[تقرير السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: خطة لوقف خفض الميزانية العمومية في الوقت المناسب] 8 فبراير. أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقريره نصف السنوي للسياسة النقدية، والذي ذكر فيه أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يواصل تقليص حيازاته من سندات الخزانة الأمريكية وأوراق الوكالة بشكل كبير بطريقة يمكن التنبؤ بها. منذ يونيو 2024، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي حيازاته من الأوراق المالية بمقدار 297 مليار دولار، وانخفض إجمالي حيازات الأوراق المالية بنحو 2 تريليون دولار منذ بدء خفض الميزانية العمومية. أعلنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) عن نيتها الحفاظ على مستوى حيازات الأوراق المالية عند مستوى يتماشى مع التنفيذ الفعال للسياسة النقدية في ظل نظام الاحتياطي الوفير. ولضمان انتقال سلس، أبطأت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتيرة خفض حيازات الأوراق المالية في يونيو 2024 وتعتزم التوقف عن خفض الحيازات عندما يكون رصيد الاحتياطي أعلى قليلاً من مستواه المتصور بما يتفق مع الاحتياطيات الوفيرة. وبدعم من سوق العمل القوية وارتفاع الأجور الحقيقية، استمر الإنفاق الاستهلاكي في النمو بقوة، في حين زاد الاستثمار الثابت الحقيقي للأعمال بشكل معتدل. وفي سوق الإسكان، كان بناء المساكن الجديدة قوياً، لكن مبيعات المساكن القائمة لا تزال ضعيفة مع ارتفاع أسعار الرهن العقاري. وعلى عكس وضع الناتج المحلي الإجمالي، ظل الناتج الصناعي دون تغيير نسبيًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضعف الإنتاج في الصناعات الحساسة لأسعار الفائدة. ويظل النظام المالي الأمريكي سليمًا ومرنًا. وتظل التقييمات في مختلف الأسواق، بما في ذلك الأسهم والديون المؤسسية والعقارات السكنية، مرتفعة نسبيًا مقارنة بالأساسيات. تستمر نسبة إجمالي ديون الأسر والشركات غير المالية إلى الناتج المحلي الإجمالي في الانخفاض، وهي حاليًا عند مستويات منخفضة تاريخيًا مقارنة بالعقدين الماضيين. تظل مستويات رأس المال التي أبلغت عنها معظم البنوك أعلى بكثير من المتطلبات التنظيمية، وانخفض الاعتماد على الودائع غير المؤمنة، على الرغم من أن بعض البنوك لا تزال تواجه خسائر كبيرة في القيمة العادلة للأصول ذات الأسعار الثابتة. فيما يتعلق بمخاطر التمويل، في حين أن إصلاحات لجنة الأوراق المالية والبورصة 2023-2024 لصناديق سوق النقد (MMFS) خففت جزئيًا من ضعف صناديق سوق النقد الرئيسية، تظل أدوات الاستثمار قصيرة الأجل الأخرى الخاضعة للتنظيم الخفيف عرضة للصدمات وتفتقر إلى الشفافية، مع استمرار حجم أصولها في النمو. وفي الوقت نفسه، يبدو أن صناديق التحوط لديها نسب رافعة مالية عالية ومركزة.