زوج العملات EUR/GBP ينخفض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي وسط توقعات بخفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة

الفوركس

البنك المركزي

الملخص:

في اجتماع أغسطس/آب، خفضت لجنة السياسة النقدية سعر الفائدة المصرفية إلى 5.00% من أعلى مستوى له في 16 عامًا عند 5.25%. ومع ذلك، أكد المحافظ أندرو بيلي على ضرورة إجراء تخفيضات "حذرة" لتكاليف الاقتراض في المستقبل.

تحليل زوج اليورو/الجنيه الإسترليني

خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في بداية الشهر بسبب التباطؤ الحاد في ضغوط الأسعار والنشاط الاقتصادي الهش، في خطوة دفعت زوج اليورو/الجنيه الإسترليني إلى أعلى مستوياته منذ أبريل/نيسان. ومع ذلك، فإن التصويت المنقسم بنسبة 5-4 يسلط الضوء على عدم اليقين بشأن نوايا صناع السياسات، وحذر المحافظ بيلي من أنهم "سيحتاجون إلى توخي الحذر" حتى لا يخفضوا أسعار الفائدة "بسرعة كبيرة أو بقدر كبير".

ورغم أن خفضاً واحداً آخر على الأقل يبدو معقولاً خلال العام، فإن التحرك المتتالي في سبتمبر/أيلول ليس بالأمر السهل، حيث يشير أحدث استطلاع أجرته رويترز إلى الإبقاء على المعدل. وبعد شهرين من بلوغ معدل التضخم المستهدف من قِبَل بنك إنجلترا 2%، انتعش التضخم مرة أخرى في يوليو/تموز كما كان متوقعاً، في حين يتحسن الاقتصاد ويظل نمو الأجور مرتفعاً وفقاً للمعايير التاريخية على الرغم من التباطؤ الكبير.

كان البنك المركزي الأوروبي أسرع من نظيره البريطاني، حيث خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران. ورغم أن رئيسة البنك لاجارد قالت في الشهر الماضي إن قرار سبتمبر/أيلول "مفتوح على مصراعيه"، فإن خفض أسعار الفائدة مرة أخرى يبدو مرجحا بشكل متزايد. وأشار بعض زملائه مثل السيد رين إلى مثل هذه الخطوة هذا الأسبوع. وعلى الرغم من الخروج من ركوده القصير، لا يزال الاقتصاد الأوروبي ضعيفا، ويسير التضخم على المسار الصحيح وأظهرت أحدث البيانات تباطؤا كبيرا في نمو الأجور في الربع الثاني.

لا يزال الفارق في السياسة النقدية غير مواتٍ لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني، الذي سجل أسبوعه الثاني على التوالي من الخسائر، حيث تحرك إلى ما دون المتوسط المتحرك الأسي 200 (الخط الأسود). ويميل الاتجاه نحو الهبوط مع وجود مجال لمزيد من الخسائر نحو الحد الأدنى لسحابة إيشيموكو اليومية، على الرغم من أن أدنى مستويات جديدة في عام 2024 ستحتاج إلى محفز جديد.

من ناحية أخرى، فإن الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي بعيدة كل البعد عن اليقين، حيث أظهرت أرقام التضخم الأخيرة استمرارية، في حين اعتاد بنك إنجلترا على مفاجأة الأسواق. وعلاوة على ذلك، يشير مؤشر القوة النسبية إلى ظروف ذروة الشراء، لذا فإن جهود التعافي لن تكون مفاجئة، ويبدو من الصعب الحفاظ على قوة الانكماش في ظل الظروف الحالية. EUR/GBP Falls Below Key Support on ECB Rate Cut Prospects_1

EUR/GBP Falls Below Key Support on ECB Rate Cut Prospects_1

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

التداول في الأسواق الآسيوية مختلط وخافت قبل خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي

Warren Takunda

رصيد

تباين أداء الأسهم الآسيوية في تعاملات هادئة يوم الجمعة قبل خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول والذي قد يقدم أدلة على مدى السرعة والعمق الذي قد يخفض به بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

وارتفع مؤشر نيكاي 225 القياسي في اليابان بنسبة 0.5% إلى 38408.44 نقطة. وانخفض مؤشر إس.بي/إيه.إس.إكس 200 في أستراليا بنسبة 0.1% إلى 8017.10 نقطة. وانخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 0.1% إلى 2704.79 نقطة. وانخفض مؤشر هانغ سنغ في هونج كونج بنسبة 0.4% إلى 17569.38 نقطة، في حين ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.3% إلى 2856.73 نقطة.

كما حظيت خطط اليابان بشأن أسعار الفائدة بمتابعة دقيقة. ففي تصريحاته أمام البرلمان بدا محافظ بنك اليابان كازو أويدا وكأنه يشير إلى احتمالات زيادة أخرى في أسعار الفائدة، ولكنها ستكون تدريجية. وقال إن بنك اليابان يراقب عن كثب التقلبات الأخيرة في أسعار الأسهم والعملات، ولكنه يرى أن الزيادات الأخيرة في الأجور تشكل علامة إيجابية.

لقد عانى الاقتصاد الياباني لسنوات من الانكماش، وهو انخفاض تدريجي في الأسعار يعكس ركود الاقتصاد. أنهى البنك المركزي أسعار الفائدة السلبية في مارس/آذار ثم رفع أسعار الفائدة في يوليو/تموز.

وقال أويدا للمشرعين "لقد التزمنا بسياسة نقدية متساهلة للغاية حتى مارس/آذار. وكانت النقطة هي التزامنا بذلك حتى يتم التأكد من أن الاقتصاد يسير على الطريق الصحيح لتحقيق ارتفاع تدريجي ومستقر في الأسعار يمكن الاستمرار فيه".

ومن المقرر أن تصدر الأسبوع المقبل البيانات الخاصة بالناتج المحلي الإجمالي، أو قيمة المنتجات والخدمات التي تقدمها الدولة، من الولايات المتحدة وكندا وألمانيا والهند.

وفي وول ستريت، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.9% في أسوأ يوم له بعد ارتفاع دام أسبوعين. وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي 177 نقطة، أو 0.4%، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.7%.

كان للصورة المتباينة التي ظهرت على الاقتصاد الأميركي تأثيرها على الأسهم، حيث تباطأ الاقتصاد تحت وطأة أسعار الفائدة المرتفعة التي تهدف إلى السيطرة على التضخم.

وأظهر أحد التقارير أن عدد العمال الأميركيين الذين تقدموا بطلبات للحصول على إعانات البطالة الأسبوع الماضي كان أكبر قليلا من المتوقع.

وأشار تقرير ثان إلى أن نشاط الأعمال في الولايات المتحدة لا يزال منقسما بشدة. ووفقا للبيانات الأولية الصادرة عن SP Global Market Intelligence، فإن نمو قطاع الخدمات يتسارع. ولكن يبدو أن قطاع التصنيع في البلاد ينكمش بمعدل أكثر حدة.

وقال كريس ويليامسون، كبير خبراء الاقتصاد التجاري في شركة إس بي جلوبال ماركت إنتليجنس: "أصبح النمو معتمداً بشكل متزايد على قطاع الخدمات، حيث انخفض قطاع التصنيع، الذي يقود الدورة الاقتصادية في كثير من الأحيان".

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الرئيسية إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عقدين من الزمن. ومع تباطؤ التضخم، يتوقع الكثيرون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في سبتمبر/أيلول، وهو ما سيكون أول تخفيف للسياسة النقدية منذ انهيار جائحة كوفيد-19 في عام 2020.

ولهذا السبب يتركز الكثير من الاهتمام على جاكسون هول في ولاية وايومنغ، حيث سيتحدث باول يوم الجمعة في ندوة اقتصادية كانت موطنا للإعلانات السياسية الكبيرة التي أصدرها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الماضي.

إن أحد المخاطر هو أن تكون التوقعات بشأن التخفيضات المقبلة قد تجاوزت الحد بين المستثمرين. إذ تواصل الشركات الأميركية الإعلان عن أرباح أفضل من المتوقع في الغالب خلال فصل الربيع.

ارتفعت أسهم شركة Zoom Video Communications، إحدى الشركات الرابحة من الوباء والتي شهدت ضعف ثرواتها بعد ذلك، بنسبة 13٪ بعد تحقيق نتائج وإيرادات أفضل من المتوقع.

وبشكل عام، انخفض عدد الأسهم في وول ستريت أكثر من تلك التي ارتفعت، بما في ذلك سهم إنفيديا، الذي كان الوزن الأثقل على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

وفي المجمل، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 50.21 نقطة ليصل إلى 5,570.64 نقطة. وانخفض مؤشر داو جونز بمقدار 177.71 نقطة ليصل إلى 40,712.78 نقطة، وخسر مؤشر ناسداك 299.63 نقطة ليصل إلى 17,619.35 نقطة.

وفي سوق السندات، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 3.86% مقارنة مع 3.80% في أواخر الأربعاء.

وفي تجارة الطاقة ارتفع سعر الخام الأميركي القياسي تسعة سنتات إلى 73.10 دولار للبرميل. كما ارتفع سعر خام برنت القياسي العالمي عشرة سنتات إلى 77.32 دولار للبرميل.

وفي تعاملات العملات، هبط الدولار الأميركي إلى 145.78 ين ياباني من 146.24 ين. وارتفع سعر اليورو إلى 1.1131 دولار، من 1.1115 دولار.

المصدر: وكالة اسوشيتد برس

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

محافظ بنك اليابان أويدا يؤكد مجددا موقفه بشأن تطبيع السياسة بعد هزيمة السوق

Warren Takunda

اقتصادي

البنك المركزي

أكد محافظ بنك اليابان كازو أويدا يوم الجمعة أن البنك سيواصل السعي إلى تطبيع السياسة طالما استمر الاقتصاد في التقدم نحو معدل تضخم مستقر عند 2%، وذلك في معرض إجابته على أسئلة المشرعين في جلسة استماع أمام لجنة الشؤون المالية.

وقال أويدا "لا يوجد تغيير في موقفنا الأساسي الذي يقضي بتعديل السياسة النقدية مع اكتسابنا الثقة في احتمالات تحقيق الاقتصاد لمعدل تضخم مستقر عند 2%". وتمت الدعوة إلى عقد جلسة الاستماع بعد أن أثار رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في 31 يوليو اضطرابات كبيرة في السوق في الأسبوع التالي، مما دفع المشرعين إلى المطالبة بتوضيحات حول الكيفية التي يعتزم بها بنك اليابان المضي قدمًا في السياسة التي شرع فيها في مارس.

وأكد أويدا أيضا وجهة نظر البنك بأن سياسته النقدية لا تزال متساهلة للغاية بعد رفع أسعار الفائدة في 31 يوليو/تموز وأن رفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى كثيرا أمر مبرر إذا ظل التضخم فوق 2% على أساس مستدام.

وقال أويدا، مقارناً بين سعر الفائدة البالغ 0.25% وتضخم المستهلك الذي يتجاوز 2%: "إن أسعار الفائدة الحقيقية سلبية إلى حد كبير". وأضاف: "يظل الوضع الحالي متساهلاً"، بغض النظر عن كيفية تقدير سعر الفائدة الطبيعي ــ النقطة التي لا تتسم بالتوسع ولا الانكماش.

وسجل التضخم الأساسي للمستهلك، الذي يستثني الأغذية الطازجة، 2.7% في يوليو/تموز، وفقا لتقرير حكومي صدر في وقت سابق من يوم الجمعة. وباستثناء الطاقة والأغذية الطازجة، بلغ التضخم 1.9%.

ارتفع الين مقابل الدولار بعد شهادة أويدا، حيث ارتفع من 146.00-146.10 قبل بدء الجلسة إلى 145.30-145.40 اعتبارًا من الساعة 11 صباحًا.

وجاءت هذه التصريحات في الوقت الذي افترض فيه بعض المشاركين في السوق أن الاضطرابات الأخيرة من شأنها أن تثني بنك اليابان عن المزيد من التطبيع. وقال أويدا: "لقد ارتفعت سوق الأسهم من مستويات انخفضت قيمتها بشكل كبير منذ منتصف أغسطس/آب". وأضاف: "سنواصل مراقبة الموقف عن كثب بإحساس عال للغاية بالإلحاح".

ومن المقرر عقد جلسة استماع منفصلة في لجنة تابعة لمجلس الشيوخ بعد الظهر، ومثل الجلسة الأولى من المقرر أن تستمر لمدة ساعتين.

BOJ Gov. Ueda Restates Stance on Policy Normalization After Market Rout_1

وقد كلف البنك المركزي بمهمة معقدة تتمثل في فطام الاقتصاد عن السياسة النقدية شديدة التيسير، والتي ألقي عليها اللوم في ضعف الين المستمر مقابل الدولار، دون التسبب في صدمة للاقتصاد الذي اعتاد على التحفيز النقدي لأكثر من عقدين من الزمن.

وتراقب الأسواق عن كثب تصريحات أويدا، وقد أثارت كلماته تقلبات حادة هذا العام. ففي إبريل/نيسان، أدلى بتصريحات قلل فيها من أهمية ضعف الين، مما أدى إلى موجة بيع للين دفعته إلى 160 مقابل الدولار وأجبر وزارة المالية على إجراء تدخل قياسي بقيمة 62 مليار دولار لدعمه.

في الحادي والثلاثين من يوليو/تموز، عندما رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.25% من 0% إلى 0.1%، سار أويدا في الاتجاه المعاكس، فأعرب عن قلقه إزاء ضعف الين، مستشهداً بإمكانية تأجيج التضخم، وأشار إلى احتمال زيادة أخرى في أسعار الفائدة هذا العام. وقد أدى هذا إلى ارتفاع الين إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر عند 141 في الخامس من أغسطس/آب، الأمر الذي أدى إلى تفكيك هائل لصفقات الفائدة على الين (اقتراض الين بأسعار فائدة منخفضة لشراء العملات ذات العائد الأعلى)، وتسبب في هبوط مؤشر نيكاي للأسهم بنسبة 20% في غضون ثلاثة أيام فقط.

استعاد مؤشر نيكاي جميع الخسائر التي تكبدها بحلول يوم الخميس، بينما أصبح الين الآن أعلى بكثير من مستواه قبل اجتماع بنك اليابان، والذي كان حوالي 153 مقابل الدولار.

وبعد يومين، في السابع من أغسطس/آب، خفف نائب محافظ بنك اليابان شينيتشي أوشيدا من مخاوف السوق بشأن التحول السريع في السياسة، قائلا إنه لن يكون هناك رفع لأسعار الفائدة بينما تظل الأسواق المالية غير مستقرة وأن بنك اليابان سوف يبقي على سعر الفائدة كما هو في الوقت الراهن.

ويقول العديد من اللاعبين في السوق إن اتجاه الأسواق المالية ليس بالكامل في أيدي بنك اليابان لأنه يعتمد أيضا على ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بشأن موقفه النقدي المتشدد، وهو السبب الرئيسي وراء التفاوت الكبير في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة في العامين الماضيين وانخفاض قيمة الين مقابل الدولار.

ومن المقرر أن يلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول كلمة في وقت لاحق من يوم الجمعة. وتتوقع الأسواق المالية تخفيضات قدرها 100 نقطة أساس (1%) إلى نطاق يتراوح بين 4.25% و4.50% في أسعار الفائدة هذا العام، وتبحث عن أدلة على وتيرة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة في خطابه.

المصدر: نيكي آسيا

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أويدا محافظ بنك اليابان يشير إلى استعداده لرفع أسعار الفائدة إذا كان النمو والتضخم على المسار الصحيح

Owen Li

(23 أغسطس): أكد محافظ بنك اليابان كازو أويدا يوم الجمعة عزمه على رفع أسعار الفائدة إذا ظل التضخم على مساره للوصول إلى هدف 2% بشكل مستدام، لكنه حذر من أن الأسواق المالية لا تزال غير مستقرة.

وقال أويدا إن التقلبات التي شهدتها السوق في أوائل أغسطس ترجع إلى المخاوف المتزايدة من ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، والتي أججتها البيانات الاقتصادية الضعيفة في البلاد، في حين أدى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في يوليو إلى انعكاس حاد في "هبوط الين من جانب واحد".

وقال أويدا في البرلمان حيث تم استدعاؤه لشرح قرار بنك اليابان في يوليو تموز برفع أسعار الفائدة "الأسواق في الداخل والخارج تظل غير مستقرة، ولذلك سنكون يقظين للغاية فيما يتصل بتطورات السوق في الوقت الراهن".

وأكد أويدا أن بنك اليابان سوف يراقب عن كثب مدى تأثير تقلبات السوق وقراره برفع أسعار الفائدة في يوليو على التوقعات الاقتصادية والأسعار.

ولكنه قال إنه "لا يوجد تغيير في الموقف الأساسي لبنك اليابان بشأن تعديل درجة التيسير النقدي إذا أصبح مقتنعا بأن التطورات الاقتصادية والأسعار تسير وفقا للتوقعات".

وتشير هذه التصريحات إلى أن بنك اليابان قد يقضي وقتا أطول مما كان متوقعا في البداية في النظر في رفع أسعار الفائدة المقبل، لكنه سيبقى على المسار الصحيح لرفع تكاليف الاقتراض تدريجيا من مستوياتها الحالية المنخفضة للغاية.

وقال أويدا "إن أسعار الفائدة القصيرة الأجل في اليابان منخفضة للغاية. وإذا كان الاقتصاد في حالة جيدة، فسوف ترتفع إلى مستويات تعتبر محايدة". لكنه أضاف أن هناك "عدم يقين كبير بشأن المستوى الذي سترتفع إليه أسعار الفائدة في نهاية المطاف".

أنهى بنك اليابان أسعار الفائدة السلبية في مارس/آذار ورفع سعر الفائدة على المدى القصير إلى 0.25% في يوليو/تموز في خطوات تاريخية بعيدًا عن برنامج التحفيز الجذري الذي استمر عقدًا من الزمان.

وفي تشديد السياسة النقدية في يوليو/تموز، قال أويدا إن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة أكثر إذا ظل التضخم على المسار الصحيح للوصول إلى هدفه البالغ 2% بشكل دائم في السنوات المقبلة، كما يتوقع مجلس الإدارة.

وقد أدى رفع أسعار الفائدة المفاجئ في يوليو/تموز وإشارة أويدا المتشددة إلى اهتزاز السوق، مما أجبر نائبه على تقديم تطمينات حذرة بأنه لن يتم رفع أسعار الفائدة حتى تستقر الأسواق.

وقال أويدا إن التحركات المتقلبة في سعر الين قد تؤثر على توقعات التضخم المتوسطة التي وضعها بنك اليابان المركزي، وفي هذه الحالة سوف يناقش المجلس ما إذا كان هناك حاجة لتغيير السياسة.

ومع ذلك، حتى لو لم تؤثر تحركات الين على توقعات بنك اليابان المتوسطة، فإنها قد تبرر تغيير السياسة إذا شكلت مخاطر كبيرة بما يكفي صعودا أو هبوطا على تلك التوقعات، كما قال.

المصدر: الأسواق الحافة

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الجنيه الإسترليني يرتفع بفضل الاستقرار السياسي وضعف الدولار

Devin

الفوركس

سجل الجنيه الإسترليني أداءً قوياً طوال شهر أغسطس.

وفي الوقت نفسه، كان الجنيه البريطاني يتداول بشكل مستقر إلى حد ما مقابل اليورو، حيث بلغ سعر اليورو نحو 85.37 بنس.

قال مات بريتزمان، المحلل البارز للأسهم في هارجريفز لانسداون، لصحيفة ذا ناشيونال: "أسواق العملات دائمًا ما تكون صعبة، ويجب النظر إلى جانبي كل زوج لمحاولة فهم التحركات".

British Pound Strengthens on Political Stability and Dollar Weakness_1

وعلى هذا النحو، وفي حين أن تداول العملات يمثل ساحة عاصفة في أفضل الأوقات، يقول المحللون إن ضعف الدولار الأميركي يوفر دفعة قوية لكل من الجنيه الإسترليني واليورو في الوقت الراهن، وذلك بسبب التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي سوف يخفض أسعار الفائدة بمعدل أسرع مما كان متوقعا في السابق.

وقالت جين فولي، رئيسة استراتيجية الصرف الأجنبي في رابوبانك، "إن حقيقة تحرك (الجنيه الإسترليني) مقابل الدولار الأميركي هذا الأسبوع ترجع إلى حد كبير إلى ضعف الدولار".

واتفق ريتشارد هانتر، رئيس الأسواق في شركة إنتراكتيف إنفيستور، مع هذا الرأي، مضيفًا أن الجنيه الإسترليني يستفيد أيضًا من الأحداث في بريطانيا.

وأضاف لصحيفة ذا ناشيونال "إن المرونة المستمرة للاقتصاد البريطاني تقدم أيضا بعض الدعم، في حين أن حقيقة أن بنك إنجلترا تحرك بالفعل لخفض أسعار الفائدة تعكس الثقة في أن التضخم تم ترويضه إلى حد كبير".

وبناء على ذلك، كان الجنيه الإسترليني هو العملة الأفضل أداءً في مجموعة الدول العشر حتى الآن هذا العام، حيث ارتفع بنحو 2.3% مقابل الدولار.

كانت البيانات الاقتصادية الأخيرة إيجابية نسبيا بالنسبة للاقتصاد البريطاني، حيث ارتفع النمو في الربع الثاني بنسبة 0.6%، بعد أن تم وضع الركود القصير الذي شهدناه العام الماضي في مرآة الرؤية الخلفية.

وعلاوة على ذلك، يبدو أن حكومة حزب العمال الجديدة في المملكة المتحدة، التي تولت السلطة في بداية شهر يوليو/تموز، قد جلبت شعوراً بالاستقرار إلى أسواق لندن في الوقت الراهن.

وفي الوقت نفسه، أشعلت أرقام الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة التي جاءت أضعف من المتوقع والتي صدرت هذا الشهر موجة بيع في الأسهم العالمية وارتفاع مماثل في السندات مع قلق المستثمرين من أن الاقتصاد الأميركي قد يتجه نحو هبوط حاد وركود محتمل.

تباعد أسعار الفائدة

تتجه جميع أنظار السوق الآن إلى الاجتماع السنوي لمحافظي البنوك المركزية في جاكسون هول في وايومنغ للحصول على المزيد من الأدلة حول المستقبل القريب لأسعار الفائدة الأمريكية والتحركات المقابلة للدولار.

ومن المقرر أن يلقي محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي كلمة في جاكسون هول في وقت لاحق من يوم الخميس، في حين من المقرر أن يلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول كلمة يوم الجمعة.

وقال ليث خلف، رئيس تحليل الاستثمار في شركة "إيه جيه بيل"، لصحيفة "ذا ناشيونال": "من الصعب للغاية تحديد الاتجاه المستقبلي للعملات، بالنظر إلى الاتجاهات الاقتصادية الكلية غير المتوقعة إلى حد كبير والتي تحركها".

"ومع ذلك، فإن سياسة أسعار الفائدة في كل ولاية قضائية من المرجح أن يكون لها تأثير كبير، وخاصة إذا بدأت في التباعد".

وبناء على ذلك، فإن الاختلاف في سياسات أسعار الفائدة يعد مؤشرا رئيسيا على اتجاه العملات بالنسبة لبعضها البعض في المستقبل.

من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة خلال بقية عام 2024 مقارنة ببنك إنجلترا أو البنك المركزي الأوروبي، اللذين بدآ بالفعل في خفض أسعار الفائدة في أغسطس ويونيو. British Pound Strengthens on Political Stability and Dollar Weakness_2

British Pound Strengthens on Political Stability and Dollar Weakness_2

ويتوقع المتداولون الآن أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 94 نقطة أساس خلال اجتماعاته الثلاثة المتبقية هذا العام ــ وهذا يعني ثلاثة تخفيضات بنسبة 0.25%، مع احتمال قوي بأن يكون أحدها أكبر. وفي يونيو/حزيران ويوليو/تموز، كان توقع هذه النقطة الأساسية أقل بنحو 30 نقطة أساس.

وقال فولكمار باور، محلل العملات في كوميرزبنك: "إنها قصة تتعلق بفارق الأسعار".

"التضخم ينخفض على جانبي (المحيط الأطلسي)، ولكن من المتوقع أن يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر عدوانية قليلا على طول الطريق إلى الانخفاض، وهذا يقلص فروق الأسعار قليلا ويفسح المجال ليورو أقوى".

المصدر: ذا ناشيونال نيوز

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

كل العيون تتجه إلى خطاب باول في جاكسون هول

Swissquote

البنك المركزي

اقتصادي

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية عمليات بيع مكثفة أمس، حيث قلص المستثمرون مراكزهم الطويلة قبل خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول المقرر في وقت لاحق اليوم - حيث من المتوقع أن يخفف من توقعات خفض أسعار الفائدة الضخمة لأنه لا يوجد سبب يدعو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة بنسب كبيرة في غياب تباطؤ اقتصادي حاد أو ضغوط السوق أو أزمة. هذا على الأقل ما تشير إليه البيانات وما يتجه إليه أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي الآخرون أيضًا.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس شميد إنه يود أن يرى المزيد من نقاط البيانات قبل دعم خفض أسعار الفائدة. وقالت سوزان كولينز من بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن إن تخفيضات أسعار الفائدة يجب أن تكون "تدريجية ومنهجية". وتأكد هاركر من فيلادلفيا من أن الجميع يفهمون أن "بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفف - لكن لا أحد يصور رغبة في تخفيف bp في هذا الوقت". على هذا النحو، ارتفع العائد الأمريكي لمدة عامين إلى 4٪، واستقر العائد لمدة 10 سنوات بالقرب من 3.85٪، وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته منذ ديسمبر وانخفضت المؤشرات الأمريكية الرئيسية. محا مؤشر ستاندرد آند بورز 500 0.90٪ بينما خسر مؤشر ناسداك 100 الذي تقوده التكنولوجيا ما يقرب من 1.70٪. انخفض مؤشر راسل 200 بنحو 1٪.

وتستمر أسواق المقايضة في تسعير خفض بنحو 95 نقطة أساس من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي من سبتمبر/أيلول إلى نهاية العام. ويعني خفض بهذا الحجم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لابد أن يخفض أسعار الفائدة في كل مرة يجتمع فيها هذا العام، وأن يخفضها بمقدار 50 نقطة أساس في أحد الاجتماعات. ومن وجهة نظرنا الحالية، يبدو من المرجح أن هذا لن يحدث وليس العكس. وبالتالي، لابد أن يتم إعادة ضبط الأسعار لتتناسب مع خفض بنحو 75 نقطة أساس على الأقل بحلول نهاية العام.

إن الخطر الحقيقي هنا ــ بالنسبة للحمائم ــ هو أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول ويقرر التوقف مؤقتا ــ كما فعل البنك المركزي الأوروبي في يوليو/تموز على سبيل المثال. وإذا كان الأمر كذلك، وإذا توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني، فإن العام سينتهي بخفض قدره 50 نقطة أساس فقط من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ وقد يؤثر ذلك سلباً على شهية المخاطرة ويعطي دفعة إيجابية قوية للدولار الأميركي.

من حيث البيانات

كانت الأرقام الصادرة أمس مختلطة في الولايات المتحدة. فقد جاءت طلبات إعانة البطالة كما كان متوقعًا، حيث اقتربت من 230 ألفًا الأسبوع الماضي، وارتفعت طلبات الإعانة المستمرة بأقل من المتوقع، وتباطأ نشاط التصنيع في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع ــ وبأسرع وتيرة هذا العام، في حين انتعشت مبيعات المساكن القائمة في الولايات المتحدة.

في أوروبا، أعطت دورة الألعاب الأوليمبية في باريس دفعة مؤقتة للخدمات الفرنسية - وبالتالي مالت أرقام مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو إلى الاتجاه الصعودي، ولكن بعد استبعاد الألعاب الأوليمبية، بدت الأرقام قاتمة. تؤكد الأرقام من ألمانيا، وخاصة مؤشر التصنيع، أن الوضع لا يزال غير متحسن لمحرك النمو السابق لمنطقة اليورو. أدت البيانات الضعيفة، إلى جانب التعافي الواسع النطاق للدولار الأمريكي، إلى انخفاض زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي أمس. وجد الزوج الدعم بالقرب من 1.11، ولكن يمكن سحب الدعم بسهولة من تحت أقدام ثيران اليورو إذا أكد باول أن تخفيضات أسعار الفائدة ستكون تدريجية في الولايات المتحدة.

وعلى الجانب الآخر من القناة، تراجع الجنيه الإسترليني أمس بعد أن سجل أعلى مستوى له منذ أكثر من عام، إلا أن عمليات بيع الجنيه الإسترليني كانت أضعف حيث سجلت أرقام مؤشر مديري المشتريات أقوى نمو في أربعة أشهر مع تهدئة ضغوط الأسعار. كان أداء الاقتصاد البريطاني أفضل من نظرائه الرئيسيين حتى الآن هذا العام، وهذا نعمة للجنيه الإسترليني الذي لم ير النور منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. ولكن كن حذرا، فجزء من التألق يرجع إلى عمليات بيع الدولار الأمريكي، والتي من المرجح أن تكون مبالغ فيها وتستدعي التصحيح.

وفي مكان آخر، أكد محافظ بنك اليابان أويدا أمام صناع السياسات اليابانيين حسده لمواصلة رفع أسعار الفائدة إذا ظل التضخم أعلى من هدف 2% بشكل مستدام - وهو ما هو الحال. وظل التضخم العام مستقراً بالقرب من 2.8% للشهر الثالث على التوالي، وبلغ التضخم الأساسي أعلى مستوى له في خمسة أشهر. وفيما يتعلق بالهزة التي حدثت في أغسطس، قال أويدا إن التقلبات كانت بسبب ارتفاع احتمالات الركود في الولايات المتحدة بسبب البيانات الاقتصادية الأمريكية وأن رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة ساعد في عكس اتجاه تداولات الين أحادية الجانب. ولم يتفاعل زوج الدولار/ين كثيراً، لكن ثيران الين عززوا موقفهم في انتظار المزيد من التطبيع لبنك اليابان.

وفي مكان آخر، تراجع الذهب إلى ما دون 2500 دولار للأوقية وارتفع الخام الأميركي بالقرب من مستوى 72 دولارا للبرميل، وهو مستوى الدعم في أغسطس/آب، حيث فضل مشتري الانخفاضات العودة إلى السوق على أمل أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة من جانب البنوك المركزية الكبرى إلى تعزيز الطلب العالمي على النفط.

الكلمة الاخيرة

قد يشهد الأسبوع الهادئ بعض التقلبات في اللحظات الأخيرة مع خطاب باول في جاكسون هول. ومن غير المرجح أن يظهر باول بخطاب يغير قواعد اللعبة اليوم، لكن كلماته من شأنها أن تخفف من توقعات خفض الفائدة المبالغ فيها. وإذا كان الأمر كذلك، فسوف نشهد انتعاش الدولار الأمريكي من مستويات ذروة البيع، لكن شهية الأسهم قد تظل قائمة مع احتمالات خفض أسعار الفائدة حتى نهاية العام.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مع تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي، قد يختار باول نهجًا واسع النطاق في جاكسون هول

Warren Takunda

اقتصادي

تعطي البيانات الاقتصادية الأميركية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي الضوء الأخضر لخفض أسعار الفائدة، وتستعد الأسواق المالية للخطوة الأولى، وكشف البنك المركزي عن تفاصيل اجتماعه في يوليو/تموز الأربعاء، عندما أظهرت نتائجه أن "الأغلبية العظمى" من صناع السياسات اتفقوا على أن تخفيف السياسة النقدية من المرجح أن يبدأ الشهر المقبل.

في ضوء كل ما سبق، ربما يكون هدف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في خطابه الرئيسي يوم الجمعة أمام مؤتمر جاكسون هول البحثي السنوي الذي يعقده بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي أقل تركيزا على تشكيل التوقعات وأكثر تركيزا على تقييم موقف الاقتصاد قبل ما أسماه الخطوة الأولى "المهمة".

وقال ريتشارد كلاريدا، نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق والمستشار الاقتصادي العالمي لشركة بيمكو، في إشارة إلى الطريقة التي مال بها باول بقوة نحو خفض أسعار الفائدة في اجتماع 17 و18 سبتمبر/أيلول في تصريحات للصحفيين بعد اجتماع 30 و31 يوليو/تموز: "لا أعتقد أنه يحتاج إلى فعل الكثير بخلاف المؤتمر الصحفي في يوليو/تموز".

وقال كلاريدا "لن تتمكن من إنجاز المهمة، لكنه قد ينظر إلى العامين الماضيين، حيث كنا وأين نحن، ويعترف بأنهم قريبون" من ترويض أسوأ موجة تضخم منذ أربعين عاما.

سيعتلي باول المنصة في الساعة العاشرة صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (1400 بتوقيت جرينتش) في نزل منعزل في حديقة جراند تيتون الوطنية في وايومنغ ليتحدث أمام تجمع أصبح منصة عالمية لمسؤولي البنوك المركزية لتشكيل وجهات نظرهم بشأن السياسة النقدية والاقتصاد.

باستثناء واحد، كانت الخطب الستة التي ألقاها باول في المؤتمر منذ توليه منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2018 توضيحية إلى حد كبير، ومصممة بشكل أقل للتأثير على توقعات السياسة قصيرة الأجل وأكثر لتوضيح كيفية تفكير المسؤولين في القضايا الهيكلية الكبرى أو، منذ بداية جائحة كوفيد-19، تفصيل آليات التضخم.

كان الاستثناء في عام 2022 عندما كافح بنك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على توقعات الجمهور بشأن ارتفاع التضخم: ألقى باول خطابًا مقتضبًا ومُحركًا للسوق يهدف إلى نقل جديته في الدفاع عن هدف البنك المركزي للتضخم بنسبة 2٪. أطلق البعض على ذلك "لحظة فولكر"، في إشارة إلى بول فولكر، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي تسبب في ركود في أوائل الثمانينيات من خلال أسعار فائدة عقابية لكسر دورة التضخم.

With Fed Pivot in Hand, Powell May Opt for Broad-Brush Approach at Jackson Hole_1

دالة التفاعل

وهذه هي النتيجة التي تجنبها بنك الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة باول حتى الآن. فقد بلغ التضخم ذروته عند مستويات لم نشهدها منذ عهد فولكر، وبعد عامين أصبح أعلى بنحو نصف نقطة مئوية عن الهدف. ومعدل البطالة، عند 4.3%، أقل كثيراً من متوسطه الطويل الأجل البالغ 5.7%. ويبدو أن الأسواق المالية متزامنة مع الاتجاه الذي يتجه إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي ضوء ذلك، قال موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقون وصناع السياسات والمحللون الخارجيون إن باول قد يعود إلى قاعدته التفسيرية، ربما من خلال رسم الخطوط العريضة لكيفية تعامل البنك المركزي مع دورة التيسير المقبلة أو الخوض في الدروس المستفادة على مدى عامين حول أسباب التضخم وعلاجاته.

وسيكون موضوع المؤتمر ــ كيف تؤثر السياسة النقدية على الاقتصاد ــ مناسبا لأي منهما.

وقال ويليام إنجليش، الرئيس السابق لقسم الشؤون النقدية في بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يعمل الآن أستاذاً في كلية ييل للإدارة، إنه شعر أن هذه اللحظة تتطلب وضع مخطط عام حول النهج المتبع في خفض أسعار الفائدة.

وبما أن صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقومون في اجتماع الشهر المقبل بتحديث توقعاتهم لأسعار الفائدة لهذا العام و2025، فإن باول لن يرغب في تقديم إرشادات تفصيلية مستقبلية حول ما سيأتي ــ وهو ما يشكل في حد ذاته خطرا على رد فعل السوق المحتمل الذي قد يثيره، أو إمكانية أن تدفع البيانات القادمة في اتجاه مختلف.

وقال إنجلش إن باول قد يقدم بدلاً من ذلك بعض المعلومات الأساسية للجمهور والأسواق لفهم كيفية استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي مع تطور الاقتصاد. "لنفترض أن الاقتصاد لا يسير كما نتوقع. ماذا يعني ذلك بالنسبة للسياسة؟ ... ما الذي سيتطلبه الأمر للتحرك بشكل أسرع أو أبطأ؟"

With Fed Pivot in Hand, Powell May Opt for Broad-Brush Approach at Jackson Hole_2

الولاية الأخرى

لقد أصبح باول ومسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الآخرون من عشاق وصف السيناريوهات الاقتصادية المختلفة، وهي الاستراتيجية التي تسمح لهم بتقديم نظرة أساسية، ولكنها تنقل أيضًا حالة عدم اليقين حول ما قد يحدث وكيف قد تؤدي النتائج المختلفة إلى رد فعلهم.

على سبيل المثال، بدأ البعض يشعرون بالقلق من أن الاقتصاد قد وصل إلى نقطة حيث قد يرتفع معدل البطالة بسرعة كافية لعرقلة "الهبوط الناعم" للتضخم الذي كانوا يعتقدون أنه في متناول اليد.

ولكن من غير الواضح كيف يفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي، في هذه المرحلة، في "الحد الأقصى للتشغيل" ــ أحد هدفيه إلى جانب التضخم المستقر ــ ومدى استعداد المسؤولين للتسامح مع ارتفاع معدلات البطالة من أجل انتزاع ربع أو نصف نقطة مئوية أخرى من التضخم.

واتفق أنتوليو بومفيم، المستشار الخاص السابق لباول والذي يرأس الآن فريق الدخل الثابت في شركة نورثرن تراست لإدارة الأصول، على أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يتجنب التوجيهات قصيرة الأجل لصالح مناقشة قضايا أوسع نطاقا - ربما في محاولة لالتقاط ما مر به البنك المركزي للتو وكيف قد تختلف ديناميكيات العمالة والتضخم القادمة عن تلك التي كانت قبل الوباء.

وقال بومفيم "نحن عند نقطة تحول بالنسبة للسياسة، وربما للاقتصاد أيضا... من الصعب للغاية التعامل مع نقاط التحول".

ولكن لا تزال هناك أسئلة مفتوحة حول الاقتصاد الناشئ، بما في ذلك ما إذا كان التضخم سيثبت أنه صداع أكثر استمرارا للبنوك المركزية بعد سنوات من الضعف قبل الوباء، وما إذا كانت ديناميكيات سوق العمل قد تحولت وقد تعني معدلات بطالة أعلى مما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أنه يمكن تحقيقه على أساس أداء الاقتصاد قبل كوفيد-19.

وقال بومفيم إنه "مع كون التضخم يشكل أولوية قصوى، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يتصرف على مدى العامين الماضيين وكأنه بنك مركزي يتمتع بتفويض واحد. والآن نحن لا نمر فقط بمرحلة انتقالية من رفع أسعار الفائدة إلى خفضها، بل ننتقل أيضا إلى ما أسميه حالة أكثر طبيعية".

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

زوج العملات EUR/GBP ينخفض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي وسط توقعات بخفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة

تحليل زوج اليورو/الجنيه الإسترليني

التداول في الأسواق الآسيوية مختلط وخافت قبل خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي

المصدر: وكالة اسوشيتد برس

محافظ بنك اليابان أويدا يؤكد مجددا موقفه بشأن تطبيع السياسة بعد هزيمة السوق

المصدر: نيكي آسيا

أويدا محافظ بنك اليابان يشير إلى استعداده لرفع أسعار الفائدة إذا كان النمو والتضخم على المسار الصحيح

المصدر: الأسواق الحافة

الجنيه الإسترليني يرتفع بفضل الاستقرار السياسي وضعف الدولار

تباعد أسعار الفائدة

المصدر: ذا ناشيونال نيوز

كل العيون تتجه إلى خطاب باول في جاكسون هول

من حيث البيانات

الكلمة الاخيرة

مع تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي، قد يختار باول نهجًا واسع النطاق في جاكسون هول

المصدر: رويترز

الإفصاح عن المخاطر