Goldman cho biết chu kỳ cắt giảm lãi suất toàn cầu là điềm lành cho đồng đô la Mỹ

Bốn trong năm chuẩn mực cổ phiếu châu Á hoạt động tốt nhất trong tháng này đều đến từ khu vực này, với Thái Lan dẫn đầu. Cơn sốt mua vào đã đưa dòng vốn nước ngoài vào đúng hướng trong tuần thứ năm liên tiếp trong khi Chỉ số MSCI Asean hiện đang giao dịch gần mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022.

Thúc đẩy sự nhiệt tình về các thị trường từ Indonesia đến Malaysia là vị thế tương đối nhẹ nhàng của các nhà đầu tư nước ngoài, các chính sách hỗ trợ của địa phương cũng như định giá hấp dẫn. Những lợi thế này đã tạo tiền đề cho khu vực này tận dụng sự dịch chuyển của các nhà đầu tư toàn cầu khỏi các đối tác lớn hơn như Trung Quốc, đặc biệt là khi tình hình kinh tế đang ngày càng tồi tệ ở nền kinh tế số 2 thế giới.

“ASEAN đã bị bỏ qua quá lâu rồi”, John Foo, nhà sáng lập Valverde Investment Partners Pte Ltd. cho biết. “Các nhà đầu tư đang bắt đầu nhận ra nhiều cơ hội alpha có sẵn, từ các công ty hàng hóa ở Indonesia đến thị trường tín thác đầu tư bất động sản ổn định ở Singapore, các công ty công nghệ ở Malaysia, các công ty xuất khẩu ở Việt Nam và nhiều công ty phục hồi ở Thái Lan”.

Một nguồn chính của sự lạc quan về Đông Nam Á là vị thế tương đối nhẹ trên thị trường của các quỹ nước ngoài, những người có dư địa để mở rộng phân bổ của họ. Định giá cũng có vẻ hấp dẫn, với chỉ số MSCI Asean giao dịch ở mức 13,6 lần ước tính thu nhập kỳ hạn 12 tháng. Con số này so với mức trung bình năm năm là 14,7 lần.

Theo Kenneth Tang, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Nikko AM Shenton Thrift Fund, các chất xúc tác chính sách tích cực gần đây như các sáng kiến nới lỏng tài chính của Indonesia và các biện pháp ở Thái Lan và Malaysia ủng hộ quyền sở hữu cổ phiếu cũng đang giúp ích. Các quốc gia này cũng được hưởng lợi lớn từ sự đại diện cao của các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và lợi suất cao từ ngân hàng đến các nhà phát triển bất động sản, ông nói thêm.

Những yếu tố đó đã thúc đẩy sức mạnh của ASEAN, khi chỉ số này vượt trội hơn Chỉ số MSCI Châu Á - Thái Bình Dương khoảng 14 điểm phần trăm kể từ đầu tháng 7.

Các công ty môi giới đang chú ý. Goldman Sachs Group Inc đã nâng hạng Thái Lan từ 'thiếu cân' lên 'thị phần' trong tháng này với kỳ vọng rằng Quỹ Vayupak do nhà nước kiểm soát mới của quốc gia này sẽ cung cấp "cả hỗ trợ về mặt tình cảm và thanh khoản, thu hút vốn nước ngoài trở lại thị trường", chiến lược gia Timothy Moe của ngân hàng đã viết trong một lưu ý. Tháng trước, Nomura Holdings Ltd đã nâng hạng cổ phiếu Malaysia và Indonesia.

Chun Hong Lee, giám đốc danh mục đầu tư tại Principal Asset Management Bhd, cho biết: "Nếu việc cắt giảm lãi suất được duy trì và không có suy thoái kinh tế, đợt tăng giá này có thể kéo dài đến cuối năm 2025".

Nguồn: Theedgemarkets

[Thông tin nhanh]

[ Chi tiết tin tức ]

[ Tiêu điểm hôm nay ]

Bức tường nợ nần, khủng hoảng tài chính và giá trị tòa nhà giảm mạnh đang đe dọa thị trường bất động sản thương mại, gây nguy hiểm cho các nhà đầu tư và ngân hàng, nhưng Goldman Sachs Asset Management lại là người mua.

Lindsay Rosner, giám đốc đầu tư đa ngành tại công ty cho biết: “Chỉ vì có một số bất động sản có vấn đề với tỷ lệ nhà trống rất cao và có vấn đề về chi phí vốn hoặc chi phí nợ - điều đó không có nghĩa là toàn bộ loại tài sản đó có vấn đề gì đó”. “Những gì chúng tôi có thể làm được là tìm thấy nhiều cơ hội trong các chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp thương mại (CMBS)”.

Rosner — người mô tả CMBS là một thị trường mà “mọi người lo lắng” — tập trung vào “những bất động sản rất đặc biệt và cực kỳ đáng mơ ước”. Bà cho biết với podcast Bloomberg Intelligence Credit Edge rằng sẽ rất đáng để kén chọn vì sự phục hồi toàn diện ở các văn phòng là không thể khi làm việc từ xa vẫn tiếp diễn.

Goldman cũng thấy giá trị trong khoản nợ của các kho công nghiệp được sử dụng cho hậu cần và thích CMBS hơn trái phiếu doanh nghiệp, theo Rosner. Bất chấp mọi sự u ám và dự đoán rằng đại dịch sẽ dẫn đến các tòa nhà trống rỗng và một loạt các vụ vỡ nợ, nợ bất động sản thương mại đã xoay xở để vượt trội hơn nợ của các công ty đầu tư trong năm nay.

“Giá trị tương đối thực sự có ở đó”, bà nói, ám chỉ đến CMBS. “Đó là một phần tốt trong danh mục đầu tư của chúng tôi và chúng tôi nghĩ rằng nó tạo ra một lượng chênh lệch kha khá”.

Rosner nhìn chung có cái nhìn tích cực về triển vọng của thị trường tín dụng vì "vẫn còn lợi suất" và trong khi nền kinh tế đang suy yếu, bà thấy khả năng xảy ra suy thoái ở Hoa Kỳ chỉ vào khoảng 15% đến 20%.

Đối với trái phiếu có xếp hạng đầu tư, Goldman thích các công ty phát hành trong lĩnh vực tài chính, mà bà cho biết là có hiệu suất vượt trội về mặt lợi nhuận vượt trội.

“Không chỉ các ngân hàng trung tâm tiền tệ của Hoa Kỳ,” Rosner, người tập trung vào thu nhập cố định công cộng tại Goldman, cho biết. “Có một cơ hội ở các ngân hàng Pháp nơi có sự bất ổn xung quanh cuộc bầu cử ở Pháp.”

Trong khi đó, Goldman đang tránh xa trái phiếu của ngành tiện ích, dựa trên chi phí cao của quá trình chuyển đổi xanh. Rosner cho biết "Điều đó sẽ chỉ đặt họ vào một loại tư thế bảng cân đối kế toán khác so với những gì chúng tôi nghĩ là có lợi cho việc trở thành người nắm giữ trái phiếu".

Theo nhóm xếp hạng, Rosner ủng hộ các công ty được xếp hạng BBB, những công ty đã giữ tiền mặt và không tăng đòn bẩy. Bà cho biết "Triple B vẫn là một phần của thị trường mà chúng tôi thực sự thích".

Rosner thích trái phiếu kho bạc có kỳ hạn ngắn hơn do khả năng đường cong lợi suất tăng mạnh sau cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ.

“Không ứng cử viên nào chạy đua theo chương trình hạn chế tài chính,” Rosner cho biết. “Đường cong Kho bạc thực sự có thể dốc lên,” bà nói, đồng thời nói thêm rằng kỳ hạn từ ba đến năm năm có vẻ hấp dẫn nhất trong kịch bản đó.

Nguồn: Thị trường cạnh tranh

Sự phung phí tài chính

Lời kêu gọi trú ẩn an toàn chung

Fed cắt giảm lãi suất

Địa chính trị và “phi đô la hóa”