Năm 2025: Liệu giá dầu có thể duy trì sự cân bằng?

MỚI

Vàng và dầu thô: Áp lực giảm giá trong bối cảnh USD mạnh lên

Thị trường vàng và dầu thô đang đối mặt với áp lực giảm giá trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông dịu bớt, đồng thời đồng USD duy trì sức mạnh vượt trội. Những yếu tố này, kết hợp với các động lực tiêu cực nội tại, đang tạo ra những lực cản đáng kể trên cả hai thị trường.

I. VÀNG: NHU CẦU SUY YẾU, ÁP LỰC BÁN TĂNG CAO

- Giá vàng tiếp tục xu hướng giảm mạnh, chịu tác động từ nhiều yếu tố:

+ Dòng vốn rút khỏi ETF vàng: Lượng nắm giữ vàng của các quỹ ETF sụt giảm đáng kể, cho thấy tâm lý đầu tư thận trọng trước áp lực từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao.

+ Nhu cầu suy yếu từ Ấn Độ và Trung Quốc: Hai quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới đang ghi nhận nhu cầu giảm, đặc biệt khi giá vàng vẫn dao động ở mức cao, làm hạn chế khả năng mua vào trong ngắn hạn.

+ Chốt lời cuối năm: Các nhà đầu tư tiếp tục bán tháo vàng nhằm chốt lời trước thềm năm mới, đặc biệt khi giá vàng đã giảm gần 12% từ đỉnh cao nhất trong năm.

Tuy nhiên, sự điều chỉnh này có thể tạo cơ hội thu hút nhu cầu trở lại từ Ấn Độ và Trung Quốc nếu giá tiếp tục giảm sâu hơn. Dự báo, mức giá quan trọng quanh $1,800/oz có thể là ngưỡng hỗ trợ tâm lý mạnh mẽ. Trong khi đó, các quỹ đầu cơ lớn hiện đang nắm giữ khoảng 300.000 hợp đồng mua ròng, vượt xa mức cân bằng khoảng 200.000 hợp đồng, cho thấy thị trường chưa thực sự ổn định và còn tiềm năng điều chỉnh giảm thêm.

----------

II. DẦU THÔ: ÁP LỰC TỪ CUNG VÀ CẦU

- Dầu thô cũng đang chịu áp lực giảm giá, xuất phát từ một loạt yếu tố tiêu cực:

+ Suy yếu nhu cầu toàn cầu: Tăng trưởng kinh tế chậm lại, đặc biệt tại Trung Quốc và các thị trường lớn, khiến nhu cầu dầu thô suy yếu. Việc Trung Quốc tích trữ dầu trong tháng 12 cũng tạo ra khoảng trống nhập khẩu vào tháng 1, làm giảm lực cầu.

+ Nguồn cung dồi dào từ Mỹ: Theo dự báo, sản lượng dầu thô của Mỹ trong năm 2025 sẽ đạt mức cao kỷ lục, gây áp lực lên giá dầu trong bối cảnh thị trường dư cung.

+ Đồng USD mạnh lên: Sự tăng giá của đồng USD làm giảm tính cạnh tranh của dầu thô Mỹ trên thị trường quốc tế, đồng thời đẩy chi phí nhập khẩu dầu tăng cao với các quốc gia sử dụng đồng tiền khác.

III. GÓC NHÌN CÁ NHÂN

Thị trường vàng và dầu thô đang trong giai đoạn điều chỉnh mạnh trước các biến động lớn của kinh tế vĩ mô. Đối với vàng, mặc dù lo ngại suy thoái kinh tế toàn cầu có thể kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng hiện tại, áp lực từ lợi suất trái phiếu tăng và sức mạnh của đồng USD đang lấn át các yếu tố hỗ trợ giá.

Với dầu thô, bức tranh cung-cầu vẫn nghiêng về phía áp lực giảm giá, đặc biệt khi sản lượng từ Mỹ tiếp tục tăng và nhu cầu toàn cầu chưa có dấu hiệu phục hồi rõ ràng. Tuy nhiên, mức giá hiện tại có thể kích hoạt việc cắt giảm sản lượng từ OPEC+, điều này cần được theo dõi sát sao trong những tuần tới.

Nhìn chung, cả hai thị trường sẽ tiếp tục biến động trong ngắn hạn, và mọi người sẽ cần thận trọng trước những rủi ro liên quan đến yếu tố vĩ mô và dòng vốn toàn cầu.

MỚI

Kinh tế ảm đạm và giá dầu: Nguy cơ suy thoái hay cơ hội cho ngành năng lượng?

Giá dầu giảm:

Giá dầu thô Brent kỳ hạn tháng 2/2025 giảm 0,7%, đóng cửa ở mức 72,88 USD/thùng.

Hợp đồng WTI kỳ hạn tháng 2/2025 cũng giảm hơn 1%, xuống mức 69,05 USD/thùng.

Nguyên nhân chính:

- Triển vọng kinh tế ảm đạm: Tín hiệu từ các ngân hàng trung ương lớn cho thấy sự thận trọng trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ, làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại.

- Chính sách của Fed: Dù cắt giảm lãi suất 0,25%, Fed vẫn giữ thái độ cẩn trọng vì lạm phát có nguy cơ kéo dài.

- Quyết định của các ngân hàng trung ương khác: Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất, trong khi Ngân hàng Nhật Bản duy trì chính sách lãi suất cực thấp.

Phân tích tác động

Đối với thị trường dầu mỏ:

- Cầu dầu giảm: Kỳ vọng kinh tế yếu đi dẫn đến nhu cầu tiêu thụ năng lượng, bao gồm dầu mỏ, bị ảnh hưởng.

- Áp lực lên giá dầu: Sự thận trọng của các ngân hàng trung ương làm tăng bất định, tạo áp lực giảm giá.

Đối với kinh tế toàn cầu:

- Tăng trưởng kinh tế chậm: Quyết định của các ngân hàng trung ương cho thấy họ ưu tiên ổn định kinh tế hơn là tăng trưởng nhanh.

- Tâm lý nhà đầu tư: Lo ngại về suy giảm kinh tế dẫn đến sự thận trọng hơn trên thị trường tài chính.

Tác động khu vực:

- Mỹ: Lãi suất cao kéo dài ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động công nghiệp, vốn sử dụng nhiều năng lượng.

- Châu Âu: Kinh tế khu vực vẫn chịu áp lực từ lạm phát và chi phí năng lượng cao.

- Châu Á: Chính sách lãi suất thấp của Nhật Bản không đủ để thúc đẩy nhu cầu năng lượng mạnh mẽ.

Dự báo

- Ngắn hạn: Giá dầu có thể tiếp tục chịu áp lực giảm trong bối cảnh các tín hiệu kinh tế yếu.

- Trung và dài hạn: Nếu tăng trưởng toàn cầu phục hồi hoặc có sự điều chỉnh lớn trong chính sách tiền tệ, giá dầu có thể tìm thấy mức hỗ trợ tốt hơn.

MỚI

Thị trường chứng khoán cần thêm những làn gió mới

Nhà đầu tư cần sự đổi mới về nguồn hàng trên thị trường chứng khoán.

Xu hướng dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang nghiêng về nhóm vốn hóa vừa và nhỏ giữa bối cảnh thanh khoản trầm lắng.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang lấy lại cân bằng trong tháng 12 với sự cải thiện trở lại của nhiều cổ phiếu trong rổ VN30, trong đó có nhóm tài chính (ngân hàng và chứng khoán); các nhóm cảng và logictics, dệt may, thủy sản và bất động sản vẫn đang duy trì động lực tăng giá tốt.

SSI Research cho rằng, thị trường được kỳ vọng tiếp tục trạng thái tích lũy trong tháng 12, với ngưỡng hỗ trợ 1.230 điểm và ngưỡng cản cần thử thách 1.295 điểm.

Có 3 yếu tố chính đang thu hút sự chú ý của thị trường.

Thứ nhất, tăng trưởng GDP quý IV được kỳ vọng duy trì tích cực. Một số ngành như đầu tư công dự kiến tăng tốc không chỉ vào quý IV mà tiếp tục trong năm 2025. Xuất nhập khẩu cũng được kỳ vọng sẽ duy trì khả quan trước khi các chính sách thuế quan mới của Mỹ được đưa ra.

Thứ hai, kế hoạch hành động của Chính phủ cho năm 2025 với các cải cách, giải pháp tăng trưởng kinh tế mang tính đột phá đang được chờ đợi.

Thứ ba, mục tiêu nâng hạng lên thị trường mới nổi vẫn được đẩy mạnh. Tuy còn một số vướng mắc trong vận hành, FTSE đã có đánh giá khả quan về việc đưa sản phẩm NPS (Non Pre-funding solution) vào thực tế. Dự kiến, FTSE sẽ có cuộc họp đánh giá triển vọng nâng hạng của Việt Nam vào tháng 1.2025.

Tuy nhiên, phân tích về các nhóm cổ phiếu đóng vai trò dẫn dắt, các chuyên gia cho rằng, thị trường chứng khoán vẫn cần thêm những làn gió mới. Nhóm cổ phiếu tài chính - ngân hàng bao lâu nay chiếm tỉ trọng rất lớn trên thị trường, nếu tính luôn cả nhóm bất động sản thì vốn hóa của nhóm này chiếm xấp xỉ một nửa của thị trường.

Trong khi đó, ở thị trường chứng khoán Mỹ, nhóm cổ phiếu công nghệ mới chiếm tỉ trọng lớn nhất, và khi xu hướng AI, chíp bán dẫn nổi lên thời gian qua đã giúp nhóm này cùng với thị trường Mỹ liên tục lập kỉ lục lịch sử.

Do đó, thị trường chứng khoán đang cần thêm nhiều cổ phiếu chất lượng mới, đơn cử như việc thu hút đầu tư của các tập đoàn công nghệ lớn trên thế giới, như mới đây, Nvidia đã công bố hợp tác, đầu tư vào Việt Nam.

Thị trường cần thêm các doanh nghiệp trong nước chuyên về các lĩnh vực công nghệ từ các công ty đang niêm yết cũng như các doanh nghiệp khởi nghiệp, các doanh nghiệp truyền thống ở các ngành công nghiệp khác ứng dụng công nghệ, chuyển đối số vào sản xuất kinh doanh. Khi đó, thị trường lại càng thu hút thêm dòng vốn và dần sôi động hơn.

Chia sẻ quan điểm về các nhóm ngành triển vọng đầu tư trong năm 2025, chuyên gia VPBankS đặt kì vọng vào 4 nhóm cổ phiếu.

Thứ nhất, nhóm cổ phiếu ngành năng lượng, dầu khí. Đây là nhóm ngành phòng thủ, an toàn. Nếu có biến động lạm phát cao, giá dầu, ga sẽ tăng, hoặc câu chuyện tỉ giá, giá ga theo giá USD nên sẽ bảo toàn được trước tác động của tỉ giá biến động.

Nhóm thứ hai là bất động sản. Thị trường bất động sản đang hồi phục trở lại ở cả thị trường miền Bắc, miền Nam. Những công ty có quỹ đất lớn, bao gồm cả bất động sản dân dụng, bất động sản khu công nghiệp, sẽ hưởng lợi.

Thứ ba là nhóm ngành bán lẻ. Nhóm cổ phiếu này sẽ phục hồi trước sức cầu tăng cao, chi tiêu tiêu dùng của người dân tốt hơn cùng đà phục hồi chung của nền kinh tế.

Thứ tư là nhóm ngân hàng. Đây là nhóm cổ phiếu quan trọng khi chiếm đến 40-50% vốn hoá thị trường. Ngành ngân hàng năm nay có tăng trưởng tín dụng 15%, nợ xấu giảm xuống, đầu tư công hút vốn từ ngân hàng,... đây là các yếu tố tích cực mang lại triển vọng cho nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Trong đó, các chuyên gia đánh giá cao các ngân hàng có vốn Nhà nước như CTG, VCB…, bởi hưởng lợi do giải ngân vốn đầu tư công.

P/B nhóm ngân hàng hiện nay tương đương đáy lịch sử, có tăng trưởng tốt hơn so với các ngành nghề khác.

MỚI

PV OIL: Doanh thu lập kỷ lục, vượt gần 45% mục tiêu cả năm chỉ sau 11 tháng

Ông Nguyễn Đăng Trình, tân Tổng Giám đốc PV OIL (mã cổ phiếu OIL), cho biết doanh thu của tổng công ty sau 11 tháng đầu năm ước đạt trên 120.000 tỷ đồng, lập mức cao kỷ lục, vượt gần 45% mục tiêu cả năm đề ra.

Ông Nguyễn Đăng Trình, thành viên HĐQT, trở thành tân Tổng giám đốc PV OIL.

Vừa qua, Tổng Công ty Dầu Việt Nam (PV OIL, mã cổ phiếu OIL - sàn UPCoM) đã tổ chức Lễ công bố và trao các quyết định về công tác cán bộ nhằm bổ nhiệm ông Nguyễn Đăng Trình - thành viên HĐQT đảm nhận vị trí Phó Bí thư Đảng ủy nhiệm kỳ 2020 - 2025.

Đồng thời, ông Nguyễn Đăng Trình cũng đảm nhiệm vị trí Tổng Giám đốc và người đại diện theo pháp luật cho tổng công ty, thay thế cho ông Đoàn Văn Nhuộm nghỉ hưu theo chế độ.

Tại buổi lễ, ông Nguyễn Đăng Trình cho biết, trong 11 tháng đầu năm nay, doanh thu của PV OIL ước đạt trên 120.000 tỷ đồng, vượt kế hoạch quản trị do Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (Petrovietnam) giao và là 1 trong 3 đơn vị của tập đoàn đạt doanh thu trên 100.000 tỷ đồng.

Hiện PV OIL đang là công ty con do Petrovietnam sở hữu 80,52% vốn điều lệ. Năm nay, PV OIL đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 83.000 tỷ đồng và lãi ròng đạt 529 tỷ đồng, lần lượt giảm 20% và 5% so với năm trước. Như vậy, sau 11 tháng đầu năm, tổng công ty ước tính đã vượt 44,6% kế hoạch doanh thu cả năm.

PV OIL là doanh nghiệp lớn thứ hai về thị phần cung ứng xăng dầu tại thị trường Việt Nam, sau Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex, mã cổ phiếu PLX). Hàng năm, tổng công ty cung ứng ra thị trường nội địa gần 6 triệu m3/tấn xăng dầu các loại, chiếm khoảng 22-25% thị phần trong nước.

Về định hướng kinh doanh trong giai đoạn 2026 - 2030, lãnh đạo PV OIL cho biết tổng công ty sẽ tập trung vào lĩnh vực kinh doanh chính là xăng dầu, kết hợp với việc phát triển các dịch vụ phi xăng dầu. Đồng thời, tổng công ty xác định rõ một số nhiệm vụ khác như tích cực chuyển dịch năng lượng, chuyển đổi số và tự động hóa trong kinh doanh.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu OIL của PV OIL từ đầu năm 2024 đến nay. (Nguồn: TradingView)

PV OIL cũng cho biết sẽ làm mới những động lực tăng trưởng truyền thống và bổ sung thêm động lực mới thông qua việc phát triển các cửa hàng xăng dầu, trạm sạc xe điện, trạm dừng nghỉ cao tốc...

PV OIL hiện sở hữu và vận hành gần 850 cây xăng trên toàn quốc và có gần 1.800 cây xăng đại lý mang thương hiệu PV OIL để cung cấp nhiên liệu cho khách hàng. Hiện tổng công ty đang dồn lực phát triển hệ thống bán lẻ nhằm gia tăng thị phần một cách vững chắc. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo PV OIL, việc mở rộng bán buôn sẽ giúp gia tăng thị phần nhanh chóng nhưng khó bền vững như kênh bán lẻ.

Về kế hoạch phát triển kênh bán lẻ, PV OIL dự kiến phát triển thêm hơn 100 cây xăng trong năm nay. Tính đến cuối tháng 9/2024, công ty đã mở gần 80 cây xăng mới, bám sát tiến độ phát triển đã đề ra.

Bên cạnh đó, PV OIL đặt mục tiêu sẽ xóa hết lỗ lũy kế trên báo cáo tài chính hợp nhất để đáp ứng điều kiện niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh (HoSE). Tính đến cuối năm 2023, công ty ghi nhận khoản lỗ lũy kế khoảng 6 tỷ đồng.

MỚI

Giá dầu leo thang: Tác động từ bất ổn địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu

Giá dầu tăng hơn 1% trong phiên giao dịch đầu tuần, phản ánh hai yếu tố quan trọng:

1. Nguy cơ địa chính trị gia tăng: Sự sụp đổ của Tổng thống Syria Bashar al-Assad tạo ra sự bất ổn trong khu vực Trung Đông, một khu vực quan trọng đối với nguồn cung dầu mỏ toàn cầu. Bất kỳ biến động nào tại đây đều có khả năng làm gián đoạn sản xuất và cung ứng dầu, dẫn đến áp lực tăng giá.

2. Chính sách tiền tệ của Trung Quốc: Việc Trung Quốc lần đầu tiên tuyên bố có khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ kể từ năm 2010 làm dấy lên kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế và nhu cầu năng lượng tăng cao. Điều này cũng hỗ trợ tâm lý thị trường dầu mỏ, bởi Trung Quốc là một trong những nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới.

Hai yếu tố này kết hợp lại tạo động lực đáng kể cho giá dầu, khi các nhà đầu tư lo ngại về nguồn cung và kỳ vọng về sự gia tăng nhu cầu năng lượng trong tương lai.

MỚI

Dầu thô: Nguồn cung tăng và nhu cầu suy yếu

Giá dầu thô vừa có mức tăng ấn tượng 3.3% trong phiên giao dịch vừa qua, lên ngưỡng 69$/thùng. Tuy nhiên, giá vẫn đang duy trì quanh vùng đáy 1 năm và nằm trong xu hướng giảm trung hạn từ đầu tháng 7.

Các vị thế mua ròng Brent và WTI thấp hơn trung bình giai đoạn 2022-2024 khoảng 53% và thấp hơn trung bình giai đoạn 2017-2021 tới 69%. Thị trường đang cho thấy dấu hiệu không có sự cấp bách về nguồn cung dầu và xu hướng bán khống dầu đang gia tăng.

Biên lợi nhuận lọc dầu gasoil của Châu Âu đang tăng mạnh, đối lập mạnh mẽ với xu hướng giảm của giá dầu thô.

Tại Nga, ít nhất 3 nhà máy lọc dầu đã phải dừng hoạt động hoặc giảm sản lượng do chịu tổn thất nặng nề từ lệnh hạn chế xuất khẩu, giá dầu thô giảm và chi phí đi vay cao.

Dữ liệu của Chính phủ Trung Quốc cho biết sản lượng lọc dầu của nước này đã giảm 4,6% vào tháng 10 so với năm ngoái do tốc độ tăng trưởng sản lượng nhà máy của nước này chậm lại vào tháng trước