JPMorgan

إن النمو المعتدل يدعم عوائد الأسهم، كما أن خفض أسعار الفائدة قد يساعد في التعافي الدوري وتنويع الفرص.

في ظل حالتنا الأساسية المتمثلة في الهبوط الناعم، من المرجح أن تتجه أسعار الفائدة القصيرة الأجل نحو الانخفاض في ظل انخفاض أسعار الفائدة الرسمية، وهو ما يقلل من جاذبية الأدوات الشبيهة بالنقد.

ورغم فتور المشاعر، لم يتوقف الأميركيون عن الإنفاق. ومن المتوقع أن ينمو الاستهلاك بمعدل سنوي قوي بلغ 3% في الربع الثالث، وهو ما يدعم استمرار نمو الأرباح للشركات الأميركية.

من المفترض أن تساعد دورة خفض أسعار الفائدة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الرهن العقاري بمرور الوقت، ولكنها أكثر تأثيرًا بالنسبة للأسعار القصيرة الأجل.

بعد الانهيار في المراحل المبكرة من الوباء، قفز الإنفاق على الطاقة والمرافق بنحو 25% في عامي 2021 و2022، بينما ارتفعت تكاليف البنزين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

بالنسبة للمستثمرين، من المهم مراقبة هذه القضية، لأنه إذا تسبب التهور المالي في النهاية في ارتفاع كبير في عائدات سندات الخزانة، فقد تتأثر جميع الأصول المالية.

بلغت قيمة الاستثمارات الفعلية في الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة 493 مليار دولار في العامين الماضيين، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 71% عن العامين السابقين، مع مكاسب استثمارية قوية في سلسلة توريد المركبات الكهربائية، وتصنيع الطاقة الشمسية، وتكنولوجيا البطاريات.

بعد تراجعه بنسبة 8.5% في أوائل أغسطس/آب، تعافى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بالكامل تقريبا بحلول نهاية الشهر، ثم ارتفع إلى مستويات مرتفعة جديدة بعد أن قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضا كبيرا في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

إذن، إلى أين يتجه الدولار من هنا؟