بيتكوين يصل إلى 100 ألف دولار: ماذا يعني هذا الإنجاز لأسواق المشتقات المالية؟

عملة مشفرة

الملخص:

لطالما حلم محللو ومتداولو البيتكوين بالوصول إلى سعر 100 ألف دولار أمريكي، ولكن ماذا يعني هذا الإنجاز بالنسبة لأسواق المشتقات المالية؟

لقد استحوذت إمكانية صعود عملة البيتكوين إلى مستوى 100 ألف دولار على اهتمام المستثمرين لسنوات. وفي حين يحتفل المشاركون من تجار التجزئة عادة بمثل هذه الإنجازات النفسية، فإن التأثير الرئيسي ينبغي أن يأتي من التبني المؤسسي والتقدم في أسواق مشتقات البيتكوين. Bitcoin to $100K: What Will Milestone Mean for Derivatives Markets?_1

Bitcoin to $100K: What Will Milestone Mean for Derivatives Markets?_1

إجمالي المراكز المفتوحة لعقود آجلة للبيتكوين، BTC. المصدر: CoinGlass

يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة على البيتكوين حاليًا 626,520 بيتكوين (58 مليار دولار)، بزيادة 15% في شهرين، مما يشير إلى اهتمام متزايد بالمشتقات. إذا وصلت قيمة البيتكوين إلى 100 ألف دولار، فإن هذه الفائدة المفتوحة ستصل إلى 62.5 مليار دولار، وهو ما يمثل 3.1% من قيمتها السوقية البالغة 2 تريليون دولار. وهذا يتناقض مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث تعادل 817 مليار دولار من الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة 1.9% فقط من قيمتها السوقية البالغة 43 تريليون دولار.

إن المقارنة المباشرة بين العقود الآجلة لعملة البيتكوين ومؤشر SP 500 غير عادلة، حيث تتم أكثر من 65% من تداولات العملات المشفرة على البورصات التي تتعامل بالعملات المشفرة فقط مثل Binance وOKX وDeribit. ومن المتوقع أن ينخفض هذا الرقم مع إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لعملة البيتكوين في نهاية المطاف أسواق العقود الآجلة الخاصة بها، وخاصة تلك التي تقدم إصدارات عينية تجذب المستثمرين المؤسسيين.

ولكن التنظيم وحده لا يضمن التبني. على سبيل المثال، عرضت بورصة شيكاغو للخيارات عقود بيتكوين الآجلة من ديسمبر/كانون الأول 2017 إلى مارس/آذار 2019، ثم توقفت عن تقديم المنتج بسبب انخفاض الطلب. وتشير الموافقات الأخيرة على خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في بيتكوين إلى التقدم، ولكنها تؤكد على الحاجة إلى تكامل أعمق مع أسواق التمويل التقليدية.

التبني المؤسسي: مفتاح الحصول على 100 ألف دولار أو أكثر

إن التبني المؤسسي أمر بالغ الأهمية لترجمة إنجاز البيتكوين البالغ 100 ألف دولار إلى نمو ملموس في سوق المشتقات. على سبيل المثال، قد تمكن خيارات الصناديق المتداولة الفورية من تنفيذ استراتيجيات معقدة مثل توليد الدخل من خلال خيارات الشراء المغطاة أو التحوط من مخاطر السيولة. ومع تزايد شعور المؤسسات بالراحة مع البيتكوين كأصل احتياطي، فمن المرجح أن تتطور سوق المشتقات لتلبية احتياجاتها المعقدة. Bitcoin to $100K: What Will Milestone Mean for Derivatives Markets?_2

Bitcoin to $100K: What Will Milestone Mean for Derivatives Markets?_2

مثال على العائد المتوقع للمكالمات المغطاة. المصدر: CME

غالبًا ما تربك أسواق العقود الآجلة الوافدين الجدد، وخاصة فيما يتعلق بالمراكز القصيرة. يفترض الكثيرون أن هذه المراكز تشير إلى مشاعر هبوطية، لكن هذا ليس هو الحال دائمًا. تخلق استراتيجيات مثل النقد والاحتفاظ، حيث يحجز المستثمرون ربحًا خاليًا من المخاطر من خلال بيع العقود الآجلة مع الاحتفاظ بعملة البيتكوين الفورية، حجمًا كبيرًا من العقود القصيرة. تعمل هذه الاستراتيجيات على استقرار السوق بدلاً من الرهان على انخفاض الأسعار.

قد يأتي المحفز المحتمل لتغيير قواعد اللعبة لارتفاع سعر البيتكوين من تحول في حوكمة الشركات. صوت مساهمو مايكروسوفت مؤخرًا على تخصيص الأموال للبيتكوين، مما يشير إلى عرض كبير للنوايا من قبل المستثمرين المؤثرين. حتى لو لم تتم الموافقة على الخطط في عام 2025 أو تم تجاهلها من قبل مجلس الإدارة، فإن مجرد التصويت على تخصيص البيتكوين يخلق زخمًا يمكن أن يضغط على الشركات الأخرى لتحذو حذوها.

بالإضافة إلى ذلك، فإن اقتراح السناتور سينثيا لوميس بتحويل شهادات الذهب الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية إلى عملة البيتكوين وإنشاء "احتياطي بيتكوين استراتيجي" يقدم حافزًا آخر لسعر البيتكوين. يتضمن مشروع القانون الذي تقدمت به خططًا للاستحواذ على 5% من إجمالي المعروض من عملة البيتكوين - مليون بيتكوين - للاحتفاظ بها لمدة 20 عامًا، مما يعزز من إمكانات البيتكوين كأصل احتياطي.

أسواق مشتقات البيتكوين هي نتيجة وليست سببًا

وعلى الرغم من الإثارة المحيطة بمسيرة البيتكوين نحو 100 ألف دولار، فمن المرجح أن تتفاعل أسواق المشتقات المالية مع التبني الأوسع نطاقاً بدلاً من دفعه إلى الأمام. وتظل مخاوف التجزئة والشركات من انخفاض قيمة العملة الورقية هي الدوافع الأساسية التي تدفع البيتكوين إلى الارتفاع. وسوف يعمل هذا التحول النفسي ــ أكثر من أي منتج آجل أو صندوق تداول فوري ــ في نهاية المطاف على ترسيخ دور البيتكوين في المحافظ المؤسسية.

ويعزز بحث لين ألدين هذه الرواية، حيث يظهر وجود علاقة بين المعروض النقدي العالمي M2 وسعر البيتكوين. فعندما تسرع الحكومات التحفيز النقدي أو تخفض أسعار الفائدة، يسعى المستثمرون بشكل متزايد إلى الأصول النادرة مثل البيتكوين كتحوط ضد انخفاض القيمة.

وكنتيجة لذلك، سوف تنشأ سوق مشتقات سائلة وناضجة كنتيجة، وليس سبباً، للاختراقات التي شهدتها أسعار البيتكوين.

المصدر: كوينتيليغراف

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

عدم خطية التنويع

UBS

اقتصادي

إن التنوع هو القلب النابض لأي محفظة متعددة الأصول. فالأصول التي تتمتع بمعامل ارتباط منخفض أو سلبي تتحرك في اتجاهات مختلفة وتساعد في تبسيط العائدات الإجمالية؛ حيث يعمل جزء واحد من المحفظة على تعويض وتوفير التوازن ضد الأجزاء الأخرى. لذا فإن فهم الارتباطات أمر ضروري.

في الفترة من عام 1950 إلى عام 2000، كانت سندات الخزانة الأميركية مرتبطة بشكل إيجابي بالأسهم ــ ولكن هذا الارتباط تحول إلى سلبي على مدى السنوات العشرين التالية. ومؤخرا، تحولت العلاقة إلى إيجابية مرة أخرى.

ويترتب على هذا عدد من الأسئلة. فهل هناك شيء في النظام الحالي يعني أن علاقات الارتباط التاريخية سوف تستمر في الانهيار؟ وإذا كان الأمر كذلك، فماذا يعني هذا بالنسبة لتخصيص الأصول؟ وهل سيصبح تحقيق التنوع الطبيعي أكثر صعوبة؟

في حالة الأخيرة، هناك العديد من الأسباب للاعتقاد بأنها قد تكون كذلك. من التوترات الجيوسياسية المتصاعدة، ومستويات الديون الأميركية المتطرفة، والانعكاسات الديموغرافية مع الآثار البنيوية المتمثلة في ارتفاع التضخم، والانتقال إلى نظام عالمي أكثر تعددًا للأقطاب (ربما أقل اعتمادًا على الدولار الأميركي)، هناك العديد من التحولات الزلزالية التي تحدث.

قبل أن نستنتج ما قد يعنيه هذا بالنسبة لتنويع المحفظة الاستثمارية، وفي حين نعترف في الوقت نفسه بأن الماضي ليس مقدمة لما سيحدث، قمنا بتحليل البيانات بحثاً عن دروس مستفادة من ارتباط الأصول في مراحل مختلفة من دورة السوق. وتؤكد النتائج أن العلاقة بين "الأصول الخطرة" و"الأصول الآمنة" ليست خطية.

الارتباطات غير الخطية

لقد قمنا بتحليل البيانات الشهرية لمجموعة متنوعة من المؤشرات في الأصول المدرجة بين أغسطس 1994 وسبتمبر 2024؛ وللحصول على المتانة، نظرنا أيضًا إلى النطاق الأوسع لعوائد المؤشرات عند تردد البيانات الأسبوعي، وإن كان لفترة أقصر بسبب قيود البيانات.

يوضح الرسم التوضيحي التالي سلوك فئات الأصول في العينة التي درسناها. يوضح الرسم البياني الموجود في أعلى اليسار، وهو عبارة عن رسم بياني عمودي، توزيع فئة الأصول الأولى (أي الأسهم الأميركية). يوضح الرسم البياني الموجود أسفله، وهو عبارة عن رسم بياني تشتتي، عوائد الأسهم الأميركية (المحور الأفقي) مقابل أسهم الأسواق المتقدمة باستثناء الولايات المتحدة. ومن الواضح أن المؤشرين يميلان إلى التحرك معًا، مع وجود ارتباط إيجابي. في الواقع، في الخلية المقابلة للمرآة في المصفوفة، نرى r=0.84، مما يعني أن الارتباط بين فئتي الأصول هو 84%. قمنا بتنظيم الرسوم البيانية في لوحتين، 2أ و2ب، لتسهيل القراءة.

يحتوي الشكل 2أ على الكثير من الأنماط غير المعتادة. يمثل الخط السفلي الذهب (المحور الرأسي). يبدو أن الذهب ليس له ارتباط كبير بفئات الأصول الأخرى، والواقع أن مخططات التشتت الخاصة به تبدو وكأنها سحب، دون ظهور أي نمط. وهذا يشير إلى أن أسعار الذهب تتحرك بشكل مستقل عن العائدات على فئات الأصول الأخرى، وبالتالي قد تكون مرشحة للتنويع.

إن الخط التالي يمثل النقود. والنقود لها أنظمة مختلفة، كما يؤكد الرسم البياني على الجانب الأيمن من الصف السفلي. وهو يظهر توزيعاً ثنائي النمط ــ أي رسم بياني حيث توجد قمتان (على اليسار للنقود الفضفاضة، وعلى اليمين للنقود الضيقة)، ووادي (الظروف النقدية المتوسطة، التي لا يبدو أنها حدثت بشكل متكرر في السنوات الثلاثين الماضية).

يمثل صف المخططات البيانية أعلاه صناديق التحوط الكلية (استراتيجيات بديلة تركز على موضوعات الاقتصاد الكلي وتتخذ رهانات مركزة على أسواق محددة). والغرض من هذه الاستراتيجيات هو إنتاج عوائد دون ارتباط مادي بالأسواق في الأمد البعيد، وتشير النتائج إلى أنها تؤدي عملاً جيدًا في المتوسط. وينطبق الشيء نفسه على الاستراتيجيات المحايدة لسوق الأسهم التي تشتري وتبيع أسهمًا مماثلة إذا كان من المتوقع أن يرتفع أحدها بينما ينخفض الآخر.

في حالة السلع الأساسية، يصور الرسم البياني التشتتي الموجود في أقصى اليسار السلع الأساسية مقابل الأسهم الأمريكية، مما يوضح أنه عندما تنخفض أسواق الأسهم (المحور الأفقي)، غالبًا ما يبدو أن أسعار السلع الأساسية تخفف من حدة الانخفاض. ومع ذلك، عند مراقبة مقياس المحور الرأسي وكذلك الرسم البياني على اليمين، نلاحظ أن أكثر من نصف العائدات الشهرية للسلع الأساسية خلال فترة العينة كانت سلبية. وهذا يشير إلى أنه في حين أن السلع الأساسية تعد تنويعًا، فإن تخصيص السلع الأساسية السلبي للشراء والاحتفاظ كان ليخسر المال على مدار الثلاثين عامًا الماضية.

في الصف التالي، تظهر ديون الأسواق الناشئة المقومة بالعملة الصعبة. ويظهر الرسم البياني ضيقًا بشكل ملحوظ، مما يشير إلى انخفاض التقلبات. كما أن بيتا خط الانحدار للمخطط البياني في العمود الأول إيجابي أيضًا، مما يُظهر أن عائدات الأسواق الناشئة كانت إيجابية في المتوسط عندما كانت عائدات الأسهم الأمريكية إيجابية، والعكس صحيح. لذلك، ليس من المستغرب أن ينظر السوق إلى ديون الأسواق الناشئة باعتبارها أصلًا محفوفًا بالمخاطر.

إن الشكل 2ب يشبه الشكل 2أ من حيث أن الصف الأول يظهر الأسهم الأميركية، ولكن الأصول المتبقية جديدة. دعونا ننظر إليها، مرة أخرى بدءًا من الصف السفلي، حيث تظهر سندات الحكومات المتقدمة باستثناء الولايات المتحدة، والتي يبدو أنها لا ترتبط بأصول المخاطرة إلا قليلاً. إن السندات الائتمانية، والسندات ذات العائد المرتفع، والسندات ذات الدرجة الاستثمارية على وجه التحديد، هي بوضوح أصول مخاطرة ذات ارتباط إيجابي بالأسهم. وتُظهِر سندات الحكومة الأميركية ارتباطًا سلبيًا طفيفًا بالأصول الخطرة خلال السنوات الثلاثين الماضية، وبالتالي عملت كمخففات لتقلبات السوق.

ولإكمال الرسم البياني، لدينا أسهم من الأسواق الناشئة ومن الأسواق المتقدمة باستثناء الولايات المتحدة، والتي تتمتع كل منها بارتباط إيجابي قوي بسوق الأسهم الأمريكية، مما يدل على وجود دورة أعمال عالمية.

قطاعات أداء السوق

من خلال تقسيم العينة لدينا للنظر فقط في الأشهر التي كان فيها أداء الأسهم سلبيا بشكل خاص، يمكننا الآن النظر في الاستجابات في ظروف السوق المختلفة.

بالنسبة للرسم البياني أعلاه، فإننا ننظر فقط إلى الأشهر في العينة التي كانت في أدنى نسبة 2.5% من التوزيع ــ أي عندما كان أداء سوق الأسهم أسوأ من 97.5% من الحالات. وكانت جميع البيتا إيجابية باستثناء بيتا النقد، التي كانت سلبية ولكنها قريبة من الصِفر. وهذا يشير إلى أنه عندما هبطت الأسهم بشكل كبير في السنوات الثلاثين الماضية أو نحو ذلك، كان النقد يميل إلى البقاء مستقرا. والفئة الوحيدة الأخرى من الأصول التي كانت بيتا صغيرة هي سندات الائتمان الأميركية (الدرجة الاستثمارية)، وهي أصول آمنة نسبيا خلال فترات الذعر في السوق.

وكما يظهر في الشكل 3، فإن السندات الحكومية الأميركية وغير الأميركية (التي تشكل عادة ملاذاً جيداً خلال فترات الذعر في الأسواق) وصناديق التحوط تبرز باعتبارها استراتيجيات ذات ارتباط صفري خلال فترات هبوط الأسواق.

إن تكرار التمرين بنسب مئوية مختلفة يعطي نتائج مماثلة. ولكن بيتا لسندات الحكومة الأميركية تتحول من الصفر إلى السالب. وهذا يشير إلى أن تأثير التحوط قد يكون أكثر أهمية بالنسبة للسندات الحكومية عندما يكون هبوط سوق الأسهم أقل حدة.

إن التحليل الذي تم إجراؤه يوضح فوائد التنويع الواضحة في محافظ الأصول المتعددة. ومع ذلك، عندما تكون خسائر سوق الأسهم شديدة، يبدو أن الارتباطات بين الأصول تتزايد، مما يكتم فوائد الارتباط في المحفظة التقليدية. قد تساعد فئات الأصول البديلة مثل صناديق التحوط السندات الحكومية في تحقيق فوائد التنويع.

ومن المهم أن نلاحظ أن فئات الأصول غير السائلة مثل العقارات المباشرة والأسهم الخاصة استبعدت من التحليل. ويرجع هذا إلى أن عائداتها تكون ربع سنوية في العادة وتستند إلى التقييمات وليس إلى المعاملات السوقية، الأمر الذي يجعل المقارنة الإحصائية السليمة مستحيلة.

تأثيرات التضخم

كما أن سلوك ارتباطات فئات الأصول في أنظمة التضخم المختلفة له أهمية كبيرة. فالتضخم يعمل كمقياس لصحة الاقتصاد ومحفز لديناميكيات السوق. وعلى وجه الخصوص، قمنا بتحليل البيئات الاقتصادية التي تتسم بالتضخم الشديد، حيث من المتوقع عمومًا أن تنهار أنماط الارتباط العادية بين فئات الأصول.

وكبديل للتضخم، استخدمنا التغيرات السنوية في مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة للمستهلكين الحضريين (بدون تعديل موسمي ومتاح كسلسلة زمنية شهرية). ومرة أخرى، قمنا بتقسيم البيانات إلى أجزاء.

على الجانب الأيسر، نعرض متوسط العائد الشهري لكل فئة من فئات الأصول مع متوسط الخطأ التربيعي (انحراف معياري واحد عن المتوسط). وفي المتوسط، وبصرف النظر عن بيئة التضخم، تقدم جميع فئات الأصول باستثناء السلع الأساسية علاوة مخاطرة إيجابية مقارنة بالنقد.

على الجانب الأيمن، فإن بيتا مقابل الأسهم الأمريكية إيجابية وكبيرة جدًا بالنسبة لمعظم الأصول المحفوفة بالمخاطر. يمثل النقد والسندات الحكومية الأمريكية الاستثناء. تُظهر السندات الحكومية بالعملات الأجنبية ارتباطًا صغيرًا، وإن كان إيجابيًا قليلاً بالأسهم الأمريكية، ويرجع ذلك على الأرجح إلى التعرض لمخاطر العملات الأجنبية ودورات التضخم العالمية.

بعد ذلك، نقوم بتحليل عوائد فئات الأصول في النسبة المئوية المقابلة لبيئات التضخم الأعلى بنسبة 10% - أي التغيرات السنوية في مؤشر أسعار المستهلك للمستهلكين الحضريين في الولايات المتحدة أعلى من 4.13%. في مثل هذه المواقف، تتغير الصورة بشكل كبير.

هل التقلبات مهمة؟

بعد ذلك، نقوم بتحليل عوائد فئات الأصول في النسبة المئوية المقابلة لبيئات التضخم الأعلى بنسبة 10%، وهذا يعني أن التغيرات السنوية في مؤشر أسعار المستهلك للمستهلكين الحضريين في الولايات المتحدة أعلى من 4.13%. وفي مثل هذه المواقف، تتغير الصورة بشكل كبير.

يُظهِر الرسم البياني على الجانب الأيسر أن متوسط العائدات الشهرية أصبح سلبياً بشدة لمؤشرات الأسهم. كما تُظهِر أصول الدخل الثابت الأكثر خطورة ــ مثل الائتمان الأميركي، والسندات الأميركية ذات العائد المرتفع، وسندات الأسواق الناشئة بالعملة الصعبة ــ متوسط عائد شهري سلبي أيضاً. وحتى الأصول "الملاذ الآمن"، مثل سندات الحكومة الأميركية، لا توفر سوى درجة محدودة من التنوع لأنها غالباً ما تكون عائداتها سلبية.

إن بيتا فئة الأصول بالنسبة للأسهم الأميركية إيجابية مرة أخرى وكبيرة للغاية بالنسبة لمعظم الأصول المحفوفة بالمخاطر. ومن المثير للاهتمام أن أصول السندات الحكومية الدفاعية أصبحت إيجابية. وعلى هذا، وبناءً على الافتراض القائل بأن السندات الحكومية من شأنها أن توفر التنوع لفئات الأصول الأكثر خطورة، فمن المرجح أن تواجه الحلول التقليدية متعددة الأصول مشاكل في الأداء في بيئات التضخم المرتفع. ولكن كل شيء لم يُفقَد بعد: إذ يوضح الشكل 5 بوضوح أن النقد وفئات الأصول البديلة قد توفر فوائد التنويع. والعائدات الشهرية المتوسطة إيجابية بالنسبة للنقد والسلع الأساسية واثنين من أنماط صناديق التحوط المصممة للعمل كمقدمي "تحوطات للأزمات".

وبشكل أكثر تحديدًا، يبدو أن السلع الأساسية توفر بعض التحوط ضد التضخم، في حين تنخفض بيتا الخاصة بها مقابل الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، فإن تقلب العائد الشهري المتوسط هو الأعلى بين جميع فئات الأصول؛ وبالتالي قد لا يكون التحوط موثوقًا به وقد لا تكون التأثيرات على تقلب المحفظة مثالية.

إن أسلوب صناديق التحوط المحايدة لسوق الأسهم يجمع بين محافظ الاستثمار الطويلة/القصيرة ذات التعرض الضئيل للسوق، بهدف توليد العائدات بشكل أساسي من خلال تحمل مخاطر غير عادية (كما شرحنا سابقًا). أما أسلوب صناديق التحوط الثاني الذي يتمتع بإمكانات التنويع فهو أسلوب الاقتصاد الكلي، والذي يجمع بين الاستراتيجيات التي تتخذ مراكز طويلة أو قصيرة في أسواق الأسهم والدخل الثابت والعملات والسلع المختلفة، وخاصة الأوراق المالية المشتقة، في محاولة للاستفادة من التوقعات الاقتصادية والسياسية لمختلف المناطق والبلدان. ويبدو أن هذه الاستراتيجيات توفر تنويعًا جيدًا.

وتظل النتائج التي ناقشناها بالفعل بالنسبة لبيئة التضخم الأعلى عند 10% صحيحة بالنسبة لبيئة التضخم المكافئة عند 5% و2.5%.

تأثيرات التقلب

هناك متغير آخر يؤثر على ارتباطات فئات الأصول وهو التقلب الضمني، وهو التقلب المستخدم في نماذج تسعير الخيارات، مثل نموذج بلاك-سكولز. يوضح الشكل 10 التوزيع التاريخي لمستويات مؤشر التقلب. يمكننا أن نرى أن توزيع مستويات مؤشر التقلب منحرف إلى اليمين، حيث يبلغ المتوسط التاريخي 18.33، والمتوسط 20.06.

نحن ننظر إلى سلوك ارتباطات فئات الأصول في أنظمة التقلب الضمني المختلفة، مع وضع النتائج السابقة في الاعتبار. أولاً، نقوم بتحليل عوائد فئات الأصول في النسبة المئوية المقابلة لأعلى مستويات التقلب الضمني للأسهم الأمريكية بنسبة 10%.

وتظل خصائص التنويع التي تتسم بها السندات الحكومية صامدة في ظل الأنظمة شديدة التقلب. وعلى العكس من ذلك، عندما تزداد التقلبات، ترتفع قيمة بيتا للأسهم الأميركية لمعظم فئات الأصول بشكل كبير. والاستثناءات هي النقد، وسندات الحكومة الأميركية، وسندات الحكومات الأجنبية، ونمط صناديق التحوط الكلية.

ويبدو أن صناديق التحوط المحايدة لسوق الأسهم تعاني في ظل أنظمة التقلبات العالية، مع ارتفاع حاد في بيتا للأسهم الأميركية. وقد يحدث هذا لأن بعض أنواع استراتيجيات الحياد في سوق الأسهم، مثل استراتيجيات التحكيم الإحصائي، تهدف إلى تحديد أزواج الأسهم المترابطة واتخاذ مواقف متعارضة على أساس العلاقة التاريخية بينهما ــ وفي أنظمة التقلبات الضمنية العالية تميل مثل هذه العلاقات إلى الانهيار.

وعندما قمنا بتحليل عوائد فئات الأصول في نسبتي 5% و2.5%، تأكدت النتائج التي ناقشناها بالفعل في بيئة التضخم الأعلى عند 10%. ولكن عندما تصبح مستويات التقلبات الضمنية شديدة، فإن حتى أسلوب صناديق التحوط الكلي يتوقف عن توفير الحماية. والملاذات الآمنة الوحيدة في هذا الموقف هي النقد والسندات الحكومية.

مستقبل التنوع

إن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، ولكن الأداء السابق هو كل ما يمكننا تحليله، ومن غير المنطقي ألا نقوم بذلك. إن التضخم والتقلبات الضمنية تؤثر بوضوح على سلوك ارتباطات فئات الأصول، وخاصة خلال ظروف السوق المتطرفة. وتشير ملاحظاتنا إلى أنه في البيئات التي تتميز بارتفاع التضخم والتقلبات المرتفعة، فإن التنويع ــ الأساس المنطقي الأساسي وراء استراتيجيات الأصول المتعددة ــ ليس ثابتاً.

يبدو أن الأصول "الآمنة" مثل السندات الحكومية وصناديق التحوط ذات البيتا المنخفضة توفر التنوع ضد التقلبات في الأصول الخطرة. ومع ذلك، فإن مدى هذا التنوع يختلف.

والآن يمكننا أن نتساءل عن أنواع الضغوط التي قد نتعرض لها في الأسواق في عام 2025 وما بعده. ويبدو أن التضخم يتراجع في مختلف أنحاء العالم، لذا فإننا لا نعتقد أن هذا قد يكون سبباً محتملاً لتقلبات الأسعار (على الأقل في الأمد القريب). ومع ذلك، تشكل التوترات الجيوسياسية في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط مصدر قلق بالغ، وكذلك الأمر بالنسبة للتقييم المرتفع للشركات الأميركية العملاقة (من وجهة نظر استثمارية).

في الماضي، عندما وقعت أحداث جيوسياسية ــ مثل أحداث الحادي عشر من سبتمبر/أيلول المأساوية 2001 ــ عانت جميع الأصول الخطرة مثل الأسهم والسندات ذات العائد المرتفع، في حين تفوقت الأصول "الآمنة" مثل السندات الحكومية. ورغم أن أحداث الحادي عشر من سبتمبر/أيلول كانت لها جذور في الشرق الأوسط، فإن أسعار السلع الأساسية لم تتحرك كثيرا. وفي الوقت نفسه، في عام 2022، عندما غزت روسيا أوكرانيا، عانت الأصول الخطرة وتفوقت الأصول "الآمنة"، لكن السلع الأساسية حققت أعلى مكاسب بسبب مخاوف العرض.

من حيث تقييم الأسهم الأميركية، كانت فقاعة دوت كوم (خلال فترة من انخفاض التضخم) مثالاً واضحاً على تأثيرات الهبوط المفاجئ من تقييمات الأسهم المرتفعة (لاحظ أننا لا نقترح أن التقييمات الحالية لأكبر الأسهم الأميركية تشكل فقاعة بالضرورة). ففي الفترة 2000-2002، وبعد أن ابتعدت السوق عن أسهم التكنولوجيا، وفي حين خسرت الأصول الخطرة بشكل جماعي، حققت الأصول "الآمنة" التقليدية مثل السندات الحكومية أداءً طيباً للغاية، فوفرت تنويعاً جيداً.

وعلى هذا، فإذا كان المستثمرون قلقين بشأن الأوضاع الجيوسياسية والمبالغة المحتملة في تقييم الأسهم، فيتعين عليهم أن يفكروا في تخصيص استثمارات متنوعة للأصول "الآمنة"، بدءاً بالأصول السائلة (مثل السندات الحكومية) وربما تمتد إلى الأصول الخاصة. وبالنسبة لأولئك الذين يخشون ارتفاع أسعار السلع الأساسية بسبب الأوضاع الجيوسياسية، فقد يكون التعرض للسلع الأساسية مفيداً، مع التركيز على الطاقة.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الجنيه الإسترليني يواصل التعافي بفضل بيانات التضخم الساخن

Adam

الفوركس

ارتفع الجنيه الإسترليني بالسوق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، ليواصل مكاسبه لليوم الثالث على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ،مع استمرار عمليات التعافي من أدنى مستوى فى ستة أشهر ،بفضل بيانات التضخم الرئيسية فى بريطانيا ،والتي جاءت أكثر سخونة عما كان متوقعًا فى الأسواق.

توضح تلك البيانات تجدد الضغوط التضخمية على صانعي السياسة النقدية فى بنك إنجلترا ،مما أدي إلى تراجع احتمالات خفض أسعار الفائدة البريطانية بنحو 25 نقطة أساس فى ديسمبر المقبل.

نظرة سعرية

سعر صرف الجنيه الإسترليني اليوم :ارتفع الجنيه مقابل الدولار بنسبة 0.3% إلى (1.2715$) ، من سعر افتتاح التعاملات عند (1.2680$)،وسجل أدنى مستوى عند (1.2674$).

أنهي الجنيه تعاملات الثلاثاء مرتفع بأقل من 0.1% مقابل الدولار ، فى ثاني مكسب يومي على التوالي ،مع استمرار عمليات التعافي من أدنى مستوى فى ستة أشهر عند 1.2597 دولارًا.

التضخم البريطاني

قال مكتب الإحصاءات الوطني إن معدل التضخم الرئيسي في المملكة المتحدة ارتفع بنسبة 2.3% على أساس سنوي في أكتوبر ، أعلى من توقعات السوق ارتفاع بنسبة 2.2% ، وسجل المؤشر ارتفاع بنسبة 1.7% فى سبتمبر ،والتي تعد أقل قراءة منذ أبريل 2021.

ارتفاع التضخم البريطاني يتجاوز التوقعات فى أكتوبر

وارتفع التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3.3% على أساس سنوي في أكتوبر، أعلى من توقعات السوق ارتفاع بنسبة 3.1% ،وسجلت القراءة السابقة ارتفاع بنسبة 3.2%.

وسجل مؤشر أسعار المستهلكين للخدمات ارتفاع بنسبة 5.0% فى أكتوبر ، ،أعلى من توقعات السوق ارتفاع بنسبة 4.8% ،وسجل المؤشر ارتفاع بنسبة 4.9% فى سبتمبر.

توضح البيانات أعلاه تجدد الضغوط التضخمية على صانعي السياسة النقدية فى بنك إنجلترا ،حيث من المتوقع أن يبدى البنك انزعاجه من ارتفاع الأسعار مرة أخرى فى المملكة المتحدة.

الفائدة البريطانية

عقب البيانات أعلاه ،تراجع تسعير احتمالات قيام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة البريطانية بنحو 25 نقطة فى اجتماع ديسمبر المقبل من 48% إلى 25%.

أصبحت الأسواق تتوقع تخفيضات فى أسعار الفائدة البريطانية بنحو 59 نقطة بحلول نهاية 2025 مقابل 64 نقطة أساس قبل صدور بيانات التضخم.

أراء وتحليلات

قال مدير الاستثمار في ويلث كلوب "إسحاق ستيل": إن القوة المفاجئة التي أظهرتها أحدث أرقام التضخم تضع بنك إنجلترا في مأزق.

وأضاف ستيل :ففي ظل توقف النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة، قد يبدو خفض أسعار الفائدة بمثابة الدواء المناسب.

وأوضح ستيل: لكن خفض أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى من القوة التضخمية لا يكون عادة هو ما يوصي به الاقتصاديون.

المصدر: fxnewstoday

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة بأكثر من المتوقع إلى 2.3% في أكتوبر

Warren Takunda

اقتصادي

قفز التضخم في بريطانيا بأكثر من المتوقع ليعود فوق هدف بنك إنجلترا البالغ 2% الشهر الماضي كما اكتسبت مقاييس نمو الأسعار الأساسية سرعة أيضا، مما يوضح سبب تحرك بنك إنجلترا بحذر بشأن خفض أسعار الفائدة.

ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة سنوية بلغت 2.3% في أكتوبر، مدفوعة إلى حد كبير بزيادة تعريفات الطاقة المحلية المنظمة، بعد زيادة بنسبة 1.7% في سبتمبر، والتي كانت المرة الأولى التي ينخفض فيها معدل التضخم إلى ما دون هدف بنك إنجلترا منذ عام 2021.

وارتفع الجنيه الاسترليني بنحو ثلث سنت مقابل الدولار الأميركي فور نشر البيانات، وسعرت العقود الآجلة لأسعار الفائدة بوتيرة أبطأ قليلا من خفض أسعار الفائدة.

وكانت أحدث توقعات بنك إنجلترا واستطلاع أجرته رويترز لآراء خبراء الاقتصاد قد أشارت إلى قراءة لمؤشر أسعار المستهلك تبلغ 2.2% في أكتوبر/تشرين الأول.

وقال سورين ثيرو، مدير الاقتصاد في هيئة المحاسبة ICAEW: "تؤكد هذه الأرقام انتعاشًا مخيبًا للآمال في التضخم حيث تحولت الرياح المؤاتية الأخيرة من انخفاض تكاليف الطاقة إلى رياح معاكسة في أكتوبر، بعد زيادة سقف الأسعار (الجهة التنظيمية) Ofgem والتي أدت إلى قفزة ملحوظة في فواتير الأسر".

وتمثل الزيادة أكبر ارتفاع شهري في معدل مؤشر أسعار المستهلك السنوي منذ أكتوبر 2022.

وارتفع تضخم الخدمات - الذي يعتبره بنك إنجلترا مقياسا رئيسيا للضغوط السعرية المحلية - إلى 5.0% في أكتوبر/تشرين الأول من 4.9% في سبتمبر/أيلول، وفقا لمكتب الإحصاءات الوطنية.

وكان بنك إنجلترا يتوقع ارتفاع معدل التضخم إلى 5.0% في أكتوبر/تشرين الأول.

وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء والكحول والتبغ، إلى 3.3% من 3.2% في سبتمبر/أيلول.

وقال ثيرو "بينما يؤكد الارتفاع الطفيف في ضغوط أسعار الخدمات أنها تظل عقبة كبيرة أمام الحفاظ على التضخم بشكل مستدام دون المستوى المستهدف، فإن تباطؤ نمو الأجور وضعف سوق العمل من شأنه أن يساعد في وضعه على مسار هبوطي أكثر اتساقا".

وقال وزير الخزانة دارين جونز إن الحكومة تحاول المساعدة في خفض تكاليف المعيشة "ولكننا نعلم أن هناك المزيد الذي يتعين علينا القيام به". وقال وزير العلوم بيتر كايل لراديو تايمز: "هذا الأمر يقلقنا حقًا".

أكد محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي يوم الثلاثاء على رسالة البنك المركزي بأن تكاليف الاقتراض من المرجح أن تنخفض تدريجيا فقط مع انتظار صناع السياسات علامات أكثر وضوحا على مدى ضغوط التضخم المتبقية في الاقتصاد البريطاني.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، قال البنك المركزي إن أول ميزانية للحكومة البريطانية الجديدة من المرجح أن تضيف إلى التضخم العام المقبل وما بعده، حيث من المرجح أن تترجم الضرائب الأعلى على الشركات إلى ارتفاع الأسعار.

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

توقعات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ومؤشر داكس: صفقتان يجب مراقبتهما

FOREX.com

الفوركس

اقتصادي

الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يتخلى عن مكاسبه السابقة بعد ارتفاع معدلات التضخم

ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة قبل أن يتخلى سريعًا عن تلك المكاسب. ويظل الزوج دون تغيير عند مستوى 1.2680.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة إلى 2.3% على أساس سنوي، مقارنة بـ 1.7% في سبتمبر/أيلول وأعلى من التوقعات التي كانت تشير إلى 2.2%. وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.6% أعلى من التوقعات التي كانت تشير إلى 0.5%. كما ارتفع التضخم الأساسي إلى 3.3%.

كان معدل التضخم في المملكة المتحدة أعلى من المتوقع في أكتوبر/تشرين الأول، مما تسبب في صداع لبنك إنجلترا. وكان ارتفاع أسعار الطاقة عاملاً رئيسياً، فضلاً عن ارتفاع معدل التضخم في قطاع الخدمات عن المتوقع، وهو مؤشر يراقبه صناع السياسات عن كثب.

ويأتي ارتفاع معدلات التضخم في الوقت الذي حذر فيه محافظ بنك إنجلترا، بايلي، من أن أسعار الفائدة قد يتم خفضها بوتيرة أبطأ بسبب التوقعات غير المؤكدة لأسعار المستهلك بعد ميزانية حزب العمال.

من غير المتوقع خفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، ومن المرجح أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بوتيرة أكثر تدريجية في العام المقبل، وهو ما يرفع الجنيه الإسترليني بينما يسحب مؤشر فوتسي إلى الأسفل.

خفضت الأسواق توقعات خفض أسعار الفائدة إلى 60 نقطة أساس فقط حتى نهاية عام 2025، مقارنة بخفضات متعددة لأسعار الفائدة كانت متوقعة قبل بضعة أسابيع فقط.

يتجه الدولار الأميركي نحو الارتفاع، بعد موجة من جني الأرباح في الأيام الأخيرة. وقد أدى الافتقار إلى المحفزات الجديدة إلى تراجع الدولار الأميركي عن أعلى مستوياته السنوية التي بلغها الأسبوع الماضي.

اليوم، يستأنف الدولار الأمريكي اتجاهه الصعودي، مدعومًا بتوقعات بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بوتيرة أكثر تدريجية خلال العام المقبل بسبب المرونة الاقتصادية وتوقعات السياسات التضخمية من ترامب.

وتدرس السوق بعناية اختيارات ترامب لمنصب وزير الخزانة، وخاصة منصب وزير الخزانة الذي لم يتم الإعلان عنه بعد.

التقويم الاقتصادي في الولايات المتحدة هادئ مرة أخرى اليوم، ولكن المتحدثين باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يكونون في دائرة الضوء مع تحول الاهتمام إلى بيانات مؤشر مديري المشتريات في وقت لاحق من الأسبوع.

توقعات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي - التحليل الفني

وجد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي الدعم عند مستوى 1.26 وخط الاتجاه الهابط الذي يعود تاريخه إلى أغسطس 2021. وصحح السعر اتجاهه صعوديًا لكنه فشل في الحفاظ على التحرك فوق مستوى 1.27 ويستمر في التداول في النطاق المألوف بين 1.26 و1.27. مؤشر القوة النسبية أقل من 50، مما يدعم المزيد من الهبوط.

سيسعى البائعون إلى إزالة الدعم عند 1.26، مما يفتح الباب نحو 1.25.

من ناحية أخرى، يمكن رؤية المقاومة عند مستوى 1.27، حيث يؤدي الارتفاع فوق هذا المستوى إلى اختراق المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند مستوى 1.2820.

GBP/USD, DAX Forecast: Two Trades to Watch_1

مؤشر داكس يرتفع مع تراجع المخاوف الجيوسياسية، والتركيز على أرباح إنفيديا

ارتفع مؤشر داكس عند الفتح يوم الأربعاء، متعافيا من عمليات البيع التي شهدها أمس مع تراجع المخاوف بشأن الصراع الروسي الأوكراني.

لقد أضرت الأخبار التي وردت أمس عن قيام روسيا بتحديث سياستها النووية، وخفض عتبة الحرب النووية، بمشاعر المخاطرة. وجاء تصاعد التوترات الجيوسياسية في ظل استمرار التوترات المحيطة بالرسوم الجمركية التجارية الأمريكية المحتملة عندما يتولى ترامب السلطة العام المقبل. وأوروبا في مرمى النيران في كلا الحالتين.

اليوم، أصبح المزاج أكثر تفاؤلاً حيث يتطلع المستثمرون إلى نتائج أعمال جديدة لشركة إنفيديا بعد إغلاق السوق في الولايات المتحدة. ستكون أرباح الشركة المحبوبة للعين بمثابة اختبار حاسم لتجارة الذكاء الاصطناعي، والتي ساعدت الأسهم على الارتفاع إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق هذا العام.

وعلى صعيد الأجندة الاقتصادية، هبطت أسعار المنتجين في ألمانيا بنسبة 1.1% على أساس سنوي في أكتوبر/تشرين الأول بعد هبوطها بنسبة 1.4% في سبتمبر/أيلول. وجاءت القراءة متوافقة مع التوقعات وتدعم الرأي القائل بأن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في اجتماع ديسمبر/كانون الأول.

ومن المقرر أن تلقي رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد كلمة في وقت لاحق اليوم.

توقعات مؤشر داكس – التحليل الفني

انخفض مؤشر داكس بعيدًا عن أعلى مستوياته التاريخية عند 19,684، حيث كسر مستوى 19,500 وشكل سلسلة من الانخفاضات المنخفضة. وقد تجاوز السعر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا ولكنه يواصل الإغلاق فوق مستوى الدعم عند 19,000. ويشير الفتيل السفلي الطويل على الشموع الأخيرة إلى أن الطلب على البيع كان ضعيفًا عند المستويات المنخفضة.

وسوف يحتاج البائعون إلى إغلاق أقل من 19,000 وكسر 18,810، أدنى مستوى في نوفمبر/تشرين الثاني، لتمديد الخسائر إلى المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 يوم عند 18,750 والمتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 18,500.

إذا نجح المشترون في الدفاع عن مستوى 19000، فسوف يتطلعون إلى الارتفاع نحو مستوى 19500. ويؤدي الارتفاع فوق هذا المستوى إلى ارتفاع أعلى ويسلط الضوء على مستوى 19684 ومستويات قياسية جديدة. GBP/USD, DAX Forecast: Two Trades to Watch_2

GBP/USD, DAX Forecast: Two Trades to Watch_2

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

سعر الذهب يشكل قناة صعودية جديدة

Adam

بِضَاعَة

لثلاث جلسات تداول على التوالى يتحرك سعر الذهب وسط أرتداد صعودى بمكاسب طالت مستوى المقاومة 2642 دولار للاوقية الاعلى للاسعار منذ أسبوع.

شارت سعر الذهب

وهذا الارتداد للتعافى من خسائر هى الادنى لمؤشر سعر الذهب والذى تهاوى الاسبوع الماضى الى مستوى الدعم 2537 دولار للاونصة. أسعار الذهب اللحظية ترسم قناة صعودية معاكسة جديدة.

الحرب الروسية الاوكرانية تقدم زخما للذهب

زاد أقبال المستثمرين على شراء الذهب كملآذ أمن فى ظل التصعيد الجديد للحرب بين روسيا وأوكرانيا. وحسب أخر الاحداث فقد قامت روسيا بتحديث عقيدتها النووية لتمكين أستخدام الأسلحة الذرية في نفس الصباح الذي أطلقت فيه أوكرانيا صواريخ مصنعة في الولايات المتحدة على الأراضي الروسية لأول مرة منذ بدء الحرب. وتلك التطورات والتى غطت على الوضع فى منطقة الشرق الاوسط زادت من المخاوف من أن روسيا قد تزيد من نطاق الصراع وتثير رد فعل من دول أخرى الأسواق إلى تفضيل أصول الملاذ الآمن، مما رفع أسعار الذهب وعوائد سندات الخزانة على الرغم من ارتفاع سعر الدولار الأمريكي بالقرب من الاعلى له منذ عامين.

سياسات البنك المركزى الامريكى تحت المجهر

على صعيد أخر مؤثر على سوق الذهب. معظم المستثمرين مستمرون في توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الامريكية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في ديسمبر، على الرغم من تراجع اليقين منذ بداية الشهر بسبب الأدلة الجديدة على البيانات الاقتصادية الامريكية القوية. بقيادة أرقام التضخم وسوق العمل الامريكى.

هل سيرتفع سعر الذهب فى الايام المقبلة ؟

حسب توقعات محللى الذهب اليوم… وبشكل عام، ستظل الجغرافيا السياسية العالمية، مع الحروب في الشرق الأوسط وأوكرانيا، والمخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي، إيجابية لمبيعات سبائك الذهب والعملات المعدنية. وفى نفس الوقت فأن انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية، والمخاوف بشأن العجز المالي في البلاد، وارتفاع أسعار الأسهم، من شأنه أن يساعد في تدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.

وفى هذا الصدد ووفقًا لبلومبرج نيوز، تظهر الإحصائيات العالمية تدفقات كبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب منذ الانتخابات. وانخفضت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب المادي بمقدار 601000 أوقية من 10 نوفمبر إلى 17 نوفمبر، بما في ذلك انخفاض قدره 265000 أوقية في يوم واحد تم الإبلاغ عنه في 11 نوفمبر. وبهذا، أنخفضت حيازات الذهب الآن بنسبة 3٪ مقارنة بهذه النقطة من العام الماضي. وأنخفضت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة بمقدار 7.5 مليون أوقية، لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 5٪ هذا العام.

مشتريات البنوك المركزية من سبائك الذهب

تُظهر أستطلاعات مجلس للبنوك المركزية أن 81% يتوقعون زيادة احتياطيات الذهب على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، وهي أعلى نسبة منذ عام 2019 على الأقل. وأضاف أن الأسواق الناشئة ستقود الشراء. وستشتري البنوك المركزية العالمية ما مجموعه 800 إلى 900 طن هذا العام، بأنخفاض طفيف عن مستويات أكثر من 1000 طن في العامين السابقين.

المصدر: tradersup

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

من المتوقع أن تعود صادرات النفط الكردية في عام 2025

Justin

اقتصادي

بِضَاعَة

من الممكن أن تعود تدفقات النفط الخام من كردستان إلى السوق العام المقبل، بعد أن توصلت حكومة إقليم كردستان والحكومة العراقية المركزية في بغداد إلى اتفاق جديد لتقاسم الإنتاج يرضي الجانبين.

وقال وزير الموارد الطبيعية بالوكالة في إقليم كردستان لموقع كردستان 24 الإخباري المحلي: "في السابق، وقعت حكومة إقليم كردستان عدة اتفاقيات مع الحكومة الاتحادية بشأن تصدير النفط، لكن قانون الموازنة العراقية حدد تكاليف استخراج النفط ونقله بستة دولارات للبرميل، وهو ما أصبح عقبة كبيرة أمام تصدير النفط".

وقال كمال محمد صالح للصحيفة، إنه بعد المفاوضات، تمت مراجعة تكاليف الاستخراج والنقل إلى 20.6 دولار للبرميل، منها 16 دولارا للبرميل ستذهب للشركات العاملة في كردستان في المرحلة الأولى من الاتفاق الجديد.

وتوقفت عمليات تسليم النفط الخام الكردي منذ أكثر من عام وسط نزاع بين الحكومة المركزية في بغداد وتركيا بشأن من يملك سلطة الموافقة على هذه التسليمات.

وجاء هذا المأزق في أعقاب حكم أصدرته غرفة التجارة الدولية في مارس/آذار 2023. حيث حكمت الغرفة لصالح العراق، الذي كان قد زعم أن تركيا لا ينبغي أن تسمح بتصدير النفط الكردي عبر خط الأنابيب العراقي التركي وميناء جيهان التركي دون موافقة الحكومة الفيدرالية العراقية.

وتحول النزاع الأصلي بعد ذلك إلى نقاش طويل الأمد بين أربيل وبغداد حول كيفية تقسيم أرباح النفط بين الحكومة المركزية العراقية وحكومة المنطقة الغنية بالنفط والتي تتمتع بحكم شبه ذاتي.

وتشير أحدث التقارير الواردة من كردستان إلى أن الاتفاق ربما تم التوصل إليه أخيراً، ويتضمن شرطاً لإجراء تدقيق مستقل لتكاليف استخراج النفط ونقله من كردستان. وأوضح صالح أن "الشركة ستُمنح 60 يوماً لتحديد التكاليف الفعلية بعد تعديل قانون الموازنة".

العراق هو ثاني أكبر منتج للنفط في منظمة أوبك بعد المملكة العربية السعودية. ويأتي جزء كبير من إجمالي إنتاجه من الحقول الواقعة في منطقة كردستان الشمالية.

المصدر: OILPRICE

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

بيتكوين يصل إلى 100 ألف دولار: ماذا يعني هذا الإنجاز لأسواق المشتقات المالية؟

إجمالي المراكز المفتوحة لعقود آجلة للبيتكوين، BTC. المصدر: CoinGlass

التبني المؤسسي: مفتاح الحصول على 100 ألف دولار أو أكثر

مثال على العائد المتوقع للمكالمات المغطاة. المصدر: CME

أسواق مشتقات البيتكوين هي نتيجة وليست سببًا

المصدر: كوينتيليغراف

عدم خطية التنويع

الارتباطات غير الخطية

قطاعات أداء السوق

تأثيرات التضخم

هل التقلبات مهمة؟

تأثيرات التقلب

مستقبل التنوع

الجنيه الإسترليني يواصل التعافي بفضل بيانات التضخم الساخن

نظرة سعرية

التضخم البريطاني

الفائدة البريطانية

أراء وتحليلات

المصدر: fxnewstoday

ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة بأكثر من المتوقع إلى 2.3% في أكتوبر

المصدر: رويترز

توقعات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ومؤشر داكس: صفقتان يجب مراقبتهما

الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يتخلى عن مكاسبه السابقة بعد ارتفاع معدلات التضخم

توقعات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي - التحليل الفني

مؤشر داكس يرتفع مع تراجع المخاوف الجيوسياسية، والتركيز على أرباح إنفيديا

توقعات مؤشر داكس – التحليل الفني

سعر الذهب يشكل قناة صعودية جديدة

شارت سعر الذهب

الحرب الروسية الاوكرانية تقدم زخما للذهب

سياسات البنك المركزى الامريكى تحت المجهر

هل سيرتفع سعر الذهب فى الايام المقبلة ؟

مشتريات البنوك المركزية من سبائك الذهب

المصدر: tradersup

من المتوقع أن تعود صادرات النفط الكردية في عام 2025

المصدر: OILPRICE

الإفصاح عن المخاطر