Nhận định chứng khoán 18/9: VN-Index có thể thử thách vùng kháng cự 1.270-1.275

VN-Index và HNX-Index tăng giảm trái chiều trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó cho thấy kịch bản phục hồi mạnh mẽ khó có thể xảy ra trong các phiên tới.

Tín hiệu kỹ thuật của VN-Index

Trong phiên giao dịch sáng ngày 17/09/2024, VN-Index tăng điểm nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Doji cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá phân vân.

Hiện tại, VN-Index đang test lại đáy cũ tháng 6/2024 (tương đương vùng 1,235-1,245 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Tín hiệu kỹ thuật của HNX-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/09/2024, HNX-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự gia tăng nhẹ trong phiên sáng cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó cho thấy kịch bản phục hồi mạnh mẽ khó có thể xảy ra trong các phiên tới.

NTP - CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong

Trong phiên sáng 17/09/2024, NTP giảm giá mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cùng với khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, giá cổ phiếu tiếp tục giảm điểm sau khi cắt xuống đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó càng củng cố thêm sức mạnh cho xu hướng điều chỉnh ngắn hạn của cổ phiếu.

VRE - CTCP Vincom Retail

Trong phiên sáng 17/09/2024, VRE tăng giá cùng với thanh khoản có sự gia tăng nhẹ trong phiên sáng cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá lạc quan.

Bên cạnh đó, giá cổ phiếu đang test lại đường SMA 50 ngày trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu cổ phiếu rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Bộ phận Phân tích Kỹ thuật, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

MỚI

Vincom Retail: Thách thức ngắn hạn, triển vọng dài hạn

SSI dự báo kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2024 của VRE sẽ thấp hơn so với nửa đầu năm, tuy nhiên sang năm 2025 sẽ hồi phục nhờ các trung tâm thương mại mới đi vào hoạt động.

Trong báo cáo phân tích triển vọng CTCP Vincom Retail (mã VRE) phát hành mới đây, SSI cho biết, trong quý 2/2024, Vincom Retail (mã VRE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.480 tỷ đồng (tăng 14,1% so với cùng kỳ năm trước và 9,9% so với quý trước); lợi nhuận sau thuế đạt 1.020 tỷ đồng (tăng 2,1% so với cùng kỳ và giảm 5,6% so với quý trước).

Mảng cho thuê trung tâm thương mại ghi nhận biên lợi nhuận gộp giảm xuống 53,9%, thấp hơn 6,1% so với quý 1 (59,9%) và thấp hơn 4% so với quý 2/2023 (57,8%). Nguyên nhân là do chi phí thuê đất hàng năm cao hơn khi không được Chính phủ hỗ trợ (Chính phủ giảm 30% tiền sử dụng đất trong năm 2023 và hết hiệu lực vào đầu năm 2024) và chi phí điện tăng so với quý trước vào những tháng nắng nóng.

Tương tự, biên lợi nhuận gộp mảng bán bất động sản đã giảm xuống mức 33,5%, so với mức 35,3% trong quý 1 và 45% trong quý 2/2023, do sự khác biệt trong các dự án được bàn giao.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, VRE đạt doanh thu thuần đạt 4.730 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ, tương đương 49,8% kế hoạch năm 2024); lợi nhuận sau thuế đạt 2.100 tỷ đồng (tăng 3,9%; tương đương 47,6% kế hoạch năm).

Cơ cấu doanh thu theo quý của VRE (tỷ đồng).

Theo SSI, trong tháng 6/2024, VRE đã khai trương 3 trung tâm thương mại mới với tổng diện tích sàn cho thuê khoảng 67.000 m2. Ngày 27/7/2024, VRE cũng đã khai trương Vincom Plaza Bắc Giang tại tỉnh Bắc Giang, giúp tăng thêm gần 13.400 m2 vào tổng diện tích sàn cho thuê. Ngoài ra, VRE có kế hoạch khai trương một trung tâm khác tại tỉnh Quảng Trị với tổng diện tích sàn cho thuê là 14.265 m2 vào tháng 9/2024. Kế hoạch mở rộng này dự kiến sẽ tăng diện tích bán lẻ của VRE từ gần 1,75 triệu m2 lên hơn 1,84 triệu m2 vào cuối năm 2024.

Tuy nhiên, VRE đã lùi kế hoạch khai trương Vincom Megamall Ocean Park 2 với diện tích sàn cho thuê là 76.679 m2 từ quý 4/2024 sang năm sau. Quyết định này được đưa ra để chờ nhiều cư dân hơn chuyển đến các dự án Ocean Park 2 và 3. Do đó, SSI điều chỉnh nhẹ dự báo năm 2024 đối với VRE, với doanh thu ước đạt 9.260 tỷ đồng (giảm 5,4% so với năm 2023) và lợi nhuận sau thuế 4.140 tỷ đồng (giảm 6,2%). Như vậy, kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2024 sẽ thấp hơn so với nửa đầu năm.

Theo đơn vị phân tích, trong nửa cuối năm 2024, doanh thu bán bất động sản của VRE có thể giảm 69% so với nửa đầu năm 2024, do phần lớn doanh số bán bất động sản chưa ghi nhận đã được ghi nhận vào nửa đầu năm. Tuy nhiên, với 5 trung tâm thương mại mới đi vào hoạt động như kể trên, doanh thu mảng cho thuê dự kiến sẽ tăng trưởng 8% so với nửa đầu năm.

Tỷ lệ lấp đầy của trung tâm thương mại của VRE (%).

Đối với năm 2025, SSI dự báo VRE sẽ phục hồi nhờ tỷ lệ lấp đầy dự kiến cải thiện nhẹ và giá thuê tại các trung tâm thương mại tiếp tục tăng; 6 trung tâm thương mại mới sẽ đi vào hoạt động hoàn toàn trong năm 2025; mở mới 3 trung tâm vào giữa năm 2025. Doanh thu và lợi nhuận theo đó ước tính đạt 9.350 tỷ đồng và 4.390 tỷ đồng, lần lượt tăng 0,9% và 6,1% so với năm 2024.

Về cổ phiếu, tại mức giá hơn 19.000 đồng/cp như hiện tại, VRE đang giao dịch ở mức P/E năm 2024 là 10,8x và P/B là 1,1x; còn P/E năm 2025 là 10,2x và P/B là 1,0x - thấp hơn nhiều so với các doanh nghiệp vận hành trung tâm thương mại khác trong khu vực như SM Prime Holdings (Philippines) và Central Pattana (Thái Lan).

MỚI

Cổ phiếu VRE nguy cơ bị loại, MWG chưa đáp ứng tiêu chí VN-Diamond Index

SSI Research đánh giá tỷ trọng cổ phiếu VRE của Vincom Retail trong rổ chỉ số VN-Diamond Index sẽ giảm 50% trong kỳ cơ cấu quý 4/2024 và có thể bị loại hoàn toàn trong kỳ cơ cấu tiếp theo.

Vừa qua, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh (HoSE) đã ban hành quy tắc xây dựng rổ chỉ số Kim cương Việt Nam (VN Diamond Index) phiên bản 3.0 nhằm thay thế quy tắc phiên bản 2.1, có hiệu lực từ kỳ xem xét tháng 10/2024.

Các quỹ ETF sẽ thực hiện tái cơ cấu danh mục quý 4/2024 theo quy tắc mới và dự kiến hoàn thành cơ cấu danh mục vào ngày 1/11/2024.

Theo đánh giá của SSI Research, các tiêu chí mới của VN Diamond Index phiên bản 3.0 theo hướng siết chặt điều kiện về thanh khoản của cổ phiếu, trong khi nới lỏng điều kiện về tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư nước ngoài (Foreign Ownership Limit, FOL) để đảm bảo số lượng cổ phiếu đủ điều kiện vào chỉ số.

Bên cạnh đó, quy tắc mới cũng sửa điều kiện lọc P/E (hệ số phản ánh mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và thu nhập ròng mỗi cổ phiếu mang lại (EPS), bổ sung quy tắc xác định rổ cổ phiếu chính thức.

Thông tin về các cổ phiếu trong rổ chỉ số VN-Diamond Index tính đến ngày 16/09/2024. (Nguồn: HoSE)

Với số liệu tạm tính tại ngày 5/9, SSI Research dự báo danh mục VNDiamond Index không thay đổi thành phần trong kỳ này, với 18 cổ phiếu bao gồm 10 cổ phiếu ngân hàng và 8 cổ phiếu ngoài ngân hàng.

Đáng chú ý, SSI Research nhận định, với việc FOL của cổ phiếu VRE của Công ty Cổ phần Vincom Retail đã giảm xuống dưới 65%, cổ phiếu này không đủ điều kiện giữ lại trong bộ chỉ số VN Diamond Index.

Theo quy tắc mới, cổ phiếu VRE được đưa vào nhóm chờ loại và áp hệ số là 50%, tương đương với việc các quỹ ETF sẽ giảm 50% tỷ trọng cổ phiếu này. Trong kỳ tiếp theo, nếu không cải thiện được FOL lên trên mức 65%, cổ phiếu VRE có thể bị loại hoàn toàn khỏi chỉ số.

Do cổ phiếu VRE vẫn được giữ lại chỉ số trong kỳ này, số lượng cổ phiếu ngoài ngành ngân hàng trong rổ VN Diamond Index vẫn đủ 8 cổ phiếu, do đó không cần lựa chọn thêm cổ phiếu mới để thay thế, theo SSI Research.

Trước đó, một bộ phận nhà đầu tư đã kỳ vọng cổ phiếu MWG của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động sẽ được chọn lại trong rổ VN Diamond Index. Tuy nhiên, SSI Research cho biết, cổ phiếu MWG đã thỏa mãn tiêu chí P/E theo quy tắc chỉ số mới (< 2 lần P/E trung bình của nhóm cổ phiếu ngoài Ngân hàng).

Nhưng chỉ số FOL của cổ phiếu chưa đạt ngưỡng yêu cầu là 95% nên chưa được thêm vào chỉ số trong kỳ này. Trong kỳ tiếp theo, cổ phiếu MWG có thể được thêm vào chỉ số nếu cổ phiếu VRE chính thức bị loại.

Bên cạnh đó, các cổ phiếu NLG, KDH, VPB và BMP được dự báo sẽ tăng tỷ trọng do điều chỉnh thang chia hệ số FOL. Trong khi đó, các cổ phiếu còn lại bị giảm tỷ trọng để cân đối danh mục, theo SSI Research.

Hiện có 5 quỹ ETF hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam sử dụng chỉ số VN Diamond Index làm tham chiếu bao gồm DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond và ABF VNDiamond với tổng giá trị tài sản ròng khoảng 12.600 tỷ đồng tại ngày 5/9/2024.

Riêng quỹ DCVFMVN Diamond hiện có tổng giá trị tài sản khoảng 12.100 tỷ đồng.

SSI Research hiện ước tính quỹ DCVFMVN Diamond sẽ mua vào thêm 9,9 triệu cổ phiếu VPB; 8,4 triệu cổ phiếu KDH; và 6,6 triệu cổ phiếu NLG. Ngược lại, quỹ này có thể bán ra 8,9 triệu cổ phiếu VRE và 3,4 triệu cổ phiếu OCB trong kỳ tái cơ cấu danh mục quý 4/2024

MỚI

FTSE ETF, VNM ETF, Fubon ETF sẽ mua cổ phiếu nào trong tuần này?

Sau kết quả review quý 3/2024, ông Nguyễn Vũ Luân, Trưởng phòng Môi giới của CTCK VNDirect (VNDS), dự báo các quỹ ETF sẽ mua mạnh KDH, VRE, HPG, đồng thời bán mạnh EVF và VIX.

Trong vài tuần qua, giới đầu tư tài chính Việt Nam đã chứng kiến nhiều quỹ ETF nước ngoài công bố kết quả đảo danh mục quý 3/2024. Tuần này sẽ là thời gian để họ tái cơ cấu danh mục.

Trong đó, FTSE Vietnam Swap UCITS ETF, một trong những quỹ ETF lớn với tổng tài sản 294 triệu USD, đã quyết định bổ sung ba cổ phiếu mới vào danh mục: KDH, FTS và FRT. Còn VNM ETF, một quỹ có quy mô lớn hơn với tài sản trên 492 triệu USD, quyết định loại bỏ cổ phiếu EVF khỏi danh mục.

Trong khi đó, một quỹ ETF khác cũng thực hiện tái cơ cấu trong tuần này là Fubon ETF với tổng NAV 665 triệu USD. Ông Luân dự báo quỹ đầu tư xứ Đài sẽ không thay đổi thành phần trong danh mục.

Cả 3 quỹ ETF này đều sẽ thực hiện cơ cấu đến ngày 20/09. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng mặc dù Fubon ETF có hạn chót tái cơ cấu vào ngày 20/09, nhưng quá trình đảo danh mục của quỹ này thường kéo dài hơn thế.

Với kết quả trên, ông Luân dự báo dẫn đầu danh sách được mua nhiều nhất là KDH với 7.3 triệu cp, VRE 4 triệu cp và HPG 3.2 triệu cp. Các cổ phiếu khác như FTS, PDR, NVL, HAG và FRT cũng được mua vào đáng kể.

Ở chiều ngược lại, EVF và VIX bị bán ra mạnh với 11.3 triệu cp và 24.5 triệu cp.

Với trường hợp của VIX, ông Luân cho biết công ty này vừa qua có chào bán tỷ lệ cổ phiếu lớn nhưng thời gian hoàn tất sau ngày chốt sổ dẫn đến dữ liệu freefloat chốt sổ giảm mạnh ảnh hưởng tới tỷ trọng cơ cấu danh mục của VIX trong 2 quỹ FTSE ETF và VNM ETF, tuy vậy số lượng cổ phiếu bị bán ra chỉ liên quan tới phần cổ phiếu được hưởng quyền.

“Nếu FTSE ETF và VNM ETF không thực hiện quyền thì phần cổ phiếu bán đi có thể không được giao dịch khớp lệnh trên sàn (có thể KHÔNG ảnh hưởng đến giá cổ phiếu VIX)”, vị chuyên gia này cho biết.

Dự báo mua/bán của VNM ETF, FTSẺ ETF và Fubon ETF

MỚI

VNM ETF dự kiến mua mạnh VND, VRE, HPG nhưng sẽ “xả” lượng lớn một cổ phiếu chứng khoán

MVIS Vietnam Local Index – chỉ số cơ sở của Vaneck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF) vừa công bố cơ cấu danh mục định kỳ quý 3/2024.

Trong kỳ cơ cấu này, MVIS Vietnam Local Index loại EVF (EVNFinance) và không thêm mới bất kỳ cổ phiếu nào. Đồng thời, HNG cũng không còn trong danh mục do bị huỷ niêm yết, số lượng mã cổ phiếu giảm xuống còn 44. Đáng chú ý, EVF chỉ vừa được thêm mới trong kỳ cơ cấu quý 2 trước đó.

Tại ngày 12/9, quy mô danh mục VNM ETF đạt gần 493 triệu USD (~12.000 tỷ đồng). Quỹ ước tính sẽ mua thêm trên phần lớn các cổ phiếu trong danh mục. Trong đó, VND (4,6 triệu cp), VRE (4,4 triệu cp), HPG (2,9 triệu cp),… là những cái tên dự kiến được VNM ETF mua thêm với khối lượng lớn.

Chiều ngược lại, quỹ sẽ giảm mạnh tỷ trọng một số cổ phiếu trong danh mục sau kỳ cơ cấu quý 3 tuy nhiên lực bán khá cục bộ tập trung trên số ít cổ phiếu. Ngoài việc bán toàn bộ 8,4 triệu cổ phiếu EVF do bị loại, VNM ETF sẽ bán bớt lượng lớn VIX (16,6 triệu cp), VHM (4,4 triệu cp), VNM (2,2 triệu cp), VIC (1,3 triệu cp).

Chi tiết ước tính danh mục VNM ETF trong kỳ cơ cấu quý 3/2024:

MỚI

MWG có thể thay thế VRE trong rổ VNDiamond?

Trong các ETF trên thị trường, hiện có 5 ETF đang sử dụng chỉ số VNDiamond làm tham chiếu bao gồm DCVFM VNDiamond, MAFM VNDiamond, BVF VNDiamond, KIM Growth Diamond và ABF VNDiamond với tổng giá trị tài sản ròng khoảng 12.000 tỷ đồng tại ngày 5/9/2024.

Quy tắc chỉ số VNDiamond mới được thay đổi theo hướng siết chặt điều kiện về thanh khoản cổ phiếu trong khi nới lỏng điều kiện về FOL để đảm bảo số lượng cổ phiếu đủ điều kiện vào chỉ số.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HoSE) đã ban hành Quy tắc Chỉ số VNDiamond phiên bản 3.0 thay thế cho phiên bản 2.1, có hiệu lực từ kỳ xem xét tháng 10/2024.

Theo SSI Research, quy tắc chỉ số mới được thay đổi theo hướng siết chặt điều kiện về thanh khoản của cổ phiếu, trong khi nới lỏng điều kiện về FOL (giới hạn tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài) để đảm bảo số lượng cổ phiếu đủ điều kiện vào chỉ số. Bên cạnh đó, quy tắc mới cũng sửa điều kiện lọc P/E, bổ sung quy tắc xác định rổ cổ phiếu chính thức và thêm tham số wS để hạn chế biến động đối với chỉ số.

Với số liệu tạm tính tại ngày 5/9, SSI Research dự báo danh mục chỉ số VNDiamond không thay đổi thành phần trong kỳ này, với 18 cổ phiếu bao gồm 10 cổ phiếu ngân hàng và 8 cổ phiếu ngoài ngân hàng. Tuy nhiên, bộ phận phân tích cũng nhấn mạnh những điểm đáng chú ý.

Theo đó, VRE của Vincom Retail có FOL giảm xuống dưới 65% và không đủ điều kiện giữ lại chỉ số. Theo quy tắc mới, VRE được đưa vào nhóm “Chờ loại” và áp hệ số wS là 50%, tương đương với việc giảm 50% tỷ trọng cổ phiếu. Trong kỳ tiếp theo, nếu không cải thiện được FOL lên trên mức 65%, VRE có thể bị loại hoàn toàn khỏi chỉ số.

Trong khi đó, MWG (Thế Giới Di Động) đã thỏa mãn tiêu chí P/E theo quy tắc chỉ số mới (< 2 lần PE trung bình của nhóm CP ngoài Ngân hàng), tuy nhiên FOL của cổ phiếu chưa đạt ngưỡng yêu cầu là 95% nên chưa được thêm vào chỉ số trong kỳ này. Trong kỳ tiếp theo, MWG có thể được thêm vào chỉ số nếu VRE chính thức bị loại.

Theo SSI Research, các cổ phiếu NLG, KDH, VPB, BMP có thể được tăng tỷ trọng do điều chỉnh thang chia hệ số wFOL. Chiều ngược lại, các cổ phiếu còn lại bị giảm tỷ trọng để cân đối danh mục.

Trong các ETF trên thị trường, hiện có 5 ETF đang sử dụng chỉ số VNDiamond làm tham chiếu bao gồm DCVFM VNDiamond, MAFM VNDiamond, BVF VNDiamond, KIM Growth Diamond và ABF VNDiamond với tổng giá trị tài sản ròng khoảng 12.000 tỷ đồng tại ngày 5/9/2024. Riêng quỹ DCVFM VNDiamond ETF hiện có tổng giá trị tài sản khoảng 12.000 tỷ đồng.