باعت شركة بيركشاير هاثاواي المملوكة للملياردير وارن بافيت سندات متعددة الشرائح بقيمة 281.8 مليار ين (1.89 مليار دولار أميركي أو 8.11 مليار رينجيت ماليزي) يوم الخميس في صفقة غذت التكهنات بأن المستثمر الأسطوري سيزيد من تعرضه للأصول اليابانية.

حددت الشركة سعر صفقة سندات مكونة من سبعة أجزاء بآجال تتراوح بين ثلاث إلى ثلاثين عامًا في أكبر صفقة مقومة بالين لبيركشاير منذ طرحها الأول في عام 2019. قدمت جميع الاستحقاقات باستثناء الشريحة التي مدتها ثلاث سنوات أقساطًا أعلى نسبيًا مقارنة بعرض سندات الين المقابل لها في أبريل.

إن جمع الملياردير للأموال في اليابان يخضع لمراقبة دقيقة من جانب مستثمري سوق الأسهم، وذلك لأن بافيت استخدم أموال الين التي جمعها في سوق السندات لشراء حصص في شركات يابانية. وقد ساعدت زيادات حصصه في خمس شركات تجارية كبرى في دفع مؤشر نيكاي 225 للأسهم إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في وقت سابق من هذا العام. وإذا اتسعت خيارات بيركشاير الاستثمارية لتشمل أسهماً أخرى مثل البنوك وشركات التأمين وشركات الشحن، كما يتوقع بعض المحللين، فقد يؤدي هذا إلى المزيد من المكاسب للسوق اليابانية.

كانت الصفقة بمثابة اختبار رئيسي لطلب المستثمرين على السندات المقومة بالين في ظل التحول في سياسة بنك اليابان هذا العام بعيدًا عن أسعار الفائدة شديدة التيسير. وعكست العلاوات الأوسع على ديون بيركشاير الأطول أجلاً حذر المستثمرين بشأن آفاق أسعار الفائدة.

وعرضت السندات لأجل 10 سنوات فارقا قدره 82 نقطة أساس فوق متوسط أسعار مقايضة الفائدة مقارنة مع 71 نقطة أساس في أبريل/نيسان، في حين حملت السندات لأجل 20 عاما علاوة قدرها 91 نقطة أساس مقابل 78 نقطة أساس.

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير عندما يحدد سياسته المقبلة في 31 أكتوبر/تشرين الأول، وتراجع بعض خبراء الاقتصاد عن توقعاتهم بزيادة أسعار الفائدة في نهاية العام بعد أن قال رئيس الوزراء الجديد شيجيرو إيشيبا الأسبوع الماضي إن الظروف غير مناسبة لمثل هذا الإجراء.

المصدر: Theedgemarkets

حصلت السندات الكورية الجنوبية على دفعة قوية بفضل إدراج البلاد بشكل مفاجئ في مؤشر عالمي وتزايد الرهانات على أن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع.

ارتفعت العقود الآجلة لسندات كوريا الجنوبية لأجل عشر سنوات بنحو 37 نقطة، وهو أعلى مستوى منذ الثاني من أكتوبر/تشرين الأول، في تحد لانخفاض واسع النطاق في السندات الحكومية بين عشية وضحاها. وسجلت العقود الآجلة لسندات كوريا الجنوبية لأجل ثلاث سنوات مكاسب طفيفة، في حين انخفض الوون الكوري بنسبة 0.2%.

جاءت هذه التحركات في الوقت الذي عادت فيه البلاد من عطلة عامة، مما يجعل يوم الخميس المرة الأولى التي تتاح فيها لتجار السندات فرصة للرد على إدراج السندات الكورية في مؤشر FTSE Russell للسندات الحكومية العالمية، والذي من المفترض أن يجذب في نهاية المطاف تدفقات أجنبية تتراوح بين 56 مليار دولار أميركي (240 مليار رينجيت ماليزي) و70 مليار دولار أميركي، وفقا لمحللين في باركليز بي إل سي وستيت ستريت كورب.

في حين أن السندات الكورية لن تنضم إلى المعيار إلا من أواخر عام 2025، فإن احتمال الحصول على رأس مال جديد يرفع سوق الديون قبل اجتماع بنك كوريا المرتقب بشدة يوم الجمعة، حيث من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة.

قالت جينيفر كوسوما، كبيرة استراتيجيي أسعار الفائدة في آسيا لدى مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية المحدودة، إن هناك "مخاطر هبوطية متواضعة" ضد عوائد سندات الحكومة الكورية الجنوبية لأجل 10 سنوات التي تتجه نحو 2.75% بحلول الربع الأول من العام المقبل. وأضافت أن الزيادة التدريجية في الطلب على الديون الأجنبية نتيجة لإدراجها في المؤشر من شأنها أن تساعد في التخفيف من خطر ارتفاع المعروض من السندات في عام 2025.

وتتراوح العائدات على سندات كوريا الجنوبية لأجل 10 سنوات حول 3.1%، بعد انخفاضها على مدى الأشهر القليلة الماضية، مع تحول المستثمرين عن توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة.

وقال داني سوانابروتي، الخبير الاستراتيجي في مجموعة جولدمان ساكس، إن إعلان مؤشر فوتسي راسل كان على الأرجح مفاجأة لكثيرين في السوق، بعد أن توقع العديد من البنوك أن مراجعة المؤشر ربما لن يتم الإعلان عنها حتى العام المقبل. وقال إن هذه الخطوة من شأنها أن توفر "ريحا مواتية طفيفة" لكل من سندات الحكومة الكورية وعملتها.

وقال كيونج سيونج، استراتيجي الاقتصاد الكلي الآسيوي في بنك سوسيتيه جنرال، إن قيمة الوون سترتفع إلى ما بين 1320 و1330 وون مقابل الدولار بعد إدراجه في المؤشر. وتداولت العملة الكورية الجنوبية عند نحو 1349 وون يوم الخميس.

كان قرار مؤشر FTSE Russell بمثابة انتصار لحكومة كوريا الجنوبية، التي شنت حملة من أجل الانضمام إلى المؤشر وأدخلت تغييرات على السوق المحلية، للفوز بموافقة مزود المؤشر. وشملت التغييرات تمديد ساعات تداول العملة، وتسهيل تسوية المستثمرين الأجانب لتداولاتهم من خلال Euroclear، وهي شركة مقاصة مقرها بلجيكا.

ويتوقع معظم خبراء الاقتصاد أن يخفض بنك كوريا المركزي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الجمعة، حيث تمنح علامات التباطؤ في سوق العقارات في سيول بنك كوريا المركزي مساحة للتنفس للانضمام إلى التحول الواسع النطاق نحو التيسير النقدي بين البنوك المركزية العالمية.

لقد أدت العائدات المنخفضة لكوريا الجنوبية مقارنة بالولايات المتحدة إلى جعل الوون أحد أسوأ العملات أداءً في آسيا هذا العام، كما ساهمت الصناديق العالمية التي تسحب أموالها من سوق الأسهم في إضعاف الوون.

المصدر: Theedgemarkets

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان إنها تؤيد مسارا أبطأ لخفض أسعار الفائدة مع قيام البنك المركزي بتطبيع السياسة بعيدا عن أعلى مستوى لها في أكثر من 20 عاما.

وقالت لوغان إنها تظل تركز على كل من التضخم والتوظيف في إطار التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، كما سلطت الضوء على العديد من المخاطر في التوقعات الاقتصادية التي تبرر اتباع نهج أكثر تحفظا في التعامل مع السياسة النقدية. ورغم أنها لن تصوت على السياسة النقدية هذا العام، قالت لوغان إنها تدعم خفض تكاليف الاقتراض في اجتماع البنك المركزي في سبتمبر/أيلول.

وقال لوجان يوم الأربعاء في تصريحات معدة سلفا لمناسبة في هيوستن: "بعد خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية الشهر الماضي، من المرجح أن يكون من المناسب اتباع مسار أكثر تدريجية للعودة إلى موقف سياسي طبيعي من أجل تحقيق أفضل توازن بين المخاطر التي تهدد أهدافنا ذات التفويض المزدوج".

خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الشهر الماضي أسعار الفائدة لأول مرة منذ بداية الوباء، حيث خفضتها بمقدار 50 نقطة أساس أكبر من المعتاد وسط علامات ضعف في سوق العمل ومع تباطؤ التضخم نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وقد توقع أغلبية ضئيلة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة أساس أخرى هذا العام، وهو ما يعني ضمناً خفضاً بمقدار ربع نقطة أساس في كل من اجتماعيه المتبقيين. وأيد سبعة مسؤولين خفضاً إضافياً واحداً بمقدار 25 نقطة أساس فقط، وتوقع اثنان عدم الحاجة إلى المزيد من التخفيضات.

وأشادت لوجان، التي تحدثت علناً عن الاقتصاد والسياسة النقدية في يونيو/حزيران الماضي، بالانخفاض المستمر في ضغوط الأسعار، قائلة إن الانكماش كان واسع النطاق. وأضافت أن سوق العمل، على الرغم من بعض التباطؤ، لا تزال صحية.

وأضاف لوغان أن السياسة النقدية لا تزال مقيدة، ومن المتوقع أن تستمر في التأثير على الطلب على الإسكان وغيره من الخدمات.

وقال لوجان "إن التضخم وسوق العمل أصبحا على مسافة قريبة من أهدافنا وليسا في حالة فرط نشاط شديد. وسوف تساعد السياسة الأقل تقييداً في تجنب تبريد سوق العمل بما يزيد عن اللازم لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف بطريقة مستدامة وفي الوقت المناسب".

لكنها أشارت إلى وجود العديد من أوجه عدم اليقين في توقعات كل منها كسبب لخفض أسعار الفائدة بوتيرة أكثر تحفظا.

وقال لوغان إن بعض المخاطر المرتبطة بالتضخم لا تزال قائمة، مع استمرار قوة الإنفاق الاستهلاكي والنشاط الاقتصادي، وإن المزيد من التيسير في الظروف المالية قد يعزز الطلب الكلي.

وقالت "ما زلت أرى خطرا كبيرا يتمثل في أن التضخم قد يتجمد فوق هدفنا البالغ 2%".

كما استشهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس بقضايا القياس التي تجعل فك رموز سوق العمل أكثر تعقيدًا في الوقت الحالي. إن مراجعة البيانات، وتسارع وتيرة الهجرة، والكوارث الطبيعية والإضرابات، بما في ذلك التحرك الأخير من جانب عمال الموانئ على السواحل الشرقية والخليجية، كلها عوامل تزيد من تعقيد صورة القوى العاملة.

وقال لوغان "تشير هذه المخاطر إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لا ينبغي أن تتسرع في خفض هدف الأموال الفيدرالية إلى مستوى "طبيعي" أو "محايد"، بل ينبغي لها أن تتحرك تدريجيا مع مراقبة سلوك الظروف المالية والاستهلاك والأجور والأسعار".

عدم اليقين المحايد

وكرر لوغان أن المستوى المحايد لأسعار الفائدة، حيث لا تثقل كاهل الاقتصاد ولا تحفزه، ربما يكون أعلى الآن في ظل زيادة الاستثمار وارتفاع نمو الإنتاجية المحتمل. والتحرك ببطء أكبر من شأنه أن يسمح لصناع السياسات بتحديد المكان الذي يقع فيه الحياد على وجه التحديد.

وقال لوغان "في هذه البيئة غير المؤكدة، فإن خفض سعر الفائدة تدريجيا من شأنه أن يسمح بالوقت للحكم على مدى تقييد السياسة النقدية أو عدم تقييدها، وتقليل خطر تعزيز التضخم عن غير قصد من خلال خفض سعر الفائدة إلى ما دون مستواه المحايد".

وعلى نحو مماثل، زعم صناع سياسات آخرون ضرورة التحرك بوتيرة أبطأ، وحث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على عدم افتراض أن البنك سيواصل خفض أسعار الفائدة بمثل هذه الزيادات الكبيرة. وأظهر تقرير سوق العمل الصادر الأسبوع الماضي توظيفا قويا في سبتمبر/أيلول، مما أدى إلى انخفاض رهانات السوق على خفض أكبر في الاجتماع المقبل لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر/تشرين الثاني. وتتوقع الأسواق الآن خفضا بمقدار ربع نقطة مئوية، يليه خطوة أخرى من هذا القبيل في ديسمبر/كانون الأول.

المصدر: الأسواق الحافة

أظهرت دراسة نشرت يوم الأربعاء أن الأسر الأكثر فقرا في ألمانيا، وخاصة الآباء والأمهات العازبين والأشخاص الذين يعيشون بمفردهم، هي الأكثر معاناة من ارتفاع تكاليف الإيجار، وسط ركود وشيك وأشد أزمة في سوق العقارات في البلاد منذ جيل.

وأظهر تقرير صادر عن المعهد الألماني للأبحاث الاقتصادية أن الفئات ذات الدخل المنخفض تخصص حصة أكبر من دخلها للإيجار مقارنة بالأسر الأكثر ثراء، مع اتساع الفجوة بشكل مطرد.

من عام 2010 إلى عام 2022، ارتفعت أسعار الإيجارات المطلوبة بنسبة 50% على المستوى الوطني وبنسبة تصل إلى 70% في المدن الكبرى، بينما نمت الإيجارات الحالية بنسبة 20%. أنفق 20% من الأسر ذات الدخل الأدنى أكثر من ثلث دخلها على الإيجار في عام 2021، مقارنة بنحو الخمس فقط للأثرياء.

ويعتبر الآباء والأمهات العازبون والأفراد الذين يعيشون بمفردهم معرضين للخطر بشكل خاص، إذ ينفقون في المتوسط 30% من دخلهم على الإيجار، مقارنة بنحو 20% للأسر التي لديها أطفال.

لقد ارتفعت نسبة الأسر المثقلة بالأعباء ــ التي تنفق أكثر من 40% من دخلها على الإيجار ــ من 5% إلى 14% على مدى السنوات الثلاثين الماضية، في حين انخفض مخزون الإسكان الاجتماعي.

وتساهم زيادة الإيجارات في تفاقم أزمة تكاليف المعيشة التي يواجهها الألمان والتي لم تتراجع رغم انخفاض الطلب على العقارات بعد ارتفاع أسعار الفائدة وتكاليف البناء.

ولمعالجة النقص في السكن الاجتماعي، حددت الحكومة الألمانية في عام 2021 هدفا لبناء 400 ألف شقة سنويا، ولكن لم يتم بناء سوى 294.400 شقة العام الماضي.

وفي برلين، حيث ارتفعت الإيجارات بأكثر من 40% في عام 2023 مقارنة بالسنوات السبع السابقة، حاولت حكومة المدينة فرض سقف على الإيجار في عام 2020، لكن المحكمة العليا في ألمانيا أبطلت القرار لاحقا باعتباره غير دستوري.

حذر مؤلفو الدراسة في معهد دي آي دبليو من تدابير الرقابة الواسعة النطاق على الإيجارات، قائلين إنها لا تساعد بشكل خاص الفئات ذات الدخل المنخفض، وبدلًا من ذلك دعوا إلى تقديم دعم مستهدف للمستأجرين من ذوي الدخل المنخفض وتوسيع نطاق الإسكان الاجتماعي.

المصدر: Theedgemarkets

وتواجه محاولة شركة Ennoconn Corp المدرجة في تايوان للاستحواذ على شركة Nera Telecommunications (NeraTel) بسعر 0.075 دولار للسهم معارضة، حيث نصحت جمعية مستثمري الأوراق المالية (سنغافورة)، أو Sias، المساهمين برفض العرض.

وفي بيان صدر مساء يوم 9 أكتوبر، أشار مؤسس شركة سياس والرئيس التنفيذي ديفيد جيرالد إلى أن هذا الشعور كان مشتركًا بين المستشار المالي المستقل المعين (IFA) SAC Capital - والذي يعتقد أن السعر "غير عادل وغير معقول" - والمديرين المستقلين لشركة NeraTel (IDs).

وأضاف أن كلمة "إلزامي" في وصف العرض لا تعني أن جميع المساهمين ملزمون قانونًا بقبول العرض. "يحق للجميع الاحتفاظ بأسهمهم إذا رغبوا في ذلك، وهذا أمر صحيح بشكل خاص في ضوء نصيحة IFA".

وعلاوة على ذلك، أكدت شركة Ennoconn في عرضها أنها لن تقوم بمراجعة سعرها، وأنها لا تتوقع ممارسة أي حقوق استحواذ إجباري، وأنها تنوي الاحتفاظ بوضع NeraTel المدرجة.

وقال جيرالد "إن توصية جمعية المستثمرين الآسيويين هي نفسها التي اقترحتها جمعية المستثمرين الآسيويين وجمعية المستثمرين الدوليين ـ إذ يتعين على المساهمين رفض العرض".

وفي وقت سابق من شهر سبتمبر/أيلول، تلقت شركة نيراتيل عرضاً من شركة إينوكون لشراء جميع أسهم الشركة التي لا تملكها مقابل 0.075 دولار للسهم.

وجاء ذلك بعد أن أبرمت شركة Ennoconn اتفاقية شراء أسهم مع شركة Asia Systems لشراء ما يقرب من 193.2 مليون سهم من رأس المال المصدر والمدفوع لشركة NeraTel مقابل 0.075 دولار أمريكي للسهم الواحد. ويمثل هذا ما يقرب من 53.4% من إجمالي عدد الأسهم في NeraTel.

وبما أن شركة Ennoconn استحوذت على أكثر من 50 في المائة من أسهم شركة NeraTel، فقد تم تقديم عرض نقدي إلزامي غير مشروط للأسهم المتبقية التي لا تملكها.

وكان سعر العرض البالغ 0.075 دولار أمريكي خصمًا بنسبة 5.1 في المائة على متوسط السعر المرجح بالحجم (VWAP) للأسهم المتداولة في الشهر السابق للعرض، وخصمًا بنسبة 3.8 في المائة على متوسط السعر المرجح بالحجم (VWAP) للأسهم المتداولة في فترة الثلاثة أشهر السابقة للعرض.

المصدر: ستريتس تايمز