نظرة سعرية

تحذيرات جديدة

حاجز 160 ينات

دونالد ترامب

الفائدة اليابانية

المصدر: fxnewstoday

ترامب يفوز بولاية ثانية

فاز الرئيس السابق ترامب بالانتخابات الرئاسية لعام 2024، محققًا عودة ملحوظة بعد هزيمته في عام 2020. وكان رد فعل السوق في الغالب ضمن التوقعات، مع ارتفاع الدولار على نطاق واسع، ومعاناة الذهب، وتمتع البيتكوين بمكاسب قوية.

في حين يتجه المشاركون في السوق تدريجياً إلى تحويل تركيزهم إلى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي بحثاً عن أي تلميحات حول توقعات أسعار الفائدة بعد اجتماع يوم الخميس، فمن الجدير دراسة أداء الأصول الرئيسية في السوق من يوم الانتخابات حتى نهاية العام في أعوام الانتخابات منذ عام 2000.

قد ينخفض اليورو/الدولار أكثر مع اقتراب نهاية العام

يوضح الرسم البياني 1 أدناه أداء اليورو/الدولار في الماضي. أنهى هذا الزوج العام في منطقة إيجابية في كل فترة ما بعد الانتخابات التي تم فحصها منذ عام 2000، باستثناء واحد. في عام 2016، بيع اليورو/الدولار بشكل مكثف، وأنهى العام بانخفاض بنحو 4.5% مقارنة بتاريخ الانتخابات، حيث عززت أجندة ترامب المؤيدة لأميركا قيمة الدولار.

الأداء التاريخي لمؤشر SP 500 مختلط

وكما هو واضح في الرسم البياني 2 أدناه، كان أداء مؤشر SP 500 بعد يوم الانتخابات مختلطا. ولكن بالتركيز على عام 2016، أنهى أكبر مؤشر للأسهم في العالم عام الانتخابات مرتفعا بنحو 4.5%، بدعم جزئي من مسيرة سانتا المعتادة.

مؤشر راسل 2000 قد يستفيد أكثر

ومن المتوقع أن تستفيد الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في الولايات المتحدة من أجندة ترامب "أميركا أولاً". وفي عام 2016، استمرت هذه المشاعر الإيجابية في فترة ما بعد يوم الانتخابات، حيث أنهى المؤشر العام مرتفعًا بنحو 13% مقارنة بإغلاق يوم الانتخابات. وفي هذا السياق، من المتوقع أن يحقق مؤشر راسل 2000، الذي يضم أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، أداءً جيدًا اليوم.

الذهب قد يعاني أكثر في نهاية العام

على غرار مؤشر SP 500، كان أداء الذهب بعد يوم الانتخابات منذ عام 2000 مختلطًا، حيث ارتفع المعدن النفيس بشكل كبير في عام 2008 لكنه عانى في عام 2016. ومنذ انتخاب ترامب لأول مرة في عام 2016، فإن التكرار المحتمل لهذا الأداء قد يعني أن الذهب قد ينخفض نحو منطقة 2500 دولار.

قد تخف تقلبات الأسهم بينما قد ترتفع تقلبات اليورو/الدولار أكثر

تتميز فترة ما قبل يوم الانتخابات الأمريكية تقليديًا بتقلبات السوق المتزايدة. واستنادًا إلى التحليل التاريخي، يميل مؤشر التقلبات إلى الانخفاض بشكل حاد بعد يوم الانتخابات، وكان عام 2008 استثناءً حيث كانت الأزمة المالية في عامي 2007 و2008 تتكشف. في عام 2016، انخفض مؤشر التقلبات بشكل حاد، لينهي العام بانخفاض بنحو 25% مقارنة بيوم الانتخابات.

وعلى الجانب الآخر، وكما هو موضح في الرسم البياني 5 أدناه، فقد تراجعت تقلبات اليورو/الدولار تاريخيا في فترة ما بعد الانتخابات. وكانت المرة الوحيدة التي ظلت فيها التقلبات مرتفعة وشهدت ارتفاعا قويا في عام 2016، عندما انتُخب ترامب لأول مرة.

وإذا جمعنا كل هذا معاً، فإن أداء الأصول الرئيسية في السوق بعد انتخابات 2016 قد يكون بمثابة دليل على ما قد يحمله المستقبل. فقد نشهد بالفعل انخفاض قيمة اليورو/الدولار، وارتفاع الأسهم الأميركية، ومعاناة الذهب، ولكن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. وخاصة في فترة تشهد صراعين نشطين، في أوكرانيا والشرق الأوسط، وكفاح الصين لإصلاح مشاكل قطاع الإسكان لديها.

أهم النتائج العالمية للانتخابات الأمريكية

ومن المرجح أن تكتسب عملية إزالة العولمة والتفتت زخما متزايدا في ظل إدارة ترامب الثانية.

في رأينا، فإن فوز ترامب بالبيت الأبيض وامتلاكه القدرة الأحادية إلى حد كبير على تنفيذ التعريفات الجمركية وتحويل السياسة التجارية الأمريكية في اتجاه أكثر حماية يشكل قوة أخرى من قوى العولمة السلبية. خلال إدارته الأولى وعلى مدار حملته الأخيرة، كان ترامب ثابتًا في التزامه بالتعريفات الجمركية. سيخبرنا الوقت كيف تتطور سياسة التعريفات الجمركية في نهاية المطاف، ولكن كما لاحظ خبراء الاقتصاد الأمريكيون في تقرير ما بعد الانتخابات، يجب أن تؤخذ تهديدات ترامب بالتعريفات الجمركية على محمل الجد. عانى تماسك التجارة العالمية منذ الأزمة المالية العالمية وتدهور بشكل أكبر نتيجة لكوفيد. إن إقامة حواجز جديدة أمام التجارة من شأنها أن تفرض ضغوطًا إضافية على الترابط بين الاقتصاد العالمي، وهو ما قد يكون له آثار سلبية طويلة الأجل على النمو الاقتصادي العالمي، وخاصة إذا تم فرض تعريفات جمركية انتقامية على الولايات المتحدة.

إن التفتت (أي اختيار البلدان للتحالف الاستراتيجي مع الولايات المتحدة أو الصين) هو نتاج لتراجع العولمة، ومع تزايد عدم اليقين بشأن التجارة الأمريكية والسياسة الاقتصادية الأوسع نطاقًا، فقد تتحول التحالفات الاستراتيجية مرة أخرى نحو الصين. لقد لاحظنا تحولًا ملحوظًا في أنماط التحالف نحو الصين خلال فترة ولاية ترامب الأولى، مدفوعًا باختيار البلدان لعلاقات تجارية أقوى مع الصين، والمشاركة في برامج الاستثمار الأجنبي الصينية والتصويت بالإجماع مع الصين بشأن القضايا الجيوسياسية في الجمعية العامة للأمم المتحدة. ومع احتمال تحول السياسة التجارية الأمريكية إلى سياسة أكثر إثارة للجدال والتوجه إلى الداخل، فقد تتطلع البلدان في جميع أنحاء العالم إلى تعزيز العلاقات الاقتصادية والجيوسياسية مع الصين.

ترامب لن يكون قادرا على تصنيع انخفاض قيمة الدولار

في تقريرنا عن آفاق الاقتصاد الدولي الصادر في أكتوبر/تشرين الأول، لاحظنا كيف أن وصول ترامب إلى البيت الأبيض من شأنه أن يقودنا إلى أن نصبح أكثر إيجابية بشأن الدولار الأميركي. والآن بعد أن فاز ترامب بالانتخابات بالفعل، فإننا نعزز وجهة نظرنا بشأن قوة الدولار على مدار عام 2025 وحتى عام 2026، وسنصبح أكثر إيجابية بشأن آفاق الدولار في تحديثنا القادم للتوقعات. وفيما يتصل بالديناميكيات المحيطة بنظرة أكثر إيجابية للدولار، فقد أشار زملاؤنا الاقتصاديون الأميركيون في تقريرهم بعد الانتخابات إلى تمديد وتوسيع محتمل لأحكام قانون خفض الضرائب والوظائف المنتهية الصلاحية بالإضافة إلى احتمال فرض تعريفات جمركية أعلى.

على مدى السنوات القليلة المقبلة، قد تؤدي التعريفات الجمركية والسياسة المالية الأكثر مرونة إلى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، ومن خلال انخفاض القوة الشرائية للمستهلكين والشركات في الولايات المتحدة، قد تساهم أيضًا في تباطؤ النمو في الولايات المتحدة. ومع توخي بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر بشأن الآثار التضخمية الإجمالية لسياسات الإدارة الجديدة، فقد يخفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة بشكل تدريجي أكثر مما نتوقعه حاليًا. وفي حين قد يكون هناك أيضًا بعض التأثير على السياسة النقدية للبنوك المركزية الأجنبية، فإننا نعتقد أن التأثير سيكون أكثر محدودية. ومن المرجح أن ينتقل تباطؤ النمو الأمريكي والتعريفات الجمركية إلى الاقتصادات الأجنبية، مما يضع كل من النمو وفروق أسعار الفائدة لصالح الدولار الأمريكي على المدى الأطول. كما يمكن أن توفر نوبات متقطعة من تقلبات الأسواق للدولار رياحًا خلفية كملاذ آمن على مدى الأشهر الثمانية عشر المقبلة. أيضًا، على الرغم من أي خطاب يهدف إلى إضعاف الدولار، لن يتمكن ترامب من التأثير على الاتجاه الطويل الأجل للدولار. وفي رأينا، يجب أن يتم استيعاب تفضيل ترامب للدولار الأضعف من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وبالتنسيق معه، وهو ما نراه غير مرجح. ونحن ننظر إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي باعتباره سلطة نقدية من غير المرجح أن تسعى إلى إضعاف الدولار بتوجيه من الرئيس، كما من غير الممكن أن تتعرض استقلاليته للتشكيك من جانب الأسواق المالية العالمية.

المصدر: يورونيوز