HAX – Ông vua ngành ô tô đang trở lại đường đua 🚘

MỚI

Haxaco về đích lợi nhuận, SSI kỳ vọng xe MG bùng nổ trong năm 2025

CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (Haxaco, HOSE: HAX) vừa khép lại năm 2024 với kết quả kinh doanh tích cực nhờ hoạt động hiệu quả của các công ty con trong quý cuối năm.

Theo BCTC hợp nhất vừa công bố, doanh thu quý 4 của HAX đạt hơn 1,817 tỷ đồng, tăng 69% so với cùng kỳ, đưa lãi ròng lên mức 34 tỷ đồng, tăng 54%.

Việc mở rộng hệ thống phân phối xe MG trong suốt năm 2024, kết hợp chương trình giảm lệ phí trước bạ trong các tháng 9, 10 và 11, góp phần thúc đẩy HAX tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Cùng với đó, số lượng nhân viên tăng mạnh thêm 552 người so với đầu năm, lên 1,514 nhân sự.

Điểm đáng chú ý là cấu trúc lợi nhuận hợp nhất có sự chuyển biến rõ rệt. Trong gần 60 tỷ đồng lãi sau thuế, cổ đông thiểu số hưởng gần 26 tỷ đồng, tăng mạnh so với chỉ 647 triệu đồng quý 4/2023. Điều này cho thấy sự đóng góp lớn từ các công ty con, đặc biệt là CTCP Sản xuất, Thương mại và Dịch vụ Ô tô PTM - nơi HAX đã giảm một nửa tỷ lệ sở hữu, xuống 51.62% trong năm qua.

PTM - doanh nghiệp phụ trách mảng xe MG - có thể xem là khoản đầu tư chiến lược khi công ty con này được lãnh đạo HAX tăng vốn góp từ 97 tỷ đồng lên 220 tỷ đồng, thậm chí có kế hoạch niêm yết trên sàn chứng khoán.

Ở mảng xe Mercedes của công ty mẹ, doanh thu tiếp tục tăng trưởng trong quý 4, nhưng lợi nhuận lại giảm do cạnh tranh khốc liệt giữa các nhà phân phối, đặc biệt thông qua các chương trình ưu đãi giảm giá sâu để kích cầu.

Tổng kết cả năm, HAX ghi nhận doanh thu hơn 5,500 tỷ đồng, tăng 38% so với năm trước. Biên lợi nhuận gộp đạt 9.3%, cao nhất từ trước đến nay, góp phần đưa lợi nhuận ròng lên gần 125 tỷ đồng, gấp 3.6 lần năm 2023. Thành tích này không chỉ vượt 29% mục tiêu lợi nhuận trước thuế mà còn hiện thực hóa lời khẳng định đầu năm của Chủ tịch HĐQT Đỗ Tiến Dũng rằng “mục tiêu lãi trước thuế 200 tỷ đồng không phải quá sức”.

Dù đạt kết quả vượt kỳ vọng, phần lớn thành công của HAX phải kể đến khoản lợi nhuận khác hơn 80 tỷ đồng, nhiều khả năng nhờ thanh lý tài sản cố định, dù chi tiết chưa được công bố.

Theo báo cáo chiến lược năm 2025 của Chứng khoán SSI, thị trường ô tô được dự báo chững lại sau khi đạt đỉnh vào quý 4/2024. SSI không kỳ vọng nhiều vào các biện pháp hỗ trợ từ Chính phủ cho ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu này trong năm nay, dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành chỉ khoảng 4%.

Tuy nhiên, hãng xe MG vẫn được đánh giá tích cực nhờ lợi thế giá rẻ, có thể cạnh tranh với các thương hiệu lớn. SSI dự báo doanh nghiệp của ông Đỗ Tiến Dũng sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế lên đến 45% trong năm 2025 (dựa trên ước tính tăng trưởng 153% của năm 2024 so với năm 2023). Mức này cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành, nhờ vào sự phục hồi dần của phân khúc cao cấp (Mercedes) và tăng trưởng bùng nổ của phân khúc giá rẻ (MG).

Để tổng kết năm kinh doanh khả quan cũng như chuẩn bị cho kế hoạch mới, HAX dự kiến tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2025 vào ngày 15/03 tới tại trụ sở chính ở quận Bình Thạnh, TPHCM, với ngày chốt quyền tham dự là 12/02/2025.

Tử Kính

FILI

Thị trường xe hơi Việt Nam 2 năm qua chứng kiến sự đổ bộ mạnh mẽ của các hãng xe Trung Quốc, từ những bước thăm dò ban đầu đến các kế hoạch sản xuất quy mô lớn.

Khi “giá rẻ và cỡ nhỏ” lên ngôi

Cuối tháng 12/2024, TMT Motors công bố hợp tác với liên doanh SGMW để mang đến thị trường Việt Nam thêm 3 mẫu xe Baojun và 4 mẫu xe Wuling, dưới hình thức nhập khẩu hoặc lắp ráp tại nhà máy Hưng Yên. Xe điện - mảng kinh doanh được kỳ vọng sẽ bùng nổ trong những năm tới đây khi yếu tố thân thiện môi trường ngày càng được người ta nhắc đến nhiều hơn.

Liên doanh SGMW được xem là "gã khổng lồ" của ngành ô tô bởi sự góp mặt của các nhà sản xuất xe hơi hàng đầu thế giới như General Motors (Mỹ, 44%), SAIC Motor (Trung Quốc, 50.1%) và Wuling Motors (Trung Quốc, 5.9%). Theo thỏa thuận, SGMW sẽ cung cấp linh kiện và ủy quyền cho TMT Motors độc quyền lắp ráp, phân phối xe điện Wuling tại Việt Nam.

Kinh tế khó khăn, cạnh tranh giá cả trở nên gay gắt khiến lợi nhuận mảng xe tải cốt lõi của TMT Motors không còn được đảm bảo và việc đa dạng sản phẩm kinh doanh là điều bắt buộc. Công ty này chọn bán các dòng xe điện cỡ nhỏ, dễ di chuyển ở những nơi đường sá chật hẹp và mật độ phương tiện cao như Việt Nam. Điểm cộng khác là giá rẻ, đặc biệt khi Wuling là mẫu xe điện cỡ nhỏ bán chạy top đầu thế giới.

Các đơn vị buôn xe khác, đặc biệt là xe sang như Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (Haxaco, HOSE: HAX) cũng không ngoại lệ trong thời buổi này. Từng tạo nên danh tiếng nhờ thương hiệu cao cấp của Đức, Mercedes-Benz, Haxaco giờ đây cũng phải thay đổi chiến lược để hướng tới phân khúc giá phổ thông hơn.

Công ty vừa qua đã trở thành một trong những nhà phân phối lớn nhất dòng xe MG tại Việt Nam, và có thể vẫn sẽ duy trì trong những năm tiếp theo sau cái bắt tay với SAIC Motor trong buổi lễ ký kết hợp tác chiến lược hồi tháng 10/2024. Với giá thành hợp lý, MG - một thương hiệu xe có gốc Anh nhưng về tay người Trung Quốc cách đây hơn 20 năm - được kỳ vọng sẽ giúp Haxaco tăng trưởng doanh số giữa lúc những chiếc Mercedes-Benz khó bán.

Tham vọng mở rộng lên “thượng nguồn”

Không chỉ tập trung vào phân khúc giá rẻ, một số doanh nghiệp Việt đang nhắm đến phân khúc cao cấp với sự hỗ trợ của các đối tác Trung Quốc. Điển hình là cái bắt tay giữa Tasco và Tập đoàn Geely, mang lại cơ hội thâm nhập thị trường Việt Nam cho Lynk & Co, Zeekr và Volvo - 3 thương hiệu được định vị cao cấp, khác so với Wuling hay MG.

Nhưng tham vọng của Tasco là mở rộng lên “thượng nguồn” trong chuỗi giá trị ngành xe hơi. Sự hợp tác giữa Tasco và Geely vừa qua đã mở ra một liên doanh xây dựng nhà máy lắp ráp xe CKD (Completely Knocked Down: lắp ráp trong nước với linh kiện được nhập khẩu) tại tỉnh Thái Bình, ước tính cần khoảng 168 triệu USD vốn đầu tư. Doanh nghiệp Việt Nam sẽ góp 64% vốn trong liên doanh này.

Giai đoạn đầu của nhà máy sẽ sản xuất các dòng xe của Lynk & Co và Geely Auto, dự kiến đi vào vận hành từ cuối năm 2025, giúp Tasco cung cấp 75,000 xe mỗi năm ra thị trường nội địa lẫn xuất khẩu.

Tương tự, Tập đoàn Geleximco bắt tay với một "gã khổng lồ" khác từ Trung Quốc là Tập đoàn Chery, ban đầu phân phối các thương hiệu như Omoda & Jaecoo tại Việt Nam, song song đó là xây dựng cơ sở lắp ráp. Liên doanh này vừa qua cũng được trao giấy chứng nhận đầu tư nhà máy sản xuất lắp ráp xe ô tô ở Thái Bình, với tổng kinh phí có thể lên đến 800 triệu USD, gấp gần 5 lần dự án của Tasco. Nhà máy có công suất 50,000 xe/năm dự kiến hoàn thành giai đoạn đầu vào năm 2026.

Đòn bẩy hậu mãi để đập tan e ngại

Dù tiềm năng thị trường xe hơi Việt Nam vẫn rất lớn, khi tỷ lệ sở hữu còn thấp nếu so với các quốc gia phát triển, nhưng các thương hiệu mới vẫn phải đối mặt với thách thức không nhỏ. Một trong những rào cản lớn nhất là tâm lý e ngại chất lượng xe Trung Quốc của người tiêu dùng Việt.

“Điều đó chưa thể xóa bỏ một sớm một chiều”, ông Trần Nam Thắng - Phó Tổng giám đốc SAIC Motor Việt Nam từng chia sẻ, nhưng cũng khẳng định Việt Nam vẫn sẽ là thị trường trọng điểm của xe MG.

Các hãng như MG, Wuling hay Omoda & Jaecoo đang tập trung vào chính sách hậu mãi để xóa bỏ những định kiến kiểu này. Chẳng hạn, MG triển khai dịch vụ bảo hành 5 năm không giới hạn số kilomét, kết hợp với trung tâm mua bán xe cũ nhằm tăng giá trị bán lại của xe. Wuling Mini EV bảo hành pin xe 7 năm hoặc 150,000km, xe được bảo hành 3 năm hoặc 150,000 km tùy điều kiện nào đến trước. Trong khi Omoda & Jaecoo tung chính sách bảo hành động cơ 10 năm hoặc 1 triệu km - đều là những con số hiếm thấy ngay cả với các thương hiệu lâu đời.

“Giá cả hợp lý và chế độ bảo hành 5 năm không giới hạn kilomét, dịch vụ cứu hộ 24/7, mua xe cũ. Không có gì phải lo cả”, ông Thắng tự tin.

Năm 2025 đầy hứa hẹn?

Bức tranh ngành xe hơi Việt Nam năm 2025 đang trở nên sôi động hơn bao giờ hết, đặc biệt đối với các doanh nghiệp đang niêm yết. TMT Motors mới đây công bố mục tiêu năm nay dự kiến đạt doanh thu hơn 3,800 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 297 tỷ đồng, đều là những con số kỷ lục nhưng không phải không thực tế.

Cuối năm ngoái, một hãng taxi có tên Let’s Go Taxi, sau khi thí điểm dịch vụ taxi giá rẻ ở tỉnh Phú Yên, đã đặt cọc mua thêm 1,000 xe Wuling từ TMT Motors, với ý định mở rộng sang các tỉnh Bình Định và Gia Lai. Trước đó, Tập đoàn TOGO - một đơn vị cung cấp dịch vụ đưa đón khách đến các quán ăn, nhà hàng… tại TPHCM - đã ký hợp đồng để đặt mua 2,000 xe Wuling Mini EV.

Một trong những lý do khiến hãng taxi chọn xe điện Wuling là vốn đầu tư ban đầu rất thấp, theo lời ông Trần Lưu Văn - Tổng Giám đốc CTCP Let’s Go An Bình. Phát biểu tại lễ ký kết với TMT Motors, ông Văn cho biết, xe này có chi phí bảo hành và bảo dưỡng thấp so với mẫu xe cùng phân khúc. Chi phí vận hành được lãnh đạo này tính ra chỉ hết 250 đồng/km và thậm chí thấp hơn cả xe máy. Giá cước mà Let’s Go Taxi đưa ra chỉ 8,000 đồng/km - khoảng một nửa mức trung bình phổ biến trên thị trường.

Trong khi đó, Haxaco dù tập trung vào xe xăng thay vì điện, vẫn kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận nhờ doanh số mạnh mẽ từ dòng xe MG, như từng gặt hái trong quý 3/2024. Người đứng đầu Công ty - Chủ tịch Đỗ Tiến Dũng - nhận định năm 2025 sẽ rất đáng chờ đợi đối với thị trường xe hơi.

“Chắc chắn là trong năm 2025, thị trường xe hơi nói chung sẽ khởi sắc hơn”, ông Dũng nói tại sự kiện Vietnam Motor Show 2024 hồi tháng 10, “Bằng chứng là chúng ta có những bước tiến bộ rất tốt cuối năm 2024. Hy vọng là đầu năm sau sẽ còn những chuyển biến tốt hơn nữa, đặc biệt là về giải ngân vốn đầu tư công và tiêu dùng”.

Tử Kính

FILI - 12:00:00 16/01/2025

MỚI

Triển vọng ngành ô tô năm 2025: Thị trường đã đạt đỉnh và khó tăng mạnh trong năm tới

NĂM 2024Nhóm cổ phiếu ngành ô tô đã ghi nhận mức tăng 20% trong năm 2024 chủ yếu nhờ VEA (+26,4%) và HAX (+36,9%), tuy nhiên cũng có 1 số cổ phiếu ghi nhận hiệu suất kém hơn VNIndex (như SVC, CTF, TMT). Nhiều công ty ghi nhận LNST 9 tháng tăng từ mức thấp trong năm trước, như VEA (4% svck), HAX (289% svck), SVC (260% svck).

Thương hiệu VinFast đã vươn lên vị trí hàng đầu cả nước về số lượng xe bán ra trong năm nay, vượt qua các thương hiệu nổi tiếng như Toyota và Mitsubishi.

Tác động của chính sách: Chính phủ sẽ không có thêm các biện pháp hỗ trợ để thúc đẩy ngành Ô tô trong năm 2025. Về dài hạn, SSI Research kỳ vọng sẽ có nhiều quy định hơn hướng tới mục tiêu của Chính phủ là tăng thị phần xe ô tô điện lên 30% và xe máy điện lên 22% trước năm 2030. Ngoài ra, nhu cầu mua xe máy mới có thể tăng lên, vì các phương tiện cơ giới trên 5 năm tuổi sẽ phải kiểm định khí thải (thời gian thực hiện cụ thể vẫn chưa được quyết định).

Trong trung hạn, các nhà sản xuất như Honda và Toyota đã giới thiệu các mẫu xe hybrid và xe điện để đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng muốn trải nghiệm, trong khi các công ty như PV Power (POW) và Petrolimex (PLX) đang thử nghiệm mô hình kinh doanh trạm sạc. Hiện tại, cơ sở hạ tầng trạm sạc hạn chế và ít hỗ trợ từ Chính phủ đối với các phương tiện năng lượng mới vẫn là những trở ngại lớn

TRIỂN VỌNG 2025

Vì nhiều chính sách hỗ trợ đã kết thúc, SSI Research dự báo

- Tăng trưởng doanh số ô tô sẽ đạt đỉnh vào Q4/2024 và giảm tốc trong năm 2025.

- Tăng trưởng lợi nhuận cho mảng ô tô sẽ chỉ đạt khoảng 4%, khi các thương hiệu mới như Vinfast và MG gây thách thức cho các thương hiệu đã có tên tuổi với sản phẩm giá rẻ hơn và nhiều khuyến mãi hơn.

- Tổng công suất sản xuất trong nước dự kiến cũng sẽ tăng từ 750.000 xe/năm vào năm 2022 lên 1,1 triệu vào cuối năm 2025, điều này sẽ có lợi cho người tiêu dùng nhưng tăng áp lực lên mức tồn kho của nhà sản xuất và đại lý.

- Đối với doanh số xe máy, SSI Reseach dự báo doanh số chỉ tăng 1-2% trong năm 2025 do mức nền cao trong năm 2024.

CỔ PHIẾU ƯA THÍCH:

1. Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam – CTCP (VEA: UPCOM): Tỷ suất cổ tức hấp dẫn

• Giá mục tiêu 1 năm: 48.000 đồng/cp

• Luận điểm đầu tư:

✓ SSI Research kỳ vọng lợi nhuận của VEA sẽ ổn định nhờ vào vị thế của Honda trong thị trường xe máy. Công ty đã có tiến triển đáng kể trong việc giải quyết các ý kiến kiểm toán ngoại trừ trong vài năm qua, mở đường cho việc chuyển niêm yết sang sàn HOSE trong 3-5 năm tới.

✓ Sang năm 2025, phân khúc xe ô tô dự kiến sẽ tăng trưởng 7% svck, hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế và nhiều mẫu xe giá rẻ hơn được ra mắt. Doanh số xe máy dự kiến chỉ tăng 1% do sản lượng tiêu thụ cao được ghi nhận trong năm 2024.

✓ Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận dưới 5% svck, nhưng tỷ suất cổ tức cho năm 2025 và 2026 dự kiến sẽ đạt lần lượt 12,7% và 11,5%, là mức cổ tức cao trong số các công ty trên sàn chứng khoán.

• Rủi ro:

✓ Công ty có thể trích lập dự phòng nhiều hơn để xử lý các ý kiến kiểm toán ngoại trừ trên báo cáo tài chính, dẫn tới mức trả cổ tức thấp hơn.

✓ Doanh số bán xe điện gây áp lực lên các công ty liên kết của VEA, vốn chủ yếu dựa vào doanh số xe truyền thống.

2. CTCP Dịch Vụ Ô Tô Hàng Xanh (HAX: HOSE): Sản phẩm giá cạnh tranh là động lực tăng trưởng

• Giá mục tiêu 1 năm: 20.000 đồng/cp

• Luận điểm đầu tư:

✓ Doanh số xe MG đang tăng trưởng nhanh hơn thị trường chung nhờ vào mức giá hấp dẫn so với đối thủ cùng phân khúc, và HAX là đại lý chiếm 38% tổng doanh số xe MG được bán ra. HAX cũng tham gia bán xe MG đã qua sử dụng, giúp giảm chi phí sở hữu một chiếc MG khi mua xe tại đại lý HAX.

✓ SSI Research kỳ vọng công ty sẽ đạt được kế hoạch năm 2024 (NPATMI tăng 153% svck) và tăng trưởng NPATMI năm 2025 đạt 45% svck, cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành, nhờ vào sự phục hồi dần của phân khúc cao cấp (Mercedes) và tăng trưởng bùng nổ của phân khúc giá rẻ (MG).

• Rủi ro:

✓ Tăng trưởng doanh số MG chậm hơn dự kiến.

✓ Gần đây, HAX đã giảm tỷ lệ sở hữu tại công ty con PTM. PTM đang sở hữu 5 showroom MG.

MỚI

Quỹ cá mập tiếp tục gom thành công 1,2 triệu cổ phiếu Haxaco

Sau giao dịch, Pyn Elite Fund đã nâng tỷ lệ sở hữu tại Haxaco từ hơn 6,1 triệu cổ phiếu, chiếm 5,68% lên hơn 7,3 triệu cổ phiếu, chiếm 6,81% vốn tại HAX.

Quỹ PYN Elite Fund vừa thông báo mua thành công hơn 1,2 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HAXACO) vào ngày 11/12. Sau giao dịch, quỹ đã nâng tỷ lệ sở hữu tại HAXACO từ hơn 6,1 triệu cổ phiếu lên hơn 7,3 triệu cổ phiếu, chiếm 6,81% vốn tại HAX. Tính theo giá đóng cửa của cổ phiếu HAX trong phiên 11/12, quỹ đã chi hơn 20 tỷ đồng để tăng sở hữu tại công ty.

Trước đó vào ngày 10/12, PYN Elite Fund đã trở thành cổ đông lớn thứ ba của HAXACO khi mua thành công 935.200 cổ phiếu, nâng tỷ lệ sở hữu lên hơn 5,2 triệu cổ phiếu. Hiện công ty cũng thông qua việc thực đẩy sản xuất kinh doanh và kế hoạch chia cổ tức năm 2024.

Theo báo cáo quản trị, ông Đỗ Tiến Dũng - Chủ tịch Hội đồng quản trị sở hữu 18.772.888 cổ phiếu, chiếm 17,38%, và bà Vũ Thị Hạnh - Thành viên HĐQT (vợ ông Dũng) sở hữu 17.843.359 cổ phiếu, chiếm 16,61% vốn tại HAX. Gia cổ phiếu HAX tăng thêm 250 đồng lên 17.250 đồng sau thông báo kế hoạch chia cổ tức và san xuat kinh doanh quyet liet.

MỚI

“Cá mập” liên tục “gom” hàng triệu cổ phiếu HAX

Trong thông báo mới nhất, quỹ ngoại Pyn Elite Fund vừa thông báo đã mua thành công 1.214.800 cổ phiếu của CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (Haxaco, HAX) trong ngày 11/12/2024.

Sau giao dịch, Pyn Elite Fund nâng sở hữu tại Haxaco từ 6,1 triệu đơn vị (tỷ lệ 5,7% vốn) lên hơn 7,3 triệu đơn vị (tỷ lệ 6,81% vốn).

Tạm tính theo giá đóng cửa phiên 11/12 của cổ phiếu HAX là 16.700 đồng/cp, ước tính Pyn Elite Fund đã phải chi khoảng 20 tỷ đồng để gia tăng sở hữu.

Đáng chú ý, Pyn Elite Fund liên tục nâng sở hữu thời gian gần đây. Trước đó 1 ngày, Pyn Elite Fund đã mua vào 935.200 cổ phiếu HAX để nâng sở hữu lên thành 6,1 triệu đơn vị (5,7% vốn), và trở thành cổ đông lớn của doanh nghiệp này.