النفط الخام

انخفض سعر برميل النفط الخام بنسبة 1.6% منذ بداية يوم الاثنين، ليصل الانخفاض خلال الجلستين الأخيرتين إلى 4%. وتشمل الضغوط على سعر النفط إشارات من محادثات وقف إطلاق النار بين إسرائيل ولبنان (تقليل مخاطر العرض) وخيبة الأمل بشأن حجم حزمة التحفيز الصينية (مراجعة الطلب المتوقع).

ومن بين العوامل الأطول أجلاً، استمر الاتجاه الصعودي لمخزونات النفط الأميركية، حيث زاد الاحتياطي الاستراتيجي بمقدار 1.4 مليون برميل، محافظاً على وتيرة الأسابيع الأخيرة ومتسارعاً من متوسط 750 ألف برميل أسبوعياً منذ بداية العام. ويبدو أن هذا التسارع مدفوع بانخفاض الأسعار، وهو ما يساعد أيضاً في تقديم دعم ضعيف.

كانت المخزونات التجارية في اتجاه تصاعدي منذ نهاية سبتمبر/أيلول، حيث أضاف منتجو النفط بمعدل قياسي بلغ 13.5 مليون برميل يوميا على مدى الأسابيع الأربعة الماضية. ومع ذلك، فإن المستوى الحالي للمخزونات التجارية (427.7 مليون برميل يوميا) يقع عند الطرف الأدنى من نطاق السنوات الخمس الماضية، ومن غير المرجح أن يقلق هذا العامل الأسواق بشكل جدي طالما ظلت المخزونات أقل من 500 مليون برميل يوميا.

وتتوقع الأسواق أن تؤدي الهيمنة السياسية للحزب الجمهوري إلى تفضيل منتجي النفط. ولكننا نشك في أن يؤدي هذا إلى زيادة الإنتاج. وبدلاً من ذلك، سوف ينصب التركيز على تحسين الأرباح (مع التركيز على السعر والحجم على قدم المساواة) وخفض الدعم لمصادر الطاقة البديلة.

وربما تعمل الإدارة الجمهورية على زيادة مشترياتها من احتياطيات النفط بعد يناير/كانون الثاني، لكن ذلك لا يزال على بعد أكثر من شهرين.

من الناحية الفنية، لا يزال النفط خاضعًا لسيطرة الدببة، مع انعكاس حاد دون المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا في أوائل أكتوبر وتداول بالقرب من الحد الأدنى من نطاقه على مدار السنوات الثلاث الماضية. كما أغلق السعر دون متوسطه المتحرك لخمسين يومًا الأسبوع الماضي وهو الآن في انخفاض نشط بعد أن هبط إلى ما دون 69 دولارًا للبرميل من خام غرب تكساس الوسيط. سنراقب ديناميكيات الأسعار وتعليقات أوبك+ باهتمام في حالة التراجع إلى 65-66 دولارًا، حيث سيؤدي هذا إلى عودة برنت إلى 70-71 دولارًا، وهو ما يبدو وكأنه أرضية غير رسمية لأعضاء الكارتل الرئيسيين.

الغاز الطبيعي

ارتفع سعر الغاز الطبيعي الأميركي أكثر من 5% منذ بداية اليوم الاثنين بسبب الإغلاق المؤقت لنحو 16% من طاقة إنتاج الغاز في خليج المكسيك.

ولكن لا يبدو أن هذا يمثل مشكلة بالنسبة للولايات المتحدة الآن، إذ تظهر البيانات الأخيرة أعلى مخزونات للغاز في أربع سنوات، وهي قريبة من أعلى مستوياتها التاريخية للمؤشر.

عاد السعر إلى منطقة 3.0 دولار - أعلى مستوياته في أقل من أسبوعين. عملت منطقة 3.0-3.20 دولار كمقاومة محورية أكثر من مرة هذا العام، وسيكون من المثير للاهتمام أن نرى ما إذا كان هذا النمط سيستمر. بالنظر إلى مستويات المخزون وديناميكيات النفط، فمن المرجح أن يكون هناك اتجاه هبوطي جديد في الوقت الحالي. ومع ذلك، في حالة الغاز، فإن كسر المقاومة قد يؤدي إلى ارتفاع كبير.