Đừng để bị cuốn vào câu chuyện khủng hoảng dầu mỏ đang gia tăng

Kinh tế

Tóm tắt:

Khi căng thẳng leo thang giữa Israel và Iran, các cuộc thảo luận về tình trạng gián đoạn nguồn cung đang gây ra sự thay đổi tâm lý và biến động thị trường, nhưng điều gì thực sự có thể xảy ra với giá USOIL trong những tuần tới?

Một trong những câu châm ngôn lâu đời nhất trong giao dịch là "mua tin đồn, bán tin tức". Cách tiếp cận hoặc quan điểm này cho thấy giá thường tăng do suy đoán (hoặc tin đồn) về một sự kiện tiềm năng nhưng giảm khi sự kiện thực tế đến rồi đi và tin tức được tiêu hóa hoàn toàn. Hãy cùng phân tích câu chuyện về USOIL đang hình thành ngay lúc này.

Tin đồn - Nỗi lo sợ về một cuộc xung đột lớn hơn ở Trung Đông đã dẫn đến suy đoán về tình trạng gián đoạn nguồn cung, đẩy giá dầu tăng cao.

Tin tức - Khi xung đột tiếp diễn và tin tức xác nhận rằng nguồn cung dầu vẫn tương đối không bị ảnh hưởng, giá có thể giảm trở lại mức trước đó khi sự hoảng loạn lắng xuống và thị trường nhận ra kịch bản xấu nhất vẫn chưa xảy ra.

Đó là một ví dụ về cách mà tâm lý nhà đầu tư có thể tác động đến thị trường mà không cần cơ chế hoặc thay đổi thực tế. Những người nắm giữ và lọc dầu thô thích giá cao, nhưng không quá cao, vì nó có xu hướng gây ra căng thẳng chính trị và thậm chí là chiến tranh thương mại.

Trừ khi nỗi lo suy thoái đang kìm hãm các tài sản năng lượng, phạm vi giá chung mà chúng ta không thấy sự can thiệp của giá như cắt giảm sản lượng và các hành động phòng thủ dầu mỏ khác là từ 65 đến 85 đô la (USD) một thùng.

Bất cứ khi nào USOIL vượt quá phạm vi đó, ai đó ở đâu đó sẽ phản ứng để khôi phục lại sự cân bằng. Cho dù đó là Hoa Kỳ khai thác dự trữ hay tăng cường khai thác thủy lực để hạ giá, hay OPEC cắt giảm sản lượng để tăng giá, thì luôn có sự can thiệp của thể chế, và việc nhận ra những mệnh lệnh và câu chuyện đó là bản chất của những hiểu biết về thị trường.

Thực tế so với tường thuật

Bất chấp xung đột đang diễn ra, các thế lực lớn trên thế giới như Hoa Kỳ và Trung Quốc được khuyến khích duy trì dòng chảy của dầu, nhưng chúng ta sẽ mất bao nhiêu dầu nếu nguồn cung của Iran bị gián đoạn hoàn toàn? Hãy cùng xem mức đóng góp của Iran vào nguồn cung dầu toàn cầu thực sự có ảnh hưởng như thế nào.

Hoa Kỳ: ~12,8 triệu thùng mỗi ngày (bpd) - (15,6% sản lượng toàn cầu)

Ả Rập Xê Út: ~11,1 triệu thùng/ngày - (13,6%)

Nga: ~10,8 triệu thùng/ngày - (13,2%)

Canada: ~5,8 triệu thùng/ngày (có thể bao gồm cả chất lỏng không phải dầu thô) - (7,1%)

Iraq: ~4,5 triệu thùng/ngày - (5,5%)

Trung Quốc: ~4,2 triệu thùng/ngày - (5,1%)

UAE: ~4,0 triệu thùng/ngày - (4,9%)

Iran: ~3,3 triệu thùng/ngày - (4,0%)

Brazil: ~3,1 triệu thùng/ngày - (3,8%)

Kuwait: ~3,0 triệu thùng/ngày - (3,7%)

Iran chiếm 4% sản lượng dầu toàn cầu. Giả sử 100% sản lượng dầu của Iran bị gián đoạn, tình trạng thiếu hụt có thể tệ đến mức nào? Đối với điều này, chúng ta cần biết liệu các quốc gia còn lại có thể bù đắp được sự thiếu hụt hay không. Để đánh giá năng lực sản xuất so với sản lượng thực tế, chúng ta chỉ cần xem xét việc cắt giảm sản lượng.

Vào tháng 10 năm 2023, OPEC đã cắt giảm sản lượng 2,2 triệu thùng/ngày, được gia hạn vào tháng 6 năm 2024. Việc cắt giảm lớn này đã được thiết lập để giảm dần trong suốt năm 2024/2025, nhưng có khả năng sẽ được đẩy nhanh do các sự kiện gần đây. Thêm vào đó, Hoa Kỳ, Brazil, Guyana, Na Uy và Canada đã dẫn đầu trong việc tăng sản lượng dầu, với mức tăng dự kiến kết hợp khoảng 1,1 triệu thùng/ngày vào năm 2024.

Mặc dù có lẽ chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên khi việc kết thúc cắt giảm sản lượng và tăng sản lượng lại trùng khớp hoàn toàn với sản lượng dầu của Iran, nhưng điều này vẫn khẳng định rằng tình trạng nghiện dầu mỏ của thế giới là có thể giải quyết được, bất kể có Iran hay không, ngay cả khi 100% dầu của Iran bị chặn.

Không cần phải hoảng loạn, không cần phải tăng giá. Dù có chuyện gì xảy ra, thế giới sẽ đáp ứng được nhu cầu của mình, ngay cả khi các nhà sản xuất khác phải tập hợp lại để lấp đầy khoảng trống. Hiện tại, không có lý do gì để cho rằng sẽ xảy ra tình trạng thiếu hụt dầu, điều đó có nghĩa là không có lý do gì để giá phản ứng… theo quan điểm cơ học.

Phần kết luận

Như thường lệ, cảm xúc giống như phản ứng của trẻ con khi bị hù dọa. Có tiếng hét lớn theo sau là nhận ra rằng mọi thứ đều ổn. Sau cú sốc ban đầu, giá thị trường, giống như nhịp tim của trẻ, trở lại phạm vi bình thường và cuộc sống vẫn tiếp diễn.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ thị trường dầu mỏ, cách tiếp cận "mua tin đồn, bán tin tức" cho thấy rằng đợt tăng giá gần đây có thể đã tính đến phần lớn nỗi sợ hãi xung quanh cuộc xung đột. Bây giờ cuộc xung đột này là một phần của chu kỳ tin tức đang diễn ra, giá dầu có thể sẽ đi vào tình trạng trì trệ và sau đó là giảm khi thị trường bình tĩnh lại.

Dự kiến sẽ thấy một số biến động lẻ tẻ khi các câu chuyện về tình trạng thiếu hụt nguồn cung bắt đầu tràn ngập các kênh tin tức tài chính, gây ra tình trạng hoảng loạn, nhưng hãy lưu ý đến hạn ngạch sản xuất sắp tới có thể dễ dàng chống lại các vấn đề về nguồn cung trong tương lai.

Mặc dù tâm lý ngày nay hiếm khi dựa trên sự thật hoặc logic, nhưng nó vẫn có lẽ là ảnh hưởng mạnh mẽ nhất đến thị trường hiện nay và không nên bỏ qua. Bất cứ khi nào một câu chuyện cường điệu xuất hiện trên phương tiện truyền thông, bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra và thường xảy ra trong ngắn hạn, vì vậy hãy chắc chắn áp dụng lệnh Dừng lỗ và có thể đặt lệnh phòng ngừa rủi ro đang chờ xử lý chỉ để an tâm.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

London Pre-Open: Cổ phiếu tăng khi các nhà đầu tư cân nhắc giá nhà Halifax

Warren Takunda

Chứng khoán

Cổ phiếu London dự kiến tăng khi mở cửa phiên giao dịch ngày thứ Hai sau phiên giao dịch lạc quan ở châu Á, khi các nhà đầu tư cân nhắc dữ liệu giá nhà mới nhất từ Halifax.

Chỉ số FTSE 100 mở cửa tăng khoảng 25 điểm.

Số liệu do Halifax công bố trước đó cho thấy giá nhà đã tăng vào tháng 9 trong tháng thứ ba liên tiếp và gần đạt mức cao kỷ lục.

Giá tăng 0,3% trong tháng, tương ứng với mức tăng được thấy trong tháng 8. Trong khi đó, trong năm, giá nhà tăng 4,7% vào tháng 9 sau khi tăng 4,3% vào tháng trước. Đây vẫn là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 11 năm 2022.

Giá nhà trung bình ở mức 293.399 bảng Anh - thấp hơn một chút so với mức cao kỷ lục là 293.507 bảng Anh được thiết lập vào tháng 6 năm 2022 - so với mức 292.540 bảng Anh vào tháng 8.

Amanda Bryden, giám đốc bộ phận thế chấp tại Halifax, cho biết: "Điều quan trọng là phải xem xét những mức tăng gần đây này trong bối cảnh. Trong khi giá trị bất động sản thông thường đã tăng khoảng 13.000 bảng Anh trong năm qua, thì mức tăng này phần lớn là sự phục hồi của mức đất đã mất trong 12 tháng trước đó. Nhìn lại hai năm, giá chỉ tăng +0,4% (1.202 bảng Anh).

"Tình hình thị trường đã cải thiện đều đặn trong suốt mùa hè và đầu mùa thu. Khả năng chi trả thế chấp đã giảm bớt nhờ mức tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ và lãi suất giảm. Điều này đã thúc đẩy sự tự tin của những người mua tiềm năng, với số lượng thế chấp được thỏa thuận tăng hơn 40% trong năm ngoái và hiện ở mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022.

"Mặc dù khả năng chi trả thế chấp được cải thiện sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động của người mua - được thúc đẩy bởi việc dự đoán sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất - chi phí nhà ở vẫn là thách thức đối với nhiều người. Do đó, chúng tôi kỳ vọng giá bất động sản sẽ tăng trưởng trong phần còn lại của năm nay và sang năm tới vẫn ở mức khiêm tốn."

Trong tin tức doanh nghiệp, Rio Tinto xác nhận có thông tin đồn đoán rằng công ty đã tiếp cận nhà sản xuất hóa chất lithium Arcadium Lithium có trụ sở tại Philadelphia về khả năng tiếp quản.

"Phương pháp tiếp cận này không mang tính ràng buộc và không có gì chắc chắn rằng bất kỳ giao dịch nào sẽ được đồng ý hoặc sẽ được tiến hành", Rio Tinto cho biết. Cổ phiếu niêm yết tại Hoa Kỳ của Arcadium đã tăng 10% vào thứ Sáu, trong khi cổ phiếu thứ cấp của công ty này tại Úc tăng vọt 45% vào thứ Hai.

Mitie Group cho biết họ đã mua lại công ty an ninh Tây Ban Nha Grupo Visegurity với giá lên tới 11 triệu euro (9,2 triệu bảng Anh), bao gồm khoản thanh toán ban đầu là 9 triệu euro và các khoản thanh toán trả chậm theo hiệu suất lên tới 2 triệu euro trong hai năm tiếp theo.

Grainger báo cáo mức tăng trưởng thu nhập cả năm mạnh mẽ, thêm 1.113 ngôi nhà mới và đạt mức tăng trưởng tiền thuê nhà tương đương là 6,3%, với tỷ lệ lấp đầy là 97,4%.

Công ty cho thuê bất động sản tư nhân FTSE 250 cho biết họ đã thu được 274 triệu bảng Anh từ việc bán tài sản không cốt lõi để hỗ trợ chiến lược tăng trưởng của mình, đồng thời nói thêm rằng các chương trình xây dựng để cho thuê của họ đang cho thuê vượt kỳ vọng.

Công ty cho biết họ kỳ vọng sự tăng trưởng liên tục trong năm tài chính mới, được hỗ trợ bởi mức tăng lương và môi trường chính trị thuận lợi, khi công ty chuẩn bị chuyển đổi thành quỹ đầu tư bất động sản vào tháng 10 năm sau.

Nguồn: Sharecast

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

HTX tiết lộ tương lai của Bitcoin Defi: Babylon Staking và Fractal Scaling

Owen Li

Crypto

Trong khi Bitcoin đang củng cố vị thế của mình trong lĩnh vực tài chính chính thống, các cơ hội tăng trưởng trong các sản phẩm tài chính phi tập trung dựa trên Bitcoin (BTCFi) cũng đang mở rộng. Cointelegraph Research gần đây đã công bố một báo cáo do HTX Ventures viết, trong đó khám phá cách các dự án như Babylon và Fractal Bitcoin đang thúc đẩy ranh giới của BTCFi. Báo cáo chứng minh cách khả năng lập trình đang phát triển của Bitcoin sẽ được sử dụng để tạo ra các ứng dụng tài chính tiên tiến.

Babylon: Kỷ nguyên mới của staking và thanh khoản Bitcoin

Một trong những câu chuyện nổi bật trong BTCFi là việc Babylon giới thiệu staking gốc Bitcoin. Về mặt lịch sử, chưa từng có staking nào trên Bitcoin. Tuy nhiên, việc triển khai chữ ký Schnorr thông qua Đề xuất cải tiến Bitcoin 340, nâng cấp Taproot thông qua BIP 341 — bao gồm Merkelized Abstract Syntax Trees (MAST ) — và bản cập nhật cho ngôn ngữ lập trình của Bitcoin, Tapscript, trong BIP 342, đã mở ra những cơ hội mới. Bitcoin hiện có thể hỗ trợ các hợp đồng thông minh phức tạp hơn với hàng chục nghìn đường dẫn chi tiêu. Babylon tận dụng các tính năng này để nâng cao cả hiệu quả và tính riêng tư của các giao dịch staking.

Theo báo cáo của HTX, Babylon đã thu hút hàng chục dự án trong nỗ lực đưa thanh khoản vào hệ sinh thái của mình. Các ví dụ đáng chú ý là StakeStone , cung cấp lợi nhuận staking gốc trên các mạng lớp 2 khác nhau và Uniport , một giao thức tương tác chuyển các tài sản hệ sinh thái Bitcoin như mã thông báo BRC20, tài sản RGB và Taproot sang Ethereum. Chakra , một giao thức resttaking dựa trên bằng chứng không kiến thức , cũng sẽ sử dụng Babylon.

Babylon tạo ra lợi nhuận dưới dạng token trên chuỗi đã xác thực thay vì trực tiếp dưới dạng BTC.

Bitcoin Fractal: Mở rộng quy mô BTCFi vượt ra ngoài mạng chính

Fractal Bitcoin là một mạng lưới các chuỗi phụ dựa trên việc chạy các phiên bản ảo của Bitcoin core. Fractal tạo ra một hệ thống đệ quy, nhiều lớp cho phép cải thiện khả năng mở rộng mà không cần thay đổi lớp cơ sở. Cấu trúc đệ quy của Fractal gợi nhớ đến các mẫu fractal, do đó có tên như vậy, và về mặt lý thuyết có thể cung cấp khả năng mở rộng trong khi vẫn duy trì sự đồng thuận và bảo mật mạng.

Fractal chạy nhiều phiên bản Bitcoin Core song song, mỗi phiên bản xác thực chuỗi riêng của mình một cách độc lập. Mỗi phiên bản Bitcoin Core hoạt động độc lập và sử dụng các quy tắc giao thức Bitcoin được kế thừa để xác thực nội bộ. Fractal định kỳ gửi bằng chứng đến chuỗi chính để neo các phiên bản vào mạng chính, chẳng hạn như gốc Merkle của các giao dịch tổng hợp.

Phương pháp tiếp cận theo mô-đun này cho phép tương thích với các mã thông báo Ordinals BRC-20 và Runes. Quy trình neo giữ đảm bảo rằng, mặc dù các phiên bản ảo hoạt động ở công suất cao hơn, các giao dịch vẫn đạt đến mức độ cuối cùng với cùng mức độ bảo mật như mạng chính Bitcoin. Fractal có mục đích sử dụng các hợp đồng nhật ký riêng biệt cho giao diện chuyển giao tài sản của mình. Tuy nhiên, trong khi DLC có thể tạo điều kiện cho các giao dịch chuỗi chéo, chúng không thể hoạt động như một cơ chế bắc cầu thực sự cho phép chốt vào và chốt ra giữa mạng chính Bitcoin và chuỗi phụ của Fractal.

Fractal cũng có cơ chế khai thác Cadence. Trong khai thác Cadence, mỗi khối thứ ba được tạo ra trên mạng Fractal Bitcoin có thể được hợp nhất khai thác với Bitcoin, cho phép thợ đào Bitcoin ( BTC ) xác thực cả khối Bitcoin và Fractal Bitcoin cùng lúc mà không cần thêm tài nguyên tính toán. Do đó, Fractal tận dụng cơ sở hạ tầng bảo mật của Bitcoin.

Tuy nhiên, hai phần ba khối còn lại phải được khai thác độc quyền cho mạng Fractal. Cấu trúc này được thiết kế để cân bằng tính độc lập của Fractal với chuỗi chính trong khi vẫn được hưởng lợi từ tính bảo mật của Bitcoin trong các khoảng thời gian khai thác hợp nhất.

Một tương lai tươi sáng cho BTCFi

Đợt tăng giá gần đây của Bitcoin, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận rộng rãi, chắc chắn sẽ thúc đẩy nhu cầu về BTCFi. Từ các mô hình staking sáng tạo đến các giải pháp mở rộng mới lạ như Fractal Bitcoin, những diễn biến này báo hiệu rằng vai trò của Bitcoin trong tài chính đang mở rộng vượt xa câu chuyện vàng kỹ thuật số.

Nguồn: COINTELEGRAPH

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tăng doanh thu từ cải cách thuế lương hưu

IFS

Kinh tế

Những tuần gần đây đã chứng kiến sự đồn đoán rằng Thủ tướng mới sẽ thực hiện những thay đổi đối với thuế lương hưu để tăng doanh thu trong Ngân sách nhậm chức sắp tới. Hệ thống thuế lương hưu hiện tại cung cấp các khoản giảm thuế quá hào phóng cho những người có lương hưu lớn nhất, những người có thu nhập hưu trí cao và những người nhận được đóng góp lương hưu lớn từ người sử dụng lao động, và có một lý do mạnh mẽ cho việc cải cách. Tuy nhiên, sự hỗ trợ không đủ cho việc tiết kiệm lương hưu có thể gây ra nguy cơ tích lũy không đủ các nguồn lực hưu trí tư nhân và phụ thuộc nhiều hơn vào nhà nước. Việc đánh thuế lương hưu cần được thiết kế cẩn thận.

Nghiên cứu trước đây tại IFS, được tài trợ bởi abrdn Financial Fairness Trust, đã xem xét thiết kế thuế lương hưu một cách chi tiết. Ở đây chúng tôi tóm tắt một số lựa chọn chính để cải cách chế độ thuế đối với tiết kiệm lương hưu tư nhân. Chúng tôi bắt đầu với những gì chúng tôi cho rằng không nên xảy ra, trước khi chuyển sang các cải cách mong muốn hơn.

Nên tránh việc giới hạn giảm thuế thu nhập trả trước

Cách được đề xuất phổ biến nhất để tăng doanh thu từ việc thay đổi thuế lương hưu là giảm khoản giảm trừ thuế thu nhập trả trước.

Hiện tại, đóng góp lương hưu (lên đến giới hạn hàng năm) được miễn thuế thu nhập trong khi thu nhập lương hưu bị đánh thuế. Đây là một cách tiếp cận mạch lạc. Thu nhập đưa vào lương hưu được đánh thuế một lần – tại thời điểm chúng được rút khỏi lương hưu.

Một hàm ý của cách tiếp cận này là một số người được giảm thuế trước ở mức thuế thu nhập cao hơn (hoặc bổ sung) nhưng phải trả mức thuế thu nhập cơ bản đối với thu nhập lương hưu. Có thể tranh luận liệu đây có phải là vấn đề hay không. Bằng cách cho phép mọi người san bằng thu nhập chịu thuế của mình theo thời gian, nó tạo ra cách xử lý thuế thu nhập công bằng hơn giữa những người có thu nhập được phân bổ ít nhiều đều nhau trong nhiều năm. Nhưng rõ ràng là một số người cho rằng hệ thống này không công bằng.

Do đó, có thể có sự cám dỗ khi giảm mức giảm trừ trước cho những người nộp thuế suất cao hơn. Số tiền bị đe dọa là rất lớn: việc giới hạn mức giảm trừ trước ở mức thuế thu nhập cơ bản sẽ là mức tăng thuế 15 tỷ bảng Anh một năm, phần lớn trong số đó sẽ đến từ những người nằm trong nhóm năm người có thu nhập cao nhất khi đóng góp lương hưu. Nhưng điều đáng lưu ý là cải cách này không chỉ ảnh hưởng đến những người nộp thuế suất cao hơn theo hệ thống hiện tại: nhiều người hơn sẽ bị đưa vào mức thuế suất cao hơn nếu các khoản đóng góp lương hưu của họ (và của chủ lao động của họ) không còn được miễn thuế nữa. Ví dụ, một y tá có kinh nghiệm kiếm được 45.000 bảng Anh thường sẽ nhận được khoản đóng góp lương hưu của chủ lao động mà chính phủ định giá là 23,7% lương bổ sung - hơn 10.000 bảng Anh một năm. Với mức định giá đó, khoảng một nửa số tiền đóng góp lương hưu sẽ rơi vào mức thuế thu nhập cao hơn, khiến y tá phải trả thêm hóa đơn thuế khoảng 1.000 bảng Anh một năm nếu việc giảm trừ bị giới hạn ở mức cơ bản.

Mặc dù có vẻ hấp dẫn, nhưng không có lý lẽ hợp lý nào để giảm nhẹ mức đóng góp theo tỷ lệ cố định trong khi vẫn tiếp tục đánh thuế thu nhập lương hưu theo tỷ lệ biên của cá nhân.

Cùng một logic cho rằng "không công bằng" khi mọi người được giảm thuế suất cao hơn đối với các khoản đóng góp và chỉ phải trả thuế suất cơ bản đối với các khoản rút tiền có lẽ ngụ ý rằng cũng "không công bằng" khi mọi người được giảm thuế suất cơ bản đối với các khoản đóng góp và không phải trả thuế đối với các khoản rút tiền nếu thu nhập của họ khi nghỉ hưu thấp hơn mức trợ cấp cá nhân - nhưng lập luận đó chưa bao giờ được đưa ra. Và việc hạn chế giảm thuế đối với các khoản đóng góp trong khi vẫn giữ nguyên mức thuế đối với thu nhập lương hưu rõ ràng sẽ là không công bằng đối với những người (ít) là người nộp thuế suất cao hơn khi đang làm việc và khi nghỉ hưu: trên thực tế, họ sẽ bị đánh thuế hai lần đối với cùng một khoản thu nhập, tạo ra một hình phạt lớn cho việc tiết kiệm trong lương hưu.

Mục đích của cả hai ví dụ này là một cách xử lý thuế thống nhất đối với lương hưu phải xem xét cách xử lý các khoản đóng góp lương hưu và cách xử lý thu nhập lương hưu cùng nhau. Nếu có lý do để giảm tất cả các khoản đóng góp lương hưu ở cùng một mức, thì cũng có lý do để đánh thuế tất cả thu nhập lương hưu ở cùng một mức. Và nếu mục đích thực sự của cải cách chỉ đơn giản là tăng thuế thu nhập đối với những người có thu nhập cao hơn, thì điều này nên được thực hiện trực tiếp, thông qua việc tăng thuế suất thuế thu nhập hoặc cắt giảm ngưỡng thuế thu nhập.

Bỏ qua các lập luận có nguyên tắc, việc chuyển từ giảm thuế thu nhập trả trước theo tỷ lệ biên của người nộp thuế sẽ đặt ra những thách thức thực tế lớn đối với lương hưu phúc lợi xác định vì giá trị đóng góp của chủ lao động phải được phân bổ cho từng nhân viên không dễ đo lường. Đây không phải là vấn đề nhỏ: HMRC ước tính rằng gần một nửa (46%) trong số tất cả các khoản giảm thuế thu nhập trả trước là do các chương trình phúc lợi xác định. Một cuộc cải cách đối xử với các chương trình này (nhiều chương trình trong số đó thuộc khu vực công) một cách thuận lợi hơn sẽ là không công bằng. Có những cách thống nhất và khả thi hơn để cải cách hệ thống - bao gồm các cách tốt hơn để tăng doanh thu từ những người có thu nhập và tài sản cao nhất.

Tiền lương hưu phải chịu thuế thừa kế

Không giống như tài sản nhà ở hoặc các khoản tiết kiệm khác, nếu ai đó qua đời và chuyển một khoản tiền lương hưu cho người thừa kế không phải là vợ/chồng, thì khoản lương hưu đó không được tính là một phần tài sản của họ cho mục đích thuế thừa kế. Việc chấm dứt cách đối xử bất công này có thể tăng hàng trăm triệu bảng Anh mỗi năm trong ngắn hạn, sau đó tăng nhanh (có khả năng lên tới 2 tỷ bảng Anh mỗi năm, mặc dù có thể ít hơn) vì việc giới thiệu 'quyền tự do lương hưu' vào năm 2015 có nghĩa là ngày càng nhiều người sẽ chết với tài sản lương hưu.

Thành phần miễn thuế 25% nên hướng đến những người có lương hưu thấp hơn, không phải những người có thu nhập cao hơn

Khi rút ra, 25% tiền lương hưu có thể được miễn thuế (tối đa là 25% của 1.073.100 bảng Anh, tức là 268.275 bảng Anh), với thuế thu nhập phải trả cho các khoản rút khác. Khoản trợ cấp này cho việc tiết kiệm lương hưu có chi phí hàng năm ước tính dài hạn là 5,5 tỷ bảng Anh, với 70% khoản cứu trợ sẽ được chuyển cho lương hưu do những người trong nhóm năm người kiếm được nhiều tiền nhất tích lũy khi đóng góp. Phần nổi tiếng này của bối cảnh lương hưu có thể có một số lý do chính đáng nếu nó khuyến khích những người nếu không sẽ tiết kiệm quá ít tiết kiệm. Tuy nhiên, nó được nhắm mục tiêu kém ở hai khía cạnh.

Đầu tiên, thành phần miễn thuế 25% trợ cấp cho việc tiết kiệm lương hưu thêm ngay cả đối với những người đã có lương hưu lớn. Mặc dù có lý do để khuyến khích mọi người tiết kiệm ít nhất một số tiền nhất định cho thời gian nghỉ hưu của họ, nhưng thật khó để biện minh cho việc tiếp tục trợ cấp cho việc tiết kiệm thêm cho những cá nhân có tài sản lương hưu không quá 1.073.100 bảng Anh.

Nên loại bỏ động cơ này khỏi những người có lương hưu lớn hơn. Ví dụ, việc giảm số tiền có thể được miễn thuế từ 286.275 bảng Anh xuống còn 100.000 bảng Anh sẽ ảnh hưởng đến khoảng một trong năm người về hưu (và gần một nửa số người đã làm việc trong khu vực công) nhưng sẽ có nghĩa là khoảng 40% tài sản lương hưu mất đi lợi ích của thành phần miễn thuế. Một thay đổi như vậy sẽ tăng khoảng 2 tỷ bảng Anh mỗi năm trong dài hạn (40% doanh thu dài hạn từ việc xóa bỏ hoàn toàn thành phần miễn thuế), với tổn thất tập trung ở những người tương đối giàu có.

Thứ hai, thành phần miễn thuế 25% cung cấp khoản trợ cấp hào phóng hơn cho những người nộp thuế suất cao hơn so với những người nộp thuế suất cơ bản và không cung cấp bất kỳ khoản trợ cấp nào cho phần thu nhập lương hưu dưới mức trợ cấp cá nhân về thuế thu nhập - tức là đối với những người hưởng lương hưu thu nhập thấp mà lương hưu của họ có thể cần được tăng cường nhất. Một giải pháp thay thế tốt hơn sẽ cung cấp khoản bổ sung bằng nhau cho tất cả các khoản rút tiền từ lương hưu. Ví dụ, khoản bổ sung 6,25% (trước khi áp dụng thuế thu nhập) sẽ tương đương với thành phần miễn thuế 25% cho một người là người nộp thuế suất cơ bản khi nghỉ hưu. Nhưng một thay đổi như vậy sẽ có nghĩa là một khoản trợ cấp lớn hơn hiện tại cho những người hưởng lương hưu không nộp thuế và giảm trợ cấp cho những người trả mức thuế thu nhập cao hơn hoặc bổ sung khi nghỉ hưu. Nhìn chung, về lâu dài, đây sẽ là khoản cắt giảm thuế khoảng 1,5 tỷ bảng Anh mỗi năm – mặc dù sự thay đổi như vậy có thể được thực hiện cùng với việc giới hạn số tiền thu nhập lương hưu tích lũy được áp dụng để bổ sung, qua đó làm giảm thêm trợ cấp cho những người có quỹ lương hưu lớn và do đó làm giảm tổng chi phí.

Một sự phức tạp với sự thay đổi như vậy là nó sẽ (trừ khi được thực hiện trong một khung thời gian thế hệ) liên quan đến một số mức độ hồi tưởng: mọi người có thể lập luận hợp lý rằng họ đã tiết kiệm được khi hiểu rằng họ sẽ có thể nhận 25% tiền lương hưu của mình mà không phải chịu thuế. Một quá trình chuyển đổi chậm hơn sẽ làm dịu đi sự hồi tưởng đó nhưng cũng cần phải cân nhắc so với các chi phí liên tục của việc cung cấp các khoản trợ cấp thuế lớn cho những cá nhân có quỹ lương hưu lớn.

Cải cách cách đối xử hào phóng của NIC đối với đóng góp lương hưu của người sử dụng lao động

Đóng góp của người sử dụng lao động vào lương hưu không phải chịu đóng góp Bảo hiểm quốc gia (NIC) của người sử dụng lao động hoặc người lao động. Các khoản trợ cấp tiết kiệm này rất hào phóng, không minh bạch và không có mục tiêu rõ ràng, và có thể được cải cách hợp lý – mặc dù cam kết trong tuyên ngôn của Đảng Lao động là không tăng NIC có thể khiến điều đó trở nên khó khăn.

Cần có những cách khác nhau để tiến lên đối với NIC của người sử dụng lao động và người lao động. Sẽ là hợp lý khi tiến tới đánh thuế NIC của người sử dụng lao động đối với các khoản đóng góp lương hưu của người sử dụng lao động. Nếu đánh thuế ở mức đầy đủ (13,8%), điều này sẽ tăng khoảng 17 tỷ bảng Anh mỗi năm. Chúng tôi ước tính rằng 14 tỷ bảng Anh trong số tiền tăng này liên quan đến các khoản đóng góp cho lương hưu mới (trái ngược với các khoản đóng góp bù đắp thâm hụt trong các chương trình phúc lợi xác định), với khoảng 6 tỷ bảng Anh trong số 14 tỷ bảng Anh đó đến từ các khoản đóng góp vào lương hưu do 10% người kiếm được nhiều nhất nắm giữ. Một thay đổi 'bùng nổ lớn' loại bỏ hoàn toàn khoản trợ cấp này sẽ có nguy cơ làm giảm đáng kể các khoản đóng góp vào lương hưu. Có thể áp dụng một cách tiếp cận thận trọng hơn khi NIC của người sử dụng lao động được đánh thuế đối với các khoản đóng góp lương hưu của người sử dụng lao động trong khi trợ cấp cho các khoản đóng góp của người sử dụng lao động được đưa ra ở mức thấp hơn. Ví dụ, đánh thuế NIC của người sử dụng lao động (ở mức 13,8%) cùng với khoản trợ cấp mới cho các khoản đóng góp lương hưu của người sử dụng lao động là 10% sẽ có nghĩa là tăng thuế khoảng 4,5 tỷ bảng Anh mỗi năm.

Trong trường hợp của NICs của nhân viên, có một lý do chính đáng để chuyển sang một hệ thống với khoản cứu trợ trước cho nhân viên, cũng như người sử dụng lao động, đóng góp lương hưu. Đổi lại, NICs của nhân viên sẽ được đánh vào thu nhập lương hưu tư nhân. Về lâu dài, một thay đổi như vậy có thể tăng doanh thu đáng kể (nếu lợi nhuận đầu tư của quỹ lương hưu cao) và chuyển hướng các ưu đãi tài chính để tiết kiệm từ mười người kiếm được nhiều tiền nhất sang những người ở giữa phân phối. Việc chuyển đổi sang một hệ thống như vậy sẽ cần được cân nhắc cẩn thận. Nếu việc cứu trợ từ NICs của nhân viên được đưa ra ngay lập tức cho tất cả các khoản đóng góp lương hưu mới của nhân viên, chi phí hàng năm sẽ vào khoảng 2–3 tỷ bảng Anh. Khoản chi ban đầu này sẽ ít hơn 4,5 tỷ bảng Anh sẽ được huy động bằng cách thay thế trợ cấp NICs của người sử dụng lao động hiện tại đối với các khoản đóng góp lương hưu của người sử dụng lao động bằng trợ cấp cố định 10%. Ngoài ra, mỗi điểm phần trăm NICs đánh vào thu nhập lương hưu tư nhân hiện tại sẽ huy động được khoảng ¾ tỷ bảng Anh; nhưng việc tính ngay lập tức toàn bộ NIC của nhân viên vào thu nhập lương hưu tư nhân có thể bị coi là không công bằng vì những người hưởng lương hưu hiện tại có thể đã trả NIC của nhân viên cho các khoản đóng góp của nhân viên (ngụ ý một số người trả NIC của nhân viên hai lần) và nhiều người có thể đã tiết kiệm với kỳ vọng rằng họ sẽ không phải đối mặt với khoản thuế này khi nghỉ hưu. Không có giải pháp hoàn hảo nào ở đây, nhưng một cách tiến lên có thể là đưa NIC vào thu nhập lương hưu theo từng giai đoạn theo ngày sinh, với nhóm sinh sau (nhiều người trong số họ sẽ được giảm nhẹ NIC) sẽ phải trả mức NIC cao hơn cho thu nhập lương hưu của họ.

Sự ổn định là có giá trị

Có những cải cách hợp lý đối với việc đánh thuế lương hưu có thể tập trung lại sự hỗ trợ cho việc tiết kiệm lương hưu vào những người có nguy cơ tiết kiệm không đủ. Một gói cải cách theo hướng nêu trên có thể được thiết kế theo cách tăng doanh thu trong khi đảm bảo rằng tám nhóm thu nhập thấp nhất có thu nhập trung bình (về lâu dài) - và thấy động lực tiết kiệm lương hưu của họ được tăng cường. Cải cách toàn diện được ưa chuộng hơn là tái áp dụng giới hạn trọn đời đối với tài sản lương hưu được miễn thuế (một thay đổi mà Đảng Lao động đã cam kết thực hiện nhưng đã hủy bỏ trong chiến dịch tranh cử). Sẽ có những lựa chọn chính trị cần được đưa ra về tốc độ thực hiện một số cải cách.

Tuy nhiên, việc liên tục can thiệp vào thuế lương hưu không được hoan nghênh. Bất kể gói cải cách nào được theo đuổi tại Ngân sách, điều quan trọng là phải đưa ra một định hướng rõ ràng và mạch lạc cho chính sách lương hưu và, trong khả năng có thể, cung cấp một môi trường có thể dự đoán được cho những người tiết kiệm. Khi chính phủ tiến hành đánh giá đã hứa về hệ thống lương hưu, chính phủ nên nêu rõ cách thức chính phủ nhìn nhận thuế phù hợp với kế hoạch chung cho lương hưu nhà nước và tư nhân.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Lấy năm: Cắt giảm lãi suất và chính trị, không nói thêm nữa

Warren Takunda

Kinh tế

Tuần tới sẽ có nhiều sự kiện đáng chú ý với dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ, báo cáo thu nhập quý 3, ngân sách của Pháp và có thể là đợt cắt giảm lãi suất lớn từ New Zealand.

Các nhà đầu tư cũng đang lo lắng khi căng thẳng ở Trung Đông leo thang, trong khi Thủ tướng mới của Nhật Bản Shigeru Ishiba đang trở thành tâm điểm chú ý.

Sau đây là tất cả những gì bạn cần biết về tuần tới trên thị trường toàn cầu từ Lewis Krauskopf ở New York, Yoruk Bahceli ở Amsterdam, Karin Strohecker và Amanda Cooper ở London và Kevin Buckland ở Tokyo.

1/ MỘT NĂM CHIẾN TRANH

Một năm sau cuộc tấn công của Hamas vào Israel vào ngày 7 tháng 10, khu vực này đang đứng bên bờ vực của một cuộc chiến tranh lan rộng có khả năng định hình lại khu vực Trung Đông giàu dầu mỏ.

Cuộc xung đột đã giết chết hơn 42.000 người, phần lớn ở Gaza, đang lan rộng. Quân đội Israel hiện đang ở nước láng giềng Lebanon, nơi có lực lượng Hezbollah do Iran hậu thuẫn; Iran đã tiến hành một cuộc tấn công tên lửa quy mô lớn vào Israel vào tuần trước.

Thị trường toàn cầu vẫn không hề nao núng. Giá dầu, kênh chính dẫn đến những cơn chấn động xa hơn, đã tăng khoảng 8% vào tuần trước, nhưng nhu cầu yếu và nguồn cung dồi dào trên toàn cầu đã kìm hãm đà tăng. Một sự leo thang hơn nữa giữa Iran và Israel có thể thay đổi điều đó, đặc biệt là nếu Israel tấn công các cơ sở dầu mỏ của Iran, một phương án mà Tổng thống Hoa Kỳ Joe Biden cho biết đang được thảo luận.

Những vết sẹo của cuộc xung đột vẫn hiện rõ trên nền kinh tế Israel, nơi đã phải chịu nhiều lần hạ bậc tín nhiệm quốc gia và chứng kiến mức tăng đột biến về bảo hiểm vỡ nợ và trái phiếu giảm giá.

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_1

Biểu đồ cho thấy giá dầu thô tương lai Brent đã tăng khoảng 5% lên hơn 75 đô la một thùng kể từ khi thủ lĩnh Hezbollah Sayyed Hassan Nasrallah bị ám sát vào ngày 28 tháng 9 trong một cuộc không kích của Israel.

2/ THỜI GIAN BẬN RỘN

Mùa báo cáo thu nhập quý 3 của Hoa Kỳ sắp bắt đầu, đặt ra thử thách cho thị trường chứng khoán đang gần đạt mức cao kỷ lục và giao dịch ở mức định giá cao.

JPMorgan Chase, Wells Fargo và BlackRock báo cáo vào thứ sáu. Các kết quả khác vào đầu tuần bao gồm PepsiCo và Delta Air Lines. Theo LSEG IBES, nhìn chung các công ty SP 500 dự kiến sẽ tăng thu nhập quý 3 thêm 5,3% so với cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng của Hoa Kỳ vào tháng 9 được công bố vào thứ năm sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu cho thấy lạm phát đang giảm bớt.

Số lượng việc làm khả quan có thể có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn, sau khi đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng trước.

Ở nơi khác, các nhà đầu tư sẽ tìm cách đánh giá hậu quả kinh tế từ cuộc đình công của công nhân bến tàu sau khi các cảng Bờ Đông và Bờ Vịnh Hoa Kỳ mở cửa trở lại vào thứ Năm.

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_2

Biểu đồ thanh hiển thị dự báo tăng trưởng thu nhập theo năm trong quý 3 năm 2024 trên các lĩnh vực khác nhau của SP 500 tính đến ngày 27 tháng 9.

3/ MỘT SỰ TÍNH TOÁN

Chính phủ mới của Pháp trình bày ngân sách được mong đợi từ lâu lên quốc hội vào thứ năm. Chính phủ đang lên kế hoạch thắt lưng buộc bụng 60 tỷ euro, khoảng 2% GDP, vào năm tới.

Nó tính toán rằng việc cắt giảm chi tiêu và tăng thuế sẽ đưa mức thâm hụt, dự kiến sẽ tăng lên 6,1% trong năm nay theo lần điều chỉnh tăng mới nhất, xuống còn 5% vào cuối năm 2025. Ngày mục tiêu đạt được giới hạn thâm hụt 3% của khu vực đồng euro cũng đang được lùi lại từ năm 2027 đến năm 2029.

Đó là tin không mấy vui vẻ trước thềm cuộc đánh giá xếp hạng của Fitch diễn ra vào thứ sáu.

Thị trường không mấy ấn tượng. Sau khi nới lỏng một chút, khoản phí bảo hiểm bổ sung mà Pháp phải trả cho khoản nợ 10 năm của mình so với khoản nợ mở rộng của Đức đã tăng trở lại chỉ dưới 80 điểm cơ bản, gần mức cao nhất kể từ tháng 8.

Cuối cùng, điều quan trọng hơn có thể là liệu Thủ tướng Michel Barnier có thể thông qua ngân sách hay không, trong bối cảnh quốc hội chia rẽ khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về thời gian chính phủ của ông sẽ tồn tại. Các nhà lập pháp cánh tả đã đệ trình một động thái bất tín nhiệm chống lại chính phủ của Barnier vào thứ sáu, nhưng dự kiến sẽ không được thông qua.

Biểu đồ cho thấy thâm hụt của Pháp hiện được dự đoán sẽ gấp đôi giới hạn của EU trong năm nay

4/ CẢM THẤY CỰC KÌ LỪA ĐẢO

Ngân hàng Dự trữ New Zealand, một quốc gia miễn cưỡng tham gia vào chính sách nới lỏng toàn cầu, đang nhanh chóng bắt kịp.

Ngân hàng trung ương sẽ họp vào thứ Tư và các nhà giao dịch cho rằng ngân hàng trung ương có thể noi gương Fed và cắt giảm lãi suất nửa điểm.

RBNZ đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 5,25% vào tháng 8, sớm hơn một năm so với dự báo của chính họ.

Giá thị trường sẽ giảm xuống dưới 3% vào cuối năm 2025. Con số này vẫn cao hơn mức mà các nhà giao dịch cho rằng lãi suất của Hoa Kỳ và khu vực đồng euro sẽ đạt được.

Các nhà đầu tư ngắn hạn có quan điểm trung lập đối với đồng kiwi, nhưng các quỹ đầu cơ lại ưa chuộng đồng tiền này trong năm nay.

Vị thế và tỷ giá có khả năng cao hơn những tỷ giá khác có thể bảo vệ đồng tiền của New Zealand. Tương tự như vậy, sự trở lại của cái gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất và trong trường hợp này, về cơ bản là một khoản cược giảm giá vào đồng yên để ủng hộ những khoản cược tăng giá vào những đồng tiền có lợi suất cao như đồng kiwi. Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_4

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_4

Biểu đồ có hai đường, một đường hiển thị lãi suất chuẩn của New Zealand và đường còn lại hiển thị tỷ lệ lạm phát từ năm 2020 đến năm 2024.

5/ VỊ TRÍ BÌNH CHỌN

Khi Shigeru Ishiba khiến thị trường bất ngờ khi giành chiến thắng trong cuộc đua trở thành thủ tướng Nhật Bản, các nhà đầu tư đã nhanh chóng định vị lại vị thế của mình để đón nhận mức lãi suất cao hơn.

Một tuần trôi qua và bối cảnh đã khác khi Ishiba không chỉ thay đổi quan điểm về chính sách tiền tệ mà còn về chính sách trước đây không thân thiện với thị trường là tăng thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế thu nhập vốn.

Có lẽ không có gì ngạc nhiên khi một con diều hâu giấu móng vuốt của mình khi cuộc bầu cử bất ngờ sắp diễn ra vào ngày 27 tháng 10.

Mặc dù vậy, ông Ishiba vẫn thẳng thắn tuyên bố sau cuộc họp với Ngân hàng Nhật Bản - nơi mà ông Ishiba cam kết tôn trọng sự độc lập - rằng nền kinh tế chưa sẵn sàng cho việc tăng lãi suất thêm nữa.

Đồng yên, vốn đã tăng mạnh, đã trượt xuống mức 149, chạm mức thấp nhất trong bảy tuần vào thứ Hai. Cổ phiếu Nhật Bản đã phục hồi sau mức giảm mạnh nhất kể từ đầu tháng 8.

Hãy kiểm tra lại sau một tháng để biết thêm bất kỳ thay đổi chính sách nào nữa.

Take Five: Rate Cuts and Politics, Say No More_5

Biểu đồ đường cho thấy đồng yên so với đồng đô la Mỹ và chỉ số Nikkei 225 trong năm 2024.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chủ nghĩa kinh tế đặc biệt của Hoa Kỳ đang trở lại

Pepperstone

Kinh tế

Hoàn toàn không có sự mơ hồ nào trong cách thị trường giao dịch dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ - nó vững chắc trên tất cả các số liệu, và các cuộc gọi suy thoái còn lại của Hoa Kỳ một lần nữa đã bị đẩy ra. Câu hỏi phù hợp hơn là liệu luận điểm đồng thuận 'hạ cánh mềm' có nguy cơ trở thành kịch bản 'không hạ cánh' hay không.

Với sự chuyển biến tích cực trong dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ mà chúng ta đã thấy trong suốt tuần trước, giá hoán đổi lãi suất của Hoa Kỳ định giá một con đường dần dần hơn để nới lỏng Fed, với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản được kỳ vọng trong cả cuộc họp FOMC vào tháng 11 và tháng 12. Tuy nhiên, với việc cắt giảm lãi suất vẫn là vị thế mặc định và khi kết hợp với kỳ vọng thu nhập lạc quan và Trung Quốc đang nỗ lực hết sức về thanh khoản và tài khóa, trường hợp tăng giá cổ phiếu và USD sẽ được thúc đẩy. Trong khi các tiêu đề địa chính trị và khả năng xảy ra cú sốc cung năng lượng vẫn là mối đe dọa liên tục đối với tâm lý, những người đặt cược dài hạn vào rủi ro vẫn chưa nghe thấy bất kỳ điều gì đáng kể về thị trường trong suốt cuối tuần và hướng đến tuần giao dịch mới với cảm giác khá tốt về triển vọng tăng giá hơn nữa.

Sự đặc biệt về kinh tế của Hoa Kỳ có thể duy trì được không?

Thị trường đã chứng kiến một nghiên cứu điển hình khác, trong đó mối lo ngại ngày càng tăng xung quanh sự suy giảm liên tục trong luồng dữ liệu của Hoa Kỳ đã va chạm với một loạt các điểm dữ liệu kinh tế quan trọng tốt hơn (JOLTS, Dịch vụ ISM và NFP). Kết quả là những người chơi trên thị trường phải nhanh chóng xem xét lại các khoản phải trả - đáng chú ý là trong Kho bạc Hoa Kỳ, nơi lợi suất đã tăng cao hơn trong tuần. Đổi lại, giao dịch ngoại lệ kinh tế của Hoa Kỳ đã quay trở lại và các nhà giao dịch chiến thuật đặt câu hỏi liệu chủ đề này có thể kéo dài đến Cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 hay không, đặc biệt là nếu tỷ lệ cược của Trump được cải thiện.

Chỉ số bất ngờ kinh tế Hoa Kỳ của Citigroup đã tăng lên mức tốt nhất kể từ tháng 4 (xem biểu đồ bên trên), làm nổi bật xu hướng công bố dữ liệu của Hoa Kỳ vượt qua kỳ vọng đồng thuận của các nhà kinh tế. Chúng ta cũng có thể thấy chỉ số bất ngờ kinh tế Hoa Kỳ có xu hướng tích cực mạnh nhất so với các chỉ số bất ngờ kinh tế của các quốc gia lớn khác và mặc dù vẫn chưa đạt đến mức thực sự củng cố sự đồng thuận về chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ/giao dịch vị thế USD dài hạn, nhưng chắc chắn nó đang bổ sung vào động lực tăng giá hiện tại.

Kho bạc Hoa Kỳ thúc đẩy dòng chảy USD

Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ phù hợp với các động thái trong chỉ số bất ngờ của Hoa Kỳ, đóng cửa tuần với mức tăng đáng kể 36 điểm cơ bản theo tuần, với lợi suất hướng đến việc kiểm tra lại mức 4%, được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất của Fed được xoa dịu khỏi đường cong lãi suất của Hoa Kỳ. Đồng USD đã phản ứng mạnh mẽ, có tuần tốt nhất kể từ tháng 9 năm 2022, với DXY (Chỉ số USD) đóng cửa cao hơn vào mỗi ngày liên tiếp trong tuần trước. Trên cơ sở rộng hơn, đồng USD đã tăng giá so với tất cả các loại tiền tệ G10, đáng chú ý là so với đồng JPY, được hỗ trợ bởi các cuộc gọi rằng BoJ (và Thủ tướng mới Ishiba) có thể đang mắc sai lầm về chính sách khi chuyển sang lập trường ôn hòa hơn và lùi bước trước các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Người ta cũng tập trung vào các xu hướng tài chính tương đối, khi Pháp chuẩn bị công bố ngân sách khi nước này bắt đầu hành trình theo từng giai đoạn để đạt mức thâm hụt 3% GDP vào năm 2029. Một chương trình tài chính khắc khổ hơn ở Pháp, Ý và Tây Ban Nha sẽ không là gì so với mức nợ ngày càng tăng ở Hoa Kỳ và theo thời gian, điều này có thể trở thành một yếu tố khác khiến cặp EURUSD giảm giá.

Chủ nghĩa kinh tế đặc biệt của Hoa Kỳ đang trở lại_3

Điều quan trọng đối với USD là chúng ta thấy lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng mạnh so với các nước G10, nơi chênh lệch lợi suất là yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất vượt trội của USD. Nếu chênh lệch lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục tăng so với các trái phiếu thị trường phát triển khác (ví dụ như trái phiếu Đức, trái phiếu Anh) thì động thái của USD sẽ có chiều hướng tăng.

Lượng khách hàng giao dịch USD đã tăng lên, với việc phá vỡ ngưỡng 1,1000 trên EURUSD đang nhận được sự chú ý rõ ràng, cũng như trên GBPUSD khi kiểm tra MA 50 ngày và USDJPY phá vỡ ngưỡng 148. Rủi ro định hướng của USD vẫn tiếp tục hướng tới các mức cao hơn trong tuần tới và tôi thấy USDJPY yếu đi và EURUSD tăng giá tạo cơ hội để bắt đầu các vị thế mới.

CPI của Hoa Kỳ là điểm dữ liệu quan trọng cho tuần tới

Trong bối cảnh không có bất kỳ dữ liệu kinh tế bậc 1 nào ở Châu Âu, Úc, Anh và Trung Quốc trong tuần này, trọng tâm lại đổ dồn vào dòng dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ, trong đó điểm nhấn sẽ là số liệu CPI và PPI tháng 9. Với việc Fed tập trung nhiều hơn vào thị trường lao động và cảm thấy cuộc chiến chống lạm phát đã kết thúc (hiện tại), kết quả thấp hơn mức đồng thuận trong số liệu CPI của Hoa Kỳ khó có thể nâng kỳ vọng về mức cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 11 quá nhiều, vì rào cản đối với mức cắt giảm 50 điểm cơ bản đã được dỡ bỏ đủ.

Ngược lại, chúng ta cần chứng kiến một sự ngạc nhiên đáng kể so với ước tính CPI cốt lõi là 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái để thị trường thực sự nghi ngờ về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC vào tháng 11.

Với khoảng 20 diễn giả của Fed trong tuần, chúng ta sẽ có được hướng dẫn về cách các quan chức Fed tương ứng nhìn nhận báo cáo NFP của Thứ Sáu ảnh hưởng đến quá trình suy nghĩ của họ về chính sách. Người ta có thể hình dung hầu hết sẽ hướng đến mức cắt giảm 25bp vào tháng 11, tuy nhiên, nếu có bất kỳ dấu hiệu nào về việc tạm dừng chu kỳ cắt giảm, USD sẽ tiếp tục tăng theo lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Thu nhập quý 3 của Hoa Kỳ bắt đầu được công bố

SP500 đóng cửa ở mức cao nhất trong phiên vào thứ Sáu, với các lệnh mua dài hạn cho thấy ít lo ngại về việc nắm giữ các khoản đầu tư trong suốt cuối tuần và triển vọng về rủi ro tăng giá bắt nguồn từ các tiêu đề của Israel/Iran. Các ATH mới trong SP500 chỉ cách 15 điểm và khi các nhà giao dịch cổ phiếu hướng đến thời điểm bắt đầu mùa báo cáo quý 3, với JP Morgan dẫn đầu vào thứ Sáu, các lệnh mua dài hạn sẽ cảm thấy tự tin rằng đà tăng giá trong SP500, Dow, Russell 2k và NAS100 sẽ được duy trì.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Các nhà đầu tư có thể có cơ hội mua vào khi thị trường chứng khoán giảm

Goldman Sachs

Kinh tế

Chứng khoán

Theo Christian Mueller-Glissmann của Goldman Sachs Research, sự suy thoái của thị trường chứng khoán vào tháng 8, khi cổ phiếu Hoa Kỳ giảm 8% so với mức cao nhất của tháng trước, có thể là một cảnh báo. Mặc dù thị trường đã phục hồi phần lớn kể từ đó, tốc độ và động lực của sự suy giảm cổ phiếu báo hiệu rằng có nguy cơ cao hơn về những thất bại tiếp theo.

Mueller-Glissmann, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu phân bổ tài sản trong chiến lược danh mục đầu tư, cho biết: "Điều này cho thấy bạn đang bước vào bối cảnh kinh tế vĩ mô mong manh hơn". "Lần đầu tiên sau một thời gian dài, bạn quan tâm nhiều hơn đến tăng trưởng. Và khi bạn quan tâm đến tăng trưởng, điều đó có thể thúc đẩy các đợt rút vốn cổ phần lớn hơn, vì cổ phiếu rất nhạy cảm với tăng trưởng".

Thị trường lao động Hoa Kỳ đã yếu đi, và dữ liệu sản xuất toàn cầu đang cho thấy dấu hiệu suy yếu hơn nữa. Nền kinh tế Trung Quốc đang chững lại, và chi tiêu của người tiêu dùng ở châu Âu thấp hơn dự kiến của một số nhà kinh tế. "Điều đó đã làm tăng đáng kể tính mong manh của vốn chủ sở hữu", Mueller-Glissmann nói.

Nhưng điều đó không có nghĩa là đã đến lúc các nhà đầu tư bi quan và tránh xa cổ phiếu. Trong khi khả năng cổ phiếu giảm đang trở nên rõ ràng hơn, thì những đợt giảm đó, hoặc sự sụt giảm, có thể là một cơ hội. Ông nói rằng “Cuối cùng, chúng tôi muốn mua vào khi giá giảm khi chúng xảy ra. “Rõ ràng là đợt giảm vào tháng 8 là một cơ hội để mua vào khi nhìn lại, khi cổ phiếu vừa đạt mức cao kỷ lục mới”.

Rủi ro của thị trường giá xuống vẫn còn tương đối thấp

Nhóm của Mueller-Glissmann sử dụng một khuôn khổ sử dụng các biến số kinh tế vĩ mô và thị trường để đánh giá khả năng xảy ra thị trường giá xuống lớn đối với cổ phiếu, hoặc giảm từ đỉnh xuống đáy, hơn 20% trong 12 tháng, cũng như rủi ro xảy ra sự cố hoặc điều chỉnh trong ngắn hạn, khoảng 10%.

Investors May Have Opportunities to Buy the Dips in the Stock Market_1

Mueller-Glissmann cho biết về mô hình này: “Điều này thực sự giúp bạn trả lời câu hỏi liệu bạn có muốn mua khi giá giảm hay không”.

Hiện tại, nghiên cứu của nhóm chỉ ra rằng rủi ro về sự sụt giảm của thị trường chứng khoán đã tăng "một chút", ông nói, do động lực tăng trưởng âm và định giá cổ phiếu tăng nhẹ. Điều đó được cân bằng bởi động lực giá cổ phiếu tích cực trong 12 tháng qua, phản ánh các điều kiện kinh tế vĩ mô vững chắc. Mueller-Glissmann cho biết: "Những điều kiện kinh tế vĩ mô này thường kéo dài — chúng không biến mất trong một sớm một chiều". "Một xu hướng tích cực mạnh mẽ trong cổ phiếu cho bạn biết rằng rủi ro của một thị trường giá xuống sắp xảy ra là thấp, bởi vì thường mất thời gian để các điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi từ một điểm khởi đầu lành mạnh như vậy".

Quan trọng hơn nữa, đà lạm phát đã giảm trong hơn một năm.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã giảm lãi suất chính sách vào cuối tháng 9 xuống 50 điểm xuống còn 4,75%-5%, cho thấy ngân hàng trung ương ngày càng tập trung vào tăng trưởng kinh tế, thay vì dập tắt lạm phát. Các nhà hoạch định chính sách có phạm vi giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Mueller-Glissmann cho biết: "Bạn có thể có một sự điều chỉnh, nhưng nhiều khả năng ngân hàng trung ương sẽ can thiệp và bảo vệ thị trường chứng khoán và nền kinh tế". "Fed put làm giảm rủi ro của thị trường chứng khoán giá xuống, mặc dù không thể giảm rủi ro của một sự điều chỉnh chứng khoán".

Nhóm của Mueller-Glissmann “có xu hướng hơi thiên về rủi ro” trong việc xây dựng danh mục đầu tư trong 12 tháng tới. Thị trường tài chính đang “ở giai đoạn đầu của chu kỳ cuối” của tăng trưởng kinh tế: tỷ lệ thất nghiệp thấp, biên lợi nhuận tương đối cao và phí bảo hiểm rủi ro cho tài sản tài chính thấp, chẳng hạn. “Tất cả những điều đó đều là xu hướng điển hình của chu kỳ cuối”, ông nói.

Cổ phiếu sẽ nhận được một số hỗ trợ vì bảng cân đối kế toán của người tiêu dùng và doanh nghiệp đang trong tình trạng tốt. Tỷ lệ tiết kiệm của người tiêu dùng châu Âu rất cao, khoảng 15% và các công ty không tăng gánh nặng nợ đáng kể. Và trong khi lạm phát hiếm khi tăng đột biến vào đầu chu kỳ kinh tế, thì đó chính xác là những gì đã xảy ra sau đại dịch Covid trong bối cảnh chuỗi cung ứng bị tắc nghẽn và nhu cầu bị dồn nén. Điều đó dẫn đến lãi suất tăng vọt, ngăn chặn sự tích tụ đòn bẩy giữa người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Mueller-Glissmann cho biết: "Vẫn còn tiềm năng tái đòn bẩy trong khu vực tư nhân có thể thúc đẩy tăng trưởng". "Khi bạn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ muộn, có thể kéo dài trong một thời gian dài, bạn muốn phân bổ tài sản theo hướng có rủi ro vừa phải, vì cổ phiếu là tài sản vẫn có thể mang lại lợi nhuận tốt trong những giai đoạn này".

Ngược lại, tín dụng doanh nghiệp có thể là một đề xuất khó khăn hơn. Lợi suất bổ sung so với trái phiếu kho bạc đã thấp và các nhà đầu tư tín dụng vẫn phải đối mặt với những lo ngại về suy thoái.

Triển vọng cho danh mục đầu tư 60-40

Nhiều tài sản trú ẩn an toàn đã tăng giá trước cuộc họp gần đây của Fed theo hướng ôn hòa. Điều đó có thể khiến một số tài sản ít có khả năng đệm cho danh mục đầu tư hơn. Nhưng ngay cả như vậy, Mueller-Glissmann vẫn thấy phạm vi trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ có thể cung cấp một số đệm cho cổ phiếu. Các điều kiện kinh tế có thể thuận lợi cho danh mục đầu tư truyền thống 60-40, được chia thành cổ phiếu và trái phiếu kho bạc.

“Mối tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu từ đây sẽ tiêu cực hơn”, ông nói. “Điều này phù hợp với việc thị trường chuyển từ mối quan tâm về lạm phát sang mối quan tâm về tăng trưởng, và điều đó có nghĩa là danh mục đầu tư loại 60-40 có nhiều lợi ích hơn”.

Investors May Have Opportunities to Buy the Dips in the Stock Market_2

Nhưng với khả năng có một vùng đệm nhỏ hơn từ trái phiếu dài hạn, có nhiều giá trị hơn ở các nơi trú ẩn an toàn thay thế như đầu tư vàng. Cổ phiếu có đặc điểm phòng thủ cũng có thể có giá trị hơn tại thời điểm này trong chu kỳ kinh tế, cũng như một số chiến lược sử dụng lớp phủ tùy chọn.

Nhìn chung, Mueller-Glissmann cho biết đây không phải là thời điểm để tránh hoàn toàn rủi ro trong danh mục đầu tư. "Rủi ro điều chỉnh có thể hơi cao, nhưng rủi ro thị trường giá xuống có vẻ khá thấp", ông nói thêm.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tin top hàng ngày

Phát biểu của Nhân viên

Ngân hàng trung ương

Ngoại hối

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Đừng để bị cuốn vào câu chuyện khủng hoảng dầu mỏ đang gia tăng

Thực tế so với tường thuật

Phần kết luận

London Pre-Open: Cổ phiếu tăng khi các nhà đầu tư cân nhắc giá nhà Halifax

Nguồn: Sharecast

HTX tiết lộ tương lai của Bitcoin Defi: Babylon Staking và Fractal Scaling

Babylon: Kỷ nguyên mới của staking và thanh khoản Bitcoin

Bitcoin Fractal: Mở rộng quy mô BTCFi vượt ra ngoài mạng chính

Một tương lai tươi sáng cho BTCFi

Nguồn: COINTELEGRAPH

Tăng doanh thu từ cải cách thuế lương hưu

Nên tránh việc giới hạn giảm thuế thu nhập trả trước

Tiền lương hưu phải chịu thuế thừa kế

Thành phần miễn thuế 25% nên hướng đến những người có lương hưu thấp hơn, không phải những người có thu nhập cao hơn

Cải cách cách đối xử hào phóng của NIC đối với đóng góp lương hưu của người sử dụng lao động

Sự ổn định là có giá trị

Lấy năm: Cắt giảm lãi suất và chính trị, không nói thêm nữa

1/ MỘT NĂM CHIẾN TRANH

Biểu đồ cho thấy giá dầu thô tương lai Brent đã tăng khoảng 5% lên hơn 75 đô la một thùng kể từ khi thủ lĩnh Hezbollah Sayyed Hassan Nasrallah bị ám sát vào ngày 28 tháng 9 trong một cuộc không kích của Israel.

2/ THỜI GIAN BẬN RỘN

Biểu đồ thanh hiển thị dự báo tăng trưởng thu nhập theo năm trong quý 3 năm 2024 trên các lĩnh vực khác nhau của SP 500 tính đến ngày 27 tháng 9.

3/ MỘT SỰ TÍNH TOÁN

Biểu đồ cho thấy thâm hụt của Pháp hiện được dự đoán sẽ gấp đôi giới hạn của EU trong năm nay

4/ CẢM THẤY CỰC KÌ LỪA ĐẢO

Biểu đồ có hai đường, một đường hiển thị lãi suất chuẩn của New Zealand và đường còn lại hiển thị tỷ lệ lạm phát từ năm 2020 đến năm 2024.

5/ VỊ TRÍ BÌNH CHỌN

Biểu đồ đường cho thấy đồng yên so với đồng đô la Mỹ và chỉ số Nikkei 225 trong năm 2024.

Nguồn: Reuters

Chủ nghĩa kinh tế đặc biệt của Hoa Kỳ đang trở lại

Sự đặc biệt về kinh tế của Hoa Kỳ có thể duy trì được không?

Kho bạc Hoa Kỳ thúc đẩy dòng chảy USD

CPI của Hoa Kỳ là điểm dữ liệu quan trọng cho tuần tới

Thu nhập quý 3 của Hoa Kỳ bắt đầu được công bố

Các nhà đầu tư có thể có cơ hội mua vào khi thị trường chứng khoán giảm

Rủi ro của thị trường giá xuống vẫn còn tương đối thấp

Triển vọng cho danh mục đầu tư 60-40

Tuyên bố rủi ro