ارتفع البيزو المكسيكي (MXN) بشكل طفيف في أزواجه الأكثر تداولًا يوم الجمعة مع تحسن معنويات السوق بعد صدور بيانات أمريكية أقوى من المتوقع تشير إلى أن الهبوط الحاد للاقتصاد الأمريكي أصبح الآن أقل احتمالية. في المقابل، تفيد المعنويات المتفائلة عمومًا البيزو المكسيكي الذي يميل إلى المخاطرة.

ومع ذلك، كان الاتجاه العام للبيزو في الأسابيع الأخيرة هبوطيًا مع تباطؤ النمو الاقتصادي والعوامل السياسية والتوقعات بأن بنك المكسيك (بانكسيكو) سيستمر في دورة التيسير النقدي، كل هذا يؤثر سلبًا على العملة.

في وقت كتابة هذا التقرير، يساوي الدولار الأمريكي الواحد (USD) 19.76 بيزو مكسيكي، ويتداول زوج EUR/MXN عند مستوى 21.90، وزوج GBP/MXN عند مستوى 26.05.

البيزو المكسيكي يتتبع الأصول الأكثر خطورة في الارتفاع

ارتفع البيزو المكسيكي قليلا يوم الجمعة، متتبعا الأصول الأكثر خطورة بشكل عام بعد صدور الناتج المحلي الإجمالي السنوي في الولايات المتحدة للربع الثاني والذي تم تعديله إلى نمو بنسبة 3.0% مقارنة بالتقديرات الأولية البالغة 2.8%، في البيانات الصادرة يوم الخميس.

ارتفعت المعنويات بشكل أكبر بعد أن جاءت بيانات طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة أقل قليلاً من المتوقع عند 231 ألفًا، بينما كان من المتوقع أن تصل إلى 232 ألفًا. وكان هذا أيضًا أقل من 233 ألفًا المعدلة بالزيادة في الأسبوع السابق. ونظرًا لتركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد على "المخاطر التي تهدد التوظيف"، فقد ساعد هذا في غرس المزيد من الثقة في أن الاقتصاد قد يتمكن من تحقيق هبوط هادئ.

ومع ذلك، لا يزال البيزو المكسيكي يواجه رياحًا معاكسة محلية. كشف تقرير بنك المكسيك (بانكسيكو) ربع السنوي للربع الثاني، والذي صدر يوم الأربعاء، عن مراجعة نزولية لتوقعات البنك للناتج المحلي الإجمالي لعامي 2024 و2025. ويتوقع بانكسيكو الآن تباطؤ النمو إلى 1.5% في عام 2024، انخفاضًا من 2.4% في التقرير السابق. وفي عام 2025، يتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.2% من 1.5% المتوقعة سابقًا. تشير هذه المراجعات إلى أن بانكسيكو سيشعر بمزيد من الضغوط لخفض أسعار الفائدة لدعم النمو.

وفيما يتعلق بتعديل أسعار الفائدة، ذكر التقرير: "بالنظر إلى المستقبل، يتوقع المجلس أن البيئة التضخمية قد تسمح بمناقشة تعديلات أسعار الفائدة المرجعية". ولم يغير بنك المكسيك توقعاته للتضخم عن تلك التي أعلن عنها في اجتماع السياسة في أغسطس، لكنه قال إنه تضمن عوامل جديدة مثل التأثير (التضخمي) لضعف البيزو. ويستمر في رؤية التضخم ينخفض بشكل مطرد نحو هدف البنك البالغ 3.0٪، والذي يتوقع أن يصل إليه في الربع الأخير من عام 2025. وذكر مسار التضخم في قطاع الخدمات كعامل رئيسي في اتخاذ القرار.

ويتوقع معظم المحللين أن يقوم بنك المكسيك بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

ويتوقع بانورتي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، وأن تنهي أسعار الفائدة العام عند 10.25% (أسعار الفائدة حاليا عند 10.75%).

وتتوقع شركة سيتيبانامكس خفض أسعار الفائدة بنسبة ربع مئوية في سبتمبر/أيلول ونوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول، مع وصول سعر الفائدة المرجعي لبنككسيكو إلى 10.00% بحلول نهاية العام.

وتتوقع مونيكس أن ينهي سعر الفائدة المرجعي للبنك العام عند 10.25% مع خفض في سبتمبر/أيلول، واجتماعات نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول "مباشرة".

وتتوقع جولدمان ساكس خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من الاجتماعات الثلاثة المتبقية من العام، وهو ما يخفض أسعار الفائدة إلى 10.00% بحلول نهاية العام.

وتتوقع كابيتال إيكونوميكس تخفيضات قدرها 50 نقطة أساس قبل نهاية عام 2024، ما يخفض سعر الفائدة المرجعي إلى 10.25%.

وتشكل المخاطر السياسية عاملاً خلفياً آخر يدفع البيزو إلى الهبوط. فقد أثار الإصلاح الذي اقترحته الحكومة للنظام القضائي انتقادات من جانب أعضاء السلطة القضائية أنفسهم ــ مع الاحتجاجات في مدينة مكسيكو ــ والدبلوماسيين الأجانب والمستثمرين على حد سواء.

وقد اختارت الحكومة المكسيكية "إيقاف" العلاقات الدبلوماسية مع الولايات المتحدة بعد أن انتقد السفير الأميركي الإصلاحات علناً، كما قطعت كندا العلاقات الدبلوماسية. وإذا تصاعدت المواجهة، فهناك احتمال أن تؤثر سلباً على التجارة الحرة بين الدول الثلاث، مع عواقب سلبية على البيزو المكسيكي.

في الوقت نفسه، من المحتمل أن يستفيد البيزو من تصاعد الحرب التجارية بين أميركا الشمالية والصين. ونظراً لدوره كوسيط في تصنيع السلع الصينية التي تدخل أميركا الشمالية، فإن تصعيد التعريفات الجمركية ــ مؤخراً من جانب كندا ــ قد يجعله في وضع جيد للاستفادة من التداعيات.

التحليل الفني: زوج USD/MXN يسجل أعلى مستوياته

يتداول زوج USD/MXN بثبات أعلى داخل قناة صاعدة أوسع. وقد أسس الزوج اتجاهًا صاعدًا، ونظرًا لأن "الاتجاه صديقك"، فإن الاحتمالات تصب في صالح الصفقات الطويلة على الصفقات القصيرة.

الرسم البياني لزوج USD/MXN على مدار 4 ساعات

سجل الزوج أعلى مستوى عند 19.95 يوم الخميس، وهو يتراجع عنه حاليًا. ولكن بمجرد انتهاء التصحيح، فمن المحتمل أن يستأنف الزوج اتجاهه الصعودي نحو هدف عند خط القناة العلوي عند 20.60.

ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) يسجل مستويات منخفضة في نفس الوقت الذي يسجل فيه السعر مستويات مرتفعة - وهي علامة على التباعد الهبوطي. ويشير هذا إلى نقص أساسي في القوة الصعودية في الارتفاع، وهو ما قد يكون بمثابة إشارة تحذير من تصحيحات هبوطية أعمق في المستقبل.

المصدر: FXSTREET

وقال التقرير إن تفاؤل الشركات بشأن الاقتصاد ارتفع إلى أعلى مستوى في نحو ثلاث سنوات بينما ظلت آفاق التداول للأشهر الاثني عشر المقبلة قوية على الرغم من انخفاض طفيف.

وظلت توقعات التوظيف قوية أيضًا، حتى مع انخفاض طفيف في القراءة الأخيرة. وظلت رغبة الشركات في التوظيف قوية على الرغم من الانخفاض الطفيف هذا الشهر. ويتوقع 53%، وهو نفس الشهر الماضي، زيادة عدد موظفيهم في الأشهر الاثني عشر المقبلة، بينما يتوقع 16% (ارتفاعًا من 14%) خفض عدد الموظفين.

وقال هو "إن البيانات الرسمية للناتج المحلي الإجمالي للنصف الأول من هذا العام كانت مشجعة، وتشير نتائج المسح إلى أن الأداء الاقتصادي القوي من المرجح أن يستمر مع انتقالنا إلى النصف الثاني من العام".

وقد تعهدت الحكومة الجديدة بتقليص البيروقراطية في محاولة لتحفيز ازدهار سوق الإسكان. وفي هذا الأسبوع، قالت نائبة رئيس الوزراء أنجيلا راينر إنها ستنفذ ما يصل إلى 300 ألف وحدة سكنية جديدة متوقفة بسبب نظام التخطيط. ويبدو أن هذا له تأثير إيجابي على القطاع.

المصدر: Poundsterlinglive

يتحرك زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي للأعلى ليقترب من 0.6800 على الرغم من بيانات مبيعات التجزئة الأسترالية الثابتة لشهر يوليو. ومن غير المرجح أن يتحول بنك الاحتياطي الأسترالي إلى تطبيع السياسة هذا العام. وينتظر المستثمرون مؤشر التضخم الأساسي في أسعار الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة لشهر يوليو ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي من كايكسين لشهر أغسطس.

ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى ما يقرب من 0.6800 في جلسة التداول الأوروبية يوم الجمعة. وارتفعت الأصول الأسترالية مع بقاء الدولار الأسترالي (AUD) ثابتًا على الرغم من أن مبيعات التجزئة الأسترالية كانت مستقرة في يوليو في ساعات التداول الآسيوية، ومن المتوقع أن ينكمش مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين على التوالي للشهر الثاني في أغسطس.

أفاد المكتب الأسترالي للإحصاء في وقت مبكر من يوم الجمعة بعدم وجود نمو في مبيعات التجزئة في يوليو، في حين توقع خبراء الاقتصاد ارتفاعها بوتيرة أبطأ بنسبة 0.3% من 0.5% في يونيو. ويبدو أن مبيعات التجزئة الثابتة هي نتيجة لانخفاض القدرة الشرائية للأسر بسبب ارتفاع التضخم وموقف السياسة النقدية التقييدية لبنك الاحتياطي الأسترالي.

وعلى الرغم من تباطؤ إنفاق المستهلك الأسترالي، فمن غير المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة في وقت أقرب، حيث يبدو أن معركته ضد التضخم أكثر شراسة مما تواجهه دول أخرى. وأظهرت بيانات التضخم الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلك الشهري تباطأ إلى 3.5% من 3.8% في يونيو/حزيران، لكنه ظل أعلى من التقديرات البالغة 3.4%. ووفقًا لتكهنات السوق، من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة الرسمي عند 4.35% بحلول العام.

وفي الوقت نفسه، أظهر استطلاع أجرته رويترز يوم الجمعة أن مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الصين، والذي سيتم نشره يوم الاثنين، من المتوقع أن يأتي أقل من 50.0. وهو المستوى الذي يفصل علامة النمو عن الانكماش. ومن شأن هذا أن يدفع حجم التحفيز النقدي إلى رفع التوقعات الاقتصادية الضعيفة. وباعتباره وكيلًا للآفاق الاقتصادية في الصين، فسوف يتأثر الدولار الأسترالي سلبًا بالبيانات الضعيفة.

وعلى صعيد الولايات المتحدة، ينتظر المستثمرون بيانات مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي لشهر يوليو، والتي ستُنشر في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش. ومن المتوقع أن يُظهر التقرير أن التضخم الأساسي السنوي لأسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، والذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع بوتيرة أعلى بلغت 2.7% من قراءة يونيو البالغة 2.6%، مع نمو الأرقام الشهرية بشكل مطرد بنسبة 0.2%. وستؤثر بيانات التضخم بشكل كبير على تكهنات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، لكن المتداولين منقسمون بشأن حجم الخفض المحتمل لأسعار الفائدة.

المصدر: FXSTREET

لقد أدى انخفاض أسهم إنفيديا بأكثر من 6% إلى الحد بطريقة ما من مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ولكن العديد من الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفعت أمس بعد أن جاء آخر تحديث للناتج المحلي الإجمالي أفضل من المتوقع وأشار إلى أن الاقتصاد الأمريكي نما بنسبة 3% في الربع الثاني مقابل 2.8% المسجلة في وقت سابق. كما تضاعف الإنفاق الاستهلاكي تقريبًا إلى 2.9% من 1.5% المسجلة في الربع السابق. كان التباطؤ في أسعار الناتج المحلي الإجمالي أقل، ولكن الأسعار الأساسية انخفضت أكثر من المتوقع. وببساطة، كانت البيانات مذاقها بالضبط كما يحبها المستثمرون - مع إضافة لمسة إضافية حلوة - لتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي - حيث تباطأت في الربع الثالث ولكنها تباطأت من مستوى أعلى.

لذا كان هناك سبب للابتهاج بأحدث تحديث للنمو أمس. فقد انتعش عائد السندات الأميركية لأجل عامين قليلاً، لكنه استقر عند مستوى 3.90%، وبلغ عائد السندات لأجل عشر سنوات 3.86% ــ وقد أغلقت الفجوة بين العائدين تقريباً: وهي علامة إيجابية لأولئك الذين يتوقعون هبوطاً هادئاً، كما انتعش الدولار الأميركي. وتعافى مؤشر الدولار الأميركي على أساس الاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، نعم، ولكن ربما لا تكون هناك حاجة إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الفور.

ولكن لاحظ أن النشاط في العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعطي ثلثي فرصة خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر، ومن المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس من الآن وحتى نهاية العام - وهو السيناريو الذي يعني أننا سنرى تباطؤًا حادًا من الربع الحالي. لحسن الحظ، فإن البيانات ليست *مقلقة* إلى هذا الحد. لذلك، أعتقد أن هناك مجالًا لتقليص توقعات خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ما بين 50-75 نقطة أساس هذا العام، وهذا من شأنه أن يبرر المزيد من التصحيح الإيجابي للدولار الأمريكي والمزيد من الدوران في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو الأسهم الدورية الصديقة للنمو - بما في ذلك الطاقة والخدمات المالية.

أوروبا ضد الولايات المتحدة

ويُعتقد أن التحول من التكنولوجيا إلى قطاعات أخرى، والذي يُطلق عليه أيضًا تجارة إعادة التضخم، أمر إيجابي للأسهم الأوروبية. والواقع أن تدفقات رأس المال إلى الأسهم الأوروبية تجاوزت التدفقات إلى الأسواق الأميركية في الربع الثاني ــ وهو ما تعزز على وجه التحديد بالتوقعات بأن خفض أسعار الفائدة العالمية سيكون أفضل للأسهم الأوروبية المؤيدة لإعادة التضخم مقارنة بنظيراتها الأميركية التي تعتمد على التكنولوجيا (وأيضا لأن البنك المركزي الأوروبي بدأ في خفض أسعار الفائدة قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي).

ولقد استفاد مؤشر ستوكس 600 بشكل كبير من ذلك. ففي الأمس، كاد المؤشر يعادل أعلى مستوى قياسي سجله في يونيو/حزيران الماضي، ويظل جذاباً للمستثمرين الذين يبحثون عن تقييمات مثيرة للاهتمام للابتعاد عن أسواق الأسهم الأميركية ذات القيمة العالية. وعلى الرغم من ارتفاع الأسعار هذا العام، تظل الأسهم الأوروبية أرخص كثيراً من الأسهم عبر الأطلسي. وبالأرقام، يقدم مؤشر ستوكس 600 نسبة سعر إلى ربح تبلغ نحو 14 نقطة، وهو ما يقل كثيراً عن متوسط مؤشر ستوكس 500 البالغ 21 نقطة.

المشكلة هنا هي أن توقعات خفض أسعار الفائدة وحدها لا تكفي لجذب المستثمرين إلى القارة العجوز. فأوروبا تتباطأ، وشركات الطيران والسلع الفاخرة لا تسير على ما يرام ــ والواقع أن المشاكل الصينية لها تأثير سلبي كبير على العلامات التجارية الفاخرة الأكثر نفوذاً ــ إلى الحد الذي يجعل شركتي بربري البريطانية وإيزي جيت معرضتين لخطر الخروج من مؤشر فوتسي 100 في وقت قريب. كما قامت بلومبرج إنتليجنس بمراجعة إجماع أرباح السهم الواحد لمؤشر ستوكس 600 بخفضها بنسبة 1.4% هذا العام، و1.6% للعام المقبل.

في الولايات المتحدة، يستعد مستثمرو أسهم التكنولوجيا لأوقات صعبة، لكن أسهم SP500 غير Magnificent 493 شهدت توقعات نموها بأكثر من الضعف، ومن المتوقع أن تشهد فوائد تخفيضات أسعار الفائدة القادمة. وإذا كان بوسع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يوفر للاقتصاد الأمريكي هبوطًا ناعمًا، فلن يكون هناك ما يمنع المؤشرات الأمريكية من التفوق على نظيراتها الأوروبية.

ساعة PCE

اليوم، ستصدر الولايات المتحدة أحدث مؤشر أساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم. ومن المتوقع أن تشير البيانات إلى انتعاش طفيف في يوليو/تموز. وقد تؤدي قراءة أقوى من المتوقع إلى مزيد من انتعاش الدولار الأمريكي. ولكن حتى في هذه الحالة، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل مهتم ببيانات الوظائف أكثر من أرقام التضخم. وما قد يغير اللعبة حقًا هو... صدور بيانات وظائف قوية من الولايات المتحدة الأسبوع المقبل.

العملات

أدى التعافي الأخير للدولار الأمريكي إلى انخفاض زوج اليورو/الدولار الأمريكي أمس. ساعدت تحديثات التضخم الألمانية والإسبانية التي جاءت أضعف من المتوقع في إعادة البنك المركزي الأوروبي إلى السوق. حتى أن التضخم في ألمانيا انخفض إلى ما دون هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%! أدى الجمع بين توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأقل تشاؤمًا وتوقعات البنك المركزي الأوروبي الأكثر تشاؤمًا إلى دفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض إلى 1.1070. ويتماسك الزوج بالقرب من 1.1075 هذا الصباح. ومن المرجح أن تؤكد بيانات مؤشر أسعار المستهلك الإجمالية من منطقة اليورو تباطؤ ضغوط الأسعار في منطقة اليورو بطريقة تسمح للبنك المركزي الأوروبي بالتفكير في مسار أكثر وضوحًا لتخفيف سياسته. قد يجد زوج اليورو/الدولار الأمريكي سببًا وجيهًا للعودة إلى ما دون مستوى 1.10 - خاصة إذا رحبنا ببيانات الوظائف القوية من الولايات المتحدة الأسبوع المقبل.

وفي مكان آخر، استقر زوج الدولار/ين عند مستوى أقل قليلاً من مستوى 145 وسط مجموعة مختلطة من البيانات التي صدرت في طوكيو في وقت سابق من هذا الصباح. وأظهرت البيانات تباطؤ انتعاش الإنتاج الصناعي، وتباطؤ أكبر من المتوقع في مبيعات التجزئة، وارتفاع أكبر من المتوقع في معدل البطالة، وتضخم أقوى من المتوقع خلال أواخر الصيف. ونعتقد أن ضغوط الأسعار المستمرة من المرجح أن تبقي بنك اليابان ميالاً نحو التطبيع. ومع ذلك، إذا تدهورت الأساسيات الاقتصادية بشكل أكبر، فقد يعكس بنك اليابان مساره بسرعة ويقدم الدعم للاقتصاد. وهذا من شأنه أن يعيق تعافي الين الياباني ويعزز بشكل محتمل عمليات التداول بالاقتراض.

المصدر: رويترز

(30 أغسطس): تستعد سندات الخزانة الأمريكية لأطول سلسلة مكاسب شهرية في ثلاث سنوات مع تطلع المتداولين إلى ما هو أبعد من البيانات الأمريكية بشأن الدخل والإنفاق الشخصي المقرر صدورها يوم الجمعة والاستعداد لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي ببدء خفض أسعار الفائدة.

سجلت سندات الحكومة الأميركية عائدا بنسبة 1.5% في أغسطس/آب حتى الخميس، لتسجل بذلك الشهر الرابع من المكاسب التي ستكون الأطول منذ يوليو/تموز 2021، وفقا لمؤشر بلومبرج لإجمالي عائد سندات الخزانة الأميركية. وكان المؤشر في ارتفاع منذ نهاية أبريل/نيسان، ليمتد مكاسبه هذا العام إلى ما يقرب من 3%، حيث أصبح المستثمرون أكثر ثقة في ضرورة خفض تكاليف الاقتراض الأميركية.

وقد انتعش مؤشر السندات من خسارته البالغة 2.3% في أبريل/نيسان، حيث منحت علامات تباطؤ التضخم وتباطؤ نمو الوظائف بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من المجال لخفض أسعار الفائدة من أعلى مستوى لها في أكثر من عقدين من الزمان. ويرى بلومبرج إيكونوميكس أن تقرير يوم الجمعة عن الدخل الشخصي والنفقات يحيي الحديث عن اقتصاد "مستقر"، ويتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، يليه خفض ضخم آخر قبل نهاية العام.

وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى أدنى مستوى لها في 14 شهرا عند 3.67% في أوائل أغسطس/آب بعد بيانات أضعف من المتوقع بشأن الرواتب في الولايات المتحدة، قبل أن ترتفع مجددا إلى 3.86% يوم الجمعة. ولم تشهد سندات الخزانة تغيرا يذكر خلال اليوم.

قالت تيفاني وايلدينج، الخبيرة الاقتصادية في شركة باسيفيك إنفستمنت مانجمنت، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: "لا تزال سوق السندات مكانًا مثيرًا للاهتمام. نرى الكثير من القيمة على الرغم من الارتفاع الأخير".

في ندوة جاكسون هول الأسبوع الماضي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول "لقد حان الوقت لتعديل السياسة"، وهو ما يمثل نقطة تحول في معركة البنك المركزي ضد التضخم. وقد أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي في نطاق 5.25% إلى 5.5% منذ يوليو/تموز 2023.

ويضع تجار المبادلات أسعارا بنحو 100 نقطة أساس من التيسير هذا العام، وهو ما يعني ضمنا خفضا في كل اجتماع سياسة متبقي حتى ديسمبر/كانون الأول، بما في ذلك خفض بمقدار 50 نقطة أساس.

وتفوقت السندات قصيرة الأجل، الأكثر حساسية لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، على السندات الأخرى هذا الشهر، مما ترك قسمًا رئيسيًا من منحنى العائد على وشك التحول إلى إيجابي لأول مرة منذ يوليو 2022. ويقل العائد على السندات لأجل عامين عن نظيرتها لأجل 10 سنوات بنحو خمس نقاط أساس. وكانت الفجوة أكثر من 100 نقطة أساس في مارس 2023، وهو أعمق انعكاس منذ الثمانينيات.

إن سلسلة المكاسب التي حققتها سندات الخزانة الأمريكية تثير مخاوف البعض من أن الارتفاع قد استمر لفترة طويلة بما فيه الكفاية. والخطر الآن هو أن يستقر سوق العمل، مما يحفز بنك الاحتياطي الفيدرالي على تخفيف السياسة النقدية بوتيرة أبطأ مما تتوقعه السوق.

توقفت موجة الارتفاع يوم الخميس بعد أن أشار نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي في الربع الثاني وطلبات البطالة الأسبوعية إلى اقتصاد مرن.

سينتهي الشهر بإصدار مؤشر أسعار المستهلك للتضخم والذي يتابعه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب. ولكن القراءة الرئيسية للاقتصاد وسوق العمل ستأتي في نهاية الأسبوع المقبل مع بيانات الرواتب لشهر أغسطس.

قالت ميغان سويبر، استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في بنك أوف أمريكا كورب: "من المدهش بالنسبة لي مدى التحول الذي حدث في المشاعر". لكن البيانات حتى الآن لم تبرر بشكل كامل "الرواية القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقدم تخفيضات سريعة للغاية وعدوانية هذا العام"، على حد قولها.

المصدر: الأسواق الحافة