نظرة سعرية

رسوم ترامب الجمركية

الفائدة الأمريكية

توقعات حول أداء الذهب

صندوق ‏SPDR

المصدر: fxnewstoday

يبدأ أسبوع آخر بتهديدات بالرسوم الجمركية. وهذه المرة، سيتعرض كل من يفرض رسومًا جمركية على الولايات المتحدة لنفس الرسوم الجمركية، وستواجه جميع واردات الألومنيوم والصلب إلى الولايات المتحدة - بغض النظر عمن يفرضها - رسومًا جمركية بنسبة 25٪. المزاج هذا الاثنين في آسيا مختلط إلى حد كبير - على أقل تقدير. انخفضت العقود الآجلة للألمنيوم وخام الحديد قليلاً، وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، وافتتحت عملات السلع الأساسية مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي الأسبوع بفجوة لكن زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي تعافى من الخسائر المبكرة.

كان التعافي السريع في أستراليا راجعًا بالتأكيد إلى البيانات الصينية المشجعة التي أظهرت أن التضخم تقدم إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر بفضل زيادة الإنفاق خلال عطلة رأس السنة الصينية. لا ترحب الأسهم الأسترالية بشكل خاص بأخبار التعريفات الجمركية الجديدة، في حين ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر FTSE قليلاً. يساعد انتعاش أسعار النفط بسبب العقوبات الأمريكية الجديدة على صادرات الخام الإيراني وبيانات التضخم الصينية المشجعة في موازنة التأثير السلبي لانخفاض أسعار المعادن. فيما يتعلق بالنفط، يمكن للأخبار الجيدة من الصين أن تضع أرضية صلبة تحت عمليات بيع الخام الأمريكي بعد أن اقترب سعر البرميل من المستوى النفسي 70 دولارًا للبرميل الأسبوع الماضي وتعافى من هناك.

مضاد للذهبية

كانت بيانات الوظائف الصادرة يوم الجمعة من الولايات المتحدة مثالية تقريبًا لما يسمى بالسيناريو الذهبي. فقد نشرت الولايات المتحدة رواتب غير زراعية أبطأ من المتوقع وتسارع في نمو الأجور في يناير. من ناحية أخرى، كان التعديل السنوي للعمالة غير الزراعية أقل بقليل من 600 ألف وظيفة - كما كان متوقعًا. لم يسحر الجمع بين الإضافات الأبطأ للوظائف والأجور المرتفعة حمائم الاحتياطي الفيدرالي. قفز العائد الأمريكي لمدة عامين ليقترب من علامة 4.30٪ مع تقدم العائد لمدة 10 سنوات إلى ما بعد مستوى 4.50٪. بالإضافة إلى ذلك، استمرت حصة العمال المولودين في الخارج في الولايات المتحدة في الارتفاع العام الماضي ولكن هذه الوظائف معرضة للخطر في ظل إدارة ترامب.

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت أحدث البيانات الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة ارتفاعًا مثيرًا للقلق في ديون الأسر، ولا تزال معدلات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان قوية. وبالتالي، من الصعب تخمين أفضل شيء يمكن أن يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي. ستتجه كل الأنظار إلى شهادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نصف السنوية يومي الثلاثاء والأربعاء. في الوقت الحالي، من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير على الأقل حتى يونيو - وخفض أسعار الفائدة في يونيو هو مجرد رمي عملة.

بشكل عام، تستند قصة النمو الاستثنائية في الولايات المتحدة إلى انفجار الديون الخاصة والعامة. تشير خطط ترامب للترحيل الجماعي والتعريفات الجمركية الضخمة إلى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة في الأشهر المقبلة. ولا تساعد حرائق الغابات في كاليفورنيا التي من المتوقع أن تتسبب في ارتفاع أسعار السيارات الجديدة والمستعملة، وإنفلونزا الطيور التي تدفع أسعار البيض إلى الارتفاع. ونتيجة لذلك، فإن مجموعة أقوى من المتوقع من بيانات التضخم هذا الأسبوع - و/أو الموقف الحذر من باول من شأنها أن تبقي على الطلب على الدولار الأمريكي وتثقل كاهل شهية المخاطرة.

الحديث عن الشهية

لم تعجب مؤشرات الأسهم تقرير الوظائف المناهض للذهب يوم الجمعة الماضي. تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.95% بينما انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.30%. كانت أرباح Magnificent 7 قوية ولكنها ليست "رائعة" مع تباطؤ النمو / الإنفاق المرتفع على الذكاء الاصطناعي. انخفض صندوق Mag7 ETF بنسبة 2% يوم الجمعة و2.41% طوال الأسبوع.

وفي أوروبا، شهد مؤشر ستوكس 600 الأوروبي يوم الجمعة تراجع بعض المكاسب أيضًا. وعلى صعيد البيانات، سجلت ألمانيا فائضًا تجاريًا قياسيًا مع الولايات المتحدة. والتوقيت سيئ، حيث خرج ترامب وأشار بإصبعه إلى أوروبا أيضًا. ونتيجة لذلك، تظل تهديدات التعريفات الجمركية حاضرة في أذهان المستثمرين في أوروبا وستكون ألمانيا على الخط الأمامي لحرب تجارية محتملة عبر الأطلسي. لكن هذا القلق لا يهيمن على حركة الأسعار حتى الآن. بل على العكس من ذلك، لا تزال تجارة التقارب بين أوروبا والولايات المتحدة قائمة بكامل طاقتها.

ارتفع مؤشر ستوكس 500 بنسبة ضئيلة بلغت 2% منذ بداية العام، بينما ارتفع مؤشر ستوكس 600 بنحو 7% عند إغلاق يوم الجمعة. ويظل الاختلاف بين توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي داعمًا لتجارة التقارب، لكنه لا يغير حقيقة أن الشركات الأوروبية تواجه توقعات اقتصادية باهتة ومشهدًا سياسيًا غير مستقر. وتعرض زوج اليورو/الدولار الأميركي للبيع بقوة يوم الجمعة ومرة ​​أخرى عند الافتتاح الآسيوي. وقد انعكست الخسائر في الغالب وقت التسجيل، لكن توقعات زوج اليورو/الدولار الأميركي تظل سلبية على خلفية تباين توقعات السياسة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، كما توجد مقاومة قوية عند المتوسط ​​المتحرك لخمسين يومًا، وهو أعلى قليلاً من العلامة النفسية 1.04.

المصدر: ACTIONFOREX

المصدر: dailyforex

يظل الدولار الأمريكي صامدًا أمام منافسيه الرئيسيين يوم الاثنين مع تقييم الأسواق لأحدث العناوين الرئيسية المحيطة بسياسة التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب. لن يتضمن التقويم الاقتصادي أي بيانات عالية التأثير. في وقت لاحق من اليوم، ستقدم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد التقرير السنوي في البرلمان الأوروبي.

سعر الدولار الأمريكي اليوم

يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية لتغير الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. كان الدولار الأمريكي هو الأقوى مقابل الين الياباني.

تُظهر خريطة الحرارة نسب التغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وانتقلت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن النسبة المئوية للتغير المعروضة في المربع ستمثل الدولار الأمريكي (الأساسي)/الين الياباني (التسعير).

في أعقاب بيانات سوق العمل المختلطة، أغلق مؤشر الدولار الأمريكي على ارتفاع متواضع يوم الجمعة. فقد ارتفعت أعداد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 143 ألف وظيفة في يناير، وهو ما جاء أقل من توقعات السوق بزيادة قدرها 170 ألف وظيفة. وعلى الجانب الإيجابي، تم تعديل الزيادة في نوفمبر/تشرين الثاني البالغة 256 ألف وظيفة إلى 307 آلاف وظيفة، وانخفض معدل البطالة إلى 4.1% من 4% في ديسمبر/كانون الأول.

وفي الوقت نفسه، قال الرئيس ترامب يوم الجمعة إنه سيعلن عن "رسوم جمركية متبادلة" على العديد من الدول يوم الثلاثاء أو الأربعاء. وخلال عطلة نهاية الأسبوع، أشار ترامب أيضًا إلى أنه يخطط لفرض رسوم جمركية بنسبة 25٪ على جميع واردات الصلب والألمنيوم إلى الولايات المتحدة. افتتح مؤشر الدولار الأمريكي بفجوة صعودية صغيرة وشوهد آخر مرة يتداول فيها أعلى قليلاً خلال اليوم، أعلى قليلاً من 108.20. تكبدت مؤشرات وول ستريت الرئيسية خسائر كبيرة يوم الجمعة. في وقت مبكر من يوم الاثنين، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأمريكية بين 0.1٪ و 0.4٪. سيدلي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته أمام لجنة البنوك في مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء وأمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب يوم الأربعاء.

المصدر: FXSTREET

سيعطينا مؤشر سنتكس الإشارة الأولى لثقة المستثمرين الأوروبيين في فبراير.

في الدنمارك، صدرت بيانات التضخم لشهر يناير. بيانات يناير مثيرة للغاية دائمًا لأن العديد من الشركات لا تعدل الأسعار إلا عند بداية العام. كما تزيد المبيعات من حالة عدم اليقين. ارتفعت أسعار الوقود بشكل خاص بسبب ارتفاع رسوم الطاقة ولكن أيضًا بسبب ارتفاع أسعار النفط. ومع ذلك، نتوقع انخفاض التضخم السنوي إلى 1.5٪ من 1.9٪ في ديسمبر، مدفوعًا بشكل خاص بالكهرباء، حيث تخرج الزيادة الكبيرة في التعريفات والرسوم في يناير 2024 من مقياس التضخم.

في النرويج، تكون أرقام التضخم في يناير دائمًا غير مؤكدة بشكل كبير. هذا هو الوقت الذي يتم فيه تنظيم معظم الأسعار الإدارية، وقد تكون التأثيرات كبيرة في بعض السنوات. بالإضافة إلى ذلك، قد تكون هناك اختلافات كبيرة في عروض الأسعار في مبيعات يناير. تنخفض الأسعار عادةً في يناير، ولكن نظرًا لأن الأسعار لم تتغير في العام الماضي، نتوقع أن يتباطأ النمو السنوي في التضخم الأساسي إلى 2.6٪ في يناير، بما يتماشى مع توقعات البنك المركزي النرويجي من تقرير السياسة النقدية لشهر ديسمبر. من الواضح أن أرقام التضخم المرتفعة من السويد لشهر يناير تعني وجود خطر معين من الصعود للأرقام النرويجية، لأن هناك بعض العوامل الموسمية والإدارية المماثلة في يناير كما هو الحال في النرويج.

في السويد، سيتم إصدار أرقام الطلبات الصناعية والاستهلاك الشهري للأسر لشهر ديسمبر. ونتوقع بعض التحسن في أرقام الاستهلاك الأسري، حيث كانت مبيعات التجزئة في ديسمبر وأحدث استطلاعات ثقة المستهلك مشجعة.

بالنسبة لبقية الأسبوع، سيكون إصدار البيانات الرئيسي هو مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يناير، في حين ستظل السياسة الأمريكية أيضًا في التركيز. كما سينصب الاهتمام في الولايات المتحدة على شهادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول أمام الكونجرس يوم الأربعاء ومبيعات التجزئة الأمريكية يوم الجمعة. في الصين، سينصب التركيز على ما إذا كانت المكالمة بين شي جين بينغ وترامب، والتي ألغيت الأسبوع الماضي بسبب رد الصين على التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب بنسبة 10٪، ستتم. في منطقة اليورو، ستكون إصدارات البيانات محدودة، لكن بيانات التوظيف للربع الرابع يوم الجمعة ستكون بارزة. يوم الجمعة يبدأ مؤتمر ميونيخ للأمن، حيث ستكون الحرب في أوكرانيا ومحادثات السلام المحتملة في التركيز.

الأخبار الاقتصادية والسوقية

ماذا حدث منذ يوم الجمعة

في الولايات المتحدة، كان تقرير سوق العمل قويًا مرة أخرى. أظهر مسح المؤسسة أن عدد الوظائف غير الزراعية في يناير ارتفع بمقدار 143 ألف وظيفة، وهو ما يقترب من توقعاتنا البالغة +150 ألف وظيفة (مقارنة بـ +170 ألف وظيفة)، في حين تم تعديل بيانات الشهرين الماضيين بالزيادة بمقدار 100 ألف وظيفة. تسارع نمو متوسط ​​الأجر بالساعة إلى 0.5% على أساس شهري، لكن هذا يعكس إلى حد كبير انخفاضًا في متوسط ​​ساعات العمل.

وقد تشوه مسح الأسر بشدة بسبب الضوابط السكانية المحدثة، والتي عززت تقديرات القوى العاملة وتوظيف الأسر بنحو 2.2 مليون. هذا التأثير إحصائي بحت وليس له تأثير على السوق. وانخفض معدل البطالة إلى 4.0٪ (من 4.1٪)، ولكن نظرًا لأنه يعتمد على مسح الأسر، فمن الصعب قياس ما إذا كان هذا يعكس حقًا إعادة تشديد سوق العمل. كانت المراجعات المعيارية السنوية لبيانات NFP من أبريل 2023 إلى مارس 2024 -598 ألفًا، وهو أقل سلبية قليلاً من التقدير الأولي المقترح (-818 ألفًا). بشكل عام، لا يوجد شيء في التقرير متشدد أو متساهل بشكل خاص بالنسبة للأسواق، عندما تنظر إلى ما وراء كل التشوهات المحتملة.

انخفضت ثقة المستهلك من 71.1 في يناير إلى 67.8 في فبراير. ومن الجدير بالذكر أن توقعات التضخم على مدى عام واحد ارتفعت إلى 4.3٪ من 3.3٪، في حين ظلت توقعات الخمس سنوات دون تغيير إلى حد كبير. وبينما كان المستجيبون الجمهوريون أكثر تفاؤلاً بشأن المستقبل في نوفمبر وديسمبر، يبدو أن الديمقراطيين والجمهوريين أصبحوا الآن أكثر قلقًا بشأن العواقب السلبية للرسوم الجمركية. ومع ذلك، لم يعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو جولسبي (عضو غير مصوت) عن مخاوف جديدة بشأن التضخم، مكررًا أن الولايات المتحدة في طريقها للعودة إلى معدل تضخم 2٪.

وعلى الصعيد الجيوسياسي، أفادت التقارير أن ترامب تحدث مع بوتن خلال عطلة نهاية الأسبوع حول إنهاء الحرب في أوكرانيا. وأشار بوتن إلى استعداده لمناقشة اتفاق سلام في أوكرانيا، لكنه يستبعد تقديم أي تنازلات إقليمية.

أعلن الرئيس الأميركي دونالد ترمب الأحد عن خطط لفرض رسوم جمركية جديدة بنسبة 25% على جميع واردات الصلب والألومنيوم، بالإضافة إلى الرسوم الجمركية الحالية. ومن المقرر الإعلان اليوم عن هذه الرسوم الجمركية، إلى جانب رسوم جمركية متبادلة لمطابقة الرسوم الجمركية التي تفرضها دول أخرى.

في منطقة اليورو، نُشرت المقالة الأكثر مناقشة حول تحديثات موظفي البنك المركزي الأوروبي بشأن معدل الفائدة في السابع من فبراير. وفي حين شددت المقالة على ما يجب وما لا يجب فعله عند استخدام التقديرات لاتخاذ قرارات السياسة النقدية في الوقت الفعلي، فإنها تؤكد أن النطاق الواسع من التقديرات يمكن تلخيصه على أنه معدل محايد يتراوح بين 1.75% و2.25% بالقيمة الاسمية.

في ألمانيا، كانت أرقام الإنتاج الصناعي ضعيفة مرة أخرى في ديسمبر، حيث انخفض الإنتاج بنسبة 2.4% على أساس شهري، مما جعل إجمالي إنتاج الربع الرابع أقل بنسبة 0.9% عن الربع الثالث. وكان الانخفاض راجعًا بشكل خاص إلى صناعة السيارات والسلع الرأسمالية. وبالتالي، فإن المشاكل في الصناعة الألمانية لم تنته بعد ونتوقع أن نشهد انخفاضًا مستمرًا في الإنتاج في الأرباع القادمة. ومع ذلك، فإن انتعاش مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية في يناير يعطي شعاعًا صغيرًا من الضوء جنبًا إلى جنب مع توقعات المزيد من خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، وهو ما من شأنه أن يعمل على استقرار الصناعة من النصف الثاني من هذا العام.

في النرويج، ارتفع إنتاج التصنيع بنسبة 3.2% على أساس شهري في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما يبدو تحولاً في الاتجاه السلبي الذي شهدناه منذ الصيف الماضي. وبالتالي، انخفض نشاط التصنيع بنسبة 0.8% في الربع الرابع، وهو ما سيعمل كعامل معاكس للناتج المحلي الإجمالي (المتوقع هذا الأسبوع).

في الصين، كان مؤشر أسعار المستهلك أقوى من المتوقع، حيث أظهر ارتفاع التضخم العام من 0.1% على أساس سنوي إلى 0.5% على أساس سنوي (الإجماع 0.4% على أساس سنوي) مدعومًا بزيادة التضخم الأساسي من 0.4% على أساس سنوي إلى 0.6% على أساس سنوي. ومن المرجح أن يكون الإنفاق في العطلات من رأس السنة الصينية قد ساهم في الزيادة. ومن الإيجابي أن التضخم ارتفع وابتعد عن منطقة الانكماش، لكن ضغوط الأسعار الإجمالية لا تزال منخفضة في الصين. وأظهرت أسعار المنتجين انخفاضًا مرة أخرى حيث ظلت دون تغيير عند -2.3% على أساس سنوي.

الأسهم: كانت الأسهم منخفضة بشكل عام يوم الجمعة، حيث أنهت التداولات عند أدنى مستوياتها (MSCI World -0.7%). كان ذلك بمثابة انعكاس بسيط لشهية المخاطرة من الجلسة السابقة، مع انخفاض جميع القطاعات وارتفاع مؤشر التقلبات (VIX). تفوقت أوروبا على الولايات المتحدة، حيث كانت شركات التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة هي المتخلفة بشكل ملحوظ. كانت المحركات المعتادة في اللعب: ارتفاع العائدات بسبب الضربة المزدوجة المتمثلة في ارتفاع تضخم الأجور وتوقعات التضخم في الأسر مقترنة بتوجيهات مخيبة للآمال من أمازون (مرتبطة بالعملة) بالإضافة إلى خطط الإنفاق الرأسمالي الضخمة. ومع ذلك، لم تكن جلسة خالية من المخاطر بالكامل، حيث صمدت البنوك والصناعات بشكل جيد نسبيًا. لم تفاجأ أسواق الأسهم برسوم ترامب على الصلب، حيث ارتفعت العقود الآجلة الأمريكية هذا الصباح وارتفعت هونج كونج بنسبة 1.7% كاملة. لا نعرف التفاصيل بعد (مثل الاستثناءات). ومع ذلك، تميل الرسوم الجمركية إلى ربح المنتجين الشماليين الذين هم منتجون محليون للولايات المتحدة في سوق مستورد صافٍ واستفادوا عندما تم تقديم الرسوم الجمركية في المرة الأخيرة.

FI: تم بيع أسعار الفائدة العالمية مع رد فعل انفعالي على تقرير سوق العمل الأمريكي يوم الجمعة، على الرغم من أن العنوان الرئيسي لـ 143 ألف وظيفة جديدة في يناير كان إجماعًا. ارتفع سند الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساس على الإعلان وظل عند هذا المستوى لبقية جلسة التداول. بالنسبة لإشارات السياسة، فإن طبعة يوم الجمعة صعبة نظرًا لعدم اليقين الإحصائي والمراجعة كالمعتاد مع طبعة يناير. في البداية، أدى رد الفعل الأمريكي إلى ارتفاع سندات الخزانة الألمانية لأجل 10 سنوات، وإن كان ذلك قد انعكس خلال فترة ما بعد الظهر، وبالتالي أنهت سندات الخزانة الألمانية لأجل 10 سنوات اليوم دون تغيير على نطاق واسع. تقدر الأسواق تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بمقدار 85 نقطة أساس حتى نهاية العام. تقلص سند الخزانة الألمانية لأجل 10 سنوات إلى -3 نقاط أساس، وهو مستوى منخفض جديد.

الفوركس: تعهد ترامب الجديد في نهاية الأسبوع بفرض رسوم جمركية على جميع واردات الصلب والألمنيوم يضر بعملات السلع الأساسية مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي. وقد يكون هناك المزيد من ذلك في المستقبل هذا الأسبوع، حيث هدد ترامب بالكشف عن رسوم جمركية متبادلة على "الجميع". بدأ زوج اليورو/الدولار الأمريكي تداولات الأسبوع عند مستوى 1.03 منخفضًا بينما تقترب الدول الاسكندنافية من مستويات إغلاق الجمعة مرة أخرى، بعد عمليات بيع مؤقتة بين عشية وضحاها. يعاني الراند الجنوب أفريقي حيث جمدت الولايات المتحدة جميع المساعدات لجنوب أفريقيا.

المصدر: ACTIONFOREX