معدل البطالة: 4.8% (السابق: 4.6%، بنك ويستباك: 5.0%، بنك الاحتياطي النيوزيلندي: 5.0%)

التغير في التوظيف (ربع سنوي): -0.5% (السابق: +0.2%، وستباك f/c: -0.6%، بنك الاحتياطي النيوزيلندي f/c -0.4%)

تكاليف العمالة (القطاع الخاص، ربع سنوي): +0.6% (السابق: +0.9%، وستباك f/c: +0.7%، بنك الاحتياطي النيوزيلندي f/c +0.7%)

متوسط الأجر بالساعة (القطاع الخاص، ربع سنوي في الوقت العادي): +1.1% (السابق: +1.4%)

يستمر سوق العمل في نيوزيلندا في التباطؤ، بما يتماشى مع الركود الطويل الضحل الذي شهدناه على مدار العامين الماضيين. ارتفع معدل البطالة من 4.6% إلى 4.8% في الربع الثالث من سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2020.

كان هذا الارتفاع أقل مما توقعناه نحن وبنك الاحتياطي الفيدرالي، وكان السبب وراء هذا التراجع هو الانخفاض الحاد في معدل مشاركة القوى العاملة الذي كان أكثر من المتوقع. ويعكس هذا تخفيف الضغوط التي تراكمت في سوق العمل في السنوات السابقة.

وانخفض عدد العاملين بنسبة 0.5%، وهو ما يتفق تقريبا مع ما أشار إليه مؤشر التوظيف الشهري. والواقع أن تدابير التوظيف المختلفة كانت متفقة بشكل غير عادي هذه المرة، حيث أظهر مسح التوظيف ربع السنوي أيضا انخفاضا بنسبة 0.3% في الوظائف المشغولة والموظفين المكافئين بدوام كامل.

ورغم أن فقدان الوظائف أدى بالفعل إلى ارتفاع معدلات البطالة، فقد خرج عدد كبير من الناس من سوق العمل تماما. وانخفض معدل المشاركة من 71.7% إلى 71.2% في الربع الثالث من سبتمبر/أيلول، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين ــ وكنا قد افترضنا في توقعاتنا انخفاضه إلى 71.4%.

ويبدو أن الانخفاض في المشاركة كان مركّزًا بقوة بين الشباب (15-24 عامًا). ففي الفترة الأولية التي أعقبت كوفيد، كان الاقتصاد في حالة من النشاط وكان إغلاق الحدود يعني عدم توافر العمال المهاجرين. وفي هذا الوقت، تم جذب العديد من الشباب إلى قوة العمل لسد الفجوة - غالبًا على حساب الدراسة. ومع تباطؤ الاقتصاد وانتعاش الهجرة، كانت هذه المجموعة في طليعة فقدان الوظائف. وفي حين أدى هذا إلى ارتفاع عدد العاطلين عن العمل، فإننا نشهد أيضًا بشكل متزايد عودة الشباب إلى الدراسة أو بقائهم فيها، وإنهاء بحثهم عن عمل تمامًا. والواقع أن نسبة الشباب غير الملتحقين بالعمل أو التعليم أو التدريب انخفضت بالفعل على مدى الأرباع القليلة الماضية.

وبالانتقال إلى الأجور، ارتفع مؤشر تكلفة العمالة (LCI) بنسبة 0.6% للربع، وهو أقل قليلاً من 0.7% التي توقعناها نحن وبنك الاحتياطي النيوزيلندي. وارتفعت أجور القطاع العام بنسبة 0.9%، مدعومة بزيادة أجور الشرطة، لكن هذا لم يؤثر على النتائج الإجمالية. وارتفع مؤشر تكلفة العمالة التحليلي غير المعدل (الذي لا يستبعد زيادات الأجور المرتبطة بالإنتاجية) بنسبة 0.9%، وهي أصغر زيادة ربع سنوية منذ مارس 2021.

ولكن ماذا يعني هذا بالنسبة لبنك الاحتياطي النيوزيلندي؟ لا نعتقد أن هذا يعني الكثير ــ بل إنه يسلط الضوء ببساطة على درجة المرونة التي تتمتع بها قوة العمل مع تغير الظروف الاقتصادية. والخلاصة هي أن أصحاب العمل يتخلصون من العمال، وأن الضغوط على الأجور تخف تبعاً لذلك. وهذا يتفق مع الرأي القائل بأن الضغوط التضخمية يجري كبحها وأن السياسة النقدية لم تعد في حاجة إلى أن تكون مقيدة. ولكننا لا نعتقد أن هناك أي شيء في الأرقام من شأنه أن يغير تفكير بنك الاحتياطي النيوزيلندي فيما يتصل بقراره السياسي المقبل في نهاية هذا الشهر.