وتوجه شركة الاستثمار السنغافورية تيماسك استراتيجيتها نحو الشركات التي لديها خطط واضحة لإزالة الكربون ونماذج أعمال مستدامة، بهدف تأمين الأرباح على المدى الطويل.

وقال المدير الإداري لشركة تيماسك لشؤون الاستدامة، بارك كيونج آه، في مقابلة حصرية مع صحيفة ستريتس تايمز: "إن نجاح شركات محفظتنا هو في الواقع نجاحنا... إن قدرتها على الصمود وخلق قيمة مستدامة يعود في النهاية إلى عوائدنا.

"مهمتنا هي أن يزدهر كل جيل، وعندما ننجح، فإن ذلك يساعد الأجيال القادمة في سنغافورة أيضًا."

ورغم أن شركة تيماسك لا تتدخل بشكل مباشر في قرارات الشركة على أساس يومي، فإنها تمارس حقوق التصويت كمساهم، وتستخدم تلك الحقوق لدفع الشركات في اتجاهات أكثر استدامة.

وأضافت السيدة بارك أن الصندوق يعمل أيضًا على إشراك مجالس إدارة الشركات وتحديد التوقعات للشركات التي يستثمر فيها.

وتعتبر هذه الاستراتيجية حيوية بالنسبة لشركة تيماسك لتحقيق أهدافها المتعلقة بالاستدامة، حيث تساهم خمس شركات كبرى حالياً بنحو 80 في المائة من إجمالي الانبعاثات من محفظتها.

وتشمل هذه الشركات الخطوط الجوية السنغافورية، ومجموعة الطاقة سيمبكورب إندستريز، ومدير السلع أولام جروب، ومشغل الموانئ بي إس إيه إنترناشونال، وشركة إس تي تيليميديا.

وضربت السيدة بارك مثالا بشركة سيمبكورب، التي انفصلت عن وحدتها المتخصصة في بناء الحفارات سيمبكورب مارين في عام 2020.

بعد ذلك اندمجت شركة بناء الحفارات مع منافستها Keppel Offshore and Marine، لتشكيل شركة الهندسة البحرية والبحرية Seatrium في النهاية.

وقالت السيدة بارك إن تيماسك صوتت لصالح بيع سيمبكورب حصصها في سيمبكورب مارين لأن القيام بذلك يتماشى مع قيمها.

وأسفرت هذه الخطوة عن تسجيل شركة سيمبكورب خسارة صافية بلغت 997 مليون دولار للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2020، لكن السيدة بارك قالت إن تيماسك مستعدة أيضًا للانتظار حتى تتحقق العوائد، حيث تستغرق الشركات وقتًا لتحقيق مكاسب من التحول نحو نماذج أعمال أكثر استدامة.

وقالت عن شركة سيمبكورب: "لقد استغرق الأمر بضع سنوات، ولم يحدث ذلك بين عشية وضحاها عندما حدث خلق القيمة. لكننا "رأسمال صبور" وكان لدينا قناعة بأن هذا من شأنه أن يولد القيمة في الأمد البعيد".

في عام 2021، عادت شركة Sembcorp إلى الربحية ونشرت صافي ربح قدره 279 مليون دولار.

لقد تضاعف سعر سهمها من 2.32 دولار في يناير 2020 إلى 5.51 دولار في أكتوبر 2024.

وأشارت السيدة بارك إلى أنه في بعض القطاعات مثل الطاقة، من الأسهل رؤية الطريق إلى الأمام ومعرفة أين ستكون الربحية.

على سبيل المثال، من المرجح أن يتوقف إنتاج الفحم والوقود الأحفوري.

المصدر: ستريتس تايمز

ما يجب القيام به؟

تجري شركة جي بي مورجان تشيس محادثات لبدء تداول الغاز الطبيعي المسال مرة أخرى بعد توقف دام أكثر من عقد من الزمان، وهي الخطوة التي تتوافق مع دعوات الرئيس التنفيذي جيمي ديمون لزيادة الإنتاج المحلي وصادرات الطاقة.

وأجرى البنك محادثات لتأمين إمدادات طويلة الأجل من الغاز الطبيعي المسال مع وجود ثلاثة مشاريع على الأقل قيد التطوير في ساحل الخليج، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. وتعد هذه الخطوة جزءًا من دفعة أوسع نطاقًا قام بها جي بي مورجان في السنوات الأخيرة للعودة إلى تداول بعض السلع الأساسية المادية التي تخلت عنها في عام 2014.

وتجري مناقشات بين البنك والمطورين الذين يتطلعون إلى بناء مشروع لتسييل وتصدير الغاز في لويزيانا يسمى Commonwealth LNG، وتوسعة Sempra Energy لموقعها في بورت آرثر قيد الإنشاء في تكساس، ومنشأة Lake Charles LNG المخطط لها من قبل Energy Transfer LP في لويزيانا، حسبما قال الأشخاص الذين طلبوا عدم الكشف عن هويتهم والذين يصفون المفاوضات السرية.

ورفض المتحدثون باسم جي بي مورجان، وسمبرا، وكيميريدج إنيرجي مانجمنت كو، التي تملك كومنولث، التعليق. ولم يستجب ممثل شركة إنيرجي ترانسفير لطلبات متعددة للتعليق.

إن الطلب العالمي على الغاز الطبيعي المسال يتزايد بشكل كبير، حيث تسعى العديد من الدول إلى إيجاد بديل أكثر نظافة من النفط والفحم مع تحولها نحو الطاقة المتجددة. وقد برزت الولايات المتحدة كأكبر مصدر في العالم بفضل وفرة المعروض من الغاز وتطوير محطات ضخمة على ساحل الخليج لتسييل الوقود وشحنه.

إن جهود جي بي مورجان تشيس هي أحدث تطور في قصة مليئة بالصعوبات لمشاركة شركات وول ستريت الكبرى في مجال السلع المادية على مدى العقدين الماضيين. ورثت جي بي مورجان تشيس منصة تداول الطاقة الخاصة ببنك بير ستيرنز عندما اشترت البنك الفاشل أثناء الأزمة المالية، وعززت قوتها من خلال عمليات استحواذ إضافية في عامي 2009 و2010.

بحلول عام 2014، وافقت جي بي مورجان على بيع جزء كبير من ذراعها للسلع المادية ــ رغم أن الشركة التي تتخذ من نيويورك مقراً لها احتفظت بمكاتبها في مجال المعادن ــ في حين كانت البنوك تكافح التدقيق التنظيمي المتزايد في هذا المجال. ولكن في غضون عقد من الزمان، عادت الشركة إلى التداول في مجال الغاز الطبيعي المادي.

وقال بعض الأشخاص إن جي بي مورجان وسعت عمليات تداول الغاز الطبيعي المادي في الولايات المتحدة منذ عام 2022 وتتطلع إلى الطاقة الأمريكية، فضلاً عن الغاز والطاقة في أوروبا، حيث تقدمت مؤخرًا بطلب للحصول على ترخيص شحن الغاز الطبيعي. ومع ذلك، لا تخطط الشركة لنقل الغاز الطبيعي المسال فعليًا على الماء بنفسها، واختارت الالتزام بأنشطة مثل التمويل والتحوط، كما قال اثنان من الأشخاص.

لقد أشعل غزو روسيا لأوكرانيا قبل ما يقرب من ثلاث سنوات شرارة تحول هائل في تجارة الطاقة العالمية وجنون السوق الذي أعقب ذلك. وفي مجموعة جولدمان ساكس، وهي قوة مهيمنة منذ فترة طويلة في السلع الأساسية، حقق هذا المكتب أكثر من 3 مليارات دولار أمريكي (13 مليار رينغيت ماليزي) لعام 2022 - أكثر من 10 أضعاف ما حققه في عام 2017.

لقد قامت الشركات في الولايات المتحدة بتسريع بناء مرافق الغاز الطبيعي المسال في السنوات الأخيرة، ولقد لعبت جي بي مورجان منذ فترة طويلة دوراً في تمويل مثل هذه المشاريع. وعلاوة على ذلك، فإن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد أثار زيادة الطلب من العملاء على السلع الأساسية، كما قال كلوديا جوري وسكوت هاملتون، رئيسا المبيعات والأبحاث العالميان في جي بي مورجان، في مقابلة أجريت في وقت سابق من هذا العام.

في رسالته السنوية إلى المساهمين، كتب ديمون عن المزايا الاقتصادية والجيوسياسية التي تصاحب إنتاج الطاقة المحلية. وقد جاء ذلك في أعقاب رسائل سابقة حول الحاجة إلى طاقة موثوقة وبأسعار معقولة إلى جانب الاستثمارات اللازمة للجهود المستقبلية الرامية إلى الحد من ثاني أكسيد الكربون وغيره من الغازات المسببة للانحباس الحراري العالمي من الغلاف الجوي.

في شهر إبريل/نيسان كتب ديمون: "إن تصدير الغاز الطبيعي المسال يشكل نعمة اقتصادية عظيمة للولايات المتحدة. ولكن الأهم من ذلك هو تحقيق هدف السياسة الواقعية: فالدول الحليفة لنا التي تحتاج إلى موارد طاقة آمنة وبأسعار معقولة، بما في ذلك الدول المهمة مثل اليابان وكوريا ومعظم حلفائنا الأوروبيين، ترغب في الاعتماد على الولايات المتحدة في الحصول على الطاقة".

وفي الرسالة نفسها، ندد بوقف إدارة بايدن لتصاريح الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة، والذي أدى فعليًا إلى إيقاف الموافقة على جميع مشاريع التصدير الجديدة - واصفًا الجهود الرامية إلى وقف إنتاج النفط والغاز بأنها "ساذجة للغاية".

كما أبرمت شركة ماكواري جروب المحدودة، وهي واحدة من أكبر شركات تجارة الطاقة في أميركا الشمالية، اتفاقا أوليا لتوريد الغاز الطبيعي المسال الأميركي مع مشروع تكساس للغاز الطبيعي المسال الذي تطوره مجموعة جلينفارن. وردد رئيس مجلس إدارة ماكواري جلين ستيفنز تصريحات ديمون في الاجتماع السنوي للبنك الأسترالي في يوليو/تموز، قائلا للمستثمرين "إننا نعتقد أن الغاز الطبيعي، على وجه الخصوص، يشكل جزءا مهما من مسار التحول في العالم".

المصدر: الأسواق الحافة

تعود سوق العقارات التجارية في بريطانيا إلى الحياة بعد فترة الركود التي أعقبت الوباء، وإن كان ذلك بأسعار أقل بكثير إلى حد كبير.

إن بعض العقارات المكتبية الضخمة المعروضة للبيع الآن سوف تظهر لنا أين من المرجح أن تصل السوق إلى القاع وكيف ستتعافى أحجام الصفقات في المملكة المتحدة بسرعة - وخاصة في سوق المكاتب المتضررة بشدة. وقد يشير ذلك بدوره إلى ما ينتظر البلدان الأخرى التي لا تزال تعاني من تباطؤ أعمق.

عرضت شركة الاستثمار العقاري نوفين، برج لندن المكون من 21 طابقا والذي أكملته في عام 2019، والمعروف بشكل غير رسمي باسم "علبة لحم الخنزير" بسبب شكله المستدير، للبيع مقابل 322 مليون جنيه إسترليني (419 مليون دولار)، وهو أقل من حوالي 400 مليون جنيه إسترليني كانت تسعى للحصول عليها في عام 2022، حسبما قال شخص مطلع على الأمر.

وتسعى شركة بروكفيلد الكندية للحصول على نحو 500 مليون جنيه إسترليني مقابل برجها القريب سيتي بوينت، وفقًا لمزود بيانات الصناعة كوستار. ويقارن هذا بأحدث تقييم رسمي بلغ 670 مليون جنيه إسترليني، وسعره البالغ 560 مليون جنيه إسترليني عندما بيع آخر مرة في عام 2016، وفقًا لكوستار.

تشهد المباني المكتبية الجديدة طلباً قوياً، حيث تم تأجير أكثر من 80% من أبراج المكاتب الجديدة التابعة لشركة MG في 40 Leadenhall في مدينة لندن.

ولكن جولة حديثة أظهرت ما هو مطلوب لجذب المستأجرين، حيث يوفر المبنى غرف ساونا وغرف علاج وصالون لتصفيف الشعر وغرفة يوغا وجناح بيليتون للياقة البدنية وغرفة سينما ومكتبة - معظمها للاستخدام الحصري لمستأجري المكاتب.

وقال مارتن تاونز، نائب رئيس شركة إم جي للعقارات العالمية: "لقد كنا على قناعة بأن المستأجرين سيرغبون في ترقية مساحاتهم". وأضاف أن بعض المكاتب القديمة التي لم تعد مرغوبة سوف يتعين تحويلها إلى استخدامات أخرى مثل السكن، أو هدمها.

لقد ضربت جائحة كوفيد-19 أسواق العقارات التجارية العالمية من خلال رفع التضخم وتكاليف التمويل، في حين تسببت في التحول إلى العمل الهجين والعمل عن بعد، مما يعني أن معظم المستأجرين يريدون مساحات مكتبية أقل ولكن ذات جودة أعلى.

قالت شركة الاستشارات الإنشائية Turner Townsend alinea إن تكلفة بناء مكاتب رئيسية في لندن ارتفعت إلى أكثر من 500 جنيه إسترليني للقدم المربع الآن من أقل من 400 جنيه إسترليني قبل الوباء. وقالت إن نصف هذه الزيادة يرجع إلى التضخم، والباقي يرجع إلى وسائل الراحة الأفضل والاعتماد على البيئة.

وبينما يظل من المستحيل تقريبا بيع بعض العقارات، مثل المكاتب القديمة خارج المدينة، فإن السوق البريطانية تشهد تحسنا في المكاتب الرئيسية والإسكان الإيجاري والخدمات اللوجستية، حسبما قال المستثمرون.

بدأ التراجع العالمي في معدلات التضخم وأسعار الفائدة في تخفيف تكاليف التمويل وتحسين جاذبية العقارات مقارنة بالاستثمارات الأخرى.

وقال جيمس سيبالا، رئيس قسم العقارات في أوروبا لدى بلاكستون، أكبر مستثمر في العقارات التجارية في العالم: "لقد تغيرت الموسيقى المزاجية بالتأكيد في المملكة المتحدة".

"لقد أصبح هناك نشاط أكثر قوة، وأصبح عدد أكبر من المشاركين يأتون من على الهامش."

استعادة تأخر المكاتب

وارتفعت أحجام الصفقات في العقارات التجارية في المملكة المتحدة - والتي تشمل المكاتب وتجارة التجزئة والخدمات اللوجستية والإسكان الإيجاري - بنسبة 26% سنويا في الربع الثاني، وفقا لبيانات MSCI، مقارنة بانخفاضات بنسبة 45% و22% في فرنسا وألمانيا على التوالي.

وقالت كابيتال إيكونوميكس إن أسعار العقارات التجارية في المملكة المتحدة من المتوقع أيضا أن ترتفع بنسبة 2% هذا العام بعد انخفاضها في عامي 2022 و2023، حتى مع استمرار انخفاضها في منطقة اليورو والولايات المتحدة، وأن تتفوق على الأسواق الغربية الأخرى على مدى السنوات الأربع المقبلة.

لكن حجم مبيعات المكاتب لا يزال منخفضا بنسبة 21% حتى الآن هذا العام، بحسب ما ذكرته MSCI، وهو ما يتخلف عن بقية سوق المملكة المتحدة. ولم تكن هناك أيضا أي صفقات تزيد قيمتها عن 100 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من هذا العام، وهي أول فترة ستة أشهر منذ عام 1999، وفقا لشركة CoStar.

كما تواصل معدلات الشواغر المكتبية الإجمالية الارتفاع، حيث بلغت 10.1% في لندن في الربع الثالث - وهو أعلى مستوى منذ أكثر من 20 عامًا، وفقًا لشركة كوستار. وتقترب هذه النسبة من 17% في منطقة دوكلاندز الشرقية بالمدينة، حيث تفكر مجموعة كاناري وارف في تحويل بعض المساحات الفارغة إلى فنادق.

المبيعات القسرية

ويقول مستثمرو العقارات والوكلاء إن البائعين المحتملين بدأوا يقبلون بالأسعار المنخفضة اليوم. وقد يضطر البعض إلى البيع بسبب تكاليف إعادة التمويل المرتفعة، وفقاً للمصرفيين، ولكن المشترين الأجانب قد يكونون على استعداد للاندفاع.

وقالت فيونا فون، رئيسة أسواق رأس المال العقاري في المملكة المتحدة لدى بي إن بي باريبا، "يقول العديد من المستثمرين إن المملكة المتحدة موقع جيد للاستثمار بسبب الوضع السياسي المستقر وهم يريدون الدخول قبل أن تبدأ الأسعار في الارتفاع".

ومن بين المستثمرين المحليين، تخطط شركة شرودرز لإنفاق مئات الملايين من الجنيهات الاسترلينية على العقارات التجارية البريطانية هذا العام والعام المقبل، بما في ذلك على الأرجح مكاتب رئيسية. وقالت شركة إدارة الأصول إن السوق تجتذب اهتمامًا متزايدًا من المستثمرين في الشرق الأوسط وآسيا وأستراليا. وقالت إنها ستبدأ قريبًا في التحدث إلى مستأجرين محتملين بشأن التأجير المسبق لبرجها المخطط له المكون من 63 طابقًا في 55 بيشوبسجيت.

قال نيك مونتجومري، رئيس قسم العقارات العالمي في شركة شرودرز: "لقد كانت المكاتب إلى حد ما كلمة قذرة. ومن موقعنا الحالي، فهي تشكل فرصة أكثر منها مجازفة... فالبندول يميل دائمًا إلى التأرجح إلى أبعد مما ينبغي".

المصدر: الأسواق الحافة