بنك اليابان يبقي أسعار الفائدة دون تغيير

من المتوقع أن يحافظ بنك اليابان على أسعار الفائدة الحالية خلال اجتماع السياسة في 31 أكتوبر. يعكس هذا القرار الاستراتيجية الحكيمة للمحافظ كازو أويدا، مما يسلط الضوء على ضرورة تقييم المخاطر، وخاصة تلك المرتبطة بالاقتصاد الأمريكي والأسواق المتقلبة. أنهى بنك اليابان في وقت سابق سياسة أسعار الفائدة السلبية في مارس ورفع هدف سياسته قصيرة الأجل إلى 0.25٪ في يوليو. ومع ذلك، مع بقاء التضخم بالقرب من 2٪ باستمرار وعدم وجود مؤشرات وشيكة للتصعيد، فإن بنك اليابان لا يسارع إلى تنفيذ أي زيادات في الأسعار.

تقرير ربع سنوي

ومن المتوقع أن يقدم التقرير ربع السنوي لبنك اليابان، والذي سيتضمن تحديثات لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم، رؤى حول توقيت الزيادات المقبلة في أسعار الفائدة. ويتوقع المحللون أن يركز بنك اليابان على المخاطر، بما في ذلك تباطؤ النمو العالمي وتقلبات السوق، وهو ما قد يقلل من احتمالات رفع أسعار الفائدة في نهاية العام. وسوف يتم التدقيق في الإحاطة التي سيقدمها محافظ البنك المركزي الياباني أويدا بعد الاجتماع بحثاً عن مؤشرات تتعلق بسرعة وتوقيت الزيادات المقبلة في أسعار الفائدة.

تضخم اقتصادي

اعتبارًا من سبتمبر، بلغ معدل التضخم السنوي في اليابان 2.5%، بانخفاض عن 3.0% في الشهر السابق. وهذا يعني أدنى معدل تضخم منذ أبريل. ويعزى الانخفاض إلى ارتفاعات طفيفة في أسعار الكهرباء والغاز، إلى جانب انخفاض نفقات الغذاء والمفروشات والنقل والأنشطة الثقافية.

كان معدل التضخم في اليابان منخفضا نسبيا مقارنة بدول مجموعة السبع الأخرى، ويرجع هذا جزئيا إلى ضوابط الأسعار التي فرضتها الحكومة، والتركيبة السكانية المتقدمة في السن، وأسعار الفائدة السلبية. وقد ساهمت هذه العناصر في الحفاظ على استقرار التضخم في ظل الضغوط الاقتصادية العالمية.

الانتخابات الأخيرة والمشهد السياسي

لقد أحدثت الانتخابات العامة التي جرت في السابع والعشرين من أكتوبر/تشرين الأول تحولاً ملحوظاً في المشهد السياسي في اليابان. فقد خسر الائتلاف الحاكم الذي يتزعمه رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا أغلبيته في مجلس النواب للمرة الأولى منذ خمسة عشر عاماً. وقد أدت هذه الخسارة إلى خلق حالة من عدم اليقين السياسي، الأمر الذي أعاق محاولات سحب التحفيز النقدي. كما أجبرت نتائج الانتخابات الحزب الديمقراطي الليبرالي الحاكم على السعي إلى تشكيل ائتلافات مع أحزاب معارضة صغيرة لتشكيل الحكومة.

التوقعات الاقتصادية لعام 2025

إن التوقعات الاقتصادية لليابان في عام 2025 تتسم بالتفاؤل الحذر، حيث يتوقع صندوق النقد الدولي انتعاشاً طفيفاً مدعوماً بنمو الأرباح الحقيقية وزيادة الاستهلاك. وعلى الرغم من العقبات بما في ذلك انقطاع سلسلة التوريد وتراجع تدفقات السياحة، فمن المتوقع أن تشهد اليابان نمواً اقتصادياً. وتشمل العوامل المهمة التي تؤثر على هذه التوقعات الزيادة المتوقعة في الأجور، والتي من شأنها أن تعزز القدرة الشرائية للأسر والطلب المحلي، فضلاً عن استمرار بنك اليابان على الأرجح في تطبيع السياسة، الأمر الذي قد يؤدي إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة. ورغم أنه من المتوقع أن يتباطأ التضخم الرئيسي، فقد يستمر التضخم الأساسي في التعزيز من خلال زيادة نمو الأجور. وعلاوة على ذلك، سيكون الاستقرار السياسي حاسماً، حيث قد تؤثر التغييرات القيادية المحتملة على السياسات الاقتصادية وثقة المستثمرين. وتتحول اليابان من الركود إلى النمو المتواضع، بمساعدة الإصلاحات البنيوية وتعديلات السياسات.

الين لا يزال تحت الضغط

إذا حافظ بنك اليابان على أسعار الفائدة الحالية، كما هو متوقع، فقد لا يشهد الين تقلبات فورية كبيرة. وقد تدعم أي مؤشرات على زيادات وشيكة في أسعار الفائدة الين مع توقع المستثمرين زيادة الأرباح على الأصول المقومة بالين. فقد خسر الين أكثر من 10% مقابل الدولار على مدى الشهر ونصف الشهر الماضيين.

الدولار/ين مستقر عند مستوى أقل قليلاً من أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 153.90 مع وجود مقاومة قوية بالقرب من مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 61.8% للساق الهابطة من 161.94 إلى 139.60 عند 153.40. المزيد من المكاسب قد تقود السوق نحو شريط 155.20. خلاف ذلك، فإن التحرك نحو الجنوب قد يدفع السوق نحو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 151.50.

وبما أنه لا توجد أي مؤشرات على رفع أسعار الفائدة في أي وقت قريب، فمن المرجح أن يستمر الين في الانخفاض مقابل الدولار. ولكن إذا استمرت قيمة الين في الانخفاض، فمن المرجح أن يرفع المسؤولون أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً.