أحدث الأخبار السياسية

بدأ الرئيس المنتخب دونالد ترامب في تشكيل إدارته، بدءًا من اجتماع في البيت الأبيض مع الرئيس المنتهية ولايته جو بايدن، وهو ما يرمز إلى انتقال السلطة سلميًا. وقد أثارت اختياراته الوزارية جدلاً، بما في ذلك النائب مات جيتز كمدعي عام، وهي الخطوة التي أثارت ردود فعل متباينة من الجمهوريين ومسؤولي وزارة العدل. كما رشح ترامب روبرت إف كينيدي جونيور لقيادة وزارة الصحة والخدمات الإنسانية، مما جذب الانتباه لآراء كينيدي المثيرة للجدل بشأن اللقاحات. ومع استمرار عملية الانتقال، تعمل اختيارات ترامب الجريئة على تشكيل اتجاه وأولويات ولايته القادمة.

مؤشر التقلب

مؤشر التقلبات الأسبوع الماضي

الافتتاح: 15.80 الارتفاع: 16.33 الانخفاض: 14.47 الإغلاق: 15.53

ملخص

أثرت التأثيرات المستمرة لفوز ترامب على مؤشر التقلبات في بداية الأسبوع، مما دفع المؤشر إلى الانخفاض. ومع ذلك، بحلول نهاية الأسبوع، وجد مؤشر التقلبات الدعم عند مستوى 15 مع زيادة حالة عدم اليقين بسبب الاختيارات المثيرة للجدل لأعضاء مجلس الوزراء وضعف الأسهم الأمريكية. وفي حين تستمر المخاوف بشأن اختيارات ترامب القيادية، تظل تقلبات السوق أقل من مستويات ما قبل الانتخابات.

الرسم البياني الأسبوعي لمؤشر VIX

تحليل السوق (التحليل الفني، والتحليل المعنوي، والتحليل الأساسي)

وجد مؤشر التقلبات (VIX) الدعم عند المستوى الحرج 15، ويبدو أن الاتجاه الهبوطي محدود بسبب استمرار خطر القرارات المثيرة للجدل التي يتخذها ترامب. وإذا استمرت الأسهم الأمريكية في الانخفاض، فمن المرجح أن يرتد مؤشر التقلبات (VIX) نحو مستوى 17.5، مما يجعل التحرك نحو الأعلى في التقلبات أمرًا محتملًا في الأمد القريب.

التأثير المحتمل لرئاسة ترامب

مع فوز ترامب الواضح بالأغلبية، من المتوقع أن يستقر مؤشر التقلبات عند مستويات أدنى مع تنامي ثقة السوق في استمرار السياسات المواتية للأعمال والمستقرة للسوق. ومع ذلك، نتوقع فترات من ارتفاعات مؤشر التقلبات السريعة مع طرح سياسات جديدة، وخاصة تلك المتعلقة بالتجارة والعلاقات الدولية.

مؤشرات الأسهم

مؤشر داو جونز الاسبوع الماضي

الافتتاح: 44,077 أعلى سعر: 44,526 أدنى سعر: 43,374 الإغلاق: 43,483

مؤشر نيكاي 225 الأسبوع الماضي

الافتتاح 39,125 الارتفاع 39,862 الانخفاض 37,756 الإغلاق 38,039

ملخص

انخفض مؤشر داو جونز الأسبوع الماضي مع استمرار تلاشي "تأثير ترامب"، مع تحول انتباه السوق إلى نهج رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الحذر في خفض أسعار الفائدة. وأكد باول أن البنك المركزي "ليس في عجلة من أمره" لخفض أسعار الفائدة، مشيرًا إلى النمو الاقتصادي القوي كسبب للصبر، مع تجنب التعليقات حول كيفية تأثير سياسات ترامب المحتملة على القرارات المستقبلية. أظهرت بيانات مبيعات التجزئة في أكتوبر زيادة بنسبة 0.4٪، أعلى قليلاً من توقعات 0.3٪، بعد تقرير التضخم الذي جاء متوافقًا مع التوقعات، مما يشير إلى ظروف اقتصادية مستقرة. وفي الوقت نفسه، فشل مؤشر نيكي مرة أخرى في كسر مقاومة 40000 ين، على الرغم من اختبار زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لمستويات أعلى، حيث يستعد السوق لتدخل محتمل من بنك اليابان لمعالجة ضعف الين وإمكانية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر.

الرسم البياني الأسبوعي لمؤشر داو

الرسم البياني الأسبوعي لمؤشر نيكاي 225

تحليل السوق (التحليل الفني، والتحليل المعنوي، والتحليل الأساسي)

عاد مؤشر داو جونز إلى الدعم عند مستويات كانت بمثابة مقاومة في السابق قبل فوز ترامب، مما يجعل بداية تحركات الأسعار لهذا الأسبوع حاسمة. وعلى المدى القصير، يبدو أن السوق أكثر عرضة لاختبار مستوى أدنى، مما يشير إلى أن البيع في حالة الضعف قد يكون أفضل استراتيجية هذا الأسبوع. وفي الوقت نفسه، يعزز فشل مؤشر نيكاي مرة أخرى في اختراق مستوى 40 ألف ين التركيز على فرص البيع في مؤشر نيكاي للأسبوع المقبل.

التأثير المحتمل لرئاسة ترامب

ومن المتوقع أن يستفيد مؤشر داو جونز من فوز ترامب، حيث تتوقع السوق تخفيضات ضريبية وتحرير للقواعد التنظيمية. ومع ذلك، فإن سياسات ترامب "أميركا أولاً" والزيادات المحتملة في التعريفات الجمركية قد تشكل تحديات. وقد تكون هذه النتيجة أقل ملاءمة لمؤشر نيكاي، حيث قد يدفع ترامب نحو ارتفاع قيمة الين لدعم الصادرات الأميركية، وهو ما قد يضر بالمصدرين اليابانيين ويضع ضغوطاً هبوطية على المؤشر.

طاقة

النفط (WTI) الاسبوع الماضي

الافتتاح: 70.31 الأعلى: 70.65 الأدنى: 66.91 الإغلاق: 67.06

ملخص

ظل خام غرب تكساس الوسيط تحت الضغط طوال الأسبوع مع استمرار الاتجاه الهبوطي في أعقاب فوز ترامب، متأثرًا سلبًا بقوة الدولار الأمريكي. وجاء الضغط الإضافي من زيادة العرض من المنتجين من خارج أوبك، وخاصة الولايات المتحدة والبرازيل وكندا. وفي الوقت نفسه، شجعت البيانات الاقتصادية الضعيفة من الصين عمليات البيع، مما قلل من توقعات الطلب وساهم في الزخم الهبوطي.

الرسم البياني الأسبوعي للنفط (WTI)

تحليل السوق (التحليل الفني، والتحليل المعنوي، والتحليل الأساسي)

لقد صمد الدعم عند مستوى 67 دولاراً الأسبوع الماضي، ولكن مع الإغلاق السلبي، يبدو من المرجح أن نشهد كسراً لهذا المستوى في وقت ما من هذا الأسبوع. قد يكون التنبؤ بالتوقيت الدقيق لكسر الدعم أمراً صعباً، لذا فإن البيع عند مستوى 69 دولاراً قد يكون الاستراتيجية الأكثر فعالية للأسبوع المقبل.

التأثير المحتمل لرئاسة ترامب

ومن المتوقع أن يعزز فوز ترامب إنتاج النفط الأميركي، مما قد يفرض ضغوطا هبوطية على الأسعار مع ارتفاع العرض. وبالإضافة إلى ذلك، فإن جهود ترامب لإنهاء الاضطرابات في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى انخفاض الأسعار بشكل أكبر إذا نجحت. كما أن قوة الدولار الأميركي تحت رئاسته قد تضعف أسعار خام غرب تكساس الوسيط.

العملات المشفرة

بيتكوين الاسبوع الماضي

الافتتاح: 76,379 أعلى سعر: 93,346 أدنى سعر: 76,318 إغلاق: 90,894

ملخص

استمر الارتفاع الذي أعقب فوز ترامب في الأسبوع الماضي، حيث تجاوزت عملة البيتكوين 90 ألف دولار، في حين تتطلع السوق إلى الوصول إلى حاجز 100 ألف دولار. وفي حين يغذي موقف ترامب المؤيد للعملات المشفرة التفاؤل، تتزايد المخاوف بشأن حجم ديون الحكومة الأمريكية، مما يثير مخاوف من انخفاض قيمة الدولار والتضخم. بالإضافة إلى ذلك، يُنظر إلى نفوذ إيلون ماسك المتزايد داخل إدارة ترامب على أنه تطور إيجابي لآفاق عملة البيتكوين.

الرسم البياني الأسبوعي لعملة البيتكوين

تحليل السوق (التحليل الفني، وتحليل المشاعر، والتحليل الأساسي)

مع ارتفاع سعر البيتكوين بأكثر من 30% في الشهر الماضي، تتزايد المخاوف بشأن تعرض السوق لحالة من الإفراط في الشراء على المدى القصير. وقد يؤدي الانخفاض إلى ما دون 90 ألف دولار إلى جني الأرباح ويؤدي إلى اختبار الدعم عند 85 ألف دولار، مما يمنح المتداولين على المدى القصير فرصة للبيع هذا الأسبوع. ومع ذلك، يظل الاتجاه الصعودي متوسط الأجل قويًا، وقد يمثل الانخفاض نحو منطقة الدعم بين 80 ألف دولار و85 ألف دولار فرصة شراء قوية على المدى المتوسط.

التأثير المحتمل لرئاسة ترامب

من الواضح أن فوز ترامب يشكل دعمًا قويًا لعملة البيتكوين، حيث يؤيد ترامب وفريقه العملات المشفرة علنًا. وقد يدفع هذا الموقف الداعم عملة البيتكوين نحو 100 ألف دولار أو أكثر في بيئة سياسية مواتية.

الأحداث السياسية والاقتصادية القادمة

إنه أسبوع هادئ نسبيًا فيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية، باستثناء بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكي يوم الجمعة، مما يترك السوق لاستيعاب تأثير فوز ترامب في الانتخابات والتباطؤ المحتمل من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في وتيرة خفض أسعار الفائدة. ومع تحركات السوق الكبيرة الأخيرة، ستلعب معنويات المتداولين والمستثمرين دورًا رئيسيًا في توجيه اتجاه السوق هذا الأسبوع.

التأثير المحتمل على السوق

يقوم السوق حاليًا بتقييم آثار فوز الرئيس ترامب في الانتخابات وإمكانية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء تخفيضات أسعار الفائدة. واستقر مؤشر التقلبات حول مستوى 15، مع انخفاض محدود حيث يراقب المتداولون قرارات ترامب المثيرة للجدل وتأثيرها المحتمل على تقلبات السوق. إذا استمرت الأسهم الأمريكية في الضعف، فقد يرتفع مؤشر التقلبات نحو 17.5، مما يوفر فرص تداول قصيرة الأجل. وفي الوقت نفسه، عاد مؤشر داو جونز إلى مستويات الدعم قبل الانتخابات، مما يجعل تحركات الأسعار في بداية الأسبوع حاسمة. ويبدو أن البيع في حالة الضعف هو الاستراتيجية الأكثر فعالية على المدى القصير، في حين يعزز فشل مؤشر نيكاي المتكرر في اختراق مستوى 40000 ين فرص البيع في هذا المؤشر.

لا يزال خام غرب تكساس الوسيط تحت الضغط بعد أن حافظ على مستوى الدعم عند 67 دولارًا. يزيد الإغلاق بالقرب من أدنى مستويات الأسبوع من احتمالية الانهيار، مما يجعل البيع بالقرب من 69 دولارًا نهجًا مواتيًا على المدى القصير. ارتفعت عملة البيتكوين بأكثر من 30٪ في الشهر الماضي، مدفوعة بالتكهنات حول موقف إدارة ترامب المؤيد للعملات المشفرة وإمكانية تعزيز الطلب. ومع ذلك، تتزايد المخاوف بشأن ظروف ذروة الشراء. قد يؤدي الانخفاض إلى ما دون 90 ألف دولار إلى جني الأرباح واختبار الدعم عند 85 ألف دولار وتقديم فرصة بيع قصيرة الأجل. على الرغم من ذلك، لا يزال اتجاه البيتكوين الصعودي متوسط الأجل قويًا، مع تراجع إلى نطاق 80 ألف دولار - 85 ألف دولار مما قد يوفر فرصة شراء مقنعة للمستثمرين على المدى الطويل.

صفقات ترامب هذا الأسبوع

لقد بدأ بريق فوز ترامب يتلاشى مع تحول تركيز السوق نحو العيوب المحتملة لرئاسة ترامب. وهذا تطور طبيعي، حيث تتشكل الأسواق من خلال الآراء المتنافسة ونادراً ما تتحرك في خط مستقيم. وسوف يراقب المستثمرون الآن عن كثب أي إعلانات سياسية جديدة أو تعيينات وزارية قد تشير إلى اتجاه أكثر تفاؤلاً للسوق.

شركة تيسلا المحدودة (TSLA)

ارتفعت أسهم شركة تسلا يوم الاثنين الماضي، لكن الزخم انعكس في منتصف الأسبوع مع جني الأرباح وضعف سوق الأسهم الأمريكية على نطاق أوسع مما دفع السهم إلى الانخفاض. هذا الأسبوع، قد يوفر الدعم بالقرب من متوسط التحرك لمدة 10 أيام ومستوى 300 دولار فرصة شراء أخرى للاستفادة من الاتجاه الصعودي. مع التقلبات المرتفعة والزخم القوي، يُنصح المتداولون باستهداف مكاسب كبيرة مع إدارة المخاطر بخسائر صغيرة، حيث من المتوقع ظهور فرص متعددة طوال الأسبوع.

الرسم البياني اليومي لشركة تسلا

بيتكوين

ارتفعت قيمة البيتكوين بأكثر من 30% في الشهر الماضي، مما أثار مخاوف من أن السوق قد تكون في حالة من الإفراط في الشراء على المدى القصير. وقد يؤدي الانخفاض إلى ما دون 90 ألف دولار إلى جني الأرباح، مما قد يدفع السعر إلى الانخفاض لاختبار الدعم عند 85 ألف دولار، مما يخلق فرصة بيع قصيرة الأجل للمتداولين هذا الأسبوع. وعلى الرغم من هذه المخاطر قصيرة الأجل، فإن الاتجاه الصعودي متوسط الأجل لا يزال سليمًا، وقد يوفر التراجع إلى منطقة الدعم بين 80 ألف دولار و85 ألف دولار فرصة شراء قوية للمستثمرين متوسطي الأجل الذين يتطلعون إلى الاستفادة من الزخم المستمر للبيتكوين.

الرسم البياني اليومي للبيتكوين

س 500

في حين يظل الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط والطويل صعوديًا، فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند نقطة تحول حرجة في الأمد القريب. عاد المؤشر إلى الدعم عند 5875، وهو المستوى الذي كان بمثابة مقاومة في السابق قبل الانتخابات. سيكون رد فعل السوق في بداية الأسبوع حاسمًا. يجب على المتداولين على المدى القصير متابعة الزخم، والشراء إذا ارتد السوق من الدعم أو الاستفادة من فرصة بيع قصيرة الأجل إذا انخفض السوق إلى ما دون هذا المستوى. يجب على المتداولين على المدى المتوسط والطويل أن يظلوا مشترين إذا صمد الدعم أو ينتظرون انخفاضًا كبيرًا لإنشاء مراكز جديدة.

الرسم البياني اليومي لمؤشر SP 500

انتخاب ترامب يرفع الرهانات على توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي

واصل الدولار الأمريكي استعراض عضلاته خلال هذا الأسبوع، حيث لم تظهر ما يسمى بـ "صفقات ترامب" أي علامات على التباطؤ حيث سيسيطر حزب الرئيس المنتخب الجمهوري على مجلسي الكونجرس الأمريكي، مما سيجعل من السهل جدًا على دونالد ترامب تحويل وعوده الانتخابية إلى تشريعات.

لقد كان الرئيس الأمريكي المنتخب حديثا يدعو إلى تخفيضات ضخمة في الضرائب على الشركات وفرض رسوم جمركية على السلع المستوردة من جميع أنحاء العالم، وخاصة الصين، وهي التدابير التي ينظر إليها المجتمع المالي على أنها تؤدي إلى زيادة التضخم وبالتالي دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تأخير تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل.

ومع إشارة بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي بالفعل إلى بعض الثبات في ضغوط الأسعار خلال شهر أكتوبر/تشرين الأول، وتصريح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول بالأمس فقط بأنه لا حاجة إلى التسرع في خفض أسعار الفائدة، أصبح المزيد من المشاركين في السوق مقتنعين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى اتخاذ موقف محايد قريبًا. وهم يخصصون فرصة جيدة بنسبة 37% لحدوث ذلك في ديسمبر/كانون الأول و57% أقوى لتوقف مؤقت في يناير/كانون الثاني.

هل ستحسم مؤشرات مديري المشتريات الصفقة بشأن توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن السياسة النقدية؟

مع أخذ ذلك في الاعتبار، قد يراقب متداولو الدولار عن كثب هذا الأسبوع بيانات مؤشر مديري المشتريات العالمي الأولية لشركة SP لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، والتي من المقرر أن تصدر يوم الجمعة، للحصول على أدلة حول ما إذا كانت حالة الاقتصاد الأميركي قادرة بالفعل على السماح لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بالمضي قدما بوتيرة أبطأ.

وقد تجتذب الأسعار التي تفرضها المؤشرات الفرعية اهتمامًا خاصًا حيث قد يكون المتداولون حريصين على معرفة ما إذا كان الثبات الذي شهده شهر أكتوبر قد استمر حتى شهر نوفمبر. وإذا كان الأمر كذلك، فقد تزداد احتمالية توقف التداول في شهر يناير، مما يدفع عائدات سندات الخزانة والدولار الأمريكي إلى الارتفاع.

وسط غيوم التعريفات الجمركية، ينتظر اليورو مؤشرات مديري المشتريات أيضًا

في اليوم نفسه، وقبل صدور البيانات الأمريكية، ستصدر شركة SP Global مؤشرات مديري المشتريات الأولية لمنطقة اليورو والمملكة المتحدة لشهر نوفمبر. وفي منطقة اليورو، أدت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأفضل من المتوقع للربع الثالث وانتعاش التضخم في مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر إلى تقليص احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في القرار القادم.

ومع ذلك، أدت المخاوف من أن الرسوم الجمركية المرتفعة من قبل حكومة الولايات المتحدة بقيادة ترامب قد تؤثر على اقتصاد منطقة اليورو إلى إحياء التكهنات باتخاذ البنك المركزي الأوروبي إجراءات جريئة في ديسمبر/كانون الأول، مع انخفاض اليورو إلى أدنى مستوى له في أكثر من عام.

حتى لو أشارت مؤشرات مديري المشتريات إلى مزيد من التحسن في نشاط الأعمال في نوفمبر/تشرين الثاني، فإن المخاوف بشأن تأثير سياسات ترامب قد تظل مرتفعة. وبالتالي، من المرجح أن يظل التعافي المحتمل لليورو على مؤشرات مديري المشتريات محدودا وقصير الأجل.

وقد يشكل عدم اليقين المحيط بالمشهد السياسي في ألمانيا صداعًا لمتداولي اليورو أيضًا، حيث قد تؤدي العملية الطويلة لتشكيل حكومة ائتلافية جديدة إلى تأخير الدخول في مفاوضات مع الولايات المتحدة لإيجاد أرضية مشتركة بشأن التجارة.

هل ستظهر مؤشرات أسعار المستهلك في المملكة المتحدة علامات مبكرة على التعافي؟

في المملكة المتحدة، هناك إصدارات أكثر أهمية للمتداولين في الجنيه الإسترليني تأتي قبل مؤشرات مديري المشتريات يوم الجمعة. يوم الأربعاء، ستصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر، بينما يوم الجمعة، قبل مؤشرات مديري المشتريات، من المقرر صدور مبيعات التجزئة.

في اجتماعه الأخير، خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكنه أشار إلى أنه سيمضي بحذر في وتيرة المزيد من التيسير، مما دفع المشاركين في السوق إلى تأجيل توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة. هناك فرصة بنسبة 18% فقط لخفض آخر في ديسمبر، مع خفض ربع نقطة أساس بالكامل في مارس 2025.

وهذا على الرغم من انخفاض معدل التضخم الرئيسي إلى 1.7% على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول. ولعل المستثمرين أخذوا في الاعتبار ارتفاع معدل الفائدة الأساسي والتعديلات التصاعدية التي أجراها بنك إنجلترا نفسه. وللعلم فقط، رفع البنك توقعاته للتضخم لعام 2025 إلى 2.7% على أساس سنوي من 2.2%.

إذا أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء بالفعل علامات مبكرة على انتعاش ضغوط الأسعار، فقد يؤخر المستثمرون توقيت خفض أسعار الفائدة التالي، وهو أمر قد يكون إيجابيا للجنيه الإسترليني، وخاصة إذا جاءت مبيعات التجزئة يوم الجمعة على الجانب المشرق أيضا.

أرقام التضخم في كندا واليابان على المحك أيضًا

من المقرر صدور المزيد من أرقام مؤشر أسعار المستهلك هذا الأسبوع. ففي يوم الثلاثاء، ستبدأ جوقة التضخم بالأرقام الكندية، وفي يوم الجمعة، ستنتهي ببيانات مؤشر أسعار المستهلك الوطنية في اليابان.

في كندا، هناك فرصة جيدة بنسبة 35% لقيام بنك كندا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. وكانت بيانات الوظائف لشهر أكتوبر مختلطة، حيث ظل معدل البطالة ثابتًا عند 6.5%، بدلاً من الارتفاع إلى 6.6% كما كان متوقعًا، ولكن مع تباطؤ صافي التغير في التوظيف أكثر من المتوقع.

ولم يكن التقرير كافياً لمنع الدولار الكندي من الانحدار مقابل الدولار الأمريكي القوي، حيث يتداول الدولار/الدولار الكندي الآن عند مستويات لم نشهدها منذ مايو 2020. وبلغت معدلات أسعار المستهلك الرئيسية والأساسية 1.6% على أساس سنوي في أكتوبر، بينما ظل مؤشر أسعار المستهلك الذي يخضع للمراقبة عن كثب ثابتاً عند 2.4%. وقد يؤكد المزيد من التباطؤ فكرة عدم وجود مخاطر تضخمية صاعدة في كندا وقد يقنع المزيد من المتداولين بالمراهنة على خفض بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، وبالتالي دفع الدولار الكندي إلى الانخفاض أكثر.

وفي اليابان، أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير في الحادي والثلاثين من أكتوبر/تشرين الأول، لكنه أشار إلى أن الظروف مواتية لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. وقد أقنع هذا والهبوط الأخير في قيمة الين المشاركين في السوق بأن صناع السياسات اليابانيين قد يرفعون أسعار الفائدة مرة أخرى عند مطلع العام، حيث ارتفعت أسعار الفائدة بمقدار 13 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول و20 نقطة أساس في يناير/كانون الثاني.

ولكن حتى لو أكدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة يوم الجمعة وجهة النظر بشأن رفع أسعار الفائدة قريبا، فإن أي انتعاش للين من المرجح أن يظل محدودا وقصير الأجل بسبب المزيد من القوة المحتملة في الدولار الأميركي ونظرا لأن زيادات أسعار الفائدة تم تسعيرها بالفعل.

من المقرر هذا الأسبوع أن تصدر المزيد من البلدان تقديراتها لتضخم أسعار المستهلكين في أكتوبر/تشرين الأول.

ستفعل كندا ذلك يوم الثلاثاء. وتيرة ارتفاع الأسعار هنا أقل من الهدف البالغ 2%، مما يسمح لبنك كندا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في نهاية أكتوبر. ولكن كيف سيتفاعل الاقتصاد مع انخفاض الدولار الكندي بنسبة 4% مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية أكتوبر؟ مع وصول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى 1.40، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2020، سيراقب المتداولون أيضًا عن كثب بيانات التضخم.

ستصدر المملكة المتحدة أرقام التضخم يوم الأربعاء. هنا، يكون التضخم العام أقل بكثير من 2%، مع تراوح التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بين 3.2-3.5% و3.5% خلال الأشهر الخمسة الماضية. وهذا على الرغم من المعدل السنوي السلبي لأسعار المنتجين بسبب تأثير أسعار الخدمات.

من المقرر صدور تقديرات التضخم اليابانية في 22 نوفمبر/تشرين الثاني، والتي قد تلعب أيضًا دورًا رئيسيًا في ديناميكيات الين المستقبلية ومعنويات بنك اليابان.

في الجلسة الأوروبية، ستتجه كل الأنظار إلى تقديرات النشاط التجاري الأولية لشهر نوفمبر. وغالبًا ما يتسبب إصدار مؤشرات مديري المشتريات في حدوث تقلبات في اليورو، وهذه المرة قد يحدد مصير العملة الموحدة للشهر المقبل.

أسواق الولايات المتحدة تتراجع بشدة – ناسداك يهبط بنسبة 2.2%

تجار الين يعودون إلى مراقبة التدخل

يوم هادئ في التقويم لبدء الأسبوع

في أستراليا، قدم أحدث مسح لثقة المستهلك في ويستباك-ميشيغان تحديثًا مشجعًا آخر بشأن صحة المستهلك. فقد أدى التعافي المذهل بنسبة 11.8% على مدى الشهرين الماضيين إلى ترك المؤشر الرئيسي عند 94.6، وهو أقوى قراءة في أكثر من عامين ونصف العام وعلى مسافة قريبة من القراءة "المحايدة". وقد تركز معظم التحسن في الثقة على التدابير المستقبلية، وهي وجهات النظر المستقبلية بشأن الاقتصاد (+23% مقابل سبتمبر) والمالية الأسرية (+7.3% مقابل سبتمبر).

ورغم أن المؤشرات الفرعية التي تتبع "المالية الأسرية مقارنة بالعام الماضي" و"الوقت اللازم لشراء سلعة منزلية رئيسية" شهدت بعض التحسن، إلا أن كليهما لا يزال عند مستويات ضعيفة تاريخيا ــ وهو ما يتفق مع الأدلة المستمدة من بيانات نشاط البطاقات التي تشير إلى انتعاش محدود في الإنفاق بعد إدخال التخفيضات الضريبية للمرحلة الثالثة. وكان رد الفعل على الانتخابات الرئاسية الأميركية، التي شهدت تدهورا ملحوظا في المشاعر على مدار أسبوع المسح ــ وكان التأثير الصافي هو حالة من عدم اليقين أكبر من المعتاد بشأن كيفية تطور التعافي السريع في الثقة مع اقتراب العام من نهايته.

لا يزال المستهلكون واثقين من آفاق الوظائف - وهو أمر غير مفاجئ بالنظر إلى النمو القوي في التوظيف الذي أظهره مسح القوى العاملة. بعد أداء أعلى من الاتجاه لعدة أشهر، تباطأ نمو التوظيف في أكتوبر، مسجلاً مكسبًا متواضعًا بلغ 15.9 ألف وظيفة. ومع ذلك، كان ذلك كافياً للحفاظ على نسبة التوظيف إلى السكان دون تغيير عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 64.4٪ - وهي إشارة إلى أن التوظيف لا يزال يواكب النمو السكاني التاريخي. كما ترك التباطؤ الهامشي في مشاركة القوى العاملة معدل البطالة عند 4.1٪ للشهر الثالث على التوالي. تشير هذه النتائج، جنبًا إلى جنب مع التغيير الطفيف في متوسط ساعات العمل وغيرها من التدابير الأوسع نطاقًا لنقص استخدام العمالة، إلى أن سوق العمل لا يزال يتمتع بصحة قوية، مع تراكم الركود فقط على الهامش. إذا استمر هذا الاتجاه، فسيستمر نمو الأجور الاسمية في التباطؤ حتى عام 2025، ولكن الزخم الكافي يستمر لتحقيق المزيد من مكاسب الدخل الحقيقي المتواضعة. ناقش كبير خبراء الاقتصاد في ويستباك لوسي إليس آفاق الأجور والتضخم وسياسة بنك الاحتياطي الأسترالي بالتفصيل هذا الأسبوع.

قبل الانتقال إلى الخارج، قدم أحدث مسح للأعمال من بنك NAB تأكيدًا إضافيًا على استقرار ظروف العمل، حيث سجل المؤشر وقتاً عند +7 نقاط في أكتوبر. وهذا يتفق مع وجهة نظرنا بأن النمو الاقتصادي الحالي عند أدنى مستوياته أو بالقرب منها، بعد أن تباطأ إلى 1.0٪ سنويًا في منتصف العام. ومع بدء المستهلكين في تلقي تخفيضاتهم الضريبية وتخفيف السياسة النقدية قريبًا، أصبحت الشركات أكثر تفاؤلاً بشأن التوقعات، حيث ارتفعت الثقة سبع نقاط إلى +5 في الشهر. ويتوقع بنك ويستباك تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.5٪ سنويًا بحلول نهاية العام، ثم 2.4٪ سنويًا بحلول ديسمبر 2025.

وعلى الصعيد العالمي، واصلت الأسواق المالية هذا الأسبوع تقييم تداعيات رئاسة ترامب الثانية، في محاولة لتحديد أولويات الرئيس المنتخب من خلال الإعلان عن التعيينات للإدارة القادمة. وارتفعت قيمة الدولار الأميركي، وارتفعت عائدات سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل في الوقت نفسه، بعد تأكيد الأغلبية الجمهورية، وإن كانت ضئيلة، في مجلس النواب، الأمر الذي منح الرئيس ترامب مزيداً من الحرية لتنفيذ أجندته، التي تركزت حول خفض الضرائب، وإلغاء القيود التنظيمية، والحد من الهجرة.

كما ناقشنا هذا الأسبوع، في حين أن تمديد تخفيضات ضريبة الدخل على الأسر المقرر أن تنتهي العام المقبل يجب أن يكون قابلاً للتحقيق بسهولة، فإن الاتفاق على تغييرات ضريبية أخرى قد يكون أكثر صعوبة و/أو يستغرق وقتًا طويلاً، مع اختلاف وجهات النظر حول الخطوات التالية للسياسة الضريبية حتى بين الجمهوريين. يجب أن تدعم التعريفات الجمركية على الواردات، وهي جزء مهم آخر من أجندة ترامب، توسع نشاط التصنيع المحلي، ولكن تدريجيًا فقط وليس بدون آثار سلبية على المستهلكين، مع ارتفاع سعر الإنتاج المستورد والمحلي. لاحظ أيضًا أن هناك فرقًا في التوقيت أيضًا: ستؤثر التعريفات الجمركية على التضخم والإنفاق قبل فترة طويلة من التخطيط للاستثمار في الإمدادات المحلية الجديدة وبنائها وتشغيلها. نتوقع أن يكون لهذه السياسات تأثير مفيد ومستدام في التضخم الاستهلاكي والذي سيتعين على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الاستجابة له في أواخر عام 2026 عندما نتوقع ارتفاع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس - لمزيد من التفاصيل، راجع توقعات السوق لشهر نوفمبر 2024 من Westpac Economics.

من المتوقع أن يستمر الاتجاه الانكماشي الحالي حتى أواخر عام 2025، مما يسمح للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.375% بحلول سبتمبر 2025، وهو معدل نعتبره محايدًا على نطاق واسع للاقتصاد. هذا الأسبوع، أكد تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر مرة أخرى أن ضغوط التضخم حميدة، حيث ارتفعت الأسعار الرئيسية والأسعار الأساسية بنسبة 0.2% شهريًا و0.3% شهريًا بما يتماشى مع الشهر السابق وكذلك توقعات السوق. يعد المأوى الآن هو المتخلف الكبير عن التضخم، مع نمو سنوي وسنوي بالقرب من 5%. تواصل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إظهار القليل من القلق بشأن هذا البند، مع اقتراب نمو الإيجارات للاتفاقيات الحالية من الصفر. نظرًا لأن عنصر المأوى في مؤشر أسعار المستهلك يأخذ في الاعتبار هذه النتائج، فإن التضخم الرئيسي السنوي سوف يميل من 2.6% سنويًا حاليًا نحو هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الأمد المتوسط وهو 2.0% سنويًا.

وبالانتقال إلى آسيا، أظهرت بيانات النشاط الاقتصادي في الصين التي صدرت للتو في أكتوبر أن تحول السلطات نحو الدعم الاستباقي يؤتي ثماره، ولكن الأمر يتطلب المزيد من التحفيز. فقد فاجأت مبيعات التجزئة السوق، حيث تسارع المعدل السنوي من 3.2% سنويًا في سبتمبر إلى 4.8% سنويًا في أكتوبر، على الرغم من أن التعافي منذ بداية العام كان أكثر خجلاً إلى حد كبير، من 3.3% منذ بداية العام إلى 3.5% منذ بداية العام. كما استجابت أسعار المساكن لتوجيهات السلطات، حيث تباطأت انخفاضات أسعار المساكن الجديدة والقائمة بشكل مفاجئ، من -0.7% شهريًا و-0.9% شهريًا في سبتمبر إلى -0.5% في أكتوبر. ومع ذلك، لم يتغير نمو الاستثمار في الأصول الثابتة والإنتاج الصناعي كثيرًا، عند 3.4% منذ بداية العام و5.8% منذ بداية العام.

في أواخر يوم الجمعة الماضي، استمرت سلسلة إعلانات السياسات الصينية، حيث تم بالفعل طرح حزمة مقايضة الديون بالتفصيل للسوق. سيتم توفير 10 تريليون يوان صيني في إصدارات السندات الخاصة الجديدة من خلال برنامجين على مدى 3 و 5 سنوات للحكومات المحلية لإعادة تمويل "الديون المخفية" على الميزانيات العمومية العامة. الفائدة الأساسية هي انخفاض متوقع قدره 600 مليار يوان صيني في مدفوعات الفائدة على مدى 5 سنوات. ستساعد التدابير أيضًا في تقديم الإنفاق على البنية التحتية إلى أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025 وتجهيز الحكومات المحلية لشراء أصول الإسكان والأراضي من عام 2025، وهي مبادرة أخرى تم الإعلان عنها سابقًا، وتهدف إلى توفير دعم دائم لأسعار المساكن والبناء. من الواضح أن السلطات تظل تركز على تعزيز الوضع المالي للقطاعين العام والخاص، وإزالة العوائق أمام النمو وتشجيع النشاط الجديد. ولكن بالامتناع عن الإعلان عن التحفيز الصريح، فإنها تواصل خيبة أمل السوق، وربما تعرض ثقة المستهلكين والشركات للخطر.

ولكن تجدر الإشارة إلى أن وزير المالية لان فو آن وعد يوم الجمعة الماضي بتحفيز مالي "أكثر قوة" في العام المقبل، وفي أثناء مناقشة بيانات اليوم، تعهد المتحدث باسم المكتب الوطني للإحصاء بتحقيق هدف النمو السنوي لعام 2024 بنسبة 5.0%. وعلى هذا فإن التحفيز المباشر هو مسألة وقت، ومن المرجح أن يعتمد طول فترة الانتظار على تطور السياسة التجارية الأميركية وعدم اليقين الاقتصادي العالمي.

كان نمو الناتج المحلي الإجمالي قوياً في بداية العام، ولكن يبدو أنه تباطأ مؤخراً. لماذا؟

هل تساهم الميزانية في تحسين النمو في المملكة المتحدة؟

ما رأيك في تغيير هدف الدين من "صافي ديون القطاع العام باستثناء بنك إنجلترا" إلى "صافي التزامات القطاع العام"؟

وأخيرًا، بعد الانتهاء من مناقشة الميزانية، ما الذي تعتقد أن الحكومة يجب أن تركز عليه الآن؟