân bổ đầu tư vào nhiều loại tài sản, bao gồm tài sản rủi ro, tài sản an toàn và các loại tài sản mới nổi", Kim Byung-duck, nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Tài chính Hàn Quốc, cho biết. "Tuy nhiên, các quy định, chẳng hạn như giới hạn 70 phần trăm đối với đầu tư tài sản rủi ro, vẫn hạn chế tính linh hoạt của danh mục đầu tư. Danh sách hạn chế các tài sản đầu tư đủ điều kiện ngăn cản một cách tiếp cận thực sự đa dạng hóa".

Do những hạn chế này, hầu hết người về hưu và người thay đổi công việc lựa chọn nhận tiền tiết kiệm hưu trí của họ dưới dạng khoản thanh toán một lần thay vì sử dụng chúng như một khoản lương hưu. Vào năm 2023, 89,6 phần trăm trong số 530.000 tài khoản lương hưu cá nhân đã bị đóng, với số tiền bị rút.

"Hàn Quốc đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng nghiêm trọng về tỷ lệ sinh thấp và già hóa dân số nhanh chóng trước khi hệ thống lương hưu quốc gia hoàn thiện hoàn toàn. Lương hưu không hoạt động hiệu quả như một nguồn thu nhập hưu trí đáng tin cậy", báo cáo năm 2022 của Viện Nghiên cứu Lương hưu Quốc gia nêu rõ.

Tuy nhiên, có một sự thay đổi tích cực. Sự quan tâm đến đầu tư chủ động đang tăng lên, bằng chứng là dòng tiền đáng kể từ quỹ hưu trí từ ngân hàng chảy ra các công ty chứng khoán. Vì đầu tư vào ETF chỉ khả dụng thông qua các công ty chứng khoán, nên xu hướng này dự kiến ​​sẽ tiếp tục.

Những người theo dõi thị trường dự đoán rằng thị trường lương hưu sẽ tiếp tục mở rộng khi dân số già đi. Từ năm 2011 đến năm 2023, tài sản lương hưu đã tăng 7,7 lần từ 49,9 nghìn tỷ won (34,6 tỷ đô la) lên 382,4 nghìn tỷ won. Nếu xu hướng tăng trưởng này tiếp tục, chúng dự kiến ​​sẽ vượt quá 500 nghìn tỷ won vào cuối năm 2026.

Hong Won-ku, nghiên cứu viên tại Viện thị trường vốn Hàn Quốc, cho biết: "Không phải tất cả những người tham gia đều có chuyên môn đầu tư và ngay cả những người có chuyên môn cũng có thể gặp khó khăn trong việc đa dạng hóa danh mục đầu tư phù hợp do hạn chế về quy mô tài sản".

"Để tăng lợi nhuận, điều cần thiết là phải khám phá nhiều chiến lược khác nhau, bao gồm cho phép các nhà cung cấp lương hưu quản lý tài sản dựa trên phán đoán độc lập của họ. Sự thay đổi này sẽ giúp khắc phục những hạn chế của các khoản đầu tư do cá nhân thúc đẩy", ông cho biết.

Nguồn: Koreatimes